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A:MLF调降15个基点,也就是降息,这是在预期之内的,因为最近经济数据很差。整体上,我国经济的消费、投资、进出口三个方面,只有消费里面的服务消费是很景气的,其余都不理想。 上周公布的进出口数据严重不及预期,随后人们感觉到整个资本市场的风向都变了。 7月PMI数据还可以。制造业PMI开始拐头向上;服务业PMI虽然不太好,但仍然在扩张区间。 社融数据也很差,各分项都表现不好。大家最关注的人民币贷款,一个居民长贷,也就是房贷,同比下降;企业中长贷也不太及预期。 高频数据中,全国二手房交易量有底部有企稳的迹象,但仍然较低。同时,上周一线城市挂牌量有所增长。 7月社零同比增速才2.5%,这个数字在几年前是百分之六、百分之十的水平。 #0","listText":"出品|妙投app 头图|视觉中国 2023年8月15日,中国央行今日开展4010亿元一年期MLF操作,利率下调15个基点至2.5%,此前为2.65%。 同时,中国央行今日进行2040亿元7天期逆回购操作,中标利率调降为1.80%,此前为1.9%。今日4000亿元MLF和60亿元逆回购到期,8月MLF到期量为今年2月以来新高。 此次央行MLF和逆回购操作基于哪些背景?带来哪些影响?个人投资者如何调整投资决策? 对此,妙投【专家回答】邀请到了投资圈里说心理来为大家做解读,希望大家能从中收获启示。 另外,妙投专栏中还有两篇对于降息内容的深度解读,目前添加妙妙子,即可解锁更多内容~ 核心看点: 本次“降息”操作在预期之内,因为目前我国经济复苏面临一定阻力。 “降息”操作能够减轻居民房贷压力,但是对房地产的刺激效果犹未可知。专家倾向于影响不明显,因为我国房地产目前主要问题是需求不足。 未来投资A股对两条主线做动态平衡:一是以合理或偏低的估值去买高成长的股票;二是买可持续分红的高股息股票。 #01 Q: 此次央行MLF和逆回购操作是基于怎样的背景? 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最近,人工智能的话题很火,很多人都在讨论人工智能的发展。 甚至讨论到人工智能与人的关系,包括人工智能会不会对人产生威胁,人工智能是不是要进行一定的监管等等。对于这些话题,我今天也做一些简单介绍和分享。 首先人工智能本身其实是一个比较古老的概念,在下图的时间线中,人工智能的诞生是在1956年,但实际可以追溯到更早,就是著名诺贝尔奖文学奖罗素在一些著作中就讲述过人工智能的一些概念。 到后来被誉为计算机科学与人工智能之父的图灵,大家都知道人工智能有个著名的“图灵检测”,而图灵可能在二次大战刚结束的时候,就已经有了所谓的对人工智能关注。 所以人工智能其实是一个比较古老的概念,但它整个发展周期其实非常漫长。如果对人工智能感兴趣,推荐大家看一本书叫《人工智能简史》,可以更清晰看到人工智能的发展过程。 在2021年,我看到一篇文章讲的是人工智能的崩溃,其中主要是讲的很多人工智能公司的发展都遇到了相当大的瓶颈,比如美国的相关公司大幅进行减值。 其实2020年GPT-3就已经出来了,由此可见当时大家对人工智能的发展还是比较悲观的。当然一切的变化就是出现在去年下半年,当时GPT-3.5的发布一下","listText":"出品|妙投app 头图|视觉中国 新能源汽车上半场是电动化,下半场是智能化。 而现在已经进到了下半场,甚至已经走出了有一小半的距离。从投资角度来讲,可能要往更远和更广阔的天地去看看。 本篇我们从人工智能的发展开始,新能源汽车智能化过程中存在的一些投资机会。 “妙懂行”是妙投为投资者特别推出直播,每个交易日的19:00—20:30,我们都将为大家聚焦投资市场,帮助大家捕捉有潜力的行业赛道。 本次直播我们特别邀请到了紫峰资本管理合伙人周成,来聊聊新能源汽车智能化的投资机会。 本篇为直播精华内容汇编,想看完整直播视频和嘉宾ppt,可添加妙妙子,备注“智能驾驶”免费获取~ #01人工智能的发展状况如何? 最近,人工智能的话题很火,很多人都在讨论人工智能的发展。 甚至讨论到人工智能与人的关系,包括人工智能会不会对人产生威胁,人工智能是不是要进行一定的监管等等。对于这些话题,我今天也做一些简单介绍和分享。 首先人工智能本身其实是一个比较古老的概念,在下图的时间线中,人工智能的诞生是在1956年,但实际可以追溯到更早,就是著名诺贝尔奖文学奖罗素在一些著作中就讲述过人工智能的一些概念。 到后来被誉为计算机科学与人工智能之父的图灵,大家都知道人工智能有个著名的“图灵检测”,而图灵可能在二次大战刚结束的时候,就已经有了所谓的对人工智能关注。 所以人工智能其实是一个比较古老的概念,但它整个发展周期其实非常漫长。如果对人工智能感兴趣,推荐大家看一本书叫《人工智能简史》,可以更清晰看到人工智能的发展过程。 在2021年,我看到一篇文章讲的是人工智能的崩溃,其中主要是讲的很多人工智能公司的发展都遇到了相当大的瓶颈,比如美国的相关公司大幅进行减值。 其实2020年GPT-3就已经出来了,由此可见当时大家对人工智能的发展还是比较悲观的。当然一切的变化就是出现在去年下半年,当时GPT-3.5的发布一下","text":"出品|妙投app 头图|视觉中国 新能源汽车上半场是电动化,下半场是智能化。 而现在已经进到了下半场,甚至已经走出了有一小半的距离。从投资角度来讲,可能要往更远和更广阔的天地去看看。 本篇我们从人工智能的发展开始,新能源汽车智能化过程中存在的一些投资机会。 “妙懂行”是妙投为投资者特别推出直播,每个交易日的19:00—20:30,我们都将为大家聚焦投资市场,帮助大家捕捉有潜力的行业赛道。 本次直播我们特别邀请到了紫峰资本管理合伙人周成,来聊聊新能源汽车智能化的投资机会。 本篇为直播精华内容汇编,想看完整直播视频和嘉宾ppt,可添加妙妙子,备注“智能驾驶”免费获取~ #01人工智能的发展状况如何? 最近,人工智能的话题很火,很多人都在讨论人工智能的发展。 甚至讨论到人工智能与人的关系,包括人工智能会不会对人产生威胁,人工智能是不是要进行一定的监管等等。对于这些话题,我今天也做一些简单介绍和分享。 首先人工智能本身其实是一个比较古老的概念,在下图的时间线中,人工智能的诞生是在1956年,但实际可以追溯到更早,就是著名诺贝尔奖文学奖罗素在一些著作中就讲述过人工智能的一些概念。 到后来被誉为计算机科学与人工智能之父的图灵,大家都知道人工智能有个著名的“图灵检测”,而图灵可能在二次大战刚结束的时候,就已经有了所谓的对人工智能关注。 所以人工智能其实是一个比较古老的概念,但它整个发展周期其实非常漫长。如果对人工智能感兴趣,推荐大家看一本书叫《人工智能简史》,可以更清晰看到人工智能的发展过程。 在2021年,我看到一篇文章讲的是人工智能的崩溃,其中主要是讲的很多人工智能公司的发展都遇到了相当大的瓶颈,比如美国的相关公司大幅进行减值。 其实2020年GPT-3就已经出来了,由此可见当时大家对人工智能的发展还是比较悲观的。当然一切的变化就是出现在去年下半年,当时GPT-3.5的发布一下","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5ce002189d97274c40e7cd0e2309da38","width":"1080","height":"629"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":6,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/208740776616112","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1798,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4088124731959120","authorId":"4088124731959120","name":"王玉昌","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"今天这么好的机会,还能错过,错过了互联网,房地产,今天的智能别不上","text":"今天这么好的机会,还能错过,错过了互联网,房地产,今天的智能别不上","html":"今天这么好的机会,还能错过,错过了互联网,房地产,今天的智能别不上"}],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":206660493623528,"gmtCreate":1691485700183,"gmtModify":1691486411402,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"反腐风暴来袭,医药股何去何从?","htmlText":"出品|妙投app 头图|视觉中国 7月28日,中央纪委国家监委召开医药领域反腐动员会。会议指出,加大执纪执法力度,集中力量查处一批医药领域腐败案件,形成声势震慑。各部门形成合力,医药反腐力度空前。 消息释出后,A股医药板块整体呈现下行趋势,机构投资者多减仓医药企业。此轮下挫是否为估值错杀?医药反腐将带来怎样的影响?妙投邀请知名投资人老师来为大家做解读,希望大家能从中收获启示。 另外,妙解专栏也发布了《医疗反腐,危中有机》一文,该篇文章对相关政策背景下,哪些医疗细分赛道会受到影响,投资者该警惕哪类公司等问题,进行了一一讲解。目前,添加妙妙子,备注“医疗”即可免费阅读~ #01Q:医药反腐为何在此时落地?政策的出发点是怎样的? A:首先,医药反腐并不是突发事件,而是长期在做的事情。因此,市场上说医药反腐是最近刚发生的事件,是一种误解。 事实上,我国的医药反腐是分阶段、分任务的长期行动,但2023年7月的确是重要的时间节点。根据市场的政策消息,2023年7月,调查组将进驻医院及商业企业进行审查,这一消息带给市场一定的负面情绪。 从政策制定的出发点来看,我国医药行业在进院问题上的确存在较大的灰色地带,这也带来了腐败滋生的土壤。比如,很多Biotech公司推出的新药在临床数据上表现良好,但销售能力决定了这类药品在医院端的放量情况。因此,带金销售成为了很多药企在进院时绕不开的一步,带来了药企销售费用的大幅增长。作为比较,海外的进院流程则更为规范,产品能力突出的药品更有大规模放量的潜力。 但反腐之外,对“进院”这一环节的政策出台,更值得投资者注意的是加快集采国谈药品进院节奏的举措。7月21日,《广东省医疗机构药品目录管理指南(征求意见稿)》正式发布。这份《指南》很快被业内人士重点关注到,因为《指南》中删除公立医院的用药数量限制,并明确医疗机构的药事会至少每","listText":"出品|妙投app 头图|视觉中国 7月28日,中央纪委国家监委召开医药领域反腐动员会。会议指出,加大执纪执法力度,集中力量查处一批医药领域腐败案件,形成声势震慑。各部门形成合力,医药反腐力度空前。 消息释出后,A股医药板块整体呈现下行趋势,机构投资者多减仓医药企业。此轮下挫是否为估值错杀?医药反腐将带来怎样的影响?妙投邀请知名投资人老师来为大家做解读,希望大家能从中收获启示。 另外,妙解专栏也发布了《医疗反腐,危中有机》一文,该篇文章对相关政策背景下,哪些医疗细分赛道会受到影响,投资者该警惕哪类公司等问题,进行了一一讲解。目前,添加妙妙子,备注“医疗”即可免费阅读~ #01Q:医药反腐为何在此时落地?政策的出发点是怎样的? A:首先,医药反腐并不是突发事件,而是长期在做的事情。因此,市场上说医药反腐是最近刚发生的事件,是一种误解。 事实上,我国的医药反腐是分阶段、分任务的长期行动,但2023年7月的确是重要的时间节点。根据市场的政策消息,2023年7月,调查组将进驻医院及商业企业进行审查,这一消息带给市场一定的负面情绪。 从政策制定的出发点来看,我国医药行业在进院问题上的确存在较大的灰色地带,这也带来了腐败滋生的土壤。比如,很多Biotech公司推出的新药在临床数据上表现良好,但销售能力决定了这类药品在医院端的放量情况。因此,带金销售成为了很多药企在进院时绕不开的一步,带来了药企销售费用的大幅增长。作为比较,海外的进院流程则更为规范,产品能力突出的药品更有大规模放量的潜力。 但反腐之外,对“进院”这一环节的政策出台,更值得投资者注意的是加快集采国谈药品进院节奏的举措。7月21日,《广东省医疗机构药品目录管理指南(征求意见稿)》正式发布。这份《指南》很快被业内人士重点关注到,因为《指南》中删除公立医院的用药数量限制,并明确医疗机构的药事会至少每","text":"出品|妙投app 头图|视觉中国 7月28日,中央纪委国家监委召开医药领域反腐动员会。会议指出,加大执纪执法力度,集中力量查处一批医药领域腐败案件,形成声势震慑。各部门形成合力,医药反腐力度空前。 消息释出后,A股医药板块整体呈现下行趋势,机构投资者多减仓医药企业。此轮下挫是否为估值错杀?医药反腐将带来怎样的影响?妙投邀请知名投资人老师来为大家做解读,希望大家能从中收获启示。 另外,妙解专栏也发布了《医疗反腐,危中有机》一文,该篇文章对相关政策背景下,哪些医疗细分赛道会受到影响,投资者该警惕哪类公司等问题,进行了一一讲解。目前,添加妙妙子,备注“医疗”即可免费阅读~ #01Q:医药反腐为何在此时落地?政策的出发点是怎样的? 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但反腐之外,对“进院”这一环节的政策出台,更值得投资者注意的是加快集采国谈药品进院节奏的举措。7月21日,《广东省医疗机构药品目录管理指南(征求意见稿)》正式发布。这份《指南》很快被业内人士重点关注到,因为《指南》中删除公立医院的用药数量限制,并明确医疗机构的药事会至少每","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6c83a3c9cf2a96d24b2e4026beb2f0e5","width":"1080","height":"608"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/206660493623528","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":932,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":204248244236472,"gmtCreate":1690896675280,"gmtModify":1690897419224,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"大金融全线爆发,确定性机会何在","htmlText":"出品|妙投app 作者|刘国辉 头图|视觉中国 7月28日,券商板块领涨,银行、期货、保险等金融板块也集体大涨。3500亿中信证券涨停,2500亿东方财富涨超10%,天风证券、中原证券、信达证券、东吴证券、首创证券等纷纷涨停。 此前,随着较为疲弱的经济和金融数据发布,市场信心受挫,金融股处于持续下跌状态,证券、银行和保险等金融板块基本上将4月以来的指数涨幅吐了出来。 而近期相关板块的大涨,也跟市场信心恢复有关,近期会议首次提出要“活跃资本市场,提振投资者信心”;强调科学合理保持IPO、再融资常态化,统筹好一二级市场动态平衡。 这些利好消息也让市场有了上涨的信心。那么接来金融板块将如何走?金融板块中又有哪些细分赛道更具投资机会? 全文发布于妙投app,本篇为删减版,添加妙妙子,即可免费阅读全文~ #01金融板块的投资逻辑 金融是典型的周期性强的行业,特别是作为金融业主体的银行业与宏观经济特别是固定资产投资有很强的相关性。 十年前在经济增长靠投资拉动的年代还是偏成长股的范畴,而近十年来经济增长驱动因素逐渐向消费和科技靠拢,金融股的增长性逐渐减弱。 在三年疫情期间,金融在本身行业经营有较大压力的情况下,又降费向实体经济让利,其增长性更难保障。 而在资管行业里,机构对于不同行业的估值定价主要就是以DCF理念为核心,对未来现金流进行折现来定价,主要看的就是中期和短期内的业绩增长情况、行业景气情况以及长期成长空间。在这套估值体系下,金融业在长期与短期增长情况都不乐观,因此估值很低。 此前金特估的出现,也短期内唤起市场特别是机构投资者对于金融股的重视,对其价值进行重新审视。中长期内引导金融国企强化公司治理、投资者关系维护与信息披露,以及增强分红等,来提升金融股的质量与吸引力。 但要提升金融股长期价值,还是要增强成长性。从投资者的角度来说,选择投资金融股,还是要从","listText":"出品|妙投app 作者|刘国辉 头图|视觉中国 7月28日,券商板块领涨,银行、期货、保险等金融板块也集体大涨。3500亿中信证券涨停,2500亿东方财富涨超10%,天风证券、中原证券、信达证券、东吴证券、首创证券等纷纷涨停。 此前,随着较为疲弱的经济和金融数据发布,市场信心受挫,金融股处于持续下跌状态,证券、银行和保险等金融板块基本上将4月以来的指数涨幅吐了出来。 而近期相关板块的大涨,也跟市场信心恢复有关,近期会议首次提出要“活跃资本市场,提振投资者信心”;强调科学合理保持IPO、再融资常态化,统筹好一二级市场动态平衡。 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十年前在经济增长靠投资拉动的年代还是偏成长股的范畴,而近十年来经济增长驱动因素逐渐向消费和科技靠拢,金融股的增长性逐渐减弱。 在三年疫情期间,金融在本身行业经营有较大压力的情况下,又降费向实体经济让利,其增长性更难保障。 而在资管行业里,机构对于不同行业的估值定价主要就是以DCF理念为核心,对未来现金流进行折现来定价,主要看的就是中期和短期内的业绩增长情况、行业景气情况以及长期成长空间。在这套估值体系下,金融业在长期与短期增长情况都不乐观,因此估值很低。 此前金特估的出现,也短期内唤起市场特别是机构投资者对于金融股的重视,对其价值进行重新审视。中长期内引导金融国企强化公司治理、投资者关系维护与信息披露,以及增强分红等,来提升金融股的质量与吸引力。 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智者说话,不论什么时候听、听几遍,总能让人有所感悟,查理·芒格就是这样的一位智者。自1987年起,芒格几乎每年都会在股东会上讲话,坦率地回答股东们的提问,他的答复总是犀利而充满智慧,引人深思。 今天我们分享一篇文章,来自中信出版集团出版的《芒格之道》,其中包括芒格关于成功、财富、幸福、个人成长的观点。无论你此前有没有了解过芒格,这篇文章都值得收藏起来,一读再读。 另外,我们也还帮大家打包了一份可读性很高的投资相关书籍,有需要的添加妙妙子,备注“0727”,即可获取~ #01成功的秘诀:专注、自律、找到志同道合的人 在2015年的每日期刊股东大会上,股东就如何全神贯注、成功的秘诀与习惯、如何阅读、是否有一套整理笔记的方法等大多数人好奇和关注的问题,向芒格提问。 芒格:我天生就有专注这个能力,当我想专心读书的时候,我可以屏蔽外界的一切,我甚至感觉不到别人的存在。 可以这么告诉大家,在我见过的所有的聪明人之中,没一个不大量阅读的。现在的人习惯在电脑上看东西,也许你们看电脑能获得很多有用的信息,但是我认为,看电脑还是不如读纸质书,读纸质书能学到更多知识。 还有的人习惯同时做好几件事,他们最后很可能一事无成。同时做好几件事,表面看效率提高了,实则不然。把精力分散在很多事上,总是浮于表面,缺乏深入思考,这相当于把自己的软肋和弱点暴露在别人面前,最后很容易吃亏。 一心多用是个坏毛病,很多人在不知不觉间掉入了这个陷阱。 精力高度集中,全身心投入地做一件事,没这个能力,我绝对不可能成功。我的成功靠的不是智商,而是专注力。 如果说我有一点成就的话,主要是因为我有一股打破砂锅闻(问)到底的劲。我就擅长做一件事,把事情想通、想透,深入思考,找到正确的答案,然后付诸行动。 很多","listText":"作者|查理·芒格 来源|《芒格之道——查理·芒格股东会讲话:1987—2022》,中信出版集团出版 智者说话,不论什么时候听、听几遍,总能让人有所感悟,查理·芒格就是这样的一位智者。自1987年起,芒格几乎每年都会在股东会上讲话,坦率地回答股东们的提问,他的答复总是犀利而充满智慧,引人深思。 今天我们分享一篇文章,来自中信出版集团出版的《芒格之道》,其中包括芒格关于成功、财富、幸福、个人成长的观点。无论你此前有没有了解过芒格,这篇文章都值得收藏起来,一读再读。 另外,我们也还帮大家打包了一份可读性很高的投资相关书籍,有需要的添加妙妙子,备注“0727”,即可获取~ #01成功的秘诀:专注、自律、找到志同道合的人 在2015年的每日期刊股东大会上,股东就如何全神贯注、成功的秘诀与习惯、如何阅读、是否有一套整理笔记的方法等大多数人好奇和关注的问题,向芒格提问。 芒格:我天生就有专注这个能力,当我想专心读书的时候,我可以屏蔽外界的一切,我甚至感觉不到别人的存在。 可以这么告诉大家,在我见过的所有的聪明人之中,没一个不大量阅读的。现在的人习惯在电脑上看东西,也许你们看电脑能获得很多有用的信息,但是我认为,看电脑还是不如读纸质书,读纸质书能学到更多知识。 还有的人习惯同时做好几件事,他们最后很可能一事无成。同时做好几件事,表面看效率提高了,实则不然。把精力分散在很多事上,总是浮于表面,缺乏深入思考,这相当于把自己的软肋和弱点暴露在别人面前,最后很容易吃亏。 一心多用是个坏毛病,很多人在不知不觉间掉入了这个陷阱。 精力高度集中,全身心投入地做一件事,没这个能力,我绝对不可能成功。我的成功靠的不是智商,而是专注力。 如果说我有一点成就的话,主要是因为我有一股打破砂锅闻(问)到底的劲。我就擅长做一件事,把事情想通、想透,深入思考,找到正确的答案,然后付诸行动。 很多","text":"作者|查理·芒格 来源|《芒格之道——查理·芒格股东会讲话:1987—2022》,中信出版集团出版 智者说话,不论什么时候听、听几遍,总能让人有所感悟,查理·芒格就是这样的一位智者。自1987年起,芒格几乎每年都会在股东会上讲话,坦率地回答股东们的提问,他的答复总是犀利而充满智慧,引人深思。 今天我们分享一篇文章,来自中信出版集团出版的《芒格之道》,其中包括芒格关于成功、财富、幸福、个人成长的观点。无论你此前有没有了解过芒格,这篇文章都值得收藏起来,一读再读。 另外,我们也还帮大家打包了一份可读性很高的投资相关书籍,有需要的添加妙妙子,备注“0727”,即可获取~ #01成功的秘诀:专注、自律、找到志同道合的人 在2015年的每日期刊股东大会上,股东就如何全神贯注、成功的秘诀与习惯、如何阅读、是否有一套整理笔记的方法等大多数人好奇和关注的问题,向芒格提问。 芒格:我天生就有专注这个能力,当我想专心读书的时候,我可以屏蔽外界的一切,我甚至感觉不到别人的存在。 可以这么告诉大家,在我见过的所有的聪明人之中,没一个不大量阅读的。现在的人习惯在电脑上看东西,也许你们看电脑能获得很多有用的信息,但是我认为,看电脑还是不如读纸质书,读纸质书能学到更多知识。 还有的人习惯同时做好几件事,他们最后很可能一事无成。同时做好几件事,表面看效率提高了,实则不然。把精力分散在很多事上,总是浮于表面,缺乏深入思考,这相当于把自己的软肋和弱点暴露在别人面前,最后很容易吃亏。 一心多用是个坏毛病,很多人在不知不觉间掉入了这个陷阱。 精力高度集中,全身心投入地做一件事,没这个能力,我绝对不可能成功。我的成功靠的不是智商,而是专注力。 如果说我有一点成就的话,主要是因为我有一股打破砂锅闻(问)到底的劲。我就擅长做一件事,把事情想通、想透,深入思考,找到正确的答案,然后付诸行动。 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2、产业方面本次会议与4月政治局会议最大不同在于本次没有强调新能源,两次会议的共同点是提到数字经济。 3、近期中央的一系列动向可能形成政策底,成为把便宜转化为资本市场上涨的动力。便宜不一定会上涨,便宜是上涨的充分不必要条件。 4、短期的投资机会是政策支持的方向,包括数字经济、汽车等。此外,目前证券、消费医疗板块比较好且便宜。新能源到了比较有吸引力的位置,可作为长线配置。 #01Q:根据这份政治局会议纪要通稿,上层对当前形势作出了怎样的判断? 回答: 从七月的政治局会议纪要看出,国民经济是在持续恢复的过程中,但是存在很严峻的挑战,主要是国内需求不足、企业经营困难、重点领域风险隐患较多、外部环境复杂严峻问题。对此,政治局会议坦诚面对,没有回避。 中央作出的论断是,疫后的经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。这很符合实际情况,可以看到疫情过后,非采取以大量财政刺激消费的海外国家的经济修复都呈波浪式。 #02Q:对比前两次政治局会议,本次在宏观政策方面作出了不少变化,有怎样的意义? 回答:同去年12月和今年4月政治局会议一致,本次会议也提出扩大需求,但较前两次更为具体。 