$Aurora Innovation(AUR)$ $Tempus AI(TEM)$ $Figma(FIG)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ $Nu Holdings Ltd.(NU)$ 感谢大家的阅读，希望本文能提供一点价值。建议设置星标，这样就能第一时间收到最新文章。 先说下美股实盘文章更新时间为每个月1号。本文是美股实盘第三十篇，相关文章：美股实盘（29）：亏麻了 1、收益率 总收益率 图片 如上图所示，目前账户总收益来到了+750.57%，收益率相比上月增长，上月是+660.85%，这是总的账户收益率，同时可以看到4月账户+11.25%，简单点说就是回血了。 图片 接下来看下今年以来的收益率，如下图所示，今年以来的收益率为-4.45%，期间纳斯达克+7.10%，相对收益-11.55%。 图片 接下来说下持仓个股。 2、持仓个股 上次持仓记录： 图片 最新持仓记录： 图片 如上所示目前持仓5个股票,持仓公司相比上个月没有变化，具体到盈亏率变化就很大了： Aurora收益率大幅增长：从-6.27%→+32.57%，该公司4月+42.72%，这个公司首次买入是在1月底，之后加仓了一次，具体文章是在美股实盘（27），在这篇文章中我说了Aurora主要业务是开发自动驾驶软件，目前主要应用于卡车，我认为目前自动驾驶卡车的拐点要出现了：2026年是公

$Moderna, Inc.(MRNA)$ 2026年5月1日莫德纳（Moderna）今日公布了2026年第一季度的财务业绩并提供了业务进展更新。 先看下概要： 第一季度营收为3.89亿美元，其中约80%来自国际市场 报告第一季度GAAP净亏损为13亿美元，GAAP每股收益为-3.40美元，其中包括9亿美元的非经常性诉讼和解费用 重申计划在2026年实现最高10%的营收增长及GAAP运营费用削减，该数据不包含非经常性诉讼和解费用 传染病产品组合在欧盟取得关键监管里程碑，包括mNEXSPIKE和mCOMBRIAX（Moderna的流感加新冠联合疫苗）获批 启动III期临床研究，评估intismeran autogene作为单药治疗以及与KEYTRUDA QLEX联合治疗高危I期非小细胞肺癌 Moderna首席执行官Stéphane Bancel表示： “莫德纳团队为今年开了一个好头，在2025年采取的措施基础上，实现了显著的营收增长和大幅的成本削减。我们获得了两项欧洲产品批准，其中包括全球首款流感加新冠联合疫苗mCOMBRIAX。此外，我们还启动了intismeran的新关键性试验——这是针对高危1期非小细胞肺癌患者的首项III期单药治疗研究，依托第一季度的强劲势头，我们很高兴能在2026年重回销售增长轨道，并预期在全球范围内获得多项新批准，其中包括我们的季节性流感疫苗——这将成为莫德纳的第五款获批产品。我们也期待今年在诺如病毒、用于黑色素瘤的intismeran以及丙酸血症项目方面取得重要的关键性试验结果。” 商业动态 第一季度，Moderna通过落实战略合作与关键审批，持续推进其多年期营收增长战略。在英国，公司已根据长期战略合作协议完成了首批产品交付。Moderna还获得了欧洲监管机构对mNE

2026年4月1日，SpaceX向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份保密的注册声明草案，这是迈向资本市场史上最大规模首次公开募股（IPO）的第一步。该公司计划以1.75万亿美元的估值进行募资，潜在融资额高达750亿美元，并有望最早于2026年6月在纳斯达克上市。 1.75万亿美元的估值是否合理？ ARK的研究旨在解答这一问题，而最有力且严谨的结论是：该估值反映的是一套关于未来的特定假设，而非当前状况。 以1.75万亿美元的估值对应2025年预计约185亿美元的营收，按IPO定价计算，SpaceX的市销率将达到约95倍。目前尚无规模相当且市销率达到该水平的公司可供公开市场比较。这一估值反映的并非SpaceX当前的盈利能力，而是投资者对其未来发展的预期，这需要深入理解该公司的各业务板块。 Starlink是公司的财务引擎。截至2026年初，SpaceX的卫星互联网服务全球活跃用户已突破1000万，预计2026年营收将超过200亿美元。ARK的研究长期以来就指出，就用户和营收增长速度而言，Starlink是全球增长最快的电信网络，这一观点已被证明是保守的。根据ARK的研究，仅卫星连接市场在规模化后每年就可能接近1600亿美元，而Starlink在结构上处于能够占据不成比例市场份额的有利位置。 发射服务仍是核心基础。SpaceX在2025年完成了165次轨道发射，部署了约85%的航天器。ARK的研究表明，自2008年以来，该公司已将发射成本降低了约95%——通过猎鹰9号火箭，单位成本从每公斤约15,600美元降至不足1,000美元。据我们研究，若全可重复使用型“星舰”能实现每公斤100美元以下的发射成本，将带来又一个数量级的成本降幅，并开启目前尚不存在的潜在市场。 与xAI的合并以及轨道计算业务，是估值中最具前瞻性的维度。2026年2月的合并将发射、通信和AI模型基础设施垂直整

