深蓝的标签是什么？提到深蓝，消费者能想到什么？这个问题，邓承浩和姜海荣都还没有给出足够有说服力的答案。 作者|张先森 编辑|杨 铭 9月28日，深蓝汽车第100万辆整车量产下线。从2022年首款车型上市算起，这家车企用4年跑完了从0到100万的里程。 几乎在同一时间，长安汽车推进阿维塔与深蓝的实质性整合，成立AD协同发展部，将两大品牌在研发、供应链、制造等环节深度打通。随后，阿维塔高层调整落地，陈卓出任董事长，雍军接任总裁，原董事长王辉调任长安汽车执行副总裁，重心转向海外。 真正值得玩味的，是整合方案里的一条，深蓝撤销研发、营销、人力、财务等多个业务单元，相关职能收归AD协同发展部。营销，恰是姜海荣被请来深蓝要补的那块短板。 此时，距离姜海荣出任深蓝汽车CEO已经过去一年。这位前荣耀中国区CMO，带来营销方法论与ICT经验，仍未完全改写这家车企爆款缺失、品牌标签模糊、降本与盈利迫切等问题——最终，深蓝成为长安加速重新排布手中的新能源棋子。而姜海荣本人，也从一个被充分授权的“营销破局者”，进入了一个权限边界被重新划定的新阶段。 1 组合搭班一年，深蓝成效几何？ 2025年9月之前，深蓝汽车是邓承浩一个人挑大梁的状态。2022年深蓝品牌创立之初，他便出任CEO，全面主导品牌前期建设。这位自称“邓工”的技术派掌舵者深知自己的短板：“我是做产品和技术出身的，市场和营销是我相对欠缺的地方。”尤其是，去年开机广告昏招，让深蓝和邓承浩先后公开道歉。 姜海荣，被邓承浩认为是解决深蓝营销屡屡失序的人选。彼时，深蓝正在搭建**的IPD与IPMS体系，“最好的学习就是把在**干这个事的人叫来。”姜海荣在**和荣耀征战二十年，十年技术研发、十年市场营销，既懂产品又通市场，既扎根过中国也打拼过海外。邓承浩负责产品与技术，姜海荣主攻市场与营销，这对组合被寄望为深蓝补上最后一块短板。 接到邓承浩的邀约时

已上初三的小辰说，三角洲某种程度比升高中和生活还重要。他决定即将到来的国庆假期哪里都不去，就在家里疯狂玩上几天三角洲。 作者|刘珊珊 编辑|杨 铭 9月25日，和父母软磨硬泡几天后，正上初三的小辰（化名）终于得以和几位同学一起，赶到重庆巴南华熙生物·润百颜ECM中心，连续两天参加《三角洲行动》（以下简称三角洲）上线“二洲年”庆典。 门票，是小辰用自己的身份信息实名购买。第一天128元，第二天228元，都是中低档位。小辰说，这很值得，两天加起来，他在这个场馆里待了超过12个小时，记不清喊了多少次“牛逼”。 “从职业联赛（DFPL）夏季决赛，到黑潮爆破模式全新玩法，官方联名彩蛋，欢呼声浪一波接一波，有人在笑有人在哭，最后就是整整齐齐的‘三角洲牛逼’了。”小辰说，相比曾经他最喜爱的“吃鸡”游戏，他和同学现在更为三角洲着迷。 小辰注意到，场馆内外数千名为《三角洲行动》而疯狂的人群中，未成年人不止他和同学几个——甚至，有不少是背着书包、穿着校服，看上去刚刚上小学的小女孩。 9月25日，三角洲庆典，穿着校服、背着书包的小女孩 诚然，未成年玩游戏，如今并不是洪水猛兽或“精神鸦片”。根据《第6次中国未成年人互联网使用情况调查报告》，玩游戏是未成年人使用频率最高的应用之一，使用比例达到 65.6%。 不过，对这些未成年人而言，游戏早已不只是游戏。当它成为社交的重要工具，攻占校园的游戏，也正从“吃鸡”变成了“三角洲”。 1 取代吃鸡，三角洲风靡校园 小辰已不记得，自己最后一次打开《和平精英》是什么时候了。 那款曾经统治他手机屏幕的游戏，如今在他的社交圈里成了一个“过时”话题。课间和同学聊起的，周末约上一起组队的，大多是“摸金”和“大红”。 “现在这个游戏，在中小学校园里火得一塌糊涂。”一位初一班主任说。她观察到，“三角洲”正在取代“吃鸡”，成为学生社交的核心话题，有玩三角洲的孩子建小群、组队伍

