11月12日，据港交所披露，宁波江丰电子材料股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，招商证券国际担任独家保荐人。若顺利挂牌，这家A股半导体材料龙头将实现“A+H”双重上市。 $江丰电子(300666)$ 截至11月12日收盘，江丰电子(300666.SZ)报205.07元/股，市值565.93亿元。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 江丰电子在半导体产业链中的位置，用一组数据可以精准定义：按2025年收入计，公司在全球超高纯金属溅射靶材供应商中位列第二，全球高端靶材市占率超过25%；产品已批量应用于7nm、5nm并进入3nm先进制程，客户覆盖台积电、SK海力士、中芯国际、联华电子等全球主流晶圆厂，是全球主流靶材出货量第一的企业。 在半导体材料这个长期被美日企业主导的环节里，江丰电子是少数实现规模化反向出口的中国公司。 此前市场对江丰电子的一个核心疑虑是：上半年归母净利润5.40亿元暴增113.61%，但扣非净利润仅2.06亿元、增速17.15%，归母与扣非之间3.34亿元的差额主要来自股权处置和金融资产公允价值变动，利润的高增在多大程度上由主业驱动。 公司的三季报给出了一个明确的回应：前三季度扣非净利润4.33亿元，同比增长47.95%，较上半年的17.15%大幅提速；单三季度扣非净利润2.27亿元，同比增长94.23%，环比增长182.11%。主业盈利能力的加速，在第三季度出现了实质性的拐点。 三季度单季的数据，是理解这轮提速的关键。 Q3营收17.28亿元，同比增长44.42%，环比增长20.68%；毛利率31.93%，同比提升4.39个百分点，环比提升4.14个百分点，毛利率的环比跳升，对应的是靶材产品涨价效应的落地和产品结构的

11月12日，深交所创业板2026年第61次上市审核委员会审议会议如期召开，超聚变数字技术股份有限公司的首发事项成功过会。从5月22日获受理到11月12日过会，历时不到六个月。 这家脱胎于**x86服务器业务、由河南省国资委实际控制的算力巨头，在AI算力需求爆发与国产替代加速的双重叙事中，拿到了登陆深交所创业板的入场券。 此次IPO，超聚变拟募资80亿元，为2026年以来创业板上会企业中募资规模最高的项目，有望成为河南历史上规模最大的A股IPO，按发行后总股本测算，其发行市值最高可达800亿元。 综合 | 深交所 招股书  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 超聚变的故事，始于一次在制裁压力下的被动剥离，但随后的发展远不止于品牌更名。 2021年，受美国对**芯片制裁影响，依赖英特尔/AMD芯片的x86服务器业务面临断供风险，**将该业务整体剥离，河南省国资背景的豫信电科体系设立超聚能科技接手100%股权，随后**完全退出持股。公司的管理团队保留了深厚的**基因，副董事长、董事、总经理刘宏云曾担任**亚太地区总裁。 经过四年发展，超聚变的股权结构已演变为“地方国资+运营商资本+国家队基金”的组合：控股股东河南超聚能持股约31.38%，实际控制人为河南省国资委；第二大股东中移资本持股约13.76%，电信投资、联通系资本、国调基金等机构均在列。 $中国移动(CHL)$ $中国联通(00762)$ $中国电信(00728)$ $中国移

