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2021-11-19

$英特尔(INTC)$牙膏厂一个，为什么这么多小散看好?

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2020-08-03

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中国半导体真能威胁美国吗？

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2020-07-31

$台积电(TSM)$不到100不卖

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2020-07-31

$亚马逊(AMZN)$不错

亚马逊创始人贝索斯发布书面声明：每天都在与大型老牌对手竞争

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2020-07-21

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半导体“老三”的喜与忧

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2020-07-17

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@阿尔法工场:为什么说EDA软件是芯片“卡脖子”的关键？

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2020-07-13

$中芯国际(00981)$不上80不卖

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2020-07-10

$老虎证券(TIGR)$设定了14元卖出，删掉软件了，到了14元，虎友们通知一声

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2020-07-08

$老虎证券(TIGR)$不到13元不卖

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2020-07-06

$声网(API)$我开始膨胀了

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2020-07-03

$声网(API)$不到100不卖

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2020-06-20

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@小虎AV: 【一个视频带你了解芯片制造过程以及它的工作原理，涨姿势了！】通过将近5000道工序，把数亿个晶体管，在一片只有指甲盖大小的硅晶片上制造出来，还要进行复杂的逻辑设计，建造难度相当于在一个几厘米见方的小地方建造一座千万级规模的超级城市[眼眼] $台积电(TSM)$ $美光科技(MU)$ $英特尔(INTC)$

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2020-06-16

时间过得真快，不知不觉用老虎证券炒美股3年多了，感觉会一直用下去，蛮好用的

@小虎活动:【人人有奖】晒晒我的成长记录！

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2020-06-10

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@财经故事荟:买芯片一年超2万亿，国家队集结，能否打破英特尔X86垄断铁幕？

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2020-05-20

$瑞幸咖啡(LK)$ 中美对于作假的态度对比：美国作假，CEO坐牢24年还罚款4500万美金，公司直接破产，连帮它审计的律师事务所都罚到破产。康美作假300亿就顶格罚款60万，CEO生活一切正常。看来美国强大是有原因的，全人类的希望

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2020-04-29

“虽然企业本身的问题很大，但是以这种方式爆炸，对企业上下游，当地政府，金融机构的伤害都是非常不利，所以浑水创始人宣称的做空让世界更美好的观点，我却并不认同。”这是人说出来的话吗？中国股市一直阳痿，就是缺乏浑水这样的做空英雄。

@朽木_4312:爱奇艺，下一个瑞幸咖啡？

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2020-04-22

$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ 空起来

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2020-04-22

呵呵，零容忍？上次康美300亿，康得新119亿表示很害怕，都顶格罚款60万了吧

银保监会回应瑞幸事件：对财务造假行为“零容忍”

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2020-04-22

$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ 做空不香吗

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2020-04-21

$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ 一周后到200[思考]

