来源：潮新闻 图片 11月14日，2025年双11的最后一天，当所有消费者以为大促硝烟即将散尽时，美团借由饿了么或将彻底融入“淘宝闪购”的行业传闻，以一则突如其来且声势浩大的“致敬蓝朋友”活动，用一封充满文艺腔、以“永远记得你的黄”落款的告别信，配以千万朵限时“鲜花”福利，在微博、小红书等社媒场域引发了一场舆论围观。 然而，剥开“感谢12年相伴”的温情外壳，其核心动作实质是阴阳一个正常运营、品牌迭代且更为强大的竞争对手。所谓“告别信”，并非真诚的致敬，而是一场将商业进攻精心包装成深情缅怀的战略偷袭。 它试图通过一场失序的营销完成一次精准的流量收割与品牌叙事。 这一事件，瞬间将本就白热化的即时零售竞争，推向了一个关乎商业伦理与竞争哲学的新战场。 要理解这场“致敬”营销背后的深层动机，必须回溯即时零售市场今年以来风起云涌的格局演变。 年初，市场仍处于“美团一家独大”阶段。有调研机构数据显示，其市场份额高达约74%，阿里系（饿了么）约占25%，京东尚未正式入局。 春节过后，形势急转直下。民营企业座谈会的暖风之后，京东以“为骑手缴纳社保”为旗帜高调破入局，随后，阿里将“淘宝小时达”升级为“淘宝闪购”，一场由三巨头共同掀起的即时零售补贴大战轰然打响。 市场竞争的维度，也从初期单纯的流量与订单量，逐步升级为生态体系与基础设施能力的全面对抗。 国庆中秋假期结束，最能拉升订单量的奶茶、咖啡需求骤降，补贴战火阶段性降温，市场格局已彻底重塑：行业数据显示，美团饿了么已打到了五五开，甚至在不少城市饿了么已实现份额翻盘。 尽管整个市场的“盘子”在做大，但阿里系的强势增长，无疑挤压美团原有的优势空间，其绝对统治的“单极时代”已宣告终结。 面对阿里在短短半年内市场份额飙升翻盘的猛烈进逼，美团发起的“致敬蓝朋友”活动，其本质是一场在饿了么与淘宝闪购品牌融合期的以攻为守，防守“二合一”后可能带来的新压力。
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美团“蓝朋友”恶性营销背后的市场伦理失序
美团“蓝朋友”恶性营销背后的市场伦理失序
太顶了！文心全新模型LMArena榜文本能力超GPT-5-High
11月8日消息，据LMArena大模型竞技场最新排名显示，文心全新模型ERNIE-5.0-Preview-1022登上文本排行榜全球并列第二、中国第一，该模型在创意写作、复杂长问题理解、指令遵循等方面表现突出，超过gpt-5-high等多款国内外主流模型。 文心全新模型ERNIE-5.0-Preview-1022登上LMArena文本排行榜国内第一 从榜单上来看，创意写作可用于生成文章、营销文案、剧本等内容，大幅提升内容产出的效率，ERNIE-5.0-Preview-1022在创意写作维度得分第一。复杂长问题理解用于处理多层逻辑和长文本任务，如学术问答、报告分析、知识推理等。指令遵循保证模型能准确理解并执行用户意图，适用于智能助理、代码生成、业务流程自动化等场景。在复杂长问题理解和指令遵循两项维度中，ERNIE-5.0-Preview-1022得分突出，为多场景内容生成提供了高效支持。 据早前消息透露，文心大模型最新基座模型将于下周11月13日的2025百度世界大会上正式对外发布。 公开资料显示，文心大模型于2019年首次公开亮相，经6年技术研发迭代，2025年先后推出多模态模型文心大模型4.5与4.5 Turbo，以及深度思考模型文心X1、X1 Turbo和X1.1，在多项权威评测中持续稳居中文大模型第一梯队。
太顶了！文心全新模型LMArena榜文本能力超GPT-5-High
瞄准线下的抖音支付，能撼动阿里腾讯的「双寡头」地位吗？
作者：王星 编辑：308 抖音支付，正在成为字节跳动业务扩张的又一个有力触角。 一方面，自 2025 年到现在，抖音支付在离消费者较远的业务侧持续发力，不仅完成了大幅增资，还并成功获得“长期有效”的支付牌照，从而夯实了业务基础。 另一方面，抖音支付也在近来一段时间面向消费者持续进行线上线下的布局。 比如在线上，抖音支付接连接入苹果App Store、朴朴超市这类第三方平台，成为支付选项之一；线下，抖音也悄悄开始内测自己的收款业务，对标支付宝推出“碰一下”。 看得出来，抖音支付这次是真的打算好好大干一场。 对于字节跳动来说，抖音支付早已经成为其庞大业务布局的重要一环，而且抖音集团也在开展金融相关业务。 不仅如此，面对支付宝、微信支付这两大第三方支付领域的巨无霸选手，抖音支付也没有停止前进的步伐。 抖音支付加速扩张，线上线下同步进军 近期，抖音支付动作频频，其战略意图十分清晰——正在加速拓展支付业务，构建更完整的生态闭环。 在线上端，抖音支付正在积极“走出去”。 约半个多月前，不少用户发现抖音支付已接入苹果App Store、朴朴超市等第三方平台，成为与支付宝、微信、银联并列的第四种官方支付方式。 （朴朴超市和苹果App Store截图） 线下也没落下，抖音支付正在内测自己的收款业务。 据网络上流传的收款设备图片显示，其支付功能已支持“碰一下”模式——用户无需打开付款码，只需将手机轻触设备感应区，即可完成支付，跟支付宝之前的“碰一碰”非常像。 据自媒体见实的业内消息，一份在多个行业群中流传的第三方PPT进一步证实，抖音正在内测线下收单业务。 事实上，抖音支付此前已完成多项技术与业务准备，并已接入两家第三方支付机构，只是尚未正式面向直客开放。 这一系列扩张动作，与抖音支付今年以来的整体步调保持了一致。 就在 2025 年初，在多家支付公司密集增资的大背景下，
