人是害怕寂寞的生物，人是爱听故事的生物。社交，从古至今，都在满足着人们心灵的需求，从中得到愉悦，爱和满足。随着科技的发展，移动互联带来了更为纵深，更为丰富的人际交往，多样的场景，高效的互动。一个个社交app纷纷登场，带来了不同的社交场景，也满足了不同人群的多样需求。 飘洋过海的TikTok吸引了一众海外年轻人，一天花五六个小时在此app上的不在少数，AI式推荐成了新的上瘾之道。社交型的游戏《堡垒之夜》(Fortnite)，让年轻人们为之疯狂。 $Snap Inc(SNAP)$ snapchat近半年来逆势反转，用户数增加，虽然前路仍然崎岖，但是股价已经开始逆转，开始了下一个上升周期的征程。 $Twitter(TWTR)$一直是一款很优秀的社交产品，而特朗普的推特，也成了交易员们不得不关注的话题。在最近的大跌中，推特，snapchat都保持了良好的走势，社交在经济寒风中依旧那么火热而不是瑟瑟发抖。 $Match Group, Inc.(MTCH)$ 是Tinder的母公司，猛兽Tinder继续全球攻城掠寨，全球化扩张继续进行。北美市场在线约会渗透率的提升和海外市场的不断开拓，都在为公司提供源源不断的成长动能。（参考 文章 小探解马：老干部回归，持之以恒的美妙结果 ) 昨晚 Match出了财报，二季度平均订阅户增长18%到 $9.08 M，而 Tinder 增长37%到 5.2M，ARPU增长2%。整体业绩达到和超过预期，盘后交易上涨17%，今晚看看这只持有快四年的长线股的表现。 一张有趣的图，标普指数每年回调5%的平均次数是3.5 今年本来只有一次，加上最近几天的回调，已经有两次了。 Portfolio 更新 $德康医疗(DX

The One Big Thing，Nick Maggiulli 写到一件很有趣的事：如果你是一位男士，有十位女士你可以选择去约会，但是你不知道这些女士的任何信息，现在你只能选择一位女士，同时你可以知道一个你想要的信息，你会想要得到什么信息呢（照片不算）？他的一位朋友问道：多久这位女士会去趟健身房。他觉得这可以让他了解到重要的信息，他认为经常运动健身的人是自律的，有动能，能照顾规划好自己的人生，健康的。去除复杂性，抓住最重要的问题，这个思维模式很重要，不管在你的就业上，婚姻上，学校选择上，投资上都是，抓住最重要的一个方面。在投资中，小探最看重价格动能，其他的都是次要的。 $苹果(AAPL)$ 推出了自己的流媒体服务，加上最近要推出流媒体的 $迪士尼(DIS)$ ，之前的亚马逊，奈飞等，巨头们纷纷扎堆流媒体，on-demand 即刻需求是现代人要的方式，而5G的崛起将会带来更好的视频体验和视频应用，流媒体之战烽烟四起，好戏才刚开始。我们最近抄底了 $爱奇艺(IQ)$，在中国资本市场开始升温的时候，爱奇艺的股价还是在之前贸易战的水平，我觉得这个价格是合适的，而做为中国流媒体三巨头之一的爱奇艺，在自制综艺和自制剧上，一直以来都保持着非常优秀的水准，用户数也在不断增加，在流媒体的全球好戏上演的时候，我们也随风起浪吧。 远程医疗，这种依靠网络技术的治疗方式，随着5G的发展，会有更好的体验和更多的应用。 $Teladoc Inc(TDOC)$，这个公司跟随小探的读者应该不陌生，之前的文章已经介绍过，最近这只股票出现了非常好的低位买点，前两天，小探已经尝试买入，在社群里也提到过。TDOC目前是远程医疗这块的领导者，之前就已经占据了75%以上的市场，全球五大洲有130个国家可以应用，40%的全球500企业用其服务，同时和医疗保险Medicare and Medicaid 连接，70多家保险

