卡游要上资本的“牌桌”，生意门槛在哪？ 鲸商(ID：bizwhale)原创  作者 | 胡笃之 小学生们的终于要把卡游“买”上市了。 不少90、00后的童年记忆里都有游戏卡牌的存在。年轻人喜爱卡牌就像中老年人喜欢茅台一样。卡牌不仅具备收藏价值，还融合了交换、社交、游戏等多重属性，成为IP衍生周边的重要组成部分。 卡游凭借丰富的IP资源和强大的市场号召力，迅速崛起为行业领头羊。不过，卡游也有许多负面新闻，如“诱导小学生消费”、“未成年人沉迷”等。 在2024年上市失败后，如今卡游再次递交港股招股说明书，其能否凭借一张张成本不足一毛钱的卡牌，实现港股IPO？ 卡游疯狂“掘金” 集换式卡牌，即TCG（Trading Card Game），是近年来泛娱乐玩具行业增长最快的细分赛道之一。其在2019年至2024年市场规模按复合年增长率56.6%增长。于2024年，集换式卡牌**国泛娱乐玩具行业整体市场规模的25.8%。 卡牌行业的特点即IP驱动、玩法多样、收藏价值、社交价值。消费者多为15—35岁的年轻群体。卡牌付费门槛不高，单价低，一般单张卡牌价格在1元-10元不等，盲盒形式的卡牌通常也仅几十元，且具有高频消费的特点，容易被情绪价值驱动消费。 在这些特性和年轻人的带动消费下，卡牌界出现了“卡游”这样的头部公司。 早在2018年，卡游推出基于奥特曼授权IP的首个集换式卡牌系列，正式启动实质性的业务运营。招股书显示，目前卡游拥有70个IP，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。 这些大热IP为卡游带来了泼天富贵。2022年、2023年、2024年，卡游营收分别为41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；毛利分别为28.42亿元、17.51亿元、67.65亿元；经营利润分别为18亿元、8.31亿元、37

步入“蔡吴时代”的阿里，迎来新一轮发展周期。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 三轮 上半年完成“1+6+N”组织变革的阿里，在24周岁当天，迎来了新一届“划时代”掌舵人的交棒。 9月10日，张勇从阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官卸任后，始料未及的是同步卸任了阿里云董事长与CEO职务。 接下来，由蔡崇信接任阿里集团董事会主席职务，吴泳铭出任阿里集团CEO。吴泳铭在上任后的首封全员信中表示，阿里必须自我变革，才能找到打开未来的“钥匙”。 其实，阿里从最初的十八罗汉，到蔡崇信与吴泳铭掌舵，每代人都有自己的行事风格和关键贡献。 阿里“交棒”的烙印 阿里成立于1999年，在最早的B2B时代，阿里十八罗汉靠着人力逐步实现“让天下没有难做的生意”。四年后的2003年，凭借2C获客的淘宝在全球互联网泡沫中活了下来，并成为年轻人线上购物的选择之一。 到了2013年，阿里再次启动了美股上市流程。与此同时，马云宣布“退休”，选择陆兆禧接班做CEO。彼时张勇接任COO，带领淘宝完成无线化转型，阿里正式进入移动互联网时代。 到了2015年，张勇接替陆兆禧任阿里CEO一职。回顾张勇在进入阿里巴巴之前，他曾任职普华永道、安达信，后出任盛大首席财务官。在2007年8月30日，张勇才出任淘宝网CFO。 张勇上任后，马上带领团队进行了B2C之战。2009年3月，兼任淘宝网COO的他接手淘宝商城，“当时去做商城很简单，不是我想做，而是我不能看着它死掉，因为我坚信B2C在未来是一个大趋势，是阿里巴巴不能失去的一块。没人管，那我就自己去管。” 几个月后，商城事业部重新重新组建，张勇出任事业部总经理。日后更名为天猫、为阿里带来丰厚收益的淘宝商城由此开启了上升通道。 同样在2009年，张勇希望淘宝继续发挥作用，便创造了“双11”。尽管在当年，仅有27个商户参加了“双11”，销售额也不过5200万元。次年

