11月份主要各造车势力新能源汽车交付榜单出来了（再次强调下不包括比亚迪和特斯拉，一是这2个公布时间比较晚，二是这两个交付量跟其他车企数量级不一样，没有必要放在一起对比），今天大家放榜尤其积极，下午6点前基本全部都放榜了，看来大家都对这个月的成绩比较满意自信。 榜单里面11月除了岚图没有破万，其余全部破万，除了哪吒同比交付是下降的，其余所有车企全是上升的。交付量1月区间仍然是最密集的。理想和埃安站稳4字头，小鹏独自站在2万区间，其余都是1万区间。 总体来看： 1. $理想汽车(LI)$ 作为优等生依旧最稳健，面对问界的及嘈杂的舆论声音，连续2个月都破4万，而且下个月即将挑战5万，华为的影响暂时没有大家想象那么大； 2. $小鹏汽车(XPEV)$ 难得稳健一次，交付量连续2个月突破2万，排名第三。 3. $零跑汽车(09863)$ 最近热度不错，与欧洲公司合作后，似乎知名度提升了，排名也上升到第五。 4.问界号称手握订单10万，但产能提升没那么快，这个月也只能排在第6的位置，落后蔚来。 5. $蔚来(NIO.SI)$ 则表现相对拉垮，是为一个环比下降的车企，连续2个月被小鹏甩在后面。 1.11月交付榜单如下： 图片 2.2023年1-11月交付榜单如下： 图片 3.11月车企交付情况，排名分先后 1.广汽埃安：广汽埃安11共计销售41567台，同比增长4
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特斯拉2023年Q1财报解读—需要长期视角看待特斯拉
昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年一季度财报，营收233.4亿美元和净利润25.1亿美元，毛利率首次下降到20%以下，只有19.3%。初一看各项核心指标均miss了，股价盘后也大跌6%。但其实特斯拉一季度销量是明牌，降价也是明牌，那么利润，毛利下降也是明牌呀，这是地球人都知道的问题，包括特斯拉自己。 $Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$ 结合最近新能源车市场的内卷程度加剧，我觉得这个财报也是预期之内，短期特斯拉还只是新能源车企毕竟营收80%的收入都靠卖车，新能源车企高速增长速率已经过去了，卖车差不多只能做到这样，只是我们要去看特斯拉背后的长期逻辑，才能弄清特斯拉未来到底是什么类型的公司，因为特斯拉是什么类型的公司这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。 在去年4季度特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及当时Q4财报的预测，当时对于100来块的特斯拉，我对特斯拉还是持乐观态度，有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底过特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉。 一、财报整体情况 1. 营收方面—增速二阶导数为负 特斯拉四季度营收233.3亿美元，同比增长24.5%，增速基本是历史新低了。对于电动车，最高速的增速阶段已经过去了，表面上24.5%的增速似乎不错，但是对电动车这个行情我们要看的是增速的增速，用数学概念来说就是二阶导数。二阶导为正，代表增速的增速为正，企业
特斯拉2023年Q1财报解读—需要长期视角看待特斯拉
蔚来2023年Q3财报解读—静待市场底部！
今天 $蔚来(NIO)$ 披露2023年三季度财报，总体来看，蔚来三季度营收190.67亿元，同比增长46.6%，但亏损达到了45.57 亿元，同比扩大10%， 整体毛利率提升至8%，整体来看财报数据还是低于市场预期，业绩勉强达到之前Q3指引下限，Q4指引也非常一般，Q4已经过去了2个月，指引显示12月的蔚来交付量也只有1.5~1.6万的水准。蔚来之前财报已经分析过很多次了，现在情况跟之前差别不大，有兴趣的可以看看之前的财报解读，本次还是看看具体数据，他财报外的信息可以重点关注下今晚的电话会议。 一、财报整体情况 1.营收方面—触底反弹，但Q4增长不太乐观 $蔚来-SW(09866)$ 三季度营收190.7亿元，同比增长46.6%，环比增长117.4%，算是终于触底反弹了。三季度共交付了55432辆汽车，为交付量历史最高的一个季度，不过可惜的是从指引来看，Q4将会低于这个交付量，车单价下滑到31.4万，不过比二季度有所发反弹，新款ES6占比提升了点功劳。 Q2财报里面我说过，Q3基本是业绩低了，单月6K的交付应该成为历史了，后面单月交付应该最少1万以上，Q3营收按最少会到189亿，目前看是实现了，不过目前蔚来单月交付量破不了2万，跟之前管理层吹的3万相差甚远，所以Q4蔚来的财报也不会好看到哪里去。 2.毛利方面 蔚来三季度毛利为15.23亿元，整体毛利率8%，较去年同期大幅下滑5.3%，汽车毛利率11%。纯电成本高，虽然电池原材料下降了不少，但销量低，补能系统烧钱，毛利还是比较一般。 3.亏损方面 三季度，蔚来净亏损为45.57亿元，较2022年第三季度