今天看到 J.C. Corrigan Essential Wealth的一篇文章 The Investment Drama Triangle（https://www.myessentialwealth.com/blog/the-investment-drama-triangle），挺有意思。我们都知道戏剧三角：施害者，受害者和拯救者，戏剧的张力和推进往往在这些角色中转变行进。在一些家庭亲密关系的心理问题中，这些角色的形成和变化流动也很值得研究。而这篇文章提到了投资三角：不合理的比较基准，失控的情绪化的预期和改变投资期限，以及如何解决的方法。我这里结合小探portfolio的历程来简单聊一聊。 很多人很喜欢拿自己的投资组合简单的跟指数比较，给自己造成很大心理压力。很多时候大盘指数代表的是大多数公司的一个整体走向，但是你选择的公司可能就是跟大盘的走势不一样，大多数成长股是有自己的独特的走势的。这也是我一直强调淡化指数（只要指数不是处在熊市初期的暴跌阶段），重视个股和三四年的行业趋势的节奏。小探在指数不好的时候进入了后来的明星股 $Roku Inc(ROKU)$，但是很多小伙伴却跟丢了，因为当时的大盘非常不好，害怕的把低廉的筹码出掉，最后丢失了整整两倍的涨幅，一个决定今年业绩是否优秀和普通的关键决定。 预期这个东西是个动力也是压力，不合理的预期会造成风险偏好的急剧上升而导致全盘皆输。预期要根据自身的能力和过往投资业绩进行合理设置，一般资金量不大的，通过系统化的训练，是可以做到巴老那样的年化成绩的，当然很多人是会比这个成绩还要好的，少了过大资金量的束缚，是可以也应该做到一个更好的成绩的。当然你不能预期一个高出很多的成绩，那是不现实的，有可能某年某几年比较好，但是长期下来，都会平均化。 投资时长是个很重要的东西，我一直建议大部分的时间都待在这个市场，只有把投资当成一个长期的事业来对待

来股市的，都是赌徒。此话看似辛辣刺耳，却也道出几分真相。股市因为波动性，因为一夜暴富，因为倾家荡产，而被赋予了赌这个魔性。多少人为此而疯魔，在这个亦真亦幻的盒子里疯狂舞蹈。众生相，千人面，透过盒子，看尽一切。既然来股市，就要追求高收益，既然承担了一定的风险，就要获取高报酬，既然被认为是赌徒，就要做高级的赌客。心理，念想，在高手博弈时，正负手往往在一念之间。当你和市场大多数玩家博弈时，心理，策略上的优势往往成为你高收益的源泉，你必须是不一样的烟火，才能获得不一样的收益。当你与人交流沟通时，打开自己的感官，用心聆听，专注于对方的话语，情绪，诉求点而不做预先的假设偏见时，你会发现，你听到了比平时更多的内容，感受到了比平时更多的情绪，发现了平时发现不了的诉求点，你会丰满充实而又能感知更深一层的东西。当你用心聆听而又不做预设后，交流沟通就会非常顺畅，整体的效率会大幅提升。正念，源于佛学的禅修，就是关注，察觉当下，而又不做任何判断，任何反应。你专注于当下发生或正在做的事情，去感知它，体味它，又不去打扰，打断这种状态，而周围的一切都如画面一样飘过，你只在意你的当下。摘录一个小故事：行者问老和尚：“您得道前，做什么？”老和尚说：“砍柴担水做饭。”行者问：“那得道后呢？”老和尚说：“砍柴担水做饭。”行者又问：“那何谓得道？”老和尚回答说：“得到前，砍柴时惦记着挑水，挑水时惦记着做饭；得道后砍柴即砍柴，担水即担水，做饭即做饭。”正念是一种心理的训练，你可以专注于做一件事让自己获得心流的状态来训练大脑。很多人喜欢玩游戏，在游戏中，我们经常沉浸其中，从而可以很清晰的感受到角色受到的危险，跑动的呼吸，失败的挫折。这是一种状态，就是能专注于当下的状态，你会忘记时间的流逝，忽略周边发生的事情。这个例子只是理解这种状态，就是专注的状态，而我们还要更高阶的那种心理状态，专注于当下而又不被牵引，做情绪上的反应