1)提出加强逆周期调节和政策储备。 一般情况下,提出提逆周期调节,货币政策和财政政策都会有所发力。其","listText":"出品|妙投app 头图|视觉中国 中共中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 本次会议有哪些超预期的地方?和前两次政治局会议相比,本次作出哪些变化?政策出台后,如何对不同赛道进行投资布局? 对此,妙投【专家回答】第一时间邀请到了投资圈里说心学,来为我们用户解读,以下是我们发布的相关内容。 另外,添加妙妙子,备注消息“0726”,即可解锁更多内容~ 核心看点: 1、本次会议超预期的地方是不提房住不炒、地方债发行放松、提升对人民币汇率波动的关注,提出活跃资本市场、提振投资者信心。 2、产业方面本次会议与4月政治局会议最大不同在于本次没有强调新能源,两次会议的共同点是提到数字经济。 3、近期中央的一系列动向可能形成政策底,成为把便宜转化为资本市场上涨的动力。便宜不一定会上涨,便宜是上涨的充分不必要条件。 4、短期的投资机会是政策支持的方向,包括数字经济、汽车等。此外,目前证券、消费医疗板块比较好且便宜。新能源到了比较有吸引力的位置,可作为长线配置。 #01Q:根据这份政治局会议纪要通稿,上层对当前形势作出了怎样的判断? 回答: 从七月的政治局会议纪要看出,国民经济是在持续恢复的过程中,但是存在很严峻的挑战,主要是国内需求不足、企业经营困难、重点领域风险隐患较多、外部环境复杂严峻问题。对此,政治局会议坦诚面对,没有回避。 中央作出的论断是,疫后的经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。这很符合实际情况,可以看到疫情过后,非采取以大量财政刺激消费的海外国家的经济修复都呈波浪式。 #02Q:对比前两次政治局会议,本次在宏观政策方面作出了不少变化,有怎样的意义? 回答:同去年12月和今年4月政治局会议一致,本次会议也提出扩大需求,但较前两次更为具体。 1)提出加强逆周期调节和政策储备。 一般情况下,提出提逆周期调节,货币政策和财政政策都会有所发力。其","text":"出品|妙投app 头图|视觉中国 中共中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 本次会议有哪些超预期的地方?和前两次政治局会议相比,本次作出哪些变化?政策出台后,如何对不同赛道进行投资布局? 对此,妙投【专家回答】第一时间邀请到了投资圈里说心学,来为我们用户解读,以下是我们发布的相关内容。 另外,添加妙妙子,备注消息“0726”,即可解锁更多内容~ 核心看点: 1、本次会议超预期的地方是不提房住不炒、地方债发行放松、提升对人民币汇率波动的关注,提出活跃资本市场、提振投资者信心。 2、产业方面本次会议与4月政治局会议最大不同在于本次没有强调新能源,两次会议的共同点是提到数字经济。 3、近期中央的一系列动向可能形成政策底,成为把便宜转化为资本市场上涨的动力。便宜不一定会上涨,便宜是上涨的充分不必要条件。 4、短期的投资机会是政策支持的方向,包括数字经济、汽车等。此外,目前证券、消费医疗板块比较好且便宜。新能源到了比较有吸引力的位置,可作为长线配置。 #01Q:根据这份政治局会议纪要通稿,上层对当前形势作出了怎样的判断? 回答: 从七月的政治局会议纪要看出,国民经济是在持续恢复的过程中,但是存在很严峻的挑战,主要是国内需求不足、企业经营困难、重点领域风险隐患较多、外部环境复杂严峻问题。对此,政治局会议坦诚面对,没有回避。 中央作出的论断是,疫后的经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。这很符合实际情况,可以看到疫情过后,非采取以大量财政刺激消费的海外国家的经济修复都呈波浪式。 #02Q:对比前两次政治局会议,本次在宏观政策方面作出了不少变化,有怎样的意义? 回答:同去年12月和今年4月政治局会议一致,本次会议也提出扩大需求,但较前两次更为具体。 1)提出加强逆周期调节和政策储备。 一般情况下,提出提逆周期调节,货币政策和财政政策都会有所发力。其","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/eccf0d169fdbc16174dd9e7036c61a7f","width":"1080","height":"606"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/202463561064680","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":881,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":202137827545136,"gmtCreate":1690370699350,"gmtModify":1690377312600,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"理想该换挡了","htmlText":"头图|理想汽车官方微博 作者|Eastland 2023年过半,中国汽车圈混得最好的公司不是比亚迪,而是理想汽车——要销量有销量、要利润有利润,美股涨了83.4%、港股涨了87.9%。 在刚刚过去的2023年Q2,理想汽车交付量达8.65万台,比蔚来+小鹏两家之和高了将近一倍。与“BBA”“BAT”类似,言必称“蔚小理”已不合时宜。 #01理想不傻 1)“预选赛”已结束 理想交付量经历过两**涨。 第一轮出现在2021年,上半年交付3万台,接近2020年全年,下半年交付6万台; 第二轮出现在2023年,Q1、Q2分别交付5.26万台、8.65万台,上半年合计13.9万台,超过2022年全年。 理想曾与蔚来、小鹏一起被称为“三傻”。只因在部分旁观者眼中,三位没有造车背景的互联网人士杀入整车制造,卖一辆赔一辆,显得很傻。 不过,愿意为新势力捧场的人亦不在少数,用的还不是键盘,而是真金白银,一掷数十万,把“不成熟”的产品开回家。 换个角度看,新势力诞生之初的争议实是“注意力红利”。三家在产品定位上避开与特斯拉、比亚迪正面交锋,又充分发挥互联网资深从业者擅长的营销造势,在起步阶段的表现都称得上惊艳。 直到2022年前三季度,三家交付量还呈胶着状态:Q1、Q2小鹏领先;Q3蔚来如愿登顶。 2022年Q4,理想开始发力,交付量一骑绝尘。到2023年Q2,理想交付量比蔚来、小鹏两家之和还高85.2%! 蔚、小、理分道扬镳标志着新势力享受“普惠式红利”时期已经过去。 预选赛已结束,所有玩家将直面残酷竞争,“新势力”不再自带光环,消费者在性价比、质量等方面不会给予额外包容。 2)理想只出一张牌 值得注意的是,理想只打出SUV一张牌。蔚来、小鹏竭尽全力推出SUV和轿车,还是败北。 回看2021年9月,蔚来ES8、ES6合共交付7238台,超过理想ONE的7094台。 转眼来到2022","listText":"头图|理想汽车官方微博 作者|Eastland 2023年过半,中国汽车圈混得最好的公司不是比亚迪,而是理想汽车——要销量有销量、要利润有利润,美股涨了83.4%、港股涨了87.9%。 在刚刚过去的2023年Q2,理想汽车交付量达8.65万台,比蔚来+小鹏两家之和高了将近一倍。与“BBA”“BAT”类似,言必称“蔚小理”已不合时宜。 #01理想不傻 1)“预选赛”已结束 理想交付量经历过两**涨。 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不过,愿意为新势力捧场的人亦不在少数,用的还不是键盘,而是真金白银,一掷数十万,把“不成熟”的产品开回家。 换个角度看,新势力诞生之初的争议实是“注意力红利”。三家在产品定位上避开与特斯拉、比亚迪正面交锋,又充分发挥互联网资深从业者擅长的营销造势,在起步阶段的表现都称得上惊艳。 直到2022年前三季度,三家交付量还呈胶着状态:Q1、Q2小鹏领先;Q3蔚来如愿登顶。 2022年Q4,理想开始发力,交付量一骑绝尘。到2023年Q2,理想交付量比蔚来、小鹏两家之和还高85.2%! 蔚、小、理分道扬镳标志着新势力享受“普惠式红利”时期已经过去。 预选赛已结束,所有玩家将直面残酷竞争,“新势力”不再自带光环,消费者在性价比、质量等方面不会给予额外包容。 2)理想只出一张牌 值得注意的是,理想只打出SUV一张牌。蔚来、小鹏竭尽全力推出SUV和轿车,还是败北。 回看2021年9月,蔚来ES8、ES6合共交付7238台,超过理想ONE的7094台。 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最近AI板块行情陷入焦灼,下一步会怎么走让人难以把握。 “影响整个AI板块最核心的因素,一是半年内要有比较靠谱的大模型出来;二是要有让大家眼前一亮的应用,至少能看到流量、日活、月活增长。” 对于下一阶段的AI板块投资,中信建投证券研究所所长武超则这样表示。 武超则同时还是中信建投证券TMT行业首席分析师,曾连续8年在新财富最佳分析师评选中获通信行业第一名,并获新财富“白金分析师”这一行业最高荣誉,对于TMT板块各细分领域都有深刻理解。 在她看来,大模型行业会从开始的混沌状态,即所有人都做同质化的事,变得开始有分工。有点像当年公有云,开始大家都想做公有云,最后发现这个生意是综合要求非常高的事,就慢慢有人去做混合云、私有云、SaaS。大模型行业可能今年年底会有逐步清晰的方向和格局。 武超则的另一身份是中信智库专家委员会主任。在最近的世界人工智能大会“智慧中信·共创新可能”AI+产融协同发展论坛上,她代表中信智库发布了《人工智能十大发展趋势》,十大发展趋势包括多模态模型加速文本、图像和视频融合,具身智能成为AI发展新形态,大模型轻量化,AI治理与技术平衡等。 会后武超则与虎嗅妙投进行了深入交流,对报告提及的AI新技术,以及AI产业链下半年投资机会进行了深度解读。对于市场关注度颇高的光模块,她认为明年业绩是比较确定的,往后年看,关键指标是后续1.6T、3.2T何时推出。必须有快的技术迭代,才能摆脱类似逆变器的格局。 以下为交流实录。 更多投资大佬的采访实录尽在《大咖把脉二级市场》专栏,想查看专栏全部内容可私信妙妙子,备注“大咖”,即可查看~ #01AI三大板块都有机会,行情能否持续关键看两点 妙投:AI是今年资本市场投资主线,已积累较大涨幅,最近两个月处在震荡行情中。您认为下一步AI行情会怎么走? 武超则:每一轮科技创新,一定是","listText":"出品|妙投APP 作者|刘国辉 头图|视觉中国 最近AI板块行情陷入焦灼,下一步会怎么走让人难以把握。 “影响整个AI板块最核心的因素,一是半年内要有比较靠谱的大模型出来;二是要有让大家眼前一亮的应用,至少能看到流量、日活、月活增长。” 对于下一阶段的AI板块投资,中信建投证券研究所所长武超则这样表示。 武超则同时还是中信建投证券TMT行业首席分析师,曾连续8年在新财富最佳分析师评选中获通信行业第一名,并获新财富“白金分析师”这一行业最高荣誉,对于TMT板块各细分领域都有深刻理解。 在她看来,大模型行业会从开始的混沌状态,即所有人都做同质化的事,变得开始有分工。有点像当年公有云,开始大家都想做公有云,最后发现这个生意是综合要求非常高的事,就慢慢有人去做混合云、私有云、SaaS。大模型行业可能今年年底会有逐步清晰的方向和格局。 武超则的另一身份是中信智库专家委员会主任。在最近的世界人工智能大会“智慧中信·共创新可能”AI+产融协同发展论坛上,她代表中信智库发布了《人工智能十大发展趋势》,十大发展趋势包括多模态模型加速文本、图像和视频融合,具身智能成为AI发展新形态,大模型轻量化,AI治理与技术平衡等。 会后武超则与虎嗅妙投进行了深入交流,对报告提及的AI新技术,以及AI产业链下半年投资机会进行了深度解读。对于市场关注度颇高的光模块,她认为明年业绩是比较确定的,往后年看,关键指标是后续1.6T、3.2T何时推出。必须有快的技术迭代,才能摆脱类似逆变器的格局。 以下为交流实录。 更多投资大佬的采访实录尽在《大咖把脉二级市场》专栏,想查看专栏全部内容可私信妙妙子,备注“大咖”,即可查看~ #01AI三大板块都有机会,行情能否持续关键看两点 妙投:AI是今年资本市场投资主线,已积累较大涨幅,最近两个月处在震荡行情中。您认为下一步AI行情会怎么走? 武超则:每一轮科技创新,一定是","text":"出品|妙投APP 作者|刘国辉 头图|视觉中国 最近AI板块行情陷入焦灼,下一步会怎么走让人难以把握。 “影响整个AI板块最核心的因素,一是半年内要有比较靠谱的大模型出来;二是要有让大家眼前一亮的应用,至少能看到流量、日活、月活增长。” 对于下一阶段的AI板块投资,中信建投证券研究所所长武超则这样表示。 武超则同时还是中信建投证券TMT行业首席分析师,曾连续8年在新财富最佳分析师评选中获通信行业第一名,并获新财富“白金分析师”这一行业最高荣誉,对于TMT板块各细分领域都有深刻理解。 在她看来,大模型行业会从开始的混沌状态,即所有人都做同质化的事,变得开始有分工。有点像当年公有云,开始大家都想做公有云,最后发现这个生意是综合要求非常高的事,就慢慢有人去做混合云、私有云、SaaS。大模型行业可能今年年底会有逐步清晰的方向和格局。 武超则的另一身份是中信智库专家委员会主任。在最近的世界人工智能大会“智慧中信·共创新可能”AI+产融协同发展论坛上,她代表中信智库发布了《人工智能十大发展趋势》,十大发展趋势包括多模态模型加速文本、图像和视频融合,具身智能成为AI发展新形态,大模型轻量化,AI治理与技术平衡等。 会后武超则与虎嗅妙投进行了深入交流,对报告提及的AI新技术,以及AI产业链下半年投资机会进行了深度解读。对于市场关注度颇高的光模块,她认为明年业绩是比较确定的,往后年看,关键指标是后续1.6T、3.2T何时推出。必须有快的技术迭代,才能摆脱类似逆变器的格局。 以下为交流实录。 更多投资大佬的采访实录尽在《大咖把脉二级市场》专栏,想查看专栏全部内容可私信妙妙子,备注“大咖”,即可查看~ #01AI三大板块都有机会,行情能否持续关键看两点 妙投:AI是今年资本市场投资主线,已积累较大涨幅,最近两个月处在震荡行情中。您认为下一步AI行情会怎么走? 武超则:每一轮科技创新,一定是","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/98b0f40e72adade485fedc8960453162","width":"1080","height":"608"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c6ebef083de3b6024f20e7e1a23c0a7d","width":"900","height":"500"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e49edb9ff4d2c006235d072c97cb54e6","width":"554","height":"122"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/201731594809448","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":931,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":201427429982224,"gmtCreate":1690203248592,"gmtModify":1690204604120,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"十几年了,A股为什么始终3000点?","htmlText":"出品|妙投app头图|视觉中国A股正在面临一个结构性的行业重构。这意味着,此前所受益的板块,比如风行一时的“酱香科技”未来将很难有大起色,而会有一批新的行业在A股崛起。那么,未来什么行业会受益?在回答这个问题,我们得先从“A股为什么十几年来一直3000点”这个重要问题先谈起。十几年来,A股一直围绕3000点上下震荡。今年,更是如此。#01长期徘徊3000点是一种异常首先,我们对比了全球主要经济体的股市表现,来说明下为什么股市在3000点徘徊是一种“异常”。我们选取2007年到现在的全球股市表现数据来看,会发现,对于A股来说,2007年的6124点是珠穆朗玛峰高山仰止,一直跨不过去。 乍一看,这似乎没什么。但如果你对比全球大部分资本市场去看,不管是发达国家也好,发展中国家也好,亚太地区国家也好,他们的资本市场早都已经跨过2007年的最高峰,而只有A股还蜷伏在3000点上。15年来,上证指数跌了39.22%,恒生指数跌了30.9%,恒生中企指数跌了59.65%。抛开A股看别的,美国道琼斯指数涨了155.96%,日经指数涨了119.34%,巴西股市涨了118.95%。即使是表现比较弱的发达国家股市,比如英国、法国和韩国,涨幅也分别是17.07%、29.34%、36.68%。因此,A股与他们对比下,反差就特别强烈。那么是我国经济基本面和成长性不好吗?也不是。如果将资本市场的涨幅与衡量经济增长的GDP进行对比,反差会更强烈。在过去15年当中,经济增长率比我国强的只有一个,就是越南,因为它体量小,GDP增长428.42%。印度的经济增长177.05%,股市增长了2倍多。即使是经济增长是-7.64%的日本,日经指数也增长了119.34%。而我国的经济增长为366.23%,股市却是在跌的。这完全是不成正比的,从上面这张经济增长与资本市场的涨跌幅的对比表中,可以看得更清晰。这是怎么","listText":"出品|妙投app头图|视觉中国A股正在面临一个结构性的行业重构。这意味着,此前所受益的板块,比如风行一时的“酱香科技”未来将很难有大起色,而会有一批新的行业在A股崛起。那么,未来什么行业会受益?在回答这个问题,我们得先从“A股为什么十几年来一直3000点”这个重要问题先谈起。十几年来,A股一直围绕3000点上下震荡。今年,更是如此。#01长期徘徊3000点是一种异常首先,我们对比了全球主要经济体的股市表现,来说明下为什么股市在3000点徘徊是一种“异常”。我们选取2007年到现在的全球股市表现数据来看,会发现,对于A股来说,2007年的6124点是珠穆朗玛峰高山仰止,一直跨不过去。 乍一看,这似乎没什么。但如果你对比全球大部分资本市场去看,不管是发达国家也好,发展中国家也好,亚太地区国家也好,他们的资本市场早都已经跨过2007年的最高峰,而只有A股还蜷伏在3000点上。15年来,上证指数跌了39.22%,恒生指数跌了30.9%,恒生中企指数跌了59.65%。抛开A股看别的,美国道琼斯指数涨了155.96%,日经指数涨了119.34%,巴西股市涨了118.95%。即使是表现比较弱的发达国家股市,比如英国、法国和韩国,涨幅也分别是17.07%、29.34%、36.68%。因此,A股与他们对比下,反差就特别强烈。那么是我国经济基本面和成长性不好吗?也不是。如果将资本市场的涨幅与衡量经济增长的GDP进行对比,反差会更强烈。在过去15年当中,经济增长率比我国强的只有一个,就是越南,因为它体量小,GDP增长428.42%。印度的经济增长177.05%,股市增长了2倍多。即使是经济增长是-7.64%的日本,日经指数也增长了119.34%。而我国的经济增长为366.23%,股市却是在跌的。这完全是不成正比的,从上面这张经济增长与资本市场的涨跌幅的对比表中,可以看得更清晰。这是怎么","text":"出品|妙投app头图|视觉中国A股正在面临一个结构性的行业重构。这意味着,此前所受益的板块,比如风行一时的“酱香科技”未来将很难有大起色,而会有一批新的行业在A股崛起。那么,未来什么行业会受益?在回答这个问题,我们得先从“A股为什么十几年来一直3000点”这个重要问题先谈起。十几年来,A股一直围绕3000点上下震荡。今年,更是如此。#01长期徘徊3000点是一种异常首先,我们对比了全球主要经济体的股市表现,来说明下为什么股市在3000点徘徊是一种“异常”。我们选取2007年到现在的全球股市表现数据来看,会发现,对于A股来说,2007年的6124点是珠穆朗玛峰高山仰止,一直跨不过去。 乍一看,这似乎没什么。但如果你对比全球大部分资本市场去看,不管是发达国家也好,发展中国家也好,亚太地区国家也好,他们的资本市场早都已经跨过2007年的最高峰,而只有A股还蜷伏在3000点上。15年来,上证指数跌了39.22%,恒生指数跌了30.9%,恒生中企指数跌了59.65%。抛开A股看别的,美国道琼斯指数涨了155.96%,日经指数涨了119.34%,巴西股市涨了118.95%。即使是表现比较弱的发达国家股市,比如英国、法国和韩国,涨幅也分别是17.07%、29.34%、36.68%。因此,A股与他们对比下,反差就特别强烈。那么是我国经济基本面和成长性不好吗?也不是。如果将资本市场的涨幅与衡量经济增长的GDP进行对比,反差会更强烈。在过去15年当中,经济增长率比我国强的只有一个,就是越南,因为它体量小,GDP增长428.42%。印度的经济增长177.05%,股市增长了2倍多。即使是经济增长是-7.64%的日本,日经指数也增长了119.34%。而我国的经济增长为366.23%,股市却是在跌的。这完全是不成正比的,从上面这张经济增长与资本市场的涨跌幅的对比表中,可以看得更清晰。这是怎么","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5f54ed11c1ad7adeab7953686408096a","width":"1080","height":"605"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4af0764cc043aad9ea7daf99e0ecbd18","width":"582","height":"686"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/701c45ed2de6cf7d85071760ab989734","width":"702","height":"1134"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/201427429982224","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1772,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":200357983698968,"gmtCreate":1689951780210,"gmtModify":1689954448193,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"是时候关注航运股了","htmlText":"出品|妙投app 作者|丁萍 头图|视觉中国 经过8个多月下跌之后,油运股自2023年6月开始触底反弹,妙投也于6月9日推出专栏《航运股:1个“风险”和2个“机会” | 行研》,截至7月19日收盘,中远海能和招商轮船的股价涨幅分别近30%、12%。 回顾历史,航运股作为强周期股,投资弹性很大。 比如中远海控,从2020年7月最低2.42元开始,到2021年7月最高的25.69元,一年之内股价翻了近10倍;比如招商南油,股价从2022年5月初不足2元一路攀升至10月的6.25元,5个多月涨了约2.2倍。 那么,如何看待航运板块接下来的市场表现?本文将通过分析不同航运板块的供需关系,来判断它们的周期位置,帮助读者更好地把握航运股的买卖点。 全文发布于妙投的《妙解行业》专栏,本篇为删减版,添加妙妙子即可免费阅读全文。 #01如何投资航运股? 航运是最经济的一种运输方式,贯穿全球贸易链条,油轮和干散货船运送上游资源品,集装箱运送中、下游制成品。 (1)干散货船主要运输大宗干散货,如铁矿石、煤炭、粮食等,货物是装入船舱中进行运输的; (2)油轮主要是原油或成品油的运输,装卸过程是通过管道将原油或者成品油加压装进船内的油罐里进行运输的; (3)集装箱运输是将货物装入统一尺寸的箱子里,再将箱子码在甲板固定卡位,加固,防止海运途中的颠簸造成移动等。 航运作为典型的周期行业,其周期体现的是运输价格的周期性变化。因此,判断航运周期的景气度也就是预判航运价格的走势,而这取决于供需两方面的变动。 需求方面:主要受运量和运距的影响,其中油运需求端还受库存的影响,以油运举例来看:油运需求=海运量*运距+储油需求=进口国终端成品油需求*进口海运渗透率*运距+储油需求=(全球成品油消耗量+库存变化)*海运渗透率*运距+储油需求。 供给方面:下一期集装箱船舶运力(TEU)=当前现有集装箱运力(","listText":"出品|妙投app 作者|丁萍 头图|视觉中国 经过8个多月下跌之后,油运股自2023年6月开始触底反弹,妙投也于6月9日推出专栏《航运股:1个“风险”和2个“机会” | 行研》,截至7月19日收盘,中远海能和招商轮船的股价涨幅分别近30%、12%。 