新意网集团（01686.HK）早盘涨超20%，月内股价已累涨超四成。截止发稿前，其股价继续走强，单日涨超25.8%。 机构料其中期净利同比增超20%，将受益于人工智能对数据中心的需求旺盛。 据天眼查，新意网集团是一家投资控股公司，也是香港最大的数据中心服务商，主要从事提供数据中心及信息科技设施管理业务。目前，公司已拥有了全球排名前十的网络连接能力，提供电信运营商和云服务商中立机房。 作为新鸿基地产(港交所股票代码:0016)下属的科技行业旗舰企业，新意网集团可以称得上是由老基建转型到新基建的成功典范。而新基建为其带来的成长力才刚刚触发。 老基建到新基建，新意网集团股价技术性走强十余年 于2000年1月25日成立的新意网集团，是通过整合了新鸿基地产集团若干信息科技基建及互联网服务业务而创建，隶属于新鸿基地产的间接全资附属公司。 成立不足2月，新意网集团就于香港交易所以创业板形式上市，当时正值互联网概念爆发之际，招股时曾引起投资者争相认购，但随着科网股泡沫爆破，新意网集团的股价曾一度从招股价跌超过九成。直至“互联网+”时代的到来，应用层面的创新与发展为新意网集团带来了日益庞大的市场需求。 复盘新意网集团过去十年的财务数据，可以发现其营收与利润规模一直都在稳步提升。而原因主要还是在于其数据中心及资讯科技设施业务的持续扩张。 据悉，2023年3月底，香港的数据中心服务商新意网宣布位于荃湾的超大规模数据中心MEGAGateway正式开幕，为新意网数据中心组合的第七个高端数据中心。交银国际此前表示，新意网集团新数据中心预租进展不俗，AI算力驱动增长；公司在建项目高预签约率及丰厚储备为未来增长带来动力。 从去年的业绩来看确实如此。截至2024年6月30日止的2024财年，新意网集团收入继续同比增长14%，至26.74亿港元。这一财年，超大规模客户对数据中心服务需求增加、现有客户价格及电力

9月10日，智能电动汽车赛道传来大动作——蔚来汽车（NIO）正式宣布增发1.818亿股A类普通股，开启新一轮战略融资。此次融资吸引诸多高质量长线投资者，包括来自美国、英国、瑞士、挪威、亚洲等知名长线投资机构，最终于当日晚间，蔚来集团宣布总金额为10亿美元的融资。此举被市场视为蔚来为决胜未来市场竞争储备的"重磅弹药"。 $蔚来-SW(09866)$ 据悉，本次融资所得将重点投向三大核心领域：智能电动汽车核心技术研发、全新一代技术平台及车型开发，以及扩建独有的充换电网络。这意味着蔚来正在其技术护城河上持续加高加固。 值得关注的是，本次融资阵容堪称豪华：摩根士丹利、瑞银证券和德意志银行三大国际顶级投行联合承销。资本市场上，包括摩根士丹利、花旗、中金、摩根大通、大和等在内的全球知名投资机构一致认为蔚来公司经营全面向好，财务表现迈过结构性拐点，成长逻辑清晰。 最新的财报数据同样亮眼：2025年第二季度，蔚来交付量达72,056台，环比暴涨71.2%；营收突破190亿元，环比增长57.9%；现金储备增至272亿元。 同时，蔚来对第三季度给出创纪录的交付指引：8.7万至9.1万台，同比增幅超40%。这意味着蔚来月交付量将连续突破3万台大关，展现出强劲的增长势头。 业内分析认为，在当前新能源汽车市场竞争白热化的关键时期，蔚来此次融资不仅将强化其资产负债表，更将为下一代技术研发和产能提升提供充足保障，为其长期发展注入强劲动力。 这一成绩背后，是李斌“产品三层竞争力”逻辑的成功复制：“汽车行业的竞争，本质是产品的竞争。产品竞争力分为三个层面：最底层是技术路线，中间层是产品规划，最上层是产品定义。”

