今天有非常重要的提示信息给到大家，特别是关注恒生科技、恒生医疗的，关注化工、新能源、消费的，希望认真看完。 恒生科技和恒生医疗的策略，我们放在最后讲，我们先说压舱石沪深300、反内卷的新能源和化工。 大家先看这张图，这是我们的指数组合的压舱石，沪深300指数，红色箭头就是我们定投观察的点，一共3个月，12期。这个指数的作用是：压舱石、稳定器，如果你不会选股，这个指数就不错，它没有行业偏好，是经济支柱，波动率小。 大家再来看这张图，这是我们关注的赛道指数之一、反内卷逻辑的中证新能源指数，红色箭头就是我们定投观察的点，一共3个月，12期。这个指数我们是9月21日《拐点周报》提出关注的； 大家再来看这张图，这也是我们关注的赛道指数之一、反内卷逻辑的细分化工指数，红色箭头也是我们定投观察的点，一共3个月，目前只关注到9期。这个指数我们是11月9日《拐点周报》提出关注的； 拐点周报有什么服务？如何加入？ 以上三个指数，如果你按照我们的估值定投法，现在效果应该是不错的，你有没有布局呢？效果如何呢？可以打在评论区。今天我想讲一下最新的策略： 1、如果你处在浮盈状态、且对当前盈利比例满意、且不想坐过山车不愿承受回撤，可考虑《减半加定投策略》，注意，我不是预测以上三个指数要下跌，提出这个策略，主要是降低波动率。这么做了之后，你要有心理准备，假如市场继续上涨，你的收益会少一些，因为你选择了降低波动（风险），就要接受预期收益下降的结果，风险和收益是匹配的。 2、如果你不在意短期波动，可以接受深度回撤，那么你可以考虑“以不变应万变”，直到估值危险值时再开启获利了结动作。 我们再来看两个消费指数，一个是中证消费指数，一个是恒生消费指数，如果是按照估值定投法的，现在的效果也是不太理想的，最新的策略是：拿住它，耐心等待。 下面我们来看恒生医疗指数，红色箭头是我们拐点周报提出的定投观察点，大家明显可以看得

今天文章讲两个问题：恒生科技又跌了！要不要卖掉？黄金持续大涨，2026年黄金价格走势如何？恒生医疗港股创新药持续大涨，我就不聊了，想看创新药观点的，看这篇文章：恒生科技企稳了？恒生医疗为何还在跌？今天恒科跌了，并且跌幅不小，所以我要跟大家聊聊，因为这也是“关键时期”。1、这个阶段，会有不少人想卖出，特别是高位梭哈进场的那批人，他们经历了3个月的调整期，内心承受了太多的煎熬，好不容易反弹了几天，今天又再度大跌，他们的内心会再现过去3个月煎熬的场景，这就像压垮骆驼的最后一根稻草，很多人不再愿意承受这种煎熬了，趁着还没有完全跌回低点，赶紧卖出了。2、关键时期，我有些想法与大家分享，不一定对，仅供参考。现在该怎么做？对不同的人，策略是不一样的。1）如果你是高位梭哈进场的，现在仍是浮亏的，我认为这个时候跑是不理智的，原因是：梭哈的人，你的体系是做短线交易，但看错了，按理应早点止损，跌了3个月了再止损，既浪费了时间，又兑现了浮亏，很不划算。2）如果你是分批进场的，大跌大补，小跌小补，随着近日的反弹你已经不亏了，但由于补仓节奏过快，导致恒科在你的组合中占比过高，那么你应考虑择机把仓位降下来，降低仓位不是看空恒科，而是科学管理你的组合风险，不要过于集中于某一个赛道。3）如果你是定投进场的，目前恒科在你的组合中占比很合理，虽然今天跌了，你完全没必要急着离场，因为你不是搞短线交易的，恒科的长期逻辑并没有发生改变，估值仍处低位，南向资金恢复流入，短线的涨涨跌跌很正常，你需要一些耐心。最后我再度强调，看多恒科，不代表就一定赚钱，再看好的东西，也伴随着风险，投资本身就是风险和收益的管理行为，不要梭哈，更不要孤注一掷！压舱石+多指数、估值定投法布局，争取上行大周期的机会。（以上信息，仅供参考，不作具体标的的买卖建议，我的判断，也会有错的时候，请综合参考更多因素，且结合您自身情况安排决策。投资有风险，入