蔚来2023年Q3财报解读—静待市场底部！
11月电动车车企月考成绩放榜-理想继续强势，问界受限产能
11月电动车车企月考成绩放榜-理想继续强势，问界受限产能
拼多多2023年Q3季报解读—Temu炸裂，市值将超阿里？
刚刚 $拼多多(PDD)$ 公布了2023年Q3财报，数据依然只能用炸裂形容，连续N次超预期，似乎市场和消费者都不懂拼多多，每次预测的数据都是远低于实际值，比如营收市场居然预测少了140亿，尤其是交易服务收入少预测了125亿，也就是市场极其低估了海外电商temu和多多买菜收入，财报数据已经不用语言描述了，直接看下图吧！ 拼多多过去几个季度财报数据都非常稳定，基本都是超预期的，而且拼多多的业务极其简单，不像阿里巴巴什么“1+6+N”，财报一个其他项目都是几百亿，N个子公司的收入，我估计阿里的财务是全世界最忙的，每次整理财报数据，阿里花的时间起码是拼多多的1+6+N倍。拼多多的业务和数据简单明了，我觉得这也一定程度上，能体现企业管理效率吧。拼多多感觉已经不需要用语言描述了，直接看数据就差不多了，我对拼多多历史财报的观点到现在也没变，有兴趣的朋友可以看下文章末尾我之前写的拼多多历史财报解读。 一、整体财务数据 1.营收—Temu和多多买菜爆发 Q3拼多多营收688.4 亿，同比增长93.9%,连续6个季度30%+的增速，本季度营收增速居然能达到93.9%，市场已经彻底蒙圈了。同期的阿里，腾讯，美团最能打的也只有美团的22%的增速，阿里增速只有个位数。 分业务来看： 1)网络营销及其他收入：本季度收到396.9亿元，同比增长39.6%，占总收入的占比下滑到57.7%，这部分就是拼多多的核心基本盘电商部分，虽然增速有所放缓，但也远高于阿里和京东的电商部分。 2)交易服务收入：主要是拼多多从商家销售额当中抽取的佣金，也包括了海外电商Temu和多
拼多多2023年Q3季报解读—Temu炸裂，市值将超阿里？
美团2023年Q3季报解读—分歧出现，美团是否迎来买入机会？
一、整体情况 今天 $美团-W(03690)$ 公布了2023年第三季度财报。单从数据来看，还是超出市场预期，营收创历史新高，经调整净利润市场预期比较低，也大幅超预期，新业务有点不及预期。 但这次数据也只能说是中规中矩，尤其是跟今天同天发布财报的拼多多放在了一起（拼多多营收增速94%），美团也经过这么多年摸滚爬打，也逐渐开始稳定下来，已经没有之前的高增速了，也已经开始稳定盈利，预计全年净利润在220亿以上，可以直接按PE估值了。按照今天收盘价，今年前3季度美团调整后净利润189亿，四季度即使按30亿算，全年也有220亿净利润，算下来PE 26，对应目前增速也不算贵了。 美团业务相对比较多，下面这张图可以清晰的介绍美团主要业务情况，重点还是给大家展示下美团的财报数据，至于对美团财报的看法，感觉能说的不多，之前财报也基本都说过了，有兴趣的朋友到时候可以看下文章末尾美团历史财报文章链接。 （图片来源于海豚投研社） 二、财报核心数据 1.营业收入—连续5个季度20%+增速 美团三季度营收764.67亿元人民币，同比增长22.2%，是为数不多能连续5个季度保持20%+增长的互联网公司，但跟隔壁拼多多的94%相比又差了很远，按业务分（美团2022年Q3开始更改了财报业务划分模式）： 本地核心业务：Q3收入是577亿元，同比增长24.6%； 新业务：Q3收入188亿元，同比增长15.2%，本地核心业务增速还是高于新业务。 附：美团营收情况数据： 按性质分： 配送服务：Q3收入229.8 亿元，同比增长14.3%，这部分主要是基本盘外卖部分，增速为最近几
美团2023年Q3季报解读—分歧出现，美团是否迎来买入机会？
百度2023年Q3季报解读—AI暂时只赚热度不赚钱
