来源：WEEX一起交易作者：WEEX333-乘风每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。本周，又有几家知名银行开始游说投资者们去投资黄金：瑞银建议投资者们投资黄金以对冲经济不确定性：瑞银全球财富管理机构表示，近期黄金走软，这代表着这将是在接下来美国大选等风险事件发生之前的“最大投资切入点”。该公司区域首席投资官凯尔文·泰（Kelvin Tay）说到：“我们（接下来）很看好黄金，因为我们认为到年底金价实际上可能会达到每盎司2000美元左右。”在美国大选不确定性和疫情反复的情况下，黄金是非常非常好的避险工具。由于当前的低利率环境，贵金属在相比下具有吸引力。如果美联储将利率保持在较低水平，那么持有黄金的机会成本将“相当低”。富国银行表示，现在是购买黄金的时候黄金价格在9月份下跌了200美元，富国银行将其视为回调期间的绝佳买入机会。富国银行实物资产策略主管约翰·拉福格周一表示：“我们是黄金的购买者。” “经过七个月的大涨，黄金在八月和九月降温。今天的现货金价比八月创下的的历史高位低约200美元。”黄金的修正势必会在2011年高点和今年8月创下的新高点之后，再创新高。拉福格说：“基本面看起来不错。利率仍然很低，货币供应过多（量化宽松），我们怀疑美元的9月份反弹行情还未结束。” “我们认为以这样的价格购买黄金是一个很好的购买机会，并且正如我们在2021年年底的目标所证明的那样，我们期望黄金价格会上涨。”目前，黄金仅占全球可投资资本的不到1％。目前，黄金仅占全球可投资资本的不到1％。但是，随着上述情绪在主流投资者中蔓延，针对个人和机构的典型投资组合将包含越来越多的贵金属成分。要知道的是，如果在接下来的几年中投资组合中黄金从的不足1％升至5％，这将对黄金价格接下来的走势起着重要作用。以目前计算的黄金总量，

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333-乘风 每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。 ​“纽约证券交易所是世界上唯一一个当标语上写着“每天高价”，但每个人都会为之兴奋的地方。如果沃尔玛使用相同的标语而不是“每天低价”，那么没人会进去。”-彼得·博克瓦尔概要1. 在过去的几周中，市场正在进行调整。2. 抛售是有序的，而不是“恐慌”引起的下跌之一。3. 考虑到中期选举中市场面临的挑战，包括选举，市场缺乏资金支持，疫情反复以及经济停滞，市场仍然存在更深调整的风险。市场正在经历着有序的抛售目前市场的抛售是有序的，而不是“恐慌”引起的踩踏。市场确实从2个标准差的顶部开始回撤，这一修正也与历史的9月和10月的疲软相吻合，尤其是在大选年中。重要的是，鉴于震动波幅没有急剧上升，这也证实这是一个更加有序和健康的市场回撤。市场目前处于明确的下降趋势。美联储还有招嘛？美联储行长目前的处境也是十分的尴尬。虽然以他的团队在最近几个月向市场灌注了极大的流动性。虽然下图有些过时，但还是能说明美联储采取紧急措施的意愿不高。美联储救市措施效果如此之差的原因有两个。1.信贷市场的运作是基于市场情绪的。信贷市场上总是存在有大量的流动性。当前缺乏的，是市场将正常运转的“信心”。2.企业不想再申请额外的债务。虽然这些计划是为了确保企业能给员工发薪水，但由于封锁，客户大幅减少，那么借贷发薪水就没有多大意义了。所以综合看来，真正的危机在于中小型企业，这些企业无法通过股权或债务进入股市来筹集资金。当前，大量的非公营企业正面临着巨大的危机，而小型企业的“死亡率”正在上升到近50％。鉴于小企业就业人数约占美国就业人数的一半，所以这不是小事。财政政策方面被束手脚目前，美联储继续以每月1200亿美元的额度运行“量化宽松”，但其中很大

