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BGXL
12-09 21:46
理想,如梦幻泡影,随风而去……
理想汽车:将在三年内推出首款为L4级自动驾驶定义的汽车
BGXL
12-09 21:44
呵呵,面包撞卡车,卡车都要向其低头的,说啥都正常……它明年销量会被挤压的更厉害……
理想汽车:将在三年内推出首款为L4级自动驾驶定义的汽车
BGXL
12-01
舆论是不是太自由化,看商业领域就够了……以后产品评论、公司评论还是需要从业资格审核和后期群体监管的……大数据大模型检测管控,第一需要指向的就是商业黑嘴,拖累恶性影响行业大趋势
两图看懂小鹏汽车车型销量和2026年发展
BGXL
11-30
小鹏靠自己努力不断向前,你一个嚼方块的,瞎bb什么,难道翻身还要经过你同意? 寄生型……
四季度盈利概率99.999%!从血海里游出来的小鹏,靠增程翻身了?
BGXL
11-30
这标题写的,怎么给人感觉又酸又臭又想搏出位的味道
四季度盈利概率99.999%!从血海里游出来的小鹏,靠增程翻身了?
BGXL
11-10
$小鹏汽车-W(09868)$
x9定价策略 根据国家减免政策时间定价,1月一号之前max30.8万,之后31.8或32.8,时间福利诱导。
BGXL
10-28
打个标
抱歉,原内容已删除
BGXL
10-17
虽说人至上,但在国层面上,结构和趋势把控才是重点,给战略产业一个粗放容错时间,现在才开始立监管,这时间点倒是可以理解,理解但不认可。
国家市场监管总局:建立并推动实施新能源汽车火灾事故企业报告制度
BGXL
10-16
说这些有用吗?作为想要生存下来的车企,能抢占现有份额就实现目标了
[贱笑]
前十销量多数大降!增程已涨不动了,车企们还在蜂拥进入 | 明镜pro
BGXL
10-05
怎么理不发布周榜了?出来混迟早要还,你看着好了,以后的每周一记懵棍,打得你把吃进去的都吐出来……自己卖车敢发行业周榜……这也没谁了……这么狂……后面拿央企卡车给自己磕头,也在情理之中了……敢和庄玩,大势碾压!一落千里出局。
9月新势力品牌销量出炉:鸿蒙智行第二 小米排第四
BGXL
09-30
先点牌子,然后指出主责人挑拨,再引用他人说免责,然后分析类内部数据,这是新闻? 买通报纸上料,然后一群杂毛引用扩散, 一群为了钱,做鬼推磨的渣……
信用销售规模暴增 小鹏汽车巨额客户按揭尾款存减值风险
BGXL
09-19
$上证指数(000001.SH)$
机构、大资金,运作管控 目的只有一个,控炒。 要么不进,没管控,进了股市就得按规则来,没人逼你进来。 长线投资是基调,短线操作直接掐死。 管机构的资金池总量,流向哪些股…… 开私仓,属于大资金,管控规则亦同 国队亦不例外。 不分国内外。 碎资金流向某些固定账户、设备、ip地址区段,人脸识别管控。 持有时间设限,以年为单位来锁仓,即T+1年进出管控; 建仓时间设限,不超三个月,以停止建仓的最后时间开始计算,整体锁定开始计时。 针对暴雷的股,评估后,自由交易权限打开,只出不进管控; 锁仓时间到了后,只出不进设定,或者追加,半年允许加一次,新仓以新单位锁算。 每机构每年只许一次机会暴雷自由进出;总市场一年只许三五只。 小散被牵引合伙进出管控:反向查其通讯流向,即时通讯工具、邮箱或电话短信包括实体信件……是否有关联性指向,是否被群发或接龙式传递,线下是否有聚集事态,单点是否接触多点,点之间是否串联等行为链管控。 规则导向长期则长期…… 自由设定则一盘散沙……
BGXL
09-16
我觉得是好事,看怎么宣传了……把车aeb移植过来,提高智飞能力。 想象下ev圈,近L4……
抱歉,原内容已删除
BGXL
09-16
需外传感安全控制系统需深化,傻瓜式自动规避
抱歉,原内容已删除
BGXL
09-15
正常经营管理而已。感觉老虎这智能新闻扒得有点问题,同样的发几次
突发!首次!小鹏汽车召回4.7万辆汽车
BGXL
09-10
早就该这样了,只不过这“风一般”……
工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动
BGXL
09-09
$小鹏汽车-W(09868)$
增程这个时间点选得不错,99归一,跑量才是王道 就是x9偏高端,常规增程车型最好赶紧也上,你看零跑这波吃得多香……
BGXL
09-04
以外卖来说,卷食材品质、烹饪水准、保鲜水准、健康包装、优质送服。说白了,走市场细分,高值人群不会把低价放在第一位。
BGXL
09-03
卖得少,坐皇帝宝座都没用,低级
蔚来、小鹏8月销量创新高,但“理小蔚”座次未变
BGXL
08-22
已是非我族类。
黄仁勋:已备好大量H20芯片,等待中国客户订单
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href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车</a>又交出一份多项数据创历史新高的三季度财报,一鼓作气,剑指四季度盈利。</p><p>紧接着,又是小鹏X9超级增程,上市1小时打破历史全天大定数,<a href=\"https://laohu8.com/S/600262\">北方</a>地区订单占比更是首次超过50%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000557325v201vbwgediexaj\"/><p>新车、新技术、财报新高度,小鹏的未来图景似乎已被勾画的一片光明。</p><p>只是看起来,小鹏距离一家纯粹的车企已经越来越远。</p><p>事实上,小鹏确实正站在转型的关键“拐点”上。自动驾驶也好、成本将与汽车接近的人形机器人也罢,小鹏如今讲述的所有故事都在押注未来。</p><p>何小鹏对此满怀信心,“小鹏AI汽车的规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段,Robotaxi和人形机器人正在加速规模量产,我坚信小鹏汽车会成为中国甚至全球物理AI的引领者,为全球的客户和股东创造更大的价值。”</p><p>那么,事情是否按照这样的计划去发展?小鹏的胜算又有几分?</p><p>今天,就让我们从小鹏的三季度财报中寻找答案。</p><p><strong>01. 主业还在多卖车</strong></p><p>2025年第三季度,小鹏汽车总营收203.8亿元,同比增长翻番。</p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/UaPg8WZknPnZFNWbNHZNibGeAaKWacGlbmdySkkxiaPF0oNBpNP0Ey6rADEuyQQsqBicQwlU4751WfxKeCsCd6Cvg/640?wx_fmt=png&from=appmsg\"/><p>如此迅猛的增长,贡献还是主要来自于汽车业务:三季度小鹏共交付11.6万台新车,创收180.5亿元。</p><p>接下来的四季度交付指引,小鹏定在了12.5-13.2万台。意味着在小鹏看来,今年剩下的最后两个月,都能够实现10月份4.2万台的月交付水平。</p><p>稳中有进的底气,源于有竞争力的产品阵容。</p><p>月交超1.5万台的M03,已经成为小鹏产品体系阵容中压舱石般的存在;P7、P7+、G6、G7等车型,也各自在自己的位置上发光发热。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000611565v201sq5eynti3j3\"/><p>另外11月小鹏还引进了品牌第一款超级增程车型,作为对自家弹药库的补充。</p><p>不过需要注意的是,参考小鹏X9纯电一直保持在月交千台左右的水平,尽管X9超级增程的预售订单数,能达到纯电版预售同期的近4倍,但这款车对品牌整体交付量而言,大概不会带来M03那样举足轻重的影响。</p><p>超级增程为小鹏带来变化的关键,还在明年。</p><p>2026年,小鹏将正式开启“一车双能”的产品大周期,也就是既卖纯电版,又卖增程版。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000615768v201iazjvo7t98m\"/><p>明年一季度,小鹏先会带来3款既有纯电车型的增程版(很可能是G6、G7和P7),后续还会推出4款纯电+增程动力全新车型。</p><p>而原本专注纯电的小鹏转而增加增程产品线,目的非常明确,就是为了销量和利润。</p><p>那么问题来了:小鹏的增程车型相比市面上已有的各种竞品,究竟有什么独特优势?</p><p>目前,小鹏增程车型的核心打法主要有两个。一是长续航,一是智能化。</p><p>前者是为了最大限度满足所有用户的出行需求,为此小鹏专门选择了大电池+大油箱的增程路线:</p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/UaPg8WZknPnZFNWbNHZNibGeAaKWacGlbnk5ph0kQT1tmWy7ujdVgq5OIr1yqg9uCibPmbTNc3UNc0PzCaDc4tEQ/640?wx_fmt=png&from=appmsg\"/><p>大电池配合800V+5C超充,提供极致的纯电体验。大油箱则在尽可能拉长续航上限的情况下,把用油用电的选择权交给用户。</p><p>毕竟小鹏在部分地区销量有些薄弱的原因,正是“我们没有适合当地使用的车”。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000637292v20122wznazyuaz\"/><p>因此新增的增程车型,能对未来北方地区的销量带来不小的帮助。本次X9增程版北方订单数首次过半,就是个有力的证明。</p><p>至于智能化,就是老生常谈的问题了。</p><p>虽然当下已经有燃油车搭载高阶辅助驾驶和智能座舱,但燃油车智能化体验的上限,依然和最先进的电动车存在差距。</p><p>而随着系统算力越来越高、传感器越来越多、功能越来越丰富,尤其是小鹏未来会上车3000TOPS的大算力芯片和大模型自动驾驶软件,对车辆的供电能力也一定会提出更高的要求。</p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_jpg/UaPg8WZknPnZFNWbNHZNibGeAaKWacGlbyoZBZLo8aKddRiagPcNSWric0b3x0npA6iaKAnryoFGBudg1t37aLd4zQ/640?wx_fmt=jpeg&from=appmsg\"/><p>所以想要一台没有补能焦虑、又足够智能的新车,增程版的小鹏,一定是个绕不开的选择。</p><p>广州车展上,何小鹏分享了一个细节:X9超级增程的订单中,1602 Ultra版占比79%。意味着小鹏的智能化能力,已经能让燃油/增程用户买账了。</p><p>而从销量角度考虑,X9超级增程只是小鹏在“一车双能”战略上的小试牛刀。真正担任月交付“生力军”角色的,会是明年上市的其他增程车型。</p><p><strong>02. 技术已经挣到回头钱</strong></p><p>小鹏三季度20.1%的毛利率不仅创历史新高,也超越了<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(18%)。</p><p>但汽车业务的毛利率,仅有13.1%。</p><p>有一说一,小鹏的汽车业务毛利率从大趋势来看是在不断上涨的,同比上涨了4.5个点,财报里也明说了,是持续降本增效收获的成效。</p><p>只是对比整个行业,小鹏的汽车业务毛利率距离扭亏为盈,还有一定差距。</p><p>而凭借一己之力拉动整个公司利润表现的,其实是财报里的“服务与其他收入”,也就是卖技术。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000659279v201jzy70t9jyoz\"/><p>这笔收入为23.3亿元,利润率74.6%,和苦哈哈地卖车一比,小鹏卖技术简直是赚爆了!</p><p>至于买方是谁,很明显就是和小鹏达成一系列深度合作的大众汽车。