今天新能源和化工继续反弹，你被之前的调整期“洗”出去了吗？现在能体会《估值定投法》的好处了吗？前些天大市陷入调整，我给大家发了好几次信息，你收到了吗？我知道，你可能想问：港股，怎么办？今天我会再回答一次！港股没有问题，港股目前的调整是正常调整，没有改变上行大周期。但是，如果你的投资方法不对，如果你没有足够的耐心，不管是A股还是港股，你都很难盈利！ 再看化工指数，我们在11月9日《拐点周报》首度提出关注它，并一再强调：三个月定投，不是短期交易。 如果你11月13日一次性全仓梭哈化工指数，短短7天浮亏10%，你大概率会离场，之后的反弹、创新高，就跟你没有关系了。 如果你采纳《估值定投法》，每周四定投一份，计划12期完成布局，目前只布局了7期。面临的中途波动非常小，你可以轻松扛住波动，只有扛住了波动，后续的反弹和创新高才与你有关。 如果你采纳了《估值定投法》，你的化工指数净值走势如图，最差的时候是0.96，注意，它不是指你所有投向化工指数的资金浮亏了4%，而是当时累积投入化工的资金浮亏了4%，由于当时才投了3期，即只投出了总资金的1/4，所以当时的实际浮亏为-1%，梭哈的浮亏是-10%，请问哪种方法更容易扛住波动呢？拐点周报有什么服务？如何加入？ （以上信息，仅供参考，不作具体标的的买卖建议，我的判断，也会有错的时候，请综合参考更多因素，且结合您自身情况安排决策。投资有风险，入市需谨慎。） 我们再来说说新能源指数，我们从9月21日第一次提出来，9月25日（周四）第一次布局，计划12期，目前12期已经投完。由于是定投，所以我们既有较低成本的布局（7期），也有较高成本的布局（5期），综合成本不高，这就是定投的价值：让我们不会以阶段最高位买入！如果我们是在3088点附近一次性买入新能源指数的，到现在还没回本呢。 如果采纳了《估值定投法》，最差的净值0.97，在第10期时仍达到0.97，

你是不是也刷到了人民币汇率升破“7”的消息，觉得这是金融圈的事，离自己很远？别急着划走，这串数字的变化，可能正悄悄影响着你的钱包和未来财富的走向。今天的文章回答三个问题： 1、人民币汇率为什么走强？ 2、人民币汇率明年怎么走？ 3、现在应该有什么行动？ 最近细分化工指数持续创新高，如果你一次性梭哈的，估计被“洗出去”了，我一直奉劝，用估值定投法布局。这个指数创新高！你被“洗”出去了吗？拐点周报有什么服务？如何加入？ ‌一、人民币为什么升值？三个大白话原因‌ 说白了，人民币变“值钱”，主要因为三点： 1‌、美元“不给力”了‌：美联储进入降息周期，美元指数走弱，好比跷跷板，美元那头低了，人民币这头就显得高了。 ‌2、年底“换钱潮”来了‌：每年年底，大量做出口生意的企业和个人，都需要把赚来的美元换成人民币来付账、发钱，短期内买人民币的人多了，价格（汇率）就被推上去了。 3‌、咱们的出口比想象中“能打”‌：全球经济虽然有挑战，但中国制造的竞争力依然在线，贸易顺差持续，给人民币提供了最坚实的底气。 ‌二、未来会怎么走？双向波动，但势头偏强‌ 展望2026年，人民币汇率大概率会“上有顶、下有底”地波动，但‌整体偏强‌的趋势有望延续。为什么？ ‌利息差在缩小‌：美联储进入降息周期，华尔街预计明年还要降息2-3次，约75个基点，而我们利率下降的空间要小很多，美中利差收窄，使人民币坚挺。 ‌出口基本盘还在‌：我们的产业链和供应链优势并未消失，出口这驾“马车”将继续为经济托底，支撑汇率。明年的“对等关税”会逐渐消停，因为通胀让老特不得不妥协。 ‌三、这和我们普通人有什么关系？这才是关键！‌ 先说一个现象：贵金属持续大涨创历史新高！全球主要经济体股票指数创新高！这是什么现象？是全球货币贬值交易！即全球的聪明资金，正在拼命把手里的“现金”（货币），换成能真正“守住财富”的“资产”。 ‌关键矛盾点来