港股即将再迎一位“硬科技”主角？ 此前，中国证监会已发布关于Hesai Group（禾赛科技）境外发行上市的备案通知书，拟在香港交易所上市。8月31日，禾赛科技正式披露通过港交所聆讯后的资料集，这意味禾赛或许不久后将以“美股+H股”双主场姿态登陆港交所。 $禾赛(HSAI)$ 从2023年美股上市时的“破发低迷”，到2025年美股股价暴涨5倍、市值突破34亿美元新高；从连续三年亏损到2025年上半年净利润转正；从单一车规级激光雷达供应商，到机器人领域“黑马”……过去三年，禾赛在智驾和物联网的大风口中完成了一次次蜕变。 在激光雷达行业从“技术验证期”加速向“规模商用期”跨越的趋势日益清晰的背景下，禾赛的港股上市进程，恰与中概股回港潮及硬科技产业升级的两大浪潮形成共振。 而对行业而言，禾赛的“双城记”或将成为激光雷达赛道的分水岭：当规模效应显现、盈利模式跑通，资本将从“追概念”转向“投落地”，推动整个行业进入“黄金时代”。 订单排到2026！禾赛"大客户+大订单"稳了 透过禾赛近几年的财报数据，赫然可见其增长的加速度。 根据招股书及2025年第二季度财报，禾赛2022-2024年营收分别为12.03亿元、18.77亿元、20.77亿元，年增速虽因基数扩大出现过放缓，但2025年上半年营收已达12.32亿元（约1.72亿美元），仅半年度收入便接近2022年全年水平，且其中第二季度营收同比大增53.9%，增长力仍在不断强化。 经营质量向上趋势更是非常清晰。2022-2024年其毛利分别为4.72亿元、6.61亿元、8.85亿元；对应毛利率也从39.2%攀升至42.6%。 由此，还带来愈发之好的盈利指标：2022-2024年净亏损分别为3亿元、4.76亿元、1亿元，2025年上半年净利润直接转正为2654

近日，智能影像设备领域掀起一阵波澜。全球全景相机市场占有率持续领先的影石创新正式发布首份上市后半年报，交出了一份营收同比大增51.17%至36.71亿元的半年报成绩单。 $影石创新(688775)$ 然而，与营收高增长形成鲜明对比的是，公司净利润仅微增0.25%，这一"增收不增利"现象背后，实则是影石创新正全力推进从单一影像设备商向"全空间影像生态"引领者的战略转型。 尤其引人注目的是，公司同期宣布进军消费级无人机市场，推出全球首款8K全景无人机"影翎Antigravity A1"，直接挑战大疆的市场主导地位。 这一跨界举措究竟是盲目扩张还是未雨绸缪？在影像设备行业边界日益模糊的今天，影石创新又将如何应对大疆反向切入全景相机领域的竞争？ 全景相机基本盘稳固，开始构筑长期壁垒 财报显示，影石创新上半年实现营业总收入36.71亿元，同比增长51.17%，延续了自2022年以来年均65.25%的复合增长率。归属于上市公司股东的净利润5.2亿元，同比微增0.25%。 这一增长主要得益于公司在全球市场的持续开拓与产品创新——境外销售收入达26.30亿元，占总营收72.38%，在美国、欧洲和日本等发达市场表现尤为突出。 产品方面，公司推出了全景相机X5、Ace Pro 2街拍套装及GO Ultra等多款新品，进一步巩固了市场地位。据沙利文数据，2023年，影石创新在全景相机领域的全球市占率高达67.2%，连续六年位居行业第一，运动相机市场也稳居全球第二。 然而，与营收高速增长形成反差的是利润端的表现——归属于上市公司股东的净利润仅5.2亿元，同比微增0.25%；扣非净利润4.92亿元，增幅为0.06%。 这种"增收不增利"现象主要源于公司主动加大战略性投入。财报显示，影石上半年研发费用达5.62亿元，同

