历史是残酷的，高手只打容易有把握的仗，只有韭菜才被忽悠成烈士。治病要想彻底，必先寻其病根。因交易得的病，病根只有一个：入市没有赚到钱。病友们作为交易者，来到市场都是为了盈利。但是众所周知，交易行为实质上最先考虑的要素应该是风险。每次交易行为自己最大能承受的亏损是多少，在什么样的前提下，必须撤出多少资金以保住自己的本金。绝不是看到行情变化，漫无目的地出击。想当然、我以为式地下单。不然今天赚一千，明天赔一万...将会多么惨不忍睹，心态爆炸？明确了病根，我们再来观察发病的症状：1.具有冲动交易的倾向；2.无法接受一定比例内的浮亏变化；3.已经错失了入场关键点，但是还是追单介入；4.交易时不注重调整，不注重休息，而且具有非常严重的恋战倾向等。当我们发现自己已经出现了以上症状时，应该怎么办呢？首先，必须要承认：自己的交易是不健康的，有问题的。同时要认识到自己的情绪是最大的弊病。下面我们来对症下药：1、拒绝情绪化盈利时你会开心、会高兴、会放松，但是过于放大这种心理上的愉悦感，负面效应随之也会非常明显。一旦交易发生亏损，你的内心可能就会无法接受、无法承认自己的失败。因为盈利、尤其是一段时间连续的盈利，会让你觉得自己很强大，自己的交易很正确，能源源不断的给自己带来财富。但问题在于：一笔或几笔单子的利润并不代表你对市场有控制力。觉得自己太过强大反而会让你产生错觉，认为自己的决策都是对的。一笔交易失败后，因为跟你“控制力强大”的错觉不符，你很可能会尝试用自己的“强大”去改变这笔本来已经失败的交易，而不会去考虑止损等问题。很多大佬就是因此败走麦城。另外，在大部分散户的交易过程中还会产生另外一种情绪——精疲力竭。因为真实交易的压力非常大，拿着真金白银在这个看不见的市场里战斗，面对数不清的、令人困惑的指标，同时还要投入大量的专注力去理顺这些指标、分析这些指标，此时，很多交易者甚至会产生排斥交易的情绪

至此，我们已经讲了影响涡轮价格的三个因素：1.标的股票价格与认购期权成正比，与认沽期权成反比。2.行使价认购涡轮：标的股票价格高于行使价越多，内含价值越大，涡轮价格越贵。认沽涡轮：标的股票价格低于行使价越多，内含价值越大，涡轮价格越贵。3.到期时间到期时间越长，无论是认购还是认沽涡轮，时间价值越大，涡轮价格越贵。☆除了之前介绍的三个因素外，今天我们再来介绍一下仅次于前面三个的另一个重要因素——引伸波幅。无论是指数还是正股，引伸波幅都是通过计算得出的，对标的未来一段时间波动幅度的预测值。引伸波幅计算时主要根据以下几个条件：1.标的的历史波幅；2.上市及场外期权的引伸波幅；3.发行人对市场波动的预期。☆那为什么引伸波幅会影响到涡轮的价格呢？我们来举两个例子01小明和小浪是一个班上的同学，两人的学习成绩都不怎么样。虽然小明读书很用功，但是学习方法不得当，考试成绩长期在班上30名左右徘徊，属于中下游水平。而小浪呢，人比较聪明，就是贪玩经常逃课，虽然平时成绩不怎么样，但是稍微督促一下，功课都能完成的不错。考试成绩好的时候能排名班级前十，不好的时候就倒数。那么你觉得在期末考试中，谁能够考到好成绩的是谁呢？小明还是小浪？我觉得会是小浪，因为他的成绩波动大，稍微严加辅导，说不定就超常发挥了呢？同理，引伸波幅越大的涡轮，价格波动也会越大。标的股票达到行权价，变为价内涡轮的可能性也越大。涡轮只有在到期时达到价内的情况下，我们才能获利。02如果你是保险公司，A先生在你这里买了一份意外险。A先生是一名公司职员，平时也不会参加危险的竞技活动，遇到风险的概率很小。因此评估过后，保险公司给A先生的意外险打了折。但是这时候A先生说换了一份工作，经常需要高空作业，而且还要操作危险设备。甚至有高电压设备。虽然有防护措施，但是也不能确保不会有失误的时候。这时候作为保险公司，你还会给A先生的意外保险打折吗？当然不