近日，北交所官网的一行状态更新，让“非遗国潮第一股”的候选者按下了暂停键。杭州朱炳仁铜艺股份有限公司（874779）的IPO审核状态由“已问询”变更为“中止”，原因为“财务报告到期补充审计事项申请中止审核”。 对于一家从递交材料到获受理仅用五天、审核推进节奏在同期申报企业中并不算慢的公司而言，这次“中止”在程序上并非致命的否决，补充审计完成后仍可申请恢复审核，但时间窗只有三个月，逾期不补有效文件将按规则终止审核。 然而，在市场审视的尺度上，这行字的意义远不止于“技术性暂停”，而是把一个在此前招股书中已经被反复追问的命题，推到了更明亮的位置：当“非遗大师”的光环遇上“重营销、轻研发”的新消费打法，当超过一半的铜工艺品成品是直接买回贴牌销售，10亿营收和52%毛利率的漂亮数字，究竟在多大程度上定价的是一门可持续的文创生意，而非一场被国潮风口推高的阶段性红利。 综合 | 招股书 南方都市报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 朱炳仁铜的财务数据，在2026年消费行业普遍承压的背景下，属于一种“异类”。 2023年至2025年，营收从4.85亿元增至6.20亿元，再突破10.09亿元，年均复合增长率44.32%；归母净利润从5686.51万元增至6297.03万元和8981.90万元。2026年上半年，营收7.50亿元，同比增长62.46%；归母净利润8655.99万元，同比增长100.26%，仅半年的利润已接近2025年全年水平。 毛利率是这份财报中最具视觉冲击力的部分，2023年至2025年，主营业务毛利率分别为49.59%、53.77%和52.26%，2026年上半年进一步攀升至56.49%。核心的铜工艺品业务，毛利率在2025年达到59.19%。 作为对比，同期港股“铜师傅”的毛利率在32%至35%之间，金螳螂在13%至15%之间，亚厦

11月10日，阿里巴巴发布公告，拟分拆全资子公司平头哥（上海）技术股份有限公司赴港交所主板独立上市。港交所已确认可进行此次分拆，平头哥已于2026年9月11日以保密形式递交A1上市申请。分拆通过全球发售H股进行，完成后平头哥预计仍为阿里巴巴子公司，全球发售规模、架构及阿里持股比例的调整幅度尚未确定。此次分拆仍需获得港交所上市委员会批准及完成中国证监会备案等程序。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 从市场预期看，路透旗下IFR报道的募资规模为20亿至30亿美元（约156亿至234亿港元），摩根大通2026年10月研报测算的独立估值区间在250亿至620亿美元之间，相当于阿里当前市值的约9%至23%。 阿里CEO吴泳铭在2026年3月的财报电话会上首次将平头哥的商业化数据摆上台面，称其“已经成功商业化”，芯片累计交付超47万片，年化营收规模突破百亿级别，但当时对IPO的表态是“未来不排除，但目前尚无明确时间表”。不到八个月，保密递表已经完成。 综合 | 公司公告 路透社 南方财经 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 阿里为什么选择在此时将平头哥推向公开市场，而不是继续留在一个全资子公司的架构里？ 第一层是融资渠道的独立。AI芯片研发的投入周期长、资金密度高，平头哥独立上市后可以通过股权融资支持新一代产品的研发和量产，不必完全依赖阿里集团的现金流分配。 第二层是商业身份的独立。平头哥的AI芯片正在从阿里云内部走向外部市场，但一个全资隶属于阿里云的芯片公司，向其他云厂商和互联网企业销售芯片时，潜在客户难免会顾虑“供应商与阿里云的竞争关系”。独立上市主体在名义上切断了这种直接

11月10日，广东钶锐锶数控技术股份有限公司（688827.SH）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为A股“全直驱数控机床第一股”。公司发行价45.37元/股，发行市盈率41.86倍，发行约1712.86万股，募集资金净额约6.82亿元。 $钶锐锶(688827)$ 上市首日，钶锐锶盘中最高触及188元，按此计算中一签（500股）浮盈超过7万元，最终收涨184.77%，报129.20元/股，市值88.52亿元。 综合 | 招股书 界面新闻   编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 工业母机是“造机器的机器”，数控系统是机床的“大脑”。长期以来，高端全直驱数控机床和高端数控系统分别由日本牧野、沙迪克、德国罗德斯、海德汉等企业主导，国内全直驱机床在高端数控机床市场的渗透率2025年仅为8.4%。 钶锐锶做的事情，是在“电机直接驱动、取消中间传动链”这条技术路线上，把定位精度做到0.0007毫米，并把数控系统做到100%自产，对德国海德汉、日本发那科等品牌形成实质性替代。 理解钶锐锶的技术卡位，需要先理解全直驱与传统的区别。 传统数控机床依靠丝杠、齿轮等中间传动环节把电机的旋转转化为直线运动，传动链长、反向间隙和磨损难以根除。全直驱用直线电机直接驱动机床的运动执行部件，取消了中间传动件，在速度、精度和响应上具备结构性优势。 钶锐锶的K-540iH单轴最高定位精度达到0.0007毫米，经国家机床质量监督检验中心检测，已基本达到国际知名品牌同等水平；五轴加工效率与精度也已达到或接近国际先进水平。 但单点精度只是入场券，真正的壁垒在于从系统到硬件的全栈自研能力。钶锐锶的数控系统已实现100%自产，驱动器自制率从2023年的66.67%提升至99.95%，直线电机磁石