朋友们，今天来和大家聊一个扎心的话题。你看，细分化工指数又创了新高，但你真的抓住这波上涨了吗？ 图：11月10日早上，我在此提醒粉丝，关注细分化工，每周关注一份，三个月定投关注。 我们复盘一下整个心路历程。还记得我们第一次在《拐点周报》里明确提到它吗？那是11月9号（拐点周报是每周日发布），随后的第一个关注日是11月13日（每周四定投）。‌如果你在兴奋之下，选择在11月13日那天“梭哈”进场‌，会发生什么？ 残酷的现实是：接下来的短短7个交易日，账户就会浮亏10%！这么快速、猛烈的下跌，有几个人心里不打鼓？很多人可能就在那煎熬的7天里，开始怀疑逻辑，最终“割肉”离场。那么今天的新高，自然就与自己无关了。 拐点周报有什么服务？如何加入？ ‌那有没有办法能扛住这种波动，最终吃到上涨呢？‌ 有，答案就是‌《估值定投法》‌。我们坚持每周只关注一次，总共计划关注12期。到现在为止，我们才投了6期。看看用这个方法模拟出来的净值曲线： ‌最差的时候净值是0.96。‌ 这个数字很有讲究，它‌并不代表你的总资金亏了4%‌，而仅仅是截至那时已投入的部分”浮亏4%。具体来说，当时我们累计才投了3期，大约只是计划总资金的1/4。所以，‌总资金的真实回撤只有大约1%（4% ÷ 4）‌。 看，这就是定投的魅力——它能‌平滑波动‌，用时间和分批投入来化解短期风险，让你拿得住，最终才能抓住趋势向上的好指数。道理可能你都懂，但为啥一做就错呢？ 就拿最近的港股来说，有些指数已经调整了3个月。我知道很多朋友感觉“太难受了”、“拿不住”。其实，‌拿不住的根本原因，很可能就是你买入的方式。 如果你是在高位一次性重仓买入，那么接下来漫长的下跌和浮亏，会不断消耗你的耐心和信心。但如果你是采用 ‌《估值定投法》‌ ，这3个月的调整对你心态的影响就会小很多——就像我们刚刚分析的细分化工一样，只不过港股这次的调整期更长一些。

朋友们，今天市场终于开始好转了！日本加息这个利空消息落地后，投资者担忧情绪回落了，大家对某知名教授最近的言论怎么评价？ 这段时间我一直在跟大家说，在市场调整的中后阶段，一定要挺住，甚至如果你手头有闲钱，在低位可考虑加仓，多做一些布局。 港股继续调整，希望大家坚持住！ 当前看多的性价比更高，放弃是可惜的 当前敢于布局，下次拉升行情才与你有关 今天咱们就好好聊聊，为什么说现在这个局面，对咱们来说是个机会，而不是风险？ ‌先说说全球行情‌ 从2020年到现在这五年，全球主要股市表现都很不错，屡创新高。相比之下，咱们的A股和港股就显得有点落后了。 为什么这么说呢？你看黄金、白银这些贵金属都创了历史新高，特别是黄金已经涨到4300美元了。黄金是最诚实的商品，只要钱印多了，它就会涨给你看。 这说明什么？说明全球货币放水这五年，物价其实一直在涨。虽然美国CPI看着只有2.6%、2.7%，好像挺温和的，但黄金的价格骗不了人。 既然黄金都在涨，其他优质资产也该涨才对。事实上，美股、欧股、日股，甚至一些新兴市场的股市都创了新高。那为什么咱们的股市就不能创新高呢？ ‌咱们股市为啥涨得慢？‌ 主要有几个原因： 第一，在货币放水这块，咱们比欧美要克制。2020年欧美大幅放水的时候，咱们还得防着房价过热，所以货币政策比较谨慎。 第二，等欧美开始加息，咱们想宽松就更难了，因为要考虑汇率压力。 第三，咱们的生产能力太强，但因为内卷式竞争，产品价格反而在下降。在全球货币泛滥、资源品涨价的情况下，咱们生产的东西却在降价，这确实有点吃亏。 ‌那现在机会在哪？‌ 这就是关键了！现在的形势正在发生变化： ‌汇率压力小了‌ - 最近人民币在走强，因为欧美持续降息，利差压力缓解。这意味着咱们货币宽松的空间更大了，资产价格就有了上涨的动力。 ‌房地产风险化解了‌ - 重要会议已经明确，房地产下行风险基本得到控制。这对提升

今天A股和港股市场再度转弱，周遭又传来很多不利消息，比如日本央行要加息等等。10月起港股和A股转变节奏进入震荡休整期，到今天为止已经持续2个月之久，当前我们要敢于布局，不应退缩，只有在休整阶段敢于布局，下一轮行情拉升时才与你有关。今天的文章分析A股历史大周期的特征、大周期顶点的估值、小周期的顶点，以帮我们判断，当前市场处在怎样的位置。9月28日《拐点周报》提出：A股四季度变节奏，但不改大趋势拐点周报有什么服务？如何加入？沪深300指数，进入四季度后，A股明显改变了节奏，由6月-9月的单边拉升行情转变为高位震荡行情。但向上大趋势未破坏。为什么说当前的震荡休整，我们应该勇于布局呢？请大家看这张图，这是沪深300指数月线图，历史上沪深300指数（代表了A股大市）经历了三次大周期，分别是2005年6月-2007年10月，指数涨幅565%，历时29个月；第二次是2014年3月-2015年5月，指数涨幅125%，历时15个月；第三次是2019年1月-2021年1月，指数涨幅77%，历时25个月。现在是第四次大周期，目前指数涨幅37%，历时16个月，从大周期的时间和空间看，本轮大周期没结束。根据大周期顶点相距5-7年的经验，下一次市场顶点大致会出现在2026年-2028年之间。再从A股大周期顶点的估值来看，当前估值水平远未达到历史大顶点的估值水平。2007年10月顶点，沪深300指数的PE达到49倍，PB达到7.2倍，股息率低至0.35%（股息率越低，估值越高）；2015年5月顶点，沪深300指数的PE达到17倍，PB达到2.4倍，股息率低至1.70%（股息率越低，估值越高）；2021年1月顶点，沪深300指数的PE达到18倍，PB达到1.9倍，股息率低至1.99%（股息率越低，估值越高）；当前，沪深300指数的PE达到14倍，PB达到1.5倍，股息率2.88%（股息率越低，估值越高），

