2019年1月7日，美国制药公司礼来制药宣布，公司将以约80亿美元的现金收购已在纳斯达克上市的生物医药公司Loxo Oncology，双方此项交易计划在2019年第一季度末完成，这是继百时美施贵宝宣布740亿美元收购新基制药后，今年医药行业迎来的第二大单收购。 此次收购不但使得礼来在肿瘤领域市场份额大大提升，也是礼来在扩大其癌症治疗工作中进行的最大规模交易。礼来肿瘤业务总裁Anne White认为，收购Loxo Oncology，能将礼来的肿瘤产品组合拓宽至精准医学领域。 著名的医药市场分析公司EvaluatePharma预测，未来五年，肿瘤治疗药物仍然是全球市场销售中最好的领域。到2022年抗肿瘤药市场的规模预计将增长至1920亿美元，复合年均增长率达12.7%。作为医药行业最火热的掘金池，近年，礼来无论是研发还是并购都多次在肿瘤免疫领域发力，积极扩大研发管线，加码抗癌新药的研发，通过一系列的战略调整有望强势反弹，回归生物制药公司第一梯队。 一．礼来公司简介 美国礼来公司( Eli Lilly and Company )是从事药品研究、生产和销售的世界十大著名医药公司之一，市值922.9亿美元。创立于1876年，140年历史，总部位于印第安纳波利斯，全球有4万名雇员，其中8000人从事研发，在55个国家开展临床试验，销售至全球120个国家。2017年研发开支52.82亿美元，占销售额24.7%，研发员工比例22%，发现和开发一种新药平均成本26亿美元，平均用时10年。礼来的业务模式在于不断地为患者提供创新药物，而非从专利过期的产品中谋求利润。一方面，礼来自身投入大量资金用于新药研发；另一方面，礼来通过外部并购来拓展产品线。 1. 已上市产品线内分泌药物占比近半 Evaluate pharma发布报告称肿瘤市场是全球第一大治疗市场，糖尿病市场是全球第二大治疗市场，

本文首发自汇众医疗investank.com，作者：汇众研究院 凭借埃博拉疫苗一战成名的康希诺生物于3月28日正式在港交所上市，填补港股疫苗股的空白，风险与机遇并存的疫苗行业烽火再燃。 疫苗产业一直是生物医药中回报率较高的子行业，具有准入壁垒高，资金密集度高、竞争格局稳定等特点，近年来，国内疫苗市场规模始终保持8%的年均复合增长率，伴随人民生活水平的提高，对健康的诉求也水涨船高，但原本蓬勃发展的疫苗产业接连遭到重创，一时间行业陷入冰点。 2019年3月28日，凭亚洲首款埃博拉病毒疫苗一战成名的康希诺生物深耕9年后，终于在港交所敲钟上市，填补了港股疫苗股空白，同时也显示出中国创新疫苗研发企业走出阴霾，开始崭露头角。 全球疫苗市场风生水起，国内迎来复苏期 生物制药作为医药产业中的一块“香饽饽”引来众多资金投入研发和生产，疫苗作为该领域的重要分支却始终呈现不温不火的状态，2017年全球疫苗市场规模为276.82亿美元，增速不足1%，行业内人士普遍认为疫苗是低利润的投资，各大药企对疫苗的投入也远低于重磅药。 然而，换个角度看，疫苗或许是最好的投资之一。2016年，约翰霍普金斯大学开展了一项研究，分析2011年至2020年疫苗投资的投资回报率（ROI），结果发现在这一时期投入到疫苗领域的每一美元都有16倍的回报。当考虑到更广泛的社会和经济利益时，投资回报率更是达到了原来投资金额的44倍。 看似被“冷落”的疫苗投资再次回归药企的视野，疫苗市场迅速风生水起。据Evaluate Pharma最新的一份研究报告显示，2018至2024年全球疫苗市场将以7%的复合年增长率快速增长，预计在2024年将达到446.27亿美元。全球疫苗市场将再次扩容，生物技术水平的日新月异以及新型疫苗市场强势利好将驱动全球疫苗产业高速增长。 彼时，国内也迎来了转机。2016年的“山东疫苗事件”以及2018年“长生