一、财报整体情况和个人看法 昨天港股盘后 $百度(BIDU)$ 公布了2023年第三季度财报。整体来看第三季度百度集团收入344亿人民币，同比增长5.9%，环比增长1%，超出市场预期的332.9亿人民币，核心收入265.7亿人民币，同比增长5.3%，环比增长0.5%，超出市场预期的256.6亿元；归属百度的净利润（non-GAAP）64.4亿元，同比大幅增长9.3%。 $百度集团-SW(09888)$ 的主要业务情况，如下图所示。核心业务中广告业务是基本盘占据了70%以上的营收，创新业务是未来，取决于百度未来的空间有多大，目前营收占比接近30%，除此之外还有个爱奇艺为非核心业务。 先说还是说我个人的观点: 1.数据虽然略超市场预期，但是增速明显小于二季度，核心广告业务增速也是落后大盘，远低于腾讯的19.9%。调整后的净利润增速缩小到9.3%，创新业务热度虽高，AI业务则还属于赚热度不赚钱，尤其是智能驾驶业务，仍然还是靠广告挣钱。 2.智能云及其他业务增速仍然只有6%，收入也只有69亿，占百度核心业务收入26%，其中大头是智能云，这块百度竞争力也不强，再除去智能音箱，其他就是创新业务AI，包括智能驾驶，则依旧没有贡献多少收入，文心一言数据听着不错但没什么收入，这个可以理解毕竟才开始，但百度的智能驾驶，号称国内最早投入，之前一度也占领了第一梯队，明显是起了个大早，赶了个晚集，百度造车也基本放弃了，极度汽车改名极越汽车，百度的智能驾驶技术目前除了岚图一款车，再加上还没交付的极越，基本没啥车企用，后面也难，起码从目前百度智能驾驶这块比较失败了，至于后面有没有机会，个人觉得也比较难，毕竟头部车企都是用自己的智驾，用第三
百度2023年Q3季报解读—AI暂时只赚热度不赚钱
携程2023年Q3季报解读—报复式反弹继续，明年要看出境游
北京时间今天凌晨 $携程网(TCOM)$ 发布了2023年Q3财报，财报数据可以说是依旧比较炸裂，已经远超疫情前同期水平，有点像在看拼多多财报的感觉。营收和净利润继续刷新历史新高，整体来看携程2023年Q3收入为137.51亿元，同比提升99%，环比提升22%，超疫情前同期水平的31%，经调整的净利润为49亿元，同比大增373%。业绩可谓是报复式反弹，国内旅游需求基本已经释放出来了，明年则要重点看出境游的需求释放了。 整体财务数据如下： 1.住宿预订业务 $携程集团—S(09961)$ 主要业务分为：住宿预定、交通票务、旅游度假、商旅管理及其他。其中住宿预定目前仍然是其第一大业务。 携程2023年Q3住宿预订业务收入为56亿元，同比上升92.5%，环比上升30.4%,比疫情前增长21.5%，增速较第二季度有所放缓，但也已经是历史新高了。Q3有暑假，另外日本，美国，韩国等团配游开放，对携程业绩有一定推动作用。其中内的酒店预订同比增长超过90%，较2019年疫情前同期增长超过70%。出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前同期水平的80%左右，相比国际航空业，客运量恢复至50%左右。公司国际OTA平台的总预订较去年同期及2019年疫情前同期水平增长超100%。国际业务增长比较快，主要还是基数低，整体国际出行只恢复了50%，也就是出境游的增长空间还比较大。 2.交通票务业务 携程2023年Q3交通票务业务
携程2023年Q3季报解读—报复式反弹继续，明年要看出境游
小米2023年Q3季报解读—手机复苏，电动车也来了
刚刚 $小米集团-W(01810)$ 公布了2023年Q3财报，整体看，财报数据还是超市场预期，延续了Q2良好的表现。其中Q3营收708.9亿元，同比增长0.6%,时隔6个季度后终于恢复增长，超市场预期的704.64亿元，经调整后的净利润59.9亿元，同比增长182.9%，远超市场预期的46.5亿元。整体毛利率创新高，达到22.7%。 下面直接先说下我个人看法： 1.财报数据仍然超市场预期，尤其是经调整净利润59.9亿元人民币，同比增长182.9%，智能电动汽车等创新业务费用17亿，加回这17亿达到了76.9亿元，达到历史新高，也就是小米利润率得到了极大提升，而且造车对小米的财务拖累远比大家想象要低很多，小米一直在追求极致性价比，在控制成本费用方面一直做得不错，明年电动车开始量产销售，成本费用控制将会显得尤其重要。 2.分业务来看，手机业务表现亮眼，是全球5大厂家里面唯一同比增长的企业，更重要的四季度发布的小米14，在iPhone15发布，以及华为手机突破5G封锁下，依旧取得了非常亮眼的成绩，首销是同期小米13的6倍。再加上手机毛利率的提升，小米手机率先实现了反转，有点超预期。小米14的成功，有望提升小米在国内的市占率，同时手机的成功，也是为明年小米汽车打下基础。 3.从Q2开始，小米毛利率大幅提升，本季度毛利率依旧炸裂，整体毛利率达到历史新高22.7%，其中手机毛利率大幅提升到16.6%,IOT毛利率17.8%，互联网毛利率74.4%，毛利率的提升以及费用的控制，所以小米营收虽然没啥增长，但是净利润能大幅提升。 4.本季度手机和互联网表现都不错，但是未来的希望依然还是小米汽车
