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03-26

而什么而啊？跌成这样，预告也预告了，弄不拎清的东西

巨盈变巨亏！美团2025年调整后净亏损186亿，核心本地商业经营亏损69亿

2025-11-28

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17:34","market":"hk","language":"zh","title":"巨盈变巨亏！美团2025年调整后净亏损186亿，核心本地商业经营亏损69亿","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151887047","media":"华尔街见闻","summary":"3月26日，美团公告，第四季度营收921.0亿元人民币，预估920.8亿元人民币；第四季度调整后净亏损150.8亿元人民币。美团全年营收3,648.5亿元人民币，预估3,661.3亿元人民币；全年净亏损233.6亿元人民币，预估亏损241.1亿元人民币。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>美团2025年从盈转亏，全年收入3649亿元，同比增长8.1%，年内亏损高达234亿元，与上年358亿元盈利形成剧烈逆转。核心本地商业利润率从20.9%骤跌至-2.6%，亏损69亿元，销售及营销开支暴增60.9%至逾千亿，推广激励支出近乎翻倍。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d4c5cdccc6e6885bb66db30f98c0c06\" tg-width=\"662\" tg-height=\"1186\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">美团发布2025年全年业绩，从盈转亏，折射出中国本地生活服务行业竞争烈度的根本性变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">美团2025年全年收入同比增长8.1%至3,649亿元，但年内亏损高达234亿元，与2024年盈利358亿元相比发生剧烈逆转。调整后净亏损达186亿元，而上年同期调整后净利润为438亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9561fbcc5f3c34a7ad4e87a582c6ff51\" tg-width=\"1406\" tg-height=\"604\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">亏损的核心驱动力来自两端：一是为应对竞争对手持续的价格攻势，美团大幅增加用户补贴与营销投入，销售及营销开支全年同比暴增60.9%至1,029亿元；</p><p style=\"text-align: justify;\">二是Keeta海外业务加速扩张拖累新业务分部亏损扩大至101亿元。第四季度经营亏损率达17.5%，而2024年同期为经营利润率7.6%，单季盈利能力下滑幅度尤为显著。</p><h2 id=\"6fcfc3ae\">核心业务：从高利润中心滑入亏损</h2><p style=\"text-align: justify;\">核心本地商业分部是此次业绩逆转的震中。该分部2025年全年收入同比增长4.2%至2,608亿元，但经营溢利由2024年的524亿元急剧转为经营亏损69亿元，经营利润率从20.9%跌至-2.6%，跌幅超过23个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">盈利能力恶化的逻辑清晰：销售成本因即时配送交易笔数增加、骑手补贴提高而持续攀升；与此同时，美团选择将大量补贴从收入端直接扣除，以强化价格竞争力。全年销售成本占收入比率由61.6%升至69.6%，毛利率承压明显，全年毛利从1,298亿元收窄至1,110亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">推广、广告及用户激励开支是最直接的证据——该项目全年同比增长近90%至745亿元。美团在公告中将这一变化定性为&#34;持续提升用户交易活跃度与黏性以应对激烈竞争&#34;的主动选择。</p><p style=\"text-align: justify;\">第四季度与第三季度的环比对比显示，成本管控出现改善迹象：核心本地商业分部经营亏损从第三季度的141亿元收窄至第四季度的100亿元，经营亏损率改善5.5个百分点至15.5%。公司将此归因于动态优化营销策略、减少推广广告及用户激励开支，毛利率亦有所回升。</p><h2 id=\"keeta\">海外扩张：Keeta加速布局带来阶段性亏损</h2><p style=\"text-align: justify;\">新业务分部2025年收入同比增长19.1%至1,040亿元，增速强劲，但经营亏损同步扩大至101亿元，亏损率从8.3%扩大至9.7%。主要拖累来自海外外卖品牌Keeta的持续投入。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据公告，Keeta在2025年下半年相继进入卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西市场，在沙特阿拉伯实现订单高速增长，并在香港于第四季度实现单位经济效益转正。公司将海外扩张定性为&#34;具备明确战略价值与长期增长潜力&#34;的方向，并表示将&#34;秉持审慎投资原则积极布局&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">第四季度环比来看，新业务分部亏损却由第三季度13亿元骤增至46亿元，经营亏损率扩大12.5个百分点至17.1%，主要反映新拓市场初期的集中投入以及若干新业务的季节性收入下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的是，美团于2026年2月5日宣布，将以初始代价约7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份，公告称此举旨在加强即时零售运营能力、强化供应链，并扩大在华东地区的前置仓网络覆盖。该交易尚待交割先决条件满足。</p><h2 id=\"ai\">AI与研发：加码投入着眼长期</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管全面收紧盈利，美团仍持续加大研发与AI投入。