今晚会是本轮最后一次加息吗？Nick Timiraos最新撰文表示，借鉴17年前的经验可以读懂现在的美联储。 市场预计北京时间周四凌晨美联储将再次加息25个基点，而且官员们的讨论将转向一个令交易员感到无比沉重、他们却难以回答的问题：加息结束了吗？ 被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos周二再度撰文称，美联储本周将批准将其基准联邦基金利率上调25个基点至5%-5.25%区间，这将是其连续第10次加息。此前一天，他曾表示本周美联储将加息25个基点，同时讨论暂停加息。他在周二文章中表示，要想了解本周美联储决议的辩论将如何收场，不妨看看他们在2006年是如何讨论结束一系列加息的。当年官员们也面临着类似今天的两难境地——何时该表示可能会加息更多，何时该表示加息已经完成。但Timiraos同时指出，今天的情况不能直接与当年作比较，因为现在的通胀比那时高得多，同时失业率更低。此外，2006年的加息周期比当下平缓，让官员们有更多时间研究其举措的影响。 Timiraos写道，自2004年中期到2005年底，美联储官员在每次政策会议上都将利率提高了25个基点。官员们在声明中承诺以“有节制的步伐”（measured pace）加息，暗示未来将稳步加息25个基点。到2005年11月的会议上，这句话已经过时了。虽然他们正按计划将联邦基金利率提高到4%以上，但他们意识到，可能很快就该停下来了。随后，官员们开始讨论如何表明他们的意图，同时应对利用回溯性经济数据设定前瞻性道路的固有困难。 会议纪要显示，在2005年12月的会议上，时任美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）对他的同事们说，他们有可能在下个月，即2006年1月做出结束加息决定。到了2006年的1月份，美联储在会后声明中放弃了“有节制的步伐”（measured pace）的措辞，暗

iPhone季度销售额有望反弹，最新推出的高收益储蓄账户在短短四天内吸引近10亿存款！但投行依旧预计苹果管理层可能淡化未来前景，这究竟是为何？ 全球市值最大的公司苹果 $苹果(AAPL)$ 将于北京时间周四美股盘后发布23财年Q2（以公司财年计，相当于自然年Q1）业绩。这家科技巨头的股价已经从1月低点反弹约37%，今年迄今上涨了29%，跑赢了标普500信息技术板块同期21%的涨幅。 虽然iPhone销量在中国出现反弹，但其服务收入仍是持续的增长引擎。Apple最近推出的高收益储蓄账户也表明了这家科技巨头在金融科技业务中获得了蓬勃发展。但投行仍预计苹果此次季度收益是五五开，且认为管理层料将淡化季度前景，投资者要在这次业绩报告中关注哪些数字呢？ 收入或连续第二个季度下降 苹果的营收2023财年Q1首次出现下滑，同比下降5.5%至1171.5亿美元。其每股收益也同比下降10.9%。造成业绩下滑的主要原因是因为疫情导致中国国内供应链生产一度中断，而大中华区市场占苹果收入的五分之一。截止去年12月的季度iPhone销售额同比下滑8%至657.8亿美元，占总收入的56%。除上述因素外，美元走强和宏观逆风也影响了公司的销售额。 （2019年以来苹果在中国营收增长情况） 根据Visible Alpha预计，苹果2023财年Q2营收料同比下降4.5%至929.2亿美元，净利润料为226亿美元，即每股收益1.43美元，较去年同期下降9.5%。 iPhone销售额有望反弹 尽管经济复苏存疑，但随着经济的重新开放，iPhone在中国的销量有望反弹。根据Counterpoint的数据显示，在农历新年期间，iPhone销量大幅反弹至每周平均670万台，截止3月季度销量同比增长6%，而中国智能手机整体销量每年下