任何公司都有完不成目标的时候，提前承认也比硬撑到最后爆雷要好。泡泡玛特则不然，看似坦诚背后，有着更多小心思。 作者| 编辑|杨 铭 营收171.7亿，净利润50.4亿。单看2026年中报，泡泡玛特赚钱能力依然很强。 消费环境整体承压背景下，交出这样一份利润表，说明这家公司对IP的运营能力、对年轻消费者情绪的捕捉能力，仍然在线。不过，机构此前给出的预期是营收199.8亿元、净利润66.4亿元，实际营收数字分别少了28亿和16亿，增长不如预期。 这也让泡泡玛特在市场持续遇冷。财报次日，泡泡玛特股价一度暴跌超8%，创近五个月新低。截至目前，其股价长期在153港元上下徘徊，较2025年8月历史高点337港元跌去一半多，市值蒸发了2400多亿港元。 对泡泡玛特来说，蒸发掉的不止是市值，更是意外流量红利不再后，“全球化IP公司”叙事难以讲通了。增长目标为何主动下调、出海红利退潮和Labubu品牌效应贬值、61亿存货减值计提不到万分之四、会员留存数据始终不公开、停分红却预告回购——这五个问题，市场一直在等待泡泡玛特创始人王宁的回答。 1 看似坦承背后，藏着多少小心思？ 王宁说今年完不成20%的增长目标，公司将2026年定位为“经营调整年”，销售增长不再是首要目标。 任何公司都有完不成目标的时候，提前承认也比硬撑到最后爆雷要好。但泡泡玛特则不然，看似坦诚背后，有着更多的小心思。 从2025年年报来看，泡泡玛特美洲区收入同比增长1142%，当时王宁没有对增速可持续性做出警示。年报发布后，股价暴跌34%，两天市值蒸发900亿。那一次，市场用真金白银消化了预期差。 但在2026年中报发布后，王宁却提前“认怂”，称去年公司高速增长存在一定运气成分，意外流量红利推高业绩同时，也暴露了诸多内部管理漏洞。“今年放缓增长节奏，核心是优先解决内部治理问题。” 这个表态的问题在于，冰冻三尺非一日之寒，诸多内部

从工厂里的现场交付，到横贯东西的在量产车长测，指向同一个底层逻辑：问界所倡导的新豪华，拒绝短期营销红利，选择贯穿研发、制造、交付，乃至数年用车周期的整套责任兑。 作者|张先森 编辑|杨 铭 豪华车市场的定义权，正在加速转移。 2026年上半年，BBA在华销量全线下跌，三家合计跌幅超过22%。与此同时，全新一代问界M9持续热销，今年6至8月连续三个月位居50万元以上车型销量榜首，问界M9全系累计交付突破30万台。 这不是简单的此消彼长。它意味着，“豪华”的定义权正在从斯图加特和慕尼黑，转移到了中国。 9月12日，赛力斯超级工厂，问界M9 Ultimate领世加长版先行者开启交付。用户走进产线，亲眼见证冲压、焊装、总装等全智造流程，并亲手完成自己爱车的终检验收。表面看是提车形式的创新，实质是对“新豪华”的一次表态：真正的豪华，不是交车那一刻的参数堆砌，而是整车级能力支撑下的全生命周期兑现。 在交付现场，赛力斯集团董事长（创始人）张兴海为车主交付车辆，并提出了一个核心判断：问界新豪华，是根植于“科技+豪华”深度融合的原生一体化整车体系能力，最终指向一个目标——整车级的安全更优、整车级的可靠更优、整车级的体验更优。 问界对“新豪华”的理解，也是行业竞争从参数比拼转向体系能力的信号。 1 原生一体化，定义高端交付的内核 当中国消费者开始用“智驾能力、座舱体验、OTA频率”的科技豪华来定义豪华时，BBA引以为傲的底盘调校和品牌叙事，突然失去了锚点。 2024年1月至2026年1月的累计上险量中，问界M9一款车的销量超过了宝马X5、X7、奔驰GLE、GLS四款竞品之和。在50万级新能源SUV市场，每卖出10台，就有7台是问界M9。 更值得注意的是成交结构。问界M9全系成交均价突破61万元，问界M9 Ultimate领世加长版成交均价超70万元。在这个价位段，用户的选择不再是被动接受品牌溢