小米2023年Q3季报解读—手机复苏，电动车也来了
阿里巴巴2023年Q3季报解读—财报后股价大跌为哪般？
一、财报整体情况和个人看法 $阿里巴巴(BABA)$ 公布2023年第三季度（阿里为2024财年第二季度）财报，这是阿里官宣“1+6+N”世纪大分拆后，按新的业务口径披露财务数据的第二份财报，但是这份财报结果已经不太重要了，市场上更多的关注是阿里直接暂停了智能云和盒马的分拆上市，以及马云这个时间计划减持8亿美元的阿里股份。有了这两个利空消息后，阿里港股和美股直接大跌10%。 我们还是整体看下阿里的财报数据，虽然不少数据是超市场预期的（只能说市场对阿里没有太多的预期），第三季度营收2247.9 亿元，同比增长8.5%；经调整的净利润401.9亿元，同比增长18.8%，但核心淘天集团表现低迷，收入低于预期，增长也只有可怜的4%。整体来看，这份财报表现平平，个人觉得比腾讯表现还是差了不少。 有兴趣的朋友可以看看我之前写的财报解读，本文重点分享下数据，另外说下我个人对阿里财报之外的看法： 1.整体财报数据来看，数据没有太大亮点，核心电商已有点卷不动了，但净利润也有400多亿，虽然增速慢，但是赚钱容易。 2.本次财报最大的雷点个人认为是阿里出尔发尔，取消阿里云的分拆和盒马的独立上市的暂缓，同时马老师在阿里股价这么低的时候又选择减持阿里股份。这2个因素叠加在一起，再联系之前的蚂蚁金服，阿里在资本市场的口碑确实是越来越差了，再往前翻一点，之前香港上市又退市，说实话作为小散我都觉得阿里这做法太儿戏了，阿里云分拆难道之前就没评估过，盒马上市没评估过，现在突然又说不合适。给人感觉阿里问题最大的不是业务问题，而且公司决策层甚至企业文化的问题。 比如阿里财报其他业务一栏营收就是48
阿里巴巴2023年Q3季报解读—财报后股价大跌为哪般？
小鹏2023年Q3财报解读—“差生”补课初见成效
昨晚 $小鹏汽车(XPEV)$ 披露了2023年三季度财报，数据可以说基本是预料之中，基本符合之前的给的三季度指引，毛利率也是意料之中的负数，亏损也是继续扩大，这些数据跟理想比起来确实是意料之中的差。但是跟小鹏自己比起来，其实也会发现一些细微的变化，比如交付量上来了，费用开始节省了，小鹏似乎这次终于知道自己的问题，开始补课了。 关于 $小鹏汽车-W(09868)$ 之前财报情况，有兴趣的同学可以看看我之前写的财报分析，下面还是直接看看具体数据。 1.营收方面 小鹏三季度营收85.3亿元，同比增长25.1%，环比上涨68.5%，营收虽然不及理想的1/4,但好歹也是止住了之前三连跌的颓势，三季度，小鹏交付量提升了35%，G6，改款G9表现还算可以。预计四季度月均交付量突破2万，交付量提升超过100%，营收也可以增长90%，从营收来看，小鹏似乎开始反转了。 小鹏营收数据： 蔚小理车交付数据： 2.毛利方面 小鹏三季度实现毛利-2.28亿元，整体毛利率-2.7%，，汽车毛利率只有-6.1%，连续3个季度汽车毛利率是负数，虽然本季度车卖得相对不错，但是G6,新G9那么低的定价，毛利率起不来也正常了，四季度随着交付量的继续扩大，毛利率有望回正。 3.亏损方面 三季度，小鹏净亏损为38.9亿元，其中有9.7亿元是大众集团战略入股发现的股份期权公允性变动导致，除去这部分亏损还是有接近30亿，主要还是成本高了，收入不够导致。 &nbs
小鹏2023年Q3财报解读—“差生”补课初见成效
腾讯2023年Q3季报解读—港股一哥依旧稳健，营收和净利润均创新高
今天 $腾讯控股(00700)$ 公布了2023年三季度财报。总体来看腾讯Q3营1546.25亿元，为历史单季度最高水平，同比增长10.4%，环比增长3.6%。调整后净利润449.21亿元，同比大增39.3%，连续2个季度同比增长超过30%。 整体来看，财报数据还是不错的，虽然营收增速只有10%，但净利润，已经连续4个季度增速差不多超过20%以上，说明腾讯的赚钱效率提升了不少，腾讯在国内来看，依旧是那个赚钱很容易的公司，腾讯能说的不多了，基本面变化不是很大，而且对应目前这增速，估值也算便宜，有兴趣的朋友看看之前我写的腾讯历史财报解读，下面还是直接看下具体财报数据！ 一、整体财务数据 1.营收：腾讯Q3总营收1543.6 亿人民币，为历史单季度最高营收，同比增长10.4%, 连续3个季度取得两位数增长。 2.净利润：腾讯Q3调整后净利润449.2亿元，高于预期的369.82亿元，同比增33.4%，环比增长19.6%。净利润连续2个季度增长超过33%，收入增长10.4%，净利润提升39.3%，说明腾讯的组织效率更高了。另外去年Q4净利润基数也比较低，下个季度的腾讯的净利润数据预计依旧比较出色。 二、游戏业务 腾讯游戏业务Q3收入460亿，本季度同比增长7.2%，环比增长3.4%，其中国内游戏收入327亿元，同比增长5%，国外游戏同比增长14% 至人民币133亿元，国外游戏业务增速仍然高于国内游戏。目前游戏还属于比较稳定，但是缺少类似之前王者荣耀类的新的爆款。 三、社交网络 社交网络Q3营收297亿，同比和环比基本持平，数据虽然一般，主要是昨天腾讯音乐发了财报，腾讯音乐直播业务调整，收入下降了一半，额间接影响到腾讯社交网络这部分的收入了。 从活跃用户上看：目