世界上最大的汽车市场中国，正加速迈向电动汽车的未来，把传统车企巨头甩在了后头。 今天，车企高管们齐聚上海车展。这些年最大的变化在于，中国国产品牌目前在关键领域处于领先地位，新型电动车型助推品牌崛起，这些车型在国内外的市场份额都在增加。 其中， $比亚迪(002594)$ 是最大的赢家，该公司计划在本次车展上，为追求性价比的买家推出一款新的掀背式电动汽车，以及一款价格更高的SUV车型。 一项对比亚迪销售数据的分析显示，比亚迪今年国内销量增长了近69%，占据国内汽车市场份额的11%，超过了 $大众汽车(VLKAY)$ 和丰田。 咨询公司Automobility创始人比尔•拉索（Bill Russo）在周二发布的一份报告中表示： 这个市场正逐渐分化，谁输谁赢一眼就能看出。赢家很少，输家却很多。 中国乘用车协会的数据显示，一季度中国乘用车销量下降13%，但电动汽车和插电式混合动力汽车的销量增长了22%，目前以比亚迪为首的中国汽车制造商占据主导地位。燃油车的销量降幅与之相当。 这一结果对大众、通用汽车、本田和日产等公司来说是双重打击，不仅销售量下降了，市场份额也萎缩了。 自今年1月价格战打响以来，已有40多个汽车品牌跟随特斯拉的步伐，下调了电动汽车的价格，此举支撑了电动汽车和插电式混合动力汽车的销量。但分析师认为，这也降低了整个行业的盈利能力。 燃油车“最后的堡垒” 多年来，中国的入门级乘用车市场一直由全球汽车制造商与中国品牌合作生产的燃油车主导。 但对于价格在2.25万美元-3万美元的汽车来说，今年燃油车销量大幅下降，第一季度下降了20.5%，而电动汽车和插电式混合动力汽车的销量则增长了68%。 比亚迪的"宋"插电

$奈飞(NFLX)$ 将于周二美股盘后公布第一季度业绩，投资者希望看到该公司插广告低价会员订阅情况，以及打击账号密码共享这一举措实施后带来的影响，此前该措施备受争议。 以下是华尔街对这家流媒体巨头的预期（彭博社共识预期）: 营收：81.8亿美元 每股收益：2.86美元 会员订阅数：净增长230万 奈飞此前表示，将不再提供会员增长指引，因为“营收才是衡量我司收入的主要指标”。因此，对分析师和投资者来说，与其各种营收计划相关的言论至关重要。 杰富瑞本月早些时候在一份客户报告中写道：“广告视频点播和打击账号分享仍处于早期阶段，但对我们而言，任何关于转化率、流动率和/或新计划采用情况的评论，都比第一季度的业绩更重要。” 该行估计，到2023年底和2024年，这两项举措将推动营收“重新加速”，实现两位数增长，尽管本季度还会出现“很多不确定性因素”。 高临咨询（Third Bridge Group）的行业分析师杰米·拉姆利（Jamie Lumley）周一在接受采访时，权衡了部分不确定性因素。 他指出，奈飞最初的目标是希望到2023年底能吸引4000万插广告低价会员，但在会员数增长势头放缓和竞争异常激烈的情况下，此预期“越发不现实”。 他预计，插广告低价会员可能会下降到1000万至2000万之间，并警告说：“对此，投资者需要降低预期。” 插广告低价会员在美国的价格为每月6.99美元，是Netflix现有无广告套餐（每月15.49美元的标准套餐和每月9.99美元的基础套餐）的补充。 在打击账号共享方面，富国银行分析师史蒂夫·卡豪尔（Steve Cahall）上周表达了乐观态度： “我们认为，奈飞第一季度财报的关注重点并非其业绩，而是即将在美国推出的付费共享服务。” 奈飞将打击范围扩大到加拿大、新