瞄准线下的抖音支付，能撼动阿里腾讯的「双寡头」地位吗？
李斌不再头铁后，蔚来离盈利还有多远？
蔚来四季度能够盈利吗？无论是蔚来内部的员工，还是外界的蔚来投资者，以及喜欢并打算购买蔚来、但又害怕蔚来倒闭的潜在客户群体……对于几乎所有关心蔚来的人来说，这个问题都是萦绕在心头的一朵大大的疑云。毕竟，从成立到现在的十年多时间里，蔚来在亏损的泥潭里，停留了太久了。好在，从 7 月 10 日的乐道 L90 的产品技术发布会到现在，蔚来作为一家企业的整体势能开始从低谷中回升——而蔚来的美股股价也从 7 月 9 日的 3.48 美元，上涨到 9 月 2 日收盘的 6.58 美元，几乎翻了一倍。实际上，这样的势能表现，也确实让 9 月 2 日公布的蔚来 2025 年二季度财报，少了很多压力。营收在增长，亏损在下降如果我们单单把目光投向第二季度，蔚来的财务表现当然不能算得上是称心如意。财报显示，在截止于 2025 年 6 月 30 日的第二季度，蔚来整体营收为 190.087 亿元，相比于 2024 年二季度增长 9%，比 2025 年第一季度增长了 57.9%。其中，蔚来二季度的汽车销售额为 161.361 亿元，比 2024 年二季度同比增长了 2.9%，比 2025 年第一季度增长了 62.3%。此处需要明确的是，蔚来在二季度交付了 72056 辆电动车，同比增长了 25.6%，但汽车销售额增长幅度仅为 2.9%——二者之间的增长差距，还是较为明显的。对于这个差距，蔚来方面的解释是，虽然交付量出现了增长，但是产品组合变动导致了平均售价下降，从而抵消了整体销售额的上涨幅度。这在一定程度上可以理解，毕竟去年二季度，蔚来整个企业只销售蔚来品牌车型，而今年则销售蔚来、乐道、萤火虫三个品牌的车型，而乐道品牌和萤火虫平台的单车售价，很明显是低于蔚来品牌的。在备受关注的汽车毛利率方面，蔚来二季度的表现为 10.3%。作为对比，蔚来 2024 年二季度毛利率为 12.2%，2025 年第一季度为
李斌不再头铁后，蔚来离盈利还有多远？
猛开 5.3 万家门店后，蜜雪冰城将狂奔向何处？
8月27日，蜜雪集团公布了上半年的成绩单，可以说是有喜有忧。 一方面，从营收和利润来看，蜜雪集团表现亮眼。 上半年，蜜雪集团总收入接近 148.7 亿元，同比增长 39.3%；净利润超过 27.2 亿元，同比增长 44.1%。其增长的核心逻辑，主要还是因为店越开越多，带动了相关商品、设备销售及加盟和服务收入的提升。 （蜜雪冰城财报截图） 另一方面，从后续发展的角度，蜜雪集团的增长正在放缓。 这首先体现在国内市场，蜜雪冰城在已经主动调整扩张策略，放缓国内开店节奏。 与此同时，在国内市场增量不大的情况下，蜜雪冰城也在积极寻找“第二战场”，海外市场就是其中一个重点。但出海这条路并不好走，从财报中的信息来看，蜜雪冰城正在调整海外策略，在优化已有的门店、提升质量。 对于蜜雪集团的这份表现，资本市场的反馈也比较直接。 从股价信息来看，尽管中报发布当日和次日，蜜雪集团的股价出现波动，2 个交易日港股累计跌幅 10.49%——不过，也有一些券商在 8 月 28 日当天发表了研究报告，维持对蜜雪集团的「买入」评级。 蜜雪冰城，靠卖原料赚翻了 对于现制饮品行业而言，想持续增长，关键就在于多开店。而开店规模本身，也是蜜雪集团的核心业务板块蜜雪冰城，拥有庞大竞争优势的核心。 截至2025年6月30日，蜜雪冰城全球门店总数已突破5.3万家，短短半年就新增了近7000家。 这一规模使其成功超越麦当劳和星巴克——它们的全球门店差不多都还在 4 万家出头。实际上，凭借这一门店体量，蜜雪冰城已经成为全球门店数量第一的餐饮连锁品牌。 作为对比，行业第二的古茗，同期门店数仅超过1万家。不仅如此，即便将比较维度扩展至咖啡领域，门店数量已达2.6万家的瑞幸，依旧与蜜雪冰城仍存在量级上的差距。 蜜雪冰城之所以能够实现如此迅猛的扩张，离不开其高度依赖的加盟模式。 2025年上
猛开 5.3 万家门店后，蜜雪冰城将狂奔向何处？
猛开 5.3 万家门店后，蜜雪冰城将狂奔向何处？
