能否打开机器人天花板？作者｜赵健“人形机器人第一股”来了！今天，深圳市优必选科技股份有限公司（下文简称“优必选”）在港交所挂牌上市。此次IPO，优必选全球发行1128.2万股份，发行价为90港元，总募资额超9亿港元。截至12月29日中午12:00，优必选总市值约为376亿港元。优必选创始人周剑是一位机器人行业的老兵，在1999年加入德国上市公司迈克威力机械集团，后升任集团最年轻的中国大区经理。后来，周剑自立门户，成为德国公司的中国区代理商，将德国的机器设备引进中国。2008年，周剑在日本的一个展览上看到了一个小巧灵动的人形机器人，这换起了他机器人创业的梦想。周剑开始组建团队致力于智能机器人的研发和制造，并于2012年成立了优必选公司。根据弗若斯特沙利文的数据，2022年，优必选在中国智能机器人解决方案产业排名第三，市场份额为2.8%；为中国第一大教育智能机器人产品及解决方案供应商，市场份额为22.5%。优必选的机器人产品曾因四度登上央视春晚舞台表演而被大众熟知。这些人形机器人不仅会跳舞，还会主持节目，一度激发起大众对人形机器人的浓烈兴趣。优必选机器人登上春晚舞台，图片来自优必选2022年，人形机器人迎来了一个行业拐点：特斯拉在其AI Day上发布了人形机器人“擎天柱”（Optimus），成为一个现象级的产品。2022年8月，小米集团入局，推出人形机器人铁大（CyrberOne）。人形机器人火了，而已经布局多年的优必选踩在了技术风口上。就像大多数硬科技独角兽一样，优必选仍然处在亏损之中。从2020年到2023年前四个月，优必选收入分别为人民币7.40亿元、8.17亿元、10.08亿元和1.31亿元，分别产生净亏损为7.07亿元、9.18亿元、9.87亿元、4.21亿元。接下来如何扭亏为盈，将先进技术落地为可规模化的商业产品，是优必选需要解答的关键问题。1.烧钱的机器人创业机器

当AI走出实验室，城市即是新场景。人工智能的浪潮，正以前所未有的速度重塑世界。从AlphaGo的惊世对弈，到大型语言模型的颠覆性涌现，AI在数字世界的计算与认知能力已然达到了令人惊叹的高度。然而，当聚光灯从云端的算法与算力，转向泥泞的物理世界时，一个深刻而普遍的挑战浮出水面——AI产业的“最后一公里”难题。这个难题的核心在于，那些在实验室和理想化数据集中表现优异的技术，一旦试图进入真实、复杂、非结构化的物理环境——无论是喧嚣的生产线、广袤的农田，还是要求严苛的手术室，往往会面临巨大的应用鸿沟。模型的稳定性、硬件的适配性、任务的泛化能力、以及最终的商业投资回报率，共同构成了一道难以逾越的壁垒。技术演示的惊艳与商业化落地的骨感之间，存在着巨大的差距。这“最后一公里”，并非简单的距离单位，而是技术成熟度、产业契合度与商业可行性的三重考验。它意味着AI需要从一个“聪明的观察者”和“博学的对话者”，进化为一个能够与物理世界精准交互的“可靠的行动者”。在此背景下，一个关键变量的重要性被推向前所未有的高度——场景。我们认为，AI产业的下一阶段竞争，已不再是单纯的算法优劣或算力大小的比拼，而是对真实世界场景的理解、定义、解构与渗透能力的较量。谁能率先找到并攻克那些具有高价值、可复制、能规模化的应用场景，谁就能掌握产业化的金钥匙。正是在这一产业发展的关键十字路口，一个位于上海的探索者进入了我们的视野。它并非一家公司，而是一个产业生态的构建者——上海马桥人工智能创新试验区。它不满足于做一个简单的产业园区，而是将自身定位为解决AI“最后一公里”难题的先行试验场。2025年7月，在世界人工智能大会（WAIC）这一全球瞩目的舞台上，试验区以“一个主题展览、三场高端闭门会议”的组合拳，系统性地展示了其独特的解题思路。这不仅是一个区域的产业故事，更可能预示着中国AI产业发展范式的一次重要演进。1.从技术