Snapchat母公司 $Snap Inc(SNAP)$ 2017年通过发行无投票权的IPO股票上市，没有加入标普指数的资格。而今，标普道琼斯指数取消了禁止拥有多种股票类别的公司加入其指数的规定。 Snap的IPO似乎稍微动摇了此类规定，起码在其上市不到六年的时间里，就有一家主要股指公司决定取消这一限制。 标普道琼斯指数周一下午宣布，取消2017年禁止拥有多个股票类别的公司加入标普500等指数的规定。去年年底，这家指数管理公司曾与“市场参与者”磋商，讨论可以如何改变这一规定。 2017年，Snapchat的母公司Snap通过出售没有投票权的股票上市，标新立异，确保了联合创始人埃文•斯皮格尔（Evan Spiegel）和鲍比•墨菲（Bobby Murphy）在公开发行股票的同时，仍能保留对公司的绝对权力。部分硅谷科技公司也有类似做法，Snap的举措使之更进一步。Meta和谷歌也有类似的股权结构，它们为管理层提供包括增加投票权在内的特别股票，而Snap则更激进，直接不提供投票权。 富时罗素规定，在出售股票时要保证公共投资者拥有投票权，标普道琼斯指数则完全禁止所有拥有多种股票类别的公司加入其核心指数。虽然富时罗素仍保留其规则（要求公众投资者至少拥有5%的投票权），但标普道琼斯指数一改往常，毕竟在2017年，就有约80%的受访者投票支持改变这一规则。 其实，除了完全放弃这条规则，还有其他选择。在咨询过程中，参与者要对几种选择进行排序，包括禁止只向公众发行无投票权股票的公司（如Snap）加入，或者允许拥有“日落”条款（终将使所有股票的投票权恢复平等）的公司加入。 Snap周一下午拒绝置评。 标普道琼斯指数的新规定周一生效，但没有指数马上发生变化。根据公告，跟踪股票仍不符合纳入的条件。

$三星电子(SSNLF)$ 正在考虑将其默认搜索引擎改为 $微软(MSFT)$ 旗下的必应（Bing），放弃 $谷歌A(GOOGL)$ ，导致谷歌股价周一下跌，最大跌幅达4%。 此消息表明，必应为谷歌带来的挑战与日俱增，威胁到了谷歌这一每年为其贡献1620亿美元的搜索引擎业务。必应之前只是名不经传的小角色，与ChatGPT的人工智能技术整合后，收割了大量关注度。 报道援引内部消息称，谷歌对此感到“恐慌”，因为三星的合同为谷歌贡献了约30亿美元的年收入。 谷歌与苹果也签订了类似合同，价值200亿美元，该合同将在今年续约。 在接受路透社采访时，谷歌表示正努力将人工智能功能加入到搜索引擎中，但没有对三星的合同进行评论。三星也不予置评。 几十年来，谷歌一直统治搜索市场，市场份额达到80%以上，但华尔街担心该公司可能会在打得火热的人工智能竞赛中落后于微软。 2月8日，因谷歌新推出的聊天机器人Bard在宣传视频中出错、公司活动表现不够亮眼，谷歌市值蒸发1000亿美元。 周一，该股跌至104.90美元，市值蒸发了近500亿美元。与此同时，微软上涨1%，表现优于大盘。 Atlantic Equities分析师James Cordwell称：“投资者担心谷歌已成为搜索领域不作为的垄断者，过去几个月的事态发展敲响了警钟。” Cordwell补充说，谷歌搜索在超越必应的过程中，潜在成本也是一大问题。 周一，谷歌股价收于105.9美元，下跌2.7%。

