今早被一则关于股市消息刷屏。宁德时代市值最终突破1.80万亿元，市值历史性超越贵州茅台。 而在8月27日，芯片企业寒武纪盘中最高冲至1464.98元/股，短暂超越股王贵州茅台的1460.66元，一度成为A股新股王。 要知道，2021年宁德时代的市值还不足茅台的三分之一，四年后就已经超越茅台；寒武纪作为成立仅8年的AI芯片公司，3年市值暴涨12倍，而同期茅台的市值增速不足20%。 更关键的变化藏在大盘数据里：A股科技板块市值占比已突破25%，远超银行与地产的合计占比，市值前50名公司中科技企业从 “十三五” 末的18家增至24家。 01 从 “喝酒吃药” 到 “科技为王” 的偏好迁移 近期“老登股”与“小登股”之争背后逻辑在于，资金流向正在发生变化。 长久以来，A股的估值逻辑长期被 “确定性” 主导。茅台作为高端消费的代表，凭借稳定的营收增速和现金流，成为机构持仓的 “压舱石”。但2023年以来，政策风向的转变彻底打破了这种平衡。 从资金角度看，用脚投票的态度更为直接：北向资金连续增持科技股，融资余额占比从年初12%飙升至21%；与之相对，险资减持茅台等白酒股超200亿元。曾经的 “核心资产” 正在被重新定义。 如果说政策是 “催化剂”，那么技术商业化的突破就是估值重构的 “硬支撑”。这轮科技行情与2021年的半导体炒作最大的不同，在于从 “概念” 走向了 “落地”。 寒武纪的思元6芯片在智算中心市占率突破15%，打破了英伟达的垄断；宁德时代的电池，已经成为消费者选择新能源车重要条件之一。激光雷达龙头禾赛科技：通过自研芯片将激光雷达成本从10万美元降至200美元，2025年二季度交付量达35.21万台，同比增长306.9%，甚至实现了4410万元的单季度净利润。 这种 “技术突破—成本下降—规模放量” 的闭环，让市场愿意为科技股的 “未来成长性” 支付溢价。反观茅台，2025

2026年初春，古偶剧《逐玉》以一场席卷全网的热度，打破了沉寂已久的国产剧市场。 双平台（腾讯视频+爱奇艺）预约量破千万、开播即登顶热搜、海外Netflix榜单跻身前列，这部由张凌赫、田曦薇主演的作品，看似是“反套路古偶”的成功，实则是一场精心布局的资本盛宴。 华谊兄弟的退市自救、腾讯视频与爱奇艺的平台合谋、明星股东团的躺赚分红，三方力量交织，将一部剧集打造成了兼具“保壳工具”、“流量载体”、“收益机器”三重属性的产物。 不同于以往单纯靠内容出圈的爆款，《逐玉》的爆火从一开始就带着明确的资本诉求。当我们拨开“反套路人设”、“电影级服化道”的表层光环，背后是影视行业资本逐利的极致逻辑：内容为壳，资本为核，所有的创作、宣发与运营，都围绕着各方的利益诉求展开。 01 三方合力，搭建《逐玉》利益共同体 华谊兄弟：孤注一掷的“保壳者” 《逐玉》的核心出品方是浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司（以下简称“浩瀚娱乐”），这家成立于2015年的影视公司，从股权结构来看，天生就是多方资本博弈的产物。天眼查工商信息显示，浩瀚娱乐的股东构成清晰地划分出三大阵营，各方权责明确、利益绑定，共同构成了《逐玉》的资本操盘核心。 （浩瀚娱乐股东构成，图源天眼查） 作为浩瀚娱乐的第一大股东，华谊兄弟持有其49.25%的股权，是《逐玉》项目的核心主导者，而这部剧的成败，直接关系到华谊兄弟的退市命运。 翻看同花顺金融数据库的财报数据，2018年至2024年，华谊兄弟陷入了持续亏损的泥潭，累计亏损额超过80亿元。2019年净亏损39.78亿元，2020年净亏损10.48亿元，2022年净亏损9.81亿元，2023年净亏损5.39亿元，2024年净亏损2.85亿元，截至2024年末，其股东权益合计仅为4.24亿元，净资产濒临负值，退市风险如影随形。 在这样的背景下，《逐玉》成为了华谊兄弟的“救命稻草”。据业内消息披露，《