回顾历史,航运股作为强周期股,投资弹性很大。 比如中远海控,从2020年7月最低2.42元开始,到2021年7月最高的25.69元,一年之内股价翻了近10倍;比如招商南油,股价从2022年5月初不足2元一路攀升至10月的6.25元,5个多月涨了约2.2倍。 那么,如何看待航运板块接下来的市场表现?本文将通过分析不同航运板块的供需关系,来判断它们的周期位置,帮助读者更好地把握航运股的买卖点。 全文发布于妙投的《妙解行业》专栏,本篇为删减版,添加妙妙子即可免费阅读全文。 #01如何投资航运股? 航运是最经济的一种运输方式,贯穿全球贸易链条,油轮和干散货船运送上游资源品,集装箱运送中、下游制成品。 (1)干散货船主要运输大宗干散货,如铁矿石、煤炭、粮食等,货物是装入船舱中进行运输的; (2)油轮主要是原油或成品油的运输,装卸过程是通过管道将原油或者成品油加压装进船内的油罐里进行运输的; (3)集装箱运输是将货物装入统一尺寸的箱子里,再将箱子码在甲板固定卡位,加固,防止海运途中的颠簸造成移动等。 航运作为典型的周期行业,其周期体现的是运输价格的周期性变化。因此,判断航运周期的景气度也就是预判航运价格的走势,而这取决于供需两方面的变动。 需求方面:主要受运量和运距的影响,其中油运需求端还受库存的影响,以油运举例来看:油运需求=海运量*运距+储油需求=进口国终端成品油需求*进口海运渗透率*运距+储油需求=(全球成品油消耗量+库存变化)*海运渗透率*运距+储油需求。 供给方面:下一期集装箱船舶运力(TEU)=当前现有集装箱运力(","text":"出品|妙投app 作者|丁萍 头图|视觉中国 经过8个多月下跌之后,油运股自2023年6月开始触底反弹,妙投也于6月9日推出专栏《航运股:1个“风险”和2个“机会” | 行研》,截至7月19日收盘,中远海能和招商轮船的股价涨幅分别近30%、12%。 回顾历史,航运股作为强周期股,投资弹性很大。 比如中远海控,从2020年7月最低2.42元开始,到2021年7月最高的25.69元,一年之内股价翻了近10倍;比如招商南油,股价从2022年5月初不足2元一路攀升至10月的6.25元,5个多月涨了约2.2倍。 那么,如何看待航运板块接下来的市场表现?本文将通过分析不同航运板块的供需关系,来判断它们的周期位置,帮助读者更好地把握航运股的买卖点。 全文发布于妙投的《妙解行业》专栏,本篇为删减版,添加妙妙子即可免费阅读全文。 #01如何投资航运股? 航运是最经济的一种运输方式,贯穿全球贸易链条,油轮和干散货船运送上游资源品,集装箱运送中、下游制成品。 (1)干散货船主要运输大宗干散货,如铁矿石、煤炭、粮食等,货物是装入船舱中进行运输的; (2)油轮主要是原油或成品油的运输,装卸过程是通过管道将原油或者成品油加压装进船内的油罐里进行运输的; (3)集装箱运输是将货物装入统一尺寸的箱子里,再将箱子码在甲板固定卡位,加固,防止海运途中的颠簸造成移动等。 航运作为典型的周期行业,其周期体现的是运输价格的周期性变化。因此,判断航运周期的景气度也就是预判航运价格的走势,而这取决于供需两方面的变动。 需求方面:主要受运量和运距的影响,其中油运需求端还受库存的影响,以油运举例来看:油运需求=海运量*运距+储油需求=进口国终端成品油需求*进口海运渗透率*运距+储油需求=(全球成品油消耗量+库存变化)*海运渗透率*运距+储油需求。 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头图|视觉中国 今年以来,A股中板块轮动迅速,投资市场主要也是在交易各种预期,有预期同时不太需要短期内有业绩兑现的主题,是存量资金追逐的焦点。 面对后市,投资者也非常迷茫,那么到底该从哪些板块下手?又该如何厘清自身的投资逻辑? 我们说,不妨参考一下各大投资机构的观点,从中把握更确定性的机会。 从主线来看,AI大模型带来的TMT板块投资机会,无疑是多家公募基金看好的方向。AI之外,中特估、受益于复苏或者存在预期差修复机会的板块也被部分公募看好。 妙投综合各大基金经理的观点来看,机构对于AI带来的中长期机会分歧很小,对“中特估”投资机会也有较多认可,对医药和消费的低点位置表示认同,但长期投资价值还要看经济复苏;对新能源板块则有较大分歧。 每周我们都会跟踪TOP1%基金经理的动向,私信备注“0710”,即可获取~ #01AI无疑是最强主线,AI应用、算力、数据要素被广泛看好 AI在今年快速崛起,成为当仁不让的主流投资赛道。 摩根资产管理杜猛、宏利基金王鹏、海富通基金吕越超等多位明星基金经理,在减仓前期持股较多的新能源板块的基础上,加仓了AI产业链,持仓基本上以“TMT+新能源为主”,在近期的行情中均出现了业绩复苏。 综合这些基金经理的观点,对于算力和应用端更加看好。 王鹏在最近分享中表示,AI板块在算力端、游戏端、部分应用端业绩兑现的确定性较强,同时估值仍然在历史估值偏低的区间内,而且今明两年都有业绩向上修复修的可能性。看明年估值,可能并不比新能源多数行业估值来得高。从渗透率角度空间也明显大于新能源里边的多数行业。 杜猛在近期的机构沙龙中表示,人工智能不单单是简单的主题炒作,而更多地反映出一场深刻的产业革命趋势。从目前来看,重点要关注能参与到全球人工智能产业链的相关投资机会。未来1-2年,有望见证人工智能算力的爆发,因此对于算力基础设施的投资非常重要。","listText":"作者|刘国辉 头图|视觉中国 今年以来,A股中板块轮动迅速,投资市场主要也是在交易各种预期,有预期同时不太需要短期内有业绩兑现的主题,是存量资金追逐的焦点。 面对后市,投资者也非常迷茫,那么到底该从哪些板块下手?又该如何厘清自身的投资逻辑? 我们说,不妨参考一下各大投资机构的观点,从中把握更确定性的机会。 从主线来看,AI大模型带来的TMT板块投资机会,无疑是多家公募基金看好的方向。AI之外,中特估、受益于复苏或者存在预期差修复机会的板块也被部分公募看好。 妙投综合各大基金经理的观点来看,机构对于AI带来的中长期机会分歧很小,对“中特估”投资机会也有较多认可,对医药和消费的低点位置表示认同,但长期投资价值还要看经济复苏;对新能源板块则有较大分歧。 每周我们都会跟踪TOP1%基金经理的动向,私信备注“0710”,即可获取~ #01AI无疑是最强主线,AI应用、算力、数据要素被广泛看好 AI在今年快速崛起,成为当仁不让的主流投资赛道。 摩根资产管理杜猛、宏利基金王鹏、海富通基金吕越超等多位明星基金经理,在减仓前期持股较多的新能源板块的基础上,加仓了AI产业链,持仓基本上以“TMT+新能源为主”,在近期的行情中均出现了业绩复苏。 综合这些基金经理的观点,对于算力和应用端更加看好。 王鹏在最近分享中表示,AI板块在算力端、游戏端、部分应用端业绩兑现的确定性较强,同时估值仍然在历史估值偏低的区间内,而且今明两年都有业绩向上修复修的可能性。看明年估值,可能并不比新能源多数行业估值来得高。从渗透率角度空间也明显大于新能源里边的多数行业。 杜猛在近期的机构沙龙中表示,人工智能不单单是简单的主题炒作,而更多地反映出一场深刻的产业革命趋势。从目前来看,重点要关注能参与到全球人工智能产业链的相关投资机会。未来1-2年,有望见证人工智能算力的爆发,因此对于算力基础设施的投资非常重要。","text":"作者|刘国辉 头图|视觉中国 今年以来,A股中板块轮动迅速,投资市场主要也是在交易各种预期,有预期同时不太需要短期内有业绩兑现的主题,是存量资金追逐的焦点。 面对后市,投资者也非常迷茫,那么到底该从哪些板块下手?又该如何厘清自身的投资逻辑? 我们说,不妨参考一下各大投资机构的观点,从中把握更确定性的机会。 从主线来看,AI大模型带来的TMT板块投资机会,无疑是多家公募基金看好的方向。AI之外,中特估、受益于复苏或者存在预期差修复机会的板块也被部分公募看好。 妙投综合各大基金经理的观点来看,机构对于AI带来的中长期机会分歧很小,对“中特估”投资机会也有较多认可,对医药和消费的低点位置表示认同,但长期投资价值还要看经济复苏;对新能源板块则有较大分歧。 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杜猛在近期的机构沙龙中表示,人工智能不单单是简单的主题炒作,而更多地反映出一场深刻的产业革命趋势。从目前来看,重点要关注能参与到全球人工智能产业链的相关投资机会。未来1-2年,有望见证人工智能算力的爆发,因此对于算力基础设施的投资非常重要。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cf9ab5b35a84e00b2639ed83a928f0c9","width":"1080","height":"651"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199997282943072","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":923,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199630041669656,"gmtCreate":1689768684526,"gmtModify":1689773095703,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"下半年投资:硬科技的机会好于软科技","htmlText":"出品|妙投app 作者|刘国辉 头图|视觉中国 今年以来,在AI带动下,TMT板块气势如虹,很多提前布局TMT的基金都取得了不错的业绩。其中有多位曾在TMT科技大厂工作过的基金经理表现出色,体现了较强的行业判断力。 创金合信基金刘扬就是其中典型代表。刘扬在华为工作四年多,在海外从事3G和4G的网络规划和项目管理。此后于2014年进入投研领域,先后在长城证券研究所从事TMT行业的研究、前海人寿保险公司资管中心权益投资部和境外投资部管理组合。 科技大厂工作磨砺再加上多年的投研经历,使得刘扬对于科技行业的判断很有前瞻性。他在去年9、10月份就判断:2023年是科技股投资的好年份。上半年软科技强于硬科技,下半年硬科技会逐渐强于软科技,目前来看基本都应验了。去年三季度减仓半导体设备、增持面板,目前看来也都体现了对趋势的准确把握。 目前刘扬管理了两只主题基金——创金合信芯片产业、创金合信软件产业,以及投资于全球信息科技的QDII基金——创金合信全球芯片产业,今年上半年三只产品业绩同类排名都在前5%。 虎嗅妙投最近与刘扬就他的投资方法论和市场洞察进行了深入交流。、 对于接下来的行情,刘扬判断,下半年硬科技会比软件板块表现更好。算力包括AI芯片、通用算力芯片和存储在内,都比较看好。面板LED会经历弱复苏,智能机器人也值得重点关注。下半年信创订单会陆续下来,今年AI和信创都会是主线。 以下是交流实录,分享给大家。 更多投资大佬的采访实录尽在《大咖把脉二级市场》专栏,私信我们,备注“大咖”,即可查看~ #01下半年硬件机会多于软件,AI与信创双主线 妙投:您对于今年这个整体市场有怎样的看法,比较看好哪些领域? 刘扬:我们去年9、10月份判断,2023年是科技股投资的好年份,有三个理由。 第一,今年是经济弱复苏。弱复苏有利于科技股,既有EPS修复,又在其","listText":"出品|妙投app 作者|刘国辉 头图|视觉中国 今年以来,在AI带动下,TMT板块气势如虹,很多提前布局TMT的基金都取得了不错的业绩。其中有多位曾在TMT科技大厂工作过的基金经理表现出色,体现了较强的行业判断力。 创金合信基金刘扬就是其中典型代表。刘扬在华为工作四年多,在海外从事3G和4G的网络规划和项目管理。此后于2014年进入投研领域,先后在长城证券研究所从事TMT行业的研究、前海人寿保险公司资管中心权益投资部和境外投资部管理组合。 科技大厂工作磨砺再加上多年的投研经历,使得刘扬对于科技行业的判断很有前瞻性。他在去年9、10月份就判断:2023年是科技股投资的好年份。上半年软科技强于硬科技,下半年硬科技会逐渐强于软科技,目前来看基本都应验了。去年三季度减仓半导体设备、增持面板,目前看来也都体现了对趋势的准确把握。 目前刘扬管理了两只主题基金——创金合信芯片产业、创金合信软件产业,以及投资于全球信息科技的QDII基金——创金合信全球芯片产业,今年上半年三只产品业绩同类排名都在前5%。 虎嗅妙投最近与刘扬就他的投资方法论和市场洞察进行了深入交流。、 对于接下来的行情,刘扬判断,下半年硬科技会比软件板块表现更好。算力包括AI芯片、通用算力芯片和存储在内,都比较看好。面板LED会经历弱复苏,智能机器人也值得重点关注。下半年信创订单会陆续下来,今年AI和信创都会是主线。 以下是交流实录,分享给大家。 更多投资大佬的采访实录尽在《大咖把脉二级市场》专栏,私信我们,备注“大咖”,即可查看~ #01下半年硬件机会多于软件,AI与信创双主线 妙投:您对于今年这个整体市场有怎样的看法,比较看好哪些领域? 刘扬:我们去年9、10月份判断,2023年是科技股投资的好年份,有三个理由。 第一,今年是经济弱复苏。弱复苏有利于科技股,既有EPS修复,又在其","text":"出品|妙投app 作者|刘国辉 头图|视觉中国 今年以来,在AI带动下,TMT板块气势如虹,很多提前布局TMT的基金都取得了不错的业绩。其中有多位曾在TMT科技大厂工作过的基金经理表现出色,体现了较强的行业判断力。 创金合信基金刘扬就是其中典型代表。刘扬在华为工作四年多,在海外从事3G和4G的网络规划和项目管理。此后于2014年进入投研领域,先后在长城证券研究所从事TMT行业的研究、前海人寿保险公司资管中心权益投资部和境外投资部管理组合。 科技大厂工作磨砺再加上多年的投研经历,使得刘扬对于科技行业的判断很有前瞻性。他在去年9、10月份就判断:2023年是科技股投资的好年份。上半年软科技强于硬科技,下半年硬科技会逐渐强于软科技,目前来看基本都应验了。去年三季度减仓半导体设备、增持面板,目前看来也都体现了对趋势的准确把握。 目前刘扬管理了两只主题基金——创金合信芯片产业、创金合信软件产业,以及投资于全球信息科技的QDII基金——创金合信全球芯片产业,今年上半年三只产品业绩同类排名都在前5%。 虎嗅妙投最近与刘扬就他的投资方法论和市场洞察进行了深入交流。、 对于接下来的行情,刘扬判断,下半年硬科技会比软件板块表现更好。算力包括AI芯片、通用算力芯片和存储在内,都比较看好。面板LED会经历弱复苏,智能机器人也值得重点关注。下半年信创订单会陆续下来,今年AI和信创都会是主线。 以下是交流实录,分享给大家。 更多投资大佬的采访实录尽在《大咖把脉二级市场》专栏,私信我们,备注“大咖”,即可查看~ #01下半年硬件机会多于软件,AI与信创双主线 妙投:您对于今年这个整体市场有怎样的看法,比较看好哪些领域? 刘扬:我们去年9、10月份判断,2023年是科技股投资的好年份,有三个理由。 第一,今年是经济弱复苏。弱复苏有利于科技股,既有EPS修复,又在其","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4c85cd5728a77a3a84c9fca630b63869","width":"1080","height":"608"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199630041669656","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":263,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199373908811936,"gmtCreate":1689673728623,"gmtModify":1689673854545,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"王牌未出,韭菜已嗨","htmlText":"作者|Eastland头图|视觉中国2023年7月13日、14日连续涨停后,工业富联(SH:601138)市值来到5416亿(约合750亿美元)、市盈率27倍。此时工业富联母公司——鸿海精密(TW:2317)市值折合人民币3200亿,市盈率12倍。2018年6月8日,工业富联在深交所上市(发行价13.77元),不久市值突破5000亿,成为“A股市值最高的科技公司”。但就在上市当年的10月8日,工业富联跌破发行价。随后数年中的多数时间均在发行价以下“蛰伏”,2022年10月最低跌至7.8元,不及发行价的60%。详见2018年2月23日,虎嗅《财报透露的真相》专栏文章《郭台铭要来A股圈钱,“韭菜们”注意了》。2023年3月,工业富联摇身一变成为ChatGPT概念股,股价在一个月之内暴涨79%。经4月份盘整、蓄力,5~7月连续上攻。截至2023年6月末,共有两家基金持有工业富联,统共不到总股本的万分之一!#01“王牌”没用上2017年,鸿海精密将旗下通讯网络设备、云服务设备、精密工具、工业机器人等业务打包注入工业富联。上市前股权结构如下:苹果手机组装是让鸿海精密扬名立万的业务,且生产基地、百万员工均在大陆,照理应为A股上市公司的主体。2018年1月,日本财经媒体曾爆料说富士康有此打算。但郭董无意“赏饭”,苹果手机组装业务并没有注入工业富联,其它品牌手机代工业务打包注入“富智康”,在香港上市(代码2038、最新市值67亿港元)。富士康以旗下60家子公司(境内31家、境外29家)“组装”成的工业富联,主业是“Holding”,相当于“档案柜”。工业富联上市前,笔者曾提出过三个问题:第一,资产重组时的收购价格缺乏透明度。比如国基电子净资产、净利润分别为23.5亿和6670万,收购价为28.34亿,市盈率42.5倍。净资产仅为20万的国宙电子收购价2.3亿,市盈率超过26倍。第二,负债率","listText":"作者|Eastland头图|视觉中国2023年7月13日、14日连续涨停后,工业富联(SH:601138)市值来到5416亿(约合750亿美元)、市盈率27倍。此时工业富联母公司——鸿海精密(TW:2317)市值折合人民币3200亿,市盈率12倍。2018年6月8日,工业富联在深交所上市(发行价13.77元),不久市值突破5000亿,成为“A股市值最高的科技公司”。但就在上市当年的10月8日,工业富联跌破发行价。随后数年中的多数时间均在发行价以下“蛰伏”,2022年10月最低跌至7.8元,不及发行价的60%。详见2018年2月23日,虎嗅《财报透露的真相》专栏文章《郭台铭要来A股圈钱,“韭菜们”注意了》。2023年3月,工业富联摇身一变成为ChatGPT概念股,股价在一个月之内暴涨79%。经4月份盘整、蓄力,5~7月连续上攻。截至2023年6月末,共有两家基金持有工业富联,统共不到总股本的万分之一!#01“王牌”没用上2017年,鸿海精密将旗下通讯网络设备、云服务设备、精密工具、工业机器人等业务打包注入工业富联。上市前股权结构如下:苹果手机组装是让鸿海精密扬名立万的业务,且生产基地、百万员工均在大陆,照理应为A股上市公司的主体。2018年1月,日本财经媒体曾爆料说富士康有此打算。但郭董无意“赏饭”,苹果手机组装业务并没有注入工业富联,其它品牌手机代工业务打包注入“富智康”,在香港上市(代码2038、最新市值67亿港元)。富士康以旗下60家子公司(境内31家、境外29家)“组装”成的工业富联,主业是“Holding”,相当于“档案柜”。工业富联上市前,笔者曾提出过三个问题:第一,资产重组时的收购价格缺乏透明度。比如国基电子净资产、净利润分别为23.5亿和6670万,收购价为28.34亿,市盈率42.5倍。净资产仅为20万的国宙电子收购价2.3亿,市盈率超过26倍。第二,负债率","text":"作者|Eastland头图|视觉中国2023年7月13日、14日连续涨停后,工业富联(SH:601138)市值来到5416亿(约合750亿美元)、市盈率27倍。此时工业富联母公司——鸿海精密(TW:2317)市值折合人民币3200亿,市盈率12倍。2018年6月8日,工业富联在深交所上市(发行价13.77元),不久市值突破5000亿,成为“A股市值最高的科技公司”。但就在上市当年的10月8日,工业富联跌破发行价。随后数年中的多数时间均在发行价以下“蛰伏”,2022年10月最低跌至7.8元,不及发行价的60%。详见2018年2月23日,虎嗅《财报透露的真相》专栏文章《郭台铭要来A股圈钱,“韭菜们”注意了》。2023年3月,工业富联摇身一变成为ChatGPT概念股,股价在一个月之内暴涨79%。经4月份盘整、蓄力,5~7月连续上攻。截至2023年6月末,共有两家基金持有工业富联,统共不到总股本的万分之一!#01“王牌”没用上2017年,鸿海精密将旗下通讯网络设备、云服务设备、精密工具、工业机器人等业务打包注入工业富联。上市前股权结构如下:苹果手机组装是让鸿海精密扬名立万的业务,且生产基地、百万员工均在大陆,照理应为A股上市公司的主体。2018年1月,日本财经媒体曾爆料说富士康有此打算。但郭董无意“赏饭”,苹果手机组装业务并没有注入工业富联,其它品牌手机代工业务打包注入“富智康”,在香港上市(代码2038、最新市值67亿港元)。富士康以旗下60家子公司(境内31家、境外29家)“组装”成的工业富联,主业是“Holding”,相当于“档案柜”。工业富联上市前,笔者曾提出过三个问题:第一,资产重组时的收购价格缺乏透明度。比如国基电子净资产、净利润分别为23.5亿和6670万,收购价为28.34亿,市盈率42.5倍。净资产仅为20万的国宙电子收购价2.3亿,市盈率超过26倍。第二,负债率","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d0abb0305ecf943e852b2080e58ed15a","width":"1080","height":"608"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":9,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199373908811936","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":554,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000147","authorId":"9000000000000147","name":"小东王子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ce0d6ccfbbe005480a89ffef05402430","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"所以你敢进去做空一下工业富联(SH:601138)吗?","text":"所以你敢进去做空一下工业富联(SH:601138)吗?","html":"所以你敢进去做空一下工业富联(SH:601138)吗?"}],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199069064867936,"gmtCreate":1689583540596,"gmtModify":1689583989685,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"底部信号明显,光伏下半年如何“掘金”?","htmlText":"出品|妙投APP 作者|董必政 头图|视觉中国 进入2023年下半年,妙投团队推出了投资策略系列,与《绿到发慌,给你一颗定心丸》不同的是,本系列梳理了各细分板块的投资指引和潜在风险,推出的板块包括农林牧渔、医药、新能源、消费、科技..... 本文是该系列的第二篇,分析了光伏行业中的硅料、硅片、电池片、组件和胶膜五个细分领域,在2023年下半年的机会与风险。 2023年初至6月30日收盘,光伏ETF下跌幅度达到9.20%。其中,不少光伏企业的股价下跌幅度超过20%。同期上证指数、沪深300指数,涨跌幅分别为3.65%、-0.75%。可见,上半年,光伏板块的整体表现明显弱于大盘。 妙投认为,上半年光伏持续低迷主要有以下几个方面原因: 1、硅料降价带动硅片、电池、组件降价,光伏主产业链各环节的盈利能力存在不确定性; 2、欧美的政策对国内光伏企业并不友好,给国内光伏企业的出口带来不确定性; 3、光伏主产业链环节竞争者增多,竞争格局恶化,各产业链环节扩产力度较大,资本市场担心产能过剩。 与2022年不同,2023光伏产业发展的主要矛盾已经从供给转变为需求。 2022年,上游硅料产能不足,成为制约光伏产业放量的最大因素。随着硅料的供给增加、硅片、电池片、组件各环节扩产,光伏产品供给持续增长。硅料、硅片等已经出现了名义上的产能过剩。 与此同时,硅料、硅片、电池片、组件等价格出现了断崖式的下跌。