前几年抖音入局本地生活之时，很好奇为啥快手迟迟没有动作，毕竟快手决心去做的事，起盘还是很快，无论是电商还是短剧。有七亿老铁的加持，大环境消费风格下沉、消费主力下移，快手应当是本地生活场盛宴中的真命天子。 直到去年，快手真的杀入了本地生活这个互联网大厂必争的领域，谋定而后动，这次快手给了我不一样的惊喜。 近期快手召开了2024本地生活聚力生态大会，透露了快手本地生活生态及取得的一些成果。 2023年Q4，下单用户数同比增长23倍，GMV同比增长25倍；截止2023年12月，品牌商家数同比增幅417%；2023年12月，下单品牌商品用户数同比增长22倍；2023年12月月动销品牌商品数增长383%；截止2023年12月，合作商家数同比增长277%，团购达人数同比增长191%。 这就是快手七亿老铁的潜力，尽管取得如此成绩，快手直到前几天的本地生活大会，才开始大张旗鼓的宣扬本地生活战略，预谋打造继线上营销、电商和直播后的第四增长曲线。 显性的逻辑就是，消费升级下，服务消费在整个经济格局中愈发重要，2023年，全年社会消费品零售总额47.15亿元，同比增长7.2%；其中，服务零售额比上年增长了20%，比商品消费增速高出了14.2个百分点，增速远超社零大盘。 服务消费的商业价值显而易见，对于快手而言，落脚点就是本地生活。本地生活是什么？就是快手利用自己的流量优势，线上赋能线下，比如美食推荐、旅游攻略、家政服务等等。这不仅仅是一个简单的功能拓展，更是快手构建商业闭环的关键一步。 快手本地生活服务的推出，标志着短视频平台从内容消费进一步向服务消费扩容。这一战略布局有助于快手在激烈的市场竞争中寻找新的增长点，给平台带来新的活力和增长潜力。 通俗来说，本地生活就是快手在发展新阶段的一本更接地气、更符合快手特质的生意经，其中的的衍生价值不可限量。 从用户粘性和商家合作的角度，更是相辅相成。更高
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亚朵财报简评
昨日亚朵发布2023年财报，在经济弱复苏的大背景下，亚朵展示出了一如既往的稳健；从亚朵增长的底层逻辑来看，更展现出中国酒店核心资产已经发生了质的飞跃，高端酒店本土化大势所趋。 1、财报的核心亮点 营收、净利润双双大幅增长。亚朵集团2023年的营收达到了46.66亿元人民币，同比增长达到106%，其中第四季度加速成长，营收超15亿，同比增速达140%；净利润更是不得了，7.39亿元，同比大增669.2%，调整后净利润更是达到了9.03亿元，增长了248.3%。这样的成绩单，放眼整个中丐，都是非常优秀的。 核心战略加速推进。当初看中亚朵的因素之一就是其天花板远远没有到来，虽然已经成为国内中高端酒店的龙头老大，但亚朵的拓店空间还很大。公司提出了“中国体验、两千好店”的战略目标，应该是能够顺利达到的。根据财报数据，截至2023年12月31日，亚朵酒店网络中共有1,210家酒店，共有137,921间酒店客房在运营，按酒店和酒店客房数量计算，同比分别快速增长29.8％和27.7％。其中，公司正在开发管理的酒店有 617 家。 酒店业务核心运营数据亮眼。亚朵2023年的ADR为464元，为2019年同期水平的107.9%；OCC为77.8%，为2019年同期的106%；2023年的RevPAR为377元，为2019年同期的114.4%。放眼整个酒店行业，亚朵在这三个指标都一枝独秀，尤其是在ADR提升的基础上OCC仍能保持近80%的水平，足见亚朵已经充分占据了目标消费者的心智，也是亚朵的护城河。 零售业务已成为亚朵品牌重要一部分，业务协同明显。此前有观点说亚朵零售这块爆发不合理，如今亚朵这条第二增长曲线不仅为亚朵提供了业务数据，更为亚朵带来了品牌口碑，很多体验过亚朵服务的人都深有感受。 与其它酒店只经营酒店的理念不同，亚朵的核心是在经营人群，因此在流量资产的抓取、留存这块