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333-乘风 每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。 据摩根士丹利策略师分析，当前被科技股为主导的美国股市，目前遇到的抛售潮可能只完成了一半。现在看来，他上个月对交易过度拥挤的股市的警告，在现在看来是有先见之明的。纳斯达克100指数从9月2日的高点下跌了13％，现在已经跌破了50日均线，并在今年以来，第一次表现不及标普500指数。摩根士丹利银行首席美国股票策略师迈克·威尔逊（表示，接下来股市可能会面临更大的跌幅，因为目前的抛售还没压制住过去几个月的积极情绪。该策略师表示，这个科技股占比很高的股指甚至可能跌至其200天均线。该均线接近9528点，较当前水平下降12％，较本月的历史新高12421点相差23％。威尔逊在一份客户报告中写道：“在股票涨幅过大时，这种情况有很高的概率会发生-上升幅度越大，回调修正的幅度可能更大。”纳斯达克100指数已经持续了三周在下跌，截至美盘下午1:40，下跌了2.4％。上周五，追踪该指数的最大ETF亏损幅度，创下了自2000年以来的最快速度，而投机者将纳斯达克期货的净空头寸推高至12年的高点。但是在威尔逊看来，投资者对科技股的过度看涨尚未完全消除。试想一下：尽管纳指在近期创下数月来最差的跌幅，但对苹果和Facebook公司等科技巨头而言，看涨期权的持仓量仍然很高。在最近的IPO中，一大批软件公司飙升，Snowflake Inc.在上市首日就翻了一番。​威尔逊说，更重要的是，对冲基金“坚决地”看多科技股和成长型股票。他说，虽然这种盲目投机部分来自于互联网和软件公司的巨额股价回报，但它也突显了如果市场情绪开始恶化，股市可能面临的危险。尽管本月休市，纳斯达克100指数仍上涨了24％，而标准普尔500指数的涨幅不到1％。威尔逊写道，

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333-乘风 每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。 “自打进入9月后，美股三大股指就一路踉踉跄跄，如果你对其未来的走势深感不安，那么你现在就应该开始相信自己、相信自己的直觉。从现在开始，到10月10日左右，股市将出现持续的大幅下跌。这时，不要拿黄金做对冲。尽管人们普遍认为黄金可以作为避险资产，用以做对冲来避免自己资产因股市疲软而蒙受损失。在最近时间内，黄金价格也会随着股市的下跌而下跌。” - 拉里·威廉姆斯 以上就是交易员拉里·威廉姆斯的观点，他作为一名交易员，同时也是一名博主，经常在网上分享他的市场分析。那威廉姆斯的以上言论中，到底有几分值得采纳？威廉姆斯在过去的一些年里，分析遇见了很多市场波动。因此他也是收获了一批拥趸，其中不乏一些理财经理。他在美国和海外的巡回演讲中都很受欢迎。本人也经常出现在吉姆·克莱默的“Mad Money”节目中。经过时间考验的指标组合为了能在市场用未卜先知，威廉姆斯运用它的技术面，季节交易趋势，技术指标，以及来自CFTC的交易者持仓报告来做分析。虽然威廉姆斯主要从事期货交易。但是我们也可以将他的观点运用到股票和交易所买卖基金。以下，就是他在接下来的几周内以及今年年底之前对一些主要资产类别和股票中的走势预期。预计股市将继续下跌威廉姆斯利用他所谓的马丘比丘（Machu Picchu）交易法；这个交易法主要关注季度性的交易规律，威廉姆斯发现，在过去的22年里，在9月的倒数第七个交易日里短线做空，会有100%的成功率。与此同时，在9月的第11到第20个交易日里做空，会有80%-95%的命中率。推算到今年的话，就是9月15日至28日。但是，在这个时间范围内，股票往往会在一个月达到峰值，然后在10月中旬左右保持疲软。

来源：WEEX一起交易作者：WEEX333-乘风每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。“如果非要选择一个金市和银市的最佳投资机会，那非此时此刻莫属。”最近，前高盛CEO劳埃德·布兰克芬在一次对话中提出。近日，在与芝加哥商品交易所的一次网络视频聊天中，这位行业知名的银行高管承认道，今年的黄金和白银的表现十分的抢眼。他说：“上一次这些贵金属在金融市场价值存储中站C位，已经是很久之前的事情了。”总体上，布兰克芬看好大宗商品，因为他认为通胀有持续上升的风险，因为美联储已暗示将不会在短期内提高利率。他说：“我认为从通货膨胀的角度来看，每个人都不愿意面对这个事实。” “可是我不这么想。从投资者的角度来看，投资实物资产是一个很稳妥的主意。”布兰克芬说，尽管通货膨胀目前暂不构成威胁，但市场情绪可能会立即转变。在讨论通胀问题时，他补充说道：，如果想要使通货膨胀率下降，那么政府需要保持低利率，随之而来必须面对的巨额赤字的问题。他补充说，无论最终谁赢得了11月3日的大选，届时新政府都将不得不应对巨额债务。他补充说，他不会排除任何政府的进一步赤字支出。“由于这些低利率赤字可能会上升。”尽管布兰克芬对黄金和白银价格没有坚定的看法，但他的前任银行（高盛）对黄金却是相当看好。高盛大宗商品分析师在7月曾表示，随着政府想方设法贬低本国货币，他们认为金价在12个月内将升至每盎司2300美元，白银将升至30美元。分析师说：“实际利率相对于美联储所限制的名义利率的这种持续下降，导致在通缩的环境中通货膨胀盈亏平衡点上升。” “具有讽刺意味的是，任何的决策者今天必须应对的通缩担忧越大，债务积累就越大，未来的通胀风险也就越高。”所以，现在的是否是入场贵金属的最佳时机呢？尽管谨慎考虑了很久，许多投资者还是奔向了金银。但是随着市场的高涨

