这一季的中概财报，把“预期差”三个字演绎得淋漓尽致。小鹏、拼多多、小米和百度，财报都能挑出亮点，但股价反应却完全不同。业绩是一回事，市场愿不愿意继续相信你的增长故事，是另一回事。小鹏小鹏Q3 的数据其实很漂亮：交付创新高，营收创新高，综合毛利率第一次上了 20%，净亏损显著收窄，现金储备创纪录，大众合作也带来高毛利的技术服务收入，看上去距离全面盈利只差一步。但市场很快把情绪“打回现实”。财报发布后股价直接跌了 10%。原因很简单：销量增长仍然靠中低端车型和促销，单车均价持续下探，汽车毛利率环比下滑；研发和营销投入持续高企，盈利节奏依旧不稳；毛利率的提升也更像是卖技术而不是整车业务出现质变。AI Day 的兴奋点其实早就 price in 了，盈利节奏仍存不确定性。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 👉 推荐阅读：@价值投资为王 《小鹏三季报不太理想！》拼多多拼多多的情况则完全相反。利润稳、现金流强、TEMU 运营改善明显，但股价依然跌了 7%。这一次，市场盯着的不是利润，而是增长。核心原因在于增长前景被迫“重新定价”。其一，营收增速跌到个位数，被市场视为“增长见顶”；其二，广告收入增速持续放缓，意味着核心商业化能力承压；其三，管理层在电话会上罕见强调“不确定性加大”“季度结果会波动”，被市场解读为未来增长指引偏弱。盈利虽稳，但增长故事减速，导致股价在预期差下回

本周财报彻底颠覆市场节奏： $Firefly Aerospace Inc.(FLY)$ 直接暴涨 18%、 $思科(CSCO)$ 强势反弹，而内容平台如 Webtoon、广告系如 Ibotta$却被市场“按在地上摩擦”。风口切得比行情还快，这期【财报红黑榜】一次带你看清谁在起飞、谁在坠落。🔥 红榜：航天领涨 $思科(CSCO)$盘后上涨7%，思科第一财季业绩超预期，每股收益1美元高于预期的0.98美元，营收148.8亿美元也略胜市场预估。企业网络设备需求稳健，使其在科技股震荡中实现逆势上涨。 $Firefly Aerospace Inc.(FLY)$ 盘后暴涨18%，这家德州航天公司公布的三季度亏损明显收窄，营收同样超预期，并上调2025年营收指引至1.5亿—1.58亿美元，高于市场原先预测的1.36亿美元。商业航天赛道热度回归，带动股价大幅走强。💀 黑榜：内容平台、大型娱乐平台遭重挫 $WEBTOON Entertainment Inc.(WBTN)$ 盘后下跌 23%，虽然每股收益好于预期，但营收仅3.78亿美元，不及市场预估的3.85亿美元。作为在线漫画平台，用户增长与变现能力承压，引发投资人抛售。 $Ibotta Inc(IBTA)$ $ 盘后下跌18%，本季度盈利与营收虽优于预期，但公司给予的四季

本周的财报季依旧风起云涌——加密资产与AI基础设施股集体跳水，反而是老牌消费与平台型公司逆势拉升。本期【财报红黑榜】带你看清真相。🔥 红榜：老股复活 $The RealReal(REAL)$ 暴涨38%。这家线上线下二手奢侈品交易平台三季度营收超预期，并上调全年指引，市场看好其盈利拐点来临。 $Paramount Global(PARAP)$ 上涨10%。三季度财报后宣布进一步裁员与削减成本，并计划上调流媒体订阅价格，提振股价。 $BigBear.ai Holdings(BBAI)$ 上涨6%。三季度营收3310万美元，超出市场预期的3180万美元，并重申全年指引。AI行业虽整体承压，但部分细分服务仍维持增长。 $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 盘后小涨3%。三季度亏损收窄至每股0.03美元，明显优于市场预期的0.10美元，营收同样略超预期。💀 黑榜：加密板块重挫 $Gemini Space Station Inc(GEMI)$下跌16%。三季度亏损扩大至5070万美元，超出市场预估亏损4670万美元，加密交易所收入虽超预期，但整体市场情绪低迷。 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 下跌14%。AI算力基础设施公司给出全年营收指引50.5–51.5亿美元，低于市场预