中国电动汽车制造商 $小鹏汽车(XPEV)$ 周日发布全新技术架构——SEPA 2.0 「扶摇」全域智能进化架构，为未来车型生产、降低开发和制造成本打下基础。 智能电动平台架构（SEPA）2.0有望将未来车型的研发周期缩短20%，并将高级驾驶辅助系统（ADAS）和智能信息娱乐系统的适配成本分别降低70%和85%。 小鹏总裁顾宏地（Brian Gu）周日告诉记者，模块化、可互换的车辆平台适用于一系列车型，比如将于上海2023车展上首次亮相的小鹏G6轿跑SUV。 据小鹏汽车官博显示，小鹏扶摇架构下的首款战略车型--超智驾轿跑SUV小鹏G6将于4月18日9:40开启全球首秀。 该公司表示，智能制造系统将在2025年建成，并补充说，所有制造设施将通过技术升级融入到SEPA 2.0中。 上周，《香港经济日报》报道称， $特斯拉(TSLA)$ 的两款车型将在中国大幅降价，其中Model 3高性能版将降价14.7%，而Model 3长续航版将降价11%。该报道称，Model Y将降价约9%。 与此同时，据活动组织者称，特斯拉将不会出席4月18日至27日在上海举行的中国最大年度车展。 中国汽车制造商 $理想汽车(LI)$ 、蔚来（NIO）和小鹏汽车均报告3月份交付量同比增长。 小鹏汽车(09868)港股股价周一上涨12.5%。

报告摘要 本季度高盛对各板块采取了均衡策略，针对不确定的宏观环境，识别可能表现良好的个股alpha。高盛认为，宏观波动和个股alpha并非相互排斥；例如，在过去4个季度的宏观波动中，该行的收益修正预测比标普500指数高出7.7%。在本报告中，根据股票分析师的最新估计和定性评论，从高盛美股覆盖清单中识别出最不符合共识的25个投资机会。分析师认为，盈利上调潜力将推动17家公司股票上涨，包括 $汽车地带(AZO)$ 、BK、CLF、 $微软(MSFT)$ 和PFE；他们预计盈利下调将导致包括 $爱彼迎(ABNB)$ 、RH和WDC在内8家公司的股价下跌。 ▶下修仍在继续：尽管标普500指数预期向下修正了1.8%，但股市今年以来仍在上涨。 ▶业绩公布造成的波动创历史新低（当前平均值为4.4%，长期平均值为5.5%）。市场恐惧情绪有限，意味着财报日的反弹也有限。 ▶投资疲软：共同基金和期货市场资金外流，表明在过去3个月里，标普500指数应该下跌3%，但实际上却上涨了3%。说明近期股市反弹缺乏资金支持。 ▶宏观对冲具有吸引力(GS-EQMOVE)：ISM新订单数据表明，制造业正处于衰退当中。相对于10年期利率，自由现金流收益率不断下降，说明股市下行支撑有限。高盛建议用spx5% OTM 1个月期看跌期权和看涨期权的领式策略对冲股票投资组合，把握好期权市场价格缺乏恐惧的时机。 接下来3个月业绩明显与预期不符的25只股票 期权风险：如果股票到期日收盘价低于行权价，看涨期权买方可能会失去所支付的溢价。如果股票在到期时收盘价高于行权价，看跌期权买方就有可能

$摩根大通(JPM)$ 策略师表示，今年科技股涨势带动股市反弹，但可能即将动力不足。 “去年10月，我们曾表示，科技股去年大跌后，投资者应该回购科技股，而且我们认为当时美国长期收益率可能已经见顶。但现在的问题是，科技股是否还会继续推高股市，”摩根大通全球和欧洲股票策略主管Mislav Matejka的团队表示。 （来源：摩根大通） 虽然目前摩根大通还不主张做空科技股，但他们认为，科技股涨势恐难持续。当然，相较于去年的疲软表现，Matejka的团队还是预计，今年科技股的表现要更好。 去年，纳指大跌33.1%，创下2008年以来最差记录，道指与标普的情况也同样惨烈。市场对经济和业绩的担忧，加上美联储数月以来的加息，导致股市下行。 然而，尽管分析师预计债券收益率将进一步下跌，但他们表示，“目前科技股的反弹似乎已经在很大程度上消化了债券收益率的下跌预期。”10年期美国国债收益率周三报3.43%左右，低于去年10月4.07%的高点。 （来源：JPM/DATASTREAM/IBES） 部分分析师今年已经警告，投资者涌入科技股可能并非明智之举，但也有机构与摩根大通的意见相左，比如德意志银行，其最近表示，将科技股视为安全投资的势头会持续，科技股还有上升空间。 该行策略师上周对客户表示，尽管曾经减配科技股的投资者回补了一些科技股，助推科技股涨势，但接下来的涨势应“由业绩优于预期和预期持续走高推动，这些因素迄今为止缺乏关注。” 摩根大通策略师指出，今年迄今，标普500指数上涨了约7%，但剔除科技股后，涨幅仅为2%，今年迄今市场涨幅的四分之三来自科技股。分析师指出，FAANG（ $Meta Platforms(META)$ 、

