数据截止至2022年11月30日。 本月中概超级反弹，当然我没什么资格嘚瑟，因为所有的下跌我也毫不躲闪，因此吃足所有的反弹也是情理之中。更不可能保本卖，也不会因为未来赚了点小钱就美曰其名“止盈”。 承受了所有下跌的痛苦，也是为了更好忍耐上涨过程中不要轻易被“浮盈”蒙蔽而被迫下车。 我也很希望自己能懂宏观、懂政策，躲开这两年的大幅回撤。但仔细想想，确实是什么都不懂，好像也没有天赋能搞懂。对于未来宏观、政策的预测，对了运气，错了正常。 所以，傻傻持有企业股权，用企业的力量去解决问题，是我解决问题的方式。 1，买股票=买企业； 2，不要关注太多股价。 承受了2年大幅的单边下跌，也不太敢期望明年、后年就真的是个收获的大年。即便在最黑暗的10月，我依旧保持着对持仓的信心，只是我不确定到底是明年还是后年，甚至更远的年份。 但我知道收获终将到来，同时也会承受新的回撤、迎接新的收获，周而复始。

数据截止至2022年9月30日。 数据截止至2022年9月30日。 随着收益越来越差，对待数据也越来越麻木。我觉得这是好事，总比过度关注的好。 腾讯控股股价逼近2018年最低点（240港币），约等于2018年买入至今4年多0收益甚至亏损中，或者说2017年买入，5年多至多50%收益甚至亏损中。而这4-5年腾讯利润增长了3倍有余。 恒生指数就更牛了，在10月3日触及16900点，约等于1997年香港回归最高点买入至2022年10月3日，25年多0收益。 个人账户也从2021年春节后，一泻千里，接近腰斩，损失百万有余。 看着真金白银缩水，心情不好是在所难免，但时不时又兴奋激动也是真实感受，只可惜确实挤不出几个铜板继续买入了，只能呆坐等待。 市场的极致疯狂真不是个人能够预测的，2021年6月上市的港股时代天使，当时IPO申购乙头（申购超过500W港币）还不能100%获得一手，上市当天发行价173港币，最高飙至485.148港币。而一年多后的现在只剩下76.7港币，还没人要。而企业，还是原来的那个企业，基本面没什么变化。 2021年2月747.139的腾讯和2022年10月3日259.4的腾讯有什么变化吗？应该是有的。 大股东搬石头砸脚的抛售回购自家股票（折腾了几个月自家股价打回原形，依然保持高折价，同时腾讯股价还跌了30%+）。短期也许会、也也许不会对股价形成压力（目前市场信心较弱，对股价产生了压力），中长期看约等于0影响； 腾讯2022年回购自家股票数百亿港币。无论长期还是短期，这都是一件好事。美国市场的繁荣很大一个原因就是来自于企业大量回购、注销自家股票来回馈股东，腾讯开了一个好头，是目前中国企业最好的头； 加码海外游戏大厂。加码法国育碧、日本FromSoftware，继续扩张海外游戏版图。短期来看不确定会有什么明显的爆炸点，但长期而言，这一行为的趋势会不断提高腾讯海外游戏份

本月交易卖出8300股万科企业，在登记日之前买入300股腾讯控股。目前老虎账户中已经显示腾讯分红的61股京东持仓了，但还不能交易，要到3月底才能流通；港股通账户还没显示，我手动添加入账了。因为登记除权后，京东股价的波动就和我的市值相关啦。数据截止至2022年1月31日。自从把周记改成了月记后，面对投资这件事感觉轻松了许多。因为每周去总结市场发生五花八门的事，真的累人，还对投资没帮助，更甚者会反噬自身。因为总结本身就是对事件的过度思考。在这个信息泛滥的时代，我觉得一年能有那么一两件重要的事记录下来、或是一两个启发性的点子就足够了，多了真是徒增烦恼。为什么市场暴跌、各大基金自购、漂亮国加不加息各种，呵呵，真的每次当我刨根问底去探究，事后自己都能被自己逗乐了。这些对生活或是对投资有影响吗？一定有。有什么样的影响？发生后就知道。那怎么办？没办法，让我投资的企业去想办法吧。而真正关心的可能主要还是企业年报、公告以及一些改革的变化。比如平安年末新业务开始回正、2021年最后一个交易日晚上各种预警暴雷、腾讯2021年4季度利润可能大幅下滑、招行快报又好又快、国务院2022年2号文件《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》等等。有好消息，也有不太好的消息，也有现在无法理解、评价的。总之，我也没法很准确的解读出什么精确的信息，还是保持着那种模模糊糊的方向就好了。（主要还是原来的持有逻辑不变）两年前给自己定的投资定的目标是至少年化10%，假如今年能达标需32.45%的收益率；若是年化15%，则需51.45%的收益率。高于15%的，姑且算是蛋糕上奶油了。已经三年半没回国、连续五个春节没在国内和家人一块了，越来越不敢过这种大节了，都是满满的思念。但也相信，慢慢的，以后的每一个春节都能和家人们在一起。祝愿所有朋友们年年春节都能和自己喜欢的家人们在一起。