截至2023年6月30日,多晶硅致密料、单晶硅片-182mm/150µm、单晶PERC电池片-182mm、182mm单面单晶PERC组件较2022年底变化-73.33%、-43.43%、-23.91%、-26.12%。 目前,光伏产业链价格处于底部区间。光伏产品价格下跌对企业盈利能力的影响,并且已经在上半年的股价下跌中有所反映。 经过上半年","listText":"出品|妙投APP 作者|董必政 头图|视觉中国 进入2023年下半年,妙投团队推出了投资策略系列,与《绿到发慌,给你一颗定心丸》不同的是,本系列梳理了各细分板块的投资指引和潜在风险,推出的板块包括农林牧渔、医药、新能源、消费、科技..... 本文是该系列的第二篇,分析了光伏行业中的硅料、硅片、电池片、组件和胶膜五个细分领域,在2023年下半年的机会与风险。 2023年初至6月30日收盘,光伏ETF下跌幅度达到9.20%。其中,不少光伏企业的股价下跌幅度超过20%。同期上证指数、沪深300指数,涨跌幅分别为3.65%、-0.75%。可见,上半年,光伏板块的整体表现明显弱于大盘。 妙投认为,上半年光伏持续低迷主要有以下几个方面原因: 1、硅料降价带动硅片、电池、组件降价,光伏主产业链各环节的盈利能力存在不确定性; 2、欧美的政策对国内光伏企业并不友好,给国内光伏企业的出口带来不确定性; 3、光伏主产业链环节竞争者增多,竞争格局恶化,各产业链环节扩产力度较大,资本市场担心产能过剩。 与2022年不同,2023光伏产业发展的主要矛盾已经从供给转变为需求。 2022年,上游硅料产能不足,成为制约光伏产业放量的最大因素。随着硅料的供给增加、硅片、电池片、组件各环节扩产,光伏产品供给持续增长。硅料、硅片等已经出现了名义上的产能过剩。 与此同时,硅料、硅片、电池片、组件等价格出现了断崖式的下跌。截至2023年6月30日,多晶硅致密料、单晶硅片-182mm/150µm、单晶PERC电池片-182mm、182mm单面单晶PERC组件较2022年底变化-73.33%、-43.43%、-23.91%、-26.12%。 目前,光伏产业链价格处于底部区间。光伏产品价格下跌对企业盈利能力的影响,并且已经在上半年的股价下跌中有所反映。 经过上半年","text":"出品|妙投APP 作者|董必政 头图|视觉中国 进入2023年下半年,妙投团队推出了投资策略系列,与《绿到发慌,给你一颗定心丸》不同的是,本系列梳理了各细分板块的投资指引和潜在风险,推出的板块包括农林牧渔、医药、新能源、消费、科技..... 本文是该系列的第二篇,分析了光伏行业中的硅料、硅片、电池片、组件和胶膜五个细分领域,在2023年下半年的机会与风险。 2023年初至6月30日收盘,光伏ETF下跌幅度达到9.20%。其中,不少光伏企业的股价下跌幅度超过20%。同期上证指数、沪深300指数,涨跌幅分别为3.65%、-0.75%。可见,上半年,光伏板块的整体表现明显弱于大盘。 妙投认为,上半年光伏持续低迷主要有以下几个方面原因: 1、硅料降价带动硅片、电池、组件降价,光伏主产业链各环节的盈利能力存在不确定性; 2、欧美的政策对国内光伏企业并不友好,给国内光伏企业的出口带来不确定性; 3、光伏主产业链环节竞争者增多,竞争格局恶化,各产业链环节扩产力度较大,资本市场担心产能过剩。 与2022年不同,2023光伏产业发展的主要矛盾已经从供给转变为需求。 2022年,上游硅料产能不足,成为制约光伏产业放量的最大因素。随着硅料的供给增加、硅片、电池片、组件各环节扩产,光伏产品供给持续增长。硅料、硅片等已经出现了名义上的产能过剩。 与此同时,硅料、硅片、电池片、组件等价格出现了断崖式的下跌。截至2023年6月30日,多晶硅致密料、单晶硅片-182mm/150µm、单晶PERC电池片-182mm、182mm单面单晶PERC组件较2022年底变化-73.33%、-43.43%、-23.91%、-26.12%。 目前,光伏产业链价格处于底部区间。光伏产品价格下跌对企业盈利能力的影响,并且已经在上半年的股价下跌中有所反映。 经过上半年","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/dfd71c6b9954ea437d12304c058750e9","width":"1080","height":"609"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199069064867936","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":427,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000633","authorId":"9000000000000633","name":"梅川洼子","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"整体经济大形势不好,这个板块的调整不会那么早就结束","text":"整体经济大形势不好,这个板块的调整不会那么早就结束","html":"整体经济大形势不好,这个板块的调整不会那么早就结束"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197793429987424,"gmtCreate":1689319249477,"gmtModify":1689321087454,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"从一个操盘手成就亿万身价,缠中说禅是如何做到的?","htmlText":"头图|视觉中国 作者|缠中说禅 此前,我们在《从40万到10亿,顶级游资“炒股养家”有哪些心法与刀法?》详细介绍了炒股养家的投资心法,广受好评。 本篇我们继续该系列,为大家介绍一下“缠中说禅”。 缠中说禅,何许人也?这至今是个谜。 但他创作的缠论,近二十年被无数进入股市的人研究,随着时间的推移似乎变得越来越热,除了人们众说纷纭的猜测,更多的是对其理论在A股投资应用中的认可。 另外,在股市上缠中说禅从几万干到数亿,也是玩弄各种庄家于股掌。本篇整理了30多个缠中说禅对于投资中的解答,投资市场风险常在,但融会贯通学习多门派知识,也是投资过程中必不可少的。 1问:市场中老人和新人哪个更容易胜出? 答:有人说,市场是老人挣新人的钱,而市场中的老人,套个10年8年的一抓一大把。其实,市场从来都是明白人挣糊涂人的钱。无论你在其他方面如何成功,到了市场里,赢输就是唯一标准,除此之外,都是废话。 2问:你如何看待市场? 答:市场就是一个围猎的游戏,当你只有一把小弓箭,你可以去打野兔;当你有了屠龙刀,抓几条蛇来玩当然就没劲了,关键你是否有屠龙刀。 如果你没那本事就别盯着什么涨停板了,多看看上升趋势中的就好。 3问:市场中如何去规避一些陷阱? 答:你的喜好,就是你的死亡陷阱!在市场中要生存,第一条就是在市场中要杜绝一切喜好。市场的诱惑,永远就是通过你的喜好而陷你于死亡。 必须明白,任何让你买入一只股票的理由,并不是因为这股票如何好或被忽悠得如何好,只是你企图通过买入而赢钱,市场中的任何喜好,都是把你引入迷途的陷阱,必须逐一看破,进而洗心革面,才能在市场上生存。 远离所有股评个股。没有一个攻守计划就杀进去?涨了跌了怎么办?.因执行计划遭遇损失不可怕,因为可控;可怕的是没有执行计划。 4问:我总是踏空或者短线成了中线,中线变成股东怎么办? 答:买点就要敢买,卖点就要敢卖。至于买了还跌,卖了还","listText":"头图|视觉中国 作者|缠中说禅 此前,我们在《从40万到10亿,顶级游资“炒股养家”有哪些心法与刀法?》详细介绍了炒股养家的投资心法,广受好评。 本篇我们继续该系列,为大家介绍一下“缠中说禅”。 缠中说禅,何许人也?这至今是个谜。 但他创作的缠论,近二十年被无数进入股市的人研究,随着时间的推移似乎变得越来越热,除了人们众说纷纭的猜测,更多的是对其理论在A股投资应用中的认可。 另外,在股市上缠中说禅从几万干到数亿,也是玩弄各种庄家于股掌。本篇整理了30多个缠中说禅对于投资中的解答,投资市场风险常在,但融会贯通学习多门派知识,也是投资过程中必不可少的。 1问:市场中老人和新人哪个更容易胜出? 答:有人说,市场是老人挣新人的钱,而市场中的老人,套个10年8年的一抓一大把。其实,市场从来都是明白人挣糊涂人的钱。无论你在其他方面如何成功,到了市场里,赢输就是唯一标准,除此之外,都是废话。 2问:你如何看待市场? 答:市场就是一个围猎的游戏,当你只有一把小弓箭,你可以去打野兔;当你有了屠龙刀,抓几条蛇来玩当然就没劲了,关键你是否有屠龙刀。 如果你没那本事就别盯着什么涨停板了,多看看上升趋势中的就好。 3问:市场中如何去规避一些陷阱? 答:你的喜好,就是你的死亡陷阱!在市场中要生存,第一条就是在市场中要杜绝一切喜好。市场的诱惑,永远就是通过你的喜好而陷你于死亡。 必须明白,任何让你买入一只股票的理由,并不是因为这股票如何好或被忽悠得如何好,只是你企图通过买入而赢钱,市场中的任何喜好,都是把你引入迷途的陷阱,必须逐一看破,进而洗心革面,才能在市场上生存。 远离所有股评个股。没有一个攻守计划就杀进去?涨了跌了怎么办?.因执行计划遭遇损失不可怕,因为可控;可怕的是没有执行计划。 4问:我总是踏空或者短线成了中线,中线变成股东怎么办? 答:买点就要敢买,卖点就要敢卖。至于买了还跌,卖了还","text":"头图|视觉中国 作者|缠中说禅 此前,我们在《从40万到10亿,顶级游资“炒股养家”有哪些心法与刀法?》详细介绍了炒股养家的投资心法,广受好评。 本篇我们继续该系列,为大家介绍一下“缠中说禅”。 缠中说禅,何许人也?这至今是个谜。 但他创作的缠论,近二十年被无数进入股市的人研究,随着时间的推移似乎变得越来越热,除了人们众说纷纭的猜测,更多的是对其理论在A股投资应用中的认可。 另外,在股市上缠中说禅从几万干到数亿,也是玩弄各种庄家于股掌。本篇整理了30多个缠中说禅对于投资中的解答,投资市场风险常在,但融会贯通学习多门派知识,也是投资过程中必不可少的。 1问:市场中老人和新人哪个更容易胜出? 答:有人说,市场是老人挣新人的钱,而市场中的老人,套个10年8年的一抓一大把。其实,市场从来都是明白人挣糊涂人的钱。无论你在其他方面如何成功,到了市场里,赢输就是唯一标准,除此之外,都是废话。 2问:你如何看待市场? 答:市场就是一个围猎的游戏,当你只有一把小弓箭,你可以去打野兔;当你有了屠龙刀,抓几条蛇来玩当然就没劲了,关键你是否有屠龙刀。 如果你没那本事就别盯着什么涨停板了,多看看上升趋势中的就好。 3问:市场中如何去规避一些陷阱? 答:你的喜好,就是你的死亡陷阱!在市场中要生存,第一条就是在市场中要杜绝一切喜好。市场的诱惑,永远就是通过你的喜好而陷你于死亡。 必须明白,任何让你买入一只股票的理由,并不是因为这股票如何好或被忽悠得如何好,只是你企图通过买入而赢钱,市场中的任何喜好,都是把你引入迷途的陷阱,必须逐一看破,进而洗心革面,才能在市场上生存。 远离所有股评个股。没有一个攻守计划就杀进去?涨了跌了怎么办?.因执行计划遭遇损失不可怕,因为可控;可怕的是没有执行计划。 4问:我总是踏空或者短线成了中线,中线变成股东怎么办? 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头图|视觉中国 林园是民间派私募基金管理代表人物之一,也是A股最早的“网红”之一,他笑傲股市30年,从1989年8000元入市,至今资产已达数百亿。 在十几年前的公开报道中,林园就强烈看好的很多公司,包括贵州茅台、云南白药、上海机场等等,而这些公司也都成长为了如今的大牛股。 从投资特点来看,林园的投资主要围绕与“嘴巴”有关的行业,比如医药、白酒等,他也非常注意控制风险,他曾说“永远把风险放在第一位,我们要投资石头不是投资鸡蛋。” 林园对于股市的独到见解也广为流传,本篇筛选了部分精选语录,供大家学习一下。 另外,我们还帮大家找到了一份300多页的林园炒股秘籍,有需要的添加妙妙子微信huxiuvip302,或扫描文末二维码,回复消息“0321”,即可获取~ 关于最近市场的看法 我一直投“嘴巴”,也会终身持有,地产现在可以介入 1、过去一年受疫情影响,大家的生意很难做,我们也一样。证券市场上涨的时间只有5%,多数时间不涨,而等待上涨的时间,是我们投资的长远策略。 2、投资首先要排雷,如果未来市场是缩小的,就不要投,有的人投资就老想着估值、PE,那个是代表过去,我的投资方法一定是研究未来。 我们一直投的是“嘴巴”,而与“嘴巴”相关的企业,占据了全球最赚钱企业总数的70%,只要把这70%把握好,就足够了。 3、地产行业我认为现在可以介入。虽然有些地产商倒闭,但还是大行业,因为他们倒闭了才要投,这样我们才能上台阶。 4、不管市场怎么变化,都是供求关系决定结果,我们的投资纪律是抓大放小,小的不参与,只抓龙头,现在我们认为这个时候就是投资的转折点,最后都是要靠真本事。 5、投资不要贪心,就盯着几个,十个能碰上一个会改变命运,而且要重点投,要下重手,下重手是赛道选的范围内下重手,实际上最后都是靠集中持股才能赚钱。 6、不去","listText":"出品|妙投 头图|视觉中国 林园是民间派私募基金管理代表人物之一,也是A股最早的“网红”之一,他笑傲股市30年,从1989年8000元入市,至今资产已达数百亿。 在十几年前的公开报道中,林园就强烈看好的很多公司,包括贵州茅台、云南白药、上海机场等等,而这些公司也都成长为了如今的大牛股。 从投资特点来看,林园的投资主要围绕与“嘴巴”有关的行业,比如医药、白酒等,他也非常注意控制风险,他曾说“永远把风险放在第一位,我们要投资石头不是投资鸡蛋。” 林园对于股市的独到见解也广为流传,本篇筛选了部分精选语录,供大家学习一下。 另外,我们还帮大家找到了一份300多页的林园炒股秘籍,有需要的添加妙妙子微信huxiuvip302,或扫描文末二维码,回复消息“0321”,即可获取~ 关于最近市场的看法 我一直投“嘴巴”,也会终身持有,地产现在可以介入 1、过去一年受疫情影响,大家的生意很难做,我们也一样。证券市场上涨的时间只有5%,多数时间不涨,而等待上涨的时间,是我们投资的长远策略。 2、投资首先要排雷,如果未来市场是缩小的,就不要投,有的人投资就老想着估值、PE,那个是代表过去,我的投资方法一定是研究未来。 我们一直投的是“嘴巴”,而与“嘴巴”相关的企业,占据了全球最赚钱企业总数的70%,只要把这70%把握好,就足够了。 3、地产行业我认为现在可以介入。虽然有些地产商倒闭,但还是大行业,因为他们倒闭了才要投,这样我们才能上台阶。 4、不管市场怎么变化,都是供求关系决定结果,我们的投资纪律是抓大放小,小的不参与,只抓龙头,现在我们认为这个时候就是投资的转折点,最后都是要靠真本事。 5、投资不要贪心,就盯着几个,十个能碰上一个会改变命运,而且要重点投,要下重手,下重手是赛道选的范围内下重手,实际上最后都是靠集中持股才能赚钱。 6、不去","text":"出品|妙投 头图|视觉中国 林园是民间派私募基金管理代表人物之一,也是A股最早的“网红”之一,他笑傲股市30年,从1989年8000元入市,至今资产已达数百亿。 在十几年前的公开报道中,林园就强烈看好的很多公司,包括贵州茅台、云南白药、上海机场等等,而这些公司也都成长为了如今的大牛股。 从投资特点来看,林园的投资主要围绕与“嘴巴”有关的行业,比如医药、白酒等,他也非常注意控制风险,他曾说“永远把风险放在第一位,我们要投资石头不是投资鸡蛋。” 林园对于股市的独到见解也广为流传,本篇筛选了部分精选语录,供大家学习一下。 另外,我们还帮大家找到了一份300多页的林园炒股秘籍,有需要的添加妙妙子微信huxiuvip302,或扫描文末二维码,回复消息“0321”,即可获取~ 关于最近市场的看法 我一直投“嘴巴”,也会终身持有,地产现在可以介入 1、过去一年受疫情影响,大家的生意很难做,我们也一样。证券市场上涨的时间只有5%,多数时间不涨,而等待上涨的时间,是我们投资的长远策略。 2、投资首先要排雷,如果未来市场是缩小的,就不要投,有的人投资就老想着估值、PE,那个是代表过去,我的投资方法一定是研究未来。 我们一直投的是“嘴巴”,而与“嘴巴”相关的企业,占据了全球最赚钱企业总数的70%,只要把这70%把握好,就足够了。 3、地产行业我认为现在可以介入。虽然有些地产商倒闭,但还是大行业,因为他们倒闭了才要投,这样我们才能上台阶。 4、不管市场怎么变化,都是供求关系决定结果,我们的投资纪律是抓大放小,小的不参与,只抓龙头,现在我们认为这个时候就是投资的转折点,最后都是要靠真本事。 5、投资不要贪心,就盯着几个,十个能碰上一个会改变命运,而且要重点投,要下重手,下重手是赛道选的范围内下重手,实际上最后都是靠集中持股才能赚钱。 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今年以来,光伏板块表现整体低迷。究其原因,董老师指出了三个原因: 1、整个二级市场是存量资金博弈,市场资金更青睐赚钱效应更好的板块; 2、近期硅料价格反弹较强,市场担心硅料价格高企会抑制下游需求增长; 3、券商等机构对全球光伏新增装机量350GW的预期较为乐观,市场资金担心出现不及预期的情况。 众所周知,2022年硅料由于供不应求成为光伏产业链中最为“暴利”的环节。但董老师指出,与去年不同,随着硅料产能供应增加,硅料、硅片、电池片、组件出现了集体性降价,产业链利润也将重新分配。 目前来看,硅料价格、下游装机量是接下来光伏产业链重点关注的数据。如果在硅料、电池片、组件降价的趋势下,下游光伏运营商受益或将明显。而硅片价格继续上涨,硅片环节获取的利润将超过硅料、电池片、组件。 在这篇文章中,董老师对硅片、电池片、组件、辅材等环节进行了详细分析,其中对比了相同环节的不同头部企业,包括TCL中环、上机数控、爱旭、隆基等等,帮助投资者筛选出更具性价比的公司。 如果想看更详细的内容,可以私信我,回复“0308“即可免费阅读原文内容。 二、”石英坩埚“让欧晶科技大涨,什么逻辑? &nb","listText":"出品|妙投 头图|《阿甘正传》截图 最近,“石英坩埚”引爆光伏赛道,相关概念股欧晶科技涨停。 而早在1月7日发布的文章中,妙投研究员董必政老师就指出,“供不应求的情况,将推动高纯石英砂及石英坩埚价格逐步上涨,2023年欧晶科技的石英坩埚产品将迎来量利齐升。” 3月5日,董老师更是在妙投的「行话」板块中喊话,“硅片有望成为2023光伏预期差最大的环节。” 3月6日,硅片赛道表现抢眼,TCL中环一度逼近涨停。 因此跟对人,投资收益不会少。 那么光伏行业还有哪些值得关注的细分赛道?“石英坩埚”让欧晶科技大涨背后,又是什么逻辑? 一、光伏行业还有哪些值得关注的细分赛道? 今年以来,光伏板块表现整体低迷。究其原因,董老师指出了三个原因: 1、整个二级市场是存量资金博弈,市场资金更青睐赚钱效应更好的板块; 2、近期硅料价格反弹较强,市场担心硅料价格高企会抑制下游需求增长; 3、券商等机构对全球光伏新增装机量350GW的预期较为乐观,市场资金担心出现不及预期的情况。 众所周知,2022年硅料由于供不应求成为光伏产业链中最为“暴利”的环节。但董老师指出,与去年不同,随着硅料产能供应增加,硅料、硅片、电池片、组件出现了集体性降价,产业链利润也将重新分配。 目前来看,硅料价格、下游装机量是接下来光伏产业链重点关注的数据。如果在硅料、电池片、组件降价的趋势下,下游光伏运营商受益或将明显。而硅片价格继续上涨,硅片环节获取的利润将超过硅料、电池片、组件。 在这篇文章中,董老师对硅片、电池片、组件、辅材等环节进行了详细分析,其中对比了相同环节的不同头部企业,包括TCL中环、上机数控、爱旭、隆基等等,帮助投资者筛选出更具性价比的公司。 如果想看更详细的内容,可以私信我,回复“0308“即可免费阅读原文内容。 二、”石英坩埚“让欧晶科技大涨,什么逻辑? &nb","text":"出品|妙投 头图|《阿甘正传》截图 最近,“石英坩埚”引爆光伏赛道,相关概念股欧晶科技涨停。 而早在1月7日发布的文章中,妙投研究员董必政老师就指出,“供不应求的情况,将推动高纯石英砂及石英坩埚价格逐步上涨,2023年欧晶科技的石英坩埚产品将迎来量利齐升。” 3月5日,董老师更是在妙投的「行话」板块中喊话,“硅片有望成为2023光伏预期差最大的环节。” 3月6日,硅片赛道表现抢眼,TCL中环一度逼近涨停。 因此跟对人,投资收益不会少。 那么光伏行业还有哪些值得关注的细分赛道?“石英坩埚”让欧晶科技大涨背后,又是什么逻辑? 一、光伏行业还有哪些值得关注的细分赛道? 今年以来,光伏板块表现整体低迷。究其原因,董老师指出了三个原因: 1、整个二级市场是存量资金博弈,市场资金更青睐赚钱效应更好的板块; 2、近期硅料价格反弹较强,市场担心硅料价格高企会抑制下游需求增长; 3、券商等机构对全球光伏新增装机量350GW的预期较为乐观,市场资金担心出现不及预期的情况。 众所周知,2022年硅料由于供不应求成为光伏产业链中最为“暴利”的环节。但董老师指出,与去年不同,随着硅料产能供应增加,硅料、硅片、电池片、组件出现了集体性降价,产业链利润也将重新分配。 目前来看,硅料价格、下游装机量是接下来光伏产业链重点关注的数据。如果在硅料、电池片、组件降价的趋势下,下游光伏运营商受益或将明显。而硅片价格继续上涨,硅片环节获取的利润将超过硅料、电池片、组件。 在这篇文章中,董老师对硅片、电池片、组件、辅材等环节进行了详细分析,其中对比了相同环节的不同头部企业,包括TCL中环、上机数控、爱旭、隆基等等,帮助投资者筛选出更具性价比的公司。 如果想看更详细的内容,可以私信我,回复“0308“即可免费阅读原文内容。 二、”石英坩埚“让欧晶科技大涨,什么逻辑? &nb","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d12fbe635996aaa058371e3e15c4a34a","width":"1080","height":"611"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":13,"commentSize":7,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/627682171","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1435,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3458034510218115","authorId":"3458034510218115","name":"科技潮","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f579030cfa98a5d59255f255fc1117d2","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"content":"我看了直播,怎么领取专栏?","text":"我看了直播,怎么领取专栏?","html":"我看了直播,怎么领取专栏?"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627899388,"gmtCreate":1678177666145,"gmtModify":1678178031119,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"光伏上涨背后的最强逻辑,竟然是它!","htmlText":"出品|妙投头图|视觉中国 3月6日,在硅料、电池片、组件等产品价格均走低的背景下,硅片价格却逆势上涨。3月3日晚间,隆基绿能公示硅片最新价格,单晶硅片P型M10报价6.5元/片,较此前上涨4%;P型M6 硅片报价5.61元/片,上涨3.89%。 对于硅片价格上涨,隆基绿能相关负责人表示,“主要是石英坩埚的紧缺影响了硅片生产。”受该消息提振,石英坩埚概念股欧晶科技出现大涨。 早在2023年2月9日,妙投就已经在「关键问答」中指出,光伏石英坩埚紧缺或将带来投资机会。 那么石英坩埚短缺、涨价是哪些因素导致的?石英坩埚的短缺、涨价现象会维持多久?石英坩埚是否会限制2023年光伏产业的发展?石英坩埚产业链中,哪个环节更值得投资者关注? 针对上述问题,当时妙投邀请到光伏行业的专家,为投资者进行了答疑解惑,相信会对大家有帮助。 目前,妙投的【关键回答】板块,已经整理100+关于热门话题的专家问答,现在私信我,回复消息“0307”,即可解锁全部内容! Q: 石英坩埚短缺、涨价是哪些因素导致的? A:商品短缺涨价基本都是供需失衡导致,涨价是市场对供应短缺的反映。 石英坩埚是光伏硅片环节拉晶的容器,用于承载硅料和拉晶,拉出的硅棒经过切削就变成了硅片,拉晶对坩埚会造成不可逆的损耗。 若是不及时替换,则会对拉晶造成负面影响,最终影响光伏组件的发电效率,所以石英坩埚是一种具备耗材属性的设备,只要光伏硅片生产不停止,硅片环节对石英坩埚的需求就会一直存在。 