全年研发开支同比增长23.5%至260亿元，占收入比率由6.2%升至7.1%，公司将其归因于AI层面的公司级投入增加及员工薪酬上涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司在公告中重点介绍了两款AI产品：面向全体用户开放的嵌入式AI助手&#34;小团&#34;，以及独立App形式的智能生活助手&#34;小美&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">美团强调，其自研多模态LongCat系列大语言模型与海量本地生活场景数据相结合，是构建&#34;全能型本地生活AI助手&#34;的差异化基础。公司2026年战略明确将&#34;全面拥抱AI&#34;列为核心方向。</p><h2 id=\"61bb5e1d\">现金储备充裕，资本结构维持稳健</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管经营层面大幅亏损，美团资产负债表维持相对稳健。截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物1,068亿元，短期理财投资601亿元，合计流动资金逾1,669亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">全年经营活动净现金流为净流出138亿元，与2024年净流入571亿元形成鲜明对比；但融资活动净流入212亿元（主要来自发行应付票据及借款），使年末现金余额较年初增加约370亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至年末，公司资本负债比率约为53%，约55%的计息债务到期日为三年或以上，短期偿债压力相对可控。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司于2025年5月以约3.92亿港元完成回购301.87万股B类股份，相关股份已于2026年3月注销。2025年及2024年均未派发股息。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巨盈变巨亏！美团2025年调整后净亏损186亿，核心本地商业经营亏损69亿</title>\n<style 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style=\"text-align: justify;\">第四季度环比来看，新业务分部亏损却由第三季度13亿元骤增至46亿元，经营亏损率扩大12.5个百分点至17.1%，主要反映新拓市场初期的集中投入以及若干新业务的季节性收入下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的是，美团于2026年2月5日宣布，将以初始代价约7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份，公告称此举旨在加强即时零售运营能力、强化供应链，并扩大在华东地区的前置仓网络覆盖。该交易尚待交割先决条件满足。</p><h2 id=\"ai\">AI与研发：加码投入着眼长期</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管全面收紧盈利，美团仍持续加大研发与AI投入。全年研发开支同比增长23.5%至260亿元，占收入比率由6.2%升至7.1%，公司将其归因于AI层面的公司级投入增加及员工薪酬上涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司在公告中重点介绍了两款AI产品：面向全体用户开放的嵌入式AI助手&#34;小团&#34;，以及独立App形式的智能生活助手&#34;小美&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">美团强调，其自研多模态LongCat系列大语言模型与海量本地生活场景数据相结合，是构建&#34;全能型本地生活AI助手&#34;的差异化基础。公司2026年战略明确将&#34;全面拥抱AI&#34;列为核心方向。</p><h2 id=\"61bb5e1d\">现金储备充裕，资本结构维持稳健</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管经营层面大幅亏损，美团资产负债表维持相对稳健。截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物1,068亿元，短期理财投资601亿元，合计流动资金逾1,669亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">全年经营活动净现金流为净流出138亿元，与2024年净流入571亿元形成鲜明对比；但融资活动净流入212亿元（主要来自发行应付票据及借款），使年末现金余额较年初增加约370亿元。</p><p style=\"text-align: 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justify;\">公司于2025年5月以约3.92亿港元完成回购301.87万股B类股份，相关股份已于2026年3月注销。2025年及2024年均未派发股息。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e1238455e09ac8d1135014cb37eb0f4d","relate_stocks":{"MPNGY":"美团ADR","03690":"美团-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151887047","content_text":"美团2025年从盈转亏，全年收入3649亿元，同比增长8.1%，年内亏损高达234亿元，与上年358亿元盈利形成剧烈逆转。核心本地商业利润率从20.9%骤跌至-2.6%，亏损69亿元，销售及营销开支暴增60.9%至逾千亿，推广激励支出近乎翻倍。美团发布2025年全年业绩，从盈转亏，折射出中国本地生活服务行业竞争烈度的根本性变化。美团2025年全年收入同比增长8.1%至3,649亿元，但年内亏损高达234亿元，与2024年盈利358亿元相比发生剧烈逆转。调整后净亏损达186亿元，而上年同期调整后净利润为438亿元。亏损的核心驱动力来自两端：一是为应对竞争对手持续的价格攻势，美团大幅增加用户补贴与营销投入，销售及营销开支全年同比暴增60.9%至1,029亿元；二是Keeta海外业务加速扩张拖累新业务分部亏损扩大至101亿元。