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333-乘风 每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。 货币观察家预计，美元将继续承压，因为市场预期美联储将成功推高通胀。美元继续其下滑，备受关注的ICE美元指数DXY落至盘中低点91.75，自5月份以来首次跌破92.00。美联储主席鲍威尔上周明确表示，容忍高于目标的通货膨胀，这是新的政策制定框架的一部分。ING的分析师FrancescoPesole和Petr Krpata在一份报告中写道：“随着鲍威尔主席强调美元的负实际收益率的叙述，几乎没有迹象能表明当前的美元空头趋势将停止。“通货膨胀预期的上升使实际收益率（美国国债收益率减去预期通货膨胀率）降至历史最低水平。周二，十年期美国国债的实际收益率接近-1.08％，周一曾跌至历史最低点-1.11％。预期收益为负值会使美元对投资者的吸引力降低。他们采用了平均通胀目标和对通胀超调的容忍度，表明加息“是一个很遥远的主张”，如果美联储的策略导致国内通胀压力，美国的实际利率将保持低位甚至可能更低。自春季以来，美元就一直在下滑，由于疫情引发的全球经济崩溃以及随之而来的金融市场动荡引发了全球对美元的争夺，美元在3月份跌至三年多高点后急剧下跌。随着金融市场趋于稳定，世界各国中央银行，特别是美联储，采取了积极的货币刺激措施，美元回撤了。美联储通过加强与主要中央银行的现有货币掉期额度并开设新的货币互换额度，来消除全球对美元的需求。美元的下跌从夏天​开始开始​加速，7月份DXY下跌4％，为近十年来最大的一个月跌幅。美元已从大流行高峰中回落，这已经归因于美国实际收益率的下降，以及随着疫情最终趋稳而来的全球经济表现有望超越美国的预期。法国兴业银行全球宏观策略师基特·杰克斯在周二的报告中表示：“美元的周期已经改变，因为实际收益率

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333-乘风 每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。 根据富国银行近期的一份报告，今年历史性的黄金牛市带出了一个更大的问题–“投资者对世界货币体系的信任度在下降”。黄金在这三年势如破竹。尤其在2020年，迄今为止，黄金已上涨约35％，近期的推文中，我们解释了其中的三个主要原因。黄金的主要价格驱动因素大致可归结为：1）较低的实际长期利率；2）全球在疯狂印钞（量化宽松），以及最近的3）美元疲软。”但是，所有上述的这些原因都不是最初的诱因，真正的诱因可能早就被大家忽略了。它就是：还有第四个原因（与其他三个原因有关）才是问题的重点：这就是所谓的“信任”。从长期来看，对金钱的信任一直都是脆弱的。没有纸币能永存，但是黄金却能。黄金是历史上值得信赖的“价值存储”物质。总而言之，今年金价的上涨实际上可能表明投资者对货币的信任和对现行货币政策体系的信任正在削弱。在过去，当这种信任不足时，黄金就成了公众的选择。历史告诉我们，金钱只有对那些愿意相信其价值的人来说才有价值。如果不能相信它具有价值，那么曾经的钱可能变得一文不值。似乎后代对黄金及其历史作用了解甚少。大约100年前，西方人就不再把黄金当作计价工具了，转而相信了现在的货币体系。美联储的任务是最大就业和稳定价格。一直以来，这一纲领一直在指导着美联储，我们预计美联储将很快对其通货膨胀目标进行调整。这些变化可能会对投资者产生有意义的影响。”改变通胀目标可能对黄金非常有利，因为这将使美联储将利率保持较低水平。预计更加灵活的通胀目标，将使基金利率“长期保持较低水平”，即使通胀率升至2％或更高。道明证券周二表示，他认为这种货币政策转变对黄金非常有利。平均通胀目标框架代表着宏观经济模板的重大转变，该模板应继续支持通胀对冲资产。

