$上善黄金(01939)$ 最近很多朋友都在关注着上善黄金的投资机会，今年以来这个股票的振幅达到2700%，涨幅接近2000%，成为今年港股市场上的大牛股。但很多人对这个股票的投资与机会比较模糊，也不清晰这个股票为什么会涨哪么多？一直希望我能对这个标的进行一些分析，剖析一下这个标的是否真的值得投资？我想通过比较简单和明了的梳理来谈谈这个标的的机会与风险。 谈这个标的之前需要先了解一下这个标的公司的历史，这个标的公司原名叫东京中央拍卖公司，之前是以做艺术品拍卖业务为主，但自今年以来被深圳金雅福控股集团及相关一致行动人实现了收购，即将成为深圳金雅福控股集团旗下的子公司，而金雅福集团的主营业务是黄金产业相关业务，包括黄金的提炼、加工、设计与生产、销售为一体的业务。公司在黄金业务发展过程中看到了黄金回收业务的商机与市场机会，自2019年起就开始着手研发黄金回收业务的相关事宜，并于2024年推出了黄金自动回收终端业务，而今年金雅福集团花大价钱收购东京中央拍卖公司的目的就在于把黄金回收业务置入到“上善黄金” $上善黄金(01939)$ 当中，实现集团业务重心的转移与资产的增值，同时通过将目前公司已经在从事黄金回收业务的“上善智能”并入到上市公司中，借助资本市场的力量实现业务的快速扩容。我们接下关于上善黄金投资价值的讨论主要以黄金回收业务这个方向进行探讨！ 一、这是一个什么样的生意？ 在探讨上善黄金的业务之前我们需要了解一下这个黄金回收业务这个事是怎么一回事？这是个新事物么？这是一个新概念么？ 其实黄金回收这个生意自古有之，中国自古代到新中国成立之前均有这个生意，只是之前一直以小家庭、小作坊的民间私下进行，包括金店的以旧金加钱

SATS$回声星通信(SATS)$  投资分析报告 SATS的分析报告是居于以下2个条件进行的分析： 条件1：FCC批准SATS向SpaceX出售约65兆赫频谱的交易，将对公司资产负债表产生根本性、正向的重构 。此项交易（连同向AT&T出售50兆赫频谱）总价值超400亿美元； 条件2：SATS的投资分析是居于其持有SpaceX的股权进行的； 分析策略：目前由于公司的特殊性，所有的分析是居于资产端和负债端进行分析，也就是基于市净率（PB）进行分析，而不是基于商业模式或市盈率进行分析。文中分析多数作为预估分析，不作投资建议，若需交易请结合技术面、资金面进行。 一、 目前SATS的资产负债情况（截止：2026年3月31日） 流动资产合计35.49亿，非流动资产：378.27亿（含其他无形资产：346.02亿），资产合计：413.76亿； 流动负债合计：117.66亿，非流动负债：239.32亿（含长期借款180.15亿），负债合计：356.98亿； 公司净资产：56.78亿，公司总股本：2.9亿股，每股净资产：19.47元，当前股价：133元（2026年5月14日），市净率：6.83倍； 按传统行业的市净率（PB）1-2倍计算，则目前属于严重高估。 二、 基于SATS 累计400亿的出售无形资产的情况，扣除税费后可以收回约275亿现金的情况，并且公司已经有公告对该笔资金进行了相应的安排，会先偿还72.41亿的流动负债和180.15亿的长期负债，基于这样做出资产负债表的预估调整： 1）275亿偿还了252.56亿的负债，还结余：22.44亿，因此公司会增加22.44亿的现金资产； 2）因为出售无形资产，公司在无形资产部分将会减少。 调整后的资产负债如下： 流动资产合计：57.97亿（增