$台积电(TSM)$ 2026年4月16日台积电今日公布，截至2026年3月31日的第一季度合并营收为1,134.10亿新台币，净利润为572.48亿新台币，摊薄每股收益为22.08新台币（每ADR单位3.49美元）。 与去年同期相比，第一季度营收增长35.1%，净利润和摊薄每股收益均增长58.3%。与2025年第四季度相比，第一季度营收增长8.4%，净利润增长13.2%。 按美元计算，第一季度营收为359亿美元，同比增长40.6%，环比增长6.4%。 本季度毛利率为66.2%，营业利润率为58.1%，净利润率为50.5%。 第一季度，3纳米制程出货量占晶圆总营收的25%；5纳米制程占36%；7纳米制程占13%。先进制程（定义为7纳米及更先进制程）占晶圆总营收的74%。 “第一季度的业务表现得益于市场对我们先进制程技术的强劲需求，”台积电高级副总裁兼首席财务官Wendell Huang表示。“展望2026年第二季度，我们预计业务将持续受益于市场对先进制程技术的强劲需求。” 基于公司当前的业务展望，管理层预计2026年第二季度的整体业绩如下： • 营收预计介于390亿美元至402亿美元之间；且基于1美元兑31.7新台币的汇率假设， • 毛利率预计介于65.5%至67.5%之间； • 营业利润率预计介于56.5%至58.5%之间。 经营业绩回顾 财务摘要： 2026年第一季度净营收为1,134.10亿新台币，较2025年第四季度的1,046.09亿新台币增长8.4%，较2025年第一季度的839.25亿新台币增长35.1%。 毛利率为66.2%，较2025年第四季度提升3.9个百分点，较2025年第一季度提升7.4个百分点。 营业利润率为58.1%，较2025年第四季度提升4.1个百分点，较2025年

$阿斯麦(ASML)$ 在全球人工智能竞赛白热化的背景下，半导体产业链最核心的“印钞机”——光刻机龙头ASML，正迎来前所未有的高光时刻。 2026年4月15日，ASML发布一季度财报：净销售额88亿欧元，净利润高达28亿欧元，毛利率稳居53%高位。更关键的是，公司全年销售预期至360–400亿欧元，并直言“芯片需求已持续超过供应”。 这不仅是一份亮眼的财务报告，更是AI基础设施投资浪潮席卷全球的最强佐证。当英伟达、台积电、三星们疯狂扩产，站在他们身后的ASML，正在成为这场技术军备竞赛中最确定的赢家之一。 业绩概要： 第一季度净销售额为88亿欧元，毛利率为53.0%，净利润为28亿欧元 ASML预计2026年第二季度净销售额将在84亿至90亿欧元之间，毛利率将在51%至52%之间 ASML目前预计2026年全年净销售额将在360亿至400亿欧元之间，毛利率将在51%至53%之间 首席执行官声明及展望 “我们第一季度净销售额为88亿欧元，符合预期，毛利率达到53.0%，处于预期区间的上限。 “在持续的人工智能相关基础设施投资推动下，半导体行业的增长前景持续向好。芯片需求正超过供应。为此，我们的客户正加速推进2026年及以后的产能扩张计划，并得到其与客户签订的长期协议的支持。在过去几个月里，客户已上调了对我们产品的短期和中期需求预期。因此，ASML的订单接收量持续保持强劲，我们正与客户紧密协作，通过交付新系统及对现有设备进行性能升级，共同满足其需求。这些业务动态支撑着我们的预期：2026年将成为我们所有业务领域的又一个增长之年。 “我们预计2026年第二季度总净销售额将在84亿至90亿欧元之间，毛利率在51%至52%之间。预计研发费用约为12亿欧元，销售、一般及行政费用约为3亿欧元。鉴于上述需求动

