$阿里巴巴(BABA)$  $阿里巴巴-W(09988)$  最新发布的AI芯片，给了投资者又一个无视其短期盈利压力的理由。 阿里巴巴5月19日推出平头哥“真武M890”AI芯片，号称性能是上一代产品的三倍，配备144GB GPU内存，并拥有更快的芯片间通信速度，可胜任重型AI工作负载。 5月19日，阿里巴巴美股收涨约1.8%，报135.64美元。 标普全球追踪的41位分析师对该股给予“强力买入”评级，12个月平均目标价为190.69美元，较近期交易水平高出约40%。 此前一次与真武芯片相关的重大消息曾推动该股单日飙升近8%，这也解释了华尔街为何如此密切关注此次发布。 阿里巴巴股价：华尔街等待的正是这颗芯片 猛兽财经认为，真武M890的意义，并不在于它作为一款独立半导体产品有多强，而在于它证明了阿里巴巴更广阔的AI战略。 其标称规格包括：3倍性能、144GB内存和800GB/s的片间带宽，专为需要大内存和高速处理器间通信的代理式AI工作负载设计。 对投资者而言，更重要的是阿里巴巴正在加强对全栈AI的掌控力：芯片由平头哥单元打造，云基础设施依托阿里云，大语言模型则来自通义千问。 摩根士丹利维持阿里巴巴“超配”评级，认为自研芯片的推出强化了其在AI技术栈中的地位；美银则维持“买入”评级，目标价180美元。 这种定位，将真武M890从一次硬件升级，升级为对阿里巴巴AI雄心的一次可信度检验。 看多逻辑背后的数字支撑 此次芯片发布，恰好发生在一个已显现AI驱动加速势头的业务之上。 在3月季度，阿里云智能集团营收同比增长38%，达61亿美元。阿里巴巴表示，云收入增速已加快至40%，AI相

一场历史性的美股IPO上市即将拉开帷幕 目前SpaceX的估值已达到了1.75万亿至2万亿美元之间，较近期的8000亿美元的私募估值大幅跃升，此次IPO上市也将一举刷新纪录，超越沙特阿美2019年的上市规模。 除了为早期投资者释放流动性、为星舰的星际探索计划注入资金外，此次IPO更标志着商业太空探索与AI的深度融合。 资本大规模涌入太空基础设施领域，将为技术合作伙伴带来一系列连锁反应。凭借硬件主导地位与战略性股权布局，英伟达和谷歌将大幅受益，并且将直接从太空经济的下一阶段中获利。 SpaceX IPO对英伟达股票意味着什么？ $英伟达(NVDA)$  目前已将视野延伸至地面数据中心之外，并且打造了一套专为太空物流量身定制的计算工具包。其Space-1Vera Rubin可为自主太空操作提供数据中心级别的AI性能，而Jetson Orin平台则可以助力星载高能效边缘计算与传感器融合。 英伟达真正的核心催化剂深植于马斯克旗下的企业生态。随着xAI现已并入SpaceX，其巨型超级计算机极度依赖英伟达的H100与Blackwell架构来训练旗舰模型Grok。 并且马斯克已确认，SpaceX与$特斯拉(TSLA)$  均将继续维持对英伟达芯片的大规模采购。 坐拥5.5万亿美元市值、季度营收同比增长73%的雄厚实力，英伟达的资产负债表也足以支撑这些太空需求。 一旦SpaceX这笔750亿美元的融资顺利达成，那么太空基础设施领域的支出有望加速，从而巩固进一步英伟达在太空领域核心硬件引擎的地位。 SpaceX IPO对谷歌股票意味着什么？