步入12月，A股港股仍处在“休整”期，此时千万别做错了决策，否则来年后悔莫及。今天我想跟大家聊聊“跨年行情”，什么是跨年行情？有什么特征？若要形成跨年行情，需要具备什么条件？今年有跨年行情吗？如果有，我们现在应该做点什么准备？什么是跨年行情？A股的“跨年行情”是市场参与者普遍关注的一种季节性现象，通常指在年末（11月、12月）到次年年初（1月、2月）期间，股市出现的一波上涨行情。这并非每年必然发生，但历史数据显示其发生的频率较高。跨年行情有什么特征？1、时间窗口相对明确，通常在11月中下旬-12月初启动，行情持续到来年的1月甚至2月初，有时会跟“春季躁动行情”衔接上。（春季躁动行情是指春节后到3月两会期间的上涨行情）2、上涨的概率较高，但并非每年都有跨年行情。历史经验数据显示，11月至次年1月这个时间段内，A股市场整体上涨的概率显著高于其他时间段。3、驱动因素转变导致风格和板块轮动。跨年行情的初期（11月-12月），市场的驱动因素是政策预期，因为12月有两场重要的高级别会议，其中一个是经济工作会议，一个是在此不便说的重要会议。重要会议对来年经济工作作出战略部署，股市捕捉政策受益板块的机会。跨年行情的中后期（112月底到来年1月），市场的驱动力是信贷投放“开门红”、机构投资者新年投资布局、年末资金紧张局面缓解等，股市捕捉的是高景气赛道机会。若要形成跨年行情，需具备什么条件？1、宽松的货币政策环境。年末是财政支出大月，也是银行、企业归拢资金的重要时间节点，市场里的资金是紧张的，如果货币政策不能给予足够的宽松环境，跨年行情将因为流动性原因而难以形成；2、重大政策预期。跨年行情的一个核心驱动力在于政策预期，市场博弈重要会议提出超预期的产业政策、经济刺激政策等。若政策较为平淡，则跨年行情的驱动力较为微弱；3、宏观经济基本面预期改善。跨年行情的另一个驱动力是为来年的投资做布局，如果经济

恒生科技跌到5600水平线了，随着继续下跌，大家的担忧进一步增加，今天我再度明确我的观点： 我愿意继续将恒科作为指数组合中占比最高的赛道指数，占比-%。基于估值考虑、优质资产的判断、美联储降息周期的判断、南向资金的配置需求的判断。（因合规的要求，具体仓位比例不可对不确定对象发布） 恒科已经调整2个月了，我们已经承受了很多，再多忍耐一段时间，切莫轻易在低位割肉。拐点周报有什么服务？如何加入？ 很多人对“投资”二字理解有误，他们认为的投资是：在某个位置买入，等价格涨起来再卖出（短时间内）。如果价格不涨反跌呢？他们忍不了几天后，卖出，寻找下一个机会。以上操作实际上是“投机”，以短期价差为目标的交易行为，就是投机。 投资是什么？投资是将优质的资产买入到自己的组合中，让这些资产为自己持续赚钱（资产的成长、资产的分红）。投资聚焦的是资产是否优质？资产是否便宜？投资并不在意短期的价格涨跌。甚至，当资产价格下跌较多时，更应继续布局，因为买入优质资产的成本降低了。 恒生科技是不是优质资产呢？我的答案是肯定的。我们从恒生科技成分股以下指标来评估：营业收入规模、净利润规模、收入增长率、毛利率、净资产收益率。 1、收入规模和净利润规模，反映公司整体业务规模，业务规模大，体现公司整体实力强； 2、毛利率，反映公司产品和服务的定价能力，毛利率越高，反映其定价能力越强，公司赚钱越容易。我们买股票，优先投资赚钱容易的公司，而不应投赚辛苦钱的公司； 3、收入增长率，反映的是公司业务的成长性。为何选择收入增长率而不选择净利润增长率？因为在财务上，净利润有很多处理的技巧，如果我们不仔细研读财报，仅看净利润增长率，很容易被误导。但营业收入这个指标，在财务上可处理的技巧要少很多。收入增长率更容易让我们快捷了解企业真实的成长性； 4、ROE，反映的是公司利用资产的盈利能力，是巴菲特最看重的评估企业价值的指标，通常年化