$Figma(FIG)$ Figma首席执行官Dylan Field在最新财报电话会议中宣布，2025年第四季度营收达3.04亿美元，同比增长40%，客户净留存率提升至136%，年末现金储备达17亿美元。 核心亮点： 产品爆发式增长：从4款产品扩展至8款，推出逾200项功能，含全新AI原生能力 Claude Code集成：开发者可直接将AI生成的代码导入Figma，实现设计与开发无缝衔接 Figma Make使用激增：周活跃用户环比增长70%，50%付费客户每周使用，60%文件由非设计师创建 AI图像编辑破千万次：2025年12月更新后使用量迅速突破千万 收购Weavy（现Figma Weave）：拓展AI图像、视频、动画创作边界 客户案例验证价值： 思科：通过Make实现设计与产品团队协同，加速AI原生工作流 Flexport：黑客马拉松中几乎所有团队使用Make，24小时内交付可运行应用 GitHub：利用MCP服务器将设计系统与代码库同步，交接流程从数小时缩短至数分钟 英伟达：运用Weave为CES主题演讲生成12K分辨率机器人场景 未来愿景： Figma致力于打造"代码与画布"的闭环工作流，让AI成为创作起点，人类专注创意打磨，构建连接所有创作元素的终极设计平台。 以下是发言全文： Figma首席执行官兼联合创始人Dylan Field： 大家好，感谢各位参加今天的电话会议。 2025年对Figma而言是具有里程碑意义的一年，而第四季度更是我们迄今为止表现最出色的一季。现分享几项亮点： ● 上季度营收达3.04亿美元，同比增长率加速至40% ● 年经常性收入超过1万美元的客户净留存率环比提升5个百分点至136%  ● 我们持续创造现金流，非GAAP运营利润率达14%，调整后自由现

$安森美半导体(ON)$ 安森美半导体公司（ON Semiconductor Corporation）及其全资和控股子公司（统称“onsemi”），于1992年根据特拉华州法律注册成立，旗下业务均以onsemi品牌运营。 onsemi提供智能电源和智能传感解决方案，主要面向汽车和工业市场，旨在帮助客户解决棘手难题，并打造尖端产品，共创美好未来。 onsemi正利用广泛的电源技术，助力满足人工智能和数据中心日益增长的电力需求。 onsemi的智能电源技术推动了汽车行业的电气化进程，使电动汽车更轻便、续航更长；赋能高效的快充系统；并为最高效的太阳能串联和工业电力提供可持续能源。 onsemi面向汽车行业的智能电源解决方案，使客户能够通过降低重量和提高效率，超越续航里程目标并降低系统成本。 onsemi的智能传感技术支持下一代工业发展，助力打造更智能的工厂和建筑；同时，通过成像和深度传感技术，提升汽车出行体验，使先进的车辆安全与自动驾驶系统成为可能。 管理层相信，随着自动驾驶、ADAS（高级驾驶辅助系统）、车辆电气化以及车载电子元件含量的提升，汽车行业的演进正在重塑交通运输的边界。通过传感集成，onsemi的智能电源解决方案相比同行能实现更高的效率。这种集成不仅使设备能在更低的温度下运行并降低散热需求，还能节省成本并最大限度地减轻重量。此外，onsemi的电源解决方案在单模块内使用更少的芯片，从而在给定的电池容量下实现更长的续航里程。 业务战略发展 onsemi的主要重点仍在于通过把握汽车和工业基础设施等重点终端市场中的高增长大趋势，实现收入增长并保持稳定的毛利率。在高度差异化的市场中设计产品，专注于满足客户需求，同时优化并合理调整制造布局，以支持新产品开发带来的增长，并通过提高效率维持毛利率。管理层致力