第四季度经营亏损率达17.5%，而2024年同期为经营利润率7.6%，单季盈利能力下滑幅度尤为显著。核心业务：从高利润中心滑入亏损核心本地商业分部是此次业绩逆转的震中。该分部2025年全年收入同比增长4.2%至2,608亿元，但经营溢利由2024年的524亿元急剧转为经营亏损69亿元，经营利润率从20.9%跌至-2.6%，跌幅超过23个百分点。盈利能力恶化的逻辑清晰：销售成本因即时配送交易笔数增加、骑手补贴提高而持续攀升；与此同时，美团选择将大量补贴从收入端直接扣除，以强化价格竞争力。全年销售成本占收入比率由61.6%升至69.6%，毛利率承压明显，全年毛利从1,298亿元收窄至1,110亿元。推广、广告及用户激励开支是最直接的证据——该项目全年同比增长近90%至745亿元。美团在公告中将这一变化定性为\"持续提升用户交易活跃度与黏性以应对激烈竞争\"的主动选择。第四季度与第三季度的环比对比显示，成本管控出现改善迹象：核心本地商业分部经营亏损从第三季度的141亿元收窄至第四季度的100亿元，经营亏损率改善5.5个百分点至15.5%。公司将此归因于动态优化营销策略、减少推广广告及用户激励开支，毛利率亦有所回升。海外扩张：Keeta加速布局带来阶段性亏损新业务分部2025年收入同比增长19.1%至1,040亿元，增速强劲，但经营亏损同步扩大至101亿元，亏损率从8.3%扩大至9.7%。主要拖累来自海外外卖品牌Keeta的持续投入。根据公告，Keeta在2025年下半年相继进入卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西市场，在沙特阿拉伯实现订单高速增长，并在香港于第四季度实现单位经济效益转正。公司将海外扩张定性为\"具备明确战略价值与长期增长潜力\"的方向，并表示将\"秉持审慎投资原则积极布局\"。第四季度环比来看，新业务分部亏损却由第三季度13亿元骤增至46亿元，经营亏损率扩大12.5个百分点至17.1%，主要反映新拓市场初期的集中投入以及若干新业务的季节性收入下滑。值得关注的是，美团于2026年2月5日宣布，将以初始代价约7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份，公告称此举旨在加强即时零售运营能力、强化供应链，并扩大在华东地区的前置仓网络覆盖。该交易尚待交割先决条件满足。AI与研发：加码投入着眼长期尽管全面收紧盈利，美团仍持续加大研发与AI投入。全年研发开支同比增长23.5%至260亿元，占收入比率由6.2%升至7.1%，公司将其归因于AI层面的公司级投入增加及员工薪酬上涨。公司在公告中重点介绍了两款AI产品：面向全体用户开放的嵌入式AI助手\"小团\"，以及独立App形式的智能生活助手\"小美\"。美团强调，其自研多模态LongCat系列大语言模型与海量本地生活场景数据相结合，是构建\"全能型本地生活AI助手\"的差异化基础。公司2026年战略明确将\"全面拥抱AI\"列为核心方向。现金储备充裕，资本结构维持稳健尽管经营层面大幅亏损，美团资产负债表维持相对稳健。截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物1,068亿元，短期理财投资601亿元，合计流动资金逾1,669亿元。全年经营活动净现金流为净流出138亿元，与2024年净流入571亿元形成鲜明对比；但融资活动净流入212亿元（主要来自发行应付票据及借款），使年末现金余额较年初增加约370亿元。截至年末，公司资本负债比率约为53%，约55%的计息债务到期日为三年或以上，短期偿债压力相对可控。公司于2025年5月以约3.92亿港元完成回购301.87万股B类股份，相关股份已于2026年3月注销。2025年及2024年均未派发股息。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":1.5,"MPNGY":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1819,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":505090931081664,"gmtCreate":1764332221699,"gmtModify":1764332224403,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547499860800538","authorIdStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"呵呵，周一会让你们失望","listText":"呵呵，周一会让你们失望","text":"呵呵，周一会让你们失望","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/505090931081664","repostId":"1161039212","repostType":2,"repost":{"id":"1161039212","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1764319002,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1161039212?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-28 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style=\"\"><li><p><strong>核心本地商业收入674亿元，预估692亿元。由于行业竞争加剧，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元。经营利润率则从去年同期的21.0%降至-20.9%；</strong></p></li><li><p><strong>新业务收入280亿元，预估285.5亿元；</strong></p></li><li><p><strong>配送服务收入230亿元，预估266.8亿元；</strong></p></li><li><p><strong>佣金收入280亿元，预估279.1亿元。</strong></p></li></ul><p>三季度，为应对行业“内卷式”竞争，美团加大资金投入，提升服务质量并推动行业健康发展。在此带动下，美团APP的DAU(日活跃用户数)同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高。过去12个月的交易用户数突破8亿大关。</p><p>三季度，美团研发投入69亿元，同比增长31%。</p><p>美团：近期市场竞争持续白热化。