恒生科技大跌，大家担心恒生科技接下来的表现，我的观点如下： 恒生科技目前估值较低，目前只定价了其“消费”属性，其“科技”属性未被充分定价。我认为，在互联网平台进一步融合人工智能技术、新能源车进一步提高“智能”内核的前景下，恒生科技指数的估值将逐渐向“科技”估值回归。当前的调整，并没有改变向上的趋势。不过，请不要只押注一个赛道，也不要一次性布局。我们的投资体系是多指数组合、定投布局，请知悉。 不是看好恒科吗！为何提示减仓？ 新能源大涨，定投是不是太慢了？ 减仓科技、跟随周期、潜伏消费 新能源又涨了！但我要给一个警示！ 近期策略： 1、调低恒科在我们的指数组合中的目标占比，注意不是一次性调低，是3个月逐渐调低，调低的部分逐渐增加化工指数；2、调低占比并非看空恒生科技，恒科依然是组合中占比最高的赛道指数，我们依然看多恒生科技指数，目标依然定得较高，调低目标占比的核心原因是对美股科技波动的担忧、对国内顺周期的机会的认可。我为什么依然看多恒生科技？ 恒生科技目前估值较低，目前只定价了其“消费”属性，其“科技”属性未被充分定价。我认为，在互联网平台进一步融合人工智能技术、新能源车进一步提高“智能”内核的前景下，恒生科技指数的估值将逐渐向“科技”估值回归。 恒生科技，市盈率26倍（来源：恒生指数有限公司，时间：11月13日） 纳斯达克，市盈率31倍（来源：东方财富网，时间：11月13日） 科创50，市盈率65倍（来源：中证指数有限公司，时间：11月13日） 什么是科技？未普及的新技术、新消费场景就是科技，核心关键词是未普及，普及后就是消费，未普及就是科技。火力发电不是科技，核聚变就是科技。算力芯片，现在叫科技，当我们的技术跟上了，它就是大宗工业品了；飞行汽车，现在叫科技，等满天都是它的时候，它就是可选消费。 科技和消费，在资本市场上的估值水平是天壤之别的，科技可以享受高估值，一旦技术成熟

今天A股港股一片“欣欣向荣”，顺周期的新能源、化工大涨，港股的创新药连续强势，就连低迷多日的恒生科技在下午尾盘亦出现异动。今天的文章回答以下几个问题：1、顺周期大涨，定投是不是太慢了？2、恒生科技异动，还要调低其占比吗？3、组合中的指数，最新的观点是什么？第一个问题：顺周期大涨，定投是不是太慢了？今天我们关注的新能源、化工大涨，特别是新能源，从9月21日第一次提出至今涨幅已经超过20%。此时粉丝们必然会有这样的想法：定投太慢了，没赚多少，要不要多加一点仓位？我从经验教训上给大家讲清楚。图：9月21日《拐点周报》提示减科技龙头，补新能源1、顺周期反内卷逻辑（新能源、化工），不是短期机会，我们不用担心这一次错过了就没有了，初步判断，明年年中才是“重头戏”，现在的顺周期行情，主要靠反内卷政策预期以及上游资源品价格（锂、多晶硅、化工品等）企稳，还没到资源品价格持续拉升→顺周期行业业绩明显改善的阶段，至少需要再等2个财报季。2、既然不是短期机会，我们就不应该着急，我们现在正处在顺周期的“阶段性高位”，这个位置的短线胜率高，但是随时会迎来调整，只是，这种调整的形态是怎样的？很难预判。我们不需要去预判，我们只要按照3个月定投的节奏，无论它调整、震荡、继续拉升，我们都可以从容面对。我们应明确的是：我们要赚取的是至少到明年年中的大周期的机会，而不是未来一周两周的机会。3、如果此时重仓押注新能源、化工，结果会怎样？第一，继续大幅拉升，你利益最大化；第二，震荡格局，你心惊胆战；第三，开启调整，你后悔莫及，骂大江。这三种结果只有第一种对你有利。但是如果你采纳定投3个月，无论拉升、震荡、调整三种情况，你都不会陷入被动。请问，你应该做何选择？图：拐点周报对新能源指数的几次重要观点投资不是搏杀，博对了，鸡犬升天，博错了，家破人亡。闯一次红灯，你比我更快，每次你都闯红灯，我一定比你安全。所谓投资体系，就是