$Tempus AI(TEM)$ Tempus AI发布2025年第四季度财报，CEO在季度信函中详解业绩亮点：总收入达3.672亿美元，同比增长83%；诊断业务收入2.669亿美元，增速达121.6%；数据与应用业务收入1.004亿美元，同比增长25.1%，其中数据授权业务增速高达69.5%。 诊断业务实现近年来最强劲增长：肿瘤学检测量同比增长29%，完成约94,000例临床NGS检测；遗传性疾病检测量达12.5万例，同比增长23%。CEO强调："技术与人工智能对医疗行业的影响才刚刚开始，当前仅为2分，数年后必将跃升至9分。" 数据与应用业务迎来"黄金发展期"：总合同价值（TCV）突破11亿美元，净收入留存率达126%。与阿斯利康、辉瑞、诺华等70余家药企深化合作，AI算法在实体组织检测中的附加率已突破40%。 财务指标全面向好：非公认会计准则毛利率达65.6%，调整后EBITDA改善2060万美元。公司给出2026年调整后EBITDA达6500万美元的正向指引，彰显持续增长动能。 CEO展望："十年后的国内测序巨头，几乎必然是领先的技术公司。我们拥有训练模型所需的海量专有数据，以及将洞察传递至临床的广泛分发网络，正处于把握AI医疗机遇的独特优势地位。" 以下是Tempus AI首席执行官季度信全文： 我们再创季度业绩新高——2025年第四季度收入达3.672亿美元，较2024年同期的2.007亿美元同比增长83.0%。诊断业务在第四季度加速增长，实现营收2.669亿美元，较2024年第四季度的1.204亿美元同比增长121.6%。数据与应用业务持续保持增长势头，2025年第四季度实现营收1.004亿美元，较2024年同期的8020万美元增长25.1%。其中数据授权业务（Insights）同比增

$Figma(FIG)$ Figma于2026年2月18日公布截至2025年12月31日的第四季度及全年财报。 摘要： 第四季度营收达3.038亿美元，同比增长40%，增速显著提升。 随着平台及AI功能的普及，净美元留存率攀升至136%。 “2025年是Figma发展的重要之年，第四季度更是创下历史最佳业绩，”Figma联合创始人兼首席执行官Dylan Field表示。“2026年伊始，我们加速的营收与客户增长印证了设计的力量，以及Figma在产品开发链条核心地位的不可替代性。无论是终端操作、提示框输入、Figma画布上的UI设计，还是手绘草图，卓越产品皆源于探索、匠心与独特视角——这正是Figma平台独有的赋能价值。” “第四季度创下净新增收入历史新高，得益于企业级及国际客户群体对平台驱动型解决方案的广泛采用，推动了规模化可持续增长，”Figma首席财务官Praveer Melwani表示。“本季度实现40%的同比收入增长，净美元留存率提升，现金流强劲，运营现金流利润率达13%。健康的资产负债表和正向自由现金流赋予我们灵活空间，既能持续投入人工智能与平台建设，又能保持财务纪律以实现可持续的长期增长。" 2025年第四季度财务亮点： 营收达3.038亿美元，同比增长40%，超出Figma此前发布的第四季度预期区间。 GAAP运营亏损为1.955亿美元；GAAP运营利润率为-64%。非GAAP运营收入为4400万美元；非GAAP运营利润率为14%。 经营活动产生的净现金流为3990万美元，经营现金流利润率达13%。调整后自由现金流为3850万美元，调整后自由现金流利润率为13%。 GAAP净亏损为2.266亿美元，非GAAP净利润为4300万美元。 每股GAAP基本及摊薄净亏损为0.44美元，每股非

$Tempus AI(TEM)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ $Figma(FIG)$ $Nu Holdings Ltd.(NU)$ $Aurora Innovation(AUR)$ 先说下美股实盘文章更新时间为每个月1号。本文是美股实盘第二十九篇： 1、收益率 总收益率 如上图所示，目前账户总收益来到了+660.85%，收益率相比大幅下降，上次是+822.13%，这是总的账户收益率，同时可以看到3月账户-16.02%，简单点说就是亏麻了。 接下来看下今年以来的收益率，如下图所示，今年以来的收益率为-14.61%，期间纳斯达克-7.08%，相对收益-7.53%。 图片 接下来说下持仓个股。 2、持仓个股 上次持仓记录： 图片 最新持仓记录： 图片 如上所示目前持仓5个股票,持仓公司相比上次减少1个，清仓公司就是Moderna,之后把这些资金全部买入了NU，所以该公司持仓相比上次大幅增长：13.20%到23.04%，这次调仓主要是我看到了一段描述： “近年来，像我们这样的成长型投资者面临的真正挑战在于，市场对成长型公司的估值几乎一视同仁——‘七巨头’除外——而通常情况下，这些公司的估值本不应如此高度相关。因此，我们需要更加深入地挖掘那些被市场忽视的公司。” “那些长期增长前景优于市场、且表现更稳定、更具可预测性的公司，当前市盈率仅比市场高出1

