3条人命的压力下，问界M7为了死保华为，把友商卖了。 前不久的4月26日，一辆2024款问界M7 Plus，在山西运城高速追尾一辆浇水作业车后，前机舱当场起火，迅速点燃了整辆车。 很不幸的，虽然救援很及时，但因为车门未自动解锁、隐形把手未弹出等，与汽车质量密切相关的问题，车上两个大人一个孩子都没能被救出来。 作为华为旗下最负盛名的一款新能源智驾汽车，这无疑将华为的牌子摔到了地上，又狠狠地踩上几脚。 于是，背靠着华为、赛力斯两大品牌的问界，为了尽快消除影响，先是以高高在上的姿态，对事情做出匆忙回应。 然后，直接将一口大锅，扣在了“友商”博世的头上。 一、仗势欺人式公关回应，问界带崩华为形象？ 问界的公关在回应时，显然没有考虑到“人命大于天”的道德底线。 看看事故方的家属，那位在极度悲伤中，以妻子、姐姐、母亲身份在自媒体平台中痛哭的女性，就知道问界的危机公关回应，究竟糟糕到了什么程度。 原本，她只是对问界M7的安全性能提出质疑，哪怕这一事故获得全社会关注，也保持了最大程度的克制。 但在问界做出应对后，平台删稿、撤热搜、封聊天群等事件频发，逼得事故方家属在网络上“跪求”真相。 很难想象，在2024年，还能看到如此仗着权势、盛气凌人的危机公关。 最直观的，莫过于事故发生的第三天，AITO问界官方微博账号才发文，做出了不到200字的回应。 不得不说，问界的公关回应，很像是按照模板来的。 先确认事故，然后沉痛哀悼，再然后列数据撇清责任，最后表明正在积极配合调查。 很官方，也很没有人情味。 从头到尾，除了开头的哀悼，也就最后提了句家属，还刻意标明了“可能”的支持。 别说是家属了，就算是站在旁观者角度，银箭财经团队看了这段话，都忍不住怀疑问界是不是在“阴阳怪气”或者“讽刺”些什么。 事关3条人命，甚至可能关乎4个家庭，面对消费者质疑的时候，稍微低点头，自降些身份，语气诚恳点说话不好吗？

近日，微盟集团（HK:2013）发布三则公告，新股配售协议下的所有条件均已达成，公司成功完成配售，所得款项净额约为3.08亿港元；此外，微盟已成功发行8500万美元可转债。上述两项总计募得款项1.25亿美元。与此同时，微盟完成购回于2026年到期的3亿美元零息有担保可转债。 公告显示，微盟集团于4月26日合共277,000,000股配售股份（占本公告日期公司经配发及发行配售股份扩大后的已发行股本约9.02%）以配售价每股配售股份1.13港元成功配售予不少于六名专业投资者。此外，认购协议所载发行可转换债券的所有条件已获达成，新债券的发行已于4月29日完成，包括公司现有股东腾讯在内的新老投资者参与了此次交易。行业分析人士指出，资本市场对SaaS厂商愈发谨慎的背景下，微盟顺利完成融资且战略股东腾讯也参与交易，这是一个醒目且积极的信号。 此次募集所得资金主要用于购回于2026年到期共计3亿美元中还剩余的2.01亿美元可换股债券。截至4月29日，公司已购回本金额约为2.95亿美元的可换股债券。余下未偿还的可换股债券的本金额约为539万美元，占现有可换股债券初始本金额的约1.8%。微盟可继续不时于公开市场或以其他方式根据现有可换股债券的条款及条件购买现有可换股债券的余下本金额。 据悉，通过完成募资和购回可转换债券，微盟集团不仅能够有效减少自身的资产负债率和流动负债，而且此举也有利于提振投资者信心，为公司长期稳健发展提供支持，并显著改善集团的资本结构。 值得一提的是，这也体现了资本市场和重要股东对的微盟集团的经营基本面持乐观态度，积极看好其增长潜力和发展前景。特别是腾讯作为战略股东参与交易，代表了腾讯认可微盟作为生态内重要服务商的长期价值和未来增长潜力。此外，完成购回可转换债券，也有助于微盟优化债务结构。 微盟集团2023年财报显示，微盟业务基本面表现不俗，集团总收入达22.28亿元同比