本周正好碰上美国独立日，交易会稍显平淡。在明星股 $Roku Inc(ROKU)$ 暂时休整之际，小探portfolio里的第二梯队开始顶起大梁，由 $阿里那(ARNA)$ 药业和 $Goosehead Insurance(GSHD)$ 鹅头保险保持冲锋态势，保证了整体portfolio的平滑回调和稳速前进。小探的特点是分仓持有，满仓运行，轮动操作，然后加上边涨变卖的策略和止盈止损的风控系统，能够保证整体portfolio的稳定和控制回撤，这样就能比较安稳的长期持有股票，用傻瓜式的操作方式去取得低风险的暴利。 Roku 上次按计划撤离剩10%多一点后，昨晚开盘大跌到50日线附近88一带又重新买回20%。这样落袋为安了10%左右的仓位，同时又让卖出的20%仓位的成本降低，95左右止盈，88买回，通过严格执行风控和回调加仓的操作，ROKU整体的风险又降低，接下去密切关注这20%仓位的走势，因为有可能还会继续调整，以密切的关注为主。 新布局的 $德康医疗(DXCM)$ ，可以增仓到25%左右，具体参考文章参考DXCM 德康医疗和糖尿病相关的想法 $Fluidigm Corporation(FLDM)$ 仍然维持8%左右试仓仓位即可。具体参考文章 小探评马：FLDM 通往生命科学之路 由于中美贸易战的暂时休战，之前一些被压抑的中概股有所异动。我做中概股比较少，但是如果出现比较好的公司和机会，我也是会入场的。这两天入了 20%仓位的 $宝尊电商(BZUN)$ ，有点追买，所以也没有事先文章进行记录，在国外品牌纷

昨晚 $Roku Inc(ROKU)$ 大涨7%，王者归来。在上一篇 小探解马： 阿里那药业渐入佳境 鹅头保险轻盈拉升 里，我们提到了低位补回20%仓位，这样经过操作以后，既降低了持有成本，又保证了在明星项目上的仓位数量，让头部的一两个项目贡献大部分的利润。ROKU的底仓三个月已经一倍涨幅，下一目标位 160附近，继续持有。 目前小探portfolio的构成稳定，继续创新高。今年初买的 $Zscaler Inc.(ZS)$ ，移动云服务安全专家，也快接近一倍涨幅，让利润奔跑，不用太多时间打理，按趋势持有即可。而之后买的几只，开始贡献利润。ROKU是第一梯队，一骑绝尘，贡献大部分利润，而第二梯队的 $阿里那(ARNA)$ 药业和 $Goosehead Insurance(GSHD)$ 鹅头保险则做为支撑，在ROKU回调歇息的时候上涨，来保持整体portfolio的稳步前进，而在第二梯队调整时，ROKU则开始发力，成为新的引擎。目前第二梯队还在调整中，不过整装待发，耐心等待后续的拉升。 新进的一些试仓仓位表现各异，有盈有亏，还没出现一只能成为新引擎的潜力股。这里我进行了一些调整。 $Fluidigm Corporation(FLDM)$ 已经撤离，亏损8%，由于小仓位8%试仓，所以整体对portfolio亏损只造成不到1%， $宝尊电商(BZUN)$ 昨晚上涨后暂时出掉，等待调整后再找机会近，赚了6%左右，仓位18%，这样基本弥补了 FLDM的亏损。 $德康医疗(DXCM)$ 151成本的已经出掉，没什么损失，只留下了141成本的仓位。 $Teladoc Inc(TDOC)$ 由于没有回落到我想要的位置，暂时没买，等待调整后找机会试仓。目

Tom Bowly 在他的blog分享了一个很有意思的观察。从最近十年的情况看，当运输和小盘股开始走出长期盘整区间拉升后，标准普尔指数往往出现非常大的涨幅。 最近软件类这些前期的明星板块开始了大幅调整，如 $MongoDB Inc.(MDB)$ $Okta Inc.(OKTA)$这类动能股都大幅调整。但是我们也看到了很多小盘股（如金融类）和运输股开始逐步走强，半导体股票不断创新高，如我们已经买入的 $英特格(ENTG)$ $泰瑞达(TER)$。市场开始明显轮动，而新的承接资金的板块也开始出现。 十月往往是丰收的季节，在股市中也是比较好的月份，而到圣诞节往往会有一波圣诞拉力。在特朗普中期选举前，市场会不会继续爆发呢，我们拭目以待。