2025年11月18日，小米集团披露的第三季度财报呈现出强烈的反差感：总营收1131.21亿元同比增长22.3%，经调整净利润113.11亿元同比激增81%，智能汽车业务更首次实现7亿元单季盈利。然而这份超预期的成绩单未能提振市场信心，财报发布次日小米股价跌破40港元后一路下探至38.22港元，较9月高点累计跌幅超30%，市值缩水至万亿港元关口徘徊，市盈率不足20。 （小米股价11月19日交易时间截图） 在业绩高增与股价承压的矛盾背后，是小米 "手机 ×AIoT× 汽车" 生态转型的阶段性成果与市场估值逻辑切换的阵痛。从近期来看，舆论事件导致小米在汽车业务领域遭受众多争议、机构资金选择三季度获利了结；从远期看，手机竞争超预期、存储成本上升超预期、IoT进展不及预期、智能车竞争超预期等因素或是小米集团未来面临的风险。 01 盈利质量跃升，创新业务挑大梁 三季度小米盈利表现创下历史峰值，经调整净利润增速远超营收增速，核心动力来自业务结构的根本性改善。毛利率从去年同期的20.4%提升至22.9%，经调整净利润113亿元，同比增长81%，连续四个季度创历史新高，盈利能力提升的关键在于高毛利业务占比的显著提升。智能电动汽车及AI等创新业务收入达291亿元，同比暴涨199.2%，占总营收比重从去年的10.5%跃升至25.6%。 汽车业务成为最大惊喜，三季度交付新车108796辆，同比增长173.4%，收入283亿元同比增长197.9%，毛利率高达25.5%，较去年同期提升8.4个百分点。这一盈利表现不仅远超行业平均水平，更比雷军原计划提前一个季度实现盈利目标。截至11月中旬，小米汽车全年交付量即将突破35万台，提前完成全年目标（35万台）。 汽车业务强劲表现与近期股价走弱形成强烈的反差。一方面，关于小米汽车事故的负面报道在网络持续发酵，并且累及雷军口碑。近期雷军本人在微博连发三条提及“

2月4日，国内黄金、白银市场延续狂热，却又暗藏惊涛骇浪。面对市场“过山车”般发疯行情，看完这篇，拒绝盲目跟风，理性把握行情，避开所有投资陷阱。 早盘开盘后，现货黄金一度失守4920美元/盎司，日内跌幅达0.54%，现货白银跌幅扩大至2%，最低触及83.2美元/盎司，不少追涨入场的投资者瞬间慌神，直呼“又要被套”。 但剧情再度反转，午后金银价格直线拉升，直至收盘仍保持强势，延续2月3日的史诗级V型反弹态势，单日涨幅再度刷新，全网投资者又一次被市场“拿捏”，有人赚得盆满钵满，有人却在涨跌中反复踏空，后台留言全是“要不要追”、“该不该卖”的灵魂拷问。 01 暴涨暴跌背后逻辑 这波连续两日的暴涨绝非偶然，交易所的精准调控是关键推手。而2月4日，紧急通知正式落地生效，叠加机构密集研判、地缘局势异动，还有全球央行与巨头机构的持仓动态，金银市场的核心逻辑彻底清晰，每一个变化都关乎普通人的钱袋子。 先复盘一下这波震撼全网的涨跌行情。 此次金银暴跌暴涨，本质是短期市场修复、政策调控与长期需求支撑的三重共振。