想要稳定、安逸地“吃利息”，越来越难了。 自去年下半年以来，各大银行都在相继公布定期存款利率下调的降息措施。尤其是进入今年4月后，广东、云南、山西等地区，更是出现了中小银行密集发布降息公告的情况。 不仅如此，到了4月10日，招商银行率先宣布，将取消3年期、5年期的大额存单产品，拉开了压降高息存款规模的序幕。几乎可以预见，未来的银行存款相关产品收益，大概率会越来越低。 也因此，越来越多有着规避投资风险意愿的投资者，出于对银行稳定性收益的信任，选择将存款拿去购买银行股票。 尤其是与各主要城市密切挂钩的，城商行中的优质银行股，更是得到许多股民的热捧。 不过冷静下来想想，城商行的股票，真的值得“无脑入”吗？ 一、城商行投资逻辑误区下，银行被“低估”的真相 不客气地讲，大部分股民对城商行的认知，只不过局限于一个“城”字。 如果有心浏览股票交流平台的言论，不难发现，类似于北京银行、上海银行、杭州银行等知名城商行相关讨论中，股民普遍存在“城市GDP越高股价潜力越高”的逻辑误区。 诚然，高GDP地区的银行，依托着地区经济优势和城市品牌效应，的确能够有效带动银行的业绩表现。至少在人均收入、消费水平都较高的地区，无论是存款业务，还是个人金融零售业务，都很难遇到太多的挫折。 只是必须正视的是，城商行在资本市场的强弱表现，与所谓的“城市BUFF”并没有太过直接的联系。 例如国内一线城市上海，2023年GDP为4.72万亿元，但上海银行至2024年4月22日总市值只有994.47亿元。而北京在2023年的GDP为4.38万亿元，稍逊一筹，可北京银行的同期总市值却达到了1215.72亿元。 “沪姨”和“京爷”之间的差异，表明一线城市的经济发展水平，并不能决定城商行在投资者眼中的高低评价。与此同时，各个城市互不相同的经济基准水平，也并非绝对可靠的评估标准。 就像是2023年GDP只有1.65万亿元的宁波

自从3月下旬，2024年首批银行永续债券完成发行之后，“二永债”已然成为业内热议的话题。 由二级资本债和永续债合称的“二永债”，长期以来都是银行补充资金的重要渠道之一。尤其是在疫情期间，以及过去一年的国民经济恢复期内，“二永债”的数量更是加速积累。 不少从业人士预计，2024年三季度，将出现“二永债”集中到期的情况。而在此之前，银行“二永债”的发行量还会再创新高。 仿佛在验证这些预测一样，今年首批发行永续债的农行和邮储银行，分别完成400亿元、300亿元的债券发行后，4月17日，兴业银行宣布发行期限为5+N，发行额为200亿元的永续债。 与此同时，今年以来，中行、建行、农行三家国有银行发行的二级资本债规模，也在4月份达到了2400亿元。 资本补充的高需求下，银行业又会发生怎样的变化？ 一、发债容易赎债难，银行资本充足率为“王”？ 银行发行“二永债”的目的，无非是为了补充资本和改善资本架构。 在融资环境不乐观、盈利放缓、金融市场变革、监管政策调整等因素共同作用下，无论是银行的内源性资本，还是外部募集资金的渠道，都很难满足银行下阶段发展的需要。 除了充当资本“补血”的主要手段外，“二永债”的发行，也有利于商业银行调整业务和资产结构，加快轻资本业务拓展，推动部分银行的轻量化转型。 毕竟在重资本运营模式盈利压力不断增强的当下，越来越多的银行将营收重心，放在不会消耗大量资本，也能规避大部分风险的表外业务。其中，轻资本运营的个人金融消费业务，更是能够通过管理费、手续费等风险可控的量化指标，为银行带来更高的盈利转化。 不过好处虽然明显，但“二永债”也并非绝对完美。 纵观近两个月面世的“二永债”，无不是由大型银行发行，中小银行“心动”者不少，但有能力发行的并不算多。之所以如此，还是源于不低的发行成本。 据不完全统计，过去几年间，城商行、农商行等发行的“二永债”，其票面利率大概维持在4.4%