因此，<strong>我们预计核心本地商业板块及本公司整体层面，第四季度的经营亏损趋势将延续。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e23da3820453233c206efdf58991771\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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今日发布财报：2025年第三季度营收954.9亿元人民币，预估974.7亿元，上年同期935.8亿元；调整后净亏损160亿元，同比下降225%，预估亏损139.6亿元。核心本地商业收入674亿元，预估692亿元。由于行业竞争加剧，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元。经营利润率则从去年同期的21.0%降至-20.9%；新业务收入280亿元，预估285.5亿元；配送服务收入230亿元，预估266.8亿元；佣金收入280亿元，预估279.1亿元。三季度，为应对行业“内卷式”竞争，美团加大资金投入，提升服务质量并推动行业健康发展。在此带动下，美团APP的DAU(日活跃用户数)同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高。过去12个月的交易用户数突破8亿大关。三季度，美团研发投入69亿元，同比增长31%。美团：近期市场竞争持续白热化。因此，我们预计核心本地商业板块及本公司整体层面，第四季度的经营亏损趋势将延续。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MPNGY":2,"03690":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2603,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":486297833697744,"gmtCreate":1759754105311,"gmtModify":1759754107837,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547499860800538","authorIdStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"悲观者风声鹤唳，乐观者柳暗花明","listText":"悲观者风声鹤唳，乐观者柳暗花明","text":"悲观者风声鹤唳，乐观者柳暗花明","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/486297833697744","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2788,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482202187694968,"gmtCreate":1758754094223,"gmtModify":1758754096530,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547499860800538","authorIdStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"呵呵，不看好就走。既要又要最后就是涨到300美金你也没赚钱","listText":"呵呵，不看好就走。既要又要最后就是涨到300美金你也没赚钱","text":"呵呵，不看好就走。既要又要最后就是涨到300美金你也没赚钱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482202187694968","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1992,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":464765105565960,"gmtCreate":1754493369849,"gmtModify":1754496527460,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547499860800538","authorIdStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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20:03</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>金山云（KC）今日盘前大跌6.82%，主要受母公司金山软件（03888.HK）公布的2025年第一季度财报影响。金山软件业绩不及市场预期，引发投资者对其子公司金山云前景的担忧。</p>\n\n<p>金山软件公告显示，2025年第一季度实现营收23.38亿元人民币，同比增长9%，但低于市场预期的24.9亿元。母公司拥有人应占溢利为2.84亿元，同比微降0.24%，环比大幅下滑38%。值得注意的是，公司研发成本同比增长16%至8.28亿元，主要用于AI相关开支。</p>\n\n<p>作为金山软件旗下云服务提供商，金山云的业绩表现与母公司密切相关。金山软件一季度业绩低于预期，特别是利润的环比大幅下滑，可能引发市场对金山云盈利能力的担忧。此外，金山软件在AI领域的大幅投入，可能会对短期利润产生压力，进而影响投资者对金山云的估值预期。盘前大跌反映了市场对金山云短期业绩前景的谨慎态度。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"KC":"金山云"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191169004","content_text":"金山云（KC）今日盘前大跌6.82%，主要受母公司金山软件（03888.HK）公布的2025年第一季度财报影响。金山软件业绩不及市场预期，引发投资者对其子公司金山云前景的担忧。\n金山软件公告显示，2025年第一季度实现营收23.38亿元人民币，同比增长9%，但低于市场预期的24.9亿元。母公司拥有人应占溢利为2.84亿元，同比微降0.24%，环比大幅下滑38%。值得注意的是，公司研发成本同比增长16%至8.28亿元，主要用于AI相关开支。