AllianceBernstein的Kurpis说，高质量债券迎来了“非常强劲的需求”。 零售巨头 $沃尔玛(WMT)$ 周三在公司债券市场上融资50亿美元，投资者的强劲需求降低了其融资成本。 根据Informa Global Markets的数据，沃尔玛信用评级为AA，其最初预计融资约40亿美元，但在订单达到约205亿美元后，该公司扩大了融资规模并下调了价格。 AllianceBernstein投资组合经理Tim Kurpis在谈到投资者认购沃尔玛债券时表示：”如果对更高质量风险的需求有任何疑问，尽管债券收益率很低，但投资者仍愿意购买大量债券，订单总额超过发行债券数量的四倍。” 硅谷银行的倒闭掀起了金融飓风，市场担心美国银行体系会出现更严重的动荡，3月份企业债发行几乎停滞。 据美银环球的数据，4月份有几笔新交易出现，但截至上周，美国投资级债券市场的供应量仍同比减少15%，约为4100亿美元。 Kurpis称，近几周，评级高的公司在债券市场融资迎来了"强劲需求"。 沃尔玛计划将此次融资所得用于一般的企业用途。据CreditSights分析师的统计，在大约在未来六个月内，沃尔玛至少有40亿美元的债券到期。 沃尔玛达成债务协议之际，金融市场再度对借款人有利。根据Informa的数据，沃尔玛周三发行的15亿美元10年期债券利差较无风险国债利率高出70个基点，远低于较基准利率高出约95-100个基点的初始区间。 周三，10年期美国国债利率接近3.419%。债券价格和收益率走势相反。 过去一年，美联储一直通过加息应付通胀，公司债券收益率一直在攀升。ICE美银美国企业指数（ICE BofA U.S. Corporate Index）最近的收益率约为5.06%，低于近期6%峰值，但远高于疫情期间近2%的低点

$AMC院线(AMC)$ 披露已收购 $National CineMedia(NCMI)$ 的大量股份后，National CineMedia股价周二创下新高。 AMC周一晚表示，已持有1658万股National CineMedia股票，持股比例为54.96%，占已发行股票的9.1%。AMC在提交给美国证券交易委员会的13G文件中披露了这一信息，此举说明这次投资是被动投资。 根据FactSet的数据，AMC成为National CineMedia的第二大股东，仅次于同为影院运营商的 $喜满客影城(CNK)$ 。喜满客一周前披露，其持有4854万股National CineMedia的股票，占该公司流通股的27.4%。 大约两个月前，AMC曾表示没有持有National CineMedia的股份。早在2022年5月，AMC就披露持有该公司6.8%的股份。 National CineMedia股价午盘飙升56.5%，但回吐了此前130.8%涨幅的一部分。成交量增至1.019亿股，过去30天的全天平均成交量约为520万股。 该股有望创下自16年前上市以来的第二大单日涨幅，仅次于2020年3月19日创下的62.4%的创纪录涨幅。交易量已经是2007年2月8日上市当日2840万股的历史纪录的三倍多。 以目前股价计算，AMC持有的National CineMedia股份价值为348万美元。 AMC股价上涨6.4%，连续四天上涨42.7%。喜满客的股价上涨1.7%，创八个月新高。 自2022年9月16日以来，National CineMedia股价收于1