</p><p>就在2025小鹏科技日发布会上,小鹏宣布大众成为第二代VLA首发客户,其图灵芯片也获得了大众定点。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000700124v201yw2ydditj8r\"/><p>可见未来很长一段时间里,小鹏依然能从大众那持续拿到卖技术的收入。</p><p>这笔进项,离不开小鹏多年在研发上的支出。</p><p>2022-2024这三年间,小鹏全年研发费用分别为52.15亿元、52.8亿元、64.57亿元。其中的投入重点,就是EEA电子电气架构,以及以自动驾驶为核心的AI技术。</p><p>今年三季度,小鹏研发费用24.3亿元,与去年同期(16.3亿元)相比又增加了48.7%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000711037v201pvv5k90ctt9\"/><p>这还没完,据何小鹏在采访中所说,“四季度小鹏的研发费用会更高。”“小鹏今年研发费用差不多100亿,这还不算飞行汽车。”</p><p>逐年、甚至逐季度增加的研发费用,除了落地到产品为小鹏带来汽车收入,也开始以卖技术的方式让小鹏享受一把“躺着赚钱”的待遇。</p><p>在以上两项收入的共同作用下,小鹏正在走向扭亏为盈的“拐点”,而这个时间点或许就在今年四季度。</p><p>对此,何小鹏和小鹏的投资人已经相当笃定。虽然不敢说百分百能实现四季度盈利,但“盈利的概率是‘99.999%’”。</p><p>而单季度盈利之后,下一个将得到改善的财报数字或许就是汽车毛利率了——</p><p>“我觉得今天(小鹏)有点像当年的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>,目前还属于研发投入期,再给我们几年,(大家)会看到综合能力的提高。”</p><p><strong>03. 为将来投资</strong></p><p>如果从功利一点的角度出发,小鹏很多研发投入看起来都像是做“无用功”。</p><p>因为小鹏很多研发费用花在软件上,与硬件研发费用不同。“软件研发是试验科学,很费钱。”</p><p>它不像以前传统车企搞研发时候那样,打造一款车型基本只在刚开始大规模投入,后续更新换代仅需少部分资金调整维护,最后研发成本随着时间流逝而不断摊薄。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000714528v201gtm6j621si9\"/><p>很多时候,点错一个技能点,或者换个思路、方案,就会让已有的投入“打水漂”。</p><p>但即便是从成本角度考虑,也不能不做。因为谁也说不准在研发的过程中,会不会有突破现有体系的技术路线出现,为用户带来全新的用车体验。</p><p>比如小鹏在2025科技日上展示的技术突破——第二代VLA大模型,就上位替代了之前在辅助驾驶上的训练成果。</p><p>不过,软件研发也有可以省钱的好处,那就是同一套模型可以复用。像小鹏第二代VLA就可以同时应用在自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等多个领域。</p><p>虽然到现在为止,小鹏软件研发的费用还没得到真正大规模的回报。但根据何小鹏的判断,“最多三年左右,软件在物理AI世界里的价值将真正显现。”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000717054v201undl6fg36hu\"/><p>翻译一下就是,小鹏现在重金研发的软件是第二代VLA,相当于物理AI的操作系统。未来会通过无人驾驶汽车、人形机器人等具身智能硬件为人类发光发热。</p><p>当第二代VLA带来的变化足够大,让无人驾驶汽车的体验足够超越老司机、人形机器人真正能融入人类的日常生活之后,会带来更新的智能体验。</p><p>所以,小鹏当下每一分花在软件上的钱,都是在投资未来,都会获得相应的商业化价值:</p><p>自动驾驶技术将会通过Robotaxi、以及量产车的Robo版变现,这被行业内估算为高达万亿的庞大市场;</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000717634v2014lmnaaqzi71\"/><p>明年量产的飞行汽车,作为一种全新的交通工具,可预计很快会迎来飞速发展;</p><p>落地难度最大的人形机器人,有可能会成为小鹏这三条新增长曲线里那个最为巨大的市场。</p><p>何小鹏坚信,“10-20年之间可能会发展为全球汽车市场的2倍”,同时他期待小鹏人形机器人的销量会在2030年超过100万台。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000729330v201n1r2cdlunfx\"/><p><strong>04. 写在最后</strong></p><p>站在2025年,可以看到小鹏在这一年的发展称得上是欣欣向荣,仿佛已经从2022年的低谷中完全走出。</p><p>但通过每一次的交流环节,都可以看出何小鹏从未忘却当时的至暗时刻。</p><p>在他看来,从2022年一直到今年,指引公司的纲领都是“行稳致远”四个字。因为“只有走慢一点,把基础做好一点,将来才能走得更远。”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000729997v201n2e6ob4q9ie\"/><p>去年在小鹏汽车迎来10周年的日子里,何小鹏贡献了“在血水中游泳,一直游到海水变蓝”的车圈名场面。今年接连迎来几个好消息之后,何小鹏依旧在X9上市发布会后上说“每一家车企都是战战兢兢”。</p><p>展望2026年,何小鹏说,“唯一敢确定的是,2026年汽车市场的竞争会更加残酷和血腥。”</p><p>没有人能预料到将来会发生些什么、行业又会出现哪些变化。但我希望“臭搞技术”的小鹏,能凭借改变行业的技术能力,拿到一张通往将来的船票。</p><p>点击一下 不错过更多深度内容</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000735483v201kdlkadc1rj0\"/><p>行稳致远!</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>四季度盈利概率99.999%!从血海里游出来的小鹏,靠增程翻身了?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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主业还在多卖车2025年第三季度,小鹏汽车总营收203.8亿元,同比增长翻番。如此迅猛的增长,贡献还是主要来自于汽车业务:三季度小鹏共交付11.6万台新车,创收180.5亿元。接下来的四季度交付指引,小鹏定在了12.5-13.2万台。意味着在小鹏看来,今年剩下的最后两个月,都能够实现10月份4.2万台的月交付水平。稳中有进的底气,源于有竞争力的产品阵容。月交超1.5万台的M03,已经成为小鹏产品体系阵容中压舱石般的存在;P7、P7+、G6、G7等车型,也各自在自己的位置上发光发热。另外11月小鹏还引进了品牌第一款超级增程车型,作为对自家弹药库的补充。不过需要注意的是,参考小鹏X9纯电一直保持在月交千台左右的水平,尽管X9超级增程的预售订单数,能达到纯电版预售同期的近4倍,但这款车对品牌整体交付量而言,大概不会带来M03那样举足轻重的影响。超级增程为小鹏带来变化的关键,还在明年。2026年,小鹏将正式开启“一车双能”的产品大周期,也就是既卖纯电版,又卖增程版。明年一季度,小鹏先会带来3款既有纯电车型的增程版(很可能是G6、G7和P7),后续还会推出4款纯电+增程动力全新车型。而原本专注纯电的小鹏转而增加增程产品线,目的非常明确,就是为了销量和利润。那么问题来了:小鹏的增程车型相比市面上已有的各种竞品,究竟有什么独特优势?目前,小鹏增程车型的核心打法主要有两个。一是长续航,一是智能化。前者是为了最大限度满足所有用户的出行需求,为此小鹏专门选择了大电池+大油箱的增程路线:大电池配合800V+5C超充,提供极致的纯电体验。大油箱则在尽可能拉长续航上限的情况下,把用油用电的选择权交给用户。毕竟小鹏在部分地区销量有些薄弱的原因,正是“我们没有适合当地使用的车”。因此新增的增程车型,能对未来北方地区的销量带来不小的帮助。本次X9增程版北方订单数首次过半,就是个有力的证明。至于智能化,就是老生常谈的问题了。虽然当下已经有燃油车搭载高阶辅助驾驶和智能座舱,但燃油车智能化体验的上限,依然和最先进的电动车存在差距。而随着系统算力越来越高、传感器越来越多、功能越来越丰富,尤其是小鹏未来会上车3000TOPS的大算力芯片和大模型自动驾驶软件,对车辆的供电能力也一定会提出更高的要求。所以想要一台没有补能焦虑、又足够智能的新车,增程版的小鹏,一定是个绕不开的选择。广州车展上,何小鹏分享了一个细节:X9超级增程的订单中,1602 Ultra版占比79%。意味着小鹏的智能化能力,已经能让燃油/增程用户买账了。而从销量角度考虑,X9超级增程只是小鹏在“一车双能”战略上的小试牛刀。真正担任月交付“生力军”角色的,会是明年上市的其他增程车型。02. 技术已经挣到回头钱小鹏三季度20.1%的毛利率不仅创历史新高,也超越了特斯拉(18%)。但汽车业务的毛利率,仅有13.1%。有一说一,小鹏的汽车业务毛利率从大趋势来看是在不断上涨的,同比上涨了4.5个点,财报里也明说了,是持续降本增效收获的成效。只是对比整个行业,小鹏的汽车业务毛利率距离扭亏为盈,还有一定差距。而凭借一己之力拉动整个公司利润表现的,其实是财报里的“服务与其他收入”,也就是卖技术。这笔收入为23.3亿元,利润率74.6%,和苦哈哈地卖车一比,小鹏卖技术简直是赚爆了!至于买方是谁,很明显就是和小鹏达成一系列深度合作的大众汽车。就在2025小鹏科技日发布会上,小鹏宣布大众成为第二代VLA首发客户,其图灵芯片也获得了大众定点。可见未来很长一段时间里,小鹏依然能从大众那持续拿到卖技术的收入。这笔进项,离不开小鹏多年在研发上的支出。2022-2024这三年间,小鹏全年研发费用分别为52.15亿元、52.8亿元、64.57亿元。其中的投入重点,就是EEA电子电气架构,以及以自动驾驶为核心的AI技术。今年三季度,小鹏研发费用24.3亿元,与去年同期(16.3亿元)相比又增加了48.7%。这还没完,据何小鹏在采访中所说,“四季度小鹏的研发费用会更高。”“小鹏今年研发费用差不多100亿,这还不算飞行汽车。”逐年、甚至逐季度增加的研发费用,除了落地到产品为小鹏带来汽车收入,也开始以卖技术的方式让小鹏享受一把“躺着赚钱”的待遇。在以上两项收入的共同作用下,小鹏正在走向扭亏为盈的“拐点”,而这个时间点或许就在今年四季度。对此,何小鹏和小鹏的投资人已经相当笃定。虽然不敢说百分百能实现四季度盈利,但“盈利的概率是‘99.999%’”。而单季度盈利之后,下一个将得到改善的财报数字或许就是汽车毛利率了——“我觉得今天(小鹏)有点像当年的亚马逊,目前还属于研发投入期,再给我们几年,(大家)会看到综合能力的提高。”03. 为将来投资如果从功利一点的角度出发,小鹏很多研发投入看起来都像是做“无用功”。因为小鹏很多研发费用花在软件上,与硬件研发费用不同。“软件研发是试验科学,很费钱。”它不像以前传统车企搞研发时候那样,打造一款车型基本只在刚开始大规模投入,后续更新换代仅需少部分资金调整维护,最后研发成本随着时间流逝而不断摊薄。很多时候,点错一个技能点,或者换个思路、方案,就会让已有的投入“打水漂”。但即便是从成本角度考虑,也不能不做。因为谁也说不准在研发的过程中,会不会有突破现有体系的技术路线出现,为用户带来全新的用车体验。比如小鹏在2025科技日上展示的技术突破——第二代VLA大模型,就上位替代了之前在辅助驾驶上的训练成果。不过,软件研发也有可以省钱的好处,那就是同一套模型可以复用。像小鹏第二代VLA就可以同时应用在自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等多个领域。