1月25号盘后$特斯拉(TSLA)$ 公布了2022年四季度财报，营收243.18亿美元和净利润36.87亿美元，整体还是超预期。营收和我在年前17号估算的非常接近了，只相差了0.24亿美元，净利润超我之前的预期1.24亿美元，说明特斯拉在成本控制方面相对还是有不少进步。不过毕竟Q4交付量的数据1月初就出来了，市场其实对特斯拉的财报数据估算得相差不大。所以对我来说这份财报结果并不是重点，重点是要看清2023年及以后特斯拉的增长如何，这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。在财报之前特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及Q4财报的预测，里面我也简单说了下我对特斯拉的看法，整体来说，我对特斯拉还是持乐观态度，虽然特斯拉的大跌也本身有一些特斯拉自己的问题，但是用《股票魔法师》里面理论：持有网球股，卖出鸡蛋股，我觉得特斯拉是很典型的网球股（网球摔下去可以弹起来，但鸡蛋摔下去就碎了），有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。之前特斯拉大跌之际我写的2篇关于特斯拉抄底和Q4财报预测的文章链接：

$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 我跟踪有几个季度了，最早去年Q3研究了下瑞幸当时写了篇22年Q3财报解读—《瑞幸2023年Q3季报解读—造假风波过后是否已经“重获新生”》，后面瑞幸发展还是比较稳健，之前财务造假的风波基本上过去了，新的管理团队也开始专注经营，财报数据也是表现得都相对不错，特别是本次23年Q1财报，无论收入和利润增长，都是超预期。下面还是看看瑞幸的财报数据。 一、整体财务数据 1. 营业收入 瑞幸咖啡2023年Q1营收44.37 亿元，同比增长84.5%，环比增长20%。营收创瑞幸单季度最高记录，84.5%的增长也是最近几个季度新高。其中Q1自营收入31.4亿元，增长83.1%；加盟店业务11.35亿元，增长106.7%。 从增速来看，仍然处于高增速，看来疫情因素去掉后，瑞幸再次迎来第二个高速发展阶段，这么看来今年Q2还有望延续这个高增长。 2. 盈利情况 瑞幸咖啡Q1营业利润6.78亿元，营业净利率15.3%，净利润（Non-GAAP）为6.2亿元，对应净利润14%，瑞幸已经开始稳定盈利了。 3. 费用情况 瑞幸咖啡Q1运营费用达37.58亿元，同比增长57.4%，57%的增长说明了瑞幸目前还是处于扩张中，开新店需要花钱，瑞幸门店数较上个季度新增1137家，也就是一个季度新开了1137家店，平均每天新开12家店。不过运营费用增长低于收入增长，说明成本还是有一定控制。 总结：从第一季度财务来看，收入增长84.5%，净利润6亿，基本进入到稳定盈利阶段了。在没有疫情因素下，瑞幸确实是再次迎来高速增长，可以说是瑞幸2023年第一季度赢得开门红，算是阶段性的取得胜利，后面需要关注的是这个高速增长能持续多久。 附瑞幸咖啡整体财务数据：  二、运营情况 1. 门店数 去年因为疫情影响

 昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年一季度财报，营收233.4亿美元和净利润25.1亿美元，毛利率首次下降到20%以下，只有19.3%。初一看各项核心指标均miss了，股价盘后也大跌6%。但其实特斯拉一季度销量是明牌，降价也是明牌，那么利润，毛利下降也是明牌呀，这是地球人都知道的问题，包括特斯拉自己。 $Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$ 结合最近新能源车市场的内卷程度加剧，我觉得这个财报也是预期之内，短期特斯拉还只是新能源车企毕竟营收80%的收入都靠卖车，新能源车企高速增长速率已经过去了，卖车差不多只能做到这样，只是我们要去看特斯拉背后的长期逻辑，才能弄清特斯拉未来到底是什么类型的公司，因为特斯拉是什么类型的公司这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。 在去年4季度特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及当时Q4财报的预测，当时对于100来块的特斯拉，我对特斯拉还是持乐观态度，有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底过特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉。   一、财报整体情况 1. 营收方面—增速二阶导数为负 特斯拉四季度营收233.3亿美元，同比增长24.5%，增速基本是历史新低了。对于电动车，最高速的增速阶段已经过去了，表面上24.5%的增速似乎不错，但是对电动车这个行情我们要看的是增速的增速，用数学概念来说就是二阶导数。二阶导为正，代表增速的增速为正，企业还在高