8月27日，蜜雪集团公布了上半年的成绩单，可以说是有喜有忧。 一方面，从营收和利润来看，蜜雪集团表现亮眼。 上半年，蜜雪集团总收入接近 148.7 亿元，同比增长 39.3%；净利润超过 27.2 亿元，同比增长 44.1%。其增长的核心逻辑，主要还是因为店越开越多，带动了相关商品、设备销售及加盟和服务收入的提升。 （蜜雪冰城财报截图） 另一方面，从后续发展的角度，蜜雪集团的增长正在放缓。 这首先体现在国内市场，蜜雪冰城在已经主动调整扩张策略，放缓国内开店节奏。 与此同时，在国内市场增量不大的情况下，蜜雪冰城也在积极寻找“第二战场”，海外市场就是其中一个重点。但出海这条路并不好走，从财报中的信息来看，蜜雪冰城正在调整海外策略，在优化已有的门店、提升质量。 对于蜜雪集团的这份表现，资本市场的反馈也比较直接。 从股价信息来看，尽管中报发布当日和次日，蜜雪集团的股价出现波动，2 个交易日港股累计跌幅 10.49%——不过，也有一些券商在 8 月 28 日当天发表了研究报告，维持对蜜雪集团的「买入」评级。 蜜雪冰城，靠卖原料赚翻了 对于现制饮品行业而言，想持续增长，关键就在于多开店。而开店规模本身，也是蜜雪集团的核心业务板块蜜雪冰城，拥有庞大竞争优势的核心。 截至2025年6月30日，蜜雪冰城全球门店总数已突破5.3万家，短短半年就新增了近7000家。 这一规模使其成功超越麦当劳和星巴克——它们的全球门店差不多都还在 4 万家出头。实际上，凭借这一门店体量，蜜雪冰城已经成为全球门店数量第一的餐饮连锁品牌。 作为对比，行业第二的古茗，同期门店数仅超过1万家。不仅如此，即便将比较维度扩展至咖啡领域，门店数量已达2.6万家的瑞幸，依旧与蜜雪冰城仍存在量级上的差距。 蜜雪冰城之所以能够实现如此迅猛的扩张，离不开其高度依赖的加盟模式。 2025年上
猛开 5.3 万家门店后，蜜雪冰城将狂奔向何处？
黄峥先走，拼多多断后
（图源：网络） 文：经纬 编辑：308 二季度财报发布后，拼多多上演了一出与去年相同的戏码：财报公布后股价暴涨，电话会后则一路下跌。 在这份刚刚出炉的财报中，拼多多营收为 1039.8 亿元人民币，同比增长 7%，净利润 257.9 亿人民币，同比下降 4%——显而易见，曾经的高增长已经结束。 对比之下，去年同期，拼多多营收 970.6 亿元，同比暴涨 86%。 需要注意的是，拼多多也正是在去年二季度主动转向的。由此，财报电话会主动唱衰，也成为了拼多多此后每次财报的保留节目。 如果回看拼多多的成长历程，在过去的很长一段时间内，拼多多以其高增长、高盈利冠绝中国电商行业，接连对京东、阿里等电商界的老前辈发起挑战。 然而时也命也，在低价竞争熄火、反内卷逐渐成为主流叙事、以及国补等风向不向拼多多倾斜的情况下，拼多多挥向老牌电商的最重一拳——轻资本和其带来的低价优势，逐渐失去了力道，并反而暴露了破绽。 想要把资本主义倒过来，结果却是适得其反——拼多多不得不为之前的扩张查缺补漏。但顾客、商家与股东，本就因利益关系同床异梦的三方，互相之间因为高增长掩盖的矛盾或将越发剑拔弩张。 好在，对于黄峥来说，变成“首富”的威胁，被再次化解了。 鸡肋，鸡肋 财报显示，2025 年第二季度，本季度拼多多总收入为 1039.8 亿元人民币，较 2024 年二季度的 970.6 亿元人民币增长 7%。 （图片来源：拼多多财报） 但是成本项目着实让人发懵。 （图片来源：拼多多财报） 据财报数据显示，拼多多经营成本为 458.6 亿元人民币，比去年同期的 337 亿元增长了约 36%。这部分成本的增长，拼多多将至归因于“履约费用、带宽与服务费用，以及支付处理费用的增长。” 不过，董事长陈磊说的更直接。 电话会上，陈磊说：“我们加大了高质量发展的投入力度，推出了「百亿支持计划」。通过这个项目，我们已经投入并将继续
黄峥先走，拼多多断后
美团发布2025年Q2财报：营收918亿元，用户交易频次再创新高
8月27日，美团（股票代码:3690.HK）发布2025年第二季度及半年业绩报告。今年二季度，美团实现营收918亿元(人民币，下同)，同比增长11.7%，展现出稳健的发展态势，进一步巩固了市场领先地位。 本季度，美团继续为消费者提供更加便捷高效的即时消费体验，美团App的月活跃用户突破5亿。同时，用户年均交易频次再次创下历史新高。在7月份，美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，创造新纪录。 “餐饮外卖和即时零售行业竞争加剧，公司各项业务继续实现健康增长。”美团CEO王兴表示，“我们将继续围绕‘帮大家吃得更好，生活更好’的使命，加大在技术创新和生态建设方面的投入，为行业上下游的合作伙伴创造更多价值，推动行业可持续发展。” 核心本地商业稳健，新业务持续突破 二季度，美团核心本地商业板块实现营收653亿元，同比增长7.7%。 即时配送行业在本季度进入激烈竞争的新阶段，美团凭借十余年来构建的运营能力，巩固了绝对的市场领先地位。7月份，美团即时零售日订单量峰值超过1.5亿单，全量配送订单平均送达时间为34分钟，核心用户群体的黏性进一步提升。 美团继续携手商家探索供给侧创新。