抖音超市把直播电商与货架电商“卷”向新高度。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 潇杰 社区团购和互联网买菜翻篇后，互联网超市要开始“狂飙”了，这块生意由抖音在今年春节开工当天打响了“第一枪”，抖音超市业务正式面世！ 天猫超市、京东超市、美团明日达超市（美团优选）早已就位，就差拼多多、快手也来参战了。传统货架电商搞超市好理解，但短视频/直播平台也来干超市，多少会让人感到零售电商又“卷”出了新高度。 俗话说，“直播的尽头是卖货”，那么“卖货的尽头又是开超市”？目前来看，已坐拥8亿用户的抖音是这么做的。看似不起眼的小事，却已经在传统零售圈与大快消圈引起了广泛关注。 好不容易，挺过了大疫，实体零售商们等着消费复苏、经营回血，但一想到互联网大厂们纷纷杀入自己的地盘，危机感顿生。相信大家都会好奇，抖音超市是昙花一现，还是所向披靡？互联网大厂间的超市业务博弈又会走向何方？作为传统零售商们又该如何正面迎敌？ 带着这些疑问，鲸商试图找到一些答案。 抖音做超市，被京东“逼”了一把 “卧榻之侧，岂容他人鼾睡”。在抖音上开超市这事，京东可走在了“主人家”前头。 在研究抖音电商中生鲜、快消的零售生态环境时，鲸商发现，截至2023年2月3日，京东超市入驻抖音已有597天，累计销售了3531.8万件（自营）商品，而京东超市的抖音粉丝已达到259万，发布的非隐藏或删除作品有395个。 其实，电商平台相互入驻不是什么新招，当当就先后入驻过天猫、京东，关键看是否放得下身段去拿流量。 图：京东超市在抖音开店的业务情况 由此可见，京东超市已在抖音上薅到了羊毛；不仅如此，京东超市也在快手上开店卖了3945.3万件商品，还获粉129.4万。京东超市在抖快两大平台上的共同点，就是坚持常态化直播，哪怕直播间同时在线人数不超过100人，并结合短视频“挂车”。 或许，抖音早已看到了生鲜、快消的高频刚需机会，但过去

锅圈的社区门店模型PK叮咚的前置仓模型，谁更胜一筹？ 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 王晓萱 近期，锅圈食品(上海)股份有限公司(下文简称“锅圈”)正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际以及中金公司担任保荐人。 在前几年经济环境不景气的情况之下，锅圈仍创造了融资、扩张神话。其不仅在3年完成五轮融资，还在2022年获得了70.59亿营收，门店突破万家，成为火锅烧烤赛道的“预制菜”头牌。 但光鲜之下也有隐忧，锅圈高度依赖加盟商渠道，加盟商挣不到钱纷纷离去；火锅产品为锅圈食品贡献近八成收入，其他产品迟迟难破圈。现在，随着经济加速复苏，锅圈依赖的家庭火锅和露营等场景不再流行。而懒熊火锅等同类竞争者正虎视眈眈，盒马、叮咚买菜等生鲜电商品牌也对火锅场景“严防死守”。 在此背景下，锅圈上市求存，该如何止血寻突破？ 资本助推扩规模 2022年，按在家吃饭餐食解决方案产品的零售额计算，锅圈食品在国内所有零售商中排名第一，也是中国最大的家庭火锅及烧烤品牌。 而这家自称“一站式在家吃饭餐食解决方案品牌”的河南企业，最早诞生于2015年。其早期主要给火锅店供应食材；两年之后，创始人杨明超决定自己开店，第一家锅圈食汇在郑州开业。 后来锅圈食汇开放加盟，开启了迅速发展之路。2020年、2021年、2022年，公司门店数量分别为4296家、6864家、9216家，最近3年分别净增2855家、2568家、2352家。锅圈食汇官网显示，截至2023年3月27日，旗下门店数量9645家，分布于25个省、4个直辖市。 快速跑马圈地的锅圈食汇，背后少不了资本的力挺。2020年-2022年，5轮融资获得26亿元资金，入局者包括IDG、天图资本、三全食品、茅台建信、物美等投资机构与产业资本巨头。锅圈食品的每股股份对价成本也从A轮前的0.29元，升至去年11月最新一轮融资的5.26

“燕窝第一股”卷向资本市场，并非易事。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 萧杰 早在2011年，燕之屋就想在港交所上市，但当年一则亚硝酸盐含量超标事件，让其上市计划搁浅。 又经过两次辗转后，今年，是燕之屋第四次勇闯IPO。6月12日，根据港交所披露，厦门燕之屋生物工程股份有限公司提交了上市申请书，联席保荐人为中金公司、广发融资（香港）。 磕磕碰碰的12年里，燕之屋在被小仙炖、等品牌环伺的同时，其产品也在被质疑，被贴上重营销、轻研发等标签。此次上市，燕之屋能稳固其在燕窝赛道的地位吗？ 四冲上市，喜忧参半 燕之屋创始人黄健曾是一名80后高中数学老师，在创业热潮下，辞掉铁饭碗，开始创业。1997年，他成立了厦门市双丹马实业发展有限公司。几年后，燕之屋品牌诞生，并从最早“现炖现吃现送”的连锁经营模式，蜕变为“开碗即食”的高端即食燕窝“碗燕”在线下专卖店和线上零售渠道均有经营体系。 在2011年，燕之屋就曾谋求港股上市失败后，过了十年，燕之屋再次冲刺港股，但同样无疾而终。 2021年年底公司转战A股。2022年4月中国证监会向公司反馈了意见，针对其招股书一口气提出了57个问题，包括营销、食品安全及关联交易等方面。2022年9月16日，证监会公告将召开发审会议，审核的发行人就包括了燕之屋。所以，燕之屋在发审会前一天燕之屋主动撤回上市材料。 2022年11月，燕之屋重启A股上市计划，并向中国证监会厦门监管局提交了辅导备案材料。但到了今年6月12日，港交所突然披露燕之屋递交了申请上市的材料。 在此次燕之屋的招股书中，披露了公司大量的经营和财务数据。 2020年至2022年，燕之屋收入分别为13.01亿、15.07亿及17.3亿元，复合增速约15.3%；毛利率分别为42.7%、48.2%和50.8%；年内净利润分别为1.23亿、1.72亿及2.06亿元，复合增速约29.2%。 在