为什么开源大模型反而是最贵的？近日，随着Llama 3宣布开源，一则美国AI创业者Arsenii Shatokhin的采访视频在网上流传（https://weixin.qq.com/sph/AZM8h34Jm），这位AI智能体公司VRSEN的创始人表示，企业自己运行开源大模型效率低于闭源API，“我们只有一两个客户有足够资源，来精调或运行700亿参数的Llama开源模型”。 Arsenii Shatokhin已经在人工智能行业中从业六年，是美国知名的AI创业者之一。当前创业公司VRSEN专注于AI智能体，即基于大模型为企业客户打造AI Agent，从而提高销售转化率等指标。目前，Arsenii Shatoknin已经为多家知名企业如思科、StripePMA、HUGO PFOHE等提供过AI解决方案。 Llama 3开源后，Arsenii Shatokhin迅速发现了这款开源大模型的的实用性问题，“Llama 3比之前发布的任何开源模型都大的多，即使是现在，我们也只有一两个客户拥有足够的资源来精调、甚至只是运行这款700亿参数的大模型。” 对于他的客户而言，使用这款开源大模型，反而不如闭源的商业大模型效率高。他分析说，闭源大模型的API优化效率更高，“因为这些API是专门为模型构建的，并且尽可能地进行了优化，你只需要为你使用的东西付费，而无需其他费用。”与之相对，如果在开源模型中开发这样的优化系统，“是非常复杂的”。 开闭源之争是大模型行业近期热点，但与Linux、安卓等系统开源不同，越来越多AI行业人士表达了对闭源大模型的认可，并纷纷指出开源大模型存在的各项问题。 “开源大模型会越来越落后”，不久前，百度创始人、董事长兼CEO李彦宏在演讲中指出，“大家以前用开源觉得开源便宜，其实在大模型场景下，开源是最贵的。” 当前，开源大模型与以往的开源系统存在明显差异。在开发者社

2023年财报的发布，无疑为宁波银行涨了不少的面子。 根据4月9日公布的2023年全年财报，宁波银行在过去一年中，实现总营收615.85亿元，同比增长6.40%；实现归属净利润255.35亿元，同比增长10.66%。 一时间，“上市银行尖子生”“银行轻量化转型模板”等赞誉声此起彼伏，大有被架着和招商银行一较高低的势头。 只是热闹之余，股民们低头一看，却发现宁波银行的股价，还是那一副“躺平”的老样子。甚至在财报发布后的第二个交易日，宁波银行股价反而出现了不小幅度的下跌，险些跌破20元关口。 投资市场，难道并不看好轻量化银行？ 一、同业拆入近乎翻倍增长，轻量化“过犹不及”？ 银行的轻资本发展模式，可以说是市场和银行业的共同选择。 随着时代推进和市场经济的发展，各大银行逐渐完成资本规模扩张的基础需求后，开始陷入利润增长放缓的困境。在疫情前的2019年，银行业整体净利润增幅已经降至3%左右。 为了有效提升银行的盈利能力，在宏观调控和监管政策的影响下，银行开始通过降低贷款和非贷款占比，实现轻量化资产运作模式。并借助轻量化转型，从资产结构入手，对原有资产进行重组、再利用。 如此一来，银行能够将自身所承担的风险，转移至零售金融、小微企业贷款等低风险领域。同时低风险投资的名目下，也有利于吸引资本市场参与进来，和银行分摊金融风险。 此外，轻量化运营模式下，商业银行也能够辐射更广阔的消费市场，实现更高的规模效应，进而拉动盈利能力的增长，可谓是一箭多雕。 宁波银行就是轻量化转型过程中，受益银行中的“佼佼者”。 从2023年财报披露的数据就能看到，宁波银行实现总营收615.85亿元，同比增长6.40%；实现归母净利润255.35亿元，同比增长10.66%。 在同时期公布2023年报的A股城商行中，宁波银行的业绩表现仅次于北京银行，位列行业第二。但如果以营收增幅、利润增幅进行衡量，宁波银行双向数据都