屹唐、摩尔与沐曦：国产半导体IPO热潮中的三个典型案例。作者｜王艺编辑｜王博今年北京最募资额最大的IPO来了。7月8日，有着“半导体设备制造隐形冠军”之称的北京屹唐半导体科技股份有限公司（以下简称“屹唐股份”）正式登录科创板，开盘价26.2元，较之发行的8.45元大涨210.06%，市值一度突破770亿元。自2021年6月申报科创板以来，屹唐股份历经两轮问询、两度中止审核、历时三年半后，终于迎来了“诺曼底登陆”时刻。“甲子光年”感觉到，近期国产半导体项目的IPO速度明显加快。数据显示，近一个月来，科创板新增受理企业已经覆盖了从材料、设备到核心零部件的半导体全产业链：仅6月13日至17日，就有上海超硅半导体、上海兆芯集成电路、上海芯密科技等多家半导体企业IPO获受理，募资总额超150亿元，成为资本市场焦点。芯片行业的“独角兽”摩尔线程和沐曦集成电路的科创板IPO申请也在最近获得了上交所批准——从IPO辅导到提交招股书，摩尔线程用时7个月，沐曦则更快，整体用时不到6个月时间。除了A股，港股的半导体板块也“热闹非凡”：今年以来，有18家半导体企业向港交所递交了招股书，覆盖CMOS图像传感器、功率半导体、存储芯片、显示驱动芯片等细分领域。半导体项目的集中IPO背后释放出的是政策环境转向的积极信号。6月19日，中国证监会发布深化科创板改革的八条措施，明确提出要更大力度支持并购重组，并完善了科创板第五套上市标准（针对未盈利企业）的执行细节。这一切都清晰表明，为“硬科技”尤其是半导体产业打通资本血脉，已从市场期待上升为顶层设计的战略共识。然而，当政策的闸门再次打开，资本的盛宴重新开席，我们更需要冷静地审视：这些奔赴IPO的半导体公司们，成色如何？百亿甚至千亿的估值背后，是坚实的技术壁垒，还是“国产”光环下的情绪泡沫？它们的上市，究竟是中国半导体产业的“成人礼”，还是一场高风险的资本实验？

Scaling Law是不是第一性原理？作者｜赵健‍‍2024年智源大会上，月之暗面、百川智能、智谱AI、面壁智能四家大模型独角兽罕见同台，分享了各自对大模型的观点。在关于AI安全、价格战等非技术性话题上，四家独角兽的观点各有侧重；而在AGI、Scaling Law等技术性话题上，则能明显感受到隐隐的观点分歧。比如，月之暗面CEO杨植麟认为大模型，或者说Scaling Law，是通往AGI的第一性原理，提升模型规模的本质是压缩，而压缩可以产生智能。百川智能CEO王小川则认为大模型是基石，但仅靠scaling Law是不够的，需要范式的改变。智谱AI CEO张鹏认为，AGI的内涵与外延在不用的时期是动态变化的，现在每个人对于AGI的定义并不相同。而王小川则从数学逻辑的角度定义，AGI就是实现了“人造医生”的那一刻。这场圆桌的主题是《通往AGI之路》，这条路上已经形成了很多的共识，但仍然存在很细微的非共识。这些非共识，可能正是决定大模型成败的关键因素。以下是本场圆桌论坛的核心观点，由甲子光年整理，略有删减：1.大模型是通往AGI的基石？杨植麟比较相信大模型的第一性原理，就是不断提升模型的规模，而这件事的本质是压缩，压缩就会产生智能。当然，这个过程会面临很多的挑战，最大的挑战可能是数据的缺失，很多领域的数据并不丰富。如果我们想构建一个超越人类的AI系统，而现实中可能根本就不存在这样的数据，因为现在所有的数据都是由人类产生的。杨植麟认为数据是当前最大的问题，而规模定律或大模型本身并没有什么问题。月之暗面CEO 杨植麟王小川则认为，“大模型是AGI的基石”这一说法是没有问题的，但Scaling Law只是在逼近AGI，光靠Scaling Law是不够的。从根本上讲，我们需要一个范式的转变，而今天大家看到的规模定律的成效只是迈出的第一步。王小川提到了另一个常被人们忽视的议题，

阿里云产业智能的七年跋涉。作者 | 武静静 赵健编辑 | 赵健在2022阿里云合作伙伴大会上，阿里云补上了产业数字化的又一块关键拼图——OpenTrek。至此，阿里云的技术产品矩阵变得非常清晰： 在IaaS层，包括计算、存储、网络、安全，以及大数据、数据库、AI等云基础产品； 在PaaS层，有三个能力，包括前不久推出的数据智能品牌「瓴羊」，协同数字化平台「钉钉」，以及刚刚推出的产业智能新品牌「OpenTrek」； 在最靠近业务场景的SaaS层，则是与合作伙伴共同搭建的联合解决方案。 新面孔的OpenTrek，将阿里云多年来在各行业实践沉淀而来的产业智能化能力进行封装，通过向合作伙伴开放，让政府和企业客户可以充分挖掘行业数据的价值，高效可行地推进数字化转型。同OpenTrek一起亮相的，还有备受关注的阿里云“坚持伙伴优先”的战略。阿里云会在未来三年投入10亿专项资金，与分销伙伴共同服务全国300个城市；通过分享阿里云资源和资金支持助力100家伙伴年销售额过亿；提供10亿元的产品合作发展基金支持PaaS、SaaS产品入驻；与伙伴共拓500亿的混合云市场；设立亿级的市场营销基金；培训超过100万的数字化人才。作为中国第一、全球第三的云厂商，阿里云的一举一动，都是云计算行业的重要风向标。在2022财年，阿里云的营收已经突破1000亿元，而“坚持伙伴优先”被阿里云提升到了前所未有的高度。如何理解OpenTrek以及背后的伙伴优先战略？对此，「甲子光年」采访了阿里云智能副总裁、解决方案研发部负责人曾震宇，来呈现OpenTrek的战略与定位。实际上，OpenTrek的核心就在其名字里，一个是Open——开放，意指阿里云以开放的心态与伙伴共同服务好客户；一个是Trek——长途跋涉，意指阿里云在产业智能领域长期耕耘的决心。1.从产业大脑到OpenTrek在2015年之前，同大部分云厂商一样，