近日，据路透社报道，国内通用大模型初创企业MiniMax完成了超2.5亿美元（约合人民币17.7亿元）新一轮融资，目前公司估值超12亿美元（约合人民币85亿元）。在这轮融资中，MiniMax成功吸引到了腾讯前来“押注”，参投资金或为4000万美元。这是大模型浪潮以来，腾讯被曝光的首起投资。那么，作为腾讯重投的通用大模型初创企业，MiniMax有怎样的来头？这场投资对腾讯自身和MiniMax有什么意义？ 一、抓住AI布局机遇 MiniMax得到腾讯“青睐” 公开资料显示，MiniMax隶属于名之梦（上海）科技有限公司，该公司注册成立于2021年11月。由前商汤科技副总裁、通用智能技术负责人闫俊杰和其校友杨斌联合创立。该公司具备自研文本、语音等多模态融合的通用大模型能力，目前已推出自研产品AI聊天应用Glow。Glow是一款虚拟聊天软件，用户可以亲手“捏”出自己的AI智能体，如理想型恋人或者朋友，并为他们取名，设定人设、性格、爱好等。通过内容生成与用户反馈方式，进行沟通交流。据媒体报道，该AI聊天软件上线仅4个月时间，用户数量逼近500万。 MiniMax凭借其强大的技术研发能力和优秀的产品，吸引了众多资方青睐。据悉，目前MiniMax已经完成了三轮融资，除了腾讯，其投资方还涵盖米哈游、IDG资本、高瓴创投、云启资本等多方大佬，但市场的重点目光依旧落在了腾讯的身上。 作为国内最大的互联网公司之一，腾讯一直在AI领域进行布局和探索。腾讯CEO马化腾曾表示，AI是百年不遇的机遇，腾讯正在大力投入建设AI的能力和云基础设施，以拥抱基础模型带来的机会。2022年，腾讯就展开了混元助手为代表的大模型项目研发，但后续声量却日渐小退。从目前市场透露的信息来看，除了内部自主研发之外，腾讯的外部投资收购或同步进行着。 投研并举，这是腾讯目前快速布局大模型的策略，至于腾讯为什么会选中MiniMax

最近翻了一遍汽车街（02443.HK）的业绩公告，我发现这家公司比市场想象的要坚韧得多。作为国内首家在港交所上市的二手车专业拍卖平台，汽车街过去一年在行业风浪中完成了盈利反转，更重要的是，两条全新的增长曲线正在悄然成型。 "攻"：出海+数字化，天花板正在打开 汽车街的核心业务是二手车拍卖撮合及增值服务。放在两三年前，B2B拍卖是基本盘，增值服务是"第二曲线"。但随着2025年的发展和变化，原先的"第二曲线"正在快速生长，更重要的是，两个全新的增长极正在浮出水面。 出海从0到1： 作为国内首家机动车拍卖上市企业，汽车街在2025年12月中旬受邀出席了"上海二手车国际贸易综合服务平台"启动仪式。公司已正式决定于2026年进军海外市场，首批二手车预计于今年四月送往海外。从蓝图到执行，从签约到启运，依托全国83个拍场的网络优势，加速重塑海外二手车市场格局。中国2025年汽车出口总量突破700万辆，二手车出口这块增量蛋糕，汽车街是第一个拿到船票的拍卖平台。 腾讯五年战略合作： 2025年12月，汽车街与腾讯订立五年战略合作协议，围绕汽车生态体系发展、云服务、人工智能及宣发与形象构建四大领域展开全面深度合作。截至2025年底，公司已获得软件著作权57件，专利授权9项。依托海量评估检测和真实成交数据打造的ADMS系统，正在从工具升维为行业标准。与腾讯的合作，意味着汽车街的数字化产品矩阵将获得顶级流量和技术赋能，AI辅助智能库存管理、二手车定价模型、大数据分析能力，这些都是肉眼可见的护城河加深。 机构拍业务规模化： 2024年9月正式启动的机构拍业务，到2025年底已与15家租车公司及网约车平台形成战略合作，合计签约35家主机厂。针对经营性租赁客户、网约运力平台的批量车源处置需求，汽车街提供了从车辆交付到办证过户的全套解决方案。这部分业务的单车收入更高、客户粘性更强，是2026年重点能力提