本周财报季，科技股冷风阵阵，而消费、社交和出行股却热得发烫——Snap、Rivian、Dutch Bros 接连爆发。是AI退潮的信号，还是资金在换赛道？本期【财报红黑榜】带你看清真相。🔥 红榜：业绩爆表、股价狂飙 $Snap Inc(SNAP)$盘后一度暴涨26%。公司宣布5亿美元回购计划，并预计第四季度营收强劲。更重磅的是，AI初创公司Perplexity将支付4亿美元，把搜索功能整合进Snapchat里。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 大涨22%。三季度营收与交付均超预期，并确认新车型R2将在2026上半年如期推出，电动车信心回升。 $忠诚旅游(ALGT)$ 飙升25%。尽管三季度疲软，但公司预计4季度利润率强劲，上调全年每股收益指引至3美元以上，远高于此前的2.25美元。 $天睿公司(TDC)$ $ 云数据公司暴涨32%。三季度每股收益0.72美元、营收4.16亿美元均超预期，并上调全年营收区间。 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ 电信股票飙升23%。营收与利润双超预期，并上调下季度指引，光通信需求明显回暖。 $Veracyte Inc(VCYT)$ 上涨27%。每股收益0.51美元高于预期的0.32美元，营收同比大增并上调全年指引。

本周的美股财报季，简直像一场大戏——AI股集体“掉线”，餐饮和消费股意外翻盘。谁在暴赚？谁又被打回原形？一起来看这份最新榜单👇🔥 红榜：翻盘王登场 $丹尼斯(DENN)$ 暴涨50%！老牌餐饮连锁宣布将被公司将被 TriArtisan Capital 以 6.25 美元/股现金收购，总价 6.2 亿美元，溢价 52%。直接“起飞”。 $赫兹租车(HTZ)$ 狂拉36%，三季度每股盈利 0.12 美元、营收 24.8 亿美元均远超预期，公司重拾盈利，散户笑称“老 meme 股复活了”。 $Wingstop Inc.(WING)$ 飙升10%，同店销售增长5.6%，远超3.2%预期，炸鸡比AI还香。 $Yum Brands(YUM)$ 上涨 7%。另一个炸鸡公司同样表现不俗，肯德基母公司YUM 季度营收增长强劲，得益于 Taco Bell 与 KFC 美国业务复苏，公司宣布审视必胜客战略选项。 $汉瑞祥(HSIC)$ 涨10%，每股收益 1.38 美元超预期，营收 33.4 亿美元，公司上调全年指引。医疗供应链需求稳健，盈利与营收双超预期。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 盘后涨4%，亏损 0.65 美元好于预期的 0.72 美元，营收 15.6 亿美元超出预期，亏损收窄、交付稳

[财迷]本栏目主要追踪财报季各大公司的财报异动情况，为大家提供最新、最热、及时、准确的财报关键信息，内容涵盖公司资讯、股价涨跌幅、关键财务指标数据等等，欢迎虎友们关注、评论、转发！不错过精彩财报内容！[爱心][爱心]$IBM(IBM)$ 公布Q3财报后，尽管营收与每股收益均超出预期，但股价盘后仍下跌超6%。每股收益为2.65美元（预期2.45美元），营收为163.3亿美元（预期160.9亿美元）。在AI业务快速增长的支撑下，IBM上调了全年营收指引，并预计全年自由现金流将达到140亿美元，高于此前的135亿美元预测。不过市场似乎对其估值已计入乐观预期，利好兑现后出现回调。$特斯拉(TSLA)$ 公布Q3财报后，尽管营收与每股收益均超出预期，但股价盘后仍下跌超3%。第三季度收入 281 亿美元，同比增长约 12%。调整后净利润约为 18 亿美元，同比下滑约 29%。经营利润率降至约 5.8%，去年同期约为 10.8%。公司指出，尽管交付创纪录，但成本上升（包括关税、碳排放收入骤降、向 AI／机器人转型的投入给盈利造成压力。$NVR Inc(NVR)$ NVR作为美国主要住宅建造商之一，在市场对房屋供应紧张的预期下，财报一出受到投资者热烈追捧。公司最新每股收益高达112.33美元，远超市场平均水平（105.88美元）第三季度收入25.6亿美元，高于分析师预期的25.2亿美元。$联合租赁(URI)$ 公布Q3财报，由于净利润不及预期，股价盘后下跌3%，公司第三季度总营收达