植物提取最大的问是把不同的大麻素提出来,生物合成为国内企业进入CBD产业提供了另外一条路径,且利用生物技术合成CBD在未来有望弯道超车。 4月16日，由汇众医疗、工业大麻投资平台HEMPOOL联合主办的”2019国际工业大麻CBD产业投资论坛“在北京悠唐皇冠假日酒店隆重举行，200余位知名资本大咖、海内外大麻产业相关公司、以及国内多家上市公司共聚一堂，工业大麻投资平台HEMPOOL重磅发布。 蓝晶微生物科技有限公司CEO李腾受邀参与本次论坛，并发表《CBD生物合成的国际现状》主题演讲。李腾表示：随着CBD发酵技术的完善，未来生产CBD可以完全绕过大麻育种、种植的环节，避开严格的政策监管，国内企业有望在生物合成CBD方面弯道超车。 蓝晶微生物科技有限公司CEO李腾 大麻的药用特性已经在全球范围内得到了广泛种植和应用。大麻的标志性成分——大麻素，以及其类似物已被广泛研究用于其潜在的医学应用。在一些国家，某些含CBD配方已经被批准作为处方药来治疗一系列人类疾病。但是，其研究和药用一直备受法律程序的阻碍。 目前CBD的获取方式分为育种种植、化学合成和生物合成。但CBD的结构复杂，限制了大量的化学合成。反而采用生物合成的方式可以有效的降低成本，减少高环境足迹。李腾表示，“未来获取CBD的成本将越来越低。目前国内在育种技术方面较为落后，随着CBD发酵技术不断完善，可以完全绕过大麻育种、种植的环节，避开严格的政策监管。” 值得注意的是，目前国际CBD价格不断走低，价格已经从2018年初的2万美元/公斤，下滑到4000美元/公斤，而且还在不断下降。李腾认为，“植物提取最大的问题不是把它提出来，而是把不同的大麻素提出来。生物合成为国内企业进入CBD产业提供了另外一条路径。目前国内生物合成CBD将目标定在了1000美元/公斤，利用生物技术合成CBD在未来有望弯道超车。同时我们也注意到，对于

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众医疗 随着测序技术的不断成熟以及政策的逐渐放开，基因测序在疾病早筛、微生物、遗传学检测等领域应用前景广阔，整个行业开始高速发展。 随着“精准医疗”的深化，基因测序逐渐成为科技医疗领域备受瞩目的话题，得益于平台技术的进步、测序应用的拓展、各机构合作的拓宽以及测序成本的下降，行业正在以惊人的速度发展。 2005年首代测序仪Roche454单次产生400MB的基因序列文件，到2010年第二代测序仪IlluminaHiseq2000单次能产生200GB的基因序列文件。技术的高速发展，让基因测序的速度在5年时间里提升了500倍，全基因组测序的时间成本也从11年降至几周。 此外，基因测序的成本也在不断下降。“100美元完成一个人全基因组测序”是基因测序行业的共同目标，全球基因测序从业者都在为此冲刺。 2006年，全基因组测序费用从最初的上亿降至2000万美元。 2007年，第二代基因测序技术出现，生物技术公司 Knome 以35万美元的价格提供了第一项直接面向消费者的基因组测序服务。 2008年，全基因组测序成本降至20万美元。 2010年，Illumina以每人5万美元的价格向消费者提供了个人基因组测序服务。 2017年1月，全球基因测序龙头Illumina发布新一代测序仪NovaSeq时，对外口径是“Novaseq能让基因组测序进入100美元的时代”。 基因测序市场有多大？ 数据来源：汇众医疗-因钽数据 随着测序技术的不断成熟以及政策的逐渐放开，基因测序在疾病早筛、微生物、遗传学检测等领域应用前景广阔，整个行业开始高速发展，2012年全球基因测序市场规模为35亿美元，截至2015年已上涨到59亿美元，3年增长为原来的1.69倍，复合年平均增长率19.0%，预计2018年达到117亿美元，2020年将达到138亿美

【汇众医疗】1月16日医药股涨幅盘点：以色列药企 Kitov 抗癌药物取得进展，股票涨幅领跑 1月16日涨幅最快医药股有： $Kitov Pharamceuticals Holdings Ltd(KTOV)$ 以色列制药公司Kitov涨幅169.23%；美国公司Tyme Technologies $Tyme Technologies, Inc.(TYME)$ 涨幅46.34%；美国制药公司Checkpoint $Checkpoint Therapeutics, Inc.(CKPT)$ 涨幅25.32%；美国医疗设备公司CHF Solutions涨幅23.26%。 查看全文https://www.investank.com/news/detail/133399?s=p0008