一般来说,一个拉晶炉每月都需要2个坩埚。 在需求端,光伏近几年持续扩产,对坩埚的需求持续上涨,特别是在近期上游硅料降价后硅片的产量出现明显提升,需求整体呈现出一个稳定增长然后陡增的趋势。 另一方面,N型硅片的产","listText":"出品|妙投头图|视觉中国 3月6日,在硅料、电池片、组件等产品价格均走低的背景下,硅片价格却逆势上涨。3月3日晚间,隆基绿能公示硅片最新价格,单晶硅片P型M10报价6.5元/片,较此前上涨4%;P型M6 硅片报价5.61元/片,上涨3.89%。 对于硅片价格上涨,隆基绿能相关负责人表示,“主要是石英坩埚的紧缺影响了硅片生产。”受该消息提振,石英坩埚概念股欧晶科技出现大涨。 早在2023年2月9日,妙投就已经在「关键问答」中指出,光伏石英坩埚紧缺或将带来投资机会。 那么石英坩埚短缺、涨价是哪些因素导致的?石英坩埚的短缺、涨价现象会维持多久?石英坩埚是否会限制2023年光伏产业的发展?石英坩埚产业链中,哪个环节更值得投资者关注? 针对上述问题,当时妙投邀请到光伏行业的专家,为投资者进行了答疑解惑,相信会对大家有帮助。 目前,妙投的【关键回答】板块,已经整理100+关于热门话题的专家问答,现在私信我,回复消息“0307”,即可解锁全部内容! Q: 石英坩埚短缺、涨价是哪些因素导致的? A:商品短缺涨价基本都是供需失衡导致,涨价是市场对供应短缺的反映。 石英坩埚是光伏硅片环节拉晶的容器,用于承载硅料和拉晶,拉出的硅棒经过切削就变成了硅片,拉晶对坩埚会造成不可逆的损耗。 若是不及时替换,则会对拉晶造成负面影响,最终影响光伏组件的发电效率,所以石英坩埚是一种具备耗材属性的设备,只要光伏硅片生产不停止,硅片环节对石英坩埚的需求就会一直存在。 一般来说,一个拉晶炉每月都需要2个坩埚。 在需求端,光伏近几年持续扩产,对坩埚的需求持续上涨,特别是在近期上游硅料降价后硅片的产量出现明显提升,需求整体呈现出一个稳定增长然后陡增的趋势。 另一方面,N型硅片的产","text":"出品|妙投头图|视觉中国 3月6日,在硅料、电池片、组件等产品价格均走低的背景下,硅片价格却逆势上涨。3月3日晚间,隆基绿能公示硅片最新价格,单晶硅片P型M10报价6.5元/片,较此前上涨4%;P型M6 硅片报价5.61元/片,上涨3.89%。 对于硅片价格上涨,隆基绿能相关负责人表示,“主要是石英坩埚的紧缺影响了硅片生产。”受该消息提振,石英坩埚概念股欧晶科技出现大涨。 早在2023年2月9日,妙投就已经在「关键问答」中指出,光伏石英坩埚紧缺或将带来投资机会。 那么石英坩埚短缺、涨价是哪些因素导致的?石英坩埚的短缺、涨价现象会维持多久?石英坩埚是否会限制2023年光伏产业的发展?石英坩埚产业链中,哪个环节更值得投资者关注? 针对上述问题,当时妙投邀请到光伏行业的专家,为投资者进行了答疑解惑,相信会对大家有帮助。 目前,妙投的【关键回答】板块,已经整理100+关于热门话题的专家问答,现在私信我,回复消息“0307”,即可解锁全部内容! Q: 石英坩埚短缺、涨价是哪些因素导致的? A:商品短缺涨价基本都是供需失衡导致,涨价是市场对供应短缺的反映。 石英坩埚是光伏硅片环节拉晶的容器,用于承载硅料和拉晶,拉出的硅棒经过切削就变成了硅片,拉晶对坩埚会造成不可逆的损耗。 若是不及时替换,则会对拉晶造成负面影响,最终影响光伏组件的发电效率,所以石英坩埚是一种具备耗材属性的设备,只要光伏硅片生产不停止,硅片环节对石英坩埚的需求就会一直存在。 一般来说,一个拉晶炉每月都需要2个坩埚。 在需求端,光伏近几年持续扩产,对坩埚的需求持续上涨,特别是在近期上游硅料降价后硅片的产量出现明显提升,需求整体呈现出一个稳定增长然后陡增的趋势。 另一方面,N型硅片的产","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f56832c24730cd5cb607f0ab1369c7ee","width":"1024","height":"597"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":16,"commentSize":3,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/627899388","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1405,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":959695043,"gmtCreate":1589882510182,"gmtModify":1704190959226,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"财报解读 | 百度成价值洼地","htmlText":"作者:Eastland2020年5月19日(北京时间),<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> 发布了2020年Q1未经审计财报。受疫情影响,Q1营收225亿美元、同比下降6.5%,但好于分析师预期。财报发布后,百度在盘后交易中涨幅超过8%。大搜贡献首次低于60%1)营收超预期2019年Q1、Q2营收同比增速分别为15.4%和1.4%。Q3营收280.8亿,同比下降0.4%(剔除已剥离业务)。Q4营收289亿、同比增长6.2%,重回到上升通道。但受疫情影响,2020年Q1营收同比下降6.5%。分析师对百度2020年Q1营收预测均值为222亿,最悲观者认为将下降13%。过往四个季度,百度三次超过分析师预期,一次符合预期。3月份新冠疫情得到初步控制后,百度APP日活用户增至2.22亿、同比增长28%;搜索数量、应用时长分别增长45%、51%,为迎接中国经济全面“重启”抢占了比较的有利地形。2)大搜贡献进一步下降百度将营收分为两大块——“线上营销”及“其它收入”。“线上营销”即广告收入,主要来自大搜及爱奇艺,“其它收入”包括爱奇艺会员费、百度云等。近年百度线上营销收入(即广告费)占比下降,收入多元化趋势明显:2016年Q1,广告收入占总营收的94%;2018年、2019年、2020年Q1,广告收入占比分别降至82%、72%、63%。2020年Q1,百度“其它收入”达83亿,同比增长28.4%,爱奇艺付费会员业务是主要因素。截至2020年3月31日,爱奇艺付费会员人数接近1.2亿。2015年百度营收中约有是95%来自大搜业务的广告收入。2019年大搜、爱奇艺广告收入分别为699亿和83亿,合计占总营收的72.7%,其中大搜业务占比65%。2020年 Q1,爱奇艺会员、广","listText":"作者:Eastland2020年5月19日(北京时间),<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> 发布了2020年Q1未经审计财报。受疫情影响,Q1营收225亿美元、同比下降6.5%,但好于分析师预期。财报发布后,百度在盘后交易中涨幅超过8%。大搜贡献首次低于60%1)营收超预期2019年Q1、Q2营收同比增速分别为15.4%和1.4%。Q3营收280.8亿,同比下降0.4%(剔除已剥离业务)。Q4营收289亿、同比增长6.2%,重回到上升通道。但受疫情影响,2020年Q1营收同比下降6.5%。分析师对百度2020年Q1营收预测均值为222亿,最悲观者认为将下降13%。过往四个季度,百度三次超过分析师预期,一次符合预期。3月份新冠疫情得到初步控制后,百度APP日活用户增至2.22亿、同比增长28%;搜索数量、应用时长分别增长45%、51%,为迎接中国经济全面“重启”抢占了比较的有利地形。2)大搜贡献进一步下降百度将营收分为两大块——“线上营销”及“其它收入”。“线上营销”即广告收入,主要来自大搜及爱奇艺,“其它收入”包括爱奇艺会员费、百度云等。近年百度线上营销收入(即广告费)占比下降,收入多元化趋势明显:2016年Q1,广告收入占总营收的94%;2018年、2019年、2020年Q1,广告收入占比分别降至82%、72%、63%。2020年Q1,百度“其它收入”达83亿,同比增长28.4%,爱奇艺付费会员业务是主要因素。截至2020年3月31日,爱奇艺付费会员人数接近1.2亿。2015年百度营收中约有是95%来自大搜业务的广告收入。2019年大搜、爱奇艺广告收入分别为699亿和83亿,合计占总营收的72.7%,其中大搜业务占比65%。2020年 Q1,爱奇艺会员、广","text":"作者:Eastland2020年5月19日(北京时间),$百度(BIDU)$ 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| 美国 5G 掉队简史","htmlText":"作者|Odin2020 年 2 月,距离特朗普把华为列入实体清单后 9 个月。美国总统特朗普在电话上,知道英国首相约翰逊将会准许华为在英国兴建 5G 基建后,感到十分失望。即便约翰逊多番解释,但特朗普仍然当场气得怒摔电话。本来他们两人在 2020 年 3 月还有一次会面,但特朗普却一怒之下把约会取消了。3 个月后,有英国媒体报道,英国或可能迫于压力,考虑在 2023 年前把华为设备从英国的5G网络中逐步淘汰。以上并不是什么小说情节,而是堂而皇之记录在新闻里的消息,也反映出美国面对中国的 5G 优势是多么的紧张,欧洲政府又是如何地有心无力。美国曾是现代通讯产业的发源地,为什么到了 5G 时代,却变得如此被动?如果用一句话来解释的话,可以说:今天的美国,缺乏网络基础设备 (Network Infrastructure) 产业。而个中原因,说来话长,必须从美国的移动产业发展史开始说起。从第一台真正的手机说起1973 年 4 月 3 日,当时还是一家小公司的摩托罗拉 (Motorola),一个名叫 Martin Cooper 的工程师,手持一个长方型盒子,向当时美国通信产业超级巨人 AT&T 公司的主管 Joel Engel,发送一个电话信息: Joel,我是 Martin。我用了一个手机打电话给你,一个真正的手提移动电话。 这台机器是全球的第一台真正的手机,这也是全球第一次“真正的手机通话”——当时欧美国家虽然有移动电话,但全像台式电脑一样笨重(下图左)。10 年后,这台名叫 DynaTAC 的手机(下图右)正式上市,这也是第一代的移动通讯系统——1G 制式的正式登场。左边的是诺基亚前身 Mobira 在 1984 年推出的“移动电话” Senator,重达 22 磅,而右边的是摩托罗拉在1983 年推出全球第一球“手机” DynaTAC,重量仅 2 磅,可以想","listText":"作者|Odin2020 年 2 月,距离特朗普把华为列入实体清单后 9 个月。美国总统特朗普在电话上,知道英国首相约翰逊将会准许华为在英国兴建 5G 基建后,感到十分失望。即便约翰逊多番解释,但特朗普仍然当场气得怒摔电话。本来他们两人在 2020 年 3 月还有一次会面,但特朗普却一怒之下把约会取消了。3 个月后,有英国媒体报道,英国或可能迫于压力,考虑在 2023 年前把华为设备从英国的5G网络中逐步淘汰。以上并不是什么小说情节,而是堂而皇之记录在新闻里的消息,也反映出美国面对中国的 5G 优势是多么的紧张,欧洲政府又是如何地有心无力。美国曾是现代通讯产业的发源地,为什么到了 5G 时代,却变得如此被动?如果用一句话来解释的话,可以说:今天的美国,缺乏网络基础设备 (Network Infrastructure) 产业。而个中原因,说来话长,必须从美国的移动产业发展史开始说起。从第一台真正的手机说起1973 年 4 月 3 日,当时还是一家小公司的摩托罗拉 (Motorola),一个名叫 Martin Cooper 的工程师,手持一个长方型盒子,向当时美国通信产业超级巨人 AT&T 公司的主管 Joel Engel,发送一个电话信息: Joel,我是 Martin。我用了一个手机打电话给你,一个真正的手提移动电话。 这台机器是全球的第一台真正的手机,这也是全球第一次“真正的手机通话”——当时欧美国家虽然有移动电话,但全像台式电脑一样笨重(下图左)。10 年后,这台名叫 DynaTAC 的手机(下图右)正式上市,这也是第一代的移动通讯系统——1G 制式的正式登场。左边的是诺基亚前身 Mobira 在 1984 年推出的“移动电话” Senator,重达 22 磅,而右边的是摩托罗拉在1983 年推出全球第一球“手机” DynaTAC,重量仅 2 磅,可以想","text":"作者|Odin2020 年 2 月,距离特朗普把华为列入实体清单后 9 个月。美国总统特朗普在电话上,知道英国首相约翰逊将会准许华为在英国兴建 5G 基建后,感到十分失望。即便约翰逊多番解释,但特朗普仍然当场气得怒摔电话。本来他们两人在 2020 年 3 月还有一次会面,但特朗普却一怒之下把约会取消了。3 个月后,有英国媒体报道,英国或可能迫于压力,考虑在 2023 年前把华为设备从英国的5G网络中逐步淘汰。以上并不是什么小说情节,而是堂而皇之记录在新闻里的消息,也反映出美国面对中国的 5G 优势是多么的紧张,欧洲政府又是如何地有心无力。美国曾是现代通讯产业的发源地,为什么到了 5G 时代,却变得如此被动?如果用一句话来解释的话,可以说:今天的美国,缺乏网络基础设备 (Network 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| 孙鸣远 出品|虎嗅汽车组 有人会嫌自己钱太多么?<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 有人会嫌自己的公司股价太高么? 还真有,这个人就是“语不惊人死不休”的马斯克,一个既招人崇拜又招人憎恨的“疯子”。 事情是这样的,前几天特斯拉发布了2020年Q1季度的财报(发布财报在美股收盘后),随后特斯拉盘后股价爆涨近10%。 然而在第二天就因为马斯克在财报电话会议中的几句话,特斯拉股价高开低走,暴跌近9%。 这还没完,第三天马斯克又发推特说:“Tesla stock price is too high in my opinion”,话音未落,特斯拉股价仅在一个小时内应声再度暴跌10%。 那么这一系列魔幻的事情到底是怎么回事? 出人意料的财报 全球疫情袭来,汽车行业几乎没有一家幸免,供应商关闭、工厂关门、销量不好、降薪、裁员、股价下跌……一系列连锁反应使得原本就走入车市寒冬的车企,雪上加霜,大多数车企都遭受了严重的打击。 巧合的是,经历了濒临破产、产能地狱、做空者“轰炸”等各种绝境的特斯拉,此时也才刚刚完成“咸鱼翻身”。2019年末连续两个季度实现盈利、上海工厂开始量产、现金储备充足……大量利好消息促成了特斯拉股价连续飙升,从年初的400美元/股一度涨至900多美元/股,尽管后来受到美股熔断的影响,股价一度下滑至361美元/股,但仅一个月后就恢复到了740美元/股,市值仍然保持在全球车企第二。(第一是丰田) 虽然表面上看此时的特斯拉正处于“风光无限”,但实际上特斯拉依然处在刚刚起步的阶段,资本和市场对它的未来表现仍存在质疑。所以特斯拉2020年Q1季度的财报不仅关乎着资本对其的认可程度,也影响着市场对其的信心。 然而,稍懂汽车的都知道“第一季度”对于汽车行业而言","listText":"作者 | 孙鸣远 出品|虎嗅汽车组 有人会嫌自己钱太多么?<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 有人会嫌自己的公司股价太高么? 还真有,这个人就是“语不惊人死不休”的马斯克,一个既招人崇拜又招人憎恨的“疯子”。 事情是这样的,前几天特斯拉发布了2020年Q1季度的财报(发布财报在美股收盘后),随后特斯拉盘后股价爆涨近10%。 然而在第二天就因为马斯克在财报电话会议中的几句话,特斯拉股价高开低走,暴跌近9%。 这还没完,第三天马斯克又发推特说:“Tesla stock price is too high in my opinion”,话音未落,特斯拉股价仅在一个小时内应声再度暴跌10%。 那么这一系列魔幻的事情到底是怎么回事? 出人意料的财报 全球疫情袭来,汽车行业几乎没有一家幸免,供应商关闭、工厂关门、销量不好、降薪、裁员、股价下跌……一系列连锁反应使得原本就走入车市寒冬的车企,雪上加霜,大多数车企都遭受了严重的打击。 巧合的是,经历了濒临破产、产能地狱、做空者“轰炸”等各种绝境的特斯拉,此时也才刚刚完成“咸鱼翻身”。2019年末连续两个季度实现盈利、上海工厂开始量产、现金储备充足……大量利好消息促成了特斯拉股价连续飙升,从年初的400美元/股一度涨至900多美元/股,尽管后来受到美股熔断的影响,股价一度下滑至361美元/股,但仅一个月后就恢复到了740美元/股,市值仍然保持在全球车企第二。(第一是丰田) 虽然表面上看此时的特斯拉正处于“风光无限”,但实际上特斯拉依然处在刚刚起步的阶段,资本和市场对它的未来表现仍存在质疑。所以特斯拉2020年Q1季度的财报不仅关乎着资本对其的认可程度,也影响着市场对其的信心。 然而,稍懂汽车的都知道“第一季度”对于汽车行业而言","text":"作者 | 孙鸣远 出品|虎嗅汽车组 有人会嫌自己钱太多么?$特斯拉(TSLA)$ 有人会嫌自己的公司股价太高么? 还真有,这个人就是“语不惊人死不休”的马斯克,一个既招人崇拜又招人憎恨的“疯子”。 事情是这样的,前几天特斯拉发布了2020年Q1季度的财报(发布财报在美股收盘后),随后特斯拉盘后股价爆涨近10%。 然而在第二天就因为马斯克在财报电话会议中的几句话,特斯拉股价高开低走,暴跌近9%。 这还没完,第三天马斯克又发推特说:“Tesla stock price is too high in my opinion”,话音未落,特斯拉股价仅在一个小时内应声再度暴跌10%。 那么这一系列魔幻的事情到底是怎么回事? 出人意料的财报 全球疫情袭来,汽车行业几乎没有一家幸免,供应商关闭、工厂关门、销量不好、降薪、裁员、股价下跌……一系列连锁反应使得原本就走入车市寒冬的车企,雪上加霜,大多数车企都遭受了严重的打击。 巧合的是,经历了濒临破产、产能地狱、做空者“轰炸”等各种绝境的特斯拉,此时也才刚刚完成“咸鱼翻身”。2019年末连续两个季度实现盈利、上海工厂开始量产、现金储备充足……大量利好消息促成了特斯拉股价连续飙升,从年初的400美元/股一度涨至900多美元/股,尽管后来受到美股熔断的影响,股价一度下滑至361美元/股,但仅一个月后就恢复到了740美元/股,市值仍然保持在全球车企第二。(第一是丰田) 虽然表面上看此时的特斯拉正处于“风光无限”,但实际上特斯拉依然处在刚刚起步的阶段,资本和市场对它的未来表现仍存在质疑。所以特斯拉2020年Q1季度的财报不仅关乎着资本对其的认可程度,也影响着市场对其的信心。 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| 京东2020Q1业绩:为何増利不增收?","htmlText":"5月15日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> 发布了2020年第一季度业绩报告:京东实现净收入为1462亿元,同比增长20.75%;归母净利润为10.73亿元,同比下降85.34%。截至2020Q1,京东年度活跃购买用户数为3.874亿,同比24.8%,活跃用户环比新增超过2500万。此次疫情凸显了京东自营和自有物流的优势,使其在用户和收入上实现逆势增长,超出市场预期。但为何出现増利不增收的现象?我们从“用户、收入、利润、费用”四大核心指标进行解读。一、京东用户逆势增长继2019Q4开始京东恢复用户增长,2020Q1用户环比增加创淡季新高,但用户留存存在很大的不确定性。京东2020Q1的年度活跃用户数达3.874亿,环比增加2540万,创行业淡季新高(由于电商“618”“双11”“双12”等特殊节日的存在,导致电商平台的业绩具有周期性规律,一季度和三季度属于行业淡季)。数据来源:公司公告在疫情以及春节淡季叠加影响下,京东活跃用户为何会实现逆势增长?究其原因:一是得益于下沉市场的扩张,京东方面表示,“京喜”下沉市场,承接低线市场消费升级的行业红利,其中,新增用户中超过7成来自三至六线城市;二是此次疫情凸显了京东供应链和自有物流的优势,京东业务并未停摆。但用户获取只是第一步,疫情过后,该用户是否能够有效转化和留存,还要取决于京东后续的综合运营实力。以及市场下沉获取的用户与京东的高端定位会存在一定差距,该些用户能否留存也存在极大的不确定性。二、京东増利不增收?此次疫情中,虽然日用百货类的需求上升,但并不能弥补占比较大的3C&家电的需求下行。因此,京东2020Q1营收增长疲软,但优于其他电商平台,这主要得益于京东供应链和自有物流的优势。但受益于高毛利率的日用百货类业务占比的","listText":"5月15日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> 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作者|丁萍 头图|视觉中国 经过8个多月下跌之后,油运股自2023年6月开始触底反弹,妙投也于6月9日推出专栏《航运股:1个“风险”和2个“机会” | 行研》,截至7月19日收盘,中远海能和招商轮船的股价涨幅分别近30%、12%。 回顾历史,航运股作为强周期股,投资弹性很大。 比如中远海控,从2020年7月最低2.42元开始,到2021年7月最高的25.69元,一年之内股价翻了近10倍;比如招商南油,股价从2022年5月初不足2元一路攀升至10月的6.25元,5个多月涨了约2.2倍。 那么,如何看待航运板块接下来的市场表现?本文将通过分析不同航运板块的供需关系,来判断它们的周期位置,帮助读者更好地把握航运股的买卖点。 全文发布于妙投的《妙解行业》专栏,本篇为删减版,添加妙妙子即可免费阅读全文。 #01如何投资航运股? 航运是最经济的一种运输方式,贯穿全球贸易链条,油轮和干散货船运送上游资源品,集装箱运送中、下游制成品。 (1)干散货船主要运输大宗干散货,如铁矿石、煤炭、粮食等,货物是装入船舱中进行运输的; (2)油轮主要是原油或成品油的运输,装卸过程是通过管道将原油或者成品油加压装进船内的油罐里进行运输的; (3)集装箱运输是将货物装入统一尺寸的箱子里,再将箱子码在甲板固定卡位,加固,防止海运途中的颠簸造成移动等。 航运作为典型的周期行业,其周期体现的是运输价格的周期性变化。因此,判断航运周期的景气度也就是预判航运价格的走势,而这取决于供需两方面的变动。 需求方面:主要受运量和运距的影响,其中油运需求端还受库存的影响,以油运举例来看:油运需求=海运量*运距+储油需求=进口国终端成品油需求*进口海运渗透率*运距+储油需求=(全球成品油消耗量+库存变化)*海运渗透率*运距+储油需求。 供给方面:下一期集装箱船舶运力(TEU)=当前现有集装箱运力(","listText":"出品|妙投app 作者|丁萍 头图|视觉中国 经过8个多月下跌之后,油运股自2023年6月开始触底反弹,妙投也于6月9日推出专栏《航运股:1个“风险”和2个“机会” | 行研》,截至7月19日收盘,中远海能和招商轮船的股价涨幅分别近30%、12%。 回顾历史,航运股作为强周期股,投资弹性很大。 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全文发布于妙投的《妙解行业》专栏,本篇为删减版,添加妙妙子即可免费阅读全文。 #01如何投资航运股? 航运是最经济的一种运输方式,贯穿全球贸易链条,油轮和干散货船运送上游资源品,集装箱运送中、下游制成品。 (1)干散货船主要运输大宗干散货,如铁矿石、煤炭、粮食等,货物是装入船舱中进行运输的; (2)油轮主要是原油或成品油的运输,装卸过程是通过管道将原油或者成品油加压装进船内的油罐里进行运输的; (3)集装箱运输是将货物装入统一尺寸的箱子里,再将箱子码在甲板固定卡位,加固,防止海运途中的颠簸造成移动等。 航运作为典型的周期行业,其周期体现的是运输价格的周期性变化。因此,判断航运周期的景气度也就是预判航运价格的走势,而这取决于供需两方面的变动。 需求方面:主要受运量和运距的影响,其中油运需求端还受库存的影响,以油运举例来看:油运需求=海运量*运距+储油需求=进口国终端成品油需求*进口海运渗透率*运距+储油需求=(全球成品油消耗量+库存变化)*海运渗透率*运距+储油需求。 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| 拼多多,预备跑!","htmlText":"出品 | 虎嗅大商业组作者 | 李玲这是一份出乎意料又合情合理的完美财报。5月22日晚,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 发布2020年第一季度财报。本季度,拼多多营收65.41亿元,较2019年同期增长44%;非通用会计准则下净亏损达31.70亿元,相比2019年同期的净亏损额13.79亿元,增长了130%;GMV达11572亿元,同比增长达108%。