没想到会有这么一天，老钱也成为了段子里面的主人公。事情得从一周之前说起。大家都知道今年以来政府出台了一系列的限制校外培训的政策。好未来股票，包括学而思为主的校外培训机构。从最高点90美元，一路跌到了上周20美元，跌幅72%。看到这里大多数人应该和老钱想的一样。政策也出来了，那就转型做其他的培训。已经跌了这么多了，继续大跌的可能性应该不太大了。  为了给账户上的资金搞点低风险的收益。老钱选择了卖出好未来的PUT。大部分朋友对期权不太了解。期权分为CALL和PUT， 分别对应看涨和看跌。买入CALL的话，如果股价上涨，那就赚钱。同理，买入PUT，股价下跌，那就赚钱。简单理解就是赌大小，最为稳健型的投资者，这事咱不能干啊。老钱来通俗的解释一下卖PUT的操作。那卖出PUT的话，只要股价在约定的日期，没有跌到约定的价格。那就能赚到一笔权利金。以老钱的操作为例。TAL是好未来的股票代码。210820 12.50 的意思是到8月20日，好未来的股价没有跌到12.5美元，就可以获得一笔权利金。权利金的收益就是卖出PUT时候的成本价，一张期权对应100股，0.35*100股=35美元。付出的保证金是行权时的100股市值，12.5*100=1250美元。一个月的时间，用1250美元，可以赚35美元。收益2.8%，年化33%。真不错。如果在8月20日股价跌到行权价。也就是跌倒15美元以下的话，无论是跌到多少，只要是比15元低，都将会行使以12元买入的权利。而老钱的建仓成本是，12.5-0.35=12.15美元，0.35是权利金的收益。卖PUT的操作通常用于低成本建仓。最著名的案例是巴菲特通过卖PUT的方式建仓可口可乐。老钱一开始的想法也是想要通过这种方式建仓好未来。所以这并不是一个赌棍爆仓的故事。恰恰相反，当时的想法和大多数人一样。已经下跌幅度如此之大，继续大幅下跌的可能性并

长文预警，全文近5千字。1.变最近两年打新市场发生很大的变化。尤其2019年下半年开始，新股市场出现十分明显的趋势性变化：1.港交所对新股上市规则进行改革，一是允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司赴港上市，二是港交所接受同股不同权企业上市。2019年正值受益于政策改革后的新股批量上市。2.大量各行业内优质公司赴港上市，在市场的学习效应下，场内资金对确定性要求的增加，打新资金抱团明显。3.主要收益来源于少数几只新股，一九现象明显。持续的赚钱效应吸引新人进入。今年下半年随着人数增加而摊薄收益，出现只赚吆喝不赚钱现象。回想19年底，有朋友跟小钱吐槽说打新亏钱的问题。小钱在**公布打新的模型实盘，为朋友们提供真实的打新记录。当时取名WZBP，寓意稳赚不赔。到今天将近一年的时间，这一年里推荐的新股，首日99%是上涨的。小钱最初担忧且希望极力避免的情况是朋友因为小钱的推荐而产生亏损。很开心，大家都赚钱了。很多关注小钱的朋友，今年的打新收益翻倍。主要得益于策略本身的风险偏好和今年的行情非常好。最重要的是各位朋友自己操作牛逼！这篇文章是对之前打新体系的再次升级，同时穿插今年的打新操作的复盘，结合小钱多年在股票市场的成长经历。既有内功心法也有外功招式。反思与展望，小钱希望可以和各位朋友继续在只赚不亏的道路上行稳致远。2.不变小钱所理解的打新投机，本质是在招股的时候，依据当时对公司的理解，付出入场费押注未来自己能够理解的部分。用流行的说法：认知决定收益。同样由于影响未来股价变化的因素有很多，同时叠加我们自身的性格、操作风格的差异。因此我们需要形成一套标准体系来保护自己，避免自身认知不足以及周围环境的情绪，争取能够获得更大的胜率和赔率。也就是孙子兵法中所言：善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。3.投机体系框架市场偏好（板块效应），赛道龙头（高景气度） ，估值（水位）， 流动性（溢价）1.市场