虽然到现在为止,小鹏软件研发的费用还没得到真正大规模的回报。但根据何小鹏的判断,“最多三年左右,软件在物理AI世界里的价值将真正显现。”翻译一下就是,小鹏现在重金研发的软件是第二代VLA,相当于物理AI的操作系统。未来会通过无人驾驶汽车、人形机器人等具身智能硬件为人类发光发热。当第二代VLA带来的变化足够大,让无人驾驶汽车的体验足够超越老司机、人形机器人真正能融入人类的日常生活之后,会带来更新的智能体验。所以,小鹏当下每一分花在软件上的钱,都是在投资未来,都会获得相应的商业化价值:自动驾驶技术将会通过Robotaxi、以及量产车的Robo版变现,这被行业内估算为高达万亿的庞大市场;明年量产的飞行汽车,作为一种全新的交通工具,可预计很快会迎来飞速发展;落地难度最大的人形机器人,有可能会成为小鹏这三条新增长曲线里那个最为巨大的市场。何小鹏坚信,“10-20年之间可能会发展为全球汽车市场的2倍”,同时他期待小鹏人形机器人的销量会在2030年超过100万台。04. 写在最后站在2025年,可以看到小鹏在这一年的发展称得上是欣欣向荣,仿佛已经从2022年的低谷中完全走出。但通过每一次的交流环节,都可以看出何小鹏从未忘却当时的至暗时刻。在他看来,从2022年一直到今年,指引公司的纲领都是“行稳致远”四个字。因为“只有走慢一点,把基础做好一点,将来才能走得更远。”去年在小鹏汽车迎来10周年的日子里,何小鹏贡献了“在血水中游泳,一直游到海水变蓝”的车圈名场面。今年接连迎来几个好消息之后,何小鹏依旧在X9上市发布会后上说“每一家车企都是战战兢兢”。展望2026年,何小鹏说,“唯一敢确定的是,2026年汽车市场的竞争会更加残酷和血腥。”没有人能预料到将来会发生些什么、行业又会出现哪些变化。但我希望“臭搞技术”的小鹏,能凭借改变行业的技术能力,拿到一张通往将来的船票。点击一下 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000557325v201vbwgediexaj\"/><p>新车、新技术、财报新高度,小鹏的未来图景似乎已被勾画的一片光明。</p><p>只是看起来,小鹏距离一家纯粹的车企已经越来越远。</p><p>事实上,小鹏确实正站在转型的关键“拐点”上。自动驾驶也好、成本将与汽车接近的人形机器人也罢,小鹏如今讲述的所有故事都在押注未来。</p><p>何小鹏对此满怀信心,“小鹏AI汽车的规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段,Robotaxi和人形机器人正在加速规模量产,我坚信小鹏汽车会成为中国甚至全球物理AI的引领者,为全球的客户和股东创造更大的价值。”</p><p>那么,事情是否按照这样的计划去发展?小鹏的胜算又有几分?</p><p>今天,就让我们从小鹏的三季度财报中寻找答案。</p><p><strong>01. 主业还在多卖车</strong></p><p>2025年第三季度,小鹏汽车总营收203.8亿元,同比增长翻番。</p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/UaPg8WZknPnZFNWbNHZNibGeAaKWacGlbmdySkkxiaPF0oNBpNP0Ey6rADEuyQQsqBicQwlU4751WfxKeCsCd6Cvg/640?wx_fmt=png&from=appmsg\"/><p>如此迅猛的增长,贡献还是主要来自于汽车业务:三季度小鹏共交付11.6万台新车,创收180.5亿元。</p><p>接下来的四季度交付指引,小鹏定在了12.5-13.2万台。意味着在小鹏看来,今年剩下的最后两个月,都能够实现10月份4.2万台的月交付水平。</p><p>稳中有进的底气,源于有竞争力的产品阵容。</p><p>月交超1.5万台的M03,已经成为小鹏产品体系阵容中压舱石般的存在;P7、P7+、G6、G7等车型,也各自在自己的位置上发光发热。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000611565v201sq5eynti3j3\"/><p>另外11月小鹏还引进了品牌第一款超级增程车型,作为对自家弹药库的补充。</p><p>不过需要注意的是,参考小鹏X9纯电一直保持在月交千台左右的水平,尽管X9超级增程的预售订单数,能达到纯电版预售同期的近4倍,但这款车对品牌整体交付量而言,大概不会带来M03那样举足轻重的影响。</p><p>超级增程为小鹏带来变化的关键,还在明年。</p><p>2026年,小鹏将正式开启“一车双能”的产品大周期,也就是既卖纯电版,又卖增程版。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000615768v201iazjvo7t98m\"/><p>明年一季度,小鹏先会带来3款既有纯电车型的增程版(很可能是G6、G7和P7),后续还会推出4款纯电+增程动力全新车型。</p><p>而原本专注纯电的小鹏转而增加增程产品线,目的非常明确,就是为了销量和利润。</p><p>那么问题来了:小鹏的增程车型相比市面上已有的各种竞品,究竟有什么独特优势?</p><p>目前,小鹏增程车型的核心打法主要有两个。一是长续航,一是智能化。</p><p>前者是为了最大限度满足所有用户的出行需求,为此小鹏专门选择了大电池+大油箱的增程路线:</p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/UaPg8WZknPnZFNWbNHZNibGeAaKWacGlbnk5ph0kQT1tmWy7ujdVgq5OIr1yqg9uCibPmbTNc3UNc0PzCaDc4tEQ/640?wx_fmt=png&from=appmsg\"/><p>大电池配合800V+5C超充,提供极致的纯电体验。大油箱则在尽可能拉长续航上限的情况下,把用油用电的选择权交给用户。</p><p>毕竟小鹏在部分地区销量有些薄弱的原因,正是“我们没有适合当地使用的车”。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000637292v20122wznazyuaz\"/><p>因此新增的增程车型,能对未来北方地区的销量带来不小的帮助。本次X9增程版北方订单数首次过半,就是个有力的证明。</p><p>至于智能化,就是老生常谈的问题了。</p><p>虽然当下已经有燃油车搭载高阶辅助驾驶和智能座舱,但燃油车智能化体验的上限,依然和最先进的电动车存在差距。</p><p>而随着系统算力越来越高、传感器越来越多、功能越来越丰富,尤其是小鹏未来会上车3000TOPS的大算力芯片和大模型自动驾驶软件,对车辆的供电能力也一定会提出更高的要求。</p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_jpg/UaPg8WZknPnZFNWbNHZNibGeAaKWacGlbyoZBZLo8aKddRiagPcNSWric0b3x0npA6iaKAnryoFGBudg1t37aLd4zQ/640?wx_fmt=jpeg&from=appmsg\"/><p>所以想要一台没有补能焦虑、又足够智能的新车,增程版的小鹏,一定是个绕不开的选择。</p><p>广州车展上,何小鹏分享了一个细节:X9超级增程的订单中,1602 Ultra版占比79%。意味着小鹏的智能化能力,已经能让燃油/增程用户买账了。</p><p>而从销量角度考虑,X9超级增程只是小鹏在“一车双能”战略上的小试牛刀。真正担任月交付“生力军”角色的,会是明年上市的其他增程车型。</p><p><strong>02. 技术已经挣到回头钱</strong></p><p>小鹏三季度20.1%的毛利率不仅创历史新高,也超越了<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(18%)。</p><p>但汽车业务的毛利率,仅有13.1%。</p><p>有一说一,小鹏的汽车业务毛利率从大趋势来看是在不断上涨的,同比上涨了4.5个点,财报里也明说了,是持续降本增效收获的成效。</p><p>只是对比整个行业,小鹏的汽车业务毛利率距离扭亏为盈,还有一定差距。</p><p>而凭借一己之力拉动整个公司利润表现的,其实是财报里的“服务与其他收入”,也就是卖技术。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000659279v201jzy70t9jyoz\"/><p>这笔收入为23.3亿元,利润率74.6%,和苦哈哈地卖车一比,小鹏卖技术简直是赚爆了!</p><p>至于买方是谁,很明显就是和小鹏达成一系列深度合作的大众汽车。</p><p>就在2025小鹏科技日发布会上,小鹏宣布大众成为第二代VLA首发客户,其图灵芯片也获得了大众定点。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000700124v201yw2ydditj8r\"/><p>可见未来很长一段时间里,小鹏依然能从大众那持续拿到卖技术的收入。</p><p>这笔进项,离不开小鹏多年在研发上的支出。</p><p>2022-2024这三年间,小鹏全年研发费用分别为52.15亿元、52.8亿元、64.57亿元。其中的投入重点,就是EEA电子电气架构,以及以自动驾驶为核心的AI技术。</p><p>今年三季度,小鹏研发费用24.3亿元,与去年同期(16.3亿元)相比又增加了48.7%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000711037v201pvv5k90ctt9\"/><p>这还没完,据何小鹏在采访中所说,“四季度小鹏的研发费用会更高。”“小鹏今年研发费用差不多100亿,这还不算飞行汽车。”</p><p>逐年、甚至逐季度增加的研发费用,除了落地到产品为小鹏带来汽车收入,也开始以卖技术的方式让小鹏享受一把“躺着赚钱”的待遇。</p><p>在以上两项收入的共同作用下,小鹏正在走向扭亏为盈的“拐点”,而这个时间点或许就在今年四季度。</p><p>对此,何小鹏和小鹏的投资人已经相当笃定。虽然不敢说百分百能实现四季度盈利,但“盈利的概率是‘99.999%’”。</p><p>而单季度盈利之后,下一个将得到改善的财报数字或许就是汽车毛利率了——</p><p>“我觉得今天(小鹏)有点像当年的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>,目前还属于研发投入期,再给我们几年,(大家)会看到综合能力的提高。”</p><p><strong>03. 为将来投资</strong></p><p>如果从功利一点的角度出发,小鹏很多研发投入看起来都像是做“无用功”。</p><p>因为小鹏很多研发费用花在软件上,与硬件研发费用不同。“软件研发是试验科学,很费钱。”</p><p>它不像以前传统车企搞研发时候那样,打造一款车型基本只在刚开始大规模投入,后续更新换代仅需少部分资金调整维护,最后研发成本随着时间流逝而不断摊薄。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000714528v201gtm6j621si9\"/><p>很多时候,点错一个技能点,或者换个思路、方案,就会让已有的投入“打水漂”。</p><p>但即便是从成本角度考虑,也不能不做。因为谁也说不准在研发的过程中,会不会有突破现有体系的技术路线出现,为用户带来全新的用车体验。</p><p>比如小鹏在2025科技日上展示的技术突破——第二代VLA大模型,就上位替代了之前在辅助驾驶上的训练成果。</p><p>不过,软件研发也有可以省钱的好处,那就是同一套模型可以复用。像小鹏第二代VLA就可以同时应用在自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等多个领域。</p><p>虽然到现在为止,小鹏软件研发的费用还没得到真正大规模的回报。但根据何小鹏的判断,“最多三年左右,软件在物理AI世界里的价值将真正显现。”