最近的鹰瞳科技，可谓是苦乐参半。 3月27发布的2023年财报，鹰瞳科技呈现出营收利润双增长的亮眼成绩，极大提振了市场信心。 财报发布当天，其股价更是一度冲上17.62港元，扫尽一年多以来长期徘徊在14港元区间的尴尬。同时，也结束了漫长的破净道路，回到每股净资产的安全线之上。 然而这份欢乐并没有维持太久。 仅仅一个交易日过去，鹰瞳科技在财报发布后的第二天，股价就落回16港元。甚至在4月2日开盘，更是狂跌至14.559港元，再度破净。 虽然到收盘时，鹰瞳科技股价已经稳定于16.8港元，但不少股民朋友还是被这突然的“袭击”，搞出了心理阴影。 明明业绩表现这么好，为什么投资市场这么不给鹰瞳科技面子？ 一、低基数上的高增长，鹰瞳科技上演“心机boy”？ 先说说破净的事情。 对鹰瞳科技而言，破净已经不能算是什么新闻了。 根据2023年财报披露的数据，鹰瞳科技去年的股东权益总额为15.40亿元，折合约16.66港元。同花顺显示，其总股本约为1.04亿股，经过计算，鹰瞳科技的每股净资产价格约为16.02港元。 股票的市场价格低于每股净资产价格，就属于破净。 再看鹰瞳科技的年K图，最初上市的2021年，开盘价67.6港元，收盘价38.4港元。到了2022年，收盘价只剩14.16港元，2023年的收盘价更是只有12.1港元。 而且2021年、2022年鹰瞳科技的股东权益总额，分别为18.2亿元、16.66亿元。上市三年股东权益一直在走低，却始终赶不上股价下落的速度。 对上市公司而言，长时间的破净，意味着企业可能长期面临经营层面的风险，不仅会损害公司形象，还会造成恐慌情绪的蔓延，进而引发股民抛售、敌意收购等情况的发生。 不过鹰瞳科技所处的人工智能赛道，属于后期发力的类型，典型的长线投资模块。破净的危害虽然不小，但时间长了，大部分投资者也都“佛”了，基本不会产生太大的情绪波动。 银箭财经团队认为

零食很忙的加盟商们，最近想必是喜忧参半。 喜的是，零食很忙在去年与赵一鸣合并后，终于在3月19日举办了首次合作伙伴大会。 这场大会不仅请了罗振宇，搞了一出近万人参会的盛况，彰显零食很忙的雄厚实力。更主要的是，零食很忙在会上表明奔赴万店时代的决心，并公布了大量的优惠加盟政策。 忧的是，年初的“翻牌”风波尚未平息，老加盟商们和零食很忙的矛盾还没彻底解决。这个节骨眼上，反而给新加盟商开出这么优厚的条件，会不会有“背刺”老加盟商的嫌疑？ 正在大踏步向前的零食很忙，真的能给加盟商带来足够的保障吗？ 一、努力纳新的零食很忙，“背刺”老加盟商 不得不说，当下加盟零食很忙，并不是一门容易赚钱的生意。 为了达成万店规模的目标，零食很忙这次可谓是下了血本。 仅是在合作伙伴大会上，零食很忙就做出了0加盟费、0管理费、0培训费、0服务费，以及装修费0利润的承诺。 与此同时，还有开店一次性补贴10万元，门店招牌面积超过20平方米的，超出部分按300元/平方米补贴等，多项令人眼热的优惠加盟政策。 一连串的0看得人心驰向往，别说是有加盟意向的人，就连笔者看到这些优惠政策后，都忍不住思考要不要去开个店试试。 然而本着职业习惯，冷静下来仔细计算收支结构后，这个想法反而烟消云散了。 原因很简单——回本太慢了。 首先，我大概计算了一下优惠之前的加盟费用。 根据零食很忙官网给出最新数据，随着新的加盟政策发布，门店营业面积的最低要求由120平米提高到了150平米。 预算方面，需要准备5万元的加盟费、3万元的保证金、约14万元的装修费用，以及货架、门头广告、空调等，有品牌方定制要求的软装费用，约13万元。 再加上20万元左右的首次备货要求，优惠前，开一家零食很忙加盟店的前期费用，至少也有55万元。 由于不是很清楚零食很忙“装修0利润”的优惠政策中，是否包含货架、门头广告等项目，姑且将13万元左右的定制软装成本划掉。