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lText":"<a 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arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">关于美国衰落的危言耸听的政治/经济评论中的一部分与半导体行业的状况有关。按照他们的说法，美国在这个“关键”技术领域，数字经济的基础设施领域正在失去、可能失去或已经失去领导地位，这种丧失使得美国人在生活（半导体是现在生活的基础），自由（美国在半导体领域的领导地位对美国军方的技术优势也至关重要）和幸福感（<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>，Youtube，Instagram和Netflix全部在芯片上运行）方面遭受威胁。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">政客，新闻工作者和智囊团分析家们年复一年，十年又十年地，一次又一次地推动着这个可怕的故事。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>里根时代</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“美国半导体产业的健康与活力对美国未来的竞争力至关重要。我们不能让它受到威胁。” – 罗纳德·里根（1987）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>克林顿时代</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“美国半导体生产商的衰落……让美国在以科学为基础的工业中占主导地位的日子屈指可数……下游的电子系统工业就是第一个多米诺骨牌。” – 行业评估（1999年）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>奥巴马时代</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“半导体创新正在放缓……中国的一致推动，以由政府提供超过一千亿美元资金支持的产业政策，以有利于市场的方式重塑市场，威胁到美国工业的竞争力。” – 总统 科学顾问委员会（2016）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>当今</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">美国需要在半导体研究上进行雄心勃勃的投资……[或]冒失去创新优势和全球领先技术竞争的风险。–半导体行业协会的报告（2019年）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">以上威胁当然是来自中国。如果根据波士顿咨询集团的说法，这场比赛可能已经结束：</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“如果维持现状或中美科技产业完全脱钩，可能会对美国半导体产业产生深远的负面影响，远远超出了中国制造政策的预期影响。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“一旦美国失去其全球领导地位，该行业良性的创新周期就会逆转方向，使美国公司陷入螺旋式下降。”</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">但事实真的是这样吗？</span></p><h2 mpa-is-content=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">美国的半导体霸权</span></h2><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在我看来，这个故事全错了。它基于对行业结构的粗略误解。实际上，美国在半导体业务的制高点上拥有牢牢的控制权，而半导体业务则主导着整个行业（只有一个准例外）。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">芯片制造包括几个技术过程：设计、集成电路的精密制造；和“封装”（包括将集成电路组装成耐用的“芯片”）。该行业的原始商业模式将这三个因素结合在一起。这样的公司被称为集成设备制造商（IDM）。少数公司仍采用这种模式，尤其是<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>，他们是整个行业的领导者（按收入）。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3927d6131f044e338ae9dca24b8afa27\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">从1980年代开始，基于这些功能的分离，出现了一种新趋势。一些被称为晶圆代工厂的公司严格把重点放在制造业务上。其他人专门从事设计，并外包给代工厂以根据他们的设计制造芯片。这些被称为“无晶圆厂”半导体公司。其他专注于封装的公司被称为外包封装和测试（OSAT）细分市场。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b78a502eb743d49129b13d74097b1c\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">（OSAT领域的公司规模相对较小；与IDM相比，业务比较拥挤，竞争激烈，利润率低且非常周期性，定价能力较弱。第四部分是代工和IDM在制造中使用的资本设备的供应商流程，不仅利润丰厚，而且经济实力强大。它与行业中其他行业脱颖而出。）</span></p><h2 mpa-is-content=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">无晶圆厂与晶圆厂的对比</span></h2><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">Fabless和Foundry模型之间的差异基于惊人的IC制造经济学。一个新的IC晶圆厂的成本可能高达200亿美元，这大约是Nimitz级航空母舰的成本的两倍，是核电站的三倍成本，并且IC晶圆厂的使用寿命可能只有数年之久，所以这样做的意义是重大的，从战略角度来看，大多是负面的。因为它是一个基于规模的业务（与所有重资本支出行业一样），今天它被一家公司控制：台湾半导体制造公司（TSMC）。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">无晶圆厂模式是“资产精简”。可以这么说，他们不需要每年购买新的航空母舰。相反，他们可以投资于设计人才和功能创新。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">像英特尔这样的IDM仍会同时做这两项。但是资本支出的需求却很沉重。随着时间的流逝，许多IDM都屈从于经济逻辑，将自己分为两部分——一家无晶圆厂设计公司和一家晶圆代工厂，并各自沿着不同的道路发展。在2009年之前，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>一直是IDM，当时他们将自己的代工业务拆分为一家新公司Global Foundries。当时的英特尔嘲笑了分拆的想法。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在非歧视类别“半导体公司”下，这些业务模型的混乱令人惊讶地普遍。