问界不会脱离鸿蒙智行，但进入“赛力斯主导、**赋能”新阶段。对其余四界来说，显然是利好，鸿蒙智行释放出的资源，将更多集中投向智界、享界、尊界、尚界。 作者|Cindy 编辑|杨 铭 **和赛力斯，合作方式变了。 9月15日下午，针对早间“问界改为赛力斯主导、**赋能”报道，鸿蒙智行官方微博发布《关于问界合作模式的说明》，确认**、赛力斯双方合作方式有所调整。 针对市场最关心的问题，官方明确表示，问界仍然是鸿蒙智行大家庭的成员之一。即日起，问界探索新合作模式：产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系由赛力斯主导。 同时，官方划清了边界，称调整不涉及鸿蒙智行其他品牌，尊界、享界、智界、尚界仍然采用**全流程主导的合作模式。 靴子就此正式落地。问界不会脱离鸿蒙智行，但进入“赛力斯主导、**赋能”的新阶段。而对其余四界来说，这显然是利好——鸿蒙智行释放出的资源，将更多集中投向智界、享界、尊界、尚界。 1 主导权移交：赛力斯“毕业”，**“放手” 必须承认，没有**品牌背书，就没有今天的问界。 2020年，赛力斯还叫小康股份。这家从摩托车起家、转型新能源的重庆车企，旗下战略车型SF5全年只卖出732辆，净亏损17.3亿元，处于生死危机边缘。 余承东执掌**车BU后，选择赛力斯作为第一个“智选车”合作伙伴。赛力斯集团董事长张兴海力排众议，主动按照**标准重构产品体系。在这一模式下，**参与度极深，从产品定义、工业设计、品牌营销到销售渠道（**门店），**都起着主导作用。 问界就此快速突围，成为新能源市场现象级品牌。问界M6、M7、M9等均取得亮眼成绩。2025年问界品牌全年销量约42万辆以上。最新数据显示，全新一代问界M9上市12周交付突破3万台，连续三个月位居五十万级市场销冠；M6累计交付突破5万台。 根据Brand Finance全球汽车品牌价值榜，问界以34.48亿美元跻

当AI从技术竞赛进入商业落地深水区，尤其在AI办公这场入口级的争夺战中，百度又一次陷入了生态缺位困境。 作者|张先森 编辑|杨 铭 2026年的AI办公赛道，像极了十年前的移动支付战场。 腾讯以WorkBuddy、Marvis等产品进入桌面办公，阿里将QoderWork、悟空等能力整合进千问办公，字节则将TRAE、扣子团队整合到豆包工作。短短一个夏天，中国互联网巨头的AI办公产品密集落子，又不约而同地收拢资源，围绕职场桌面与企业工作流入口的卡位战日趋白热化。 百度当然没有缺席。前不久，百度搭子高调宣布升级，并抛出一组亮眼数据：月活674.30万，环比增长1063.79%，增速行业第一。与此同时，百度文库网盘智能体GenFlow正式更名“库库AI”，宣称AI办公MAU超2500万，“通用AI办公赛道行业第一”。 但熟悉百度历史的人，恐怕会嗅到一丝熟悉的味道——这是否又是一场包装出来的先发幻觉？ 十年前，当移动互联网浪潮席卷中国时，李彦宏曾以“百度是一家技术公司”姿态，在O2O、外卖、打车等领域大举投入。结果是，百度糯米黯然退场，百度外卖卖身饿了么，以至于百度在移动入口之战中惨败。