$Nu Holdings Ltd.(NU)$ 2026年2月25日Nu Holdings 公布了根据国际财务报告准则编制的2025年第四季度和2025年度财务业绩。 1.31亿用户、33%净资产收益率、AI审批效率翻倍——Nubank 2025年财报撕掉“烧钱换增长”标签。 从巴西到拿下美国银行牌照，这家拉美数字银行如何用“1美元服务成本”跑通盈利模型？ 本文拆解三大关键：客户质量跃升、AI如何重构风控与体验、2026全球化落地路径。 先看下管理层的观点： Nubank 创始人兼首席执行官 David Vélez 说道： “2025 年第四季度，我们扩大了规模、深化了参与度、提高了盈利能力，年底拥有 1.31 亿客户和 1700 万新增客户，ARPAC 达到 15 美元。强劲的参与度和更高的货币化推动季度收入达到创纪录的 49 亿美元。这些业绩，加上运营杠杆和严谨的风险管理，带来了 8.95 亿美元的历史性净利润和 33% 的 ROE。这些结果反映了我们能够将纪律严明的增长与稳定的盈利能力相结合，同时继续投资于我们的主要市场。进入 2026 年，我们将继续全力专注于在拉丁美洲取得成功，同时建立杠杆，使 Nubank 能够逐步发展成为全球数字金融服务平台，” 第四季度（4T25）和 2025 财年（FY25）财务业绩摘要和亮点 以下是 Nu Holdings 在 4T25 和 FY25 期间的业绩亮点。除非另有说明，此处列出的所有增长率均为中性汇率（FXN）基准： 运营亮点 客户数量增长：Nu在4T25新增400万客户，2025年新增1700万客户，同比增长15%，全球客户总数达到1.31亿。这一增长巩固了Nu作为全球最大、增长最快的数字金融服务平台之一的地位。根据巴西中央银行的数据，Nu目

$Aurora Innovation(AUR)$ 在自动驾驶赛道持续洗牌的2025年，真正能跑通商业化闭环的企业寥寥无几。而Aurora，正用实打实的营收数据和清晰的盈利路径，证明自己已从“技术验证”迈入“规模落地”的新阶段。 最新财报显示：2025年Q4单季营收突破100万美元，全年确认营收300万美元；更关键的是，公司已明确2026年营收目标——1400万至1600万美元，同比增长超400%。随着超过200辆无需安全员的无人驾驶卡车计划年底上路，其“运输即服务”（TaaS）模式有望实现8000万美元年化营收，并为2027年启动设备即服务（DaaS）铺平道路。 手握近15亿美元现金储备、硬件成本即将腰斩、毛利率盈亏平衡指日可待……Aurora不仅活了下来，更正在定义自动驾驶货运的商业化范式。 以下为Aurora首席财务官David Maday对2025财年业绩及2026战略的完整解读。 Aurora首席财务官致辞 David Maday 首席财务官 2025年第四季度营收达100万美元，涵盖为赫希巴赫、优步货运、沃纳、联邦快递、施耐德、沃尔沃自动驾驶解决方案等客户提供的无人驾驶及车载操作员监督商业运输服务。本季度Aurora Driver系统创下商业行驶里程新高，推动营收较上季度环比增长25%。2025财年累计确认营收300万美元。全年经调整营收（含2025年第一季度试点收入，该收入在2025年第二季度商业化运营启动前确认）达400万美元。 第四季度运营亏损（含股权激励支出）达2.38亿美元。剔除4800万美元股权激励支出后，研发支出为1.55亿美元，销售及管理费用为3000万美元，营业成本为600万美元。 2025财年第四季度及全年期间，公司分别消耗运营现金约1.46亿美元和5.81亿美元。同