亚朵财报简评
快手杀入本地生活，第四架马车雏形已现？
快手杀入本地生活，第四架马车雏形已现？
怪兽充电财报有玄机 第二曲线雏形已现？
此前共享充电第一股怪兽充电宣布上市以来首次派息计划，每ADS(美国存托股)0.03美元。总计派息合计约800万美元，这引起了我浓厚的兴趣，不盈利的共享经济居然开始分红了。 啪啪啪打脸的是， $怪兽充电(EM)$ 交出了一份还不错的三季报。经过调整后，净利润扭亏达到了5520万元，而上一年同期则净亏损了8860万元。此外，公司共享充电服务GMV和POI均达到了历史新高，全国拥有118.9万个POI，环比增长7.2%，同时拥有在线共享充电宝870万个，累计注册用户数达3.79亿。 恰逢年报即将发布，我又翻阅了前几次财报，其中有一个颇有意思的点，对比二、三季度，公司其它业务收入增长迅猛，由不到2000万增长到6800多万，虽然体量不大，但这么大的增速还是暗藏玄机。 都知道怪兽充电是共享充电宝发家，一直做到了行业第一，艾瑞咨询数据，公司2022年市占率第一，高达36%，超过美团充电、街电等一众同行。但说实话，互联网企业近些年过得并不特别好，很多企业包括怪兽在内都在为第二增长曲线做尝试，包括卖酒、卖口罩和联名等，但均未在市场激起太大的水花。 转型千千万，总能找到对的路。经过各处扒，在天眼查上关注到一个很关键的信息，怪兽老板老蔡在安徽设立了几家新能源公司，主营是光伏、智慧能源解决方案这块。联想到业务的关联性，我猜测公司其它业务的放量很可能与这几家新能源公司有关，公司接下来的动作，或是布局光伏储能行业，又或是进军新能源汽车产业链等。 上一次怪兽充电的成功是抓住了移动互联网的风口，如今老蔡或许要借力光伏储能或新能源汽车的风口做怪兽的二次创业。 方向一：光伏+X（绿电/绿证）。都说AI的尽头是光伏和储能，马斯克也预计，两年内年将由“缺硅”变为“缺电”，而这可能阻碍AI的发展，从这点来看，怪兽充电
怪兽充电财报有玄机 第二曲线雏形已现？
能源算力或许是AI的终点，但只是协鑫能科的起点
这两天，“AI春晚”GTC大会到处刷屏，会上，英伟达CEO黄仁勋挥斥方遒，指点江山，在算力、机器人、医疗、汽车和通信等等领域展示了诸多领先布局。 最重磅的发布莫过于下一代芯片架构Blackwell（推理能力是上一代Hopper的30倍）和超级芯片GB200（算力是H100的6倍），这两个搭配起来可谓王炸，这么理解，按黄仁勋的介绍，如果用Blackwell训练一个1.8万亿参数GPT模型，只需要2000个GPU，90天时间，以及四兆瓦的电力。 AI盛世，百舸争流，但要问一句谁主沉浮，恐怕只有英伟达受得起此等殊荣。 这次大会上，国内算力领域标志性企业 $协鑫能科(002015)$ 与 $英伟达(NVDA)$ 公司就全球能源转型、加强能源算力合作进行了交流。能够和英伟达合作开拓AI新时代的企业无疑已经是赢在了起跑线上。当然了，这类企业本来也是非常具备硬实力。 最近市场上有一个段子流传甚广——“AI的尽头是光伏和储能”，黄仁勋也明确表示出了对于AI发展上能源的担忧，“如果计算机的速度不变快，人类可能需要14个不同的行星、3个不同星系、4个太阳为这一切提供燃料”。这句话很好理解，如今AI的两大上游就是算力和能源。 从做生意的角度来看，越是上游越具备成本优势，正如英伟达在算力上拥有碾压友商的优势，协鑫能科在能源上也具备差异化的壁垒优势。 稍微了解这个领域的铁子们都知道，协鑫能科是绿电供应+AI算力双重优势的上市公司。从幂律模型来看，算力和能源就是两条交叉的斜向上曲线，奇点（交叉点）之前算力在上、能源在下，奇点以后算力在下，能源在上。毫无疑问，现在AI的发展已经逼近（或许过了）奇点，能源将是AI和算力最大制约。 现阶段，在能
能源算力或许是AI的终点，但只是协鑫能科的起点