算力租赁巨头$NEBIUS(NBIS)$  今日发布财报，其股价将成为市场焦点。市场预计其业绩将显示强劲的营收和订单储备增长。 财报出炉，Nebius备受瞩目 新云行业正在蓬勃发展，越来越多企业入局，其中包括比特币挖矿公司。早期迹象显示，凭借海量订单，Nebius与$CoreWeave, Inc.(CRWV)$  正显露出形成行业双寡头的势头。 Nebius不久前与Meta Platforms(META)达成了价值270亿美元的交易，成为业内规模最大的合作之一。而在此之前，它已与AI行业头部玩家微软(MSFT)签下巨额合同。 更早之前公司还获得了$英伟达(NVDA)$  的20亿美元投资。这笔投资表明，英伟达预计其业务将在可预见的将来会持续增长。此外，Nebius还以6亿美元收购了Eigen AI。 展望未来，Nebius股票的下一个重要催化剂正是即将公布的财报，它将更清晰地展现公司的营收增长、资本支出和订单储备状况。 华尔街分析师对其业务也高度乐观，平均预期为营收飙升602%，超过3.88亿美元。预计第二季度营收将达5.93亿美元，同比增长464%。 今年全年营收预计将暴涨522%，达到33亿美元，明年则有望达到100亿美元。这些数字将使其成为业内增长最快的公司之一。 猛兽财经认为，Nebius现在面临的主要挑战在于，由于GPU、存储芯片等产品价格持续走高，其资本支出在可预见的未来预计将继续不断攀升。事实上，微软、谷歌和亚马逊等顶级超大规模云商也将成本上涨列为增加资本支出计划的主因。 成本上升，叠

远程医疗公司$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$  的股价在周二大幅下跌，原因是此前公布的第一季度营收弱于预期，且意外录得亏损。 该股在开盘前已下跌约15%。公司称，GLP-1减肥药业务的格局变化侵蚀了利润率，并扰乱了当季收入的确认节奏。 Hims & Hers Health表示，公司已战略性地转向销售品牌GLP-1药物，而非复方版本。因此这一举措增加了成本，并对财务表现造成了暂时性压力。 Hims & Hers Health还指出，部分减肥产品配送周期缩短，影响了在美国市场的收入确认时间点，进而拖累了季度营收增长。 分析师将最近一个季度视为Hims & Hers Health的转型期——因为它正在快速发展的肥胖治疗市场中适应不断变化的监管与竞争环境。 转型压力冲击盈利 LSEG的数据显示，在截至3月31日的三个月里，Hims & Hers Health每股亏损0.40美元，而分析师此前预计每股盈利0.04美元。 Hims & Hers Health的首席财务官Yemi Okupe 表示，亏损主要源于与复方司美格鲁肽产品所用原料相关的资产减记，外加一次性法律及并购相关费用。司美格鲁肽是Wegovy和Ozempic等减肥治疗药物的活性成分。 Hims & Hers Health此前受益于GLP-1减肥药物的强劲需求，这类药物通常以低于Wegovy和Zepbound等品牌药的价格出售。然而，随着这种药短缺的状况开始缓解，美国食品药品监督管理局已收紧了针对GLP-1减肥药物的限制。 今年早些时候，该监管机构还因GLP-1减肥药物产品涉嫌违规，将Hims & Hers Health转交至司法部，

$英特尔(INTC)$  股价的绝地反击，堪称今年市场最大的惊喜之一。 该股周二收于129美元附近，盘中一度触及133.48美元的高点，而上周五已创下124.92美元的历史收盘新高。 对于这家多年来一直让华尔街头疼的公司而言，这轮翻盘着实令人瞩目。 驱动此轮涨势的，是英特尔好转的业绩、更清晰的代工前景，以及一系列改变了投资者对英特尔未来看法的战略支持。 现在的问题已不是股价还能不能继续走高，而是好消息是否已经大部分反映在了英特尔的股价里。 英特尔不再是“笑柄股”的四个理由 猛兽财经认为，第一个驱动因素是英特尔自身实现了困境反转。 在CEO陈立武的带领下，英特尔今年以来持续削减成本，将业务重心重新聚焦于代工和AI服务器CPU，并努力在多年执行不力后重树信誉。 第二是战略背书。 2025年8月，特朗普政府将未支付的《芯片法案》拨款转换为接近10%的股权；同年晚些时候，$英伟达(NVDA)$  宣布将向英特尔投资50亿美元。这些进展向市场释放了一个强烈信号：在美国产业政策和AI供应链中，这家公司依然举足轻重。 第三个催化剂是2026年第一季度的财报。英特尔当季营收同比增长7%，达到136亿美元，数据中心与AI业务营收增长22%至51亿美元。公司同时表示，第二季度营收将超出华尔街预期。 第四个催化剂则来自$苹果(AAPL)$  与英特尔达成的初步协议，英特尔将为苹果设备代工部分芯片。美银估算，如果合作规模扩大，到2030年，这一关系最终将可能为英特尔带来每年约100亿美元的代工收入。 而