今天新能源指数又涨了！但是我要给你们发出一个警示，希望对你们今后的投资带来帮助。这是近期很多粉丝朋友在恒生科技指数和恒生医疗指数上出现亏损带给我的启发。9月21日，我在《拐点周报》提出：用新能源替换科技；新能源指经历了一周大跌，我在10月19日《拐点周报》提出：不用惊慌，继续定投。但是，熟悉的感觉又出现了：当新能源指数大涨时，很多粉丝反馈自己买少了，当新能源指数调整时，很多粉丝抱怨它的下跌。通过这个现象，我要给大家发出的警示是：我们提出关注某个指数的机会，并不是一次短线的炒作机会，是一个中长期的布局机会。请千万不要一次性重仓买入！不要全仓押注这一个指数！为什么？我们的投资体系是，在某个资产估值低位时布局，等到估值到高位时卖出。即便估值处在低位区域，其股价也会有涨有跌，甚至有时跌幅较大，如果你们把我的观点理解为“最佳买入点”，那就麻烦了，我不是搞短线交易的，我提出关注后，股价是有可能下跌的。更何况，不同的粉丝、读者看到我的视频、文章、直播时间各不相同，有些朋友看得早一些，有些朋友正好在股价相对高位看到我的视频，如果大家都是“一次性买入”，那么大家的买入成本会相差很大，当市场调整时，大家的扛跌能力则完全不同。我们举个例子：已经完成了闭环的科技龙头指数。上图是科技龙头指数近期走势图，我们的拐点周报在4月20日将其纳入战略布局期，大家可以看到，初期指数是震荡的，甚至中途有一段半个月的持续下跌，直到6月末才开始拉升。9月21日我们的拐点周报将其列入战略获利期，在这个区间里，它也是有涨有跌。以上案例告诉我们：我们的买入动作，不是在一个时间点上一次性买入，而是在一段区间内逐渐买入，目的是为了防止买在阶段最高点。我们的卖出动作，也不是在一个时间点上一次性卖出，而是在一段区间内逐渐卖出，目的是为了防止卖出后继续大涨。估值分析是为了判断当前处在什么区域？是低估值的区域？还是高估值区域？估值分析

有两件事再度得到验证，第一，决策层可以容忍市场走慢一点，但绝不容忍市场走“熊”！第二，四季度机构兑现欲望强烈，科技股承压，新能源接力。今天，我再跟各位聊一聊中证新能源。这两天，市场热议“美元流动性危机”，海外市场普跌，A股港股大幅低开，很多投资者情绪降至冰点。我在昨晚的直播中提醒过大家：上升大周期未破坏，决策层不会容忍股市的良好局面戛然而止，今年4月7日的大跌都被逆转了，何况当前？所以，今天的“低开高走”再次提醒我们：调整就是机会，大跌就大补，千万别下跌时割肉，上涨时追涨。9月21日，我们首次在《拐点周报》提出：适度降低科技龙头指数的持仓占比，增加配置顺周期资产的比例，新能源（光伏、风电、储能、电池）也属于顺周期，且叠加了反内卷概念，考虑到产业景气度、反内卷等因素，我们选择了新能源作为补充。之后该新能源指数连续上涨，有一些粉丝朋友私信我说：“大江老师，你的新能源指数确实挺好的，但你说要定投，导致我买得太少了。”再过了几天，新能源指数就出现了下跌，且跌幅不小，又有一些粉丝朋友给我发来私信说：“大江！你这个新能源到底行不行？”10月19日，我在《拐点周报》提出：上周新能源跌幅较大，不用惊慌，继续按照原计划定投布局。坚信本轮A股的一个重要逻辑是“反内卷”，而新能源是“反内卷”政策最容易产生效果的领域。另外，储能、固态电池等领域，是新质生产力的代表。10月26日，我在《拐点周报》提出：新能源，估值分位低，还有很大空间，继续定投布局。这是对中证新能源指数的三次关键时刻我给大家的提示，它已经进入布局期（目前的估值水平，我们不能称之为战略布局期），今后它的估值到危险值、进入战略获利期时，我会在《拐点周报》发出提示。欢迎大家加入拐点周报。我们做投资，除了要选对好的标的外，更重要的是，当调整来临时，我们要正确应对。如果每次下跌你都恐惧、“割肉”，再好的标的也赚不到钱。有粉丝问我：新能源已经涨

今天恒生科技指数继续大跌，但恒生医疗指数（港股创新药）大幅反弹！我从A股科技大跌、资金抄底创新药看到一些机会，与大家分享。今天的文章回答以下问题：A股科技股大跌！什么原因？新能源近期不错，还能布局吗？恒生医疗逆市大反弹，调整结束了？消费也有点起色，说明风格真的切换了吗？恒生科技大跌，怎么办？（文章最后）今天A股科技表现很差，芯片、通信设备跌幅居前，我们之前关注的指数科技龙头跌幅较大。什么原因？首先，昨天东大和西大宣布博弈暂停一年，这对自主可控逻辑是一个压力；其次，科技板块涨幅过高，四季度公募机构倾向于及时兑现以保持在年底排名时的优势。9月21日，我在拐点周报提出：考虑到四季度市场风格的变化，也考虑到科技龙头指数估值分位达到74%的高位，考虑适度降低科技龙头指数的持仓占比。9月28日，我在《拐点周报》提出：科技龙头指数估值分位越来越高，接近80%危险值。若估值分位达到危险值，我们考虑分批获利了结。10月8日，我在《拐点周报》提出：科技龙头指数估值已经达到危险值，我们的策略是：分6个月，每周卖出一份。科技龙头指数，我们是从4月20日起提出关注的，也经历了一段时间的潜伏和震荡，在这个战略布局期，我们的策略是每周定投。7月、8月加速上涨，9月21日估值来到危险值，进入战略获利期，我们的策略是每周卖出一份。（以上信息仅供参考，不作具体的投资建议，我的判断有时候也会犯错误，你要根据自己的投资目标和风险承受能力，综合安排你的投资决策，股市有风险，入市需谨慎）从科技龙头战略获利，我们找到另一个指数：新能源指数作为承接。9月21日，我们首次在《拐点周报》提出：适度降低科技龙头指数的持仓占比，增加配置顺周期资产的比例，新能源（光伏、风电、储能、电池）也属于顺周期，且叠加了反内卷概念，考虑到产业景气度、反内卷等因素，我们选择了新能源作为补充。之后该新能源指数连续上涨，有一些粉丝朋友私信我说：“大