大麻合法化成为2018年最热话题之一，在西方国家引起了很大的争议，作为一个经济现象和商业投资标的却已是现实。 为此，汇众研究院对近年来的全球一级市场、二级市场和种植、服务业的相应公司进行了梳理研究，为专业投资人士特制了研究报告，报告全文内容分为六部分： 各国医用/娱乐用大麻合法化的推进：全球34个国家医用大麻全面合法化； 大麻从业公司众生相； 虎视眈眈的巨头们； 严监管下的“产品自由”； 竞争力优势：专利之战； 趋势：黄金时期，任重道远。 今天为大家带来《2018大麻产业年度调查报告：巨头围猎大麻合法化》下半部分。 4.严监管下的“自由” 虽然目前市场玩家众多，但汇众研究院通过对市场公开数据查找，目前面世的大麻类医疗健康产品还较少，总计21类，其中获审批的产品仅6类。此外，保健品占比近50%，主要针对疼痛疾病，少量用于缓解焦虑或降血压、血脂。 $AbbVie Inc.(ABBV)$ $Tilray Inc.(TLRY)$ 图.海外大麻类产品 数据来源：网络公开信息，汇众研究院整理 就当前产品而言，获得认证的还属于少数。 一.是上市前需要获得官方多个认证，如安全成份登记(GRAS)。 二.是对于某些大麻成分的应用有严格限制。如对于在洗剂、酊剂和食品中越来越受欢迎的CBD 油，未经 FDA 批准不得添加到食品或保健品中。 三.美国联邦法律的执法行动。目前即使是在已经宣布将大麻用于娱乐用途为合法行为的8个州也不例外。尽管有这些规定，但联邦法律取代了州法律，因此即使根据州法律合法使用或拥有医用大麻，也仍有可能被逮捕和起诉。国家法律通常不会将购买和出售大麻合法化（至少不是为了获利），但是，根据医生的建议，他们确实将其拥有用于医疗用途合法化。 四. 大麻需求量的强硬控制，也是一个令大麻消费用户和产业方都沮丧的话题。政府为了满足供应需求，采用停发许可证或限定购买开放时间。如

【手术机器人】IDC ：预计2022年，亚太地区将花费超70亿美元购买手术机器人 $复星医药(02196)$ $直觉外科公司(ISRG)$ $Auris Medical Holding AG(EARS)$ 国际清算银行研究公司1月份的一份报告指出，北美目前是全球医疗机器人市场的主要贡献者，2017年价值35.1亿美元。但在2018年至2023年期间，欧洲地区预计将以惊人的速度增长。

2019年1月25日晚，AbbVie(艾伯维)$阿灵顿资产投资公司(AI)$发布2018年年报。 报告称，AbbVie全年收益大幅提升，实现总销售额327.53亿美元，较2017年增长16.1%；保持了2013年上市以后营收持续上涨的趋势。 此外，2018年全年净利润56.87亿美元，较2017年的53.09亿美元同比增长7.12%。明星产品HUMIRA 2018年销售额高达199.36亿美元，创造逾60%的收入，连续7年蝉联全球畅销药冠军的宝座。 股市表现 2018年，AbbVie在股票市场的表现较同类型公司而言略显逊色。 去年12月，美股市场遭遇大跌，AbbVie也不能幸免，股价从历史最高点的123美元下跌超过27%。 但从投资者回报方面来看，AbbVie自2013年成立以来，每年都在提升股息，最近还将季度派息从0.96美元提升至1.07美元，升幅11.5%。目前公司的股息收益率高达4.7%。以每股盈利计算，公司的股息支付率为54.1%。 因此公司的派息十分安全，不会对现金流及后续研发资金造成影响。据2018年财报显示，按美国通用会计准则计（GAAP）AbbVie摊薄后每股收益为3.66美元。 此外，从销售地区来看，AbbVie产品主要销往美国和欧盟地区，同时对美国市场的依赖程度逐年递增，2015年美国市场销售额占总收益的58%，2018年则超过65%的收入来自于美国国内，总销售额达215.24亿美美元。 明星产品HUMIRA 近年来，明星产品HUMIRA 在欧洲部分地区的专利到期，遭遇仿制药侵蚀市场份额。虽然其核心专利已于2016年到期，作为免疫学领域的老牌药，HUMIRA在美国依旧占据自身免疫市场的半壁江山，在所有类风湿药物中销量稳坐第一。 这受荫于该药的其它 50 多项专利，包括工艺和制剂专利等的保护，预计HUMIRA的市场红利还能延续到2023年。 研发分析