人形机器人赛道稀缺标的：中坚科技投资逻辑再梳理
最近线哥所在各大群里讨论人形机器人和机器人产业链电话会议颇多，作为现阶段最热门的题材，人形机器人被誉为AI下一个重要的落地场景，而各大券商研报也称2024年是人形机器人产业化落地元年。 关于人形机器人这条主线一定要特别重视，近期各种催化因素频现：如英伟达、贝佐斯加入OpenAI的投资队伍、特斯拉再次展示第二代人形机器人Optimus步行能力等，另外从产业端传出消息，其商业化速度可能超出市场预期。 A股市场克来机电已经给板块打出了空间，中坚科技、东方精工等人气股也纷纷走出了连板的走势。个人判断，人形机器人这个产业链未来肯定会诞生不少个十倍股，而在众多标的中，中坚科技可能会脱颖而出。 1、为什么是中坚科技？ 任何大题材都需要点火者，这次选的是克来机电，而如果要说延续性，则要思考后面的底层逻辑和路线。我大致盘了下，目前人形机器人概念主要有三大方向：一类以中坚科技为代表的，和国内外专业巨头一起玩，东方精工也是这类；一类是制造机器人本体如优必选、天奇股份等；还有一类则是配件生产商，这块标的众多，在产业链中处于相对弱势地位，如南方精工做减速器等，未来相对高度有限。 个人相对看好第一类方向，首选中坚科技，为什么这样说？ 1）国内公司首笔投资Open AI概念人形机器人，意义重大，未来中坚有望成为中国经销商和零部件采购商 2）1X Technologies背景强大，未来可能是人形机器人世界级的独角兽 1X全球领先的人形机器人公司，唯一结合Chatgpt大模型的人形机器人公司，首家获得OPEN AI 领投的人形机器人公司（软银和老虎基金跟投），双方共同为机器人开发AI模型，1X与openAI共享其数据和技术，以促进更具智能化的人形机器人的批量生产和推广。公司其第一款产品EVE 是人类历史上第一个真正成功进入职场的人形机器人，23年5月，EVE在一场人形机器人比
人形机器人赛道稀缺标的：中坚科技投资逻辑再梳理
股市不是生活的全部，还有剧和远方
现在的行情实在是太极端了，尤其是前几天还出现了千股跌停，有种梦回2008、2015年的感觉。近期听到不少朋友爆仓的信息，颇为感同身受，毕竟重仓的恒瑞医药、云南白药也跌了不少。 上证指数跌到2600不要紧，但与08年全球普跌不同的是，外围却屡创新高，甚是难受。道指逼近3万9千点，过去一个季度的涨幅超过20%；代表欧洲股市的斯托克50指数也创下历史新高；日经指数几乎已经回到上世纪90年代的泡沫高点，过去一年的累计涨幅超过40%；阿三指数也是屡创历史新高，过去一年的涨幅超过20%，如果从2020年算起，阿三股市的涨幅已经接近2倍...... 前段时间看到一个论调，分享给大家，“A股是制度定价不是盈利定价”，细想一下，感慨真的很有道理。就拿最近的例子来说，雪球雪崩式敲入、空头融券对敲无限砸盘、GJD借道ETF无风险套利式救市......A股一次次刷新了咱们老百姓的三观，有个炒股三十年的老哥也说，这一两年听闻的一些事颠覆了过去几十年对股市的认知。 虽然行情不好，但日子还得过，年还得过，股市也不是生活的全部，该咋样就咋样。说起过年，现在都不兴看春晚了，寡淡无味。线哥过去几年春节一般都在煲剧，近期有个《大唐狄公案》据说反响不错，打算就盘它了，也顺便推荐给大家。和之前看过的《白夜追凶》《狂飙》和《繁花》等神剧一样，也是比较符合咱们大老爷们看的。 线哥对狄仁杰还是比较有亲近感的，从小到大看过不少作品。神探狄仁杰这么家喻户晓，《大唐狄公案》原著可谓是功不可没，据说小说英文版在欧美还有“东方殿堂级悬疑推理小说”的美誉。 原著多精彩，改编就有多惊险，从目前的播出结果来看，《大唐狄公案》整体还是很不错的，既有英国侦探小说的严谨逻辑，又有美国影视剧的华美画面，更有东方文学的诗意和哲理。 “市场永远是对的，错的只有自己。冲得太快，逃得太慢，肯定是要吃瘪。头顶在肩膀上，脚长在自己身上，只要保护好自己，机