近日，中国人民银行发布了2024年2月的金融统计数据报告。仅今年前两个月，人民币贷款就增加了6.37万亿元。 这也意味着，银行作为贷款投放的主体，其信贷业务取得了可喜的开门红。 其实从去年下半年开启“抓重点补短板”之后，银行的信贷投放，就受到了投资市场的广泛关注。例如今年1月份，大量金融机构对商业银行进行密集调研时，信贷投放就成了高频关注的问题。 信贷放水，对于国民经济的复苏而言绝对是个极好的消息。但手握银行股的股民，却不免会担心，自己投资的银行，是否会为了追逐信贷投放数据，进行盲目扩张？ 趁着各大银行即将披露财报的当下，今天就让我们来聊聊银行信贷的问题。 一、信贷投放一体两面，风险管控终成必修课？ 扩大信贷投放，对银行而言是一件有利有弊的事情。 好处当然是很多的。不仅能够进一步满足社会融资需求，降低企业贷款难度，实现扩大内需、盘活经济的宏观目标，也能显著带动银行盈利能力的增长。 当前大部分商业银行的营收结构，主要由利息收入和非息收入共同组成。信贷业务不仅可以带来丰厚的贷款利息，业务过程中产生的服务费、手续费等，也能够提升非息收入增长。 但凡事有度，银行的信贷业务并非规模越大越好。从风险管理的角度来看，也并不是每家银行都适合推动信贷业务的扩张。 信贷增长若超出合理范围，将大幅增加银行的贷款损失准备，进而降低风险调整后的收益水平，加剧流动性风险。 此外，出于扩大市场份额的需求，商业银行在扩大信贷规模时，往往会适当调低贷款利率。但是随着存款利率的多次下调，当前存贷利差越发收窄，反而会对银行资金周转提出更高的要求。 如果不顾自身规模限制，盲目跟进信贷投放的扩张，反而会提高借款人杠杆率，进而促使银行不良贷款率快速增长。 打个可能不太恰当的比喻，这就像是难得吃了顿好的，却把自己撑得住进医院一样，得不偿失。 当然，对于资产质量基础相对优秀的商业银行而言，如果能承受住可能出现的信用风险，

近日，VDS（膳食营养补充剂）龙头汤臣倍健发布了2023年财报。财报显示，汤臣倍健全年营收94.07亿元，同比增长19.66%；归母净利润17.46亿元，同比增长26.01%；2023年分红比例高达86.95%，再创新高。 面对如此优异的成绩单，董事长梁允超却说：“这个数字剔除全行业性的阶段性高增因素外，客观来看，没有任何自喜的理由。” 此外，他还公布了汤臣倍健2024年的关键词为“兑现”，两年多的变革和调整都要在经营成果上去检验和开始兑现。 如此“低调做人”的梁允超能否让汤臣倍健新一年得偿所愿，通通“兑现”呢？ 一、“叶公好龙式”科研，梁允超恐将叒被“打脸”？ 有人说，面对优异成绩时过分自谦大致有两种可能性：一是，这个人过于强，仍保留有“大招”。二是，这个人已经知晓了好成绩的不可持续，自谦实则为露馅前的“心虚”。 梁允超会带领汤臣倍健会走向哪条道路呢？银箭财经不懂读心术，也不会空口鉴人，但也相信种什么因得什么果，看未来不如看过去来得实在。 2020年，梁允超在《董事长致股东信》提到：2021～2023新三年规划已经开始了，我们把它定位为从裂变走出蜕变；实施科学营养战略，打造科学营养产品力。 那么，过去三年汤臣倍健与梁允超是否做到了“口径一致”呢？ 通过汤臣倍健近年来的财报数据比对，我们发现梁允超近三年似乎一直走在被汤臣倍健“打脸”的路上。 2021年，作为三年规划的首年，汤臣倍健研发人员数量同比下降1.55%，研发人员数量占比同比下降1.61%，研发比由上年的2.24%下降至2.02%。 各项不增反降的研发数据，真的让人怀疑汤臣倍健向科技转型的道路上，是否需要“真科技”。 这一年梁允超于新的《董事长致股东信》再次强调：“2022年元旦，我在内部发出来汤臣倍健向强科技企业转型的新年畅想。实施‘科学营养’战略，持续打造就是不一样的汤臣倍健“硬科技”产品力和科技竞争力优势。”