如今AI浪潮重洗牌桌，BAT在“生产力入口”的战场上再次相遇。 十年后的百度，在AI领域储备了较为深厚的技术，“芯云模体”的全栈架构在国内独树一帜。但当AI从技术竞赛进入商业落地深水区，尤其在AI办公这场入口级的争夺战中，百度又一次陷入了生态缺位困境。 1 亮眼的数据，尴尬的口径 “库库AI办公MAU超2500万，位居通用AI办公赛道行业第一”——在百度高调宣扬的AI办公捷报中，这组数字成为百度AI办公地位的注脚。但这个“第一”的统计口径和成色，恐怕经不起推敲。 要知道，GenFlow是在8月14日的百度AI Day上，才正式更名为“库库AI”，并同步上线办公PC客户端、网页端、小程序及企业版。在此之

9月5日，在辽宁省商务厅、辽宁省农业农村厅指导下，由快手电商主办的2026快手电商“丰收中国·辽宁站”在沈阳正式启动。作为“丰收中国”全国第七站，活动集结快手头部及垂类达人组成“辽宁好货推荐团”，通过特色好货双选、达人溯源直播、平台流量及经营激励等方式，连接辽宁特色产业带、优质商家与全国消费者，进一步拓展辽宁好货的线上销售渠道。 启动活动当天，来自辽宁的百余家商家携地方特色商品集中亮相，与快手达人现场选品、洽谈合作。辽宁省广告协会会长白凤国（晓飞）参与此次快手2026丰收中国辽宁站启动仪式，并为辽宁好物推荐达人颁发证书，快手电商主播徐杰作为辽宁站首发达人参与活动，野哥野嫂、马宗镇等生鲜、食品领域达人也来到现场，从各自直播间的用户需求出发挖掘辽宁特色货盘。 作为辽宁站首发达人，徐杰表示：“辽宁有盘锦大米、河蟹、大连海参、丹东梭子蟹、鞍山南果梨等很多有地域特色的好产品。作为主播，我们希望真正走进产地，把产品看明白、选明白，再通过直播间介绍给全国老铁，让更多辽宁好货被看见、被了解。” 双选会结束后，达人还将陆续走进辽宁产业带、企业及源头产地开展溯源直播，将产品生产、采收、加工等过程通过短视频和直播呈现给消费者。活动期间，平台也将针对参与商家和达人提供相应流量及经营激励，鼓励更多达人参与辽宁好货分销，帮助优质商品从一次选品、一次直播，进一步走向更加稳定的商达合作。 助力辽品出圈、赋能本土品牌发展，是辽宁多方机构的共同发力方向。今年以来，辽宁省广告协会也在同步推进广告赋能辽宁品牌发展"百企行"系列活动，联动辽宁省品牌建设促进会、辽宁省老字号企业协会、辽商发展促进会、沈阳市农业产业链协会等及多家聚集农业企业协会，将品牌策划、融媒体传播、短视频内容创意等专业资源直接对接到企业端。辽宁省广告协会会长白凤国（晓飞）一直带领协会聚焦辽宁企业品牌建设与广告传播推广，推动广告专业力量深度服务地方特

央媒“严选” 同一家手机品牌，这是第一次。理由只有一个：在最严苛现场，vivo成功经受了从“日产工具”到“专业生产力”的验证。 作者|刘珊珊 编辑|杨 铭 手机、单反、摄像机、口袋云台、三脚架、稳定器、收音器、采集卡、备用电池……为了能够抓住每一个高光时刻，对诸多媒体记者来说，这些多年来是他们跑新闻、做内容的背包常备设备。 每一台设备解决一个问题，也成为媒体记者的无奈妥协。如同弗洛伊德在《文明及其不满》中所言，技术没有带来想象中的幸福，而是陷入了一种忧虑的循环。很多媒体记者就曾吐槽，“十几甚至几十公斤重量要背负一天，即便有很好的体能，腰酸背痛是家常便饭。” 移动影像发展已快20年，Pocket等智能设备井喷。但行业越进步，用户越妥协，本身就是一个悖论。 全媒体时代，记者还需要随时抗摄像机吗？内容生产如何才能真正不用负重前行？ 9月7日，vivo创作者盛典。