今天A股港股探底回升，盘中传来一则消息，东大和西大近期又要谈了，只要谈就是好事，谈，至少有成功的概率，不谈，风险反倒是最大的，既然谈，那么前段时间东大这边出炉的一系列“管制措施”，就都是筹码，这是好事。今天我们回答三个问题：1、近期股票市场缩量休整，后市怎么看？2、恒生科技指数最新的观点，怎么应对？3、恒生医疗指数最新的观点，怎么应对？第一个问题：近期股票市场缩量休整，后市怎么看？市场进入了休整期，预计要持续一段时间，这个阶段要熬一熬。原因是中美博弈、经济复苏的节奏、6月以来大幅拉升之后的业绩兑现。但是，这种休整不是上行大周期的结束，这个我们要明确，因为底层逻辑没有改变，决策层可以容忍市场“慢下来”，但不能容忍市场“跌出风险”。另外，资金层面，机构的中长期资金和居民的存款搬家都是趋势性的。我们要对上行大周期有坚定的信心。怎么度过这种休整期呢？如果你已经满仓了，市场调整会使你很不舒服，如果能扛住调整的压力，你可以熬一熬，大概也就2-3个月的时间，牛市期间，特别是牛市中后期，很难出现超过3个月的调整期。如果你扛不住这种下跌的压力，考虑“减半加定投”策略，即：先卖出一半持仓，将卖出后的现金立即开启新一轮的定投计划，这个定投计划的时长是3个月，每周买入一份。减半加定投策略的详细资料，可找我索取，咨询方式，公众号主页给我发消息：888如果你现在没有满仓，还有很多闲置资金准备入市，那么不建议“减半加定投”策略，反倒建议用闲置资金开启新的定投布局，时间也是3个月，每周买入一份。压舱石指数一定要配，占比不能小于40%。为什么反复强调压舱石指数的重要性？因为投资首先考虑安全性，其次再考虑收益性。我们选的这个压舱石指数，是类平准基金救市时必然大幅配置的指数。另外，我们选的这个压舱石指数，是大部分权益类公募基金、权益类私募基金的业绩比较基准。一定要均衡配置，不要押注一个赛道。我们有6个指数，不同

今天恒生科技反弹3%，但缩量严重，当前仍不能断定本轮休整期结束，那么持有恒生科技的朋友，现在要卖出吗？我的答案是否定的。我认为有三个支撑位作为参考，假如跌到这三个支撑位，坚定补仓。昨天我发布了最新一期的《拐点周报》，主要分析了中美博弈对中国股票市场的影响，也分析了中国资本市场的底层逻辑，并更新了A股大盘、港股大盘的估值分析报告，对我们关注的7个指数更新了估值报告。欢迎大家免费领取《拐点周报》（需要满足一个简单的条件）为什么不建议此时卖出恒生科技？大家看这张图。这是恒生科技指数周线图，从2024年2月至今的走势图。很显然，恒生科技指数向上的趋势很稳固，每一个高点都比之前的高点更高，每一个低点都比之前的低点更高，这是典型的上升趋势，上升趋势没有破坏的情况下，没有理由离场。我们经常讲，做投资大道至简，抓住牛市的大周期就可以跑赢很多基金经理，但问题的关键是，股市是波动的，有时波动非常大，想稳稳拿住不动并非易事。例如，恒生科技指数过去2年经历了三次显著的调整，第一次跌幅21%，第二次跌幅24%，第三次跌幅31%。（统计的是最高点到最低点的涨跌幅）如此之大的调整幅度，真正能拿住不动的人很少，市场波动是我们在牛市中的“拦路虎”，大多数人都没能过掉这一关。今天我尝试介绍一些方法，帮助大家战胜市场波动。1、至少3个月期的定投布局。如果我们买入某资产，至少分3个月每周定投，即至少分12期买入，那么我们就很难被调整期打败。再看上图，即便我们是从阶段高点开始定投的，调整期也很难超过3个月。一路跌、一路买，我们能扛得住，只要我们手上还有闲置资金，我们其实并不怕下跌，大多数扛不住的投资者，主要原因是过早地打完了所有子弹，调整期来临时，他们只能眼睁睁看着账户浮亏加大。2、卖一半+定投策略。即，当我们定投完成后，市场快速拉升到高位，此时我们陷入纠结，继续拿着，担心下跌；卖出获利，又怕继续大涨。此时采用“卖