股市不是生活的全部，还有剧和远方
$沛嘉医疗-B(09996)$ 行情好的时候看成长，行情不好的时候散户都盯着财务报表，看现金流，看应收；本质上都是风险偏好决定的。 撇开股价不谈，光成长性来看，沛嘉医疗这些年的成长是有目共睹的，21年增长254%、22年83%、23年71%，核心产品管线商业化进展顺利，现在缺的就是行业风险偏好的转变和投资者的信心，结合目前市场观点，我个人还是会关注这类高成长性进攻品种，毕竟tavr在国内还处于成长初期，核心玩家也就那几家，而沛嘉目前相对来说更为健康。
说个传闻，提振下医药投资者的士气，眼下复星医药、恒瑞等big pharma极具投资价值，目前创新药企处在最后一轮的出清阶段，时间区间不好说，可能也就1~2个月吧，而龙头复星目前来看也有点企稳的迹象。 明年再医疗政策层面和资本市场层面都会有zc出来，届时龙头会率先受益，不多说，直接上 医疗政策方面：1、研究取消创新药进入医院的各种限制；2、取消医院药事委员会批准采购新药的规定；3、提高医疗服务价格；4、推进医药分开；5、鼓励医生走出医院开办诊所；6、鼓励全科医生到社区和农村执业。 资本市场方面：1、支持符合科创板第五套标准的创新药企业上市；2、鼓励龙头企业增资扩股；3、开展企业并购；4、恢复二级市场的融资功能；5、鼓励地方政府设立生物医药母基金；6、支持生物医药早期投资。 无论是增资扩股还是企业并购，这些big pharma复星、恒瑞都非常受益，现在唯一能做的就是准备好子弹，随时抄底。 $复星医药(02196)$ $复星医药(600196)$ $恒瑞医药(600276)$
聊聊我对振华可转债的看法：新一轮增长周期或已在路上
1月24日，振华股份公开发行可转债申请获上交所上市委员会审议通过。本次发债是22年底在上交所受理，并于材料申报后7个月内即获通过，速度之快反应了监管部门对公司经营及本次募投项目质量的高度认可。 通过研究振华股份本次募投项目，发现一个颇值得关注的情况：作为全球最大的铬化学品和维生素K3生产商，振华股份本次可转债对应的两个建设项目均与传统铬盐业务并不直接相关。 乍看下来，这个情况与振华股份近年来的战略一致性是违背的，实则不然。 近年来，振华化学全面推进铬化学品产业链一体化经营战略，在产业链横向拓展方面多有斩获，实现了铬盐生产过程中副产物的全流程、高值化综合利用，本次可转债即是公司原有两项副产品的再度延伸。 从供给端来看，振华股份是全球规模最大的铬盐生产企业以及全球产能最大的维生素K3生产企业，公司铬盐产能占全国的50%，主要产品畅销60多个国家和地区。由于重金属污染预防等环保要求的日益严格，预计未来国内很难有新增产能。 从需求端来看，铬盐需求分布广泛呈现较强的抗周期属性，电镀、颜料及鞣革行业均平稳增长，整体收入盈利未来平均有15%的增长。而且，振华股份也有尝试与高温合金、精密器械、金属靶材等行业的主流厂商进行深度协同，扩充铬资源在航空航天、高端装备、新能源及电子产品领域的精细化应用市场空间。 单从产能情况来看，我们可以看到铬行业已经接近饱和，对于公司下一阶段的增长而言，最具确定性的路径就是高值化，有两方面： 一是产品应用的高值化，振华股份一直有在摸索前沿的精细化应用场景，包括铁铬液流电池，利用新兴产业的发展赋能铬化学产业。 另一个就是产业链的高值化，也就是通过产业链的横向拓展进一步挖掘铬化学产业市场的潜能。目前，我国含铬固废处置处于转型阶段，存在处置能力较分散、后续利用途径不能衔接等诸多问题。在环保和挖潜的双重需求下，探索铬盐副产物价值提升途径是振华股份本次募投项目的重点。 可