听君一席话，胜读十年书。这里转发Jake Warrant团队总设计师、训练营教练飞哥在家常式聊天中道出的真经，希望带大家少走弯路。关于日内交易做即日鲜，技术，要下功夫学会。学会了之后，就是心态的修炼了。心态一定要好，赚了就行了。别整天想着发大财，发不了的，目的是赚点零花钱。真正大赚的，都不是做即日鲜的，而是重仓压对了一波行情，所以一开始一定要大家树立正确的投资观念，每天捡点钱，就很开心了。别把自己搞太累了，上午看看盘，有机会做就做，没得做就做点别的非交易的内容(看书、复盘、锻炼身体、带娃都可以)。别恨不得赚每一个波段，那是神做的事，不是人。你要是想要全天候的品种，那就去做期货，晚上干通宵都行，但是有必要吗？古人云：“弱水三千，只取一瓢”。知足一点，你就会很快乐，就算你看到群里晒单，你也要心平气和，别去报复交易。别人赚钱那是别人看懂了行情，自己要学会看，赚多赚少，每个人的评判不一样。浮亏不是亏，一个单进去，先浮亏，你别慌啊。做日内交易，轻方向，重处理。这怎么理解? 今天明显就是多头行情，为什么有人还能用熊证赚钱? 难道他们不会看方向? 要知道单子虽然逆势，但是别人处理得当，所以赚钱了。相反，有的人看对了方向，本来赚钱的，不会拿单，不会处理，赢转亏了。所以，你以为交易就只有一买一卖两个动作? 等待，调整预期，这才是交易最核心的东西。市场上到底谁在赚钱？同样一段行情，跑得快的人赚跑得慢的人的钱，还有一个就是切入点不同。高手总是在最高点切入拿了一段就跑了，等你看出来要反转了，再切入赚了3-5格舍不得跑，就反转了，那些进的比你早，跑得比你早的就赚钱了，就这么回事。不管你做什么品种，快的人赚慢的人的钱。市场上能赚钱的人就是麻雀，胃口小动作快，吃一点就跑了，你拿它一点办法都没有，因为它很容易满足，吃了就跑，抓不到它，那它不赚钱谁赚钱？如果大家觉得做交易很简单，我来跟大家讲讲我的故事。我是

在开始我们的正文之前，请允许我给大家做个简单的自我介绍。 我的英文名字叫Jake，而我的中文名字中带个飞字，所以其他的小伙伴们都叫我飞哥。作为一名80后，我是从2011年开始接触股票的，期间经历了全民炒股的疯狂牛市，也经历过哀鸿遍野的熊市。对于接触股市还不久的小伙伴，特别是牛市入场的，他们最大的感受一定是牛市的时候买什么涨什么，很容易错认为自己是股神，技术超强。但是当牛市走到尽头，市场进入快速下跌区域的时候，才会发现原来自己所谓的技术什么都不是。 我是从去年开始接触港股的，偶然的机会发现涡轮（还有牛熊证）这种神奇的投资品，它的收益不但来自标的的价格上涨，标的的价格下跌竟然也可以赚钱？！知道了有这么厉害的投资品，那么只要我能判断当前的市场是处在牛市还是熊市，顺势操作买卖看涨看跌涡轮不就可以轻松赚钱了吗？(前提是完全掌握这种工具） 没错，涡轮和牛熊证就是这么神奇的品种，它可以让你无视市场的涨跌，反正涨跌都赚钱就对了。涡轮作为小众的投资品，可能很多的投资者之前并没有听说过或者接触过涡轮。咋一听到这名字，可能就会想到汽车里面的涡轮，毕竟现在很多车子都配有涡轮增压哈。但是此“涡轮”并非彼涡轮。“涡轮”二字是英文Warrant音译过来的，英文单词warrant字典解释为“执行令; 授权令; (接受款项、服务等的) 凭单，许可证; 依据。 简单来说，涡轮的作用就是当你买了这份涡轮，就在涡轮到期之后就可以凭借这份涡轮换取一定数量的股票。这边换取的意思可以是卖出一定数量的股票也可以是买入一定数量的股票，这边不管是买入还是卖出都有一个事先约定好的价格。 （实际上是涡轮发行商根据到期后的条款，如果达到了盈利条件，会以现金结算给涡轮投资者，这部分内容今后会详细说明） 提到了涡轮，我在这里再引入一个期权的概念，期权中的期就是“未来”的意思，权就是“权利”的意思，是有期权的含义从字面来理解到期之后可