腾讯2023年Q3季报解读—港股一哥依旧稳健，营收和净利润均创新高
理想2023年Q3财报解读—数据依然很理想，终于有对手了
刚刚 $理想汽车(LI)$ 披露了2023年第三季度财报，理想早已站稳新势力老大地位，而且表现非常稳健，可以说前进路上基本没有像样的对手，连续N个季度交付第一，连续5个季度盈利。10月份华为携带新款问界M7卷土而归，这个时候理想才有了像样的对手，先来看看财报概况： $理想汽车-W(02015)$ 2023年第三季度营收为346.8亿元，同比增长271.2%，环比增长21%。净利润为28.1亿元，而2022年第三季度净亏损16.5亿元，环比增长21.8%。Non-GAAP净利润为34.7亿元，而2022年第三季度净亏损12.4亿元 ，环比增长27.1%。市场担心的毛利率22%，环比还增长了2%。整体财报数据又是超出了市场预期。 理想最近几个季度财报都非常稳健，之前财报分析里面已经都包括了我对理想的看法，有兴趣的朋友可以看看之前的财报解读！ 一、财报整体情况 1.营收方面--增速高达271%，下个季度增速开始减小 理想2023年三季度营收346.79亿元，同比增长271.2%，增速连续2个月季度超过200%。车单价31.9万元，相比Q1有所下降，主要是L7卖得多，不过理想恐怖式的200%+的增速，下个季度开始就会趋于正常水平了，根据财报指引下个季度营收增速在120%左右。 2.毛利方面--降价对毛利影响有限 理想2023年第三季度实现毛利76.44亿元，毛利率22.0%，环比增长0.2%。三季度理想也是被迫跟着变相降价，从毛利率来看，影响不是很大，这应该是超预期的地方，说明理想成本还是控
理想2023年Q3财报解读—数据依然很理想，终于有对手了
苹果2023年Q3(苹果财年Q4）季报解读—营收连续4个季度下滑，但也没有那么不堪
昨天凌晨美股盘后 $苹果(AAPL)$ 发布了其季度财报，单从数据来看，喜忧参半，大部分还是超预期，少部分低于预期，但是对苹果财报来说，因为手机出货量是提前就公布的，所以整体数据不会相差太大。对于美股其他公司财报我觉得也是一样，经常有比预期少个几亿美元，或者多个几亿美元，就被解读利好或者利空，但是对美股这些公司单季度上百亿的营收，这几亿要跟不要没多大区别，所以说财报超预期和低预期基本是个伪命题，通过数据分析企业的真实状况对我们来说才是更重要的。 整体来看总营收895亿美元，连续4个季度同比下滑，硬件4大业务除了手机有小幅度上升，其余业务全部下滑，软件服务业务则有16%的增速，算是表现比较亮眼的。下面具体看看财报情况： 一、整体财务数据：营收历史上首次连续4个季度下滑，但净利润增长 苹果主要业务分五大块：硬件部分有4大块手机iPhone，电脑Mac，平板Ipad，可穿戴及其他硬件，以及软件服务。 1.营收：苹果Q3总营收895亿美元，同比下降0.7%，历史上首次连续4个季度下滑。 从下图可以清晰的看到，最近5年，19个季度里面，苹果除了中间4个季度营收增速超过20%，有13个季度增速低于10%甚至是负增长，但是苹果过去5年涨幅是5倍左右，而且苹果股价历史最高位是发生在今年，所以苹果没有高增速不是这个季度的事，是一直都有的，还是印证了那句话，在没有新的第二增长曲线之前，苹果一直就不是个高增长的企业，不要拿高增长来判断苹果。世界上也基本不存在一年单季度收入800多亿美金，净利润200多亿美金，还能每个季度还有20%以上增速的企业。苹果核心的投资价值是苹果生
苹果2023年Q3(苹果财年Q4）季报解读—营收连续4个季度下滑，但也没有那么不堪
瑞幸2023年Q3季报解读—中国区咖啡一哥地位能否站稳？