早上看到一个消息，港股上市公司回购力度越来越大了，2023年回购金额超2022年20%，2024年目前回购金额接近去年三个月的回购总额。 $雍禾医疗(02279)$ 也已经开始回购了，说明公司底部区域将逐步探明。另一层面，$恒生指数(HSI)$ 连续大涨，多少有回购这方面的因素。 雍禾医疗的基本面不用多说，这几年就是最难的时候，消费不振导致这块也比较惨，行业二三四都很惨，唯有雍禾还是非常坚挺，还在开店，相信这是一个逐步出清的过程，剩者为王。 从目前情况看，虽然不能断定这是铁底，但这个价位已经很有支撑了，至少来说有回购资金支撑，后面就是观察下跌趋势能否止住，还有就是成交量的变化。从这几年学到的经验就是估值体系也会崩塌，有时候结合走势来分析或许是活下去的最好方式。 毕竟，假如你相信雍禾是十倍股的话，你要留在这个市场上。
快手又抓住了一个即将爆发的蓝海市场
今天看到一则就业促进司鼓励直播带岗的通知，看到此次是从人社部官方层面整体利好市场，利好直播。可以确定的是，对于快手这种以直播短视频的平台企业是实实在在的利好。 快手可以说是目前在直播带岗领域做得最出色的公司，快手在2022年一季度上线“快招工”（三季度更名“快聘”），推出当年，快聘的MAU就达到了2.5亿。 这都源于快手庞大的下沉市场流量以及贴合的用户画像，快手2023Q2DAU达到3.8亿，MAU达到6.7亿，2023年初快聘简历单日投递量突破了50万份，而且快手的用户以男性为主、30-50岁人群占比35%，快手的用户画像与蓝领招工的目标用户画像总体重合度高（《2022年中国蓝领群体就业研究报告》显示蓝领劳动者50岁以上占比达28%）。 而且快聘专注于蓝领还有一个预期就是——撬动了一个极为广阔的蓝海市场。蓝领市场规模庞大，需求高频，2021年我国蓝领劳动者群体规模达4亿人以上，同时据统计，蓝领平均跳槽时间4-5个月（白领1.2年），蓝领群体的工作转换频率明显更高。 看完C端再看B端，2022全年，快聘直播场次超500万场，提供岗位的企业总数已达24万家，快聘自推出后已为比亚迪、宁德时代、理想汽车、中航锂电、歌尔股份、立讯集团、海信集团等众多知名企业进行直播带岗。 从商业价值上来看，在线招聘是一个快速增长的行业，直播带岗是对这千亿行业的一次重塑；从社会价值上来看，经济江苏，人口红利消退，劳动力市场供需错配日益严重，“用工荒”“求职慌”此起彼伏，快手的直播带岗解决的是国家的一个难题。 熟悉快手的兄弟都知道快手善于挖掘产业性大机会，快人一步挖掘短视频风口，此次直播带岗可能是快手挖掘的又一个激将爆发的蓝海市场，就看快手这次能否抓稳吧！ $快手-W(01024)$
快手又抓住了一个即将爆发的蓝海市场
审视当下中国核心酒店资产 亚朵“最佳击球区”已现？
最好的股票，是不竭的现金流。巴菲特曾说过，企业价值是其未来生涯中所能产生的现金流量的折现值。利润，可能是假的，但现金流，一定是真的。 酒店行业现金流好已经不是什么秘密，线哥最近一直在观察亚朵等中国核心酒店资产的投资机会，高端酒店资产兼具垄断稀缺性、品牌效应、现金奶牛等一系列好公司的标准，是优化投资组合最适合的品种。翻阅国外高端酒店资产，如万豪、希尔顿、洲际、凯悦等，无不走出了跨越周期的长牛走势。 言归正传，先说结论，我判断：1、站在当下时点，中国核心酒店标的亚朵、华住等，未来的弹性必定强于海外标的；2、亚朵会成为未来核心酒店资产中最具进攻性的品种。 为什么得出这样的结论呢？主要基于以下逻辑： 1） 顺周期带来的确定性。在当下时点看，行业供需升级带来内在价值提升，对于国内中高端酒店来说，伴随着消费复苏，行业已经进入顺周期阶段，中高端酒店会成为少有的优质赛道，弹性也会远高于国外酒店资产。 观察国内几家核心酒店资产，华住综合实力最强，但整体还是定位中端，下沉三四线城市的品牌多，锦江亦然；只有亚朵由于体量相对较小，目前聚焦一二线城市。如今高能城市新一轮开店潮已经开启，目前仍处于发展早期，远未到天花板，另一层面，在消费复苏大方向上，一二线显然消费动能强于其它城市，整体确定性也更强。 2） 成长性。根据Q3数据，亚朵在开店方面在提速，Q3达到1112家，同比26.4%，显著超过其它同行，房间数达128681间，同比超25%，根据公司规划，计划2025年实现2000家好店，预计2023-2025年每年新开280/360/430家店，门店年化增速30%，如果能如期完成的话，Q4酒店旺季还要提速。 PS:很多人会担心一二线城市酒店饱和问题，借助卖方研报数据，“我们根据不同线级城市的商圈数并对亚朵酒店理想的商圈覆盖率进行合理预估，预计当前仍有77.31%潜在开店空间，预计2024/2025年门