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000717054v201undl6fg36hu\"/><p>翻译一下就是,小鹏现在重金研发的软件是第二代VLA,相当于物理AI的操作系统。未来会通过无人驾驶汽车、人形机器人等具身智能硬件为人类发光发热。</p><p>当第二代VLA带来的变化足够大,让无人驾驶汽车的体验足够超越老司机、人形机器人真正能融入人类的日常生活之后,会带来更新的智能体验。</p><p>所以,小鹏当下每一分花在软件上的钱,都是在投资未来,都会获得相应的商业化价值:</p><p>自动驾驶技术将会通过Robotaxi、以及量产车的Robo版变现,这被行业内估算为高达万亿的庞大市场;</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000717634v2014lmnaaqzi71\"/><p>明年量产的飞行汽车,作为一种全新的交通工具,可预计很快会迎来飞速发展;</p><p>落地难度最大的人形机器人,有可能会成为小鹏这三条新增长曲线里那个最为巨大的市场。</p><p>何小鹏坚信,“10-20年之间可能会发展为全球汽车市场的2倍”,同时他期待小鹏人形机器人的销量会在2030年超过100万台。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000729330v201n1r2cdlunfx\"/><p><strong>04. 写在最后</strong></p><p>站在2025年,可以看到小鹏在这一年的发展称得上是欣欣向荣,仿佛已经从2022年的低谷中完全走出。</p><p>但通过每一次的交流环节,都可以看出何小鹏从未忘却当时的至暗时刻。</p><p>在他看来,从2022年一直到今年,指引公司的纲领都是“行稳致远”四个字。因为“只有走慢一点,把基础做好一点,将来才能走得更远。”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000729997v201n2e6ob4q9ie\"/><p>去年在小鹏汽车迎来10周年的日子里,何小鹏贡献了“在血水中游泳,一直游到海水变蓝”的车圈名场面。今年接连迎来几个好消息之后,何小鹏依旧在X9上市发布会后上说“每一家车企都是战战兢兢”。</p><p>展望2026年,何小鹏说,“唯一敢确定的是,2026年汽车市场的竞争会更加残酷和血腥。”</p><p>没有人能预料到将来会发生些什么、行业又会出现哪些变化。但我希望“臭搞技术”的小鹏,能凭借改变行业的技术能力,拿到一张通往将来的船票。</p><p>点击一下 不错过更多深度内容</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251130000735483v201kdlkadc1rj0\"/><p>行稳致远!</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>四季度盈利概率99.999%!从血海里游出来的小鹏,靠增程翻身了?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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主业还在多卖车2025年第三季度,小鹏汽车总营收203.8亿元,同比增长翻番。如此迅猛的增长,贡献还是主要来自于汽车业务:三季度小鹏共交付11.6万台新车,创收180.5亿元。接下来的四季度交付指引,小鹏定在了12.5-13.2万台。意味着在小鹏看来,今年剩下的最后两个月,都能够实现10月份4.2万台的月交付水平。稳中有进的底气,源于有竞争力的产品阵容。月交超1.5万台的M03,已经成为小鹏产品体系阵容中压舱石般的存在;P7、P7+、G6、G7等车型,也各自在自己的位置上发光发热。另外11月小鹏还引进了品牌第一款超级增程车型,作为对自家弹药库的补充。不过需要注意的是,参考小鹏X9纯电一直保持在月交千台左右的水平,尽管X9超级增程的预售订单数,能达到纯电版预售同期的近4倍,但这款车对品牌整体交付量而言,大概不会带来M03那样举足轻重的影响。超级增程为小鹏带来变化的关键,还在明年。2026年,小鹏将正式开启“一车双能”的产品大周期,也就是既卖纯电版,又卖增程版。明年一季度,小鹏先会带来3款既有纯电车型的增程版(很可能是G6、G7和P7),后续还会推出4款纯电+增程动力全新车型。而原本专注纯电的小鹏转而增加增程产品线,目的非常明确,就是为了销量和利润。那么问题来了:小鹏的增程车型相比市面上已有的各种竞品,究竟有什么独特优势?目前,小鹏增程车型的核心打法主要有两个。一是长续航,一是智能化。前者是为了最大限度满足所有用户的出行需求,为此小鹏专门选择了大电池+大油箱的增程路线:大电池配合800V+5C超充,提供极致的纯电体验。大油箱则在尽可能拉长续航上限的情况下,把用油用电的选择权交给用户。毕竟小鹏在部分地区销量有些薄弱的原因,正是“我们没有适合当地使用的车”。因此新增的增程车型,能对未来北方地区的销量带来不小的帮助。本次X9增程版北方订单数首次过半,就是个有力的证明。至于智能化,就是老生常谈的问题了。虽然当下已经有燃油车搭载高阶辅助驾驶和智能座舱,但燃油车智能化体验的上限,依然和最先进的电动车存在差距。而随着系统算力越来越高、传感器越来越多、功能越来越丰富,尤其是小鹏未来会上车3000TOPS的大算力芯片和大模型自动驾驶软件,对车辆的供电能力也一定会提出更高的要求。所以想要一台没有补能焦虑、又足够智能的新车,增程版的小鹏,一定是个绕不开的选择。广州车展上,何小鹏分享了一个细节:X9超级增程的订单中,1602 Ultra版占比79%。意味着小鹏的智能化能力,已经能让燃油/增程用户买账了。而从销量角度考虑,X9超级增程只是小鹏在“一车双能”战略上的小试牛刀。真正担任月交付“生力军”角色的,会是明年上市的其他增程车型。02. 技术已经挣到回头钱小鹏三季度20.1%的毛利率不仅创历史新高,也超越了特斯拉(18%)。但汽车业务的毛利率,仅有13.1%。有一说一,小鹏的汽车业务毛利率从大趋势来看是在不断上涨的,同比上涨了4.5个点,财报里也明说了,是持续降本增效收获的成效。只是对比整个行业,小鹏的汽车业务毛利率距离扭亏为盈,还有一定差距。而凭借一己之力拉动整个公司利润表现的,其实是财报里的“服务与其他收入”,也就是卖技术。这笔收入为23.3亿元,利润率74.6%,和苦哈哈地卖车一比,小鹏卖技术简直是赚爆了!至于买方是谁,很明显就是和小鹏达成一系列深度合作的大众汽车。就在2025小鹏科技日发布会上,小鹏宣布大众成为第二代VLA首发客户,其图灵芯片也获得了大众定点。可见未来很长一段时间里,小鹏依然能从大众那持续拿到卖技术的收入。这笔进项,离不开小鹏多年在研发上的支出。2022-2024这三年间,小鹏全年研发费用分别为52.15亿元、52.8亿元、64.57亿元。其中的投入重点,就是EEA电子电气架构,以及以自动驾驶为核心的AI技术。今年三季度,小鹏研发费用24.3亿元,与去年同期(16.3亿元)相比又增加了48.7%。这还没完,据何小鹏在采访中所说,“四季度小鹏的研发费用会更高。”“小鹏今年研发费用差不多100亿,这还不算飞行汽车。”逐年、甚至逐季度增加的研发费用,除了落地到产品为小鹏带来汽车收入,也开始以卖技术的方式让小鹏享受一把“躺着赚钱”的待遇。在以上两项收入的共同作用下,小鹏正在走向扭亏为盈的“拐点”,而这个时间点或许就在今年四季度。对此,何小鹏和小鹏的投资人已经相当笃定。虽然不敢说百分百能实现四季度盈利,但“盈利的概率是‘99.999%’”。而单季度盈利之后,下一个将得到改善的财报数字或许就是汽车毛利率了——“我觉得今天(小鹏)有点像当年的亚马逊,目前还属于研发投入期,再给我们几年,(大家)会看到综合能力的提高。”03. 为将来投资如果从功利一点的角度出发,小鹏很多研发投入看起来都像是做“无用功”。因为小鹏很多研发费用花在软件上,与硬件研发费用不同。“软件研发是试验科学,很费钱。”它不像以前传统车企搞研发时候那样,打造一款车型基本只在刚开始大规模投入,后续更新换代仅需少部分资金调整维护,最后研发成本随着时间流逝而不断摊薄。很多时候,点错一个技能点,或者换个思路、方案,就会让已有的投入“打水漂”。但即便是从成本角度考虑,也不能不做。因为谁也说不准在研发的过程中,会不会有突破现有体系的技术路线出现,为用户带来全新的用车体验。比如小鹏在2025科技日上展示的技术突破——第二代VLA大模型,就上位替代了之前在辅助驾驶上的训练成果。不过,软件研发也有可以省钱的好处,那就是同一套模型可以复用。像小鹏第二代VLA就可以同时应用在自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等多个领域。虽然到现在为止,小鹏软件研发的费用还没得到真正大规模的回报。但根据何小鹏的判断,“最多三年左右,软件在物理AI世界里的价值将真正显现。”翻译一下就是,小鹏现在重金研发的软件是第二代VLA,相当于物理AI的操作系统。未来会通过无人驾驶汽车、人形机器人等具身智能硬件为人类发光发热。当第二代VLA带来的变化足够大,让无人驾驶汽车的体验足够超越老司机、人形机器人真正能融入人类的日常生活之后,会带来更新的智能体验。所以,小鹏当下每一分花在软件上的钱,都是在投资未来,都会获得相应的商业化价值:自动驾驶技术将会通过Robotaxi、以及量产车的Robo版变现,这被行业内估算为高达万亿的庞大市场;明年量产的飞行汽车,作为一种全新的交通工具,可预计很快会迎来飞速发展;落地难度最大的人形机器人,有可能会成为小鹏这三条新增长曲线里那个最为巨大的市场。何小鹏坚信,“10-20年之间可能会发展为全球汽车市场的2倍”,同时他期待小鹏人形机器人的销量会在2030年超过100万台。04. 写在最后站在2025年,可以看到小鹏在这一年的发展称得上是欣欣向荣,仿佛已经从2022年的低谷中完全走出。但通过每一次的交流环节,都可以看出何小鹏从未忘却当时的至暗时刻。在他看来,从2022年一直到今年,指引公司的纲领都是“行稳致远”四个字。因为“只有走慢一点,把基础做好一点,将来才能走得更远。”去年在小鹏汽车迎来10周年的日子里,何小鹏贡献了“在血水中游泳,一直游到海水变蓝”的车圈名场面。今年接连迎来几个好消息之后,何小鹏依旧在X9上市发布会后上说“每一家车企都是战战兢兢”。展望2026年,何小鹏说,“唯一敢确定的是,2026年汽车市场的竞争会更加残酷和血腥。”没有人能预料到将来会发生些什么、行业又会出现哪些变化。但我希望“臭搞技术”的小鹏,能凭借改变行业的技术能力,拿到一张通往将来的船票。点击一下 不错过更多深度内容行稳致远!","news_type":1,"symbols_score_info":{"XPEV":0.9,"09868":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":72,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":498698846068880,"gmtCreate":1762777759038,"gmtModify":1762777761060,"author":{"id":"3487707251567403","authorId":"3487707251567403","name":"BGXL","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dc7bf7926181f840bb5dbcf6de7ec67","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487707251567403","idStr":"3487707251567403"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">小米</a>董事长雷军在微博公布在新疆测试第三款车的一些场景。据报道,第三款车是一款大型增程SUV。此外,在几天前工信部的最新目录上,小鹏一口气公布了多款增程产品。