人民日报、新华社代表罕见同台，作为战略合作伙伴，见证“vivo媒体生产力影像技术赋能计划”发布，同时，vivo全球首发高画质双5G聚合手机直播系统，探索手机在新闻采集、视频制作和移动直播中的更多可能。 两天前，亚太媒体高端论坛在深圳开幕。在这场齐聚海内外媒体同仁盛会上，“vivo蓝”成为论坛独特风景线，数百外媒记者围观打卡vivo轻量化新闻影像方案——仅用一部手机加影像套装组合，现场展示广播级专业直播。“没想到一台手机，就完成我们整个转播车才能做到的事。” 几天内，从外媒“围观”到央媒“同台”，vivo完成了一次身份跃迁：从“一部手机”变成了“影像国家队”。支撑这场跃迁的起点，是困扰行业多年的不可能三角——视频、照片、便携，第一次在一台手机上同时实现。那么，vivo为何能率先打破它？ 1 “不可能三角”，用户再也不想妥协 不可能三角，这个最早源于诺贝尔经济学奖得主蒙代尔的理论，适用于广泛领域。视频、照片、便携，便是当下移动

对地平线，最关键观察指标是HSD/J6P等高阶产品从定点到实际出货的转化；对Momenta，则是R7世界模型在更多量产车型和新场景中稳定复制的扩张速度，以及全球化扩张的规模效应落地。 作者|张先森 编辑|杨 铭 2026年上半年，中国智能驾驶行业正告别单一的规模竞赛。 过去几年，赛道估值逻辑始终锚定在谁增长更快、谁出货更多上，但当行业整体进入商业化深水区，“规模与经营效率同时接受检验”成为新价值标尺。 这轮变化也在重塑行业玩家的竞争方式。8月31日，港股“智驾赛道”两大玩家——Momenta和地平线同日发布半年报，把检验的核心指标，摆在同一桌上。 单看营收，两家公司已经进入相近的20亿元区间。Momenta上半年营收突破 16亿元，同比增长76%；地平线20.55亿元，同比增长32.9%。两者收入，仅相差4.55亿元。 不过，当智驾公司进入20亿级营收，盈利和现金流开始成为核心考验时，利润表里的差别，往往比收入规模更能体现经营成色。 财报显示，Momenta经调整净亏损1409.7万元，同比收窄97%；地平线经调整净亏损16.71亿元，较去年同期的13.33亿元扩大25.4%，两家公司都保持了收入增长，但核心经营层面的减亏节奏已经明显不同。 从财务结果看，Momenta已到盈利拐点，地平线仍处于较高投入阶段。更醒目的对比是，两者收入仅相差4.55亿元，经调整净亏损却相差约118.5倍。 对市场、投资人来说，这个“剪刀差”，或许会对两家企业的评级、目标价产生一定影响——自地平线进入智驾赛道以来，市场很多时候有意无意将两家公司放在一起进行多维比较，但这次半年报把竞争拉到了一个更现实的维度：规模做大，和经营做健康，是两件需要同时完成的事。 要理解剪刀差从何而来，需要看清两家公司收入结构的底层逻辑，以及它们代表的完全不同的路线。 1 盈利分化：逼近盈亏线与持续高投入 过去几年，高增

人形机器人的真正价值，是产线干活，不是舞台表演。这就是两份中报，给出的清晰答案。 作者|Cindy 编辑|杨 铭 2026年，作为具身智能从数字世界走向物理世界的核心载体，人形机器人正加速商业化规模落地。 万亿赛道，由此迎来产业拐点。根据工业和信息化部数据，2026年上半年机器人产业规模达1655亿元，同比增长24.5%；产量超4万台，全年有望突破10万台，中国已连续13年保持全球最大工业机器人市场地位。 8月28日晚，“人形机器人第一股”优必选（9880.HK）交出2026年中期成绩单：总营收12.7亿元，同比增长104.2%。 从营收数字看，优必选与刚刚登陆科创板的宇树科技十分接近——后者2026年中期营业收入11.52亿元，同比增长48.38%。 