而2月4日的行情，不仅印证了这一逻辑，更暴露了短期市场的核心矛盾。投机资金博弈激烈，长期上涨逻辑未变，但短期波动风险加剧。 短期超跌反弹叠加抄底资金进场，是行情持续走强的基础。回顾1月底至2月初的走势，贵金属经历了一轮“急跌暴击”：1月30日，伦敦金现货单日最大跌幅超12%，从近5600美元/盎司快速下探至4682美元/盎司，30个小时内累计下跌近670美元；白银跌幅更为剧烈，单日跌幅超36%，创下历史最大单日跌幅纪录，伦敦银现货从121美元/盎司跳水至80美元/盎司以下。 此次暴跌的核心元凶并非单一消息面刺激，而是极致拥挤的仓位叠加市场情绪共振。1月28日前，全球做多最拥挤的品种便是有色，尤其是白银，白银ETF成交额升至历史新高，RSI指标显示极度超买，市场情绪脆弱到极致，任何风吹草动都

作者 | 路边财经 编辑 | 木木 毕业生小B今年可谓“中头彩”，毕业论文被抽送到教育部盲审。在经历了一遍遍的校对、一次次的查重、无数次的失眠后终于提交了论文，暂时能够缓一口气，短暂的结束了苦不堪言的论文月，只期盼受到令人满意的盲审结果，成功参加毕业答辩。01不同人眼中你的毕业论文你眼中的你的论文：No.1：内容充实，字数很丰富No.2：思路清晰，章节有层次No.3：呕心沥血，有学术价值导师眼中的你的论文：No.1：废话连篇，小学生文学No.2：逻辑混乱，结构不清晰No.3：缺乏思考，浅显无深度盲审专家眼中你的论文：Be like：02“延期毕业”成了让人闻风丧胆的高悬之剑硕博被清退的新闻屡见不鲜，在过去一年中，武汉大学、中国人民大学、厦门大学等多所985高校累计清退了700余名硕博研究生。有多少研究生因为无法按时按质的完成毕业论文而面临延期、甚至是在超过学习年限后被清退。教育部数据显示，研究生预计毕业人数与实际毕业人数差距不断扩大，延期毕业的比例逐年增长。殊不知，不仅博士毕业具有超高难度，近些年硕士生毕业难也成了常态化。那句“没有毕不了业的研究生”也成为了曾经，“躺平毕业”俨然成为不可能。很多高校在毕业条件的设置上，除了要严控毕业论文，其他如发表小论文、在省级学术报告上发言、专业领域的核心证书等限制性条件也成为了顺利毕业的层层枷锁。只有满足所有的毕业条件，才能够在六月的阳光下绽放笑颜。03论文查重，衍生“暴利”行业伴随着毕业季的到来，一年一度的“骂翟季”如约而至，毕业生在问候“翟博士”的同时一边掏空钱包查重，一边绞尽脑汁降重。天临四年，疲惫不堪，恨意未曾消减。高校对于毕业生论文的复制比要求一般是硕士学位论文复制比小于20%，博士学位论文复制比小于10%。论文查重的原理是将论文与数据库内的论文进行对比，将出现重复的内容直接筛选出来，进行复制比计算。在论文检测市场中，知网的地

2025年的黄金市场，注定载入史册。国际金价全年暴涨一度超70%，刷新1979年以来纪录。 很多人都会想当然地以为，市面上那些做金饰品的品牌一定趁机赚的“盆满钵满”，然而我们在看过各家最新发布的财报后发现，原来黄金珠宝品牌们的业绩也是“冰火两重天”。 01 财报直击：增长与腰斩的极端分化 2026年3月底，黄金珠宝头部企业2025年财报全部落地，行业分化程度令人咋舌，每一组数据都直白展现出不同经营模式的巨大差距。 先来看增长的阵营情况： 老铺黄金（06181.HK）：营收从2024年的85.06亿元暴增至273.03亿元，同比大涨221.0%；净利润更是从15.01亿元飙升至50.29亿元，增幅高达234.9%，毛利率稳定在37.6%的高位，远超行业平均水平。