$美团-W(03690)$ 最近在一年一度的股东深度交流中，苏格兰抵押信托（SMT）两位基金经理汤姆·斯莱特（Tom Slater）和劳伦斯·伯恩斯（Lawrence Burns）直面最关切的市场和持仓问题，做了言无不尽的分享。 这只成立于1909年的老牌信托，因对特斯拉、亚马逊、腾讯等超级赢家的长期押注，成为全球成长投资版图里最有辨识度的产品之一。2015年，汤姆·斯莱特接任基金经理，曾与传奇基金经理詹姆斯·安德森（James Anderson）6年并肩作战共管产品。 劳伦斯·伯恩斯则是2021年出任副基金经理。两人都来自柏基（Baillie Gifford）内部长期成长投资体系，也都延续了这只产品最鲜明的风格：继续去寻找少数真正可能改写未来的公司。 截至2026年1月底，苏格兰抵押信托总资产约152.2亿英镑，其中37.3%配置在未上市公司，第一大持仓是SpaceX，占总资产15.4%。2025全年股价回报24.7%，净值回报22.3%，都跑赢了同期富时全球指数的14.6%。 股东的问题都很直接且具体，比如怎么看中国组合里最有争议的持仓：美团，以下是全文：  主持人  你们为什么还一直持有美团？  劳伦斯  美团本质上其实就是日常本地生活的基础设施。 它提供的是一整套服务，比如外卖，比如各种长尾本地服务，包括出行、预约理发店或者美容院，再比如即时零售和买菜。 这些业务主要都在中国，当然它也稍微扩展到了一些中东市场，以及巴西的一小部分地区。 它现在覆盖中国2800个城市，高峰日订单量大概能做到5000万单。所以，这已经是一家体量非常大的公司，而且它面前的机会空间还在继续扩大。 我们从它还是未上市公司时就开始持有它了。2024年，当市

$Sea Ltd(SE)$ 2026年3月3日Sea Limited公布截至2025年12月31日止的第四季度及全年财务业绩。 2025年第四季度，Sea Limited按美国通用会计准则（GAAP）计算的收入达69亿美元，同比增长38.4%。公司实现毛利润30亿美元，同比增长36.0%；净利润达4.109亿美元，同比增长72.9%。经调整EBITDA同比增长33.2%至7.871亿美元。 2025全年，GAAP收入达229亿美元，同比增长36.4%，毛利润同比增长42.2%至102亿美元。净利润达16亿美元，而2024年全年净利润为4.478亿美元。公司经调整EBITDA为34亿美元，同比增长75.2%。 股份回购计划： 2025年第四季度，根据10亿美元股份回购计划，Sea已回购11.62万股，总金额达1450万美元。 "2025年对Sea而言是硕果累累的一年。所有业务板块均实现稳健扩张，超出我们最初的增长预期。这种广泛而强劲的增长态势健康且可持续，得益于我们服务用户规模的持续扩大。2025年，Shopee服务活跃买家约4亿，卖家达2000万；Monee新增独立首次借款用户逾2000万；Garena全年日均连接玩家超过1亿。"Sea董事长兼首席执行官Forrest Li表示。 谈及2026年展望时，他强调：“2025年的成功源于精准战略选择与高效执行。2026年我们将延续这一路径，保持战略连贯性，持续聚焦执行力。通过深化运营卓越性，力争实现又一年的强劲增长与健康盈利。” Li特别阐述了Shopee在2025年的成就及2026年展望："2025年亮眼的业绩印证了Shopee战略选择的正确性。我们相信强劲的增长势头与健康盈利能力将在来年延续。2026年，我们计划推动Shopee全年GMV同

$Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 2026年2月25日领先的临床阶段科技生物公司Recursion发布截至2025年12月31日的第四季度及全年业务进展与财务业绩。 业绩概要： 首次在家族性腺瘤性息肉病（FAP）中完成了Recursion全栈AI操作系统临床验证，展示了从AI驱动的生物学洞察到有意义的患者结果的转化；多个临床和临床前项目正在按既定里程碑推进。 与赛诺菲实现了第五个项目里程碑，迄今为止累计收到1.34亿美元付款；迄今已接受五个Recursion发现项目包，建立了不断增长的免疫学和肿瘤学领域新型AI驱动小分子联合产品组合。 现金和现金等价物达7.54亿美元；超出最初的成本节约指导，目前预计在无需额外融资的情况下，运营资金可维持到2028年初，这反映了在持续平台和项目投资的同时，严格的资本配置。 2025年第四季度及全年财务业绩 收入：2025年第四季度总收入（主要来自合作协议）达3550万美元，较2024年同期的450万美元显著增长。截至2025年12月31日止年度总收入（主要来自合作协议）为7470万美元，而截至2024年12月31日止年度为5880万美元。季度环比增长主要源于罗氏与基因泰克于2025年10月就第二款phenomap项目支付的3000万美元里程碑款项（公司已将部分款项计入2025年第四季度收入），以及公司与赛诺菲合作项目相关收入的增长。同比变化主要源于Exscientia公司2025全年业绩的并入。 研发支出：2025年第四季度研发支出为9590万美元，较2024年同期的9830万美元有所下降。截至2025年12月31日止年度研发支出为4.753亿美元，较2024年同期的3.144亿美元有所增长。季度环比下降主要源于运营