对国联股份投资的复盘与思考
2023年终于过去了，回首过去一年的投资，国联股份的大幅亏损让整个一年录得负收益。因此，个人觉得有必要好好复盘这笔投资。 自几天前写了一篇《和大家科普下今天国联的几个重要公告》遭受少数黑子的连续攻击，说实话，对心态还是有一定的影响，但所幸，更多朋友还是友善的，理智的。也有不少私下问我一些关于国联的问题以及我对国联的看法，因此，借此文和大家一起探讨下，共同进步。 国联股份今年不是一笔好投资，但未必不是一个好公司 时至今日，得出上述结论肯定会遭受不少质疑。自关注国联开始，国联确实问题不断，我总结了大家几点：其一、公司治理存在问题，信披违规说实话就是公司治理的一种体现，其实在整个接触过程中，国联在信披和投资者沟通过程中还是暴露出不少问题，这里就不多说了；其二，对媒体危机的准备不足，国联作为一家tob类的公司，面对小作文等诋毁，显得办法不多，其三，国联投资者预期管理个人觉得做得不好。 但撇开以上种种，个人觉得国联还是一家非常好的成长型公司。国联“集采”的商业模式其实懂得人不多，尤其是在产业互联网这个tob的市场，而一旦二级市场出现波动，很多所谓的忠实投资者包括我自己也会对自己的判断出现质疑，这也是我自己暂时离场的原因，让自己从旁观者的角度再度审视这家公司。 以大牛股拼多多来说，其实拼多多最开始商业模式是没有多少人理解的，一个卖很low 产品的平台、一个到处充斥低质、假冒产品的平台、一个看似卖啥厂家都要亏损的平台怎么活下去，怎么和淘宝竞争，在其发展历程中，造假质疑声不断。而如今，又有多少人会来质疑拼多多的财务水分，只是如今认知提升罢了。 国联也是一样，作为一个新生事物，深处产业互联网的十万亿级大市场，公司超乎常规认知的成长性必然成为市场质疑的主要点，尤其是身处监管和舆论漩涡之中，这恰恰也是很多成长性公司早期的典型现象。 国联股份市场分歧最重要的点在于其是否造假？我只列举一些事实供
对国联股份投资的复盘与思考
$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ 找到些年轻时的记忆，不老顽童汪东城、R&B教父陶喆 不得不说，小破站还是蛮用心的，不同年龄阶段、中外文化大融合！ 另外，为特效点赞，汪东城那部分特效真的震撼，喜欢喜欢，终于知道为啥b站这些年为啥dau、mau持续增长了！
十年新起点 站在当下如何审视“新”汽车之家的投资价值
巨头间的角逐永远不缺话题，更不缺战场。阿里、美团、字节跳动的本地生活大战如火如荼，而如今汽车垂媒行业也成为巨头们的主要战场。 作为汽车垂媒的老大，汽车之家如今迎来了美股上市十周年，实属得之不易。客观来说，汽车之家这十年虽然市值颇有起伏，但整体经营表现还算是可圈可点，在行业增长瓶颈期也顺利找到新的转型方向。 如果要用一句话总结之家这十年——即同质竞争中做到最优，差异竞争中做到最先。汽车之家的成长路径已不能简单地和易车、懂车帝进行类比，未来增长的差异化飞轮有望带动公司重回市值巅峰。 固本溯源，核心基盘业务筑构汽车之家护城河 作为国内头部汽车垂媒，汽车之家以媒体广告和线索服务业务起家，并凭借强大的内容竞争力和流量规模，迅速占据行业领先优势。十几年来，尽管互联网行业发生了翻天覆地的变化，但是汽车之家由媒体广告和线索服务组成的核心基盘业务一直稳健发展，成为保护公司长远发展的护城河。 