\n作为金山软件旗下云服务提供商，金山云的业绩表现与母公司密切相关。金山软件一季度业绩低于预期，特别是利润的环比大幅下滑，可能引发市场对金山云盈利能力的担忧。此外，金山软件在AI领域的大幅投入，可能会对短期利润产生压力，进而影响投资者对金山云的估值预期。盘前大跌反映了市场对金山云短期业绩前景的谨慎态度。","news_type":1,"symbols_score_info":{"KC":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4302,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":439601625154344,"gmtCreate":1748352722469,"gmtModify":1748352724361,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547499860800538","authorIdStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"无本之木","listText":"无本之木","text":"无本之木","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/439601625154344","repostId":"1152265733","repostType":2,"repost":{"id":"1152265733","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1748341892,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1152265733?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-27 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250327105411430d206yvvtkxmnwe9\"/><p>小米集团拟将本次配售及认购事项所得款项的净额，用于加速业务扩张、研发投资以进一步提升科技实力，以及其他一般公司用途。在市场看来，此次融资大概率是投向公司的智能电动汽车业务。</p><p>结合业务来看，小米集团2024年实现交付SU7新车13.69万辆，同时公司将扩厂产能，2025全年交付目标提升至35万辆。收入层面，公司的智能电动汽车等创新业务分部总收入在2024年为328亿元，经调整净亏损为62亿元，相当于每卖出一辆车亏损约4.5万元。随着交付目标的提升，亏损金额可能会进一步扩大，公司需要资金支持以确保产能扩张和持续运营。</p><p>需要指出的是，新能源汽车行业已进入“淘汰赛”阶段，资金储备成为车企生存的关键。</p><p>国际智能运载科技协会秘书长、黄河科技学院客座教授张翔对《第一财经》表示，目前新能源汽车行业处于洗牌阶段，玩家较多，仍聚焦于内卷式价格战的早期阶段。未来行业逐渐步入成熟期，新能源车企数量将会精简，不会维持目前几十家车企的局面，因此2025年可能仍有车企将会出局。</p><p>小米集团此次配售资金的另一重要用途是研发投资。2024年，公司的研发开支同比增长25.9%，达241亿元，主要是智能电动汽车等创新业务相关的开支增加。此外，小米创始人、董事长兼CEO雷军在小米15 Ultra发布会上曾表示，公司在2025年研发预算将超过300亿元。</p><p>截至2024年末，小米集团的<span>现金及现金等价物</span>为337亿元。考虑到公司业务扩张和研发投入，其账上资金可能无法满足上述需求。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250327105414285d206l1178w2lua0\"/><p>证券之星注意到，公告发布后，3月25日开盘，小米集团股价走低，截至收盘，公司股价报收53.4港元/股，跌6.32%，成交额达718亿港元，创下历史新高。</p><p><strong>02.</strong><strong>出货量跌出前五，高端化战略成效有限</strong></p><p>2024全年，小米集团实现营收3659亿元，同比增长35%；全年经调整<span>净利润</span>达272亿元，同比增长41.3%。</p><p>聚焦于公司的手机业务，2024年，公司的智能手机收入为1918亿元，智能手机出货量为1.69亿台，同比均实现不同程度的增长。同时，公司智能手机的平均售价(ASP)由去年的每台1081.7元增至2024年的每台1138.2元，同比增长5.2%。</p><p>证券之星注意到，虽然公司手机业务在业绩层面表现不俗，但从全球出货量来看，</p><p>公司掉出榜单前五。据Canalys发布的2024年中国大陆智能手机全年出货量数据显示，排名前五的厂商分别为vivo、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、OPPO和荣耀，小米未能上榜。</p><p>这一现象的背后，是2024年华为的强势回归，竞争格局发生了变化，曾经排名第五的小米跌出榜单。</p><img src=\"https://mp.ofweek.com/Upload/News/Img/member25641/202503/wx_article__20a40dcdd3a10fb28ed18bff3f29d6c8.jpg\"/><p>在手机业务上，以性价比著称的小米手机近年来一直在实施高端化战略。公司在2024年财报提及，公司3000元以上的“高端”智能手机出货量占其总体出货量的比例达到了23.3%，同比提升3个百分点。在大陆地区4000-5000元价位段的智能手机市占率达到24.3%。</p><p>不过，产业评论人张书乐指出，小米手机所谓的“高端”，就总体产品来看，更多像是在做中端机里的高端平替。在他看来，不管是品牌还是手机形态上都把高端化架势摆出来的华为，小米依然很难给用户带来明显的高端感受，至少与其他友商相比，区别不大。</p><p>证券之星注意到，今年2月，小米15 Ultra以6499元起售价冲击高端市场。据了解，该款手机在保持旗舰级性能的同时，搭载Leica四摄镜头系统，为用户带来顶级影像体验，但有数码博主反映该手机存在夜景糊片、散热不足、澎湃OS系统Bug频发等五大问题。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250327105449756d206sj6c19f6wrq\"/><p>此外，在毛利率指标上，高端化战略的实施并未提升公司手机业务的毛利率。