2021年内A股收益率-16.5%，港美股收益率为-17.17%。自2020年2月有记录以来，A股年度收益率分别为：22.75%、-16.5%；港美股年度收益率为：41.79%、-17.17%。初始净值为1.0，当前A股净值为1.025，年化1.24%；港美股净值为1.1744，年化8.37%。数据截止至2021年12月3日。当前持仓11月在万科AH折价20%的时候，换成了H，日本这边需要用点钱，卖出日本的股票。当前应该算是个人的一个历史新低时刻，就挺尴尬的。周五美股中概股又双叒叕一次集体跳水，因为一条漂亮国2020年就已经落地的政策，对我而言，没啥好办法，但也不需要什么特别的方法，继续等就是了。10月11月，基本都在旅行，自驾走了大半个日本20多个县（相当于国内的省），几乎完全过滤掉了收益上的尴尬，当前的旅行计划已经排到了来年2月份，基本上就是周末在家、办事在家，其他时间根据空闲时间的长短，安排长途还是短途旅行。在当前世界各国互相封闭的情况下，我相信我所看到的应该是比较接近最真实的日本，而且经常以“包场”的形式体验，不得不说感觉真好。后面有机会、有时间会慢慢记录一些旅途的回忆录。周末是我难得在家休息、规划接下来行程、梳理待办事项时间顺序等等的时间，昨晚发现最新JOJO石之海的资源，不说了，肝就对了。

2021年内A股收益率-17.93%，港美股收益率为-12.17%。自2020年2月有记录以来，A股年度收益率分别为：22.75%、-17.93%；港美股年度收益率为：41.79%、-12.17%。初始净值为1.0，当前A股净值为1.0074，年化0.37%；港美股净值为1.2453，年化11.59%。数据截止至2021年10月29日。当前持仓各家企业三季报陆续披露，好坏应该基本都在预料之中，没啥惊没啥喜。投资的过程其实就是如此“无聊”。特别是不经手他人资金的个人投资者更是如此，无需刻意吆喝到底是不是“价值投资”，也无需与人争论观点、比较收益。我自己的钱，我愿意怎么舒服怎么来。至于市场变化的分析、总结，曾经我做过，但不得不说，除了自己骗自己的自我催眠，没其他作用。这就好比统计每期彩票开奖结果，预测大奖一样，可能有人信，反正我不信。而至于深度的企业分析，我自认为自己财报看得还不够多，能力上还有许多不足。同时即便自己看到的，也只是一种极为模糊的、自认为的「模糊的正确」，简单说就是自己也不能完全都说得明明白白。（本质上，期期解读的行为主要还是自媒体需求，个人投资者长期关注其实只需要看几个指标数据，基本报告就看完了。甚至只看年报也没什么大问题。）在股价低迷的时候我更不愿意说太多，有人因此而“亏钱”，那我多“冤”？而股价高涨的时候更更不愿说多了，有人因此套在山顶，那我不是更“冤”？个人投资本来就是自己的事，说那么多干嘛？半夜走墓地，吹哨壮胆么？而写作记录的本意，实际上还是留点痕迹给现在的自己和未来的自己回顾当下的时光片段，吹嘘的话想必自己回头再看都会觉得可笑。内容的所有立场和对象也都只考虑到「我一个人」的感受（是的，我连妻子女儿亲戚朋友们的感受都没在考虑的），对于他人而言，或许真的没有太多实用价值。所以无论我在哪些平台、通过哪些方式在发布内容，其本意都是「以我为主」在记录内容，如果能