一、操作系统 1. 市场是受到技术面、筹码面、心理面、基本面、政策面、国际局势、天灾人祸与其他不可知的因素所综合影响的结果，任何分析预测都含有“猜”的成分，不可能每次都猜对行情。 交易的目的是要赚钱，而不是让自己的预测能力达到100%。想要成功、想要有稳定的绩效， 就必须建立自己的操作系统 。 2. 这行的赚钱秘诀不在预测行情，而在于“赚钱加码、赔钱止损”。许多人失败的原因不在看不准行情，而是无法保持稳定的绩效，总是不断的赚小钱赔大钱。 一个好的交易系统要让你“大赚小赔” ，让你看对时赚最多，看错时赔最少。 3. 有人说：“操作只有一个方向，不是多头也不是空头，而是对的方向。”赔钱的头寸就是“错”的头寸，赚钱的头寸才是“对”的头寸，而对的头寸才可以加码，错的头寸就应该止损。 二、行情规划 1. 每个人的操作风格、操作周期与风险忍受度都不同。所以有可能明知会涨，却不适合买进，或是别人进场的点却不适合你。 要依自己的行情规划配合自己的操作系统来操作。 2. 研究盘势，只有一个目的，那就是找寻交易机会。必须知道何时该出手，该出手时就必须把握。 行情规划不可能每次都对，看对看错不是最重要的，重要的是看对时赚多少，看错时赔多少。 三、顺势操作 1. 每个人都知道顺势操作，但是很多人认为难就难在趋势很难判断。其实事后来看，很多人会觉得趋势很明显，当时为什么看不出来？原因是大部分人想买在最低点卖在最高点，不断的抢反弹、猜转折点，而不是 待趋势确认后，顺势操作 。 2. 不要试图去买在最低点，或放空在最高点。技术面来说，等于是猜底部顶部，不但容易猜错造成亏损，也会抱不牢原来赚钱的头寸。（打个比喻：先杀掉会生金蛋的鸡，再养可能不会生蛋的鸡。） 3. 猜转折点在心理上容易患得患失，搞砸本来很好的交易机会。因为错失最低点而不敢买进，看着行情涨上去。因为会判断不准，心里总会怕，资金的投入一定很少。

在前面几期咱们讲了很多专业术语，例如内含价值，时间价值，行使价，行权，价内，价外等等。 有小伙伴们就会问，为什么这些都是期权的术语，咱们前面不都是在讲涡轮吗？怎么又突然讲到期权了，难道是期权和涡轮有很多相似的地方吗？ 大家别着急，今天我就给大家好好讲讲涡轮和期权他们有啥相似的地方，他们之前又有啥区别？ 在讲期权和涡轮之前，我们先来看看他们发展历史。 期权交易起始于十八世纪后期的美国和欧洲市场。由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制。 19世纪20年代早期，看跌期权/看涨期权自营商都是些职业期权交易者，他们在交易过程中，并不会连续不断地提出报价，而是仅当价格变化明显有利于他们时，才提出报价。 这样的期权交易不具有普遍性，不便于转让，市场的流动性受到了很大限制，这种交易体制也因此受挫。 直到1973年4月26日芝加哥期权交易所(CBOE)开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖，上述问题才得到解决。 期权合约的有关条款，包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。 起初，只开出16只股票的看涨期权，很快，这个数字就成倍地增加，股票的看跌期权不久也挂牌交易。 迄今，全美所有交易所内有2500多只股票和60余种股票指数开设相应的期权交易。 之后，美国商品期货交易委员会放松了对期权交易的限制，有意识地推出商品期权交易和金融期权交易。 根据港交所资料显示，首只衍生认股证早于1988年2月在港挂牌交易。 衍生认股证主要由投资银行或券商发行，以提供杠杆效应和对冲风险为目的，投资者行使该证时，发行人会以现金结算。 虽然当中不涉及股份交收，但发行人要持有一定数量相关股份以供行使，因而得名「备兑认股证」，后来才发展至不用再备兑股份。 而另一种由上市公司发行、主要为公司筹集资金的股本认股证，发展规模一直较小。 认股证市场发展初期并不活跃，直至90年代后期，认股证发行数量每年仅百多只，主