      面对消费疲软的手机市场，已经不能靠量取胜了。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 潇杰 上周，华为和苹果相继发布了新品，苹果iPhone 14 系列和华为Mate50开始正面交锋。 此次，双方都打着“卫星通信”的宣传点。本打算8日发布的iPhone14，被6日发布的华为Mate50系列抢占了先机。华为常务董事余承东在发布会上表示，华为Mate50系列手机是全球首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。 紧接着，8日凌晨，苹果火速推出iPhone 14系列，其具有与华为“北斗卫星通信技术”相仿的“卫星SOS紧急联络功能”。 技术上的创新成为最大看点。而两大行业巨头针尖对麦芒的较量，是否会对当下的高端手机市场产生冲击？苹果屡次推出爆款的逻辑，又能给推新难的国产手机品牌能在高端路线上进行逆袭？ “卷”到卫星去 回顾上半年，在经济不景气，行业多变局的背景下，很多手机品牌的销量都出现了大幅下滑。 根据CINNO Research发布的数据显示，今年上半年，中国市场智能手机销量约为1.34亿部，同比下降16.9%。国产的OPPO、vivo下滑幅度超三成，小米连续两季度同比下滑超20%。 并且，高端手机市场越来越卷，国产手机希望冲刺高端市场增强品牌溢价，而国际品牌则“严防死守”。 据相关数据显示，2020年上半年，中国600美元以上价位段智能机市场，华为以44.1%的份额略超苹果排名第一，苹果以44%的份额位居第二。那时的国内高端品牌市场，基本被华为与苹果平分。 在受到美国多轮打压后，华为智能手机的高端市场份额不断下滑。面对华为退出留下的高端市场空白，国内其他手机品牌暗暗发力，OPPO、vivo和小米等国产手机品牌都提出了高端化策略。 到了今年二季度，苹果在中国高端手机的市场份额为46%，第二名是市场份额为13%的vivo，而华为以11%的份

疫情之下，没有人能“独善其身”。鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 潇杰精致、时尚、新潮，曾是大部分人对上海的印象。但经历过去70多天的疫情蹂躏，上海的表现没有达到一些人的预期，停摆重启后，这些人告别了伤心之地。上海要复苏，要重回国内GDP第一、零售消费总额第一都市的地位。对这个城市依旧充满热情的消费者在解封后，不约而同地进行“报复性消费”，给各商家带来“回血”的契机。政府积极出台复产复工政策，各电商平台、消费品牌借助618大促之际，使尽浑身解数来刺激消费，顾客们也期待有“羊毛”可薅。然而，传统的促销、补贴方式，能否持续奏效？以及通过疫情洗礼，消费产业背后的制造业、供应链体系在发生变化转移，结构的调整是否会影响到上海建设国际消费中心城市的步伐。探讨这一系列问题的前提，还是要从上海对新消费的历史地位开始。上海“消费之都”历史地位的建立早在19世纪，上海因靠近日本、东南亚等地区的优越地理位置，本土企业蓬勃发展等优势，让大量上海人很早就有现代消费意识。到了20世纪20年代，上海女人已开始穿改良旗袍，男人们则西装革履。此类潮流元素，铺满大街小巷，映射出上海引领潮流的趋势。而在其他涉及吃喝玩乐的消费品层面，上海“十里洋场”也成为一种“风向标”。尤其在国外产品进入上海滩后，由于价格高昂等因素，上海又出现了大批国产化妆品。比如，在护肤品层面。清末时期的护肤品制法简陋，香粉中的铅质有害于皮肤。洋货用料考究，还兼具润肤、杀菌等多种功效。中国市场亟需物美价廉的产品，满足国人的需求。1903年开在南京路的广生行，是中国第一家工业化生产化妆品的公司。其以性价比产品，借着和美国公司的官司，让消费者确立“质量不差”的心智；最后广告从强调药效到强调增白，顺应了上海女人的爱美之心。随后，1956年公私合营，曾推出双妹牌花露水，大战美国律师的广生行重出江湖。上海广生行联合几个工厂，组成上海明星家化