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333 - 乘风 每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。目前限制原油价格复苏的因素有很多，除了最明显的需求端的疲软外，潜在的重大地缘政治事件，和先前减产以自保的美国页岩油在中期有产量回升的势头。除此之外，交易者们还需要考虑来自利比亚、伊朗和美国的原油供给是否会冲击当前市场。来自利比亚的复产在利比亚，联合国所支持的政府于上周五宣布停火，而位于东部的敌对政府也呼吁停火，如果停火得以维持，这可能为重新开放利比亚的石油码头铺平道路。但是，忠于利比亚东部政府（LNA）的铁腕人物哈利法·哈夫塔尔将军的上周末表示，正在拟议的休战是一场“媒体营销”，但是她并没有明确支持停火或拒绝停火。利比亚国家石油公司在上周五的声明中表示：对“恢复公司石油和天然气的生产和出口的提议表示欢迎。该公司再次呼吁将所有石油设施从军事占领中解放出来，以确保其工人的安全。一旦完成，该公司应该能够重新开始石油出口业务。如果反对派政府能够达成某种形式的持久停战，那么利比亚石油重返市场的可能性将给石油价格带来下行压力，因为在需求复苏非常脆弱的时候，利比亚的石油出口将增加全球的原油供应。“目前利比亚的每天产量不足10万桶，如果现在能够提高产量，这将进一步推迟油价寻求再平衡的过程，这也解释了下周能预期到的疲软油价。”盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen于上周五表示。来自伊朗的原油供给如果**党候选人拜登赢得11月的总统选举，明年年初可能还会发生另一场地缘政治转变。数月后美国总统大选可能会有“新人”入主白宫，这种改变可能利好倾向于重新谈判伊朗核协议，并有可能放宽目前对德黑兰石油出口的制裁。如果伊朗能恢复每天最多200万桶的石油出口量，那么这可能成为原油突然由牛市转为熊市的主要因素。哥伦比亚大学

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333-乘风 每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在2000年写给股东的信中提及的一段话，时隔二十年，当投资者将对比分析当前股市与2000年股市时，这句话再次被人提起。 ”他们（投资者们）清晰的知道，流连于那些估值巨大的公司，臆测未来的巨大财富，就如同灰姑娘忘返于盛大舞会，逗留在载歌载舞中一样- 如果不能赶在午夜钟声敲响之前离开，那么载着她来时的马夫和马车，最终会变为老鼠和南瓜。但是尽管如此，他们还是不愿意在这场盛宴里少待一分钟。所以，这些被狂欢冲昏头脑的玩家，全都计划在午夜前的最后一秒钟退场。可是问题就在于：今夜宴会大厅里的时钟没有指针。“ 20年前的，伯克希尔·哈撒韦公司正在（Berkshire Hathaway）将从互联网泡沫破灭之际火中取栗的那些人比作灰姑娘在舞会中。巴菲特在信中写道：“当大多数投资者都在投资中获利时，本来就难以辨别的投资与投机，变得更加模糊。” “没有什么比不费吹灰之力的钱，更能让人丧失理智了。”如今大多数的投资者对这种局面略知一二，因为市场高位与经济不景气之间的背离从未如此明显，这在很大程度上要“归功”于美联储向市场注入现金的承诺。巴菲特所引用的童话故事并不是唯一让人回想起20年前的股市的东西。“巴菲特指标”（采用“威尔希尔5000指数”除以美国年度GDP）在最近达到了自2000年以来的最高水平。该图表如下所示：我们该如何面对呢？这意味着投资者要在长期投资的账户中保留长期股票，并确保投资者自己拥有一些例如房屋的资产，但是这同时也意味着这个资产通胀周期最好不要结束，因为如果资产通胀终结，回落到基础支撑的这条路将会很长很深。同时，昏了头的投资者们继续着狂欢，股票有望延

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333 - 乘风每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。瑞银集团全球财富管理首席投资官Mark Haefele领导的策略师团队近日指出，标普500指数$标普500(.SPX)$ 在3月触底以来，累计上涨约51％，投资者无需为此担心。Haefele说：“我们认为，股市上涨主要是受到央行政策的推动，央行通过重新实施量化宽松和超低利率，为市场增加空前的流动性，”预计央行将在“可预见的未来保持刺激模式”，这将支持股票以及其他风险较高的资产。但是，投资者将需要更加认真地思考在何处进行投资。他预计，“在复苏的下一阶段，最有吸引力的回报将出现于涨势仍然落后的部分市场。”这意味着，那些盯准科技巨头（Facebook、苹果、亚马逊、微软、奈飞和谷歌母公司Alphabet）的投资者，可能想“重新平衡投资组合，寻找其他机会”。“我们认为，参与5G和其他支持技术的公司存在上涨空间。此外，随着全球复苏逐渐站稳脚跟，市场下一波涨势，可能是由反弹期间被低估的板块，例如周期性股票和价值股，” Haefele在一份报告中告诉客户。他认为，美国中型股有望在经济复苏势头扩大之际收复失地，较小的公司往往更具周期性，因此在复苏中的表现往往更好。考察中型股表现的指标，SPDR S＆P 500指数 ETF年初至今上涨了4.7％，而SPDR S＆P 400中型股ETF下跌了6％。正如ETF.com指出的，在1997年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫，和2008-09年金融危机之后，中型股引领了市场复苏。↲点赞，↓评论，↳分享。让更多人看到我们。