截至7月，美团已联合800多个头部连锁餐饮品牌开出超5500家品牌卫星店，通过多方赋能帮助商户实现了运营成本的优化和经营效率的跃迁。计划到今年年底，开设超过1万家卫星店。 “闪购下单，30分钟到家”已经成为用户确定性的生活方式和商户确定性的增量。本季度，美团闪购实现强劲增长，消费场景从食杂向3C数码、美妆母婴等品类全面延伸。“618”期间，美团助力近百万实体店服务了超过1亿名用户，平台上包括手机、白酒、奶粉、大小家电等在内的高客单价商品成交额增长2倍。截至二季度，美团联合各类零售商和品牌商在全国建设了超5万家闪电仓，助力大量本地小店的数字化转型，扩大其服务半径并实现经营提效。 到店业务也在本季度持续增长，订单量同
「赵露思」们能不能让小红书再次伟大？
文：经纬 编辑：308 叫好不叫座的小红书，为了赚钱，是真的急了。 先是在 7 月份，小红书官宣品牌升级，启用新的品牌口号「你的生活兴趣社区」，将「兴趣社区」作为下个阶段内容社区的主要形式。 接下来，小红书马力全开，先是大手笔举办了首届漫展 Redland，接着又拿下了顶流赵露思。 8 月中，小红书在商业化变革方面释放了更明显的信号，宣布成立「大商业板块」，由接管电商、商业化的产品和技术的 COO 柯南担任总负责人。 可以看出，在多年的商业化探索后，小红书又急着寻找新出路了。 种草时代，翻篇了 7 月，众多小红书用户发现，一夜之间，小红书的 Slogan 变了：从原来的「你的生活指南」变为「你的生活兴趣社区」。 对于任何一家企业来说，Slogan 的变化通常代表着商业模式甚至是底层商业逻辑的变化。比如抖音从垂直音乐社区向全民短视频平台转型时，公司 Slogan 也适时的从「让崇拜从这里开始」变为「记录美好生活」。 回看之前的小红书，在这次 solgan 变化前，也曾有过四次转变： 2014 年定为海淘商品推荐时，小红书口号是 「找到国外的好东西」。2016 年向内容转型后，小红书 Slogan 变为了「全世界的好生活」。 此后 2018 年的「标记我的生活」，明确了小红书内容调性：即重视社区参与，人人都可分享，做成「文字版抖音」。 「你的生活指南」是在 2022 年确定的。此后，小红书变成了现在熟悉的形式：一个「种草」平台。 「种草」是一种非常讨巧的内容模式：内容提供者不需要提供多么高价值、多么硬核的信息增量，多数情况下是出于自身体验。 而内容消费者的决策过程也往往抱着货比三家，甚至数量取胜的心态，更多是寻找一手经验，而非权威信源。 这也决定了，「种草」低信息增量的分布式模式，与软硬广告完美契合：大号比重少，小号足够多，用户看四五篇种草就可能产生付费决定。 所以，在之恒是商
「赵露思」们能不能让小红书再次伟大？
押注 AI 后，快手能捅破增长的天花板吗？
文：经纬 编辑：308 （图源：让子弹飞） 尽管伴随着「辛巴退网」这样的舆论事件，快手给出的最新一份成绩单，还是获得了资本市场的认可。 8 月 21 日，快手发布了 2025 年第二季度业绩报告。财报显示，快手该季度总营收达到 350 亿元，同比增长 13.1%；经调整净利润为 56 亿元，同比增长 20.1%——大超市场预期， 受此影响，快手 22 日股价收盘 74.9 港币/股，涨幅 4.39%。虽然没有收复前高，但也逆转了月中以来的跌势。 具体到盈利来源，快手电商持续发力，可灵 AI 表现亮眼。因业绩良好，快手宣布将派发 20 亿港币的股息。 但是快手并不能高枕无忧：用户体量和由此而来的流量已达瓶颈、电商告别高两位数增长态势，可灵并无绝对的领先优势且需持续投入…… 总之，对于快手而言，这个成绩固然值得庆贺，但并不值得骄傲。 快手越来越会赚钱了 财报数据显示，今年二季度快手总营收达到350 亿元，同比增长 13.1%，环比增长约 7.3%。 （图源：快手财报） 利润方面，快手保持了从 2023 年一季度开始的，连续十个季度的盈利：本季度经调整净利润为 56 亿元，同比增长 20.1%，环比增长 22.3%。 营收结构方面，以广告为主的线上营销服务、以直播打赏为营收模式的直播、以及囊括含电商与可灵在内的其他服务对收入的贡献占比分别为 56.4%、28.7% 和 14.9%。 （图源：快手财报） 这其中，线上营销服务 Q2 收入达 198 亿元，同比增长 12.8%。Universal Auto X（UAX，全自动投放）解决方案持续提升渗透率，消耗占外循环总消耗的比例 提升至 65.0% 左右。 内容消费、本地生活和汽车等行业成为驱动外循环增长的重要力量，从场域来看，泛货架场域电商相关的线上营销服务收入实现高速增长。 二季度，快手直播业务收入同比增长 8.0% 至人民币 1
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小米历史最佳成绩，资本市场为何不买单？