2021年内A股收益率-17.85%，港美股收益率为-15.64%。自2020年2月有记录以来，A股年度收益率分别为：22.75%、-17.85%；港美股年度收益率为：41.79%、-15.64%。初始净值为1.0，当前A股净值为1.0084，年化0.84%；港美股净值为1.1961，年化9.37%。数据截止至2021年9月30日。当前持仓一、本月证券市值创历史新低，但我还挺开心的。因为我的生活并没有因此受到影响，甚至9月我几乎每天都早上带女儿去公园、傍晚去河边玩的情况下，竟然还看了20部电影、2本书，一家人还去了一次动物园、一次森林家族主题乐园、一次露营。我想我能够在市值新低的情况下还能继续热爱生活，或许，证券投资还蛮适合我的。特别两点，在我2019年11月5日开户时就开始不断告诫自己：1，远离杠杆。不融资、不借钱进行证券投资。这样我才能够安心屏蔽市场，做自己想做的事，不被市场左右。2，留有余粮。手中以现金形式保留1-2年的生活费。这部分也是安心持有证券的重要基石，无论市场涨跌到何种程度，只要我不想交易，我就能够无视市场，生活不受影响，继续做自己喜欢做的事。二、对于所投资的股票不停跌、跌不停，我其实没什么意见，1~3年内的股价波动没有什么过分关注的意义，更何况1~3个月？「不愿持有十年，就不要持有一分钟」这不是一句空话。投资不是为了赚那10%、20%就止盈落袋为安的，也不是亏损10%、20%就哭爹喊娘的。投资是收获企业成长过程的回报，以数年数十年为周期呈现的，长期需要关注的是企业，而不是股价。三、9月妻子离职了。结束了社畜生活，至于是暂时性的还是永久性的结束社畜，随缘吧。本质上，社畜并没有什么不好，老板提供工作方向并提供报酬，相比自由职业者可能大多数人更容易有安全感。我给妻子的建议是，女儿三岁之前就不要想找工作的事了（还有一年），女儿三岁后就要踏上长达数十年的学校生涯，我

2021年内A股收益率-19.61%，港美股收益率为-9.58%。自2020年2月有记录以来，A股年度收益率分别为：22.75%、-19.61%；港美股年度收益率为：41.79%、-9.58%。初始净值为1.0，当前A股净值为0.9868，年化-0.66%；港美股净值为1.2821，年化13.23%。本月交易：买入100股腾讯控股。数据截止至2021年9月3日。当前持仓1，最近在看经典港剧《大时代》。剧中17集对证券（股票）定义的描述：「股票是什么？是人的游戏」。我相信大多数人会对这个定义深信不疑，甚至包括几年前没看过巴菲特的我。这个定义本质上就是接受了证券获利/亏损源于自己账户以外的其他主体账户。表面上看似乎没有什么不对，市场上的每一股股票都是自然人或其他主体持有，如果没人愿意买入、卖出，那么市场将会失去流动性，所有持有的股票都会“烂”在手中，无法变现。假如大家永远手持无法变现的股票会如何？首先，企业就无法再发行股份进行融资，因为市场已失去流动性没人买卖；其次，企业会很快两极分化。没有现金流的亏损企业会瞬间消失，持有股票者血本无归；盈利不多现金流收支勉强持平的可能保持现状耗着，耗到企业亏损或是企业主想通：日日夜夜搬砖只搬了个寂寞，决定关门大吉清算资产。企业先偿清负债，最后将剩余归还股东（如果还有剩余的话）；日复一日年复一年持续赚取现金流的企业会不断增长，股东会以以下几种方式获利（我所理解的）：①，现金分红，那么持有者就会获得源源不断的现金分红收入；②，私有化退市，企业自身在不再融资的情况下持续获利，实现内生性永续增长，完全可以把所有股票都霸在自己手中，然后自由分配每年获利的真金白银（茅台就是一家如此奇葩的企业，它的存在纯粹就是给证券市场送钱）；③，回购注销股份，提升每股盈利，提升股东利益（这个也有反例的情况，但不多）。以上的解释很粗糙，完全是脱离现实的极端假设。其中的2，

昨晚做好了小企鹅的继续买入计划，结果大早看到段永平开始买腾讯，希望这是口毒奶。 今年从600+港币，30pe合理估值开始买，一路买到400+，20pe不到的十年最低估值。理论上只要小企鹅继续下跌，我就会持续加倍买入直至我实在凑不出未来1～2年日常生活费之外的资金。 早上朋友问我最高会给企鹅多大的仓位，我说不一定，只要小企鹅跌得足够变态毫无人性，100%都有可能。（实际上应该可能，预计最多占比到40%~50%，当然不排除极端变态情况。） 同时，不可能超过100%，只有永不不上杠杆才能安心持有十年甚至更久。 K12投资失利对小企鹅的万亿投资几乎是一粒看不见得沙、《精神鸦片》的神文除了让小企鹅砸出绝佳的买点没其他作用、反垄断的利剑长期来看也几乎毫无影响，小企鹅的垄断地位是自然竞争的结果。$腾讯控股(00700)$ 如今的鹅厂更像一支超级互联网基金，投资了全球各类顶尖高速发展的互联网企业。而游戏、广告、数字信息、金融等业务还能产生可观的现金流。 对于一家ROE25%，20PE不到，表外万亿利润未释放的企业而言。 我只想表达，以10年以上的视角看待：现金不如银行理财，理财不如GDP增速，GDP增速不如优质企业股权，优质企业股权就是腾讯控股。 接下来继续等待计划好的鹅厂买点吧。 朋友圈留点凡尔赛给5年10年后的自己看。