云能做芯片，芯片也能做云。作者｜赵健“为了食物而奔跑，或者为了不被他人当食物而奔跑。无论哪一种情况，都要保持奔跑。”这是英伟达CEO黄仁勋今年在台湾大学演讲中对毕业生的寄语，当然它也是黄仁勋一手缔造的这家万亿市值帝国的心态诠释。2023年，奔跑中的英伟达遇到了生成式AI，黄仁勋多次称之为“AI的iPhone时刻”。在这一时刻，黄仁勋把目光瞄向了一个成为猎手而非猎物的机会——云。英伟达貌似不应该有做云的动力，不仅因为云服务商都是英伟达的重要客户，每年向英伟达采购数十亿美元的GPU，更因为这件事看上去毫无胜算。今天的云计算市场被亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云三大云巨头牢牢把控。根据Statista数据，2022年AWS的市场份额为32%，Azure为23%，谷歌云为10%，三家合计市场份额达到了65%。我们并非没有看到挑战者。过去十年，VMware、戴尔、惠普等知名企业都想在云计算的市场分一杯羹，但无一例外都失败了。然而，正如每一次技术革命都会产生新的弄潮儿，这一次生成式AI的浪潮，芯片厂商英伟达开始向云计算市场一步一步试探：第一步，在今年3月21日的GTC大会上，英伟达发布了DGX Cloud。从名字就可以看出，这是一款云产品，客户可以通过按月租用的方式，直接在云端或者本地数据中心获取英伟达的AI产品与服务；第二步，投资三大云巨头的竞争对手。英伟达今年先后投资了CoreWeave、Lambda Labs两家美国的中小云服务商，并且向其倾斜分配稀缺的GPU芯片。这种“偏爱”有多夸张？在GPU一芯难求的当下，CoreWeave却能通过抵押其囤积的充沛的GPU——尤其是H100，而获得了23亿美元的债务融资。尽管才刚刚开始，但布局云业务代表了英伟达对于云巨头的反击。众所周知，谷歌、亚马逊、微软先后在内部启动自研AI芯片项目——谷歌的TPU系列，亚马逊的Inferentia和T

快速起量、大胆上市、自负盈亏。作者｜张麟编辑｜王博昨天，极氪智能科技控股有限公司（以下简称“极氪”）正式登陆纽约证券交易所。从成立到上市，极氪仅仅用了三年的时间，这是中国新能源汽车企业的最快记录。吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧在上市仪式上说：“特别感谢有着200多年历史的纽交所，能够认可我们这家创立仅37个月的汽车科技公司。”就销售和营收成绩来说，极氪也有着不俗的表现，目前已经推出极氪001、极氪009、极氪X、极氪007、极氪MIX五款车型。截至今年4月底，极氪累计交付汽车超24万辆，对于一家成立仅三年的公司，这是一个十分优秀的成绩。但极氪同样有着新能源车企的通病，亏损连年增大，卖得越多，赔得越多。或许正因如此，极氪从成立之初就已经布局了上市的计划。而且在燃油车已经有了领克这个子品牌后，极氪肩负起了吉利汽车纯电品牌高端化的重任，对于极氪来说，完成上市只是第一步，之后的路仍旧充满曲折。1.飞速上市北京时间5月10日晚，安聪慧在纽交所敲响了极氪上市的钟。敲钟仪式，图片来源：极氪因获超额认购，极氪扩大了IPO规模，以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票（ADS，每份ADS对应10份普通股），募资约4.41亿美元。首个交易日结束，极氪报28.26美元/股，较发行价涨34.57%，市值68.98亿美元（约合人民币498.5亿元）。无论是股价还是市值表现，都好过之前的市场预期。极氪成立于2021年3月，仅用了三年多的时间就完成了上市，是中国目前上市速度最快的一家车企，同样是登陆纽交所，蔚来和小鹏用了四年，理想用了五年。如此迅速的上市速度，意味着极氪从成立之初，甚至成立之前就已经开始了上市布局。2020年，吉利汽车曾申请科创板IPO，但当时由于政策和市场环境等因素，吉利汽车在2021年6月撤回了IPO申请材料，并发布公告称，极氪董事会已决议为公司可持续发展探索