据统计,数量多达6款。可以说,后续的增程车将像“下饺子”般密集来袭。</p><p>但是在众多车企还在抓紧布局增程这一赛道的时候,这个细分市场实际已经早不如过往了。根据乘联会的数据,今年增程细分市场已经出现了两次负增长。并且,在最近几个月时间中,其正增长的时候,增速也保持在个位水平。而作为对比,纯电车市场今年每个月的增速都保持在30%以上。比增程略微好一点的是在场景上有更多的插混汽车,其尽管增速也降低到个位,但还没有出现过负增长。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251015232947372v206qlnw3x3ke4z\"/><p>2021年,我国增程式电动汽车销量为10.48万辆,同比增长超2倍;2022年为25万辆,基本翻倍增长;2023年增程式电动车销售64.2万辆,同比增长181%;而2024年,增程式车型全年销量达116.7万辆,同比增长78.7%,成为新能源汽车市场增长最快的细分领域。在2024年,上述多个车企宣布进入增程汽车领域。</p><p>但从今年1-9月的销量数据来看,增程市场的吸引力正在下降。如上图所示,今年增程市场在1月和8月销量处于负增长之中,分别为-11.3%和-9.5%,而且从下半年开始该细分市场的增速一直为个位数。这和前几年的快速增长形成了鲜明的对比。插混市场从7月开始,增速与增程基本相差不大,进入到个位数增长之中,但插混的市场规模已经是增程的三倍多,月销量超过了40万辆。</p><p>令人意外的是,纯电市场的今年一直保持在高位增长,并且规模持续扩大。除今年1月之外,纯电市场的增速基本保持在30%以上,在增程和插混表现不好的下半年,纯电市场的增速也一度超过了40%。可以说,在今年纯电实现了反超式增长。</p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>,甚至还专门推出了针对此问题的长续航增程电池。最近上市的智己LS6增程,纯电续航已经达到了夸张的450km,这个续航已经超过了一些纯电车的续航能力。</p><p>同样,<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>的增程也主打的是纯电长续航。据悉,在CLTC标准下,纯电续航能超过450公里,加上增程器的话,综合续航能突破1600公里。此前,有消息称近期有一款纯电续航超过500km的增程车即将亮相,可以说这将刷新增程的定义。相对于上一个阶段的产品,新一代的增程车能否改变目前的增程市场,还有待观察。不过从新一代增程的代表产品智己LS6的初期表现来看,这种长纯电续航的产品,还是颇受欢迎。</p><p>如果说增程的未来是纯电,那么在纯电车续航能力的基础上,以极低的成本加上一个增程器就能完全解决续航焦虑。这是不是也可以看作是纯电的下一种形式?纯电还是新增程,接下来就看消费者的选择了。</p><p><strong>推荐阅读</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251015233006337v2062hgnjroi3wb\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251015233012356v206873v3tshzi6\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251015233012845v206vo9my7eeox3\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251015233020564v206x7s0gfuhspa\"/></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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买通报纸上料,然后一群杂毛引用扩散, 一群为了钱,做鬼推磨的渣……","listText":"先点牌子,然后指出主责人挑拨,再引用他人说免责,然后分析类内部数据,这是新闻? 买通报纸上料,然后一群杂毛引用扩散, 一群为了钱,做鬼推磨的渣……","text":"先点牌子,然后指出主责人挑拨,再引用他人说免责,然后分析类内部数据,这是新闻? 买通报纸上料,然后一群杂毛引用扩散, 一群为了钱,做鬼推磨的渣……","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/484192698040520","repostId":"2571696399","repostType":2,"repost":{"id":"2571696399","kind":"news","pubTimestamp":1759200304,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2571696399?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-30 10:45","market":"us","language":"zh","title":"信用销售规模暴增 小鹏汽车巨额客户按揭尾款存减值风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2571696399","media":"中国能源网","summary":"小鹏汽车预计第三季度总收入在196亿元至210亿元之间,同比增长约94%至107.9%。小鹏汽车在财报中将应收账款与应收分期付款分开进行列报。截至今年6月底,小鹏汽车应收账款和票据净额合计17.64亿元,较2025年年初减少27.97%。这些活动在刺激销售的同时,也使得小鹏汽车对客户的应收分期付款规模持续增长。小鹏汽车称,供应商一般授予公司0至60日的信贷期。","content":"<p>自从两年前原<a 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(单位/亿元)</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b416e2979d1cd69deb400271039886ba\" tg-width=\"660\" tg-height=\"212\"></p><p>资料来源:公司公告 制表:郭新志</p><p>小鹏汽车没有解释应收分期付款暴增的具体原因。公司称,公司应收账款主要包括代表客户向政府领取的与政府补贴有关的车辆销售金额及向大批量客户在常规业务中的车辆销售金额。向个人客户的销售通常通过客户的垫款作出。向大批量买方的销售按介乎30至60日的信用期作出。</p><p><strong>占用供应链资金状况有待改善</strong></p><p>近年来,车企利用自身地位占用供应商资金现象突出,引发社会广泛关注。《保障中小企业款项支付条例》修订版自今年6月1日起正式实施,众多车企纷纷承诺“60天账期”。9月15日,中国汽车工业协会就“整车企业供应商账款支付规范”发出倡议。倡导整车企业支付账期自供应商企业交货并通过整车企业验收合格之日起计算,最长不超过60个自然日(如支付当日遇法定节假日顺延)。</p><p>应付贸易款项是观察上市车企占用供应商贸易款项的重要评估指标。<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>iFinD数据显示,今年上半年,纳入统计范围的16家上市乘用车企业(A股+H股)的应付账款和应付票据(以下简称“应付贸易款项”)合计0.95万亿元,较2024年年末减少6.21%,其中,13家车企的应付贸易款项呈现下降趋势,表明车企占用供应商资金的情况整体有所缓解。</p><p>财报显示,截至今年6月30日,小鹏汽车应付贸易款项为306.87亿元,较2024年底增加32.96%,增速位居16家车企之首,其增长与公司收入快速增长有关。</p><p>具体来看,2025年上半年,公司期末应付账款达到169.59亿元,和2024年年末的151.82亿元相比,增加约11.71%。</p><p>从应付账款的账龄结构来看,3至6个月账龄比例大幅增加,由2024年年末的3.28亿元增长至2025年上半年的10.27亿元,增长约213.63%。0至3个月账龄比例增长约7.24%,由2024年年末的143.78亿元增加至今年上半年的154.19亿元。</p><p>应付票据总量亦大幅增加。2025年上半年,小鹏汽车应付银行承兑票据为137.28亿元,较2024年年末的78.99亿元增长约78.8%。</p><p>结构方面,从应付票据按照账龄分析,0至3个月账龄为87.85亿元,较2024年年末的54.48亿元增长约61.26%;3至6个月账龄为49.43亿元,较2024年年末的24.51亿元增长约101.67%。</p><p>小鹏汽车称,供应商一般授予公司0至60日的信贷期。但从上述账龄数据来看,公司应付账款账龄以0至3个月居多,而3至6个月的应付贸易款项增幅最大。</p><p>针对小鹏汽车应收分期付款坏账拨备、供应链资金占用等情况,记者9月23日致函小鹏汽车,至记者发稿,公司尚未回复。</p><p>展望2025年第三季度,小鹏汽车汽车交付量预计为11.3万辆至11.8万辆,按年增加约142.8%至153.6%。总收入预计为196亿元至210亿元,按年增加约94.0%至107.9%。(记者 郭新志 实习记者 李子莘)</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>信用销售规模暴增 小鹏汽车巨额客户按揭尾款存减值风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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(单位/亿元)资料来源:公司公告 制表:郭新志小鹏汽车没有解释应收分期付款暴增的具体原因。公司称,公司应收账款主要包括代表客户向政府领取的与政府补贴有关的车辆销售金额及向大批量客户在常规业务中的车辆销售金额。向个人客户的销售通常通过客户的垫款作出。向大批量买方的销售按介乎30至60日的信用期作出。占用供应链资金状况有待改善近年来,车企利用自身地位占用供应商资金现象突出,引发社会广泛关注。《保障中小企业款项支付条例》修订版自今年6月1日起正式实施,众多车企纷纷承诺“60天账期”。9月15日,中国汽车工业协会就“整车企业供应商账款支付规范”发出倡议。倡导整车企业支付账期自供应商企业交货并通过整车企业验收合格之日起计算,最长不超过60个自然日(如支付当日遇法定节假日顺延)。应付贸易款项是观察上市车企占用供应商贸易款项的重要评估指标。同花顺iFinD数据显示,今年上半年,纳入统计范围的16家上市乘用车企业(A股+H股)的应付账款和应付票据(以下简称“应付贸易款项”)合计0.95万亿元,较2024年年末减少6.21%,其中,13家车企的应付贸易款项呈现下降趋势,表明车企占用供应商资金的情况整体有所缓解。财报显示,截至今年6月30日,小鹏汽车应付贸易款项为306.87亿元,较2024年底增加32.96%,增速位居16家车企之首,其增长与公司收入快速增长有关。具体来看,2025年上半年,公司期末应付账款达到169.59亿元,和2024年年末的151.82亿元相比,增加约11.71%。从应付账款的账龄结构来看,3至6个月账龄比例大幅增加,由2024年年末的3.28亿元增长至2025年上半年的10.27亿元,增长约213.63%。0至3个月账龄比例增长约7.24%,由2024年年末的143.78亿元增加至今年上半年的154.19亿元。应付票据总量亦大幅增加。2025年上半年,小鹏汽车应付银行承兑票据为137.28亿元,较2024年年末的78.99亿元增长约78.8%。结构方面,从应付票据按照账龄分析,0至3个月账龄为87.85亿元,较2024年年末的54.48亿元增长约61.26%;3至6个月账龄为49.43亿元,较2024年年末的24.51亿元增长约101.67%。