不知不觉 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 我已经跟踪了5个季度了，从去年Q3开始接触瑞幸，当时写了一篇名为《瑞幸2023年Q3季报解读—造假风波过后是否已经“重获新生”》，自从那个时候开始每个季度瑞幸的财报可以说都是非常优秀，基本已经摆脱了之前财务造假风波后的负面影响。加上之前谷爱凌的代言，瑞幸可以说确实去年就起死回生了。 从上个季度开始，瑞幸营收已经超过星巴克中国营收，成为中国咖啡一哥。本季度营收达到72亿元人民币，同比增长84.9%，调整后的净利润11.4亿元，同比增长122.1%，数据依然是意料之中的好。而且下个季度大概率还能维持这种高增速。只是不断开店市场终将会饱和，现在的疑问是瑞幸这种高速增长还能持续多久？ 如果看过之前的财报解读，就基本比较了解瑞幸了，本次财报解读还是尽量列出具体数据，方便大家更深刻的理解瑞幸，大家可以通过一些运营数据，比如门店扩张速率，门店销售额增长率等等，来挖掘一些更精确的细节信息。 一、整体财务数据—营收高歌猛进，但利润率下滑 1.营业收入 瑞幸咖啡2023年Q3营收72 亿元，同比增长84.9%，环比增长16%。营收创瑞幸单季度最高纪录，连续3个季度营收增速超过80%。其中Q3自营收入51.41亿元，增长86.2%，占比71.4%；加盟店业务18.41亿元，增长104.7%。 从数据来看联营门店增速更快，但占比不足30%，另外值得注意的是，自营门店利润率同比和环比都下降了6个百分点，应该还是跟9.9低价促销有关，牺牲了一定的利润。 2.盈利情况 瑞幸咖啡Q3营业利润9.6亿元，但营业净利率下滑到13.4%，净利润为9.88亿元
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10月电动车车企月考成绩放榜-理想破4万，小鹏黑马，问界破万
10月份主要各造车势力新能源汽车交付榜单出来了（再次强调下不包括比亚迪和特斯拉，一是这2个公布时间比较晚，二是这两个交付量跟其他车企数量级不一样，没有必要放在一起对比）。另外广汽埃安这次也很少见的一直没发战报，有可能数据不及预期，所以本次也不包括广汽埃安。 10月除了哪吒环比交付是下降的，其余所有车企环比都是上升的。而且榜单里除了岚图，其他所有车企交付都破万了。交付量1月区间仍然是最密集的。理想独自站上4万区间，小鹏独自站在2万期间，其余都是1万区间。 总体来看，本次榜单亮点不少： 1.理想作为优等生依旧最稳健，首次突破4万，比预期提前了一个月，华为的影响暂时没有大家想象那么大； 2.小鹏充当了一次黑马，排名第二，交付量首次突破2万，之前几千的交付，这个月突然就破了2万，但是G6交付仍然只有8000多台； 3.零跑也接近2万了，玛莎拉蒂母公司入股后，看看零跑能否有更好的发展； 4.问界今年首次突破2万，在M7的火爆下终于月交付破万了，号称手握8万订单的问界，接下来要考验交付能力，以及华为的热度能持续多久。 1.10月交付榜单如下： 2.2023年1-10月交付榜单如下： 3.10月车企交付情况，排名分先后 1. $理想汽车(LI)$ ：理想汽车10月交付40422 辆，同比增长302%，环比增长12%，连续在刷新自己的交付记录。今年累计交付284647辆，累计同比增长194%，交付量已经是其他几家车企之和了。 个人点评：理想没的说一个字稳，产能已经突破4万，比预期提前一个月。另外最近大家比较关注的是问界新款M7和12月发布的M9对理想的冲击问题。只能说有影响，但是影响
10月电动车车企月考成绩放榜-理想破4万，小鹏黑马，问界破万
亚马逊2023年Q3季报解读—延续Q2业绩反弹，稳步前行
今天凌晨美股盘后 $亚马逊(AMZN)$ 公布了2023年第三季度财报，财报显示第三季度亚马逊总营收 1340.8 亿美元，同比增长 12.6%，超过市场预期。亚马逊净利润为99 亿美元，同比大增244%。从数量来看确实是超市场预期，而且经历了去年Q4滑铁卢之后，亚马逊已经触底反弹，本季度算延续了良好的表现。 一、整体核心数据 亚马逊业务主要分两块，零售和亚马逊云AWS 云服务,其中服务销售是亚马逊主要收入来源，AWS云服务是主要利润来源。服务销售又分为北美业务和国际两个区。 1. 营业收入—连续2个季度增速超过10% Q3亚马逊营业收入为1430.8 亿元（美元，下同），同比增长 12.6%，超市场预期，连续2个季度增速超过10%，显示了比较强劲的复苏，分业务来看： 服务销售：Q3收入 1200.24亿美元，同比增长 12.6%，占总收入83.9%，其中： 北美服务销售：Q3收入为878.87亿美元，占总收入的61.4%，同比增长11.5%，依然是亚马逊最大收入来源。 国际服务销售：Q3收入为321.37亿美元，占总收入的22.1%，同比增长22.5%。 AWS云：Q3收入为230.59 亿美元，占总收入的16.1%，同比增长12.3%，勉强保住了两位数增长，但是还超市场预期。 2.利润情况 亚马逊Q3经营利润达到111.9亿美元，经营利润率达 7.8%。公司的净利润为98.8亿美元，较去年同期的28.7 亿美元大幅增长244%。净利润提升一方面来源于业绩的提升，一方面来源于包括所投资的公司Rivian Automotive非营业收入（费用）中的12亿美元税前估值收益，另一方面主要得益于