例如，《华尔街日报》最近在我重新绘制的图表中列出了“按销售额划分的顶级半导体公司”。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c1bfa31df3249a1aa7701249040a0d6\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司的销售</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">这是一个大杂烩。英特尔和<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>是IDM。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>是一家纯晶圆代工厂。<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>公司 ，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> ，AMD是Fabless IC公司。<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>的IDM是一种特殊的IDM，专注于所谓的模拟和混合信号芯片（不是大多数行业生产的数字处理器和存储芯片）。模拟芯片制造具有不同且可能更有利的经济学。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">简而言之，这些公司截然不同，成本结构也各不相同，并且投资者对它们的估值也大不相同。将它们放在一个标签下就像将福特和<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>分组一样，通用汽车与<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>被称为“汽车公司”。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">我认为文章开头很多观点无效的第一个标志是，此处列出的14家公司中有10家是美国人。一是中国台湾人，二是韩国人。只有Hi-Silicon（无晶圆厂IC设计人员）位于中国大陆。海思是华为的全资子公司，这使它们处于我在别处讨论过的冒险的地缘政治象棋游戏的中间。华为约使用海思半导体产量的90％ ，“海思半导体不是晶圆厂，也不能制造芯片，他们将其芯片外包给中国台湾的台积电和其他晶圆代工厂。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">总而言之，即使通过这种粗略的制表法，美国的立场也很牢固。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">但是，如果我们将公司划分为真实的类别，则情况可以澄清。根据所需的资本投资（不动产，厂房和设备，“资本支出”）进行比较，一方面是代工厂和IDM之间的区别，另一方面是无晶圆厂和混合信号公司之间的区别。英伟达（市值比英特尔高600亿美元）以不到25倍的资本投资创造了这一价值。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3667f9322d0343149ab9cf9a8e11d505\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司的净资本投资</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">然后考虑公司从每一美元的资本投资中产生多少收入。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbebc0fd751b4a7082b7bad5295a189b\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司每美元资本支出的美元收入</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">您宁愿拥有哪个？是可以利用您的投资美元并产生75美分的销售额的公司，还是可以利用相同的美元并产生8美元的销售额的公司？</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">市场理应看到并尊重这种差异。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b61b1e9807c439bbc99e90a52722884\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司的市盈率</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">无晶圆厂模式所创造的股东价值是每股资产收益的2到4倍，多于资产繁重的晶圆代工厂和IDM。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">现在注意全国集群。高价值的公司（高市盈率）和高效的商业模式（每美元投资收益高的美元）都是美国公司。</span></p><h2 mpa-is-content=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">总结：钱才是关键</span></h2><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">让我们回顾一下：</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">首先，除了英特尔（IDM确实是一个特例，美国半导体行业实质上已经将大量资本支出的代工模式让给了一家台积电公司。（台湾的台积电是美国半导体霸主的准例外。对台积电的依赖可能会带来一定的风险，但迄今为止，这已经成功地实现了无晶圆厂与主要代工厂之间的共生。）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">晶圆代工和IDM领域中为数不多的重要非美国公司，台积电，三星与美国市场和供应链紧密相连，并且可靠地“友好”。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">美国在无晶圆厂领域占据主导地位，并没有失去这一地位的危险。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">无晶圆厂市场是市场看到半导体真正价值的地方，市场没有错。铸造业务是商品型业务，有利于整合和规模化；在快速贬值的厂房和设备上进行大量投资并不能激发投资者的兴趣；无</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">晶圆厂业务模式是我们与数字经济相关联的创造价值的创新的集中地。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">中国唯一的无晶圆厂生产商是Hi-Silicon，它是其一个主要客户的专属子公司。他们还没有证明自己可以在全球市场竞争。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">中国的晶圆代工企业<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>（SMIC）的景你用哪个一直很挣扎，并且不太可能在短期内在台湾对台积电构成大的威胁。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">简而言之，美国控制着半导体世界，并控制着技术创新的方向。中国从最底层开始，将要艰难地攀登。在21世纪的价值经济，价值累积到那些控制“无形”资产般的设计，品牌，人力资本（人才），忠诚的客户和知识产权的公司。