2026年初，大多数投资者都会信心十足地押注英伟达股票将领跑市场。 黄仁勋也依然占据着AI舞台的中央，$英伟达(NVDA)$  仍是数据中心支出的默认首选，公司还与Meta联手拓展CPU版图，同时宣称到2027年AI芯片的市场机遇将高达1万亿美元。 然而，市场却给出了另一个更安静的答案：$美国超微公司(AMD)$  股价从1月2日收盘的227.15美元翻倍至455.19美元，而英伟达仅从188.85美元上涨约14%至215.20美元，两者差距约86个百分点。 AI交易为何会悄然轮动 AI的第一阶段是训练模型，英伟达统治了这一市场。 第二阶段则是推理——在真实世界中运行那些模型，硬件组合也随之改变。企业正从训练转向部署，这一转变对服务器CPU的拉动力不亚于GPU。 AMD的最新业绩也印证了这一点。苏姿丰称数据中心如今是“公司营收与盈利增长的首要驱动力”，并补充道“推理与代理式AI”正在推升对高性能CPU和加速器的需求。 第一季度AMD营收103亿美元，同比增长38%；数据中心营收跃升57%至58亿美元。 这正是估值重估的关键：AMD不再只是GPU赛道上的挑战者，而是在一个扩张速度超出投资者预期的市场里，成为了CPU繁荣的受益者。在财报电话会上，AMD表示服务器CPU的可触达市场规模年增速可能超过35%，到2030年将达到1200亿美元以上，远高于此前18%的增速预判。得益于CPU需求攀升和新一批合同，AMD股价今年表现已压过英伟达。 AMD的CPU+GPU组合成为奇兵 市场也开始为一个看似简单却至关重要的战略优势定价：AMD同时售卖CPU和GPU。 Creative Strateg

$南方两倍做多海力士(07709)$  股价周一飙升至历史新高，上涨12.52%，报187.1万韩元。围绕人工智能支出的新一轮乐观情绪，推升了全球半导体板块。 这一凌厉涨势，使这家韩国芯片制造商成为亚洲市场最引人注目的故事之一，也令本已今年翻倍有余的股价再添一把火。 此轮跳涨发生在美国大型科技公司释放出更大规模AI投资计划的信号之后，进一步强化了市场对先进存储芯片需求将持续异常旺盛的预期。 摆在投资者面前的关键问题，如今已变成：SK海力士还有多少上涨空间，还是说AI热潮的利好已大部分反映在SK海力士的股价之中？ AI时代的存储之王 SK海力士之所以举足轻重，在于它身处AI建设浪潮的核心——因为它制造高带宽存储器，即HBM。 这种专用芯片堆叠，能帮助AI处理器以足够快的速度搬运数据，从而完成有效工作。英伟达的加速器及其他AI硬件都离不开这类存储，而在大多数投资者眼中，SK海力士正是那个卡住供给瓶颈的公司。 SK海力士在全球HBM市场的占有率在50%高段到60%低段之间，在一个供给紧张、需求仍在攀升的市场中，这是绝对的领先优势。 Alphabet、微软、Meta和亚马逊均已释放信号，今年它们的AI支出合计将突破7000亿美元，高于此前约6000亿美元的预估。这一点至关重要，因为存储芯片是数据中心建设中的直接开支项目。AI预算越大，SK海力士等供应商手中的订单就越厚。 产能售罄，无期限可交 让看多逻辑比普通题材更扎实的，是供给端的状况。 大型科技客户甚至主动提出，愿直接向SK海力士的生产线投资，并资助昂贵的设备采购，只求锁定供应。公司现有产能实际上已销售一空，这意味着SK海力士并不费力寻找买家，而是客户在争相抢购它的芯片。 这赋予了SK海力士非同寻常的议价能力，也解释了为何投资者愿意抛开传