$Figma(FIG)$ Adobe以200亿美元收购Figma的计划是一场始于高调宣布、终于监管否决的科技界大事件。整个过程跌宕起伏，最终以双方终止合并协议、Adobe支付10亿美元“分手费”告终。 以下是该收购案的完整回顾： 1、收购协议达成（2022年9月） 2022年9月15日，Adobe与Figma联合宣布达成最终协议： 交易金额：约200亿美元（按当时汇率约197亿美元），为Adobe历史上最大规模收购（此前最大为2005年34亿美元收购Macromedia）。 支付方式：50%现金（约100亿美元）+ 50%股票（发行约600万股Adobe股票）。 管理层安排：Figma保持独立运营，CEO Dylan Field继续领导，向Adobe CEO Shantanu Narayen汇报；Figma总部保留在旧金山。 双方强调，交易将“重新定义协作式创意工具”，计划通过技术整合（如Adobe Sensei AI与Figma协作功能结合）提升用户体验。 市场反应：Adobe的投资者普遍不看好这笔交易，认为估值过高（约为Figma年度经常性收入的50倍）且存在风险，导致Adobe股价在消息公布当日暴跌近17%。 2、监管风暴：2022年底 - 2023年底 收购宣布后，立即引发了全球多国监管机构的严格审查，主要担忧是此举会削弱交互式产品设计市场的公平竞争，形成垄断。 2022年11月：美国监管部门宣布对收购案启动反垄断调查。 2023年2月：欧盟委员会启动反垄断调查。 2023年11月：英国竞争与市场管理局（CMA）发布初步认定，认为收购会“损害创新”，并指出Adobe提出的补救措施不足以解决竞争问题。欧盟委员会也表达了强烈的反对意见。 3、结局：交易终止 面对全球监管机构，尤其是英国 CMA

$Moderna, Inc.(MRNA)$ 2026年2月13日Moderna公布2025年第四季度财务业绩及业务进展。 业绩概要： 第四季度营收7亿美元，公认会计准则净亏损8亿美元，每股收益亏损2.11美元 全年营收19亿美元，公认会计准则净亏损28亿美元，公认会计准则摊薄每股收益亏损7.26美元 重申2026年营收增长目标达10%，并计划削减GAAP运营支出 宣布流感疫苗获欧盟、加拿大及澳大利亚监管机构受理；美国FDA发出拒收函，公司已申请A类会议商讨后续路径(最新消息已经通过) 诺如病毒三期临床试验完成患者招募，数据读出预计于2026年完成 宣布肌层浸润性膀胱癌II期intismeran自体移植试验完成患者招募 2025年第四季度财务业绩 收入：2025年第四季度总收入达6.78亿美元，处于公司前期预期区间上限，主要由新冠疫苗销售驱动。其中美国市场产品销售额为2.64亿美元，国际市场为3.81亿美元。与2024年同期相比，第四季度收入下降30%，主要反映新冠疫苗销量较上年同期减少。 销售成本：2025年第四季度销售成本为4.52亿美元，包含第三方特许权使用费3400万美元及库存减值1.44亿美元。销售成本较2024年同期下降39%，主要反映合同制造业务收尾成本及库存减值减少。 研发费用：2025年第四季度研发费用为7.75亿美元，较2024年同期下降31%。主要因临床开发及生产成本降低所致，反映出大型III期呼吸系统项目逐步收尾、持续推进产品组合优先级调整以及全公司范围内的成本管控成效。 销售、一般及行政费用：2025年第四季度销售、一般及行政费用为3.08亿美元，较2024年同期下降12%。主要源于多职能领域咨询及外部服务支出缩减，体现公司持续践行成本管控原则。 所得税：由于公司继续对大