小鹏汽车称,供应商一般授予公司0至60日的信贷期。但从上述账龄数据来看,公司应付账款账龄以0至3个月居多,而3至6个月的应付贸易款项增幅最大。针对小鹏汽车应收分期付款坏账拨备、供应链资金占用等情况,记者9月23日致函小鹏汽车,至记者发稿,公司尚未回复。展望2025年第三季度,小鹏汽车汽车交付量预计为11.3万辆至11.8万辆,按年增加约142.8%至153.6%。总收入预计为196亿元至210亿元,按年增加约94.0%至107.9%。(记者 郭新志 实习记者 李子莘)","news_type":1,"symbols_score_info":{"XPEV":1.5,"EVS.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":724,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":480093031051328,"gmtCreate":1758234133716,"gmtModify":1758234140518,"author":{"id":"3487707251567403","authorId":"3487707251567403","name":"BGXL","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dc7bf7926181f840bb5dbcf6de7ec67","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487707251567403","idStr":"3487707251567403"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$ </a> 机构、大资金,运作管控 目的只有一个,控炒。 要么不进,没管控,进了股市就得按规则来,没人逼你进来。 长线投资是基调,短线操作直接掐死。 管机构的资金池总量,流向哪些股…… 开私仓,属于大资金,管控规则亦同 国队亦不例外。 不分国内外。 碎资金流向某些固定账户、设备、ip地址区段,人脸识别管控。 持有时间设限,以年为单位来锁仓,即T+1年进出管控; 建仓时间设限,不超三个月,以停止建仓的最后时间开始计算,整体锁定开始计时。 针对暴雷的股,评估后,自由交易权限打开,只出不进管控; 锁仓时间到了后,只出不进设定,或者追加,半年允许加一次,新仓以新单位锁算。 每机构每年只许一次机会暴雷自由进出;总市场一年只许三五只。 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15:26","market":"us","language":"zh","title":"工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198954340","media":"工业和信息化部","summary":"护航汽车产业高质量发展。","content":"<html><head></head><body><p>为落实国务院常务会议关于切实规范新能源汽车产业竞争秩序部署要求,工业和信息化部、中央社会工作部、中央网信办、国家发展改革委、公安部、市场监管总局等六部门近日联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》(以下简称《通知》),决定在全国范围内开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ffd376d82213d82559b6acf28f616c0\" tg-width=\"1675\" tg-height=\"661\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">本次专项整治行动将集中整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击等网络乱象,提升涉汽车企业网络乱象处置质效,督促企业规范营销宣传行为,营造良好舆论环境,护航汽车产业高质量发展。重点整治问题主要包括:</p><p style=\"text-align: justify;\">一是非法牟利问题。(1)通过制作虚假图片、视频,捏造故事,炒作和散布涉车企负面话题,恶意解读汽车企业销量波动,攻击汽车企业经营发展战略等,赚取网络流量,获取商业利益。(2)利用自身话语权和影响力,以“新闻监督”“舆论监督”“科普”等名义,通过以商养测、以测养商、开展商测结合的虚假或不规范测评等方式,获取商业利益,甚至要挟汽车企业提供“保护费”。通过在汽车产品上市发布和汽车企业融资等重要节点,发布涉企虚假不实信息或负面信息,或在评论区带节奏等,胁迫企业开展商务合作。(3)利用主板机、生成式人工智能等技术,制造新型“网络水军”,产出虚假内容,制造虚假热度和趋势,规避平台监测,谋取非法利益。</p><p style=\"text-align: justify;\">二是夸大和虚假宣传问题。(1)对汽车、动力电池的性能、功能、质量、销售状况等作虚假或者引人误解的宣传,欺骗误导消费者。(2)汽车企业操纵机构或评测类账号等搞虚假或不规范测评。引用、捏造虚假数据,选择性披露销售数据,巧立名目发布销量排行等各种榜单。(3)借助展会、论坛等行业活动及网络营销宣传活动,制造、炒作话题,造成行业及社会不良影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">三是恶意诋毁攻击问题。(1)以遏制、打压竞争对手为目的,诋毁攻击汽车企业或者汽车产品,抹黑企业声誉或者商品声誉,对企业进行恶意投诉。(2)组织、操纵网络水军、“黑公关”“黑嘴”及“饭圈”粉丝,联动发布涉汽车企业及企业家的虚假、负面信息,煽动网民情绪,打“口水战”,恶意抹黑竞争对手。(3)汽车企业高管利用自身影响力在网上“拉踩”引战。</p><p style=\"text-align: justify;\">《通知》强调,要通过组织企业自查、畅通举报渠道、深入分析研判,根据有关问题线索,强化汽车行业网络乱象处置力度。组织汽车企业、相关网络平台企业认真开展自查,坚决纠正违规行为。引导汽车企业向网站平台、中央网信办违法和不良信息举报中心、企业属地省级网信办举报反映汽车行业网络水军、“黑公关”“黑嘴”及“饭圈”粉丝等网络乱象问题线索。建立快速处置渠道,依法依约关闭并公开曝光一批参与汽车行业网络乱象的媒体账号。深挖网络乱象背后的公关公司、营销公司等代理方团队及购买其服务的汽车企业,依法打击惩治。</p><p style=\"text-align: justify;\">《通知》要求,各地工业和信息化、社会工作、网信、发展改革、公安、市场监管等部门要加强组织领导和协调联动。网络平台企业要深入开展自查自纠,加强对采用生成式人工智能技术等的网络水军、“黑嘴”的甄别管控,健全平台涉企侵权信息投诉举报、争议标签、一键关联辟谣内容等产品功能,防止虚假信息误导公众。行业协会要引导行业加强自律建设。汽车企业要深入开展自查,自觉抵制网络水军、“黑公关”“黑嘴”及“饭圈”粉丝等网络乱象。要形成合力,持续净化汽车行业网络舆论环境。</p></body></html>","source":"lsy1681462931535","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动</title>\n<style 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250903104723582d163hnqsb2tp9fa\"/><p>这一成绩的取得,很大程度上得益于其“以价换量”的策略。早在2024年8月,小鹏推出起售价仅11.98万元的MONA M03,该车型凭借低价高配的优势,迅速在市场中占据一席之地,在小鹏汽车总销量中占比颇高。</p><p>今年3月上市的新款小鹏G9、G6也给出了超预期的低价,全新小鹏P7上市7分钟大定突破1万辆,通过价格上的让步,小鹏成功吸引了大量价格敏感型消费者,实现销量的快速增长。</p><p>不过,“以价换量”也让小鹏陷入品牌溢价能力薄弱的困境,更直接导致其盈利难题持续未解。长期依赖低价策略压缩了利润空间,截至2025年二季度,小鹏仍处于持续亏损状态,净利润率为负,且尚未看到明确的盈利拐点。</p><p>尽管小鹏在智能驾驶等技术层面拥有一定优势,如智驾技术已成为品牌核心竞争力,高速NOA、城市NOA等智能驾驶辅助系统逐步普及,但想要摆脱低价标签、实现高端市场突围并扭亏为盈,小鹏在品牌调性塑造、高端产品<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>完善以及成本控制上还有很长的路要走。</p><p><strong>0</strong><strong>2</strong><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/09866\">蔚来</a>:销量起色背后</strong><strong>换电联盟与持续增长存忧</strong></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>8月交付新车3.13万辆,同比增长55.2%,创历史新高,实现了销量的触底反弹。</p><p>乐道L90上市首月交付1.06万辆,成为蔚来历史上交付破万辆最快的车型,全新ES8也获得良好的市场反响,两款新车成为蔚来销量增长的强劲动力。</p><p>此外,蔚来坚持高品质产品路线,打造高端品牌形象,电池租用政策降低了消费者的购车门槛,在消费者群体中树立了良好口碑。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250903104731284d163ntp5i4qsrmi\"/><p>然而,蔚来后续能否持续稳增长仍存未知数,且亏损态势同样未得到根本扭转。从财务数据来看,2025年上半年蔚来净亏损仍达数十亿元,换电体系的高额投入进一步加剧了成本压力。</p><p>从补能体系来看,蔚来大力推动的换电联盟进展并不顺利。虽已有多家车企加入,但截至到现在,除蔚来自家车型外,联盟内几乎没有什么量产换电车型上市。</p><p>一方面,电池规格定义权、数据主权等问题导致车企间难以达成共识,蔚来现有四代换电站均适配其专属电池包规格,联盟车企若想兼容,必须重构底盘设计,成本高昂且面临数据主权让渡风险;另一方面,换电站建设与运营成本巨大,这使得联盟车企对换电模式持谨慎态度。换电联盟的缓慢推进,不仅难以分摊成本、提升效率,更可能影响蔚来未来在补能领域的竞争力与销量增长的持续性,进一步延缓盈利进程。</p><p><strong>03</strong><strong>理想:短期波动</strong><strong>盈利与后手牌双重支撑领先地位</strong></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>在8月销量出现一定波动,但凭借此前积累的优势,依旧稳坐“理小蔚”头把交椅,更关键的是,其持续盈利的能力成为区别于小鹏、蔚来的核心护城河。</p><p>从财务表现来看,理想已连续多个季度实现<span>净利润</span>转正,2025年二季度净利润率进一步提升,成为新势力中唯一实现稳定盈利的车企。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250903104738669d1631w7w7sqxvyr\"/><p>这一成绩源于理想精准的产品定位与高效的成本控制:构建了覆盖高端MPV、SUV的完善产品矩阵,理想MEGA月销破3000辆,在高端纯电和高端MPV领域销量领先;坚持增程式电动技术路线,有效解决用户续航焦虑的同时,避免了纯电车型高昂的电池成本;从内饰<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>配置到智能化座舱的打造,均精准把握家庭用户核心需求,无需过度堆砌技术配置,实现了产品力与成本的平衡,树立良好品牌形象的同时积累了稳定客户群体。