其核心增长来自高端古法金溢价，较原料金价溢价超100%，客群与奢侈品牌高度重合，能有效摆脱金价波动影响。 周生生（00116.HK）：全年营收224.46亿元，同比微增6.0%，但净利润从 7.46亿元暴涨至17.17亿元，增幅113%，毛利率达32.62%。财报明确披露，利润大增核心是“低成本库存增值”，提前锁价的原料在高价出售时，直接拉大毛利空间。 潮宏基（002345.SZ）：营收93.18亿元，同比增长42.96%；归母净利润4.97 亿元，同比大增156.66%，ROE达13.63%。其中时尚珠宝收入51.01亿元，同比暴增71.77%，占总营收55%；加盟业务收入57.96亿元，增长79.77%，占比升至62%，典型的轻资产模式+高毛利产品双轮驱动。 然后我们再来看看承压阵营情况： 老凤祥（600612.SH）：作为百年老字号，2025年营收528.23亿元，同比下降6.99%；归母净利润17.55亿元，下降9.99%，扣非净利润降幅达11.92%，期末总资产更是较期初下降8.82%至207.26亿元。公司

近日资本市场关于潮玩的消息不断。 5月27日，潮玩巨头泡泡玛特再次刷新股价记录，一度站上235港元，仅今年就已经从89.8港元（1月2日）上涨162%。 前日同为潮玩赛道热门玩家的52TOYS向港交所递交招股书，立刻引发市场热切期盼。 因为从去年开始，资本市场对于潮玩赛道的态度，由之前的不理解转变为认同，同时也集中反映在泡泡玛特的股价上。今年布鲁可上市后，首日表现亮眼。当日高开80%，最高价109.9港元，中签一手赚约1.5万港元。 正因如此，假如52TOYS成功上市，就具有很大的想象空间。但我们有必要，根据此前发布的招股书，认真看一看52TOYS的实力究竟如何。 01 从数据透视实力：52TOYS的IP布局与财务表现 52TOYS成立于2015年，主营IP玩具的研发、运营及销售，定位为“收藏玩具品牌”，以“让世界感受收藏的乐趣”为使命。公司采用“自有IP+授权IP”的双轮驱动模式，拥有35个自有IP和80个授权IP，产品涵盖盲盒、变形机甲、可动人偶、拼搭积木、静态玩偶、毛绒玩具等多种类型，满足不同消费者的收藏需求。 在销售渠道方面，52TOYS构建了线上线下相结合的全渠道销售网络。线上通过主流电商平台、微信小程序、移动应用等进行直营销售；线下与超400名经销商合作，覆盖终端网点超2万个，包括品牌门店、无人零售机、博物馆、游乐场及旅游景点等特殊渠道。 收入方面，根据招股书资料介绍，2022年、2023年及2024年，52TOYS的收入为4.63亿元、4.82亿元及6.30亿元，净亏损为170.8万元、7193.4万元及1.22亿元，不过，经调整净利润（非国际会计准则）为-5675.4万元、1910.3万元及3201.3万元。 （招股书截图） 市场角度来看，根据招股书中灼识咨询报告，52TOYS按照GMV计算，是仅次于泡泡玛特和布鲁可之后的中国潮玩第三公司，但是，三者之间的G