作者：308编辑：经纬尽管小米交出了一份史上最佳的财报，但资本市场的反应并不积极。8 月 19 日，小米集团发布了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度财报，从整体营收表现和净利润的角度来看，这份财报可以说是小米集团上市以来的历史最佳成绩。然而，对于这份成绩，资本市场反应平淡，甚至还颇有一丝看衰之势。从股价来看，8 月 20 日港股开盘之后，小米集团的股价先是出现了高达 3.85% 的下滑，随后才开始逐步恢复，截至当日收盘，小米集团股价微涨 0.29%——可以说是聊胜于无了。到 8 月 21 日，小米集团的股价又在开盘后下滑。与此同时，根据高盛 8 月 20 日发布的研报，尽管小米二季度业务基本符合预期，并且也维持了「买入」评价，但其对小米的目标价从 69 港元下调至 65 港元。无独有偶，汇丰研究也在维持小米集团「买入」评级的同时，下调了小米的目标价。资本市场的反馈，也引发了外界对于小米的疑问：看起来如此亮眼的成绩，是否存在着某种不易为人所知的隐忧？大家电和汽车业务，成增长引擎小米给出的这份二季度财报，确实充分体现出了这家巨头级企业的风头正盛。一个简单的数字是：无论是总收入还是净利润，小米都创造了历史新高度。财报显示，小米二季度总收入为人民币 1160 亿元，同比增长幅度为 30.5%。这也是小米有史以来单季度达到的最高营收水平，同时也是小米连续三个季度实现单季度营收过千亿。从净利润为来看，小米二季度净利润为 108 亿元人民币，同比幅度更是高达 75.4%，这同样也是小米单季度获得的最佳利润表现。那么，作为一家营收规模庞大的商业巨头，小米在业绩上取得如此增长幅度的核心引擎是什么？答案是：IOT 与生活消费产品业务，和汽车业务。具体来看，在 2025 年第二季度，小米的 IOT 与生活消费产品业务收入达到了 387 亿元，同比增长 44.7%——这同样是小米这一业
小米历史最佳成绩，资本市场为何不买单？
半年内销售体系调三次，理想汽车图什么？
随着理想 i8 的到来，理想汽车进入了新一轮全面调整期。 一方面，从消费者的视角来看，理想 i8 在发布后的第七天，进行了快速的产品价格调整，此前的 Pro/Max/Ultra 版本统一调整为 33.98 万元的标准版，后排娱乐屏套装以 1 万元的价格选装。 另一方面，在消费者感知不强的地方，理想汽车自身也在多个企业的维度进行着快速调整，包括供应、生产、销售等多个方面以及其所相应的人事、组织和部门。 其中，理想汽车最近的一次调整，涉及到销售端。 就在 8 月 14 日，据多家媒体报道，理想汽车在内部会议中宣布调整销售和服务体系，此前在 3 月份设置的「五大战区」被撤销，而是由总部直接管理全国 23 个区。 另外，原有五大战区的中区负责人韩希担任理想销售业务负责人，向理想汽车总裁马东辉汇报。 如果从近年来的情况来看，理想汽车在销售层面的新一轮调整，当然不是孤立行为——某种程度上，它是理想汽车在进一步走向纯电战场过程中的必要之举，也是理想汽车以「成长」为核心驱动力继续向上的体现。 销售体系变革，核心是迎接纯电 理想汽车这一次变革销售体系，更像是其自我纠正机制快速反映的一种外在表现——其核心逻辑在于，自从 2025 年开始到现在，理想汽车的销售体系依然经历了数次变革。 而这些变革背后，都有一个重要背景：理想纯电战略的持续深入。 2025 年 3 月，理想汽车的「销售和服务群组」进行了一次大规模的变革调整——这一业务板块包括零售、售后服务、充电、质量运营、海外业务等板块，总负责人是时任销售与服务高级副总裁邹良军。 在这次变革调整中，理想汽车对零售板块进行了大刀阔斧的调整，原有的 26 个战区合并成东、西、南、北、中五大战区，而各个战区则对各自的销量、利润和 NPS（净推荐值）负责。 这五大战区的负责人，都向邹良军汇报。 值得一提的是，在这次调整中，原来负责总体零售业务的销售副总裁韩
半年内销售体系调三次，理想汽车图什么？
乘客付费涨三倍，小马智行 Robotaxi 能爆发吗？
作者：308 编辑：经纬 在经历了多年的摸索之后，Robotaxi 的商业化曙光终于要到来了吗？ 在小马智行的官方话语中，这个问题的答案仿佛是确定的——在此前的采访中，小马智行联合创始人、CEO 彭军多次表示，2025 年是小马智行 Robotaxi 量产计划「昆仑计划」成果落地的第一年。 但是如果从财务成绩来看，可以得出一个清晰的结论：曙光来了一点，但还不多。 具体来说，在小马智行最新发布的二季度财报中，其来自于 Robotaxi 的业务营收确实出现了明显的增长，甚至来自于 Robotaxi 乘客付费的收入更是直接增长了三倍——但是，从整体营收盘子来看，Robotaxi 的营收占比依旧小得可怜。 对于这份财务成绩，资本市场的反馈也并不积极——8 月 12 日财报发布当天，小马智行美股股价下跌了 3.49%。 Q2 表现有亮点，但也有遗憾 整体来看，小马智行在二季度交出的这份财务成绩，还是有一些可圈可点之处的。 