今天 $理想汽车(LI)$ 披露了2023年第一季度财报，理想依然是新势力里面最先交卷的，财报最漂亮的！理想Q1财报依然体现了其新势力“优等生”的地位！ 理想2023年第一季度营收187.9亿元，同比增长96.5%；经调整后的净利润14.1亿，远超市场预期7.1亿元，净利润9.3亿元，连续2个季度盈利。整体毛利率20.4%已经超过特斯拉本季度的19.3%，成为电动车行业里面毛利最高的车企了！  一、财报整体情况 1. 营收方面--新势力里面增长TOP1 理想2023年一季度营收187.87亿元，同比增长96.5%，增速非常高，得益于后面推出的车型越来越贵以及出货量稳定提升。车单价34万元，已经超过蔚来，相比Q4有所下降，主要是新车型L7相对便宜。  2. 毛利方面--毛利率反超特斯拉，电动车TOP1 理想2023年第一季度实现毛利38.3亿元，毛利率20.4%，虽然较去年同期下滑2.2%,但仍然超过了特斯拉本季度的19.4%，应该是电动车企里面毛利率最高的了。不过随着L7系列的车交付量提升，这个毛利率还是比较难以维持在这么高了。  3. 净利润方面--连续2个季度盈利 净利润应该是理想最核心的指标了，理想一直被认为是新势力里面最接近盈利的车企，曾经在21年Q1单季度盈利过一次，最近连续2个季度均盈利，non-gaap下净利润则高达14.1亿元，均远超预期，按这个趋势保持下去，理想基本已经告别了烧钱的时代，开始可以有稳定的现金流，这估计是蔚来，小鹏最眼红的地方。  4. 费用方面 理想2023年第一季度，总费用34.25亿，同比增长32.9%，研发费用增长34.8%，销售费用增长36.7%。理想对费用还是控制得很严格，收入增长96.5%，费用对应只增长32.9%

今天 $腾讯控股(00700)$ 公布了2023年一季度财报，整体还是超预期的，总体来看腾讯Q1营收1499.9亿元，同比增长10.7%，环比增长3.6%，高于预期的1462.9亿元，我没算错的话，这也是腾讯历史营收最高的季度了。调整后净利润325.4亿元，同比增27%，环比增长9%，略低于预期的332.2亿元。 这是腾讯时隔6个季度后营收重新恢复两位数增长，调整后净利润增长则到达到了27%，业绩复苏和降本增效同时起到了作用。对于腾讯来说我觉得比较清晰明了，虽然面临抖音类的竞争，但是其基本盘和护城河还是非常扎实，并且本身估值也不贵，我个人认为算是港股里面确认性最高的公司，我们只需要把握好买入时间，长时间持有基本不会亏钱，属于高胜率低赔率的机会！下面还是直接看下具体财报数据！  一、整体财务数据  1. 营收：腾讯Q1总营收1449.5亿人民币，高于市场预期的1462.9亿元，同比增长10.7%，环比增长3.6%, 也是最近6个季度以来首次录得同比两位数增长，业务复苏开始体现。看了昨天百度财报的知道，百度财报虽然也超预期，但是收入环比是下降的，腾讯同比环比都是正增长，所以腾讯的营收成绩更好！  2. 净利润：腾讯Q1调整后净利润325亿元，同比增27.4%，环比增长9%。收入增长10.7%，净利润提升27.4%，说明降本增效起到作用了。 二、游戏业务：触底反弹，同比两位数增长 腾讯游戏业务Q1收入483亿，连续4个季度同比下滑后本季度实现触底反弹，本季度同比增长10.8%，环比增长15.5%，483亿单季度收入也是历史新高。 其中国内游戏同比增加6%至人民币351亿元，国外游戏同比大幅增加25%至人民币132亿元，国外市场增幅更大。随着经济的复苏，游戏业也开始复

不知不觉，上半年已经过去了，是时候该给自己做个投资总结了，其实从去年开始，我觉得我一直在做一件事：构建属于自己的投资体系，原本总结应该是围绕着投资体系去进行，但是我想了下，去年年终总结已经写了关于这方面的内容，如果再写就有点重复，另外今年上半年给我最大的感触其实是三个字：全球化。这三个字想必大家都听说过很多次，甚至国内我们听得更多的是去全球化，但是我认为投资，也要有全球化思维，这样我们的选择才更多。因为我们投资的目的是选择好公司并通过这些公司股票价格上涨获取盈利，但是好公司不一定全部在中国，他们在哪我们就要买他的股票或者追踪他的ETF。 讲到这里，先给大家举个例子：假设你是高三老师，班上有3个学生（假设人品等其他方面都一样），小M成绩非常好，小A成绩中等，小H成绩最差，作为老师除了日常的上课外，你的精力主要放在哪里？我想绝大部分老师都会把主要精力放在M身上吧，因为M才是最有希望考上重点大学的，H也许你花很多精力也考不上。对应到投资，其实也有这样的问题，有的股市明明很熊很烂了，但是我们老是固执的认为他很快能反弹，还报以非常大希望，有的股市已经明显示出现牛市趋势了，却对此视而不见反而说它迟早会跌，结果显然易见。从格隆汇这张图其实就可以看出谁是小M同学，谁是小A同学，谁是小H同学。      个人2023年中成绩单—美股胜率100%，港股稍胜大盘    我个人有几个账号，其中有个账号主要做港股，其余的主要做美股，A股也有但是这里不讨论A股。港股上半年除了小小玩了下涡轮和腾讯期权外几乎没有操作，主要还是因为仓位比较满，没有太多的操作空间，靠卖腾讯PUT盈利弥补了一些重仓股小米的亏损，我的港股账号今年上半年亏损3%，稍微跑赢了大盘。 其他几个券商我今年以美股为主，而且以科技股为主，跟随纳指都有相对不错的表现，最后一个账号主要