周末社区里又有瓜吃，某个价值投资的大V代客理财亏了钱。大V的风格是上杠杆猛怼，赶上最近几年价值股占优一波飞天赚了不少钱，搞了代客理财。最近价值股调整较大，入场时间点不佳，客户的账户亏了钱。周末在**互相撕了起来。先抛开代课理财是否合法的问题。为什么他们会撕起来？因为人性是急功近利的，如果这段时间抱团股是上涨的。那他和大V之间又会是怎样的关系呢？是不是很荒诞。今年是我使用**的第七个年头，我作为一个旁观者，见证熙熙攘攘的人群，看到大V的沉浮，突然有很多感想。1.一轮牛市一轮神最近几年大家无论是在媒体还是论坛里看到最多的是价值投资。原因也很简单，自16年熔断之后，公募资金抱团取暖。最近2年涨估值，价值类白马股都飞在天上。风来了，猪都会飞股市像个大舞台，大V们你方唱罢，我登场。不由的想起15年上轮TMT牛市的**红人，跟叔跟叔的4大爱股，东大同乐。东方财富、大智慧、同花顺、乐视。10倍大牛股，而跟叔还上了杠杆，是牛人也是狠人。但是后来他消失了，为什么？因为市场的风格变了一轮牛市一轮神，时来天地皆同力，运去英雄不自由。2.致富代码是风格站在后视镜的角度，我们选择50ETF和创业板ETF大小盘轮动的择时策略。时间选择自2014年到2020年，7年时间。50ETF7年年化收益率是14.69%，创业板ETF7年年华收益率是12%。以两只ETF年线涨幅做动量轮动策略，简单说，哪只指数强就买入哪只指数。7年时间净值由1增长到7，7年7倍，年化收益率32.15%。把筛选指标放到周线，收益率会更高。毫无疑问，这个收益率放在一线基金经理中也是优秀。有多少人会想到年化30%+的策略会是最简单的ETF，如果把ETF换成每轮风格的领涨股，收益会更高，回撤会更小。3.铁打的股市，流水的大V股市里有两种典型的大V1.分享的是短期暴涨的明星股，贴账户截图，写起文章来更是XXXX10倍涨幅在即类的文章。振臂高呼

核心观点 细分领域领先公司，但存在瑕疵。 B2级别标的，风偏高的朋友可短期参与打新套利。 稳健型朋友可选择适度参与。 一.新股概况 基本面 百融云创通过人工智能、大数据、云计算等技术手段为金融机构提供信贷风控、精准营销、保险大数据等产品服务，以及提供不同场景下的一站式解决方案。百融云创已为4200+家金融机构提**品和服务。包括国有银行、区域性银行、消费金融公司、保险公司及其他金融服务供应商。招股书中写到，公司是国内最大的独立金融大数据分析解决供应商。属于细分行业中的领先公司。 财务信息 截至2020年前3个季度，与上一年相比营业收入从人民币9.22亿元减少至7.64亿元。上市当年业绩不增反降的公司比较少见。2017年至2019年分别亏损8320万、161万、盈利1307万。2020年9月利润2042万，利润较往年开始实现大幅增长。财务数据整体看非常一般。 瑕疵 公司旗下有一款叫做[榕树贷款]的app，第三方推广几十款高利息的贷款产品。曾有遭到几百起投诉的记录。也有传出爆出暴力催收的新闻，属于国家强监管的领域。传言公司与第三大股东国新基金有对赌协议。要求公司在两年内完成上市，否则国新将成为公司的实际控制人。上图是招股书中历年融资记录但没有披露金额，下图是其他机构报告中找到的融资情况。将两张图结合之后。2014年高瓴、IDG融资1000万人民币，高瓴又一次做了时间的朋友。2018年4月国新基金C轮融资10亿人民币。与坊间传闻的2年上市对赌协议不谋而合。从常识的角度，公司能签下这种明摆着吃亏的对赌协议，必然是遇到某些困难需要国新出手搭救。可想公司对于上市诉求之迫切，那么... 发行信息 股份代码: 06608公司名称: 百融云创行业：软件服务保荐人:摩根士丹利、中金、民银绿鞋：有稳价人:摩根士丹利招股价：26.5-31.8每手股数:500招股时间: 2021.03.19-202