来源：WEEX一起交易 作者：WEEX333 - 乘风每天为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。 “那些在欢呼标普500新高的言论如同是傻子说书般言辞灼灼。短命的熊市、飙升的股市没有留任何篇幅去展示那数百万人在食品券上的苦难，或者数百万人被迫失业、无家可归，也没有镜头给到那些挤在家里等待疫苗的人。” - Jim Cramer 这是美媒体人 Jim Cramer 在谈论繁荣股市与残酷现实之间的脱节时说的一段话。美股市场出现了并完成了V型复苏，但是现在，股指已经不能体现整个经济的现状了。标普500最近再创历史新高，纳斯达克综合指数。道琼斯工业平均指数也缺点时间也将创下新高。对于这种再简单不过的问题，Cramer说：“您无需具备很专业的学识就可以弄清楚这一点。” “看看那些将股市带回顶点的股票-它们所起的不是复苏经济作用。实际上，它们恰恰相反。他们由于我们世俗化的投资趋向，它们才在这个时间段表现良好。在谈论这种“拉远人社交距离的”数字化发展时，Cramer指出，现在的股市不是由那些“经典的复苏股票”（工业，零售或银行）将其推至新高。而是苹果，亚马逊和微软这一众科技公司。确实，目前此时股市的牛头力量大多来自与基础经济最脱离的公司。但实际的经济状况并不稳定，尤其是在美联储的刺激方案用完之后，国会也跑去放假了。在此次仍未结束的疫情中，经济中最强大的动力之一是数字化转型，企业在业务中配备最新技术以提高效率。在更广泛的经济面中，数百万的美国人仍然没有工作，许多小企业继续在疫情和萧条中挣扎，那里的餐厅抗风险能力有限，其他企业正等待政府重新开放的命令。↲点赞，↓评论，↳分享。让更多人看到我们。

我们最熟悉的是西德克萨斯中质原油(WTI)基准和国际交易布伦特原油(Brentcrude)。西德克萨斯中质原油的质量略高于布伦特原油。而今年的西德克萨斯盆地是一个漫长的干旱。自有记录的2000年以来，北美的页岩钻探活动已降至历史的水平。那一年，页岩活动开始几乎从零开始，并在2008年达到历史最高点。随着后来的起起伏伏，伏伏伏伏，一直到此次疫情的开始之前，也就是2019年年底，活跃在北美的钻机仅剩805个，并且在随后的半年多时间内，一直下降。​在过去的八个月中，页岩油气活动也进行了相应的下撤，这与传统经济学观念相悖，即随着价格开始上涨，生产活动将相应增加。两种情况都没有发生。为什么？在这种历史少见的低价因素下，最近几个月，包括切萨皮克能源公司（ChesapeakeEnergy）、Whiting Petroleum和加利福尼亚资源公司（California Resources Corp）等主要页岩油企业纷纷宣告破产。哈里伯顿公司（纽交所：HAL），斯伦贝谢公司（纽交所：SLB）等服务提供商已经取消价值数百亿美元的机械设备生产，关闭的设施并解雇了数千名工人。2016年以来的大部分市场增长，都是油气商不计成本的疯狂拓张导致的，同时那些银行家们也受到页岩油储量估值的诱惑，愿意去买单。随着对利润和现金流需求的双重压力，直到在2018年底，行业内以及银行家们对页岩油行业一贯的自由放任主义的心态遭到了闪崩。那时页岩活动开始线性下滑，与此同时，产量增长奇迹却正在发生。产量的增长源于技术的进步以及对关键储油层的深入勘探，达到了创纪录的水平。在今年3月达到了将近1300万桶油/天（等量）的峰值，随着石油输出国组织（OPEC +）成员国未能在当时达成减产协议，导致石油价格随机发生闪崩。价格闪崩后，油气商随即停掉钻机，产量迅速下降，然后在4月份关闭了油井，以期油价能够有所回升。OPEC后来意识到他们