而美国公司在经济的许多领域都领先。而不仅仅是半导体。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">我们已经弄清楚了这一点。除了受困的华为（Huawei）外，中国（半导体）仍停留在工业时代。</span></p><p><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" left=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">★</span> 点击文末【阅读原文】，可查看<span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>本文原链接</strong></span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">。</span></strong></span></strong></strong></p><p>*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。</p><p><strong>今天是《半导体行业观察》为您分享的第2390期内容，欢迎关注。</strong></p><p>推荐阅读</p><p><span>★</span><span>从最新财报看半导体行业现状</span></p><p><span>★</span><span>关于电源管理芯片的一些科普</span></p><p><span>★</span><span>国产芯片巨头的手机战事</span></p><p>半导体行业观察</p><p><img src=\"\"/></p><p>『<strong>半导体第一垂直媒体</strong><span>』</span></p><p><strong>实时 专业 原创 深度</strong></p><p><strong>识别二维码</strong>，回复下方关键词，阅读更多</p><p><span>EUV｜蓝牙</span><span>｜</span>5G｜高通｜英伟达｜FPGA｜国产芯片｜晶圆代工</p><p><span>回复 <strong>投稿</strong>，看《如何成为“半导体行业观察”的一员 》</span></p><p>回复 <strong>搜索</strong>，还能轻松找到其他你感兴趣的文章！</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/380bcf3bfab947d0bac12357fd5b411c\"/></p><p>点阅读原文，可查看本文原文链接！</p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国半导体真能威胁美国吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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}\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 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neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">编译自</span>「<span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">Forbes</span>」，谢谢。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">关于美国衰落的危言耸听的政治/经济评论中的一部分与半导体行业的状况有关。按照他们的说法，美国在这个“关键”技术领域，数字经济的基础设施领域正在失去、可能失去或已经失去领导地位，这种丧失使得美国人在生活（半导体是现在生活的基础），自由（美国在半导体领域的领导地位对美国军方的技术优势也至关重要）和幸福感（<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>，Youtube，Instagram和Netflix全部在芯片上运行）方面遭受威胁。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">政客，新闻工作者和智囊团分析家们年复一年，十年又十年地，一次又一次地推动着这个可怕的故事。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>里根时代</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“美国半导体产业的健康与活力对美国未来的竞争力至关重要。我们不能让它受到威胁。” – 罗纳德·里根（1987）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>克林顿时代</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“美国半导体生产商的衰落……让美国在以科学为基础的工业中占主导地位的日子屈指可数……下游的电子系统工业就是第一个多米诺骨牌。” – 行业评估（1999年）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>奥巴马时代</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“半导体创新正在放缓……中国的一致推动，以由政府提供超过一千亿美元资金支持的产业政策，以有利于市场的方式重塑市场，威胁到美国工业的竞争力。” – 总统 科学顾问委员会（2016）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><strong>当今</strong>：</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">美国需要在半导体研究上进行雄心勃勃的投资……[或]冒失去创新优势和全球领先技术竞争的风险。–半导体行业协会的报告（2019年）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">以上威胁当然是来自中国。如果根据波士顿咨询集团的说法，这场比赛可能已经结束：</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“如果维持现状或中美科技产业完全脱钩，可能会对美国半导体产业产生深远的负面影响，远远超出了中国制造政策的预期影响。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">“一旦美国失去其全球领导地位，该行业良性的创新周期就会逆转方向，使美国公司陷入螺旋式下降。”</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">但事实真的是这样吗？</span></p><h2 mpa-is-content=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">美国的半导体霸权</span></h2><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在我看来，这个故事全错了。它基于对行业结构的粗略误解。实际上，美国在半导体业务的制高点上拥有牢牢的控制权，而半导体业务则主导着整个行业（只有一个准例外）。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">芯片制造包括几个技术过程：设计、集成电路的精密制造；和“封装”（包括将集成电路组装成耐用的“芯片”）。