财报数据显示，在 2025 年第二季度，小马智行的总营收为 1.54 亿元人民币（约为 2145.5 万美元），相比于去年同期的 1219.9 万美元同比增长了 75.9%，相比于今年第一季度的 1397.9 万美元也环比增长了 53.5%。 这样的增长幅度，当然是值得肯定的。 那么，小马智行是如何获得这样的增长幅度的？ 长期以来，小马智行在财报中营收板块分为三个部分，分别是：Robotaxi、Robotruck 和「授权与应用」。 如果从具体业务拆分来看，在二季度，小马智行「授权与应用」板块的营收出现了最大幅度的增长，为 7460 万元人民币，同比增长幅度超过 900%—— 伴随着这一变化，「授权与应用」板块的营收占比，也从去年同期的 8.52%，扩大到今年的 48.52%。 关于这部分的业务增长，小马智行方面在财报中表示，这主要是得益于机器人配送领域
乘客付费涨三倍，小马智行 Robotaxi 能爆发吗？
蹊跷分红 + 涉黄涉赌，斗鱼还能撑多久？
文：汪真 编辑：308 （图源：让子弹飞） 为了走出阴霾，斗鱼选择了一系列让外界大跌眼镜的操作。 据报，斗鱼半年时间两次大手笔分红，共派发现金股息 6 亿美元。 然而，如此大手笔的分红并不是因为斗鱼运营良好。恰恰相反，斗鱼自 2020 年直播行业大爆发后，仅在当年和 2023 年勉强盈利。2024 年末斗鱼尚有现金人民币约 40 亿元。在今年一季度末，斗鱼现金仅余下 18 亿元。 这种分红的方式，被外界戏称为最符合民俗的一种方法：冲喜。 而在这一波操作之外，斗鱼近些年涉黄涉赌的传闻从未停止，也常有主播参赌、诱赌等事件爆出——甚至其创始人、前 CEO 陈少杰也因涉嫌开设赌场罪而被抓。 在这一系列的操作背后，斗鱼不得不面临一个关键的大背景：电竞行业发展放缓，电竞直播作为其附属产业，早已不能独善其身。 即使是电竞直播昔日一哥的斗鱼，也只能卖力裱糊。 跑路式分红，遇上掏心式挖角 从去年年中开始，斗鱼在半年时间先后两次分红。 第一次分红是在去年 7 月，斗鱼董事会批准派发特别现金股息，每股普通股 9.76 美元，总额约 3 亿美元。消息宣布后，市场情绪被彻底点爆。斗鱼股票在隔夜市场股价暴涨 42.49%，收报 17.94 美元/股。 第二次在今年 1 月，新 CEO 任思敏上任时，斗鱼再次宣布同等规模的分红计划，向股东派发每股 9.94 美元的特别现金股息。同样，斗鱼股价盘前暴涨近 30%。 诚然，具体分红方案是由企业自身决定的内部事务，并且，企业运营的的首要任务之一，就是为股东带来利润。 然而耐人寻味的是，两次派息，深陷囹圄的陈少杰共可获得约 1 亿美元的税前分红。 “跑路”或是“捞人”，抑或是留住现在只有原规模三分之一不到的员工。这次分红，对于斗鱼来说，绝对不能说得上是良性发展下理智的决定。 毕竟，如果从财务数字来看，斗鱼的经营状况也只能说是江河日下。 实际上，自 2019 年上
蹊跷分红 + 涉黄涉赌，斗鱼还能撑多久？
吃到国内红利的瑞幸，为何要死磕美国市场？
作者：308 编辑：经纬 「瑞幸确实吃到了一波外卖大战的红利，但究竟还能吃多久，就不太好说了」。 在与智见 Time 交谈时，针对瑞幸咖啡在二季度交出的亮眼成绩，一位长期关注现制饮品行业的分析师如上总结称。他表示，除了外卖本身带来的外部势能之外，瑞幸自己也确实反应迅速，及时抓住了行业带来的机会。 但问题是：这样的机会，是可遇而不可求的。 事实上，外卖大战在 7 月份迎来了一个白热化的高潮之后，三大外卖平台已经被监管部门集体约谈，要求平台规范促销行为。而到了 8 月份，各大平台又发文承诺抵制恶性竞争，外卖大战已经呈现出熄火之势。 在这样的大背景下，瑞幸虽然交出了一份堪称是历史最佳的二季度财报，但在借势而起的扩张节奏中，这样的繁荣是否能够在未来持续，已经成为一个大大的问号。 风头正盛，盖过星巴克 如果从过去几年的发展来看，瑞幸咖啡在二季度交出的，是有史以来的最佳成绩。 在瑞幸发布的二季度财报中，瑞幸咖啡实现了高达 123.59 亿元的总营收，这是瑞幸有史以来第二次实现单季度营收突破百亿的成绩——上一次瑞幸单季度营收突破百亿，是在 2024 年第三季度，为 101.81 亿人民币。 从增长速度来看，瑞幸咖啡二季度的营收增长非常亮眼。 具体来说，瑞幸咖啡的二季度营收同比增长了 47.1%。对比来看，瑞幸咖啡在 2024 年全年四个季度的同比营收增长率分别为 41.5%、35.5%、41.1% 和 36.1%，在 2025 年第一季度的同比营收增长率为 41.2%。 这意味着，在刚刚过去的第二季度，瑞幸咖啡创立了自 2024 年来营收增长的新高度。 在整体营收盘子快速增长的同时，瑞幸的利润表现也非常不错。 数据显示，瑞幸咖啡二季度在美国会计准则（GAAP）下营业利润为 17 亿元，同比增长 61.8%，GAAP 营业利润率提升至 13.8%，去年同期为 12.