</p><p>值得关注的是,理想还有后手牌支撑增长与盈利双优势。将于9月上市的理想i6备受期待,其定位为纯电中大型SUV,采用与理想i8、MEGA相同的设计语言,提供后驱和四驱两种动力,全系配备容量为87.3千瓦时的磷酸铁锂电池组,支持5C超充,官方称充电10分钟可增加500公里续航里程,定价大概率在20-30万元区间。</p><p>该车型不仅有望填补理想在中端纯电SUV市场的空白,吸引更多家庭用户,进一步扩大销量规模,更能借助规模化效应摊薄研发与生产边际成本,巩固盈利优势,助力理想在激烈市场竞争中继续保持领先地位。</p><p>2025年8月,蔚来与小鹏销量创新高却未撼动“理小蔚”座次,本质是三者在盈利能力、产品策略与长期竞争力上的差距所致。</p><p>小鹏靠“以价换量”换得销量增长,却深陷品牌溢价弱、持续亏损的困境;蔚来凭新车型实现销量反弹,但换电联盟进展缓慢、亏损态势未改,持续增长充满不确定性。</p><p>唯有理想,在短期销量波动中仍能保持稳定盈利,更有理想i6这一后手牌蓄力增长,其“产品精准定位+成本控制+盈利闭环”的模式,不仅支撑起当前的领先地位,更为新势力车企的可持续发展提供了可行范本。</p><p>随着新能源汽车市场从“增量竞争”转向“存量博弈”,盈利能力将成为衡量车企竞争力的核心指标。</p><p>未来,“理小蔚”格局能否持续,关键要看小鹏能否突破高端化与盈利瓶颈,蔚来能否加速换电联盟落地并扭亏,而理想若能持续发挥盈利优势、稳步推进产品迭代,其领先地位或将进一步巩固。</p><p>无论格局如何变化,理想的成功都已证明:只有兼顾用户需求、产品力与商业盈利的车企,才能在新能源赛道的长跑中走得更远,也为中国新能源汽车产业的高质量发展提供了重要参考。</p><p>-------<strong>The end</strong>-------</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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M03,该车型凭借低价高配的优势,迅速在市场中占据一席之地,在小鹏汽车总销量中占比颇高。今年3月上市的新款小鹏G9、G6也给出了超预期的低价,全新小鹏P7上市7分钟大定突破1万辆,通过价格上的让步,小鹏成功吸引了大量价格敏感型消费者,实现销量的快速增长。不过,“以价换量”也让小鹏陷入品牌溢价能力薄弱的困境,更直接导致其盈利难题持续未解。长期依赖低价策略压缩了利润空间,截至2025年二季度,小鹏仍处于持续亏损状态,净利润率为负,且尚未看到明确的盈利拐点。尽管小鹏在智能驾驶等技术层面拥有一定优势,如智驾技术已成为品牌核心竞争力,高速NOA、城市NOA等智能驾驶辅助系统逐步普及,但想要摆脱低价标签、实现高端市场突围并扭亏为盈,小鹏在品牌调性塑造、高端产品矩阵完善以及成本控制上还有很长的路要走。02蔚来:销量起色背后换电联盟与持续增长存忧蔚来8月交付新车3.13万辆,同比增长55.2%,创历史新高,实现了销量的触底反弹。乐道L90上市首月交付1.06万辆,成为蔚来历史上交付破万辆最快的车型,全新ES8也获得良好的市场反响,两款新车成为蔚来销量增长的强劲动力。此外,蔚来坚持高品质产品路线,打造高端品牌形象,电池租用政策降低了消费者的购车门槛,在消费者群体中树立了良好口碑。然而,蔚来后续能否持续稳增长仍存未知数,且亏损态势同样未得到根本扭转。从财务数据来看,2025年上半年蔚来净亏损仍达数十亿元,换电体系的高额投入进一步加剧了成本压力。从补能体系来看,蔚来大力推动的换电联盟进展并不顺利。虽已有多家车企加入,但截至到现在,除蔚来自家车型外,联盟内几乎没有什么量产换电车型上市。一方面,电池规格定义权、数据主权等问题导致车企间难以达成共识,蔚来现有四代换电站均适配其专属电池包规格,联盟车企若想兼容,必须重构底盘设计,成本高昂且面临数据主权让渡风险;另一方面,换电站建设与运营成本巨大,这使得联盟车企对换电模式持谨慎态度。换电联盟的缓慢推进,不仅难以分摊成本、提升效率,更可能影响蔚来未来在补能领域的竞争力与销量增长的持续性,进一步延缓盈利进程。03理想:短期波动盈利与后手牌双重支撑领先地位理想汽车在8月销量出现一定波动,但凭借此前积累的优势,依旧稳坐“理小蔚”头把交椅,更关键的是,其持续盈利的能力成为区别于小鹏、蔚来的核心护城河。从财务表现来看,理想已连续多个季度实现净利润转正,2025年二季度净利润率进一步提升,成为新势力中唯一实现稳定盈利的车企。这一成绩源于理想精准的产品定位与高效的成本控制:构建了覆盖高端MPV、SUV的完善产品矩阵,理想MEGA月销破3000辆,在高端纯电和高端MPV领域销量领先;坚持增程式电动技术路线,有效解决用户续航焦虑的同时,避免了纯电车型高昂的电池成本;从内饰豪华配置到智能化座舱的打造,均精准把握家庭用户核心需求,无需过度堆砌技术配置,实现了产品力与成本的平衡,树立良好品牌形象的同时积累了稳定客户群体。值得关注的是,理想还有后手牌支撑增长与盈利双优势。将于9月上市的理想i6备受期待,其定位为纯电中大型SUV,采用与理想i8、MEGA相同的设计语言,提供后驱和四驱两种动力,全系配备容量为87.3千瓦时的磷酸铁锂电池组,支持5C超充,官方称充电10分钟可增加500公里续航里程,定价大概率在20-30万元区间。该车型不仅有望填补理想在中端纯电SUV市场的空白,吸引更多家庭用户,进一步扩大销量规模,更能借助规模化效应摊薄研发与生产边际成本,巩固盈利优势,助力理想在激烈市场竞争中继续保持领先地位。2025年8月,蔚来与小鹏销量创新高却未撼动“理小蔚”座次,本质是三者在盈利能力、产品策略与长期竞争力上的差距所致。小鹏靠“以价换量”换得销量增长,却深陷品牌溢价弱、持续亏损的困境;蔚来凭新车型实现销量反弹,但换电联盟进展缓慢、亏损态势未改,持续增长充满不确定性。唯有理想,在短期销量波动中仍能保持稳定盈利,更有理想i6这一后手牌蓄力增长,其“产品精准定位+成本控制+盈利闭环”的模式,不仅支撑起当前的领先地位,更为新势力车企的可持续发展提供了可行范本。随着新能源汽车市场从“增量竞争”转向“存量博弈”,盈利能力将成为衡量车企竞争力的核心指标。未来,“理小蔚”格局能否持续,关键要看小鹏能否突破高端化与盈利瓶颈,蔚来能否加速换电联盟落地并扭亏,而理想若能持续发挥盈利优势、稳步推进产品迭代,其领先地位或将进一步巩固。无论格局如何变化,理想的成功都已证明:只有兼顾用户需求、产品力与商业盈利的车企,才能在新能源赛道的长跑中走得更远,也为中国新能源汽车产业的高质量发展提供了重要参考。-------The 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00:21汽车达人看了特斯拉model3,花28万提辆比亚迪汉,车主:我想说句真心话!比亚迪汉作为全新上市的一款车型,在外观的设计上是真的很用心,整台车的造型是非常个性的,车子开出去绝对会引起比较高的回头率。内饰实在是太豪华了,配置超级高,而且车内的颜色搭配以及做工用料都很不错,看上去也挺有质感的,而且我这车上还没有太大的异味影响,即使不放去除异味的东西,过段时间淡淡的味道也是可以散掉的。作为一台中大型轿车,比亚迪汉的车身尺寸真的是非常大的,车身长度接近5米,这是宽度超过1.9米,而且这个轴距也已经超过了2.9米,所以说综合来讲这个空间肯定是非常大的,车内的乘坐空间待别宽敞,我朋友1.8米的身高坐在我的车上的后排膝盖跟前边座椅的靠背也还是有一定距离。这辆车上的前后电动机所爆发出的最大扭矩都达到了680NM,我买的这个是高性能版本的,所以说加速表现真的是超级厉害了,当然零百加速也可以跑到3.9s得好成绩,所以说整个车子带给我的动力体验肯定也是非常OK。比亚迪汉的车身尺寸的确是比较大的,但并没有在很大程度上影响到自身的操控灵活度,当然比普通车子的盲区肯定要更大,但这台车子的辅助性操控,配置做的是非常全面的,我这个配置也有360度全景影像,而且在平时行驶的过程中,感觉整个车子行驶稳定性真的是非常强的,所以带给我的操控感受也确实是很棒的。我平时也主要就是在市区代代步,开这辆车根本是不需要跑远途的,官方所给出的这个续航是550km(满电状态下),现在我实际测试出来基本上能跑到480~500km这个区间,我平时开的也比较猛一点,起步的时候都非常快,总之在我的这种驾驶习惯下,能跑到这个水平也真的是非常厉害了,","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>看了特斯拉model3,花28万提辆比亚迪汉,车主:我想说句真心话!09-26 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00:21汽车达人看了特斯拉model3,花28万提辆比亚迪汉,车主:我想说句真心话!比亚迪汉作为全新上市的一款车型,在外观的设计上是真的很用心,整台车的造型是非常个性的,车子开出去绝对会引起比较高的回头率。内饰实在是太豪华了,配置超级高,而且车内的颜色搭配以及做工用料都很不错,看上去也挺有质感的,而且我这车上还没有太大的异味影响,即使不放去除异味的东西,过段时间淡淡的味道也是可以散掉的。作为一台中大型轿车,比亚迪汉的车身尺寸真的是非常大的,车身长度接近5米,这是宽度超过1.9米,而且这个轴距也已经超过了2.9米,所以说综合来讲这个空间肯定是非常大的,车内的乘坐空间待别宽敞,我朋友1.8米的身高坐在我的车上的后排膝盖跟前边座椅的靠背也还是有一定距离。这辆车上的前后电动机所爆发出的最大扭矩都达到了680NM,我买的这个是高性能版本的,所以说加速表现真的是超级厉害了,当然零百加速也可以跑到3.9s得好成绩,所以说整个车子带给我的动力体验肯定也是非常OK。比亚迪汉的车身尺寸的确是比较大的,但并没有在很大程度上影响到自身的操控灵活度,当然比普通车子的盲区肯定要更大,但这台车子的辅助性操控,配置做的是非常全面的,我这个配置也有360度全景影像,而且在平时行驶的过程中,感觉整个车子行驶稳定性真的是非常强的,所以带给我的操控感受也确实是很棒的。我平时也主要就是在市区代代步,开这辆车根本是不需要跑远途的,官方所给出的这个续航是550km(满电状态下),现在我实际测试出来基本上能跑到480~500km这个区间,我平时开的也比较猛一点,起步的时候都非常快,总之在我的这种驾驶习惯下,能跑到这个水平也真的是非常厉害了,","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":1,"likeSize":66,"commentSize":43,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/977419291","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":17292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3558619055336596","authorId":"3558619055336596","name":"杀涨追跌勿做反向小韭菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/912b96dab9ba9fb4aa744d50cd21f729","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3558619055336596","authorIdStr":"3558619055336596"},"content":"无关国产,byd=low","text":"无关国产,byd=low","html":"无关国产,byd=low"},{"author":{"id":"3545278211081419","authorId":"3545278211081419","name":"小小股神刘秀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/452c00b42b5e205b8e6586cb296c4fe2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3545278211081419","authorIdStr":"3545278211081419"},"content":"充了5次电,狂奔了1800km。