该行业的原始商业模式将这三个因素结合在一起。这样的公司被称为集成设备制造商（IDM）。少数公司仍采用这种模式，尤其是<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>，他们是整个行业的领导者（按收入）。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3927d6131f044e338ae9dca24b8afa27\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">从1980年代开始，基于这些功能的分离，出现了一种新趋势。一些被称为晶圆代工厂的公司严格把重点放在制造业务上。其他人专门从事设计，并外包给代工厂以根据他们的设计制造芯片。这些被称为“无晶圆厂”半导体公司。其他专注于封装的公司被称为外包封装和测试（OSAT）细分市场。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b78a502eb743d49129b13d74097b1c\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">（OSAT领域的公司规模相对较小；与IDM相比，业务比较拥挤，竞争激烈，利润率低且非常周期性，定价能力较弱。第四部分是代工和IDM在制造中使用的资本设备的供应商流程，不仅利润丰厚，而且经济实力强大。它与行业中其他行业脱颖而出。）</span></p><h2 mpa-is-content=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">无晶圆厂与晶圆厂的对比</span></h2><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">Fabless和Foundry模型之间的差异基于惊人的IC制造经济学。一个新的IC晶圆厂的成本可能高达200亿美元，这大约是Nimitz级航空母舰的成本的两倍，是核电站的三倍成本，并且IC晶圆厂的使用寿命可能只有数年之久，所以这样做的意义是重大的，从战略角度来看，大多是负面的。因为它是一个基于规模的业务（与所有重资本支出行业一样），今天它被一家公司控制：台湾半导体制造公司（TSMC）。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">无晶圆厂模式是“资产精简”。可以这么说，他们不需要每年购买新的航空母舰。相反，他们可以投资于设计人才和功能创新。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">像英特尔这样的IDM仍会同时做这两项。但是资本支出的需求却很沉重。随着时间的流逝，许多IDM都屈从于经济逻辑，将自己分为两部分——一家无晶圆厂设计公司和一家晶圆代工厂，并各自沿着不同的道路发展。在2009年之前，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>一直是IDM，当时他们将自己的代工业务拆分为一家新公司Global Foundries。当时的英特尔嘲笑了分拆的想法。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在非歧视类别“半导体公司”下，这些业务模型的混乱令人惊讶地普遍。例如，《华尔街日报》最近在我重新绘制的图表中列出了“按销售额划分的顶级半导体公司”。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c1bfa31df3249a1aa7701249040a0d6\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司的销售</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">这是一个大杂烩。英特尔和<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>是IDM。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>是一家纯晶圆代工厂。<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>公司 ，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> ，AMD是Fabless IC公司。<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>的IDM是一种特殊的IDM，专注于所谓的模拟和混合信号芯片（不是大多数行业生产的数字处理器和存储芯片）。模拟芯片制造具有不同且可能更有利的经济学。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">简而言之，这些公司截然不同，成本结构也各不相同，并且投资者对它们的估值也大不相同。将它们放在一个标签下就像将福特和<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>分组一样，通用汽车与<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>被称为“汽车公司”。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">我认为文章开头很多观点无效的第一个标志是，此处列出的14家公司中有10家是美国人。一是中国台湾人，二是韩国人。只有Hi-Silicon（无晶圆厂IC设计人员）位于中国大陆。海思是华为的全资子公司，这使它们处于我在别处讨论过的冒险的地缘政治象棋游戏的中间。华为约使用海思半导体产量的90％ ，“海思半导体不是晶圆厂，也不能制造芯片，他们将其芯片外包给中国台湾的台积电和其他晶圆代工厂。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">总而言之，即使通过这种粗略的制表法，美国的立场也很牢固。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">但是，如果我们将公司划分为真实的类别，则情况可以澄清。根据所需的资本投资（不动产，厂房和设备，“资本支出”）进行比较，一方面是代工厂和IDM之间的区别，另一方面是无晶圆厂和混合信号公司之间的区别。英伟达（市值比英特尔高600亿美元）以不到25倍的资本投资创造了这一价值。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3667f9322d0343149ab9cf9a8e11d505\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司的净资本投资</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">然后考虑公司从每一美元的资本投资中产生多少收入。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbebc0fd751b4a7082b7bad5295a189b\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司每美元资本支出的美元收入</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">您宁愿拥有哪个？是可以利用您的投资美元并产生75美分的销售额的公司，还是可以利用相同的美元并产生8美元的销售额的公司？</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">市场理应看到并尊重这种差异。