吃到国内红利的瑞幸，为何要死磕美国市场？
蔚来的「复读」，总算在乐道 L90 上见效了
作者：汪真 编辑：308 「现在的挑战非常大，别家孩子已经考上大学，我们还在复读」，2025年一季度，面对蔚来公司自身发展面临的低估，李斌在一次采访中毫不掩饰地说。的确，当时的蔚来，无论是销量还是股价，都处于低迷之势，而李斌也一直在通过变革不断「补课」。 那么，「复读」的结果如何呢？ 通过 L90 这款车的正式发布来看，蔚来的「补课」现在已经出成效了。 在这次发布会上，最令人感到惊艳的，是李斌在 7 月 31 日当晚公布的乐道 L90 价格：26.58 万元的整车起售价和 17.98 万元的 BaaS 起售价，引发现场一片欢呼的同时，也全面展示了蔚来全力一博的决心。 来看 L90 这次的操盘：从凭借能储物、能当沙发的前备舱为突破点，持续扩大传播影响力，到一环扣一环地展车进店、开启预售、动态试驾，再到提前囤货，从而保证7月31日上市后8月1日立刻就交付，然后迅速拉升起第一波销量。 可以看到，围绕着乐道L90的产品定义、传播、销售以及交付，蔚来罕见地如此条理清晰、节奏明快。 而市场对于蔚来这次的表现也有着积极的反应。 订单方面，据摩根士丹利的数据，乐道L90开启预售后一周就拿下了超过3万张订单。股价方面，自乐道L90预售发布会至今，蔚来股价涨幅已经接近 50%。 在倒闭论仍然甚嚣尘上、乐道品牌车型销量依旧有巨大提升空间的当下，乐道L90 带来的势能，又再一次让外界看到了蔚来的拳头依旧很硬，也让外界感受到了蔚来四季度盈利的某种可能性。 毫无疑问的是，要想顺利做到今年四季度盈利，乐道L90这张牌至关重要。 李斌给乐道 L90 选了一条难路 打造出一款既叫好又卖座的纯电三排SUV是极其困难的，放眼全国乃至全球市场，没有一款纯电三排SUV称得上是爆款。 特斯拉Model X算是比较出圈的纯电三排SUV。虽然拥有三排座，但Model X的第三排空间之逼仄，恐怕只适合宠物乘坐。
蔚来的「复读」，总算在乐道 L90 上见效了
不搞外卖大战的抖音，该如何站稳本地生活？
文：刘杨 编辑：308 2025 年，中国互联网领域最为令人瞩目的一场战争，莫过于外卖大战——尤其是在 7 月份，这场大战被推向前所未有的高潮，引发了一场关于订单数字的「狂欢」。 这时候，曾经对于外卖市场野心勃勃的抖音，仿佛成了一个旁观者。 然而，如果把视角稍微放大一点，将外卖的战争扩张到本地生活战场的波谲云诡，就很容易发现：抖音并不甘于寂寞。 实际上，公开否认做自建外卖的抖音，反而正在借势进一步发力本地生活战场。 一方面，抖音生活服在近日发布新规：自 6 月 30 日起，“随心团”业务将转为定向邀请制，仅对品质商户开放，「品质商户」需满足堂食服务、履约能力、品牌力等硬指标。 另一方面，抖音生活服务又宣布投入亿级补贴加码本地生活，在酒旅市场重拳出击，联合连锁酒店推出 6 折日历房、直播通兑券等产品。 这些动作看似不太搭界——但细细想来，其实，从抖音生活服务的商业逻辑上来说，它们的共同目的，只不过是为了在本地生活行业的新一轮变局中站稳并站稳自己的一席之地。 而这一套组合拳下来，让外界看到了抖音在本地生活业务上的最新策略：到家可有可无，到店势在必得。 抖音现在瞄准的，不是外卖 对于外卖业务，抖音可以说是「最熟悉的陌生人」。 一方面，从业务本身的实践来说，抖音早就盯上了体量大、频次高的外卖市场，并且前期已经通过「团购配送」的名义涉足过餐饮外卖市场，也曾经在 2023 年达成过大约 70 亿元的核销后销售额，也一度为外卖业务定下过销售额 1000 亿元的目标。 另一方面，自从启动外卖业务到现在的数年时间里，抖音生活服务一直没有下定决心自建配送团队，而是选择与顺丰同城、达达等第三方配送团队合作——某种程度上，抖音并没有构建出一个真正的外卖业务体系。 正是因为这种似是而非，才让抖音最新的「随心团」业务更受关注。 抖音生活服务的“随心团”业务自2024年末便悄然试水，最初在30个城市小范
不搞外卖大战的抖音，该如何站稳本地生活？
再次掉出前五之外，荣耀还能翻身吗？
文：308 编辑：经纬 「如果第三季度还是没能进入到国内前五，荣耀接下来的上市之路，可能会更难走。」在谈到荣耀在二季度国内智能手机市场的表现时，一位资深行业人士告诉智见 Time。 这里有一个背景是：根据多家调研机构发布的二季度成绩，荣耀依旧没能回到前五的位置。 这意味着，进入到 2025 年后，荣耀已经连续两个季度位居中国智能手机市场出货量排名的前五名之外——而在 2024 年第一季度和第二季度，荣耀在中国智能市场的排名，分别是第一名和第四名。 这样的成绩，对于正在寻求上市的荣耀来说，并不是好消息。 毕竟，在经历了年初的重大人事动荡之后，荣耀正在新任 CEO 李健的带领下寻求业务层面的新突破，尤其是最为关键的智能手机业务，更是在二季度推出了荣耀 400 这样的重点机型，试图扭转整个品牌的发展势能。 