今天市场又大跌，大家很担心，到底什么原因导致的？牛市还在不在？东大和西大博弈加剧了，会怎么发展？投资上，现在该怎么做？一、我们先说原因。一个是自身原因，一个是外在原因。自身原因就是涨多了，宏观基本面还没完全跟上节奏，需要通过股价调整“消化”估值。A股、港股从4月7日大跌以来，一路震荡上行。上证指数从最低3040点涨到了3936点，最大涨幅29%，沪深300指数从最低3514点涨到了4726点，最大涨幅34%，创业板指从最低1756点涨到了3322点，最大涨幅89%，科创50指数从最低877点涨到了1588点，最大涨幅81%。港股方面，恒生指数从最低点19260点涨到了27381点，最大涨幅42%，恒生科技指数从最低点4296点涨到了6715点，最大涨幅56%。半年时间股市大幅上涨，加之宏观基本面仍然承压，所以股市只能通过股价调整来消化估值。（历史涨跌幅不代表未来）外在因素就是东西大博弈加剧。近期关于东大与西大的博弈，细节我就不多说了，但有一个非常重要的点我要强调一下，就是“关键资源的出口管制”。这个事使西大急眼了，大有“掀桌子”的架势，这也是导致股市大跌黄金大涨的主要原因之一。我的看法是，对等G税是西大先挑起来的，限制措施遏制措施西大也一直没停过，东大才出了一招而已。但很显然，我们的这一招戳中了西大的要害，西大的反应比较激烈，因此金融市场剧烈震荡。短期看，市场情绪受博弈升级影响明显，资金避险需求上升，黄金、国债等资产受到追捧，而股市承压回调。但长期而言，东大在关键资源领域的战略反制能力已显现，这不仅增强了谈判筹码，也促使国内产业链加速自主替代进程。尽管外部压力仍在，但政策腾挪空间充足，未来随着内部经济逐步企稳，资本市场有望在波动中重塑信心，结构性机会依然存在。二、牛市结束了吗？我的看法是，没有。说完了原因，我们再来讲一讲，市场会不会因此结束“牛市”了呢？我的看法是：不会！原

A股港股继续下跌，特别是港股，持有恒生医疗、恒生科技的，估计有点担心了。我给大家的信心是：不用慌，目前的调整，不是大周期的拐点，调整期是机会，调整期结束后，大市会恢复上行趋势的，请大家保持信心和耐心。为什么说不是大周期拐点？我反复解释过了，在10月10日那天的文章里也写了，政策面“稳股市”的要求、资本市场助力经济转型升级的需要；资金面，险资养老金公募等长期资金介入、中央汇金等类平准基金托底、低利率环境下居民存款搬家；风险偏好方面，地方化债、稳楼市的要求，短期中美博弈加剧，稍微产生负面影响；基本面方面，科技、反内卷、内需。估值方面，没到危险值。大家看这张图。我们用它来说明我们当前的情况。市场的上行大周期没有破坏，还是成立的。黄色箭头就是大方向，这才是我们要把握的投资机会，因为它决定了我们能否盈利。但是，股价是围绕这个大方向波动的，这是常态化的现象，有时波动大，有时波动小，波动的时间长度和调整深度，都是难以判断的，我们尽量不要交易波动，很多尝试交易波动的人，最后都没有跑赢大盘指数。当波动发生的时候，我们的决策非常关键，向上急涨的时候，我们很容易兴奋，总觉得自己买少了，做定投的会觉得自己的定投节奏太慢了，他们总想加仓或加快定投，当市场向下急跌的时候，大家又总是很悲观，都后悔在阶段高位没有及时获利，越跌越恐慌，最后在低位实在忍受不了，割肉。直到下一次向上拉升时，又买回来了。这就是追涨杀跌的成因。而这种追涨杀跌造成了我们在牛市中亏钱。正确的做法应该是：1、忽略波动，持股待涨。2、大涨不追；3、逢跌不慌不卖，大跌大补，小跌小补。我们再来看沪深300指数，上一轮牛市，2019年1月-2021年2月，看它的月线，牛市中途出现月度调整是很正常的，牛市初期，由于信心不足，往往调整期较长，牛市的中后期，由于市场信心较足，调整期相对较短。而现在，我们处在牛市的中期，从5月开始上涨，7月8月加速，1