港股研究社讯，12月13日，根据国际数据公司（IDC）最新发布的《中国游戏云市场跟踪研究，2022H2》报告，腾讯云在多个维度上斩获了中国游戏云市场的第一。报告显示，腾讯云在中国游戏市场整体用量规模（月均云货币核数）占比42.8%，CDN用量（CDN带宽）占比39.2%，云游戏解决方案用量（路数）占比44.4%，均位列第一。 据介绍，游戏云是指为了满足互联网游戏中后台数据汇聚、处理、存储、分发等特定需求而定制的云解决方案，以及面向云游戏的视频渲染、视频流分发解决方案。报告指出，腾讯云依托丰富的游戏生态资源和先进技术能力，推出了多款游戏全生命周期解决方案，覆盖游戏研发测试、发行上线、运营增长等不同阶段，涵盖游戏社交、信息安全、防破解反外挂、云原生游戏开发、弹性伸缩、高可用、游戏安全、数据运营、用户增长等数十个游戏重要场景上。 目前，90%以上中国头部游戏厂商都选择腾讯游戏云，显示出腾讯云在游戏行业的领先地位。并且腾讯云已经打造了遍布全球五大洲26个地区的云基础设施，是中国首家服务器总量过百万的云计算企业。其全球化的节点布局使得其能够为全球的游戏开发者提供稳定、高效的云服务。港股研究社也将持续关注腾讯在游戏领域的最新动态。 $腾讯控股(00700)$

11月21日，同程旅行（0780.HK）发布2023年三季度财报。财报显示，2023年三季度，同程旅行收入达33亿元，同比增长61.1%；经调EBITDA（税息折旧及摊销前利润）8.7亿元，同比增长88.2%；经调净利润6.2亿元，同比增长146.5%。公司收入、经调净利润及核心业务收入均创下历史新高。 随着非一线城市消费市场出行需求的释放，大众旅游消费迅速升温。面对这一爆发的新兴市场，同程旅行通过打造全服务场景渗透、用户需求全覆盖、产业链深度赋能的三维引擎，为大众旅行消费者提供更好服务的同时，也为公司带来可观的用户规模和价值增长。 借助非一线城市的品牌与服务优势，2023年三季度，同程旅行的年付费用户和月均付费用户均创下历史新高。年付费用户达到2.25亿，同比增长12.1%；月均付费用户4420万，同比增长20.1%，相较2019年同期增长48.3%。 更大的用户规模为同程旅行带来了更大的想象空间。三季度，同程旅行包括广告、酒店管理、旅游服务、商旅等板块在内的其它收入达到4.9亿，其它收入在总收入中的比重已由2019年同期的11.1%提升至14.9%。 全服务场景渗透，年付费用户2.25亿创历史新高 今年以来，以国民新旅游为主要风向的出行热潮，推动旅游市场走向复苏。在非一线城市占据领先优势的同程旅行，凭借多元化的流量拓展和灵活的市场策略，将优势逐步转化为发展胜势。截至2023年9月30日，同程旅行居住在中国非一线城市的注册用户约占注册用户总数的87%。2023年三季度，同程旅行在微信平台上超71%的新付费用户来自中国的非一线城市。 基于大众旅行用户更加多元的场景选择，同程旅行加快推进全服务场景渗透。三季度，同程旅行在持续深耕腾讯生态同时，加大了对兴趣电商、厂商生态、工具生态、私域生态以及线下服务等各类场景的拓展。 围绕华为生态，同程旅行将酒店、机票、火车票等服务全面接入华