11月10日，路透社援引一份提交给投资者的文件副本报道，Anthropic拟在纳斯达克IPO中发行8.66666664亿股A类普通股，发行价区间定为每股70美元至80美元，对应最高募资规模693亿美元（逾5400亿港元），有望成为美股历史上规模最大的IPO之一。然而，该文件又于当地时间周一晚间被紧急撤回。 公司计划最快于当地时间周二正式启动路演，目标在11月26日感恩节前完成挂牌，股票代码“ANT”。据悉，Anthropic的代表随后又发送了一封电子邮件称定价细节有误，将稍后更新该文件。Anthropic对此拒绝置评，其第二封电子邮件也并未向投行明确指出具体错误之处。 $Anthropic(ANT)$ 综合 | 招股书 路透社 华尔街日报 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 比募资数字更值得细读的，是这份发行文件里的一条私募配售安排：据路透报道，英伟达、AMD、博通、美光、微软、谷歌及台积电七家科技巨头，将以IPO发行价合计投入260亿美元进行私募配售。 $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $博通(AVGO)$ $美光科技(MU)$ 这七家公司几乎覆盖了AI产业链从云计算、芯片设计、芯片制造到存储与半导体设备的每一个核心环节，这些巨头在IPO定价环节以发行价锁定份额。 与此同时，基石投资者拟在此次IPO中出售约2333万股老股，所得资金流向出售方而

近日，据彭博社援引知情人士报道，已在科创板上市的联讯仪器(688808.SH)已选定中信证券、高盛及摩根大通协助筹备港股上市事宜，预计2027年完成IPO，募资规模超过10亿美元。 $联讯仪器(688808)$ 公司于10月公告了发行H股的计划，官方表述是“深化全球化战略布局、提升国际化品牌形象、增强境外融资能力”。 此时距离联讯仪器登陆科创板，刚刚过去半年。2026年4月24日，公司以81.88元/股的发行价上市，开盘暴涨800%，盘中最高触及859.88元/股，中一签最高浮盈38.9万元，成为A股全面注册制以来第二“大肉签”。 半年之后，联讯仪器带着一份更加惊人的季报走向港股：2026年前三季度营收40.43亿元，同比增长401.91%；归母净利润20.06亿元，同比增长1975.60%。其中Q3单季营收25.12亿元，同比增长711.40%；归母净利润14.39亿元，同比增长3488.07%。 综合 | 彭博社 证监会 每经网  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 联讯仪器2026年前三季度的财务数据，呈现的是一条近乎垂直的增长曲线。 Q3单季的25.12亿元营收，是上半年总和（约15.31亿元）的1.64倍；14.39亿元的净利润，是上半年总和（5.67亿元）的2.54倍。 利润增速远超营收增速的核心驱动力，写在毛利率的结构性跳升里：Q3单季毛利率达到77.63%，环比提升4.95个百分点；净利率57.27%，环比提升14.32个百分点。 而毛利率的跳升，来自示波器大单品从800G向1.6T的技术迭代，高速率产品不仅单价更高，更关键的是，在供给紧缺的窗口期，定价权向掌握核心测试能力的少数供应商倾斜。 净利率跳升的幅度更大，对应的是经营杠杆的集中释放