根据研究机构Gartner对PC市场的研究，全球PC销量每况愈下，目前 $苹果(AAPL)$ Mac销量领跌。 周二，Gartner称，第一季度全球PC出货量下降30%，至5520万台；而IDC本周早些时候公布的数据显示，全球PC出货量下降29%，至5690万台。 Gartner表示，“供应过剩、经济不确定性导致PC需求持续低迷，加上缺乏购买动力等不利因素，导致PC销量连续第二个季度跌幅创新高。”Gartner发现，此前一个季度的出货量跌幅巨大，创上世纪90年代中期以来最大的季度降幅。这比去年第三季度的情况还要糟糕。 去年10月，IDC数据显示PC出货量减少15.3&，Gartner数据为19.8%，是PC出货量最差的一季，下一季度继续创下新低，IDC数据显示出货量跌幅未28.1%，Gartner为28%，而目前最糟糕的季度跌幅为29%/30%。 苹果的出货量降幅高于平均水平。Gartner表示，苹果的PC出货量下降了34.2%，至480万部。IDC曾指出，苹果PC出货量下降了40.5%，至410万台。 不过，IDC和Gartner在苹果业绩等方面的分析上存在分歧，自2022年以来一直如此，但在PC出货量下降方面却比较一致。 上个季度，IDC称，在假日结束的这个季度，苹果PC出货量仅下滑2.1%，至750万台；而Gartner表示，苹果出货量下滑10.2%，至700万台。不管怎样，苹果在上一份财报中称，第四季度Mac的营收从上年同期的109亿美元下降29.4%，至77亿美元，远低于华尔街当时94亿美元的预期。 Gartner总分析师Mikako Kitagawa在一份声明中表示：“本季度PC定价压力加剧，因为供应商为清库存提供了相当大的折扣。” “为了刺激需求，供应商暂时降低了渠道

远见是一种看到别人看不到的东西的艺术。——乔纳森·斯威夫特 美股隔夜市场行情回顾：标普500指数保持在4109点不变, 收盘时还有8.2亿美元股票代售。纳指跌67个基点至12964点, 罗素2000指数涨80个基点至1786，道指涨29个基点至33684。美国所有股票交易所的总成交量为98亿股，今年迄今的日均成交量为116亿股。标普成交量较20日移动均线下降30%。波动率指数增加1%至19，原油价格上涨2%至81.5美元，10年期国债收益率上涨2个基点至3.43%，金价上涨65个基点至2004美元/盎司，美元指数跌40个基点至102.15，比特币上涨3%。 CPI数据公布前，大多数交易员继续观望。股市希望数据降温，因为强劲的CPI将增加美联储今后行动的不确定性。 在高盛的交易台上，昨日大型科技股（MAGMA）的抛售趋势明显（ $Meta Platforms(META)$ 、 $谷歌A(GOOGL)$ 、 $微软(MSFT)$ 、AMZN和NFLX的净抛售额超过10亿美元）。此轮抛售似乎受云服务方面的决策影响，但遭抛售的不仅仅是云供应商（Meta抛售情况最严重）。根据分析，本次抛售主要由对冲基金多头平仓造成，其中夹杂着部分被动抛售。高盛交易台的大部分需求来自对冲基金的宏观空头对冲。值得注意的是，高盛最看空的股票组合（GSCBMSAL）涨了256个基点。 本周五，美国银行股开始公布业绩...... 净利润：不确定性极高，最近的会议表明，客户更愿意在后端追逐，而不是承担数据风险……银行股每股收益的波动可能会比平时更大。 高盛认为，市场尚未