​点击上方钱哆哆，一起钱多多周五港股新股心玮医疗上市首日即破发，盘中更是一度跌超25%。心玮医疗和先瑞达这两只新股老钱是没有认购的。原因很简单，12个字。放弃幻想，认清现实，实事求是。头铁终究被锤的头破血流。目前状况是大多数打新人面对窘境。认购了又担心会下跌，担心他不来，又害怕他乱来。开盘下跌了，又庆幸自己没中签。一群打新人老人不知道该如何打新是好。老钱接触港股打新4年，作为一个参与者。眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他内卷。 初体验 大多数打新人是2020年进场，对2018年时期的打新是很陌生的。当时的打新更像是赢的概率偏向参与者的轮盘赌游戏。相等金额参与10只新股，赚钱的多，亏钱的少。即使行情不太好，大多数新股会下跌亏钱，也总有一两只能够涨出来，覆盖掉亏损。打新人基于新股的历史表现，统计出一套操作方法论。小盘股策略，市值大的不搞。字母股策略，新股名字是英文字母的容易出大涨的妖股。建筑股不搞，香港、马来西亚建筑股多如牛毛。开盘价卖、收盘价卖。10点卖出、11点卖出。打新人称为大数定律。这一时期的老钱没有用太多的资金参与。大多数时间只是作为一个旁观者，有时下场小赌怡情。原因也很简单，基于过往数据的统计，后视镜思维，确定性不足。 起高楼2019年春节前夕，猫眼上市了，当时一手中签率是100%。认购人数是9882人，不到一万人。猫眼开盘涨幅5%，一手赚200块，大家说真不错。中烟香港，中烟旗下做进出口贸易的公司。暗盘高开低走，一路下跌收盘2%，很多人卖出。随后的几天，中烟香港的股价一路上涨了5倍。拍断大腿。百威亚太，啤酒品牌。第一次来上市没搞基石，发行情况不乐观。认购结束后暂停上市。与去年蚂蚁取消上市退手续费利息不同的是，当时大部分券商认购的费用是不退的。骂声马上一片。蓝光物业，暗盘首日涨幅15%，一个乙头可以赚七八万。放到今天是很难想象的。中国抗

👆👆👆点击上方钱哆哆，一起钱多多今天有2张截图刷屏了。​在一个500人的半导体交流群内，正在讨论光刻胶。光刻胶是半导体中的耗材，属于我们国家被卡脖子的领域。某证券的首席电子分析师猛怼杨晓松。首席分析师语出惊人。你算老几？并发表了自己的观点。群内其他券商的分析师表示，杨总是行业内真正的专家。杨总表示：“你知道的太少了。”“你问问国内所有做光刻的，我敢不敢这样说。”最怕空气突然尴尬。杨总是中芯国际光刻胶部门的负责人。妥妥的外行指导内行。随后群主将该分析师请出了群聊。并表示最近行情好，他太激动了。  老钱认为，且不论观点对错。两个正常人的交流是不会因为观点有分歧就怼人。“说你算老几”这种话吗？更何况是在行业群内。妥妥的大型“社死”现场。大概是因为最近半导体行情太好，所以分析师上头了。故事讲到自己都信了。无独有偶，重仓半导体的诺安基金。3月份回撤大的时候，人人喊打，基金经理被戏称为菜狗。由于最近半导体的行情好，又被捧上了天。蔡狗变蔡神。论坛上的段子。有基民要给蔡经理寄水果。刚好年初寄的刀可以拿出来削水果。是不是又有年初1月底的市场氛围那味儿了？在人声鼎沸之时，合适高切低。把高位加速段的股票减仓，换到低位刚刚有资金介入的标的。性价比更高。月初星球票的通信铲子股已有40%的涨幅。收益并不低。  昨天另一件大事是美国暂停中资企业赴美上市的申请。目前100多家排队赴美上市的公司，接下来应该要准备赴港上市了。远期利好港交所。今年港股指数应该是全球最拉胯。之前预定在本周招股的心玮医疗、先瑞达推迟招股。港股科技公司的锚——腾讯的下跌会导致港股科技类整体的估值下调。如同18年熊市的挤泡沫，才有19-20年的新股牛市。保护好目前的资金，未来可期。$中芯国际