现在的汽车市场是买方市场，多数购车人群在购车前会花费较多时间去了解口碑、功能配置、使用成本、专业测评表现和品牌实力等汽车信息。据艾瑞咨询数据，44.5%的车主每天会花费11-30分钟获取汽车相关信息，44.9%的车主每天会花费半小时以上。 一个平台的价值必然是和其用户使用时长强挂钩的，尤其是汽车之家这种用户浏览与交易强关联的平台。因此，汽车垂媒平台具有极高的商业价值，平台规模越大，对用户而言，越具备为信息付费的价值，对汽车厂商而言，营销价值也越大。据市值榜的数据，汽车垂媒的汽车广告投放占比常年高于40%，稳居各类投放渠道的榜首，几乎占据汽车广告的半壁江山。而汽车之家，一直是汽车客户投放的首选平台。 资料来源：来自市值榜 作为汽车厂商的首选广告投放平台，汽车之家一方面为B端提供品牌推广、新车型发布及销售推广的营销解决方案，赚取广告宣传费用，一方面为汽车经销商提供潜在用户信息线索，减少车企交易
十年新起点 站在当下如何审视“新”汽车之家的投资价值
快手25亿自动回购计划开启
$快手-W(01024)$
再唠几句，虽然B站进入了商业化加速阶段，但其最核心的价值——极富粘性的用户生态，并未受到影响。2023Q3，B站 MAU达3.34亿，环比增长3%，DAU达1亿，同比增长11%，创历史新高。 从这次财报看，广告直播是如今B站商业化加速阶段的主要手段。根据日常体感，抖音的广告内容占比不低于20%，无论是对比抖音，还是对比同样注重内容质量的知乎，用户粘性和用户容忍度更强的B站的广告内容都是极为“落后”，提升空间极大。 $哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$
@投资本科生:小破站发Q3财报了，最近用B站用的比较多，简单也唠一些看法： 其实今年对互联网企业追的不多，但核心几个标的如拼多多、快手、B站还是会看一看，毕竟过去一两年中丐互怜杀的太狠了，机会也是在绝望中产生。 1、按惯例先说结论吧，年初业绩指引的时候聊过B站，目前来看小破站除了在游戏业务方面有所承压外，在其他方面，尤其是在广告业务方面大超预期，证明了B站的商业化能力，明年实现盈亏平衡的口号现在看来不是嘴炮：）；流量基本盘方面，B站DAU突破1亿大关、MAU达3.41亿，双双创历史新高，用户日均使用时长首次超过100分钟。综合来看，B站处于历史的交叉点上，一旦游戏业务预期反转，预期会上升一个维度。 2、 流量基本盘方面符合我的预期。其实这块大家对B站的预期一向比较高，作为一直以内容生态作为核心竞争力的B站在吸引用户层面以及在激励UP主层面已经做到了国内极致，这也是B站基本盘能够持续稳定增长的核心原因。 有组数据供铁子们参考：1）B 站新用户的平均年龄不到22岁，呈现年轻化的趋势，但老用户的留存依然很高。2009 年注册的用户依然有68%活跃在平台上，正式会员到12个月的留存率始终保持在80%左右。第二，用户在 B 站浏览的时间越来越长，从50分钟到超100分钟。新用户的 ARPU 值（单用户平均收入）比老用户更高；老用户第二年的 ARPU 值比第一年更高。 3、 广告业务高速增长超出预期。显然遭遇生存压力的互联网企业不得不考虑的问题就是变现，这也是投资者一直质疑破站的梗。今年Q3广告业务同比增长25%，尤其是在双11期间，B站充分证明了商业化变现能力不弱于其它短视频平台。今年双 11 期间 B 站与阿里、京东、拼多多三家头部电商平台，都达成了深度合作，B 站带货GMV同比高速增长 251%。社区内的消费与交易氛围也日益浓厚，大促期间 B 站带货视频数量同比快速增长 233%，带货直播场次