2024年，公司该业务毛利率由2023年的14.6%降至2024年的12.6%。对此，公司称主要是核心零部件价格上升所致。</p><p><strong>03.</strong><strong>加码AI开发，多场景生态协同仍需努力</strong></p><p>中国智能手机市场已全面进入存量竞争时代，各大厂商纷纷将AI技术视为破局的关键。</p><p>2024年以来，手机厂商们在AI领域上不再一味比拼大模型参数，而是转向更具体的应用场景落地。在IDC中国研究经理郭天翔看来，现在各个厂商正在试图推动AI手机进入第二阶段，即未来手机通过内置本地化的端侧模型，实现对用户更好地个性化服务，包括一些信息的整合和关联、处理。</p><p>目前，小米集团正在将AI能力逐步应用于智能手机、智能电动汽车和智能家居等产品中，为“人车家生态”战略赋能。同时，公司正在不断加大在AI上的投入。在2024年电话会上，总裁卢伟冰表示将投入总研发经费的1/4，大约70亿至80亿左右到AI中。</p><p>但有分析指出，在AI创新能力上，小米集团尚未有明确解法，小米15旗舰机搭载的AI功能，仍局限于写作、识音等基础层面。相比之下，荣耀的Magic OS 9.0的YOYO智能体已能通过语音实现点外卖等功能，而OPPO的Find X8 Pro则通过ColorOS 15提供一键问屏的功能，解决了用户的搜索需求。</p><p>不仅如此，公司的超级小爱AI助手还曾出现“翻车”。在去年年底的小米年度总结直播中，卢伟冰展示小米手机的超级小爱功能时，出现唤醒失败、语音指令无响应、无法语音发微博等问题，反映出其在智能性、稳定性、响应速度上尚存不足。在这一背景下，小米集团构建真正的多场景智能协同生态，仍需努力。(本文首发证券之星，作者|李若菡)</p><p>- End -</p><p>原文标题 : 小米集团：折价配股豪赌造车，手机高端化形象难塑</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202503271054559724acd7&s=b><strong>Ofweek维科网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>3月25日，小米集团(01810.HK)在港交所公告称，公司拟配售8亿股现有股份，预计筹资净额约425亿港元，创自上市以来最大规模融资纪录。在市场看来，此次融资大概率是投向公司的智能电动汽车业务。证券之星注意到，目前公司的汽车处于平均每卖出一辆车亏损约4.5万元的状态。在公司加速扩张产能以及新能源汽车行业“淘汰赛”加剧的背景下，资金储备成为其生存的关键。手机业务作为公司的基本盘，其营收虽在去年实现...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202503271054559724acd7&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"81810":"小米集团-WR","LU0708995583.HKD":"TEMPLETON CHINA \"A\" (HKD) ACC","BK1589":"北水核心资产","LU2039709279.SGD":"MANULIFE GF DRAGON GROWTH \"AA\" (SGDHDG) INC","LU0164865239.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AC\" (USD) ACC","HXXD.SI":"Xiaomi HK SDR 2to1","LU0320764599.SGD":"FTIF - Templeton China A Acc SGD","LU0348816934.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (USD)","LU0345775950.USD":"NINETY ONE 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Ultra发布会上曾表示，公司在2025年研发预算将超过300亿元。截至2024年末，小米集团的现金及现金等价物为337亿元。考虑到公司业务扩张和研发投入，其账上资金可能无法满足上述需求。证券之星注意到，公告发布后，3月25日开盘，小米集团股价走低，截至收盘，公司股价报收53.4港元/股，跌6.32%，成交额达718亿港元，创下历史新高。02.出货量跌出前五，高端化战略成效有限2024全年，小米集团实现营收3659亿元，同比增长35%；全年经调整净利润达272亿元，同比增长41.3%。聚焦于公司的手机业务，2024年，公司的智能手机收入为1918亿元，智能手机出货量为1.69亿台，同比均实现不同程度的增长。同时，公司智能手机的平均售价(ASP)由去年的每台1081.7元增至2024年的每台1138.2元，同比增长5.2%。证券之星注意到，虽然公司手机业务在业绩层面表现不俗，但从全球出货量来看，公司掉出榜单前五。据Canalys发布的2024年中国大陆智能手机全年出货量数据显示，排名前五的厂商分别为vivo、华为、苹果、OPPO和荣耀，小米未能上榜。这一现象的背后，是2024年华为的强势回归，竞争格局发生了变化，曾经排名第五的小米跌出榜单。在手机业务上，以性价比著称的小米手机近年来一直在实施高端化战略。公司在2024年财报提及，公司3000元以上的“高端”智能手机出货量占其总体出货量的比例达到了23.3%，同比提升3个百分点。在大陆地区4000-5000元价位段的智能手机市占率达到24.3%。不过，产业评论人张书乐指出，小米手机所谓的“高端”，就总体产品来看，更多像是在做中端机里的高端平替。在他看来，不管是品牌还是手机形态上都把高端化架势摆出来的华为，小米依然很难给用户带来明显的高端感受，至少与其他友商相比，区别不大。