数据工程公司$Innodata Inc(INOD)$  交出了一份"三箭齐发"的第一季度成绩单，全面超越华尔街的预期，股价在5月8日近乎翻倍。 营收同比猛增54%，达到9010万美元，轻松超越7650万美元的市场共识预期。在利润端，稀释后每股收益达到0.42美元，几乎是预期的0.23美元的两倍。 这一爆发式增长也促使管理层将全年营收指引上调至40%以上，由此点燃的买盘狂潮，已推动Innodata股价较年内低点上涨了约160%。 然而，尽管Innodata的股价在财报发布后已实现突破，但潜藏的结构性风险表明，Innodata的这轮直线上涨所依托的根基或许并不牢靠。 客户集中风险依然是隐患 很多人对Innodata股票的看多逻辑，很大程度上建立在来自"其他"大型科技客户的营收同比暴增453%之上。 从表面上看，这个数字确实很惊人，但它掩盖了一个长期困扰该公司的风险（客户集中度风险），在持怀疑态度的人看来，Innodata的这种客户结构完全不够多元化——只不过是从依赖某一家"超大规模客户"，转变为了依赖两三家而已。 一笔价值5100万美元的新合同预计将主Innodata 2026年的营收构成，这意味着Innodata仍受制于大型科技公司可随意增减的预算。如果这些科技巨头决定转向合成数据，或暂停模型训练周期，那么这对Innodata造成的后果将是灾难性的。 简而言之，Innodata的"其他"客户仍建立在相对较小的基数之上，这意味着它依然缺乏更稳健的软件公司所拥有的那种由数千个小额、经常性SaaS式订阅模式所构成的壁垒。 AI平台溢价根基未稳 当前，市场正在为Innodata新推出的"智能体AI"和"智能体可观测性"平台计入可观的未来盈利预期。 管理层也一直在高调宣扬他们向物理AI与机器人数据

投资者最近在为$高通(QCOM)$  欢呼。因为这家芯片巨头最近发布了新款手机芯片——骁龙6 Gen 5和骁龙4 Gen 5。 这波上涨动能已经将高通的相对强弱指数推升至80上方，进入"超买"区间，而超买往往预示着短期回调即将来临。 不过，猛兽财经认为，耐心的长期投资者应该有充分理由对高通未来的股价抱有更多期待。因为该股还在本已处于年内高位的水平上继续上攻。 新款手机芯片发布对高通股价的意义 上述芯片的发布，代表着一次精心布局的进攻，意在抢占"高性价比"细分市场——尤其是在5G基础设施正走向成熟的新兴市场。 近期的数据也表明，4纳米架构向中低端市场下沉，将推动手机业务收入实现实质性增长，凸显出高通在追求规模的同时捍卫利润率的能力。 这种利润保卫策略，以旗舰级8系的光环效应搭配6系和4系庞大的出货量，锁定了最大化经营杠杆所需的规模。 总而言之，这一消息对高通股价构成利好，因为随着全球智能手机换机周期开始缩短，它压缩了联发科等竞争对手的追赶窗口。 高通股价走高的原因还有哪些？ 高通股价延续涨势，还因为投资者仍在为近期的报道感到振奋——这家芯片巨头正与OpenAI合作，共同开发一款"开创先河"的AI原生手机芯片。 据报道，该芯片计划于2028年实现量产，旨在开创一类专为大语言模型优化设计的全新消费设备。 如获证实，这一合作将为高通解锁独特的"AI优先"溢价——使其估值倍数从周期性波动的手持设备市场中脱钩，锚定在蓬勃发展的AI基础设施领域。 业内专家认为，在终端侧而非云端进行本地化大语言模型推理，将显著降低延迟与运营成本，将使高通成为行业转向"物理AI"这一趋势的关键受益者。 现在该不该投高通股票？ 最后，此次的上涨也得益于高通近期财报发布会所积蓄的动能。在会上，高通CEO公布了两项