亚马逊2023年Q3季报解读—延续Q2业绩反弹，稳步前行
谷歌2023年Q3季报解读—广告向左，云向右，整体向上
昨晚 $谷歌(GOOG)$ 公布了2023年第三季度财报，整体来看，广告业务超预期，云业务不急预期。三季度谷歌营收达到766.9亿美元，同比增11%，差不多3倍于腾讯，净利润197亿美元，同比增长41%。这是谷歌近5个季度营收首次取得两位数增长。 另外有意思的是， $谷歌A(GOOGL)$ 和微软同一天公布财报，公布财报后谷歌大跌5%，微软则大涨5%，市场解读主要原因是谷歌云不及预期，而微软云则超预期。对谷歌来说，广告搜索已经站稳一哥地位，云业务作为第二增长曲线，对谷歌的影响不小，AI则还处于投入期，起码要5年后才能看到明显成绩。 一、整体核心数据 谷歌的业务范围非常广，为了方便大家了解谷歌业务情况，我找了一张图片说明（图片来源于海豚投研社）： 谷歌业务主要分四大块，广告业务是基本盘，营收占比将近80%，云业务是第二增长曲线，再就是其他业务和创新业务。 1. 营业收入 Q3谷歌营业收入为766.9亿元（美元，下同），同比增长11%，整体超市场预期，也是最近5个季度首次营收取得两位数增长，分业务来看： 广告收入：Q3收入为596亿元，同比增长9.4%，增长接近两位数，广告收入占比77.7%，其中： 搜索广告：Q3收入为440亿元，同比增长11.4%； Youtube广告：Q3收入为79.5亿元，同比增长12.4%； 网络联盟广告：Q3收入为76.7亿元，同比下降2.5%； 谷歌云：Q3收入为84.1亿元，同比增长22.4%,增速较2季度有所放缓； 谷歌其他：Q3收入为83.4亿元，同比增长20.9%； 创新业务及其他：Q3收入为2.97亿元，同比增长42.1%，但这部分业务收入占比不足1%，还需要相当长一段时
谷歌2023年Q3季报解读—广告向左，云向右，整体向上
特斯拉2023年Q3财报解读—电动车高增长神话跌落，需重新估值
昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年三季度财报，由于之前的多次降价，市场已经预期到财报数据不会太好看，特别是毛利率，财报出来后盘后股价大跌4%，也体现了市场对财报的不满意。 熟悉我的朋友都知道，我从去年开始写过好几遍关于特斯拉文章了，从股价100开始写到200，之前的文章基本表达的一个观点：特斯拉业务多元化，明显低估，100是历史大底，150是严重低估。所以我本人也是在125和150两次买入特斯拉，200左右卖掉。但是现在不一样了，特斯拉股价前段时间已经到了300，较之前底部翻了3倍，而且特斯拉因为不断降价，毛利率已经大幅下降了，我个人也一直不敢再下手了，可以说之前100,150的特斯拉是严重低估，但是现在的特斯拉估值模型已经发生变化，200以上的特斯拉不算便宜，有兴趣的也可以看下我之前的文章。 之前特斯拉大跌之际我写几篇关于特斯拉文章： 特斯拉大跌后是否可以抄底了？ 特斯拉2022 Q4财报解读—网球还是鸡蛋已有答案 其中这篇文章有幸被某券商平台评为今年上半年十大精华文章首位 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉，有利于大家自己给估值。 一、财报整体情况 1.营收方面—增速首次低于两位数，高增速已不在 特斯拉三季度营收233.5亿美元，同比增长8.7%，增速首次低于两位数，Q2增速高因为是去年同期上海工厂因为疫情有减产情况。 汽车收入占比上升到84%，当前特斯拉还是靠卖车为主，FSD,储能，AI业务虽然很有想象空间，但目前贡献的收入还是比较少，这部分是目前特斯拉估值最不确定的部
特斯拉2023年Q3财报解读—电动车高增长神话跌落，需重新估值
9月电动车车企月考成绩放榜-头部效应明显
9月份主要各造车势力新能源汽车交付榜单出来了（再次强调下不包括比亚迪和特斯拉，一是这2个公布时间比较晚，二是这两个交付量跟其他车企数量级不一样，没有必要放在一起对比）。 9月车大部分车企月交付量环比有所提升，榜单里面交付量除了岚图和问界外其余都过万了。交付量为1万的区间仍然是最密集的，没有交付量为2万的车企，说明车企现在是头部比较稀缺，大部分都集中在中间位置，中间部分竞争非常激烈，9月榜单前三依次是广汽埃安、理想、领跑。 埃安以网约车为主，交付量突破5万；理想作为优等生依旧最稳健，连续3月破3万，最近每个月都在创月交付新高；蔚来未能保住2万的交付量，排名掉到第四，领跑首次冲到了第三的位置。 