一、财报整体情况和个人看法 今天， $阿里巴巴-SW(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$ 公布2023年第一季度财报。整体来看第一季度营收2082亿元，同比增长2%，环比下降-16.0%，预估2091.9亿元，略低于预期；经调整的净利润273.75亿元，同比增长38%，环比下降45%。联想到昨天腾讯财报，光从数据上看是没有腾讯好的。不过阿里业务还是比较复杂，涉及的业务比较多，后面我整体拆分下来看。 先说我个人的观点: 1. 整体财报数据并不好看，基本没有了增长，核心中国商业部分已经连续4个季度同比下滑，就连一直被视为第二增长曲线的阿里云也首次开始同比下滑。 2. 按业务来看中国商业主要包括电商，新零售和国内批发，占了总营收的65.4%。电商部分本季度收入继续下降5%，已经连续6个季度下滑，主要还是被自京东，拼多多，抖音抢了不少份额。新零售同比下滑1%，首次出现下滑。 3. 国际业务收入占比8.9%，本季度收入增长29.3%，海外业务增长还不错，成为本季度增长最快的业务，不过仍处于亏损状态。 4. 被抱以希望的阿里云本季度同比下滑2.1%，首次出现下滑情况，算是表现最差的部分了，阿里云要成为第二增长曲线有很长的路要走。 5. 菜鸟本季度实现营收136.2亿元，同比增长17%，仍然处于亏损，但接近盈利了。 6. 本地业务本季度实现营收125.5 亿，同比增长21%，亏损比较大，这部分分拆出去其实更好。 7. 文娱和数字媒体业务仍然在亏损，业务占比也不大，优酷也一直被腾讯视频，爱奇艺压着打，个人感觉没啥看头。 8. 本次财报最大的亮点是分拆：阿里正式官宣云智能集团将从阿里巴巴集团完全分拆独立走向上市，菜鸟、盒马启动

一、整体情况和个人看法 刚刚百度公布了2023年第一季度财报。整体来看第一季度百度集团收入311亿人民币，同比增长10%，环比下降6%，核心收入230.0亿元人民币，同比增长7.6%，环比下降10%；归属百度的净利润（non-GAAP）达到57亿元，同比大幅增长48%，营收和利润双双超市场预期。 百度的主要业务情况，如下图所示。核心业务中广告业务是基本盘占据了70%左右的营收，创新业务是未来，取决于百度未来的空间有多大，目前营收占比接近30%，除此之外还有个爱奇艺为非核心业务。  先说还是说我个人的观点: 1. 整体财报超预期，收入同比增长10%，环比下降6%，调整后的净利润同比提升48%。 2. 百度最大收入来源还是广告业务，收入占整个核心收入的70%，也是百度利润的主要共享来源，本季度同比增长6%，虽超市场预期，但是复苏得也不明显，而且环比还下降8%，所以也不是特别乐观吧。总营收的增长爱奇艺做了一定贡献。 3. 智能云及其他业务增速仍然只有12%，这块是百度未来的希望，好消息是百度智能云在本季度实现了盈利（non-GAAP），收入同比增长8%至42亿元。 4. 爱奇艺本季度收入83亿，近几年新高了，贡献了4.6个亿的净利润。 5. 百度研发投入最大的一块应该在AI，智能驾驶，智能云这块，这次又多了文心一言，这部分百度确实是国内比较领先，但是最后如何商业化落地，怎么能体现在财务表报上，这个也是投资者关注的。 6. 百度一直称自己是科技公司，但从营收来看大部分营收来自互联网广告和爱奇艺，所以目前还是互联网公司更贴切。还是那句话：百度在AI和智能驾驶方面的投入确实是持续了很久，只是这部分目前创造的收入和利润还很少，百度要想成为真正的科技公司，未来就要看AI，自动驾驶的业务的表现，哪天这块的收入占比超过50%，我们才可以真正叫百度为一家科技公司了！这个也是百度的投资逻