$CoreWeave, Inc.(CRWV)$  股价在周五盘前的交易中下跌了约6%。此前该公司发布的营收指引低于预期，并上调了明年的资本支出展望。 公司将2026年资本支出预测的下限从300亿美元上调至310亿美元，上限维持350亿美元不变，表明其继续大举投资数据中心基础设施，以满足激增的人工智能需求。 尽管第一季度营收强于预期，但投资者正在权衡与快速扩张的AI市场相伴而来的成本上升和大额支出承诺，CoreWeave的股价因此承压。 营收增长超预期 根据LSEG数据，CoreWeave一季度营收为21亿美元，超出分析师普遍预期的20亿美元。 公司已与$NEBIUS(NBIS)$  等企业一道，成长为领先的"新云"供应商之一，为AI工作负载提供量身定制的云基础设施和算力。 随着各大科技公司争相获取训练和部署日益复杂AI系统所需的硬件与电力容量，此类服务需求急剧加速。 公司CEO迈克尔·因特拉托淡化了市场对短期股价波动的担忧，强调公司着眼于更长期的扩张战略。"从今年剩余时间到2027年，我们正处于一条漂亮的增长爬坡曲线上——市场哪天让我涨、哪天让我跌，那是市场的逻辑，"因特拉托接受路透社采访时表示，"那不是我的逻辑，我在做的事是打造一家公司。" 公司称，一季度新增签约电力容量超过400兆瓦，总签约电力容量已超过3.5吉瓦。 扩张推动成本攀升 CoreWeave的快速增长得益于近几个月来一系列重大合作。 与英伟达关系密切的CoreWeave，近期将一笔与Meta的云计算合同规模扩大至210亿美元，同时斩获交易公司Jane Street价值60亿美元的合同，并与Anthropic达成了另一笔交易。 然而

微软股价周一微跌，延续了上周财报发布后遭遇剧烈抛售的疲软态势。 该股当日下跌0.38%，收于412.63美元。而在此前，由于投资者对微软的支出前景感到担忧，其股价曾一度跌破400美元关口。 $微软(MSFT)$  此前给出的年度资本支出指引约为1900亿美元。尽管业绩表现稳健，但这一数字仍令市场感到不安。 近期的波动，发生在微软股价走势分化的背景之下。 过去一个月，微软的股价累计上涨了约10%，但自年初以来仍下跌了12%。 市场正在重新评估微软在人工智能基础设施上的巨额投入能否转化为持续增长，投资者情绪也因此仍趋于谨慎。 云业务增长稳健，但缺乏加速 投资者持续关注的核心，依然是微软的Azure云业务，该业务对其长期增长叙事至关重要。 在最近一个季度，Azure实现了40%的增长，略高于市场预期的39%左右。 展望未来，微软预计本季度云收入增速将介于39%至40%之间。 尽管这些数字看起来非常强劲，但与之前几个季度相比，并未显示出有意义的加速。 这引发了市场的担忧：Azure能否跟上与人工智能热潮相伴而生的高涨预期？ Ned Davis Research分析师帕特·乔西克在一份研究报告中写道："只有当高额资本支出伴随着极高且不断加速的云销售增长时，市场才愿意对其忽略不计。" 相比之下，竞争对手则展现出不同的势头。 $谷歌(GOOG)$  云业务增长了63%，而亚马逊的AWS云服务增长了28%，创下15个季度以来的最快增速。 这些横向比较，加剧了市场对微软的审视：它不仅需要维持，而且需要更进一步的加快云业务的增长步伐。 定制AI芯片成为微软股价上涨的关键差异化因素 猛兽财经认为，影