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b61b1e9807c439bbc99e90a52722884\"/></p><p><span><em><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">主要半导体公司的市盈率</span></em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">无晶圆厂模式所创造的股东价值是每股资产收益的2到4倍，多于资产繁重的晶圆代工厂和IDM。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">现在注意全国集群。高价值的公司（高市盈率）和高效的商业模式（每美元投资收益高的美元）都是美国公司。</span></p><h2 mpa-is-content=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">总结：钱才是关键</span></h2><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">让我们回顾一下：</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">首先，除了英特尔（IDM确实是一个特例，美国半导体行业实质上已经将大量资本支出的代工模式让给了一家台积电公司。（台湾的台积电是美国半导体霸主的准例外。对台积电的依赖可能会带来一定的风险，但迄今为止，这已经成功地实现了无晶圆厂与主要代工厂之间的共生。）</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">晶圆代工和IDM领域中为数不多的重要非美国公司，台积电，三星与美国市场和供应链紧密相连，并且可靠地“友好”。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">美国在无晶圆厂领域占据主导地位，并没有失去这一地位的危险。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">无晶圆厂市场是市场看到半导体真正价值的地方，市场没有错。铸造业务是商品型业务，有利于整合和规模化；在快速贬值的厂房和设备上进行大量投资并不能激发投资者的兴趣；无</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">晶圆厂业务模式是我们与数字经济相关联的创造价值的创新的集中地。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">中国唯一的无晶圆厂生产商是Hi-Silicon，它是其一个主要客户的专属子公司。他们还没有证明自己可以在全球市场竞争。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">中国的晶圆代工企业<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>（SMIC）的景你用哪个一直很挣扎，并且不太可能在短期内在台湾对台积电构成大的威胁。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">简而言之，美国控制着半导体世界，并控制着技术创新的方向。中国从最底层开始，将要艰难地攀登。在21世纪的价值经济，价值累积到那些控制“无形”资产般的设计，品牌，人力资本（人才），忠诚的客户和知识产权的公司。而美国公司在经济的许多领域都领先。而不仅仅是半导体。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">我们已经弄清楚了这一点。除了受困的华为（Huawei）外，中国（半导体）仍停留在工业时代。</span></p><p><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" left=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">★</span> 点击文末【阅读原文】，可查看<span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>本文原链接</strong></span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">。</span></strong></span></strong></strong></p><p>*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。</p><p><strong>今天是《半导体行业观察》为您分享的第2390期内容，欢迎关注。</strong></p><p>推荐阅读</p><p><span>★</span><span>从最新财报看半导体行业现状</span></p><p><span>★</span><span>关于电源管理芯片的一些科普</span></p><p><span>★</span><span>国产芯片巨头的手机战事</span></p><p>半导体行业观察</p><p><img src=\"\"/></p><p>『<strong>半导体第一垂直媒体</strong><span>』</span></p><p><strong>实时 专业 原创 深度</strong></p><p><strong>识别二维码</strong>，回复下方关键词，阅读更多</p><p><span>EUV｜蓝牙</span><span>｜</span>5G｜高通｜英伟达｜FPGA｜国产芯片｜晶圆代工</p><p><span>回复 <strong>投稿</strong>，看《如何成为“半导体行业观察”的一员 》</span></p><p>回复 <strong>搜索</strong>，还能轻松找到其他你感兴趣的文章！</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/380bcf3bfab947d0bac12357fd5b411c\"/></p><p>点阅读原文，可查看本文原文链接！</p>\n</div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8a1a8c5698b6f32ee1637556a15bb35b","relate_stocks":{"EWT":"台湾ETF-iShares 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科学顾问委员会（2016）当今：美国需要在半导体研究上进行雄心勃勃的投资……[或]冒失去创新优势和全球领先技术竞争的风险。–半导体行业协会的报告（2019年）以上威胁当然是来自中国。如果根据波士顿咨询集团的说法，这场比赛可能已经结束：“如果维持现状或中美科技产业完全脱钩，可能会对美国半导体产业产生深远的负面影响，远远超出了中国制造政策的预期影响。“一旦美国失去其全球领导地位，该行业良性的创新周期就会逆转方向，使美国公司陷入螺旋式下降。”但事实真的是这样吗？美国的半导体霸权在我看来，这个故事全错了。它基于对行业结构的粗略误解。实际上，美国在半导体业务的制高点上拥有牢牢的控制权，而半导体业务则主导着整个行业（只有一个准例外）。芯片制造包括几个技术过程：设计、集成电路的精密制造；和“封装”（包括将集成电路组装成耐用的“芯片”）。该行业的原始商业模式将这三个因素结合在一起。这样的公司被称为集成设备制造商（IDM）。少数公司仍采用这种模式，尤其是英特尔，他们是整个行业的领导者（按收入）。从1980年代开始，基于这些功能的分离，出现了一种新趋势。一些被称为晶圆代工厂的公司严格把重点放在制造业务上。其他人专门从事设计，并外包给代工厂以根据他们的设计制造芯片。