不过，深入剖析却不难发现，两份营收相近的财报，却折射出两种截然不同的增长质量。从技术路线、产品矩阵、落地场景到盈利健康度，优必选与宇树正走向分化——背后，是“具身智能全栈自研”与“运动控制硬件优先”两种战略的正面碰撞。 1 量利双增VS增收不增利 12.7亿元VS11.52亿元，优必选和宇树科技的营收数字，看上去很接近。但翻开细项，增长质量天差地别。 优必选交出的是一份全面改善的答卷。根据财报，人形机器人总销量和全尺寸具身智能人形机器人收入与销量均位列全球第一。其中，人形机器人总销量16123台，同比增长268.3%；全尺寸具身智能人形机器人（非遥控非玩具，大脑芯片算力≧200T，身高160cm以上）收入5.9亿元，同比大幅增长1445.0%，已成为公司主要收入组成和核心增长引擎。 作为衡量规模化商业落地的重要指标，优必选盈利端持续优化。整体毛利5.7亿元、同比增长160.9%，毛利率44.7%、同比提升9.7个百分点；费用率大幅下降46.5个百分点至54.4%，经调整EBITDA同比减亏45.9%。营收、毛利、毛利率同步攀

千问最核心的问题是，规模日益庞大背后，稳固的用户心智，却迟迟没有真正建立起来。 作者|予 溪 编辑|杨 铭 烧掉138亿后，千问依然未能证明，如此高投入，聚集了外界和内部所有光环，是否能换一个清晰的未来？ 阿里的家底，的确足够厚。8月24日，阿里公告称募资总额800亿元，全部用于AI基础建设，但对千问来说，真正值得追问的命题是：千问，到底值不值得持续巨额投入？ 8月20日，阿里巴巴发布二季度财报。数据本身并不复杂：营收2690亿元，同比增长9%；净利润104.44亿元，同比下降75%；资本性支出676.78亿元，同比增长75%。 数字背后，藏着AI时代阿里内部业务鲜明的结构性分化。 过去几年，从组织战略到业务重构，再到资本开支的重点流向，对“All in AI”的BAT来说，全栈AI故事，已经实实在在写进财报之中。 比如阿里云,就交出了一份干净利落的答卷。外部商业化收入加速增长45%，增速创22个季度新高；AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数同比增长。算力紧缺的格局下，云的增长路径清晰可测，AI已成为云最确定的增长引擎。 但利润被侵蚀大头，同样也是因为AI。阿里在AI实验室与应用（含模型实验室、千问2C事业部、千问办公）上，本季度经调整EBITA亏损达138.61亿元，同比扩大330%。财报将亏损原因直接指向千问的高投入——模型训练、推理成本、用户获取，每一项都在加速失血。 这正是千问尴尬而又无奈的现实处境，聚光灯与资源向它高度集中，但真正兑现营收与利润的，却是云和芯片。这像极了淘金热——千问是那个挖矿的人，而阿里云是卖铲子的人。挖矿的越用力，铲子卖得越多，但千问自己挖到的是金子还是石头，到今天仍然没有答案。 1 云是好故事：算力紧缺下的确定性红利 过去几个月，阿里经历了一轮密集的组织架构调整。 4月成立技术委员会，吴泳铭任组长；6月将通义大模型事业部与未来生活实验室