小破站发Q3财报了，最近用B站用的比较多，简单也唠一些看法： 其实今年对互联网企业追的不多，但核心几个标的如拼多多、快手、B站还是会看一看，毕竟过去一两年中丐互怜杀的太狠了，机会也是在绝望中产生。 1、按惯例先说结论吧，年初业绩指引的时候聊过B站，目前来看小破站除了在游戏业务方面有所承压外，在其他方面，尤其是在广告业务方面大超预期，证明了B站的商业化能力，明年实现盈亏平衡的口号现在看来不是嘴炮：）；流量基本盘方面，B站DAU突破1亿大关、MAU达3.41亿，双双创历史新高，用户日均使用时长首次超过100分钟。综合来看，B站处于历史的交叉点上，一旦游戏业务预期反转，预期会上升一个维度。 2、 流量基本盘方面符合我的预期。其实这块大家对B站的预期一向比较高，作为一直以内容生态作为核心竞争力的B站在吸引用户层面以及在激励UP主层面已经做到了国内极致，这也是B站基本盘能够持续稳定增长的核心原因。 有组数据供铁子们参考：1）B 站新用户的平均年龄不到22岁，呈现年轻化的趋势，但老用户的留存依然很高。2009 年注册的用户依然有68%活跃在平台上，正式会员到12个月的留存率始终保持在80%左右。第二，用户在 B 站浏览的时间越来越长，从50分钟到超100分钟。新用户的 ARPU 值（单用户平均收入）比老用户更高；老用户第二年的 ARPU 值比第一年更高。 3、 广告业务高速增长超出预期。显然遭遇生存压力的互联网企业不得不考虑的问题就是变现，这也是投资者一直质疑破站的梗。今年Q3广告业务同比增长25%，尤其是在双11期间，B站充分证明了商业化变现能力不弱于其它短视频平台。今年双 11 期间 B 站与阿里、京东、拼多多三家头部电商平台，都达成了深度合作，B 站带货GMV同比高速增长 251%。社区内的消费与交易氛围也日益浓厚，大促期间 B 站带货视频数量同比快速增长 233%，带货直播场次
医美平台赛道大浪淘沙，新氧产业化转型“剩者为王”
随着Z世代对颜值和美的追求增强，“颜值经济”崛起，成为长坡厚雪的大赛道。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往，互联网医美平台大批涌现，行业内卷加剧。互联网医美平台赛道已然进入了“剩者为王”的阶段。 11月20日，互联网医美平台龙头新氧发布三季报，报告显示，公司在破局行业内卷和应对监管加剧中取得了不俗的成绩，重回增长轨迹。 互联网平台主题从流量转向价值，新氧顺势而为破局无效竞争 德勤《中国医美行业2022年度洞悉报告》显示，中国医美市场已进入快速增长期，2015年至2020年市场规模由637亿元增长至1549亿元，预计到2025年，市场规模将超过3500亿元。中国消费者的需求将随着疫情缓解逐步释放，在未来一段时间仍将保持超10%的增速。 尽管个别指标略有下滑，整体来看，新氧扭亏为盈，重回增长轨迹。2023Q3新氧的财报中有两大亮点，公司实现营收3.9亿元，同比增长19.2%，其中供应链业务收入为7521.7万，占总收入的19.5%；而根据美国通用会计准则，归属上市公司净利润达1,830万元，同比增长695.7%。 曾几何时，新氧也有过高速发展的阶段，受益于移动互联网的流量红利，新氧快速崛起，2016-2021这六年，新氧营业收入从4909万元增长到16.92亿元，期间平均移动MAU最高曾达到1000万。 但现在流量为王的时代已经过去，互联网红利逐渐消失，流量越来越难做，广告也越来越便宜。从短视频龙头快手的数据来看，优秀如快手也扛不住时代的变化，流量高速增长的时代已然过去，行业优秀者仅能享受正常的增速。 一方面流量降速，行业增速下滑，另一方面则是阿里、京东、美团、百度等互联网巨头和悦美网、美尔贝、丁香园等老牌互联网医疗企业纷纷进场，互联网医美平台愈发内卷。 面对诸多挑战，新氧的破局之路是战略转型、业务改革，从医美电商平台向产业互联网平台转型，在原有的渠道业务上创新发展，全方位
医美平台赛道大浪淘沙，新氧产业化转型“剩者为王”
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