2021年内A股收益率-19.71%，港美股收益率为-9.84%。自2020年2月有记录以来，A股年度收益率分别为：22.75%、-19.71%；港美股年度收益率为：41.79%、-9.84%。初始净值为1.0，当前A股净值为0.9855，年化-0.73%；港美股净值为1.2784，年化13.06%。数据截止至2021年7月30日。本月交易A股清仓兴业银行、格力电器；港股清仓香港交易所、小米集团、京都集团；美股清仓2股苹果、伯克希尔b。（2股苹果是年初参加了一个投稿比赛，获得一等奖的奖品。原一等奖品是苹果耳机一副，后来我和主办方沟通能否换成两股苹果股票，对于主办方而言节省了奖品的成本，对我而言股票比耳机值钱。最终在149.08美元卖出2股苹果股票，约合人民币1926.71元，相较耳机1999官方价格，我觉得不亏，还剩了耳机变现过程所有繁琐的环节）以上清仓式的卖出，并非不看好这些企业，主要是为了凑钱买入腾讯和茅台，美曰其名：换股。（其中持仓中通过沪港通持有腾讯是因为港美股账户现金不够买入100股腾讯造成。）未来短期可能换股的收益并不会太理想，但把时间拉长到5年10年以上来看，腾讯和茅台或许才是更为稀缺的标的。一点感想1，满仓或许才是最保守的策略，既不用担心踏空，也不用担心买得不够，虽然下跌也是吃满全场。不过好在泥沙俱下的时候，可以换入一些真正优秀稀缺的企业。2，茅台出了中报摘要，很多人看到9%的增速冷嘲热讽，就像万科一季报出来时候一大波人在嘲笑增收不增利。很明显，大多数人并不懂怎么看财报，更不用说看过企业连续多年的财报了，更像一个老会计，机械的盯着三表的百分比的变动，然后指导炒股。但如果没有这些人，市场中仅有1%的格雷巴芒式理念的投资者只能赚到等同于企业增长的收益，不可能有超额收益。想起两句话。唐朝（大意）：本公众号关注人数36W+，最终能够走上价值投资之路的不超过3600人

好久没冒泡，主要因为在二刷三刷深刷《手把手教你读财报》这本书，以及和这本书相关的各种书籍和内容。当然，还有更重要的原因，自己觉得自己无论是定量还是定性分析，目前认知水平都太过于皮毛，还远远未到通过输出倒逼输入的程度，因此少写博眼球的爽文、热点文不仅有益身心健康，更有利于诚实得面对自己。不过实话实说，老虎社群的虎币专区真的很有意思吸引人，几个月就把我辛苦积攒一年多的几万个虎币掏空了。主要消费来自于每个月初定期兑换一张9折阿里券，最早5000虎币，现在只要3500虎币！！！而且，现在的阿里我觉得真的很便宜了。同时7周年的咖啡杯、冰箱贴、行李牌各种真是太好消费虎币了，所以，我承认，诚实的面对自己：我就是想有木有好心的网友给打赏一些虎币，满足一下我这薅羊毛的小爱好。回归正题。2021年内A股收益率-8.1%，港美股收益率为1.02%（合并总收益约-6.29%）。（截止今天，收益更惨了！）自2020年2月有记录以来，A股年度收益率分别为：22.75%、-8.1%；港美股年度收益率为：41.79%、1.02%。初始净值为1.0，当前A股净值为1.1281，年化6.21%；港美股净值为1.4324，年化19.68%。数据截止至2021年7月2日。当前距离上半年最高收益回撤超过50W人民币（除了打新几乎什么都没干，单纯的市场波动）；半年A股打新净收益33153.89（还有几支可转债没卖）、港股打新净收益13277.25元（正3负4）（最新：23870.54，正5负4）、美股打新净收益11766元（正9负2），合计58197.14元（最新：68790.43元）；全年预计收到现金股息6.5W（目前今年还差招行、万科、格力、洋河、以及平安的2021年半年分红还未到账）。（招行昨天分红到账，分别买入招行和万科A。）市场总是如此涨涨跌跌跌跌跌跌跌跌跌涨，习惯就好。至于为什么涨为什么跌，我真不知道，也