出乎意料的是,2019年整体增速放缓并趋于稳定的活跃用户,在第一季度得到了强劲增长。至2020年3月31日,拼多多的年度活跃买家数增长至6.28亿,单季度增长了4290万。也就是说,拼多多在疫情影响最严重的时期,仍得到了近4300万的新增用户。与此同时,拼多多App的平均月活用户数达到4.87亿,较2019年同期增加了1.98亿,增涨了68.51%。相比2019年第四季度,除了“双11”“年货节”之类营销活动的砸钱拉动作用,国庆节、圣诞节等节假日也带动着消费的节奏。而2020年第一季度,新冠疫情影响之下大部分经济活动停滞,电子商务的上下游也受到影响。但疫情限制了人们的交通出行,却并不能抑制人们对强需或刚需产品的消费,被困在家中,正好为线上购物创造了条件。拼多多在这种情况下获得新增活跃用户,且用户的平均支出也较2019年同期增长了47%,足以说明此前通过社交渠道获取的用户,已经逐渐内化成为拼多多App的自有流量。当然,仅从此次财报的数据表现,很难看出拼多多当前的发展趋势,毕竟疫情管控为电商创造的有利条件会逐渐褪去。但疫情期间兴起的直播带货模式,毫无疑问已成为电商的“春药”。面向MCN机构招募主播、与政府合作农产品直播……拼多多发力直播的意图,亦无须掩盖了。增长和隐忧在财报业绩会上,有提问问及此次GMV增长的驱动力。拼多多","listText":"出品 | 虎嗅大商业组作者 | 李玲这是一份出乎意料又合情合理的完美财报。5月22日晚,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 发布2020年第一季度财报。本季度,拼多多营收65.41亿元,较2019年同期增长44%;非通用会计准则下净亏损达31.70亿元,相比2019年同期的净亏损额13.79亿元,增长了130%;GMV达11572亿元,同比增长达108%。出乎意料的是,2019年整体增速放缓并趋于稳定的活跃用户,在第一季度得到了强劲增长。至2020年3月31日,拼多多的年度活跃买家数增长至6.28亿,单季度增长了4290万。也就是说,拼多多在疫情影响最严重的时期,仍得到了近4300万的新增用户。与此同时,拼多多App的平均月活用户数达到4.87亿,较2019年同期增加了1.98亿,增涨了68.51%。相比2019年第四季度,除了“双11”“年货节”之类营销活动的砸钱拉动作用,国庆节、圣诞节等节假日也带动着消费的节奏。而2020年第一季度,新冠疫情影响之下大部分经济活动停滞,电子商务的上下游也受到影响。但疫情限制了人们的交通出行,却并不能抑制人们对强需或刚需产品的消费,被困在家中,正好为线上购物创造了条件。拼多多在这种情况下获得新增活跃用户,且用户的平均支出也较2019年同期增长了47%,足以说明此前通过社交渠道获取的用户,已经逐渐内化成为拼多多App的自有流量。当然,仅从此次财报的数据表现,很难看出拼多多当前的发展趋势,毕竟疫情管控为电商创造的有利条件会逐渐褪去。但疫情期间兴起的直播带货模式,毫无疑问已成为电商的“春药”。面向MCN机构招募主播、与政府合作农产品直播……拼多多发力直播的意图,亦无须掩盖了。增长和隐忧在财报业绩会上,有提问问及此次GMV增长的驱动力。拼多多","text":"出品 | 虎嗅大商业组作者 | 李玲这是一份出乎意料又合情合理的完美财报。5月22日晚,$拼多多(PDD)$ 发布2020年第一季度财报。本季度,拼多多营收65.41亿元,较2019年同期增长44%;非通用会计准则下净亏损达31.70亿元,相比2019年同期的净亏损额13.79亿元,增长了130%;GMV达11572亿元,同比增长达108%。出乎意料的是,2019年整体增速放缓并趋于稳定的活跃用户,在第一季度得到了强劲增长。至2020年3月31日,拼多多的年度活跃买家数增长至6.28亿,单季度增长了4290万。也就是说,拼多多在疫情影响最严重的时期,仍得到了近4300万的新增用户。与此同时,拼多多App的平均月活用户数达到4.87亿,较2019年同期增加了1.98亿,增涨了68.51%。相比2019年第四季度,除了“双11”“年货节”之类营销活动的砸钱拉动作用,国庆节、圣诞节等节假日也带动着消费的节奏。而2020年第一季度,新冠疫情影响之下大部分经济活动停滞,电子商务的上下游也受到影响。但疫情限制了人们的交通出行,却并不能抑制人们对强需或刚需产品的消费,被困在家中,正好为线上购物创造了条件。拼多多在这种情况下获得新增活跃用户,且用户的平均支出也较2019年同期增长了47%,足以说明此前通过社交渠道获取的用户,已经逐渐内化成为拼多多App的自有流量。当然,仅从此次财报的数据表现,很难看出拼多多当前的发展趋势,毕竟疫情管控为电商创造的有利条件会逐渐褪去。但疫情期间兴起的直播带货模式,毫无疑问已成为电商的“春药”。面向MCN机构招募主播、与政府合作农产品直播……拼多多发力直播的意图,亦无须掩盖了。增长和隐忧在财报业绩会上,有提问问及此次GMV增长的驱动力。拼多多","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/985bab6a03375fe65ead670af75e3c7e","width":"688","height":"391"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":25,"commentSize":19,"repostSize":7,"link":"https://laohu8.com/post/953828332","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24566,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3547125362322126","authorId":"3547125362322126","name":"牛有德有牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/79cca67429965582c33498cc0df282a8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"拼多多的东西真的一言难尽,和淘宝一样的价格买来的东西,质量差得一个天上一个地下","text":"拼多多的东西真的一言难尽,和淘宝一样的价格买来的东西,质量差得一个天上一个地下","html":"拼多多的东西真的一言难尽,和淘宝一样的价格买来的东西,质量差得一个天上一个地下"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951439453,"gmtCreate":1591013621872,"gmtModify":1704194040287,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"热点解读 | 陆正耀弃“车”保瑞幸,晚了","htmlText":"出品 | 虎嗅大商业组作者 | 李玲仅一个多月,神州租车的原定接盘侠再次改变。6月1日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00699\">$神州租车(00699)$</a> 发布了《内幕消息公告》,公布了两件事:第一,华平投资对神州租车的股权收购买卖终止,原定的第二轮交易不再进行。第二,神州租车董事会被大股东神州优车告知,神州优车已于5月31日与北汽集团签订了一份无法律约束力的战略合作协议,北汽集团或将收购神州优车持有的神州租车所有股份。距离4月22日,港交所披露华平投资将分两轮完成对神州优车持有的神州租车股份的收购交易,仅过去一个多月的时间,神州租车易主对象再度发生变更,从华平投资变为北汽集团。值得玩味的是,公告特别说明,这份“战略协议”不具“法律约束力”。北京市京师(上海)律师事务所李金焱律师告诉虎嗅,按照公告里的说法,可以理解为目前只是一个交易意向。“一个表示愿意卖,一个表示愿意买。但是双方明确,即使后期卖方不愿意卖,买房不愿意买,双方也互相之间不产生法律上的责任,双方也不负法律上的责任。”显然,这份徒有其名的战略协议正在产生影响。今日(6月1日),神州租车股价突破2港元。从昨日收盘至今日收盘,神州租车股价上涨超23%。但大股东神州优车就没那么好运气了,全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布公告称,神州优车未同步披露内幕信息,且未申请停牌,6月1日起被停牌。无法律约束力的战略合作这份声势浩大但没有实际约束力的战略协议,看起来颇具陆正耀风格。根据内幕公告,神州优车与北汽集团签订战略合作协议,后者将收购神州优车握有的不多于450,790,855股股份,相当于神州租车于已发行股本总额约21.26%。根据神州租车5月一份出售资产公告,神州优车透过其全资附属公司持有神州租车已发行股本总额约21.26%。也就是说","listText":"出品 | 虎嗅大商业组作者 | 李玲仅一个多月,神州租车的原定接盘侠再次改变。6月1日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00699\">$神州租车(00699)$</a> 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| 虎嗅投研 作者 | 陈啸雨2020年3月31日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 公布2019年财报。年报显示,小米全年营收终破2000亿,达到2058.39亿元,同比增长17.7%;经调整后净利润则实现101.03亿元,同比增长34.8%。2019年第四季度,公司实现营收564.70亿元,同比增长27.12%;经调整净利23.44亿元,同比增长26.5%。财报中最亮眼的数据,是小米的IoT业务在全年实现了620.88亿元的营收以及41.7%的强势增长,是拉动总营收走高的主力,也象征着小米的“手机+AIoT”双引擎驱动战略初见成效。那么这份财报还有哪些看点?除IoT业务之外,小米手机在2019年表现又如何?让我们通过本文一探究竟。小米的成长能力与盈利能力如何?小米的营收增速在2019Q4明显回升,盈利能力则变化不大,仍然偏低。信息来源:Wind2019Q4,小米实现营收564.70亿元,同比增长27.12%,营收增长明显回暖,一扫Q2与Q3的颓势,恢复至了2019Q1水平,这也是小米在经历了7个季度的痛苦挣扎之后的首次明显回暖。2019年全年,小米实现营收2058.39亿元,同比增长17.7%,距离此前的高增长仍有一定距离。信息来源:Wind201Q4,小米的期间利润,即净利润实现24.36亿元,同比下滑了28.18%。Non-GAAP净利润则为23.44亿元,同比增长26.5%。2019年全年,小米的净利润实现101.03亿元,同比下滑25%。Non-GAAP净利润的表现则要好许多,实现115.32亿元,同比增长34.8%。盈利方面由于小米的定价策略导致公司的利润率一直偏低,盈利能力一直比较一般。小米依靠什么业务创收?","listText":"出品 | 虎嗅投研 作者 | 陈啸雨2020年3月31日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 公布2019年财报。年报显示,小米全年营收终破2000亿,达到2058.39亿元,同比增长17.7%;经调整后净利润则实现101.03亿元,同比增长34.8%。2019年第四季度,公司实现营收564.70亿元,同比增长27.12%;经调整净利23.44亿元,同比增长26.5%。财报中最亮眼的数据,是小米的IoT业务在全年实现了620.88亿元的营收以及41.7%的强势增长,是拉动总营收走高的主力,也象征着小米的“手机+AIoT”双引擎驱动战略初见成效。那么这份财报还有哪些看点?除IoT业务之外,小米手机在2019年表现又如何?让我们通过本文一探究竟。小米的成长能力与盈利能力如何?小米的营收增速在2019Q4明显回升,盈利能力则变化不大,仍然偏低。信息来源:Wind2019Q4,小米实现营收564.70亿元,同比增长27.12%,营收增长明显回暖,一扫Q2与Q3的颓势,恢复至了2019Q1水平,这也是小米在经历了7个季度的痛苦挣扎之后的首次明显回暖。2019年全年,小米实现营收2058.39亿元,同比增长17.7%,距离此前的高增长仍有一定距离。信息来源:Wind201Q4,小米的期间利润,即净利润实现24.36亿元,同比下滑了28.18%。Non-GAAP净利润则为23.44亿元,同比增长26.5%。2019年全年,小米的净利润实现101.03亿元,同比下滑25%。Non-GAAP净利润的表现则要好许多,实现115.32亿元,同比增长34.8%。盈利方面由于小米的定价策略导致公司的利润率一直偏低,盈利能力一直比较一般。小米依靠什么业务创收?","text":"出品 | 虎嗅投研 作者 | 陈啸雨2020年3月31日,$小米集团-W(01810)$ 公布2019年财报。年报显示,小米全年营收终破2000亿,达到2058.39亿元,同比增长17.7%;经调整后净利润则实现101.03亿元,同比增长34.8%。2019年第四季度,公司实现营收564.70亿元,同比增长27.12%;经调整净利23.44亿元,同比增长26.5%。财报中最亮眼的数据,是小米的IoT业务在全年实现了620.88亿元的营收以及41.7%的强势增长,是拉动总营收走高的主力,也象征着小米的“手机+AIoT”双引擎驱动战略初见成效。那么这份财报还有哪些看点?除IoT业务之外,小米手机在2019年表现又如何?让我们通过本文一探究竟。小米的成长能力与盈利能力如何?小米的营收增速在2019Q4明显回升,盈利能力则变化不大,仍然偏低。信息来源:Wind2019Q4,小米实现营收564.70亿元,同比增长27.12%,营收增长明显回暖,一扫Q2与Q3的颓势,恢复至了2019Q1水平,这也是小米在经历了7个季度的痛苦挣扎之后的首次明显回暖。2019年全年,小米实现营收2058.39亿元,同比增长17.7%,距离此前的高增长仍有一定距离。信息来源:Wind201Q4,小米的期间利润,即净利润实现24.36亿元,同比下滑了28.18%。Non-GAAP净利润则为23.44亿元,同比增长26.5%。2019年全年,小米的净利润实现101.03亿元,同比下滑25%。Non-GAAP净利润的表现则要好许多,实现115.32亿元,同比增长34.8%。盈利方面由于小米的定价策略导致公司的利润率一直偏低,盈利能力一直比较一般。小米依靠什么业务创收?","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e7f3aa336e3753c6b520afbeed51b7fe"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d60d6a17d0e23325e39adff92c8a4ad0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e29ca3a80a8ba99654c1f081405faa83"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":24,"commentSize":6,"repostSize":3,"link":"https://laohu8.com/post/928537427","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":25333,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":11,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924507050,"gmtCreate":1588387691570,"gmtModify":1704367613550,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"苹果:Q2财报仍超预期,Q3发展难以乐观","htmlText":"作者:OdinAsgard在疫情下,没那个做消费端的硬件公司能活得好。同样地,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 也不例外。虎嗅先前曾报道,苹果对 Q2 季度信心满满,预计营收可达 630 亿至 670 亿美元,同比增长达 10-17%。但 1 月底新冠肺炎疫情爆发,失去底气的苹果已经在 3 月发出营利警告,表示本季将无法达成营利目标。华尔街本来对苹果这季度的业绩也不敢抱太大期望,分析师预计业绩约为 361 亿至 570 亿美元,同比下跌 1% 至 37.8% 不等。没想到苹果这季成绩仍然超华尔街预期,财报后苹果收市时股价为 293.80,升了 2.11%。虽然如此,华尔街仍然不看好下一季度的苹果业绩,原因是苹果首度历史性不发出下季度的财报指引。业绩概况现在先让我们看看苹果 2020 年第二季度业绩的概况。 营收 583.13 亿美元,同比增加 2.98 亿美元 (+0.5%), 运营利润 128.53 亿美元,同比下跌 5.62 亿美元 (-4.2%)。 每股营利为 2.55 美元,同比增加 0.09 美元 (+3.7%)。 毛利率 38.36%,比去年同期高 0.75%,运营利率 22.04%,比去年同期低 1.1%。 iPhone 营收为 289.82 亿美元,同比下跌 20.89 亿美元 (-6.7%) 可穿戴营收为 62.84 亿美元,同比增长 11.55 亿美元 (+10.78%) 服务营收为 133.48 亿美元,同比增长 18.98 亿美元 (+16.6%),环比增长 6.33 亿美元 (+5%)。 大中华地区营收为 94.55 亿美元,同比下跌 7.63 亿美元 (-7.5%)。 现金流为","listText":"作者:OdinAsgard在疫情下,没那个做消费端的硬件公司能活得好。同样地,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 也不例外。虎嗅先前曾报道,苹果对 Q2 季度信心满满,预计营收可达 630 亿至 670 亿美元,同比增长达 10-17%。但 1 月底新冠肺炎疫情爆发,失去底气的苹果已经在 3 月发出营利警告,表示本季将无法达成营利目标。华尔街本来对苹果这季度的业绩也不敢抱太大期望,分析师预计业绩约为 361 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发布了2019年第四季度及全年的业绩报表:2019年全年完成业务量121.2亿件,同比增长42.2%,超出行业平均增速17个百分点;市场份额较去年扩大2.3个百分点至19.1%;实现营业收入221.10亿元,同比增长25.6%。中通快递成立于2002年,在电商快递五大龙头中,成立较晚,目前却做到业务量规模最大,盈利能力最强。中通能够后来居上的优势是什么?目前面临哪些潜在风险?让我们一一解读。一、成长能力和盈利能力如何?目前来看,受益于电商红利,中通的营收/利润增长强劲;单票收入下滑,使营收/利润“减速”。中通的单票收入下滑实则事出有因。随着快递行业同质化竞争加剧,单票收入进入下行通道,中通的单票收入也面临同样困境,导致其营收/利润“减速”。但中通的单票收入下滑,实则是中通主动发起的价格战所致,中通意在以此换取更大的市场份额。具体而言,中通快递单票收入下滑的原因主要有两点:(1)行业竞争激烈,公司加大对加盟商补贴,增强网点的揽件派件的积极性,提高市场份额;(2)快递包裹轻量化,主要是买家下单更频繁,单个包裹重量降低。目前来看,中通的策略收效明显,其快递业务量增速持续跑赢行业均值,市占率逐渐扩大。从数据来看:中通快递2019年完成业务量121.2亿件,同比增长42.3%,超出行业平均增速17个百分点。虽然中通业务量增速在2014年-2018年持续放缓,但均快于行业平均增速。数据来源:公司公告一般而言,发件人所在加盟网点被收取地快递费包括四个部分:该网点揽件收入、面单费、快递公司中转费及派送费。中通快递营业收入包括信息服务(以面单销售形式获得)和中转收入,不包括有","listText":"出品|虎嗅投研 作者|丁萍3月17日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">$中通快递(ZTO)$</a> 发布了2019年第四季度及全年的业绩报表:2019年全年完成业务量121.2亿件,同比增长42.2%,超出行业平均增速17个百分点;市场份额较去年扩大2.3个百分点至19.1%;实现营业收入221.10亿元,同比增长25.6%。中通快递成立于2002年,在电商快递五大龙头中,成立较晚,目前却做到业务量规模最大,盈利能力最强。中通能够后来居上的优势是什么?目前面临哪些潜在风险?让我们一一解读。一、成长能力和盈利能力如何?目前来看,受益于电商红利,中通的营收/利润增长强劲;单票收入下滑,使营收/利润“减速”。中通的单票收入下滑实则事出有因。随着快递行业同质化竞争加剧,单票收入进入下行通道,中通的单票收入也面临同样困境,导致其营收/利润“减速”。但中通的单票收入下滑,实则是中通主动发起的价格战所致,中通意在以此换取更大的市场份额。具体而言,中通快递单票收入下滑的原因主要有两点:(1)行业竞争激烈,公司加大对加盟商补贴,增强网点的揽件派件的积极性,提高市场份额;(2)快递包裹轻量化,主要是买家下单更频繁,单个包裹重量降低。目前来看,中通的策略收效明显,其快递业务量增速持续跑赢行业均值,市占率逐渐扩大。从数据来看:中通快递2019年完成业务量121.2亿件,同比增长42.3%,超出行业平均增速17个百分点。虽然中通业务量增速在2014年-2018年持续放缓,但均快于行业平均增速。数据来源:公司公告一般而言,发件人所在加盟网点被收取地快递费包括四个部分:该网点揽件收入、面单费、快递公司中转费及派送费。中通快递营业收入包括信息服务(以面单销售形式获得)和中转收入,不包括有","text":"出品|虎嗅投研 作者|丁萍3月17日,$中通快递(ZTO)$ 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| 黄光裕将接手什么样的国美","htmlText":"作者|Eastland,虎嗅研究总监2018年12月19日,虎嗅网《等待黄光裕》回顾了“美苏争霸”的惨烈、谈到“看守内阁”保守疗法的得失,并预言黄“不会坐到2021年。”2020年6月24日晚,根据北京第一中级人民法院公示,对黄光裕予以假释。到2021年2月16日,只要表现良好,黄光裕将彻底重获自由。黄光裕即将重掌的是什么样的国美呢?规模掉队1)营收由领先到完败2008年,国美电器、苏宁营收分别为459亿和499亿,国美电器相当于苏宁的92%。截至2008年末,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00493\">$国美零售(00493)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/002024\">$苏宁易购(002024)$</a> 旗下门店总数分别为859家和812家;加权平均销售面积分别为296万平米和346万平米。在上市公司层面,国美电器落于下风。但国美旗下有413有门店没有进入上市公司,原大中旗下的61间门店亦未“并表”。2008年末,国美实有门店数达1333家,比苏宁多521家,领先幅度达64%。2008年,国美、永乐、大中销售额合计约1200亿,比苏宁高140%。若非2008年11月黄光裕被拘,“美苏争霸”大概率将以国美完胜落下帷幕。2010财年,国美电器、苏宁营收分别为560亿和755亿。两年间,国美电器营收从苏宁的92%(2008年)跌到74%(2010年)。即便计入非上市门店业绩,国美的规模优势已不复存在。2011年3月,国美电器宣布陈晓辞去公司主席、执行董事职务;大中电器创办人张大中出任公司主席及非执行董事,领衔“看守内阁”。国美才算稳住了阵角。2016年4月1日起,国美旗下所有门店装入上市公司,2016财年营收767亿,","listText":"作者|Eastland,虎嗅研究总监2018年12月19日,虎嗅网《等待黄光裕》回顾了“美苏争霸”的惨烈、谈到“看守内阁”保守疗法的得失,并预言黄“不会坐到2021年。”2020年6月24日晚,根据北京第一中级人民法院公示,对黄光裕予以假释。到2021年2月16日,只要表现良好,黄光裕将彻底重获自由。黄光裕即将重掌的是什么样的国美呢?规模掉队1)营收由领先到完败2008年,国美电器、苏宁营收分别为459亿和499亿,国美电器相当于苏宁的92%。