11月8日，据上交所官网消息，集益威半导体（上海）股份有限公司科创板IPO审核状态正式变更为“已问询”，并更新了最新的招股说明书，国泰海通证券担任主承销商。 综合 | 招股书 36氪  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 作为一家采用Fabless（无晶圆厂）经营模式的芯片设计企业，集益威的核心业务聚焦于高速互连芯片、IP授权及相关定制专用芯片的研发与销售。 公司以高速SerDes技术为底层核心，产品广泛应用于人工智能集**换机、高性能路由器、数据中心服务器互连接口等前沿领域。 在国产替代的浪潮中，集益威是极少数成功打破国外垄断的企业之一，2023年推出板级中继Retimer芯片，2025年推出用于光模块的oDSP芯片。根据弗若斯特沙利文数据，2025年公司单通道56G的Retimer芯片国内市场份额位居国内第四、国产厂商第一；单通道56G及以上速率的高速SerDes IP国内市场份额同样位居国产厂商第一。 作为国家级专精特新“小巨人”企业，集益威已成长为国内智算设施与算力互联互通基础设施自主可控的关键支撑力量之一。 但在国产替代的宏大叙事之下，招股书也呈现了一条极具挑战的商业化曲线：前五大客户集中度常年居高不下，其中有单一客户在2024年、2025年的收入占比甚至超过70%；而在2026年上半年，其第一大收入来源并非实体芯片，而是高速互连IP授权。 对于一家冲刺科创板的高端芯片设计企业而言，技术的突破已经被验证，接下来要回答的，是商业模式的稳定性和业绩的可持续性。 2023年至2025年，公司营业收入从1649万元暴增至3.10亿元，再增至3.89亿元，利润端的改善较为迟缓，2023年归母净亏损1.27亿元，2024年亏损收窄至3640万元，2025年虽然归母净利润录得1264万元，但扣除非经常性损益后，依然亏损2579万元。 真正的业

当地时间11月5日，美国中期选举结果尘埃落定后的第二个交易日，纳斯达克综合指数单日重挫5.52%，标普500跌4.36%，科技七巨头单日蒸发约1万亿美元。费城半导体指数跌超12%，英伟达跌逾9%，美光、AMD跌幅接近17%。 $英伟达(NVDA)$ 在这场被市场称为“AI资产清仓式抛售”的风暴中心，原本计划在11月9日当周启动路演的Anthropic，被推到了一个尴尬的位置。 $Anthropic(ANT)$ 据《华尔街日报》和路透社报道，三位计划参与Anthropic IPO的主要投资者已明确表示，1.5万亿美元的目标估值“可能难以实现”，其中一位认为实际估值更接近1万亿美元，较原计划腰斩三分之一。部分潜在投资者甚至开始质疑，Anthropic能否按原定时间表在下周如期启动路演。 估值从2万亿美元的早期预期，到1.5万亿美元的区间，再到如今投资者口中“更接近1万亿”的心理底线，数字的每一次下修，都对应着一层市场逻辑的重新校准。Anthropic的IPO，正在成为检验AI资产在“监管逆风+资本退潮”双重压力下真实定价能力的第一个标尺。 综合 | 华尔街日报 HKET 财联社 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 本轮抛售的导火索，不是AI公司自身的业绩和基本面，而是一场政治格局的骤变。 11月3日的中期选举中，民主党席卷国会两院，并在一批数据中心建设重镇取得关键州长席位。得克萨斯州，全美约四分之一规划中的数据中心布局于此，共和党现任州长败选，民主党候选人胜出，市场将其解读为当地AI监管环境将趋于收紧的信号。 更直接的冲击来自地方层面：11月3日的44项暂停数据中心建设措施中，有43项获得通过；N

11月5日，深交所网站披露，上市审核委员会定于11月12日召开2026年第61次审议会议，届时将审议超聚变数字技术股份有限公司的首发事项。 从5月22日IPO获受理，到如今走到上会环节，这家脱胎于**x86服务器业务的算力巨头，距离创业板挂牌只差最后一步。此次IPO拟募资80亿元，将投资于以下项目：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化项目，20.3亿元用于超聚变智慧制造园区及研发中心项目，8.9亿元用于面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目，10亿元用于补充流动资金。 综合 | 深交所 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 超聚变招股书所呈现的，是一份在规模与利润之间剧烈摇摆的财务画像。2023年至2025年，营收从250.92亿元增至582.46亿元，年复合增速超过50%；净利润从5.07亿元翻倍至10.30亿元。但同期主营业务毛利率从14.27%一路滑落至8.58%，近乎腰斩。 从最新数据来看，2026年上半年，超聚变营收372.86亿元，净利润21.08亿元，同期毛利率跳升至15.49%，完成了一次急促的“V型反转”。目前的超聚变在国产化服务器销售额上全国第一，整体出货量全国第二，液冷服务器市占率连续多年第一。 在国产算力需求确定性最高的时刻，超聚变带着一份利润修复的半年报走上上会台。但修复的成色、现金流的缺口，以及“脱胎**”这一身份在上市后的长期含义，构成了定价之外更值得拆解的命题。 超聚变的故事，起点是一次被动的剥离，但过程远不止于品牌转让。 2021年，在芯片供应链受限的背景下，**启动业务优化，将x86服务器业务整体剥离。河南省为推动产业升级，设立专门主体超聚能接手了全部股权，将x86服务器业务的核心研发团队、技术专利、产品体系及全球客户资源整体迁移至郑州新成立的主体“超聚变”。这不是一次简单的