过度交易，指的是在较短的时间内，交易次数很多，或者说是在仓位很重的情况下进行频繁的交易。过度交易是所有市场交易中最常见的错误之一，不仅是外汇市场，在整个金融市场当中，它都是一个冷血的“终结者”。 过度交易不仅会因为准备不足而导致出手的胜算降低，更重要的是交易者需要支付更多的交易成本，即使有盈利也要被磨光了。 1 .你是不是在无聊的时候交易？ “啊......好无聊”有的时候真的会成为一笔交易的开始。 这个观点听起来有点好笑，但实际上，有很多交易者真的就是因为类似的原因开始交易。突然没什么事情做，就看看盘面，感觉不错，就开仓交易。 这种因为一时冲动的交易，往往并没有明确的进场的理由，没有合理的交易计划，更没有适当的风险衡量……或许也可能因为运气好而盈利，但是多数情况下都会发生亏损。此外，长此以往，会养成散漫随意的交易习惯，交易最重要的是自律，优秀的交易者都会对入场机会进行谨慎选择。 2. 你是不是只是害怕错过机会？ 交易者经常会对错过一些“原本可以赚钱”的机会而感到后悔，于是告诫自己，下一次行情，我绝对不能错过。 抱着这样的心态，再投入交易当中，就会变得更加急躁，稍微看到一点苗头就一头冲进去。事实上，要知道回顾历史永远比预测未来要简单得多，计划外的机会说不定就是包裹着蜜糖的定时炸弹，如果没有足够的理由支撑自己的判断，还是不要贸然进场得好。 有人这样形容，交易是“机可失，失再来”，市场上其实有数不清的好机会，错失几个也没什么关系，需要有耐心等待那些有把握，胜算高，风险报酬合理的机会。 3 .你是不是受到了引导或暗示？ 交易者并不是孤身一人，我们认同交易者应该时刻保持学习，也应该积极地与人沟通。但是，有件事很重要，就是并不是每个人都真的希望你赚钱。 有一些看似友好地指导你的人，实际上是在赚取你亏损的分红或者交易的佣金（平台的点差、手续费等

导读 只有勇敢地剖析自己，才能将自己的交易提高一个层次。当我们逐个回顾自己的交易，其中既有成功也有失败。在此基础上，我们试图寻找某种模式：我们成功时有什么共同特征？我们失败的交易中又有什么重复的因素？本文是一位交易者几年前所制定的交易策略和原则，在实施过程中有较好的效果，但也存在一些问题待改进。 策略  一、只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场，认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。 二、假定交易的方向与行情趋势一致，在以前或从属的趋势已产生的较大价差基础上建立头寸，或者把头寸建立在对当前行情主趋势的适度逆行位置上。 三、不同行情趋势强烈度下的操作策略： 1、在市场处于活跃强势时期（成交量放大），这个时候的操作策略是"长多短空"，操作战术是"追涨龙头； 2、市场处于疲惫弱势时期（成交量萎缩），这个时候的操作策略是"长空短多"，操作战术是"超跌为王"； 3、市场处于平衡箱体时期（成交量区间），这个时候的操作策略是"高卖低买"，操作战术是"筹码分布"。 四、追市头寸形成有利变动时坚持持有，不从反趋势交易中迅速获利；在持有头寸的变动有利时可适当的增加所持有的头寸；除非趋势分析表明趋势已经反转，并且触及止损位，否则一路持有。、市场的走势与预期的方向相反，则迅速逃避。 系统的、客观的风险控制和制约的方法包含四个方面： 1、限制每一交易头寸的风险。 2、避免过渡交易。 3、截断损失。 4、有怀疑，即平仓离场。 五、坚持双重策略，即：在盈利的头寸上是一个长线持股者；在相反的头寸上是一个短线交易者。 六、收益原则是保持获利的稳定性与持续性，而不是最大化。 七、连战皆败后，减低入市头寸或停止交易。 八、不设定目标价位出入市，只服从市场走势；不因为价位太低而吸纳，也不因为价位太高而沽空。 九、不因为不耐烦而入市