$Tempus AI(TEM)$ 2026年2月24日引领人工智能应用以推动精准医疗与患者护理的技术公司Tempus AI公布截至2025年12月31日的季度及全年财务业绩。 业绩亮点 第四季度营收达3.672亿美元，同比增长83.0%，其中内生增长率达33.5%（剔除Ambry业务）； 第四季度诊断业务营收2.669亿美元，同比增长121.6%，主要得益于肿瘤检测量增长29%及遗传检测量增长23%； 数据与应用业务第四季度营收1.004亿美元，同比增长25.1%，其中数据授权业务增长69.5%（剔除2024年第四季度阿斯利康认股权证影响）； 年末总剩余合同价值逾11亿美元，净收入留存率达126%； 截至2025年12月31日现金及有价证券达7.597亿美元； 2026年营收指引为15.9亿美元，全年调整后EBITDA预计约6500万美元。 “2025年，Tempus持续树立医疗科技企业的行业标杆，”公司创始人兼首席执行官埃里克·莱夫科夫斯基表示。“诊断业务的强劲增长势头与数据业务的加速扩张，印证了我们在该领域的独特地位。随着人工智能投资带来的网络效应持续累积，我们不仅有望在未来数年实现显著增长，更将改善全球数百万患者的生活。” 第四季度业绩摘要 季度营收同比增长83.0%至3.672亿美元。 诊断业务当季贡献2.669亿美元营收，同比增长121.6%，其中肿瘤检测量同比增长29%，遗传检测量增长23%。 数据与应用业务本季度收入达1.004亿美元，同比增长25.1%，其中Insights业务增长69.5%（剔除2024年第四季度阿斯利康认股权证影响）。 毛利润同比增长94.7%至2.377亿美元，主要得益于诊断业务的强劲表现。 净亏损为5420万美元，其中包含第四季度4870万美元的股票薪酬支出

$Figma(FIG)$ $Aurora Innovation(AUR)$ $Tempus AI(TEM)$ $Moderna, Inc.(MRNA)$ $Nu Holdings Ltd.(NU)$ 先说下美股实盘文章更新时间为每个月1号，如果1号是周六，那么更新就顺延一天。 本文是美股实盘第二十八篇： 1、收益率 总收益率 如上图所示，目前账户总收益来到了+822.13%，收益率相比上次增长，上次是+789.44%，这是总的账户收益率，接下来看下今年以来的收益率，如下图所示，今年以来的收益率为+3.59%，期间纳斯达克-2.44%，相对收益+6.03%。 接下来说下持仓个股。 2、持仓个股 上次持仓记录： 最新持仓记录： 如上所示目前持仓6个股票,持仓公司相比上次减少1个，清仓公司就是Cloudflare,之后把这些资金全部买入了Aurora，所以该公司持仓相比上次大幅增长：9.48%到20.98%，这次考虑是我认为Aurora主营业务自动驾驶卡车拐点已经到了，股价未来上升空间远远大于Cloudflare。 对了还有其他操作，就是减持Tempus、NU、Modrna，这次资金全部增持Figma，上篇文章说了：如果该公司继续下跌，我会进一步增持。由于我是满仓操作，所以就只能减持其他股票加仓Figma，具体时间是在2月3日，那时候该公司最低跌到20.94,相比我的持仓成本，Figma亏损达到了

$Tempus AI(TEM)$ H&H International Investment（段永平美股持仓主体）披露的最新13F文件显示，截至2025年4季末，组合整体持仓市值大约175亿美元，较9月底的147亿美元增加了19%左右。 持股结构上也发生了一些变化，如下表所示： 如上图所示，段永平新建仓CoreWeave（crwv）、Credo Technology(CRDO)、Tempus AI（TEM），不过三家公司持股比例非常小，如果按照赔率和确定性来看的话：就是赔率高、确定性小，看确定性主要是看仓位，仓位越大，那么账户运作者认为该公司确定性就高。 简单说下CoreWeave（crwv）、Credo Technology(CRDO)，我想重点说下Tempus AI（TEM），如果看过我美股实盘系列文章的话，可以知道TEM我在2024年9月就开始建仓，期间也有过增增减减，不过截止2025年1月31日，该公司在我持仓占比为22%左右。 CoreWeave是一家“为 AI 训练与推理量身定做”的云算力平台，核心生意是把大量英伟达GPU 集群化、产品化，然后以云服务形式提供给需要大规模算力的客户，本质上卖的是“可快速扩展的 GPU 算力与配套软件能力”。公司2025年3月28日才上市交易。 Credo Technology是一家数据中心“高速互连”芯片公司，做的是把服务器、交换机之间的高速数据传输变得更快、更省电、更稳定的关键器件与IP（比如 SerDes 相关技术，以及用于数据中心连接的产品线）。在AI数据中心里，算力之外最容易被忽略、但同样卡脖子的就是互连与带宽，Credo的定位更像“数据中心的连接底座”。 Tempus AI 简单的说就是医药公司，说到医药公司这让我想到了Moderna这