成长股投资，是一门艺术，当投出一道完美的增长曲线时，便是一件作品的出现。大多数成长股都以创新的姿态出现，沿着既有的跑道飞速而驰。而有部分成长股则以革命者的姿态出现，变革撕裂着原有的体系，打破既得利益者的利益。 小探portfolio里最近新增加的股票 $Zillow(Z)$ 就是一家这样的公司。Zillow 最初的核心业务是通过房屋比价，连接寻房者和机构，利用广告收入和连接者的身份获利。在掌握大量客户流量之后，zillow开始了另一方面的探索，提供房屋的买卖活动。 在房屋买卖过程中，中介处于强势地位并掌握大量不透明信息并从中获利。而整个过程的过于复杂性也让中介获取了一定的话语权。整个房屋买卖的流程是相当繁琐和费时的，从寻找房源，到联系，到买卖过程最后到交付过程，整个流程和体验并不是那么的流畅和舒服。随着互联网改造一切，'i-buying"也成为了新的浪潮。通过网络，快速实现房屋的买卖，就像买卖股票的流程那么简单。 Zillow 目前通过自身积累的客户流量和数据，透过技术让房屋买卖的流程变得简单，提升客户整体的体验。想卖房子的客户，填写简单的一些问题，然后zillow派人去检查，符合要求的zillow直接收走并提供现金给卖方，不符合的zillow转介给其他中介机构去卖。对于想买房子的客户,通过zillow 的房源可以非常快速的买到房子，整个流程非常节约时间，精力和金钱。 这种方式会直接冲击传统中介行业，对整个地产行业看来说，是一种变革式的撕裂。当然这种方式本身也会让Zillow面临重资产的困境，同时只有做大规模，才能更好的摊平成本，对于最近几年zillow的业绩影响较大，这也是市场对于公司悲观的原因。对于这样的公司，我

这几天软件股大跌，不少医药类股票大跌，美股原先的领导板块先后沦陷，一片风声鹤唳。小探portfolio在风暴前完美切换，转到半导体和中概股，继续享受新的收益。 在探马社群里，我们讨论到了中美贸易战的形势变化，在几个星期前提出了A股的战略性机会，而周末降准的消息进一步夯实了我们的观点。随着A股企稳和外资跑步入场，中国资产会进一步受到重视。在美股方面，不少中概股显示出了非常不错的逢低吸纳的机会。当价格够便宜的时候，我们也可以采取底部埋伏的策略，这种策略跟之前提的成长股的强势趋势策略有所不同，更看重的是目前的价格估值，如果公司未来仍能比较快速的发展，那就是更好的标的了。 我觉得可以做个中概股的组合，之前小探建仓的半导体股票已经开始盈利，加仓的也已经部分盈利，这样可以开始新的股票选择。我目前已经逢低布局了 $爱奇艺(IQ)$ $华米科技(HMI)$和 $唯品会(VIPS)$。 爱奇艺的大股东百度最近不是很给力，但是爱奇艺一直和腾讯阿里两大巨头斡旋，在视频流媒体领域占据三甲之一，目前的价格我觉得是合适的，未来仍有不错的发展。 运动科技的潮流最近席卷全球， $lululemon athletica(LULU)$不断创新高，运动科技的巅峰公司 $耐克(NKE)$最近更是坚挺，有创新高的可能，长线稳定投资者可以持续关注这家公司。那些把研发设计投入到运动时尚的公司，基本上都得到了市场的偏爱。华米科技的手环的出货量非常大，随着华米自有品牌智能手表的不断推出，会带来更多的品牌认同和提升margin。目前华米也不断投入到研发中，之后也会推出ECG心电图功能的手表，随着和Timx和 Pai健康组织的合作，华米手表的运动专业性和时尚型会进一步提升。唯品会重新专注到服装类特卖后，盈利情况有所改善，新收购了杉杉outlets，看看线下特卖的融合情况如何。 半导体行业随着5G的提速和物联网的发展，会迎来一个