2026年8月20日，享界G9正式上市。作为鸿蒙智行首款科技豪华硬派SUV，享界G9首发十一大黑科技，首发六大硬派实力：包括首发**全地形途灵平台、全球首发 800V全主动可断开稳定杆、首发**智擎自适应差速锁电驱、首发鸿蒙智行智能全地形系统、首发集成式车载对讲机等**全栈科技；同时，享界G9是首款L3级架构设计的豪华硬派SUV，获批行业最高时速120公里的L3自动驾驶道路测试牌照。 新车集方正硬派姿态、豪华智能座舱、城野全地形驾控、全域安全于一体。全面满足用户城市舒适通勤、户外从容野奢的多元场景需求，给忠于自我、热爱自由的每一位用户，开辟独属于自已的一方天地。享界G9给硬派SUV新答案，也给用户一个旗舰9系新选择。 发布会上，**常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东表示：鸿蒙智行首款科技豪华硬派SUV享界G9搭载**全栈黑科技，比豪华更硬派，比硬派更豪华，定义豪华硬派SUV新标准。 北汽集团党委书记、董事长张建勇分享道：基于北汽68年越野制造积淀、1340余项越野专利、近60亿公里越野实测数据夯实硬派根基，享界G9落地超100项全新专利技术，实力拓宽出行的功能与安全边界，解决用户开车的真实顾虑。每一台享界G9出厂前，都要经过38000余项全维度检测，用顶格制造标准、质量标准，保障用户拿到手的每一台车都足够可靠！ 值得一提的是，鸿蒙智行享界品牌代言人杨幂、沈腾出席发布会，并分享享界G9用车心得。 全新寰宇美学，豪华硬派一车双境 享界G9一身方正，万里从容。车长宽高为5377mm × 2050mm × 1897 mm，轴距长3160 mm，整车刚正有型，卓尔不群。新车延续寰宇美学设计，创新带来鸿蒙映像灯组，星环大灯内置双百万像素全彩智慧投影大灯，与星环尾灯、摘星门把手，星河璀璨，极具豪华辨识度；更有智慧电动门、电动踏板、侧翼迎宾光毯，出行威仪有度，上下皆从容

双重主要上市不是终点，而是AI资产价值被更充分认知的起点。随着对估值坐标的主动重构，市场也会看到百度的价值远未到天花板。 作者|杨 铭 编辑|刘珊珊 百度正站上关键时间节点。 8月18日，百度发布2026年第二季度财报，季度总营收313亿元，一般性业务收入252亿元，AI业务收入125亿元，占比达到50%。已连续2个季度占比过半。 财报电话会上，透露了一个重要信息：百度计划于8月26日召开股东特别大会，就双重主要上市相关事项寻求股东批准。 8月19日，百度集团首席财务官何海建表示，董事会此前批准将中国香港上市地位由第二上市转换为双重主要上市，预期转换程序将于今年内生效，集团正为转换后纳入南向港股通作准备。 一边是AI业务撑起半壁江山，昆仑芯、AI云、自动驾驶等全栈布局加速商业化落地；另一边是资本市场上身份转换。看似平行的两条线，实则构成了一场关于定价权的深层叙事。 当一家公司的业务结构已从“搜索广告”跃迁至“芯-云-模-体”的全栈AI矩阵，其资本坐标若仍困在传统框架里，真实价值便容易被折叠。推进双重主要上市，正是百度为其日益壮大的AI资产，寻找新定价出口的关键落子。 1 用双重上市，打开AI资产窗口 百度身份迭代的进程，快于市场预期。7月16日，百度公告称正式推进港股由二次上市自愿转换为双重主要上市；7月22日，港交所确认收悉；8月26日即将召开的股东特别大会，将是这一进程的重要提速节点。 理解百度选择，需要厘清双重主要上市与二次上市的核心规则差异。 双重主要上市，意味着两个资本市场均为主要上市地，公司在每个交易所的股票独立上市，为公司提供更广阔的投资者基础和更高的市场认可度。 而“二次上市”身份下，港股交易地位依附于美股主体，不仅难以对接南向资金，整体估值也在一定程度上受制于美股中概板块的情绪波动。这导致长期以来，看好百度AI长期价值的内地机构资金缺乏配置通道。 选择双重