证券之星注意到，今年2月，小米15 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小米集团：折价配股豪赌造车，手机高端化形象难塑","news_type":1,"symbols_score_info":{"81810":0.6,"01810":0.9,"HXXD.SI":0.6,"XIACY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2057,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":417972446331216,"gmtCreate":1743085134423,"gmtModify":1743087348636,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547499860800538","authorIdStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"还个毛啊蠢猪","listText":"还个毛啊蠢猪","text":"还个毛啊蠢猪","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/417972446331216","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1755,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":417972063875104,"gmtCreate":1743085040688,"gmtModify":1743085042392,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547499860800538","authorIdStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"可笑","listText":"可笑","text":"可笑","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/417972063875104","repostId":"1161001698","repostType":2,"repost":{"id":"1161001698","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"个股异动一手消息解读","home_visible":1,"media_name":"异动解读","id":"1092702339","head_image":"https://static.tigerbbs.com/a81accab1e7ee4144dc051f71903a390"},"pubTimestamp":1743083092,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1161001698?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-03-27 21:44","market":"us","language":"zh","title":"异动解读 | 爱奇艺盘中大涨，CEO龚宇宣布缩短剧集长度策略","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161001698","media":"异动解读","summary":"3月27日，中国领先的在线视频平台爱奇艺股价在盘中大涨5.36%，引发市场关注。这一涨势与公司首席执行官龚宇在第十二届中国网络视听大会上的重要发言密切相关。龚宇在大会上宣布，爱奇艺将实施新的内容策略，主要包括减短剧集集数和单集时长。这些战略方向显示了爱奇艺在竞争激烈的流媒体市场中寻求突破和增长的决心。投资者对公司的这些前瞻性举措反应积极，推动了股价的上涨。","content":"<p>3月27日，中国领先的在线视频平台爱奇艺股价在盘中大涨，引发市场关注。这一涨势与公司首席执行官龚宇在第十二届中国网络视听大会上的重要发言密切相关。</p><p>龚宇在大会上宣布，爱奇艺将实施新的内容策略，主要包括减短剧集集数和单集时长。他表示：\"从用户的角度来看，观众的需求就是要短。我们将把单集时长从45分钟逐步降低到30分钟、20分钟，甚至15分钟、10分钟。\"这一举措旨在适应用户日益变化的观看习惯，提高用户体验。</p><p>除了内容长度的调整，龚宇还分享了对网络视听行业未来发展的五点思考，包括拥抱科技创新、提高工业化水平、培养大IP、多元化变现以及开拓海外市场。这些战略方向显示了爱奇艺在竞争激烈的流媒体市场中寻求突破和增长的决心。投资者对公司的这些前瞻性举措反应积极，推动了股价的上涨。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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22:33","market":"hk","language":"zh","title":"异动解读 | 万国数据盘中大跌5.21%，AI行业泡沫风险引发投资者担忧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107977977","media":"异动解读","summary":"周二盘中，数据中心服务提供商万国数据股价大跌5.21%，延续了盘前的下跌趋势，引发市场关注。作为行业领先的数据中心服务提供商，万国数据的股价走势可能反映了投资者对AI和数据中心行业前景的担忧。蔡崇信的观点揭示了该行业可能面临的挑战，包括过度投资、重复建设以及缺乏稳定客户基础等问题。这些因素可能导致投资者重新评估数据中心服务提供商的增长预期和估值水平，从而引发股价调整。","content":"<p>周二盘中，数据中心服务提供商万国数据（GDS）股价大跌5.21%，延续了盘前的下跌趋势，引发市场关注。</p>\n\n<p>此次股价下跌可能与阿里巴巴联合创始人兼主席蔡崇信的最新言论有关。蔡崇信指出，尽管人工智能（AI）相关领域发展迅速，但已开始显现风险迹象。他强调，虽然各机构都在加大投资力度，但部分资金用途存在重复，同时一些公司通过SPAC方式募集资金用于建设数据中心，却未能获得大型企业的使用承诺，这些现象表明相关行业可能正在形成泡沫。</p>\n\n<p>作为行业领先的数据中心服务提供商，万国数据的股价走势可能反映了投资者对AI和数据中心行业前景的担忧。蔡崇信的观点揭示了该行业可能面临的挑战，包括过度投资、重复建设以及缺乏稳定客户基础等问题。这些因素可能导致投资者重新评估数据中心服务提供商的增长预期和估值水平，从而引发股价调整。</p>","source":"ai_movement_cn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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21:47","market":"us","language":"zh","title":"突发！浑水公司正在做空贝壳","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153097651","media":"老虎资讯综合","summary":"浑水公司：浑水正在做空贝壳。