[财迷]本栏目主要追踪财报季各大公司的财报异动情况，为大家提供最新、最热、及时、准确的财报关键信息，内容涵盖公司资讯、股价涨跌幅、关键财务指标数据等等，欢迎虎友们关注、评论、转发！不错过精彩财报内容！[爱心][爱心]$奈飞(NFLX)$ —— 该流媒体在未达到华尔街的盈利预期后下跌超过 4%。第三季度，Netflix 报告调整后每股收益为 5.87 美元。接受 LSEG 调查的分析师预计每股利润为 6.97 美元。该公司在此期间的收入为 115.1 亿美元，符合分析师的预期。Netflix 将其弱于预期的业绩归因于与巴西税务机关的持续纠纷。$阿莱恩斯西部银行(WAL)$—— 由于第三季度收益好于预期，该地区银行上涨了 3% 以上。Western Alliance 每股收益为 2.28 美元，收入为 9.38 亿美元。接受 LSEG 调查的分析师预计每股利润为 2.09 美元，收入为 8.9 亿美元。损失准备金确实为 8000 万美元，高于 StreetAccount 估计的 4200 万美元。$DraftKings Inc.(DKNG)$— 在 DraftKings 表示正在收购预测平台 Railbird 后，该博彩股上涨了约 6.7%。$德州仪器(TXN)$ —— 这家芯片制造商因令人失望的收益和疲软的季度指引而下跌超过 5%。该公司每

2025 年第三季度，美国六大银行几乎同时交出了亮眼的成绩单。营收、利润、资本回报率全面提升，管理层语气也从上季度的谨慎防守，明显转向对未来的乐观。六大行在财报电话会上传递出一个共同主题：降息在即，增长回归。降息成为共识，但谨慎仍是主调在银行股财报后的电话会议里里，从高盛到美国银行，几乎所有高层都在谈论同一件事——利率可能要降了。过去两年，美国维持高利率来压抑通胀。高利率意味着贷款更贵、融资成本更高，也让部分借款人吃不消。对银行而言，高利率的好处是可以赚取更多利差（也就是贷款利息减去存款利息的差额），但当经济活动放缓，贷款需求减少时，银行的业务增长就会遇到瓶颈。因此，当市场开始预期美联储降息时，银行反而松了一口气。降息意味着融资与交易活动将重新活跃，企业会更愿意发债、上市或并购，这些都是银行的主要收入来源。高盛最为积极。CEO David Solomon 认为，利率下行将重振并购与融资市场，公司在 FICC 利率业务上已经看到领先优势，并预计今年另类资产募资将突破 1,000 亿美元。摩根大通则显得更为务实。CFO Jeremy Barnum 承认，资产负债表的扩张推动了净利息收入（NII）的增长，但利率下滑正在部分抵消这项利好。他提醒市场，降息的节奏比幅度更关键。花旗集团预期全年 NII 将增长约 5.5%，得益于美元利差与汇率变化。相较之下，富国银行显然更保守。管理层认为，2025 年 NII 将与今年大致持平，息差压力依然存在。摩根士丹利的表态中性，认为利率影响有限，真正的驱动力来自资产管理规模的扩大与业务结构的优化。而美国银行是六大行中最乐观的一个，明确指出第四季度 NII 将达到预期区间的高端，预计 2026 年仍能保持 5%–7% 的增长。总体来看，银行界对利率的共识十分清晰：降息几乎已成定局，但在决策者眼中，“慢降息”比“快转向”更现实。经济比想象更强，银行信