在全产业中，医疗算是一个相对逆周期的产业，需求始终存在，不会因为经济环境或者金融的变动而有太大的波动。随着“互联网+”浪潮的铺面而来，医疗产业随之诞生了无数的新兴模式，或轻或重。 根据汇众医疗（investank.com）的不完全统计，2010年后成立的医疗健康企业有近6000家，“互联网+”强势赋能医疗。但水可载舟，亦可覆舟，快速催生的企业总是有根基不稳。 截至2018年年底，不完全统计到，近8年共180家医疗健康企业停止运营，汇众医疗（investank.com）针对这180家企业做了梳理和简要的死因归类分析。将可能的致死原因分析整理出来，希望能引发产业人士更多的启示和思考，共同推动医疗健康产业的良性发展。 内容主要分为以下几部分： 1. 判断死亡的标准 2. 企业数据来源及调研方式 3. 82%的死亡企业成立于2012-2015年 4. 北上广成重灾区 5. 死亡企业TOP5领域占比近50% 6. 为什么这五大领域死亡比例最高 7. 资本寒冬是理由吗 8. 附录：180家死亡企业全名单 汇众医疗（investank.com）力求信息准确客观，竭力避免错误，但受限于人力和时间，依然可能出现一些失误。如果涉及到相关企业信息错误，请及时联系我们，我们会第一时间修正。微信：yintanbb 邮箱：research@investank.com 1. 判断死亡的标准 汇众医疗（investank.com）通过网络公开信息、电话调研及汇众医疗数据库，总结为以下四点作为医疗健康死亡企业的判断依据： 1) APP半年未更新、网站半年未更新或无法正常打开、企业微信公众号一年未更新； 2) 官网联系电话工作时间内无法接通或为空号； 3) 通过登记的住所或者经营场所无法联系； 4) 对外明确宣布破产清算； 2. 企业数据来源及调研方式 1) 汇众医疗数据库； 2) 网络公开信息； 3) 电

目前拥有加工牌照的企业将拥有行业内的时间先机，有充分合理的逻辑获得资本市场溢价。但随着市场对行业认知的深化，牌照价值将回归理性。 4月16日，由汇众医疗、工业大麻投资平台HEMPOOL联合主办的”2019国际工业大麻CBD产业投资论坛“在北京悠唐皇冠假日酒店隆重举行，200余位知名资本大咖、海内外大麻产业相关公司、以及国内多家上市公司共聚一堂，工业大麻投资平台HEMPOOL重磅发布。 云荣资本管理合伙人汤浩受邀参与本次论坛，并发表《云南CBD投资标的考察&价值评估》主题演讲。汤浩表示：目前拥有加工牌照的企业将拥有行业内的时间先机，有充分合理的逻辑获得资本市场溢价。但随着市场对行业认知的深化，牌照价值将回归理性。 云荣资本管理合伙人汤浩 目前，中国仅黑龙江和云南能够进行大麻种植。云南是世界大麻的原产地之一，也是工业大麻种植的最适宜区域，拥有国内唯一具备产业化开发的品种资源和原料资源。近年来，在云南省的昆明、玉溪、红河、文山、楚雄、丽江、保山、曲靖、西双版纳等十多个州、市的县乡均开展规模种植。 国内上市公司中大麻概念股不超过20家，据汇众研究院统计，国内至少有190家企业在经营范围中包含“工业大麻”。一条完整的大麻产业链可以分为育种→种植→加工提取→研发生产→分销→零售，超过一半的公司都在种植和加工领域布局。 在农业领域，部分“种植牌照”价值有限，更具价值的是“加工牌照”。据了解，云南只有5家企业有加工牌照，其他涉麻公司挤破脑袋都想拿到认证。在汤浩看来，“目前国内正处于牌照获得阶段，接下来还会经历成本下降阶段以及产业整合阶段。市场虽然火热，但总体看，商业环境对工业大麻仍保有疑虑，大麻产业还需大浪淘沙。” 汤浩先生：关于媒体不实报道的严正声明 有媒体在报道2019北京-国际CBD产业投资论坛时说：“工业大麻即将产能过剩云云”，和嘉宾汤浩的演讲原意不符，多位同行和媒体前

【汇众医疗】Aurora 公司 Sky 和 MedRelaf Bradford 工厂获加拿大卫生部许可，产销大麻 $奥罗拉大麻公司(ACB)$ Aurora Cannabis公司宣布，其Sky和MedRelaf Bradford工厂现已获得加拿大卫生部的完全许可，可以生产和销售大麻和大麻衍生产品。目前其年生产能力超过112.8万公斤，已超过目标产量。