这些被称为“无晶圆厂”半导体公司。其他专注于封装的公司被称为外包封装和测试（OSAT）细分市场。（OSAT领域的公司规模相对较小；与IDM相比，业务比较拥挤，竞争激烈，利润率低且非常周期性，定价能力较弱。第四部分是代工和IDM在制造中使用的资本设备的供应商流程，不仅利润丰厚，而且经济实力强大。它与行业中其他行业脱颖而出。）无晶圆厂与晶圆厂的对比Fabless和Foundry模型之间的差异基于惊人的IC制造经济学。一个新的IC晶圆厂的成本可能高达200亿美元，这大约是Nimitz级航空母舰的成本的两倍，是核电站的三倍成本，并且IC晶圆厂的使用寿命可能只有数年之久，所以这样做的意义是重大的，从战略角度来看，大多是负面的。因为它是一个基于规模的业务（与所有重资本支出行业一样），今天它被一家公司控制：台湾半导体制造公司（TSMC）。无晶圆厂模式是“资产精简”。可以这么说，他们不需要每年购买新的航空母舰。相反，他们可以投资于设计人才和功能创新。像英特尔这样的IDM仍会同时做这两项。但是资本支出的需求却很沉重。随着时间的流逝，许多IDM都屈从于经济逻辑，将自己分为两部分——一家无晶圆厂设计公司和一家晶圆代工厂，并各自沿着不同的道路发展。在2009年之前，AMD一直是IDM，当时他们将自己的代工业务拆分为一家新公司Global Foundries。当时的英特尔嘲笑了分拆的想法。在非歧视类别“半导体公司”下，这些业务模型的混乱令人惊讶地普遍。例如，《华尔街日报》最近在我重新绘制的图表中列出了“按销售额划分的顶级半导体公司”。主要半导体公司的销售这是一个大杂烩。英特尔和三星是IDM。台积电是一家纯晶圆代工厂。高通公司 ，英伟达 ，AMD是Fabless IC公司。德州仪器的IDM是一种特殊的IDM，专注于所谓的模拟和混合信号芯片（不是大多数行业生产的数字处理器和存储芯片）。模拟芯片制造具有不同且可能更有利的经济学。简而言之，这些公司截然不同，成本结构也各不相同，并且投资者对它们的估值也大不相同。将它们放在一个标签下就像将福特和通用汽车分组一样，通用汽车与赫兹和优步被称为“汽车公司”。我认为文章开头很多观点无效的第一个标志是，此处列出的14家公司中有10家是美国人。一是中国台湾人，二是韩国人。只有Hi-Silicon（无晶圆厂IC设计人员）位于中国大陆。海思是华为的全资子公司，这使它们处于我在别处讨论过的冒险的地缘政治象棋游戏的中间。华为约使用海思半导体产量的90％ ，“海思半导体不是晶圆厂，也不能制造芯片，他们将其芯片外包给中国台湾的台积电和其他晶圆代工厂。总而言之，即使通过这种粗略的制表法，美国的立场也很牢固。但是，如果我们将公司划分为真实的类别，则情况可以澄清。根据所需的资本投资（不动产，厂房和设备，“资本支出”）进行比较，一方面是代工厂和IDM之间的区别，另一方面是无晶圆厂和混合信号公司之间的区别。英伟达（市值比英特尔高600亿美元）以不到25倍的资本投资创造了这一价值。主要半导体公司的净资本投资然后考虑公司从每一美元的资本投资中产生多少收入。主要半导体公司每美元资本支出的美元收入您宁愿拥有哪个？是可以利用您的投资美元并产生75美分的销售额的公司，还是可以利用相同的美元并产生8美元的销售额的公司？市场理应看到并尊重这种差异。主要半导体公司的市盈率无晶圆厂模式所创造的股东价值是每股资产收益的2到4倍，多于资产繁重的晶圆代工厂和IDM。现在注意全国集群。高价值的公司（高市盈率）和高效的商业模式（每美元投资收益高的美元）都是美国公司。总结：钱才是关键让我们回顾一下：首先，除了英特尔（IDM确实是一个特例，美国半导体行业实质上已经将大量资本支出的代工模式让给了一家台积电公司。（台湾的台积电是美国半导体霸主的准例外。对台积电的依赖可能会带来一定的风险，但迄今为止，这已经成功地实现了无晶圆厂与主要代工厂之间的共生。）晶圆代工和IDM领域中为数不多的重要非美国公司，台积电，三星与美国市场和供应链紧密相连，并且可靠地“友好”。美国在无晶圆厂领域占据主导地位，并没有失去这一地位的危险。无晶圆厂市场是市场看到半导体真正价值的地方，市场没有错。铸造业务是商品型业务，有利于整合和规模化；在快速贬值的厂房和设备上进行大量投资并不能激发投资者的兴趣；无晶圆厂业务模式是我们与数字经济相关联的创造价值的创新的集中地。中国唯一的无晶圆厂生产商是Hi-Silicon，它是其一个主要客户的专属子公司。他们还没有证明自己可以在全球市场竞争。中国的晶圆代工企业中芯国际（SMIC）的景你用哪个一直很挣扎，并且不太可能在短期内在台湾对台积电构成大的威胁。简而言之，美国控制着半导体世界，并控制着技术创新的方向。中国从最底层开始，将要艰难地攀登。在21世纪的价值经济，价值累积到那些控制“无形”资产般的设计，品牌，人力资本（人才），忠诚的客户和知识产权的公司。而美国公司在经济的许多领域都领先。而不仅仅是半导体。我们已经弄清楚了这一点。除了受困的华为（Huawei）外，中国（半导体）仍停留在工业时代。★ 点击文末【阅读原文】，可查看本文原链接。*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。今天是《半导体行业观察》为您分享的第2390期内容，欢迎关注。推荐阅读★从最新财报看半导体行业现状★关于电源管理芯片的一些科普★国产芯片巨头的手机战事半导体行业观察『半导体第一垂直媒体』实时 专业 原创 深度识别二维码，回复下方关键词，阅读更多EUV｜蓝牙｜5G｜高通｜英伟达｜FPGA｜国产芯片｜晶圆代工回复 投稿，看《如何成为“半导体行业观察”的一员 》回复 搜索，还能轻松找到其他你感兴趣的文章！点阅读原文，可查看本文原文链接！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1454,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":942408312,"gmtCreate":1596185184336,"gmtModify":1704211653380,"author":{"id":"3448425404107310","authorId":"3448425404107310","name":"炮王爆威尔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92e427098b098e66e1d1e6d2ee2ae792","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>不到100不卖","listText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>科技讯 7月29日，据外媒报道，美国众议院反垄断委员会将于当地时间周三举行国会听证会，亚马逊首席执行官杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）在此之前发布了书面声明。他回顾了亚马逊的发展历史、成立初衷、取得的成就以及面临的挑战，并称亚马逊每天都在与大型老牌对手竞争。</p><p><strong>以下为贝索斯声明全文：</strong></p><p>感谢西西林主席(David Cicilline，众议院反垄断委员会主席)、各位委员，我是贝索斯。26年前，我创立了亚马逊，其长期使命就是成为世界上最以客户为中心的公司。</p><p>我妈妈杰基（Jackie）17岁时就生下了我，当时她还是新墨西哥州阿尔伯克基的高中生。在1964年时，高中怀孕在阿尔伯克基并不常见，因此对她来说这种情况很难应对。当有人想把她赶出学校时，我的外祖父为她辩护。一番协商后，校长表示：“好吧，她可以留下来读完高中，但她不能参加任何课外活动，也不能有储物柜。”我的外祖父接受了这笔交易，母亲也因此完成了高中学业，尽管她不被允许和其他同学走上舞台领取毕业证。但她决心继续接受教育，参加了夜校，选择那些允许让她带着婴儿来上课的教授开办的课程。她会带着两个行李袋，一个装满课本，另一个装满尿布、瓶子和任何能让我保持兴趣和安静几分钟的东西。