Q1：今年到目前为止波动有多大？ A：在今年年初的一次重置之后，由于利率波动率急剧攀升，跨资产波动率再度高企。 Q2：利率波动率为何还是那么高，何时才会稳定下来？ A：基于宏观因素驱动，我们预计利率波动率将低得多，但随着市场从右侧风险转向左侧风险，利率的尾部风险仍在上升。 Q3：VIX指数为何如此低？ A：市场认为，美国银行危机对国内增长造成打击，促使美联储转鸽，提振了美国大型科技股和成长股，这些股票对标普500指数而言意义重大。 Q4：从现在开始，60/40投资组合的风险会降低吗？ A：股票与债券的相关性在3月份急剧转为负，因此60/40的投资组合波动性相对较小，但市场已经在央行行动前提前定价了。 Q5：近期标普500指数出现低波动的可能性有多大？ A：高盛认为，由于宏观经济的不确定性、市场压力和宏观动力好坏参半，标普500指数最近不太可能出现低波动。由于第二季度经济增长和通胀可能放缓，我们认为出现低波动率的可能性不大。 Q6：市场对衰退风险的态度是否过于乐观？ A：不一定，因为衰退前后的市场时机很难把握，VIX可能无法反映潜在的衰退风险。但目前市场暗示，未来十二个月的衰退概率为50%，说明未来仍有波动，期权市场已经开始相应地对远期倾斜和尾部风险作出反应。 Q7：市场压力会在短期内造成更大的波动吗？ A：金融业和商业性房地产带来的市场压力仍在弥漫，但总体上已有所缓和。美国债务上限之争今年夏季或加剧市场波动。 Q8：股票的波动率可能会上升吗？ A：随着市场担忧的焦点从通胀转向经济增长，我们认为更大幅度的波动很有可能出现，最近美国银行业危机已经造成大幅波动。 Q9：高盛青睐何种股票保护策略？ A：随着最近波动率的重置，下行对冲更具吸引力。我们青睐短期看跌期权价差，标普500指数较长期的领式策略，以及远期波动率策略，减少负向资金成本。 Q10：高盛青睐哪种跨资产尾部对冲方式？

最近，高盛策略团队参加了 $医渡科技(02158)$ 承办的人工智能医疗治理北京学术沙龙，主题与ChatGPT在医疗领域的应用相关。与会者来自中国医学科学院、中国社会科学院、北京朝阳医院、北京积水潭医院、京东健康、医渡科技等机构的学者、专家和专业人士。医渡科技分别于2021年12月和2022年5月举办了关于医疗领域人工智能和智慧医疗的研讨会，此次研讨会重点讨论了ChatGPT在医疗领域应用的机遇和挑战。我们从本次研讨会中提炼出以下要点。 目前ChatGPT在医疗领域的发展 ChatGPT基于LLM(大型语言模型)的深度学习进行运作，可以从大量数据中生成见解，能够执行识别、翻译、总结、生成文本和预测等动作。 演讲者简要介绍了医疗领域的AI模型，如BioGPT和BioMedLM (PubMed GPT)，还分享了GPT-4的应用情景，该模型能够执行包括咨询、诊断和医生教育在内的各种医疗任务。 ChatGPT在医疗领域的潜在用例 协助展开医疗工作： ChatGPT在提高医生诊断效率/准确性方面拥有巨大潜力。智能工具的开发能够协助医生进行病历书写、成像诊断、特定医疗指南内容的检索、进行机器人导航手术（例如，骨科、神经病学、心血管药物等）等活动。 协助医生进行医治外的工作： 协助医生进行临床研究，包括进行研究思路的头脑风暴、准备演示材料、编辑研究论文、撰写演讲稿，并且在医生阅读医学研究工作的过程中，帮助总结和评估潜在的结论和后续研究问题。 提高院内运作与物流效率： 在院内应用方面，ChatGPT可以实现更智能的分诊/转诊、咨询、管理等工作，有助于流程简化和节省人力。 对制药/医疗器械公司而言，发言者认为，ChatGPT或能以客观、有效和定制化的方式进行行业分析、研究协助、销售/营销授权和售后服务。 Ch