自动驾驶系统经历过大雨和雾茫茫的天气考验,而且99.5%的路程都是自动驾驶。几乎没有开长途车的疲劳感。可以说我开过舒适最好的一台车,但是充电桩太难找了。高速电价也贵,不过特斯拉品牌值得信赖,以后还会买cybertruck!","text":"充了5次电,狂奔了1800km。自动驾驶系统经历过大雨和雾茫茫的天气考验,而且99.5%的路程都是自动驾驶。几乎没有开长途车的疲劳感。可以说我开过舒适最好的一台车,但是充电桩太难找了。高速电价也贵,不过特斯拉品牌值得信赖,以后还会买cybertruck!","html":"充了5次电,狂奔了1800km。自动驾驶系统经历过大雨和雾茫茫的天气考验,而且99.5%的路程都是自动驾驶。几乎没有开长途车的疲劳感。可以说我开过舒适最好的一台车,但是充电桩太难找了。高速电价也贵,不过特斯拉品牌值得信赖,以后还会买cybertruck!"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":335113315,"gmtCreate":1610547109937,"gmtModify":1703745105628,"author":{"id":"3487707251567403","authorId":"3487707251567403","name":"BGXL","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dc7bf7926181f840bb5dbcf6de7ec67","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3487707251567403","authorIdStr":"3487707251567403"},"themes":[],"htmlText":"<a 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</a>任何事情都要讲个可比性 同样玩增程的零跑,销量已经块要把理想给干下去了,所以,Li的实力也就那样;想想2025,大家都增程了,车圈哪还有Li的什么地位!拉下来是最自然的结果!靠电车?呵呵,你知道他电车销量多少吗?都捂着不公开宣传,就知道是啥情况了......其实我对LI本没多大意见,但当其玩周榜玩出这么低智的时候,就有点拿大家当猴耍了,人品不行,走不远...","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">$小鹏汽车-W(09868)$ </a>任何事情都要讲个可比性 同样玩增程的零跑,销量已经块要把理想给干下去了,所以,Li的实力也就那样;想想2025,大家都增程了,车圈哪还有Li的什么地位!拉下来是最自然的结果!靠电车?呵呵,你知道他电车销量多少吗?都捂着不公开宣传,就知道是啥情况了......其实我对LI本没多大意见,但当其玩周榜玩出这么低智的时候,就有点拿大家当猴耍了,人品不行,走不远...","text":"$小鹏汽车-W(09868)$ 任何事情都要讲个可比性 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22:00摩根大通认为,无论从何种估值角度,特斯拉目前的股价都严重高估。其给予特斯拉低配评级,目标价格90美元,这较公司目前649美元的市场价格有86%的下跌空间。打开百度APP,查看更多高清图片摩根大通表示,目前基本上所有的估值指标都暗示特斯拉被严重高估:按照市场对于公司未来12个月盈利预期计算,公司目前市盈率高达175x,而公司所处汽车行业中,宝马、戴姆勒和丰田等行业龙头公司的估值仅为14x、10x和16x。自2018年12月8日以来,特斯拉的股价已经上涨了808%,华尔街分析师对于公司的目标价格相应的也增长了451%,但与此同时,分析师普遍下调了对于公司2020—2024年的盈利预期。这种盈利与股价的巨大差距暗示特斯拉本轮的上涨是由某些基本面之外的因素(投机?)所驱动。摩根大通指出,特斯拉今年业绩超预期很大程度上得益于公司环保积分的销售,但这与电动车的长期销售驱动因素无关:多个国家已暗示将在2035年禁售新的内燃动力汽车,届时环比积分销售对车企影响将明显减弱(传统车企在这之前就必须完成转型)。在基本面估值上,特斯拉目前的市值为6160亿美元,几乎是丰田和大众3190亿美元总市值的两倍(193%)。作为全球汽车巨头,丰田和大众2019年全年汽车销量达到销售2180万辆车辆,同时产生402亿美元的税前利润,这与特斯拉40万的电动车年产量和8亿美元的税前利润(包括大量补贴)有着天壤之别。摩根大通指出,目前特斯拉市价背后所反映的乐观情绪同样让不安。市场对于特斯拉总销量接近丰田和大众的总和,利润率却能达到后者2倍的未来假设过于乐观,这显然忽视了公司所面临的具体执行风险和新进入者的竞争压力。除非公司在其他多个领域(","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>只值90美元?摩根大通称特斯拉股价被严重高估,建议低配12-09 22:00摩根大通认为,无论从何种估值角度,特斯拉目前的股价都严重高估。其给予特斯拉低配评级,目标价格90美元,这较公司目前649美元的市场价格有86%的下跌空间。打开百度APP,查看更多高清图片摩根大通表示,目前基本上所有的估值指标都暗示特斯拉被严重高估:按照市场对于公司未来12个月盈利预期计算,公司目前市盈率高达175x,而公司所处汽车行业中,宝马、戴姆勒和丰田等行业龙头公司的估值仅为14x、10x和16x。自2018年12月8日以来,特斯拉的股价已经上涨了808%,华尔街分析师对于公司的目标价格相应的也增长了451%,但与此同时,分析师普遍下调了对于公司2020—2024年的盈利预期。这种盈利与股价的巨大差距暗示特斯拉本轮的上涨是由某些基本面之外的因素(投机?)所驱动。摩根大通指出,特斯拉今年业绩超预期很大程度上得益于公司环保积分的销售,但这与电动车的长期销售驱动因素无关:多个国家已暗示将在2035年禁售新的内燃动力汽车,届时环比积分销售对车企影响将明显减弱(传统车企在这之前就必须完成转型)。在基本面估值上,特斯拉目前的市值为6160亿美元,几乎是丰田和大众3190亿美元总市值的两倍(193%)。作为全球汽车巨头,丰田和大众2019年全年汽车销量达到销售2180万辆车辆,同时产生402亿美元的税前利润,这与特斯拉40万的电动车年产量和8亿美元的税前利润(包括大量补贴)有着天壤之别。摩根大通指出,目前特斯拉市价背后所反映的乐观情绪同样让不安。市场对于特斯拉总销量接近丰田和大众的总和,利润率却能达到后者2倍的未来假设过于乐观,这显然忽视了公司所面临的具体执行风险和新进入者的竞争压力。除非公司在其他多个领域(","text":"$特斯拉(TSLA)$只值90美元?摩根大通称特斯拉股价被严重高估,建议低配12-09 22:00摩根大通认为,无论从何种估值角度,特斯拉目前的股价都严重高估。其给予特斯拉低配评级,目标价格90美元,这较公司目前649美元的市场价格有86%的下跌空间。打开百度APP,查看更多高清图片摩根大通表示,目前基本上所有的估值指标都暗示特斯拉被严重高估:按照市场对于公司未来12个月盈利预期计算,公司目前市盈率高达175x,而公司所处汽车行业中,宝马、戴姆勒和丰田等行业龙头公司的估值仅为14x、10x和16x。自2018年12月8日以来,特斯拉的股价已经上涨了808%,华尔街分析师对于公司的目标价格相应的也增长了451%,但与此同时,分析师普遍下调了对于公司2020—2024年的盈利预期。这种盈利与股价的巨大差距暗示特斯拉本轮的上涨是由某些基本面之外的因素(投机?)所驱动。摩根大通指出,特斯拉今年业绩超预期很大程度上得益于公司环保积分的销售,但这与电动车的长期销售驱动因素无关:多个国家已暗示将在2035年禁售新的内燃动力汽车,届时环比积分销售对车企影响将明显减弱(传统车企在这之前就必须完成转型)。在基本面估值上,特斯拉目前的市值为6160亿美元,几乎是丰田和大众3190亿美元总市值的两倍(193%)。作为全球汽车巨头,丰田和大众2019年全年汽车销量达到销售2180万辆车辆,同时产生402亿美元的税前利润,这与特斯拉40万的电动车年产量和8亿美元的税前利润(包括大量补贴)有着天壤之别。摩根大通指出,目前特斯拉市价背后所反映的乐观情绪同样让不安。市场对于特斯拉总销量接近丰田和大众的总和,利润率却能达到后者2倍的未来假设过于乐观,这显然忽视了公司所面临的具体执行风险和新进入者的竞争压力。除非公司在其他多个领域(","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/392717543","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4547,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":309712691,"gmtCreate":1602774325913,"gmtModify":1703827924632,"author":{"id":"3487707251567403","authorId":"3487707251567403","name":"BGXL","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dc7bf7926181f840bb5dbcf6de7ec67","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3487707251567403","authorIdStr":"3487707251567403"},"themes":[],"htmlText":"<a 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.......低级的可以,感觉车圈尽是房地产式的八仙过海乱显神通,还以为自己很厉害。前有小米讲童话,现有Li玩山海经 ,真是光怪 陆离...... 想想也是,鸟人开个什么院有限公司,实际玩的却是公证机关式的 行业评测,这样的结构 ,就是你 出钱 我给你倒腾的节奏...... 现在的汽车圈实际 就是科技圈 了,在这圈子里玩“猪泥地里打滚”这种游戏,调性好 不符,玩什么游戏,段位就是什么。 Li的未来在山海经里。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">$小鹏汽车-W(09868)$ </a>牙都要笑掉的检测 Li的火车对撞检测大家都看到了吧?好弱智的招数 ,小猫拍死老虎的故事 .......低级的可以,感觉车圈尽是房地产式的八仙过海乱显神通,还以为自己很厉害。前有小米讲童话,现有Li玩山海经 ,真是光怪 陆离...... 想想也是,鸟人开个什么院有限公司,实际玩的却是公证机关式的 行业评测,这样的结构 ,就是你 出钱 我给你倒腾的节奏...... 现在的汽车圈实际 就是科技圈 了,在这圈子里玩“猪泥地里打滚”这种游戏,调性好 不符,玩什么游戏,段位就是什么。 Li的未来在山海经里。","text":"$小鹏汽车-W(09868)$ 牙都要笑掉的检测 Li的火车对撞检测大家都看到了吧?好弱智的招数 ,小猫拍死老虎的故事 .......低级的可以,感觉车圈尽是房地产式的八仙过海乱显神通,还以为自己很厉害。前有小米讲童话,现有Li玩山海经 ,真是光怪 陆离...... 想想也是,鸟人开个什么院有限公司,实际玩的却是公证机关式的 行业评测,这样的结构 ,就是你 出钱 我给你倒腾的节奏...... 现在的汽车圈实际 就是科技圈 了,在这圈子里玩“猪泥地里打滚”这种游戏,调性好 不符,玩什么游戏,段位就是什么。 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