作者 | 路边财经 编辑 | 木木 最近京东突然掀起了新一轮的外卖大战，令我感慨万千，同时朋友圈里一些曾经的百度外卖老同事也都在发表各种心情。 之所以京东这次引发了我们的共鸣，直接原因有两点：首先，京东使用的服装主色调为红色，当年的百度外卖就使用红色；其次是京东外卖喊出的口号做有堂食的品质外卖，也和当年百度喊出的口号如出一辙，这令我不禁怀疑是否有前同事在其中操盘？ 但根本原因还是在于，刘强东本人身先士卒和京东外卖的打法。 01 刘强东身先士卒       其实明眼人都能看出来，刘强东亲自上阵送外卖，请基层骑士吃饭，并且流出大量的吃饭喝酒视频切片，本身就是一种为了传播的“作秀”行为，但这种“作秀”不仅不令人讨厌，并且还会引发包括我在内的许多人共鸣。 当年的O2O大战，是用互联网连接线下，其中其实有很多脏活累活，是习惯于靠玩流量赚取高利润的巨头们不愿意干的，即便是因为形势原因上了项目，至少高管本人肯定不会像刘强东一样亲自下场体验。 当年百度外卖的巅峰时期（大概2015年），其实与美团及饿了么的订单量差距并不大，在百度外卖还没有大量开城市的情况下每天仅与二者相差几十万单，甚至百度外卖因为主打白领品质，客单价比那两主做学校的高的多。 但厂长本人从来没有也没想过，亲自下场像刘强东一样当代言人。甚至当初他要体验一下百度外卖的服务，周围的助理及下面的高管都会给他提供特供，这样的组织战斗力当然不如京东的狼性，当然现在京东的市值早就把百度甩到看不见。 不过也不能苛责厂长，毕竟像他们这种身价的大佬，还能亲自下场的，国内也找不出来几个。你有见过滴滴高管开网约车么？有见过ofo的高管去搬运车辆么？美团的王兴有去送过外卖么？途虎的老板去店里给人洗车保养么……别说这些高管，就算是整天研究如何设计算法，让骑士送餐更快的各种名校毕业的高材生员工，也不可能去干他们眼中那么low

作者 | 路边财经 编辑 | 木木 本月，继腾讯视频提高会员价之后，二手奢侈品电商也是不甘示弱。最近，有网友就发现红布林公告要提高寄卖佣金，从以前的20%，提高10%至30%，这也是行业最高的，同时还上调了佣金的最低价和最高价。这也引发部分网友的极大争议，称佣金太离谱、太夸张了。而在此前，红布林的高佣金也一直被网友吐槽。一般来说，二手奢侈品平台采用了寄卖制，主要是因为二奢品单价高，如果把资金都用于回收，就很难迅速扩张。所以平台的收入主要来自寄卖的佣金，佣金比例也决定着营收水平。而除了佣金，各平台还通过补贴券、服务费等各色手段模糊价差，实际抽佣只会更高。在目前二手行业急需建立信任的阶段，提高佣金无疑是竭泽而渔、杀鸡取卵。之前在外卖行业，央媒就痛批高佣金是对商家的大肆"吸血"，依赖高佣金支撑的服务体系是不可持续的。那么红布林这次把佣金提至行业最高，又会产生什么影响，这也值得关注。01红布林上调佣金至行业最高，网友称太离谱要逃离根据网友晒出的红布林寄卖政策调整公告显示，从4月26日11点开始，平台将对部分寄卖政策进行调整，除了LV、CHANEL、Hermes、Gucci等部分知名品牌的佣金还是20%外，其它品类的其他品牌，以及衣服鞋子的所有品牌，佣金比例都统一提高到30%。而且红布林还把最低佣金和最高佣金都同步进行了上调，分别从之前的69元、4999元，提高到129元、6999元。红布林这样高比例的上调佣金，有网友就吐槽30%的佣金太离谱、太夸张了，有些太坑，要转向其它寄卖平台。之前，还有其它网友将几家包包寄卖平台进行了比较，发现红布林的佣金率最高，而且估价也很低，一些商品成功卖出扣除佣金、运费后，还需要支付提现费。小编也对比了目前几家主流二奢电商平台，发现只二的佣金率从15%到22%不等，妃鱼是10%起，胖虎、心上、包大师等平台，都是免佣或者没有明确比例，而红布林目前20%-3