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[财迷]本栏目主要追踪财报季各大公司的财报异动情况，为大家提供最新、最热、及时、准确的财报关键信息，内容涵盖公司资讯、股价涨跌幅、关键财务指标数据等等，欢迎虎友们关注、评论、转发！不错过精彩财报内容！[爱心][爱心]$塔吉特(TGT)$— 这家大型零售商在宣布首席执行官布莱恩·康奈尔 （Brian Cornell） 将于 2 月 1 日由首席运营官迈克尔·菲德尔克 （Michael Fiddelke） 接替后下跌 10.5%。塔吉特还公布了第二季度的收益和收入，尽管其销售额和流量有所下降，并重申了其全年前景。$劳氏(LOW)$— 这家家居装修零售商的股价在其最新财务业绩的背景下上涨了 3%。第二季度每股收益为 4.33 美元，高于 LSEG 调查的分析师预期的 4.24 美元。收入为 239.6 亿美元，符合市场普遍预期。Lowe's 还上调了全年销售指引。$雅诗兰黛(EL)$— 这家美容公司表示，预计与关税相关的逆风将影响其 2026 财年的盈利能力约 1 亿美元，股价下跌 8%。雅诗兰黛还预测 2026 财年调整后每股收益低于 FactSet 的普遍预期，2026 财年收入同比增长 2.5%，低于预期的 2.6%。$赫兹租车(HTZ)$— 这家汽车租赁公司在宣布将开始销售二手车后上涨 9%。亚马逊河汽车。该产品最快将于周三开始在四个城市地区

[财迷]本栏目主要追踪财报季各大公司的财报异动情况，为大家提供最新、最热、及时、准确的财报关键信息，内容涵盖公司资讯、股价涨跌幅、关键财务指标数据等等，欢迎虎友们关注、评论、转发！不错过精彩财报内容！[爱心][爱心] $Expedia(EXPE)$ 盘后暴涨17%。Expedia是全球领先的在线旅游预订平台，旗下品牌包括Expedia.com、Hotels.com和Vrbo。由于旅游需求持续强劲，尤其是国际旅行恢复带来的增长动能，Q2营收与盈利双双超预期，公司还上调全年预订量和收入指引。$Viavi Solutions Inc.(VIAV)$盘后暴涨15%。Viavi是网络测试与监控设备制造商，客户包括电信运营商和数据中心。Q4营收与盈利均超预期，并给出高于市场预期的本季度指引，反映5G与光通信设备需求提升。 $Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)(CART)$ 盘后暴涨12%。Maplebear是Instacart母公司，美国领先的线上杂货配送平台。Q2 EPS为0.41美元、营收9.14亿美元，均超预期。交易总额增长受益于更多零售商合作与会员渗透率提升，公司预计本季度交易总额将高于市场预测。 $FIGS, Inc.(FIGS)$ 盘后上涨9%。Figs是医疗护理制服品牌，产品设计注重舒适与功能性。Q2 EPS为0.04美元、营收1.526亿美元，均高于预期，受益于品牌影响力提升和国际市场扩张。

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尽管美国六大行中的四家 $摩根大通(JPM)$ 、 $花旗(C)$ 、 $富国银行(WFC)$ 、 $美国银行(BAC)$ 在7月16日先后交出亮眼答卷，然而除 $花旗(C)$ 外，其余三家股价却集体跳水，显然市场已把目光从“当季盈利”转向“未来利率”。本文从四大行2025年第二季度核心数据着手，和小虎一起了解业绩与股价分化的背后各家的明细业务表现，未来降息预期影响，乃至更多风险因素对银行业个股财报解读。风险提示：数据整理至公开信息，如有疑问，欢迎评论区留言，文中观点不作为直接投资建议参考。一、财报数据“碾压”预期，股价却反向跳水先看下表四大行的具体业务表现：绿色可或解读为利好，红色或为利空，黑色或为中立。注: NII: 净利息收入；NOC: 净冲销率 或 净坏账率，是衡量信用卡资产质量的核心指标。CET1:核心资本与加权风险资产总额的比率。$摩根大通(JPM)$ ：每股收益（EPS）5.24美元>预期4.47美元，调整后营收456.8亿美元>预期440.5亿美元，净利息收入预计全年约955亿美元（此前预期约945亿美元）。$富国银行(WFC)$ ：EPS 1.60美元>预期1.41美元），营收208.2亿美元>预期207

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