但从二季度的成绩来看，外界并不能得出一个「荣耀已回到上升通道」的结论。 处于进退之间的第六名 荣耀在二季度的国内销量成绩，虽然并不太好，但并没有出于意料之外。 根据知名数据调研机构 IDC 在 7 月份中旬发布的 2025 年第二季度中国智能手机市场出货量数据，**、vivo、OPPO、小米和苹果分别居于前五名，荣耀并不在此列，而是被归入到 Others 之中。 接着到 7 月份下旬，来自另一家调研机构 Counterpoint Research 的数据显示，在 2025 年第二季度的国内智能手机出货量市场排名中，前五名与 IDC 的排名一致，而荣耀以 12.8% 的份额位居第六名。 不仅如此，在 Counterpoint Research 给出的数据中，荣耀在 2025 年二季度的出货量，同比下滑了 19%，跌幅是前六名所有智能手机品牌中最大的。 那么，为什么荣耀在第二季度依旧没能进入到前五名？ 对此，长期关注智能手机行业发展的分析师张海涛告诉我们，最首要的原因，其实还是荣耀
再次掉出前五之外，荣耀还能翻身吗？
大语言模型上车，软硬结合是关键
随着汽车行业的飞速发展，当乘用车从交通工具向智能移动终端不断进化，舱驾智能化水平已成为衡量整车厂竞争力的核心标尺，而其中车载平台算力更是端侧舱驾AI进化的核心燃料。 其中，以智驾视角来看，从 L2 级辅助驾驶，到L2+高级辅助驾驶，再到L3/ L4 级自动驾驶，车载计算平台的算力需求正以指数级增长，这种增长不仅源于传感器数量与分辨率的提升，更来自 AI 算法复杂度带来的能力上限的爆炸式演进。 NVIDIA DRIVE AGX 系列芯片以领先行业的算力规模，架构创新以及丰富数字生态，已成为定义智能驾驶时代的 "数字算力引擎"，其构建的从云端训练到车端推理的完整算力体系，正在逐步重塑汽车产业的技术发展格局。 而以智舱角度来看，随着生成式AI技术的迅猛发展，舱内AI端侧部署正从简单的语音助手交互向多模态甚至全模态智能座舱体验跃迁。端侧大模型凭借本地实时推理能力，可实现极低延迟的自然语言交互，个性化的主动式AI服务以及舱内外环境感知应用。开发者可通过CUDA生态复用云端大模型开发优化经验，大幅缩短端侧开发周期同时极大提高推理速度和用户体验。 目前已有头部车企基于NVIDIA DRIVE AGX系列芯片部署端到端舱内AI Agent，从而实现被动响应到主动服务的体验升级。 自动驾驶技术的每一次技术跨越与性能体验升级，都伴随着算力需求的几何级增长。L2 级辅助驾驶仅需 10TOPS 以下算力，即可完成车道保持、自适应巡航等基础功能；而 L2+ 级高级辅助驾驶对算力的需求骤升至 100TOPS 以上，以应对复杂城市道路的多目标检测与决策规划；当迈向 L3/L4 级自动驾驶，系统需要同时处理数十路传感器的多并发数据流量，所需算力已突破 1000TOPS 大关。 那么，从技术发展和落地的角度来看，究竟该如何进一步应对汽车智能化发展带来的 AI 算力部署的挑战？ DRIVE AGX SoC系列
大语言模型上车，软硬结合是关键
外卖大战的子弹，是时候停飞了
（图源：让子弹飞） 文：经纬 编辑：308 随着近两周“疯狂星期六”的开始，外卖大战也彻底进入了白热化。 “0 元奶茶”、"满 25 减 24”、“满 16 减 16”，近乎白送的折扣，让经历过移动互联网早期时代的用户们，找回了“双十一”最初的感觉。 回看过去互联网时代曾经对扩张的野蛮和狂热，以及扩张过后的一地鸡毛，让我们不得不思考这样一个问题：外卖大战这样打，值得吗？ 对于这个问题，美团核心本地商业CEO 王莆中在近日接受晚点 LatePost 专访时明确表示： “我觉得这样卷没意义，对行业也是伤害”。 王莆中的核心意思是，美团不怕打仗，但不想打无意义的仗，还是要看对社会有没有正面影响，对整个产业的持续发展有没有意义。 确实，新平台发起外卖大战，继而引发价格战内卷，造成了非理性竞争的表面繁荣——从底层逻辑上来说，这样的外卖价格战，最终将会变成一场浪费企业、社会、投资人资金资源的泡沫游戏。 而这个游戏，并无法持续。 补贴横行，且泡沫丛生 自 4 月末外卖大战全面升级以来，整个外卖行业已经进行了多轮较量： 4 月 30 日，阿里升级淘宝闪购，正式杀入外卖大战。 5 月 5 日，饿了么宣布淘宝闪购日订单超千万。 5 月 6 日，饿了么“免单卡”活动正式开始，淘宝闪购联合饿了么向用户免单赠送 1 亿杯奶茶、咖啡等茶饮。 6 月 1 日，京东宣布外卖日订单量超 2500 万单，18 日，京东宣布进入酒旅行业。 6 月 23 日，淘宝闪购日单量突破 6000&
外卖大战的子弹，是时候停飞了
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