现在多数人都意识到，美元如此广泛地使用并没有多大意义。当然，美国仍然是世界上最大的经济体，尽管美国约占全球生产总值的约四分之一，但美元在全部货币贸易中占比88％。世界各国，也对美国能够利用其货币主导权去任意制裁他国感到不安。根据美元指数BUXX来看，美元已从3月的高点下跌了8.5％，但对于如何取代美元在全球金融体系中的地位，各国仍是没有明确的想法和方法。仅一年前，前英格兰银行行长暗示，脸书公司的Libra加密货币可能是一种可靠的替代品，考虑到该项目目前的处境，这种想法现在听起来很荒谬。外交关系委员会高级研究员布拉德·塞瑟（Brad Setser）提出了另一点。他在本周的博客中说：“美元走软时，往往会导致其他国家为了保护其外汇的出口而进行更多干预，那便是增加外汇储备” “美元疲软通常会导致全球对美元的需求增加而不是减少。”那他们是如何积累美元？那便是通过购买美国国债，由于最新预算赤字增加，美国国债发行频繁，购买美国国债以储备外汇，这一招此时便派上了用场。塞瑟说，许多国家已在6月和7月市积极致力于贬值自己国家的货币，特别是将泰国，新加坡和印度。许多有大顺差的出口型经济体愿意让其货币兑美元贬值。但在形势转弯时，他们仍然不愿让本币兑美元升值。因此，每当市场推低美元时，这种增加外汇储备的操作就会在全球频现。WEEX一起交易每天 WEEX333 为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。12人豪华投研团队，每日遍览海外【顶尖投行、中行、建行】等机构1000余份研报，只干货，不废话。↲点赞，↓评论，↳分享。让更多人看到我们。

由于冠状病毒对全球经济的冲击，预计到2020年，世界石油日需求将减少910万桶，这一锐减比产油国一个月前所的预估还要大。OPEC在周三发布了备受关注的月度石油市场报告（MMR），报告预测，今年全球经济将萎缩4％，超过此前7月份预测的3.7％，原因是疫情带来的持续影响。由于一些主要发展中国家的经济活动水平较低，目前预计今年的全球石油需求将达到9060万桶/日，比去年下降910万桶，比之前的预测又增加了10万桶。而预计在2021年，全球石油需求将增长700万桶/日，与上月报告中给出的预期持平。OPEC在其报告中指出：“预期疫情将在全球范围内得到遏制，而不会对全球经济造成进一步的重大破坏。”但是，OPEC还表明，“到2021年，不确定性仍然存在，可能对接下来的石油消费产生负面影响。在这种特殊时期下，可支配收入与石油需求之间不再存在正相关性。”根据欧佩克的估计，截至6月，经合组织国家的商业石油库存仍在增加。石油库存为32.40亿桶，比去年同期增加3.015亿桶，比最近五年的平均水平高2.912亿桶。展望未来，由于市场担心存在第二波疫情袭来的可能性，2020下半年的原油和相关产品价格走势将继续受到的影响。由于公路和航空运输燃料需求疲软，产品库存可能仍保持较高水平，而汽油、轻油等价格（供暖、石化等）预计将继续不太受疫情影响（如家庭供暖和石化部门）的支持。就OPEC 7月份的原油产量而言，次要来源数据显示，OPEC的产量较上月增长98万桶，平均为每日2317万桶，接近路透社月度调查，此前沙特阿拉伯，科威特和美国阿联酋结束了其自愿的一个月总计100万桶/天的减产协议。值得注意的是，伊拉克是减产进度落后最大的产油国，该国承诺将削减更多石油产量。但是它的石油产量增加了近4万桶，至平均375万桶每天。WEEX一起交易每天 WEEX333 为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为