截至2008年末,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00493\">$国美零售(00493)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/002024\">$苏宁易购(002024)$</a> 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旗下门店总数分别为859家和812家;加权平均销售面积分别为296万平米和346万平米。在上市公司层面,国美电器落于下风。但国美旗下有413有门店没有进入上市公司,原大中旗下的61间门店亦未“并表”。2008年末,国美实有门店数达1333家,比苏宁多521家,领先幅度达64%。2008年,国美、永乐、大中销售额合计约1200亿,比苏宁高140%。若非2008年11月黄光裕被拘,“美苏争霸”大概率将以国美完胜落下帷幕。2010财年,国美电器、苏宁营收分别为560亿和755亿。两年间,国美电器营收从苏宁的92%(2008年)跌到74%(2010年)。即便计入非上市门店业绩,国美的规模优势已不复存在。2011年3月,国美电器宣布陈晓辞去公司主席、执行董事职务;大中电器创办人张大中出任公司主席及非执行董事,领衔“看守内阁”。国美才算稳住了阵角。2016年4月1日起,国美旗下所有门店装入上市公司,2016财年营收767亿,","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/76afb79431bca8063ed0c812268ebc9f","width":"688","height":"417"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/85d7f492b686d8823d5a45e5ed323f8e","width":"688","height":"416"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ead12fb8b825047b154946feede09486","width":"688","height":"400"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":8,"commentSize":3,"repostSize":6,"link":"https://laohu8.com/post/957176406","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":13345,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3549750168440330","authorId":"3549750168440330","name":"不靠谱的包子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17b6f471c8ae7de275b6c6143f73ef5e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"不善于合作???请看黄对陈晓,张大中的合作态度,做生意,看他的付款方式和结果就行 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特斯拉创立于2003年,到2020年扭亏,连续亏损17年。最惨的是2017年,亏损22亿美元、相当于当年营收的19.1%; 2020年,特斯拉获得微利;2021年、2022年净利润分别为56亿美元、126亿美元;2022年净利润率达15.5%。 与亚马逊相似,特斯拉极端重视现金流。 早在2016年、2017年,经营活动现金流净额已“无限接近于零”;2018年亏损11亿美元,但经营活动现金净流入已达21亿美元;2021年,经营活动现金流超过100亿美元、达到115亿美元,相当于营收的21.4%(高于净利润率);2022年进一步提高到147亿美元,相当于营收的18%。 2020年扭亏以来,特斯拉营收、净利润、经营活动现金流连续创出新高,但过去一年股价一跌再跌。资本市场","listText":"作者|Eastland 头图|视觉中国 北京时间1月26日,特斯拉(NASDAQ:TSLA)披露的2022年Q4及全年未经审计业绩可谓喜忧参半。 喜的是2022年营收814.6亿美元、同比增长51%,归母净利润125.6亿美元、同比增长128%。 忧的是四季度营收、归母净利润增速分别为37%、59%,拖了全年业绩的后腿。而且,汽车业务毛利润率25.9%,较2021年Q4下降4.7个百分点。 当地时间1月28日美股收盘,特斯拉涨约11%,本周累涨33.32%,较1月份盘中低点涨近75%;以收盘价计算,仍然比1月3日108.10美元的低点上涨了65%。 此前,特斯拉股价大幅下跌,在6个月内下跌了40%以上;整个2022年,特斯拉股价累计下跌了65%。 其实两三年内不必为特斯拉业绩担心,这家明星公司的隐忧在于创新的动力和能力退化。 “上半场电动化,下半场智能化”,特斯拉还没有拿到下半场的“门票”。 营收、净利、现金流均创新高 2022年,特斯拉总营收达815亿美元,同比增长51.4%。过往八年中,这个增幅排第五。 特斯拉创立于2003年,到2020年扭亏,连续亏损17年。最惨的是2017年,亏损22亿美元、相当于当年营收的19.1%; 2020年,特斯拉获得微利;2021年、2022年净利润分别为56亿美元、126亿美元;2022年净利润率达15.5%。 与亚马逊相似,特斯拉极端重视现金流。 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发行的2亿美元可转债,同时二者达成深度战略合作。根据协议,此次可转债的期限为三年,票面年利率为5%,初步转换价为每股1.215港元。若最终转换权全部行使,拼多多最多获配12.8亿股国美股份,约占国美扩大后股本的5.62%。拼多多对外的口径是,此次战略合作,拼多多会向国美注入消费大数据、平台流量等数字零售资源。价值2亿美元的战略合作,拼多多得到的除了债转股,还有货源与物流体系的补充——国美零售全量商品上架拼多多,并接入拼多多“百亿补贴”计划;国美旗下的安迅物流、国美管家两大服务平台,将成为拼多多物流和家电售后服务供应商。在业内一致认为拼多多将补齐物流短板,并将其暧昧对象重点放在快递公司的时候,拼多多以入股的方式获得了物流方面的补充,并通过国美的家电零售体系一并补齐了家电产品的售后服务。拼多多战略副总裁九鼎称,拼多多将在“商品采购、消费补贴、物流配送、客服售后等方面与国美建立深度对接,探索跨界合作的新模式、新方法,助力地面零售实现数字化转型,为消费者带来更多的平价大牌好货。”也就是说,国美作为中国家电零售经销商的加入,还将成为拼多多上家电的“正品”背书。为什么是国美两年时间,拼多多和国美的合作从平台深入到资本层面。这次意料之外的官宣却让人觉得是情理之中。毫无疑问,国美需要拼多多这样成熟且能带来流量的线上平台。拼多多的官方数据是,目前有活跃买家5.85亿,活跃商家400多万,2019年成交额1.0066万亿元。这样体量的电","listText":"出品 | 虎嗅大商业组 作者 | 李玲4月19日晚,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 宣布认购<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00493\">$国美零售(00493)$</a> 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| “烧钱”的在线教育还有未来吗?","htmlText":"在线教育平台的盈利模式难以跑通一直饱受诟病,从盈利端看,除了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">$跟谁学(GSX)$</a> 持续盈利,其他在线教育平台基本处于亏损中。但随着<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/COE\">$51Talk(COE)$</a> 2019年业绩报告出炉,其凭借下沉开拓低端市场,有效降低了销售费用率,释放出一定的盈利空间,其归母净利润在2019Q4为151.9万元,实现单季首次盈利,扭转了持续亏损的常态。这是否意味着下沉能突破在线教育盈利难的困境?我们从运营模式、盈利端、费用端三大维度来进行解读,以及剖析在线教育目前的困境和出路。平台模式解读从在线教育平台模式来看,可以划分为传统线下培训机构发展在线教育、纯在线教育平台和互联网公司三种模式。这三种模式的差异性也决定了不同的盈利能力。传统线下机构发展在线教育,如<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01797\">$新东方在线(01797)$</a> ,背靠新东方,其特点是具备天然的品牌优势,获客成本相对较低,盈利能力相对较强。从盈利端就可以看出,新东方在线在2016财年-2018财年保持盈利,主要是在此期间销售费用率仅有30%左右,远低于同行业水平。数据来源:**但新东方在线归母净利润在2019财年同比下降143.53%至-3977.3万元,转盈为亏。主要是调整上市开支、股权激励费用和东方优播并表共同导致的。其中,调整上市开支、股权激励费用支出3948万元,东方优播税后亏损约4970万元,并表亏损约2535万元(持有51%股份)。所以,若剔除以上影响,新东方在线的归母净利润为2505.7万元,依然处于","listText":"在线教育平台的盈利模式难以跑通一直饱受诟病,从盈利端看,除了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">$跟谁学(GSX)$</a> 持续盈利,其他在线教育平台基本处于亏损中。但随着<a target=\"_blank\" 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提成也一样 没有51有名气 意思获客成本看准51他为标准,为啥别人不可能报高数据吧 500快获客做梦吧 美女51有名气就说明转换率要更低","text":"大家都用的一个系统的数据 提成也一样 没有51有名气 意思获客成本看准51他为标准,为啥别人不可能报高数据吧 500快获客做梦吧 美女51有名气就说明转换率要更低","html":"大家都用的一个系统的数据 提成也一样 没有51有名气 意思获客成本看准51他为标准,为啥别人不可能报高数据吧 500快获客做梦吧 美女51有名气就说明转换率要更低"}],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950514024,"gmtCreate":1589448562168,"gmtModify":1704189923076,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"热点解读 | 中芯财报亮眼,不只因为华为","htmlText":"由于与华为的合作,以及近日回归科创板的运作,让<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> ——中国最大的晶圆代工商成为了眼下备受关注的科技公司。和手机、PC 行业比,芯片、晶圆这些公司此前收到的关注度并不高,但眼下,越来越多的人开始关注到中芯国际,亦有大量股民、投资者,在盯着中芯的动态。在这个节骨眼上,中芯国际发布了新一季度的财报,财务数据齐刷刷地亮眼。数据亮眼,跑赢预期首先是营收方面,中芯国际 2020 Q1 营收 9.05 亿美元,较上年同期增长35.3%,较上一季度环比提升 7.8%。归属于公司所有人净利 6416.4 万美元,同比上涨422.8%,彭博预期为营收 8.63 亿美元,同比增29%;调整后 EPS0.009 美元,同比增 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href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>这家工厂,是被华为、苹果、高通、英伟达、AMD等芯片设计大佬集体下单的顶级制造商;这家工厂,不仅2020年Q1利润是华为的两倍,平均毛利率长年保持在40%以上。究其地位,彭博给它这样一句评价——“鸟瞰整个半导体产业链”。然而,成立30多年来,这家全名叫做“台湾积体电路制造公司”的芯片厂,从不像一众互联网或软件企业那样,被普罗大众视为高科技创富的风口代表。“很多东西大家一听代工,就以为是低端的加工厂。这让台积电在历史上的很长一段时间里被认为是那种劳动密集型的组装加工车间。但事实上,台积电工厂里的精密设备、半导体工艺以及人才,才是真正难以被复制的宝藏。”这让一位芯片设计从业者不由感慨,半导体的苦和累太难被外界知晓。历时两年的“华为受虐史”与喷涌的中国造芯潮,让素来习惯沉默的半导体产业受到越来越多普通中国人关注。大家终于认清了一个基本事实:在所谓的大数据与人工智能背后,半导体产业具有更高的准入门槛,更庞大的价值与供需链条。一旦某一环被掐住脖子,巨头也有毙命危机。而台积电,便是其中极具传奇性的“扼喉之手”。从无到有 成立于1987年的台积电只做一门生意,就是把画在图纸上的晶体管给造出来。如果用更加专业的语言描述,就是我们熟知的芯片大佬们,如高通、博通、AMD、英伟达、英飞凌、华为海思,都叫做“无厂化半导体企业”——他们只负责设计和销售,但生产得外包给专门的半导体制造厂商。这门生意现在看很大,但如果回溯至30多年前,美国和日本的半导体巨头们还坚守IDM模式——做芯片都是大包大揽,从设计、制造,再到封装、测试,一定都要握在自己手里才能安心。而如今,全世界只剩下英特尔有覆盖全套流程的强悍能力(三星在设计上稍逊色)。因此,在","listText":"出品|虎嗅科技组作者|宇多田<a target=\"_blank\" 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成立于1987年的台积电只做一门生意,就是把画在图纸上的晶体管给造出来。如果用更加专业的语言描述,就是我们熟知的芯片大佬们,如高通、博通、AMD、英伟达、英飞凌、华为海思,都叫做“无厂化半导体企业”——他们只负责设计和销售,但生产得外包给专门的半导体制造厂商。这门生意现在看很大,但如果回溯至30多年前,美国和日本的半导体巨头们还坚守IDM模式——做芯片都是大包大揽,从设计、制造,再到封装、测试,一定都要握在自己手里才能安心。而如今,全世界只剩下英特尔有覆盖全套流程的强悍能力(三星在设计上稍逊色)。因此,在","text":"出品|虎嗅科技组作者|宇多田$台积电(TSM)$这家工厂,是被华为、苹果、高通、英伟达、AMD等芯片设计大佬集体下单的顶级制造商;这家工厂,不仅2020年Q1利润是华为的两倍,平均毛利率长年保持在40%以上。究其地位,彭博给它这样一句评价——“鸟瞰整个半导体产业链”。然而,成立30多年来,这家全名叫做“台湾积体电路制造公司”的芯片厂,从不像一众互联网或软件企业那样,被普罗大众视为高科技创富的风口代表。“很多东西大家一听代工,就以为是低端的加工厂。这让台积电在历史上的很长一段时间里被认为是那种劳动密集型的组装加工车间。但事实上,台积电工厂里的精密设备、半导体工艺以及人才,才是真正难以被复制的宝藏。”这让一位芯片设计从业者不由感慨,半导体的苦和累太难被外界知晓。历时两年的“华为受虐史”与喷涌的中国造芯潮,让素来习惯沉默的半导体产业受到越来越多普通中国人关注。大家终于认清了一个基本事实:在所谓的大数据与人工智能背后,半导体产业具有更高的准入门槛,更庞大的价值与供需链条。一旦某一环被掐住脖子,巨头也有毙命危机。而台积电,便是其中极具传奇性的“扼喉之手”。从无到有 成立于1987年的台积电只做一门生意,就是把画在图纸上的晶体管给造出来。如果用更加专业的语言描述,就是我们熟知的芯片大佬们,如高通、博通、AMD、英伟达、英飞凌、华为海思,都叫做“无厂化半导体企业”——他们只负责设计和销售,但生产得外包给专门的半导体制造厂商。这门生意现在看很大,但如果回溯至30多年前,美国和日本的半导体巨头们还坚守IDM模式——做芯片都是大包大揽,从设计、制造,再到封装、测试,一定都要握在自己手里才能安心。而如今,全世界只剩下英特尔有覆盖全套流程的强悍能力(三星在设计上稍逊色)。因此,在","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/eb8aea957d0e72582f4489c85e999aae","width":"1000","height":"662"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f6d0a0d6b25e932c93f798aebb0792a0","width":"1000","height":"736"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0b3b3b5c4c4ea9aacc609e58145e3c11","width":"1000","height":"667"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":7,"commentSize":1,"repostSize":4,"link":"https://laohu8.com/post/956429912","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5631,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":958564066,"gmtCreate":1591322415955,"gmtModify":1704195322722,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"热点解读 | 网易的前浪、中浪、后浪","htmlText":"作者|Eastland,虎嗅研究总监2020年6月1日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09999\">$网易-S(09999)$</a> 宣布将在香港主板公开发行1.7亿新股,代码:9999.HK,募集资金超过200亿港元。预计6月11日挂牌交易。用户感觉网易产品好用,同行认可网易的产品研发和运营能力。投资者对网易最深刻的印象就是“善变”。2016年,笔者在虎嗅发表《网易善变,丁磊有道,16年间三次重生,玩遍四大变现模式》,认为: 在中国互联网企业中,历史悠久的网易是最善于变化的,与之同时代的新浪、搜狐虽然与时俱进地进行多般变化,在搜索、游戏、视频、微博等领域进行了一轮又一轮的创新,但都不及网易成功。 转眼四年过去,善变的网易又变了。投资回报堪比茅台网易是中国最早的互联网公司之一,2000年6月就已登陆纳斯达克,但那是一次“流血上市”。2000年2月美联储宣布加息,流动性减少,市场对资产的要求提高。已上市互联网企业股价暴跌,未上市的拿不到风险投资纷纷倒闭,互联网泡沫破裂。在这样的背景下,新浪、网易、搜狐先后于2002年4月14日、6月30日、7月12日登陆纳斯达克。尽管定价很低、堪称“流血上市”,但还是难逃破发厄运。网易最低跌至0.51美元(未复权),“1美元保卫战”打了一年多,几度被传贱卖。真是应了那句“杀不死我的只会令我更强大”。“三大门户”中最惨的网易,后来发展得最好,给投资者带来的回报堪比茅台。2020年6月2日,网易收盘价408.65美元。假如没有2006年的“一拆四”,网易现在的股价应该是1634.6美元,为IPO发行价的105.5倍。2000年6月上市以来,网易带给投资人的年化回报率为26.2%。同期,纳斯达克综合指数年化回报率为4.5%。2014年开始,网易将季度净利润的25%用于现金分红","listText":"作者|Eastland,虎嗅研究总监2020年6月1日,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09999\">$网易-S(09999)$</a> 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转眼四年过去,善变的网易又变了。投资回报堪比茅台网易是中国最早的互联网公司之一,2000年6月就已登陆纳斯达克,但那是一次“流血上市”。2000年2月美联储宣布加息,流动性减少,市场对资产的要求提高。已上市互联网企业股价暴跌,未上市的拿不到风险投资纷纷倒闭,互联网泡沫破裂。在这样的背景下,新浪、网易、搜狐先后于2002年4月14日、6月30日、7月12日登陆纳斯达克。尽管定价很低、堪称“流血上市”,但还是难逃破发厄运。网易最低跌至0.51美元(未复权),“1美元保卫战”打了一年多,几度被传贱卖。真是应了那句“杀不死我的只会令我更强大”。“三大门户”中最惨的网易,后来发展得最好,给投资者带来的回报堪比茅台。2020年6月2日,网易收盘价408.65美元。假如没有2006年的“一拆四”,网易现在的股价应该是1634.6美元,为IPO发行价的105.5倍。2000年6月上市以来,网易带给投资人的年化回报率为26.2%。同期,纳斯达克综合指数年化回报率为4.5%。2014年开始,网易将季度净利润的25%用于现金分红","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9607bfcdb4133050d81877a08a0a6087","width":"688","height":"373"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2b380919673bcc2f98f9d77f1cdf2a5f","width":"688","height":"428"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c51d48943cfb4598b90ac39f00820f3a","width":"688","height":"392"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":7,"commentSize":3,"repostSize":3,"link":"https://laohu8.com/post/958564066","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3282,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3496272380555209","authorId":"3496272380555209","name":"股神不是神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db2524dfea0770b8102dd44b4caca1d5","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"虽然网易产品用的比较少,但也能看出网易活得很滋润,游戏和教育其实养活了中国很多企业。","text":"虽然网易产品用的比较少,但也能看出网易活得很滋润,游戏和教育其实养活了中国很多企业。","html":"虽然网易产品用的比较少,但也能看出网易活得很滋润,游戏和教育其实养活了中国很多企业。"}],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":958851871,"gmtCreate":1591234673193,"gmtModify":1704194933536,"author":{"id":"3549511400974067","authorId":"3549511400974067","name":"妙投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b110eb9d7346b6925062991d0d18cd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"中芯国际招股书有啥值得关注的细节?","htmlText":"6月1日晚间,上交所网站披露中芯国际招股说明书,已受理科创板上市申请,中芯国际有望成为首家已在境外上市的红筹回 A 企业。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> 作为国内最大的晶圆代工商,中芯国际可以算是科技行业中的明星股了,尤其是在大的国际背景下。 