尽管荣耀反复强调，Robot Phone是一项复杂度极高的系统工程，却很难说服普通消费者建立需求共识——大众很难想清楚，自己为什么需要这样一台产品。 作者|杨 铭 编辑|刘珊珊 12GB+512GB 版本9999元、16GB+1TB版本12999元。 对荣耀CEO李健而言，他或许未曾预料，荣耀Robot Phone——自己执掌荣耀后推出的首款形态创新产品，会在行业掀起巨大争议。 除去社交平台网友诸多质疑，众多行业交流群、数码社群同样争论不休，观点分歧显著。 支持者认为，在长久趋于沉闷的手机行业，将AI、机械云台整合进一台6.3英寸手机，是一次难得的差异化突破；质疑者则提出，相较前沿概念，真机暴露出的体验短板、结构性硬伤，以及难以被大众认可的定价，让这款“机器人手机”沦为一场代价高昂、争议不断的终端试验。 “如果我有9999元，为何不购入一台大疆Pocket 4，再加一部旗舰手机？” 一位自媒体创作者的感慨，道出了绝大多数消费者心中的困惑。 倘若一款定价上万的“机器人手机”无法代表产业主流趋势，也难以撬动大众消费需求，它究竟面向谁而造？拨开创新噱头与概念滤镜，Robot Phone更像是荣耀为化解自身发展焦虑寻找的突围出口。 1 具身智能包装下的突围焦虑 全行业扎堆布局具身智能、AI智能体风口之际，荣耀为这款新品贴上“机器人手机”“具身智能终端”重磅标签。前沿叙事，成为荣耀迈向“AI终端生态公司”重要支点，精准踩中资本市场与科技行业热点。 但概念构想与实际功能之间，存在清晰鸿沟。业内普遍共识是，具身智能的核心，是能够在物理空间内完成感知、决策、执行的完整闭环，具备自主处理多元任务的能力。 反观荣耀Robot Phone，设备全部物理动作仅限于云台镜头的转动、跟随、俯仰，所有能力均围绕视频拍摄展开。所谓YOYO机器人模式，无论是手势交互、随音而舞还是智能运镜，大多局限于低频

半年融资超50亿、估值突破200亿，面壁智能一跃成为端侧AI最大独角兽。问题在于，它还需要更多来自商业端的验证。 作者|予 溪 编辑|杨 铭 7月中旬，一则消息开始在AI圈流传：面壁智能上半年累计融资超50亿元，估值突破200亿元，一跃成为端侧智能领域“公开估值最大的独角兽”。 几天后的WAIC 2026现场，面壁智能成为展馆里最受瞩目的公司之一。MiniCPM系列开源模型全球累计下载量突破3800万次的数据，连同端侧模型上车、具身智能模型开源、与三星达成合作等一连串发布，让这家成立仅四年的清华系公司，站上了端侧AI话题的中心。 热度飙升同时，争议并未退去。一个200亿估值、半年融资超50亿的AI独角兽，至今未公布任何营收、利润数据。在巨头悉数入场的端侧AI赛道，面壁智能的先发优势能维持多久？所谓的“密度定律”，能支撑起产业级落地吗？还是仅仅作为资本叙事的理论支撑？ 1 谁给了200亿的定价？ 在端侧AI领域，面壁智能是一家最受关注又颇具争议的公司。它既是这个赛道里跑得最快的先行者，也是估值争议的样本。 这家公司诞生于2022年8月，脱胎于清华大学自然语言处理实验室。核心团队包括联合创始人、CEO李大海（前知乎CTO）和联合创始人、首席科学家刘知远（清华大学计算机系教授）。公司主打端侧大模型，核心产品为MiniCPM“小钢炮”系列，全球累计下载量突破3800万次，公司估值也突破200亿，成为端侧智能领域公开估值最大的独角兽。 刘知远（左），李大海（右） 但关于200亿估值的所有报道，信息源头高度集中。福布斯中国的报道写道：“据其投资方清控金信资本发布的消息”。DoNews的报道同样注明：“据清控金信资本发布”。投资界的报道则称“从知情人士处获悉”。第一财经的报道也是“从知情人士处独家获悉”。 也就是说，所有公开报道的信息源头，要么是投资方主动对外“喊”出了一个数字，要么是“