正如所有人预料的那样，贵金属价格终于回调了。昨夜周二黄金和白银的价格大幅回落。黄金在短短一个交易日内下跌超过100美元，而白银下跌近4美元。周二下午，由平仓获利和风险偏好情绪组成的抛压加速昨夜贵金属的下滑。Comex 12月黄金期货交易价格为1925.20美元，当天下跌5.61％，Comex9月白银期货交易价格为25.45美元，当天下跌14.39％。这种下跌并不令人感到意外，因为在金价突破每盎司1920美元以及之后突破2000美元时，许多分析师都在警告会出现价格回调。黄金最终继续创出新高后，在昨夜进行价格修正。而所有的这些起起伏伏都是在不到三周的时间内完成的。道明证券（TD Securities）全球策略主管巴特·梅利克周二表示：“这种贵金属综合体在这个夏天里的利率下降，预期通胀增长和美元下跌的因素推动下，交出了出色的表现。”当美元表现出强劲的力量，并且实际利率反转方向时，黄金便发生下跌。梅利克指出：随着真实际利率和名义收益率现在都在上升、美元走出谷底，市场表现出了乐观情绪和风险偏好。此次多头阵营中，一部分人选择了获利平仓。“由于这些驱动因素失去动力，现在的反弹正在放弃其中的一些收益。” Melek指出。今夏，大多数对黄金的兴趣来自西方散户投资者，这也意味着获利回吐的可能性很大。“随着波动趋势的加剧以及他们从拥挤的交易中获利，规格和CTAs正在减少其黄金和白银的敞口。ETF对黄金和白银的频繁购买，是今年夏天黄金牛市的主要推动力，但它现在也失去了增长势头。” “鉴于接下来有额外的数万亿美元的财政刺激和美联储的一些其他措施，美国经济会有很积极的回应，在今年接下来的几个月，国债利率和美元很有可能会迎来舒坦的日子。”梅莱克指出，金价甚至可能跌至1890美元，才会开始回升。对于白银来说，这个低价点可能在22美元左右。他说：“考虑到技术面和基本面，在再次创下新纪录之前，现货金价跌至每盎

当被问及黄金能涨多高时，巴里克黄金的CEO马克·布里斯托夫（Mark Bristow）推迟了会议，而是专注于黄金的后果。布里斯托接受了彭博社的采访称，他不太关心黄金的能涨到多高，而关心的是金价最终稳定再什么地方。布里斯托夫说：“从1972年到现在，有两个黄金峰值：1980年和2011年。当然，还有一个就是我们现在正在经历的峰值。” “但是重要的是：如果您在每次金价大涨后都看，就会形成一个新的基础。当金价这样上涨时，纸币会面临贬值的风险。你不需要有很多经济学的知识，就可以意识到所有这些量化宽松都会对全球核心货币造成损害。“布里斯托相信黄金会到一个新的基础，但警告说在这之前会有很多波动。布里斯托说，巴里克黄金公司的未来十年将以1200美元的黄金价格运营。“以1200美元作为黄金价格是正确的做法。对于我们来说，如果我们的黄金价格来迎合，我们将失去利润。”布里斯托说，公司可以做稍稍改变，来获得市场份额。但他表示，除非黄金找到新的基础，否则不会发生核心价格的变化。巴里克黄金今天宣布其第二季度的营收。尽管有疫情的影响，巴里克目前仍有望实现其年度营收计划。该公司在一份新闻稿中表示，第二季度的数据显示，今年迄今（半年）的黄金产量为240万盎司，正好是该公司2020年460万至500万盎司的指导指标的中间值。WEEX一起交易每天 WEEX333 为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。12人豪华投研团队，每日遍览海外【顶尖投行、中行、建行】等机构1000余份研报，只干货，不废话。↲点赞，↓评论，↳分享。让更多人看到我们。

尽管中美之间的关系在近期变得波动，但本周初美国股市却在上涨。在美国总统特朗普在上周末宣布延长失业救济金和减税后，期货在开盘前上涨。摩根士丹利刚刚表示，其综合市场时机指标（CMTI）在自2018年1月以来首次发出卖出信号。CMTI指标将股票估值，基本面和风险因素考虑在内，该指标自3月初发出“立即买入”信号，直到6月中旬，该指标一直维持在买入区域，直到6月中旬。策略师们表示，过去两周中，收益修正的提高以及互惠基金的流动性“减少了负值”， CMTI指标从买入信号转到卖出。他们在一份报告中说：“随着全球市场开始出现多空拉锯时，我们指标所给出的卖出信号无疑在“市场短期内上涨空间有限”这一观点再下一注。”从历史数据上看，在出现卖出信号后，欧洲股市会在随后的六个月中下跌了3％。该银行还表示，美元是40年来超卖最严重的货币，并指出其宏观策略师已从上周的看跌立场开始对美元采取战术上中立的态度。他们说，DXY指数比前十二个月平均水平低3.6个标准偏差，这是自1978年以来的最大超卖水平。图表：高盛经济学家预计，至少有一种冠状病毒疫苗将在今年晚些时候获得批准，从而在2021年上半年推动美国经济增长。​其他消息：特朗普在周末签署了四项行政命令，其中包括一项每周400美元的失业救济金（此前的600美金的救济金已经过期），以及一项工资减税。据《华尔街日报》报道，美国最大的购物中心所有者-西蒙地产集团一直在与亚马逊进行谈判，计划将其一些主要百货商店空间转变为亚马逊运营中心。美国国际开发金融公司暂停了对柯达公司7.65亿美元的计划贷款。全段时间风头一时无二的柯达公司的股票在盘前交易中狂泻47％。根据周日公布的数据，沙特阿美公司的净利润在今年上半年下降了50％，突显了冠状病毒大流行对全球最大的石油生产国之一的影响。利润暴跌至232亿美元，是去年同期469亿美元的一半。股神巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司报告称，