此前中芯国际发布回归科创板时,虎嗅已经发表过一篇剖析这家公司的长文,这篇文章,我们主要翻一翻这份 200 多页的招股书,看看其中有哪些值得关注的细节。 注:下文的报告期是指 2017、2018、2019 三个财年。 关于财务 此次中芯国际登陆科创板,拟发行不超过 16.86 亿股(行使超额配售选择权之前),占发行后总股本不超过 25%,募集资金总额 200 亿元。 200 亿元,在科创板已经算很高了,已经超过此前中国通号的 105 亿元,创下了科创板融资的新纪录。 招股书披露,这 200 亿元,40% 会用于12英寸芯片SN1项目,承载 SN1 项目的主体是中芯南方,成立于 2016 年 12 月,是中国大陆第一条 FinFET 工艺生产线,规划月产能 3.5 万片/,已建设月产能 6000 片。招股书提到,截至 2019 年 12 月 31 日,中芯南方仍处于开办期,其运营的 12 英寸先进制程产线处于试生产阶段。融来的钱,就是填补这个研发的窟窿的。 此次融资的 40% 用于补充流动资金,主要是为了改善公司资本结构,提高抗风险能力,中芯由于研发投入较大,短期内的偿债压力也不断增大,需要公司需逐步优化负债结构,降低短期负债比重。 还有一些其他有意思的财务数据: 目前中芯国际并无控股股东和实际控制人,股权分散,任何单一股东持股比例均低于 30.00%,董事会现有 14 位董事,各股东提名的董事人数均低于董事总人数的二分之一。","listText":"6月1日晚间,上交所网站披露中芯国际招股说明书,已受理科创板上市申请,中芯国际有望成为首家已在境外上市的红筹回 A 企业。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> 作为国内最大的晶圆代工商,中芯国际可以算是科技行业中的明星股了,尤其是在大的国际背景下。 此前中芯国际发布回归科创板时,虎嗅已经发表过一篇剖析这家公司的长文,这篇文章,我们主要翻一翻这份 200 多页的招股书,看看其中有哪些值得关注的细节。 注:下文的报告期是指 2017、2018、2019 三个财年。 关于财务 此次中芯国际登陆科创板,拟发行不超过 16.86 亿股(行使超额配售选择权之前),占发行后总股本不超过 25%,募集资金总额 200 亿元。 200 亿元,在科创板已经算很高了,已经超过此前中国通号的 105 亿元,创下了科创板融资的新纪录。 招股书披露,这 200 亿元,40% 会用于12英寸芯片SN1项目,承载 SN1 项目的主体是中芯南方,成立于 2016 年 12 月,是中国大陆第一条 FinFET 工艺生产线,规划月产能 3.5 万片/,已建设月产能 6000 片。招股书提到,截至 2019 年 12 月 31 日,中芯南方仍处于开办期,其运营的 12 英寸先进制程产线处于试生产阶段。融来的钱,就是填补这个研发的窟窿的。 此次融资的 40% 用于补充流动资金,主要是为了改善公司资本结构,提高抗风险能力,中芯由于研发投入较大,短期内的偿债压力也不断增大,需要公司需逐步优化负债结构,降低短期负债比重。 还有一些其他有意思的财务数据: 目前中芯国际并无控股股东和实际控制人,股权分散,任何单一股东持股比例均低于 30.00%,董事会现有 14 位董事,各股东提名的董事人数均低于董事总人数的二分之一。","text":"6月1日晚间,上交所网站披露中芯国际招股说明书,已受理科创板上市申请,中芯国际有望成为首家已在境外上市的红筹回 A 企业。$中芯国际(00981)$ 作为国内最大的晶圆代工商,中芯国际可以算是科技行业中的明星股了,尤其是在大的国际背景下。 此前中芯国际发布回归科创板时,虎嗅已经发表过一篇剖析这家公司的长文,这篇文章,我们主要翻一翻这份 200 多页的招股书,看看其中有哪些值得关注的细节。 注:下文的报告期是指 2017、2018、2019 三个财年。 关于财务 此次中芯国际登陆科创板,拟发行不超过 16.86 亿股(行使超额配售选择权之前),占发行后总股本不超过 25%,募集资金总额 200 亿元。 200 亿元,在科创板已经算很高了,已经超过此前中国通号的 105 亿元,创下了科创板融资的新纪录。 招股书披露,这 200 亿元,40% 会用于12英寸芯片SN1项目,承载 SN1 项目的主体是中芯南方,成立于 2016 年 12 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09618\">$京东-SW(09618)$</a>在6月18日的“大动作”就包括其回归港股这件大事。 就在今天(6月8日),京东在港公告,今日上午九时开始香港公开发售,6月11日定价;6月18日上午九时正在香港联交所交易,最高公开发售价为236港元,将发行1.33亿股发售股份,股票代号为9618。 从2019年Q1开始,京东关于财报的话题就没有离开过“盈利”这个词眼,而在疫情氛围之下的2020年Q1,京东也成为受影响最小的电商平台,这都为此时京东的“回归”奠定了一个正向的舆论环境。 从2004年建立之初到如今二次上市,京东和其面临的市场与竞争格局从来都没有过真正的定数。如今,在竞争还在继续加剧的电商市场上,已经具备盈利能力并且正在经历大手笔整改与业务转型的京东,这回才算真的上岸了。 赚钱 可能没有一个词比“苦尽甘来”更适合形容京东的心路历程了。 京东的亏损一直持续了十几年,直到2019年,京东的毛利润为844.2亿元,较去年同期增长了28%,毛利率为14.6%,并且保持了连续六年正向提升;非公认会计准则下归属于普通股股东净利润首次突破百亿元人民币,为107.5亿,净利润率为1.9%,皆为6年来最高。 1. 营收结构与毛利润 众所周知,京东的收入来源为销售收入和服务收入两方面,可以理解为,前者是京东自营的商品销售收入,后者是京东作为平台为第三方卖家提供的服务的收入。 自营树立了良好口碑,成为京东的护城河,但属于低利润率零售业务,且需要持续不断的大额资本投入和较高的运营成本。 京东大力发展平","listText":"出品 | 虎嗅大商业组 作者 | 刘然 如没有意外,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09618\">$京东-SW(09618)$</a>在6月18日的“大动作”就包括其回归港股这件大事。 就在今天(6月8日),京东在港公告,今日上午九时开始香港公开发售,6月11日定价;6月18日上午九时正在香港联交所交易,最高公开发售价为236港元,将发行1.33亿股发售股份,股票代号为9618。 从2019年Q1开始,京东关于财报的话题就没有离开过“盈利”这个词眼,而在疫情氛围之下的2020年Q1,京东也成为受影响最小的电商平台,这都为此时京东的“回归”奠定了一个正向的舆论环境。 从2004年建立之初到如今二次上市,京东和其面临的市场与竞争格局从来都没有过真正的定数。如今,在竞争还在继续加剧的电商市场上,已经具备盈利能力并且正在经历大手笔整改与业务转型的京东,这回才算真的上岸了。 赚钱 可能没有一个词比“苦尽甘来”更适合形容京东的心路历程了。 京东的亏损一直持续了十几年,直到2019年,京东的毛利润为844.2亿元,较去年同期增长了28%,毛利率为14.6%,并且保持了连续六年正向提升;非公认会计准则下归属于普通股股东净利润首次突破百亿元人民币,为107.5亿,净利润率为1.9%,皆为6年来最高。 1. 营收结构与毛利润 众所周知,京东的收入来源为销售收入和服务收入两方面,可以理解为,前者是京东自营的商品销售收入,后者是京东作为平台为第三方卖家提供的服务的收入。 自营树立了良好口碑,成为京东的护城河,但属于低利润率零售业务,且需要持续不断的大额资本投入和较高的运营成本。 京东大力发展平","text":"出品 | 虎嗅大商业组 作者 | 刘然 如没有意外,$京东(JD)$ $京东-SW(09618)$在6月18日的“大动作”就包括其回归港股这件大事。 就在今天(6月8日),京东在港公告,今日上午九时开始香港公开发售,6月11日定价;6月18日上午九时正在香港联交所交易,最高公开发售价为236港元,将发行1.33亿股发售股份,股票代号为9618。 从2019年Q1开始,京东关于财报的话题就没有离开过“盈利”这个词眼,而在疫情氛围之下的2020年Q1,京东也成为受影响最小的电商平台,这都为此时京东的“回归”奠定了一个正向的舆论环境。 从2004年建立之初到如今二次上市,京东和其面临的市场与竞争格局从来都没有过真正的定数。如今,在竞争还在继续加剧的电商市场上,已经具备盈利能力并且正在经历大手笔整改与业务转型的京东,这回才算真的上岸了。 赚钱 可能没有一个词比“苦尽甘来”更适合形容京东的心路历程了。 京东的亏损一直持续了十几年,直到2019年,京东的毛利润为844.2亿元,较去年同期增长了28%,毛利率为14.6%,并且保持了连续六年正向提升;非公认会计准则下归属于普通股股东净利润首次突破百亿元人民币,为107.5亿,净利润率为1.9%,皆为6年来最高。 1. 营收结构与毛利润 众所周知,京东的收入来源为销售收入和服务收入两方面,可以理解为,前者是京东自营的商品销售收入,后者是京东作为平台为第三方卖家提供的服务的收入。 自营树立了良好口碑,成为京东的护城河,但属于低利润率零售业务,且需要持续不断的大额资本投入和较高的运营成本。 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href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">$携程网(TCOM)$</a> 披露了2020年Q1未经审计业绩。疫情防控的核心是严控人员流动和聚集,与旅游产业的属性天然相悖。携程这份财报揭示了疫情对国民经济的损伤程度,也让人嗅到了复苏气息。“冬天”已经过去财报显示,2020年Q1携程总营收47.4亿,同比下降42%,而2019年Q1营收同比增幅为21%。财报发布后的交易日(美东时间5月29日),携程股价上涨4.85%,收盘价对应市值158亿美元。总体而言,携程业绩受疫情冲击比预计得轻。就在2020年3月19日发布上个财年Q4业绩时,携程曾预测2020年Q1营收同比下降45%~50%。2020年Q1,携程酒店、跟团游、交通票三大业务营收分别为11.55亿、23.93亿和5.23亿,同比降幅分别为62%、50%、29%。酒店预订收入跌幅第一,不出意料。跟团游收入跌幅为50%,比预料中最坏的情况好很多,主要有两方面的原因:一是因疫情对跟团游的影响存在滞后。春节跟团游可能筹划数年,全家老小期盼已久,除非万不得已不会取消。加之1月末、2月初,海外旅游目的地疫情看似轻微,出游者多少有“避祸”心态;二是3月份跟团游出现复苏苗头。携程“旅游复兴V计划”上线后,全国已有350个目的地、500条航线、10000家酒店加入。交通票业务跌幅小一些,大概因为“封城”时运输部门已完成春运的前一半,各地陆续“复工”又完成略微缩水的后一半。春运是中国人的刚需,无论如何都得回家团聚,无论早晚也得离家打工。自携程推出“Boss直播+酒店预售”后,梁建章曝光率远胜董明珠,最近11场直播带来近4亿销售额。外界出现“梁建章三救携程”之说,第一次是2003年“非典”,第二次是携程转","listText":"作者|Eastland,虎嗅研究总监北京时间2020年5月29日凌晨,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">$携程网(TCOM)$</a> 披露了2020年Q1未经审计业绩。疫情防控的核心是严控人员流动和聚集,与旅游产业的属性天然相悖。携程这份财报揭示了疫情对国民经济的损伤程度,也让人嗅到了复苏气息。“冬天”已经过去财报显示,2020年Q1携程总营收47.4亿,同比下降42%,而2019年Q1营收同比增幅为21%。财报发布后的交易日(美东时间5月29日),携程股价上涨4.85%,收盘价对应市值158亿美元。总体而言,携程业绩受疫情冲击比预计得轻。就在2020年3月19日发布上个财年Q4业绩时,携程曾预测2020年Q1营收同比下降45%~50%。2020年Q1,携程酒店、跟团游、交通票三大业务营收分别为11.55亿、23.93亿和5.23亿,同比降幅分别为62%、50%、29%。酒店预订收入跌幅第一,不出意料。跟团游收入跌幅为50%,比预料中最坏的情况好很多,主要有两方面的原因:一是因疫情对跟团游的影响存在滞后。春节跟团游可能筹划数年,全家老小期盼已久,除非万不得已不会取消。加之1月末、2月初,海外旅游目的地疫情看似轻微,出游者多少有“避祸”心态;二是3月份跟团游出现复苏苗头。携程“旅游复兴V计划”上线后,全国已有350个目的地、500条航线、10000家酒店加入。交通票业务跌幅小一些,大概因为“封城”时运输部门已完成春运的前一半,各地陆续“复工”又完成略微缩水的后一半。春运是中国人的刚需,无论如何都得回家团聚,无论早晚也得离家打工。自携程推出“Boss直播+酒店预售”后,梁建章曝光率远胜董明珠,最近11场直播带来近4亿销售额。外界出现“梁建章三救携程”之说,第一次是2003年“非典”,第二次是携程转","text":"作者|Eastland,虎嗅研究总监北京时间2020年5月29日凌晨,$携程网(TCOM)$ 披露了2020年Q1未经审计业绩。疫情防控的核心是严控人员流动和聚集,与旅游产业的属性天然相悖。携程这份财报揭示了疫情对国民经济的损伤程度,也让人嗅到了复苏气息。“冬天”已经过去财报显示,2020年Q1携程总营收47.4亿,同比下降42%,而2019年Q1营收同比增幅为21%。财报发布后的交易日(美东时间5月29日),携程股价上涨4.85%,收盘价对应市值158亿美元。总体而言,携程业绩受疫情冲击比预计得轻。就在2020年3月19日发布上个财年Q4业绩时,携程曾预测2020年Q1营收同比下降45%~50%。2020年Q1,携程酒店、跟团游、交通票三大业务营收分别为11.55亿、23.93亿和5.23亿,同比降幅分别为62%、50%、29%。酒店预订收入跌幅第一,不出意料。跟团游收入跌幅为50%,比预料中最坏的情况好很多,主要有两方面的原因:一是因疫情对跟团游的影响存在滞后。春节跟团游可能筹划数年,全家老小期盼已久,除非万不得已不会取消。加之1月末、2月初,海外旅游目的地疫情看似轻微,出游者多少有“避祸”心态;二是3月份跟团游出现复苏苗头。携程“旅游复兴V计划”上线后,全国已有350个目的地、500条航线、10000家酒店加入。交通票业务跌幅小一些,大概因为“封城”时运输部门已完成春运的前一半,各地陆续“复工”又完成略微缩水的后一半。春运是中国人的刚需,无论如何都得回家团聚,无论早晚也得离家打工。自携程推出“Boss直播+酒店预售”后,梁建章曝光率远胜董明珠,最近11场直播带来近4亿销售额。外界出现“梁建章三救携程”之说,第一次是2003年“非典”,第二次是携程转","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/eff0bd66688f605e23d5d3077bc69f33","width":"688","height":"379"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/812f3a92a4dd8114f2d8e4bf54334821","width":"688","height":"409"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/559c3fabf3a75722f245e223e9bcce84","width":"688","height":"387"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":7,"commentSize":1,"repostSize":3,"link":"https://laohu8.com/post/951583730","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5459,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3496272380555209","authorId":"3496272380555209","name":"股神不是神","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db2524dfea0770b8102dd44b4caca1d5","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"情况在好转,但携程今年不好过,Q2情况可能更糟,海外营收能占到携程的35%-40%,现在海外甭指望了,就看看国内恢复的怎么样了","text":"情况在好转,但携程今年不好过,Q2情况可能更糟,海外营收能占到携程的35%-40%,现在海外甭指望了,就看看国内恢复的怎么样了","html":"情况在好转,但携程今年不好过,Q2情况可能更糟,海外营收能占到携程的35%-40%,现在海外甭指望了,就看看国内恢复的怎么样了"}],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[{"live_id":1774544011937828,"type":1,"status":3,"title":"《超牛前传》——认知助力财富,投资成功的三个利器","source_url":"-","live_img_url":"https://p1-live.byteimg.com/tos-cn-i-gjr78lqtd0/13f0fca91944417fa88758d871b34b74~tplv-gjr78lqtd0-z75.image","video_url":"","share_url":"https://live.byteoc.com/9999/4789635","expected_time":1692788400000,"live_url":"https://www.laohu8.com/live/1774544011937828","category_id":5,"subscribe_status":0,"main_push":0,"time_remain":-23789879696,"uuid":["3549511400974067"],"msg_symbols":[],"permission":null,"permission_code":5,"insert_time":1692609633000},{"live_id":1773821568386256,"type":1,"status":3,"title":"阿里巴巴——包产到户!","source_url":"-","live_img_url":"https://p1-live.byteimg.com/tos-cn-i-gjr78lqtd0/4353270f8d824fd59199d9e5ce2679c5~tplv-gjr78lqtd0-z75.image","video_url":"","share_url":"https://live.byteoc.com/9999/8440059","expected_time":1692012600000,"live_url":"https://www.laohu8.com/live/1773821568386256","category_id":5,"subscribe_status":0,"main_push":0,"time_remain":-24565679696,"uuid":["3549511400974067"],"msg_symbols":[],"permission":null,"permission_code":5,"insert_time":1691982628000},{"live_id":1773680544959683,"type":1,"status":3,"title":"药明康德大反弹,CXO成了医药的避难所?","source_url":"-","live_img_url":"https://p1-live.byteimg.com/tos-cn-i-gjr78lqtd0/713159bbe0cb4b98a14efde204e83524~tplv-gjr78lqtd0-z75.image","video_url":"","share_url":"https://live.byteoc.com/9999/2551707","expected_time":1691751600000,"live_url":"https://www.laohu8.com/live/1773680544959683","category_id":5,"subscribe_status":0,"main_push":0,"time_remain":-24826679696,"uuid":["3549511400974067"],"msg_symbols":[],"permission":null,"permission_code":5,"insert_time":1691725970000},{"live_id":1773168281573468,"type":1,"status":3,"title":"高层释放利好,金融地产还能火多久?","source_url":"-","live_img_url":"https://p1-live.byteimg.com/tos-cn-i-gjr78lqtd0/94384b0f285b406299cad32582a4bb72~tplv-gjr78lqtd0-z75.image","video_url":"","share_url":"https://live.byteoc.com/9999/1447727","expected_time":1691146800000,"live_url":"https://www.laohu8.com/live/1773168281573468","category_id":5,"subscribe_status":0,"main_push":0,"time_remain":-25431479696,"uuid":["3549511400974067"],"msg_symbols":[],"permission":null,"permission_code":5,"insert_time":1691120014000},{"live_id":1772528410315821,"type":1,"status":3,"title":"猪周期,虽晚必到!","source_url":"-","live_img_url":"https://p1-live.byteimg.com/tos-cn-i-gjr78lqtd0/5e9515f2ba5543a395068615a6d88246~tplv-gjr78lqtd0-z75.image","video_url":"","share_url":"https://live.byteoc.com/9999/5390974","expected_time":1690455600000,"live_url":"https://www.laohu8.com/live/1772528410315821","category_id":5,"subscribe_status":0,"main_push":0,"time_remain":-26122679696,"uuid":["3549511400974067"],"msg_symbols":[],"permission":null,"permission_code":5,"insert_time":1690427676000},{"live_id":1772439786329198,"type":1,"status":3,"title":"汽车智能化,已开始狂飙!","source_url":"-","live_img_url":"https://p1-live.byteimg.com/tos-cn-i-gjr78lqtd0/72b837aba03d4090972ab29dd69698a2~tplv-gjr78lqtd0-z75.image","video_url":"","share_url":"https://live.byteoc.com/9999/8174760","expected_time":1690369200000,"live_url":"https://www.laohu8.com/live/1772439786329198","category_id":5,"subscribe_status":0,"main_push":0,"time_remain":-26209079696,"uuid":["3549511400974067"],"msg_symbols":[],"permissi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