11月5日，九州云箭空间科技股份有限公司正式向上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构为国泰海通证券，辅导协议签署于10月20日。 这家成立于2017年、总部位于上海闵行的液氧甲烷火箭发动机企业，在完成C++轮融资、估值站上百亿元量级、核心产品配套国家队火箭首飞之后，正式向A股公开市场发起冲刺。 根据辅导备案文件，公司控股股东为季凤来，持股比例10.38%，行业分类为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（C37），注册资本约1682.88万元。 综合 | 证监会 界面新闻 投中网  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 火箭发动机被称为运载火箭的“心脏”，成本占比超过50%，是商业航天技术门槛最高、价值最集中的环节。在这个环节上，九州云箭的位置是独特的：公司不造火箭，只造发动机，向任何需要可回收液体动力的火箭公司出售“心脏”。 在一个由整箭公司主导叙事的赛道里，这种“卖铲人”的定位，既是九州云箭最稀缺的壁垒，也是最需要被公开市场检验的命题。 九州云箭的技术底色，写在创始人季凤来的履历里。季凤来拥有航天科技一院硕士学位，曾在航天科技一院和六院从事液体火箭发动机涡轮泵与动力系统研发长达十余年，参与过多型国家重点型号发动机研制。2017年，他离开体制创办九州云箭，选择的路线从一开始就不是“造整箭”，而是聚焦在发动机这个最硬、最上游的环节。 公司自主研发了两款液氧甲烷发动机，构成了完整的产品梯队。 “凌云”是10吨级液氧甲烷发动机，也是国内航天领域第一款具备多次启动、深度变推力能力、支持火箭回收复用的商业化液体发动机，实测变推力范围达到20%至105%，可通过多机并联满足小型液体火箭的起飞、回收与复用需求，也适用于上面级推进。 截至2026年，“凌云”已完成多次启动、深度变推力、热摇摆、低箱压、高箱压热试车等各项考核，累计热试车时长突破1万秒，并参

11月4日，江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司正式向江苏证监局办理辅导备案登记，辅导机构为国泰海通证券，辅导协议签署于10月23日。 这家由斯坦福、MIT海归博士团队于2015年创立、总部位于常州武进的VCSEL（垂直腔面发射激光器）芯片企业，在累计出货突破7亿颗、车载VCSEL全球市占率第二之后，正式向A股发起冲刺。 根据辅导备案文件，公司无传统意义上的单一控股股东，江阴错晏直接持股19.47%；赵励、霍轶杰等六名一致行动人通过直接持股及控制员工持股平台，合计控制30.2775%的股权，为实际控制人。公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39），注册资本约3.78亿元。 综合 | 证监会 上证报 新华日报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在VCSEL这个长期由美国Lumentum和Coherent主导的细分赛道里，纵慧芯光用十年时间完成了一次从消费电子切入、向车载激光雷达和AI光通信延伸的国产替代。 而公司背后那份几乎涵盖了中国激光雷达产业链所有核心玩家的股东名单，比任何一份融资新闻都更能说明这家公司在产业链中的真实位置。 纵慧芯光最鲜明的标签，就是公司背后的股东阵容。**哈勃持股4.04%，小米长江产业基金持股3.09%，比亚迪持股1.19%，蚂蚁集团于2026年5月通过全资子公司入股，禾赛科技与速腾聚创各持股约0.95%，大疆同样在列。 $小米集团-W(01810)$ $比亚迪(002594)$ $禾赛(HSAI)$