大概只有在华尔街，一份名为“我即看空，也看多”的投研报告才显得有道理。这篇名为“我即看空，也看多”的文章，就是美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特奈特（MichaelHartnett）在每周的资产流动报告所采用的标题。他说到，“虚无”的牛市是这十年的背景，尽管这十年的美国的经济增长很小，但是确实一个股市的大牛市。目前来看，美国金融资产的价值是美生产总值的6.2倍。因此，尽管国内生产总值在Q2大崩盘，失业人数达到约3000万人，但相比美联储的目前每小时20亿美元的回购，人们麻木到忘记的这些数字的残忍现状。债券收益率的结构性走低的现在已经是人尽皆知，10年期美国国债的收益率周四为-1.08％。哈特奈特说，“不是说回购这件事情是错误的”，但它却在引起泡沫。最终，如果最终标普500 SPX指数上涨4000时，，黄金GC00上涨到3000美元时，石油上涨到每桶60美元时，“这最终和0收益率的国债相比，显得格外吊诡”目前的情况是银行无法放贷，一份调查显示，美联储71％的高级放贷官员表示，放贷标准已经收紧，这是自2008年第四季度以来的最高水平。各州和地方政府财政收紧，纽约州税收同比下降37％，加利福尼亚州下降42％，俄勒冈州下降53％。同时，联邦赤字正在激增，如果再有至少1万亿美元的第四阶段刺激计划，赤字将自二战以来首次超过GDP的25％。这些赤字将由美联储承担，并最终将导致美元贬值。Hartnett表示，历史上熊市的预示着标普500指数将在8月至隔年1月，3300点至3600点之间达到终点，“巨大的流动性驱使美股上涨，直到美元走弱/信贷差额扩大/国债收益率回升。”​不过，他对2021年表示看空，并表示明年的主题将是购买具有波动性和通胀的资产。WEEX一起交易每天 WEEX333 为您网罗资讯精华，陪你一起纵览环球市场。我们只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5

2020年至今起伏的油价，对于OPEC+来说是一场疯狂和惊心动魄的一段旅程。这个由OPEC以及油气大国俄罗斯组成的超级油团组成石油“天团”，可以说是造成4月底油价雪崩的罪魁祸首。 当时，伴随着新冠在世界范围内的破坏性扩散，石油需求急剧下降，OPEC+战略会议变成了俄罗斯和沙特阿拉伯之间的争吵，然后导致了一场全面的油价战和大规模的全球石油过剩。由于石油供应过剩造成的石油储存空间即将满负荷，将继续推动西德克萨斯中质原油基准价格进入之前无法想象的负数区域，4月30日收盘时每桶价格接近负40美元。 此后，OPEC+进行了调和，再次团结起来以解决当时石油市场危机，并进行了大幅减产以提振原油价格。但是OPEC中许多做出这些承诺的国家却远没有兑现他们的承诺。Markets Insider报道：“OPEC在4月份达成了一项历史性协议，将每日产量减少970万桶，但许多国家在具体他们的减产目标仍落后许多。” 但是，就在上周，OPEC第二大成员国伊拉克刚刚作出了巨大的承诺，伊拉克将在未来几个月内削减石油产量。在伊拉克和沙特阿拉伯领导人上星期四晚上的谈话之后，巴格达承诺在八月和九月每天减少石油产量40万桶，相比该国在7月每天 11,000桶的减产承诺。上周巴格达的承诺明显来的更有诚意。 但是，尽管石油市场现在正在复苏，伊拉克等国家也开始遵守协议，但这并不意味着石油“天团”在接下来的日子就是风调雨顺了。《华尔街日报》在上周末的一篇文章中说：“反弹的石油价格有可能使这些产油大国之间微妙的合作中的裂缝显现。” 鉴于许多OPEC+成员一直在执行减产措施，并且这些减产措施也收获效果，这些石油巨头实际上在7月中旬同意让OPEC成员的总产量每天增加160万桶。《华尔街日报》报道：“最新的调整反映出石油需求端似乎正在改善。” “然而，石油的上涨可能会阻碍沙特阿拉伯与俄罗斯之间的长久合作。” 正如历史一遍又一遍