1.9月交付榜单如下： 2.2023年1-9月交付榜单如下： 3.9月车企交付情况，排名分先后 1.广汽埃安：广汽埃安9月销量51596辆，同比增长72%；1-9月累计销量350986辆，同比增长93%。 个人点评：网约车里面埃安还是比较稳，连续2个月站上了5W的交付量，由于交付量起来了，按月度来说，广汽埃安也已经实现了盈利。 2.理想：理想汽车9月交付36060辆，再创新高，同比增长212.7%，今年累计交付244225辆，累计同比增长181%，交付量远超去年全年了。 个人点评：理想还是很稳，月订单已经超过4万，现在受限于产能，预计11月产能问题解决后月交付量可以突破4万。另外最近大家比较关注的是问界新款M7和12月发布的M9对理想的冲击问题。最近2个月起码是看不到实质性的变化，个人觉得没有哪个车企说以一款车型就能反转，上个说要靠一款车型反转的是小鹏G6，不过考虑到大众的盲从心理，以及华为最近的热度，M7和M9稍微火一把也正常，但理想更多的还是会关注自己，理想之前的路太顺了，现在有点挫折反而是好事。 3.零跑：9月零跑交付量为15800辆，同
9月电动车车企月考成绩放榜-头部效应明显
理想汽车盘中大跌 7%，被华为吓到了？
今天港股 $理想汽车-W(02015)$ 盘中大跌 7%，直接把恒生科技指数给拖下水。 今天蔚小理 3 家里面， $理想汽车(LI)$ 跌幅最大，小鹏基本没怎么跌。所以看来不是整个电动车行业普跌的问题。大家都知道，理想一直是新势力电动车里面基本面最好，财务数据最稳健，销量最高的新势力车企。理想现在月交付量已经开始结局 4 万台，比蔚来，小鹏，问界 3 者加起来还多。 今天的大跌，个人猜测是跟华为最近合作的问界出新车有关，最近新问界 M7 正式上市，同时 M9 虽然要年底才上市，但已经在网络上大事宣扬了。M7 对标 L7,M9 对标 L9，而且纯电和增程都有，价格也比理想便宜，再加上华为加持，华为的营销能力有目共睹，加上华为今天下午举行新品发布会，虽然暂时不确定有没有车相关消息，但是热度已经拉满，凭借之前的 mate60 的热度，进一步把热度烧到了造车上，符合华为的一贯作风。所以市场在这种环境下，理想应声大跌也是正常了，担忧问界会对理想发起挑战。 但真实情况确实如此吗？问界真的能对理想构成很大威胁吗？先来看看今年理想和问界的交付数据情况如下图。 可以看到的是今年每个月问界的交付量，都不及理想的零头，注意是每个月，前 8 个月理想交付量 20.8 万辆，问界才 3.5 万辆，理想是问界的将近 6 倍，这才是真正的遥遥领先，所以某些企业不要动不动就吹遥遥领先，数据不会说话，别光靠一张嘴巴。 可以看到问界跟理想有差不多 6 倍的差距，这不是新款 M7，以及未来新款 M9 就能扭转的，当然你说会抢一部分订单我觉得很正常，这么多车企出新车，互相之间抢一点订单太正常不过了，小鹏出新车 G6，蔚来出新 ES6，而且都不错
理想汽车盘中大跌 7%，被华为吓到了？
小鹏两日大跌11%，G9发布市场也不给面子
继昨天 $小鹏汽车(XPEV)$ 大跌5.6%后，今天 $小鹏汽车-W(09868)$ 继续大跌6%，G9发布会两天跌了11%。 小鹏大跌我觉得原因有二。一是港股大盘太差，熊市大都是卖盘，不仅仅是小鹏，其他明星股也基本都在跌，小鹏跟随大盘大跌就不足以为怪了。其二就是新势力最近负面消息不断，跌幅也是远超大盘的。蔚小理三家公司，王兴减持理想，利空消息，蔚来发债10亿美金，市场担忧其资金链，利空消息。蔚美股前天直接大跌17%。小鹏作为其难兄难弟，跟着大跌也是正常了。 至于小鹏推出G9改款新车，其实就是变相推出便宜版本G9，本身算是个好消息。比较老款G6发布即凉凉，新款G9还是有一定价格优势，再怎么也不会比老款G9差了，新G9出来后，小鹏主打车型变成P7i,G6,新G9，多了款新G9。对小鹏冲击月交付量破2万还是有一定帮助。 图片来源于东吴汽车团队 不过从价格上看，新G9价格打到20多万区间，又是纯电，跟G6一样毛利率又是值得担忧的事情。所以完全不能指望多了G6,新款G9小鹏财务数据能有多好。只能说小鹏最近的每一步，都是在弥补之前的过错，都是在补课，P7i补P5，P7的课，G6和新款G9都是补老款G9的课，除了车型规划，还有供应链，销售，小鹏都需要补课，什么时候把补习课完全上完了，小鹏才能算是重新出发。对于小鹏来说，短期不宜乐观，主要关注交付量即可，2万是一个坎，交付量破不了两万，什么都是白搭。蔚小理里面，只有小鹏交付量没有破2万了，而且小鹏的车比蔚理便宜不少，不破两万就是不及格！
小鹏两日大跌11%，G9发布市场也不给面子
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