我们认为这是一个巨大的骗局，就像瑞幸咖啡一样。我们估计其第二季度和第三季度的收入数据被夸大了77%-96%，新房总交易额（GTV）被夸大126%。\n\n12月16日，浑水发布","content":"<blockquote>\n 浑水公司：浑水正在做空贝壳。我们认为这是一个巨大的骗局，就像<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>一样。我们估计其第二季度和第三季度的收入数据被夸大了77%-96%，新房总交易额（GTV）被夸大126%。\n</blockquote>\n<p>12月16日，浑水发布针对贝壳的沽空报告。报告称，「我们之所以卖空贝壳，是因为我们得出结论，该公司涉嫌系统性欺诈，据我们估计，将其新房销售总交易额（GTV ）夸大了约 126% 以上，并将其佣金收入增加了约 77-96%。我们发现，贝壳向投资者报告的交易量、店铺数量和代理数量与我们从贝壳平台数月数据收集程序中的交易数据存在巨大差异。通过对贝壳门店的主要尽职调查(包括实地采访和现场访问)，我们对调查结果进行了抽查，证实了这些差异。」<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d60c78e42f6ee72695a3304a6a8717e\" tg-width=\"1194\" tg-height=\"626\" referrerpolicy=\"no-referrer\">浑水还表示，贝壳在公司财报电话会议上经常重复的口头禅是「做正确的事，即使困难重重」。事实并非如此。简而言之，我们发现了大规模欺诈行为，包括一项看似旨在掩盖欺诈性收入的虚假收购。我们的实地调研发现了幽灵店、克隆店和通过关联经纪公司往返现金以增加收入的秘密计划。和瑞幸咖啡一样，这是一家存在大量欺诈行为的真实企业。</p>\n<p>受此消息影响，贝壳盘前跌超4%。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\">浑水还表示，贝壳在公司财报电话会议上经常重复的口头禅是「做正确的事，即使困难重重」。事实并非如此。简而言之，我们发现了大规模欺诈行为，包括一项看似旨在掩盖欺诈性收入的虚假收购。我们的实地调研发现了幽灵店、克隆店和通过关联经纪公司往返现金以增加收入的秘密计划。和瑞幸咖啡一样，这是一家存在大量欺诈行为的真实企业。</p>\n<p>受此消息影响，贝壳盘前跌超4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/664d5eae9b3d254986d8307bf6d7db84\" tg-width=\"843\" tg-height=\"620\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1b535c9a2fb31d3a8e79d1d3d90fd21a","relate_stocks":{"BEKE":"贝壳","BK4505":"高瓴资本持仓","BK4504":"桥水持仓","BK4509":"腾讯概念","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4526":"热门中概股","BK4079":"房地产服务"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1153097651","content_text":"浑水公司：浑水正在做空贝壳。我们认为这是一个巨大的骗局，就像瑞幸咖啡一样。我们估计其第二季度和第三季度的收入数据被夸大了77%-96%，新房总交易额（GTV）被夸大126%。\n\n12月16日，浑水发布针对贝壳的沽空报告。报告称，「我们之所以卖空贝壳，是因为我们得出结论，该公司涉嫌系统性欺诈，据我们估计，将其新房销售总交易额（GTV ）夸大了约 126% 以上，并将其佣金收入增加了约 77-96%。我们发现，贝壳向投资者报告的交易量、店铺数量和代理数量与我们从贝壳平台数月数据收集程序中的交易数据存在巨大差异。通过对贝壳门店的主要尽职调查(包括实地采访和现场访问)，我们对调查结果进行了抽查，证实了这些差异。」浑水还表示，贝壳在公司财报电话会议上经常重复的口头禅是「做正确的事，即使困难重重」。事实并非如此。简而言之，我们发现了大规模欺诈行为，包括一项看似旨在掩盖欺诈性收入的虚假收购。我们的实地调研发现了幽灵店、克隆店和通过关联经纪公司往返现金以增加收入的秘密计划。和瑞幸咖啡一样，这是一家存在大量欺诈行为的真实企业。\n受此消息影响，贝壳盘前跌超4%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BEKE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4242,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":829817806,"gmtCreate":1633486615956,"gmtModify":1633486615956,"author":{"id":"3547499860800538","authorId":"3547499860800538","name":"唤唤霸霸","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4842950dc96000bc44fa266137eef860","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3547499860800538","idStr":"3547499860800538"},"themes":[],"title":"","htmlText":"高开低走而已","listText":"高开低走而已","text":"高开低走而已","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/829817806","repostId":"1191167641","repostType":4,"repost":{"id":"1191167641","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1633483243,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1191167641?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-06 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