</p><p>我的养父叫米格尔（Miguel），他在我四岁的时候收养了我。米格尔16岁时从古巴独自来到美国，因为父母觉得他在这里会更安全。但他们以为美国很冷，所以用清洁布给他做了一件夹克，那是他们手头唯一拥有的材料。我们还留着那件夹克，它挂在我父母的餐厅里。我父亲在佛罗里达州的难民中心呆了两周，然后被调到特拉华州威尔明顿的天主教传教团。他很幸运到达那里，但即便如此，他也不会说英语，前方的路依然艰难。他确实有很大的毅力和决心，拿到了去阿尔伯克基上大学的奖学金，并在那里遇到了我妈妈。每个人都能在生活中得到不同的礼物，而我最好的礼物就是爸爸妈妈，他们始终是我和兄弟姐妹们最好的榜样。</p><p>我们从祖父母那里学到的东西与从父母那里学到的不同，从4岁到16岁之间，我有机会在外祖父母位于德克萨斯州的牧场度过暑假。我的外祖父是公务员和牧场主，他在20世纪50年代和60年代为原子能委员会从事空间技术和导弹防御系统工作。他喜欢自力更生，而且足智多谋。当你身处偏僻的地方时，你不会总是拿起电话，在什么东西坏了的时候打电话向别人求助。你只能自己动手。小时候，我看到他自己搞定了许多看似无法解决的问题，包括修复发生故障的推土机，充当兽医等。他教会我自己解决棘手的问题。当你遇到挫折时，你会重新站起来，再试一次。你可以发明新的方法去更好地做事。十几岁的时候，我把这些教训牢记在心，并成为了一名车库发明家。我发明了用水泥填充的轮胎自动闸门，用雨伞和锡箔做太阳灶，并用烤盘做警报器等。</p><p>1994年，亚马逊的概念出现在我的脑海中，建立一个拥有数百万种图书的在线书店的想法让我感到非常兴奋。当时，我在纽约市的一家投资公司工作。在告诉老板自己要离开时，他带我去中央公园散步。听我阐述了很久，他终于说：“杰夫，你知道吗，我认为这是个好主意，但对于那些还没有找到好工作的人来说，这会是个更好的主意。”他说服我在做出最后决定之前再考虑两天，但这是我用心做出的决定，绝非莽撞行事。当我80岁的时候，回想起来，我想把我一生中的遗憾减到最少。我们的遗憾大多是疏忽所致，我们没有尝试过的事情，没有走过的路，这些都是困扰我们的事情。我决定，如果我不尽最大努力，我会后悔没有尝试参与这个名叫互联网的事情，我认定它会是“下一件大事”、。</p><p>亚马逊最初的启动资金主要来自父母，他们将毕生积蓄中的很大一部分投资于完全不理解的东西。他们没有把赌注押在亚马逊或互联网书店的概念上，而是押在自己儿子的身上。我告诉他们，我认为他们有70%的可能性会失去投资，但他们还是这么做了。我花了50多次会议才从投资者那里筹集到100万美元资金，在所有这些会议过程中，我遇到的最常见问题是：“什么是互联网？”</p><p>与世界上许多国家不同，我们生活的这个伟大的国家支持创业冒险。我离开了一份收入稳定的工作，来到西雅图的车库创立了自己的初创公司，尽管当时我自己也认为这可能行不通。然而现在回想起来，当时的情景依然历历在目，感觉就像昨天我才自己开车把包裹送到邮局，并梦想着有一天我们也许能买得起叉车。</p><p>亚马逊的成功绝非命中注定，早期投资亚马逊需要冒很大的风险。从我们成立到2001年底，我们的业务累计亏损近30亿美元，直到当年第四季度才实现盈利。精明的分析师预测，Barnes&amp;Noble会把我们打得落花流水，并称我们为“亚马逊.吐司”(Amazon.Toast)。</p><p>1999年，在我们开业近五年后，《巴伦周刊》刊登了一篇关于我们即将倒闭的故事《亚马逊炸弹》(Amazon.Bomb)。在互联网泡沫的顶峰时期，我们的股价达到了116美元的峰值，而泡沫破裂后，股价跌到了6美元。专家和权威人士认为我们要倒闭了。但很多聪明人愿意和我一起冒险，愿意坚持我们的信念，亚马逊才能生存下来，并最终取得成功。</p><p>这不仅仅是亚马逊创业初期的故事。除了好运和优秀的员工，我们作为一家公司之所以能够取得成功，还因为我们继续承担巨大的风险。要想发明，你必须进行实验，如果你事先知道它会成功，那就不是实验。超高的回报来自对传统智慧的押注，而传统智慧通常是正确的。当我们开始的时候，许多观察家将AWS描述为一个危险的干扰。他们想知道：“卖计算能力、存储和卖书有什么关系？”没有人想要使用AWS。事实证明，世界已经准备好并渴望云计算，只是暂时还没有意识到这一点。我们对AWS的看法是正确的，但事实上，我们也承担了很多风险，也陷入过数十亿美元的失败。发明和冒险过程中不可避免失败，因此我们试图让亚马逊成为世界上最容易失败的地方。</p><p>自公司成立以来，我们一直努力保持“创业第一天”的心态。我的意思是，用创业第一天的精力和创业精神来做我们所做的每一件事。虽然亚马逊已经是一家大公司，但我一直认为，如果我们把“创业第一天心态”作为我们DNA的重要组成部分，这样我们就可以拥有大公司的规模和能力，也可以拥有小公司的精神和核心。</p><p>在我看来，执着地关注客户是迄今为止实现和保持创业第一天活力的最好方法。这是因为顾客总是容易感到不满，即使他们说自己很开心，生意很好。即使客户还不知道，他们也想要更好的东西，不断取悦客户的欲望驱使我们不断地为他们发明新产品和服务。结果，通过专注于客户，我们在内部被驱使去改善我们的服务，增加好处和新功能，发明新产品，降低价格，加快递送时间。没有客户要求亚马逊创建Prime会员计划，但事实证明他们确实想要它。我可以给你很多这样的例子。并不是每个企业都采取顾客至上的方式，但我们做到了，这也是我们最大的优势。</p><p>赢得客户信任难，而失去客户信任却很容易。当你让客户满意时，他们就会忠于你，直到别人为他们提供更好的服务的那一刻。我们知道客户是敏锐和聪明的，我们坚信，当我们努力做正确的事情时，客户会注意到我们，通过不断地这样做，我们将赢得信任。随着时间的推移，通过把困难的事情做好，你会慢慢地赢得信任，包括按时交货、提供每日低价、做出承诺并信守承诺、做出有原则的决定，以及通过发明更方便的购物、阅读和家庭自动化方式，让客户有更多时间与家人共度时光。正如我在1997年第一次致股东信时所说的那样，我们的决策是基于我们为满足客户需求而创造的长期价值。当我们因为这些选择而受到批评时，我们会倾听并进行自我反思。当我们认为我们的批评者是正确的，我们就会改变。当我们犯错时，我们道歉。但是，当你反思，评估批评，并且仍然相信你在做正确的事情时，世界上任何力量都不应该让你动摇。</p><p>幸运的是，我们的方法是有效的。据领先的独立调查显示，80%的美国人对亚马逊总体印象良好。在“做正确的事情”方面，美国人更信任谁?根据2020年1月的一项调查，只有主治医生和军队的信任度比亚马逊更高。乔治敦大学和纽约大学的研究人员在2018年发现，在一项关于机构和品牌信任的调查中，亚马逊在所有受访者中仅次于军队。在共和党人中，我们只落后于军队和地方警察；在民主党人中，我们位居榜首，领先于政府的各个部门、大学和媒体。在《财富》2020年全球最受尊敬公司排名中，我们位居第二(<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>位居第一)。我们感谢客户注意到我们为他们所做的努力，也感谢他们用信任来回报我们。努力赢得并保持这种信任，是亚马逊“第一天创业文化”的最大推动因素。</p><p>你们大多数人所知道的亚马逊公司就是把网上订单装在棕色盒子里寄给你的公司，盒子的侧面有个笑脸。这就是我们开始的地方，到目前为止，零售业仍然是我们最大的业务，占我们总收入的80%以上。这种业务的本质是将产品提供给客户。这些业务需要靠近客户，我们不能把这些工作外包给其他人。为了履行我们对美国消费者的承诺，我们需要美国工人把产品送到美国消费者手中。当顾客在亚马逊上购物时，他们正在帮助当地社区创造就业机会。因此，亚马逊直接雇佣了100万人，其中很多是入门级员工，按小时计酬。</p><p>我们不仅在西雅图和硅谷雇佣受过高等教育的计算机科学家和工商管理硕士。我们在全国各地雇佣和培训了成千上万的员工，比如西弗吉尼亚、田纳西、堪萨斯和爱达荷等州。这些员工包括包装工、机械师和工厂经理。对许多人来说，这是他们的第一份工作。对一些人来说，这些工作是通往其他职业的垫脚石，我们很自豪能在这方面帮助他们。我们将花费7亿多美元，为超过10万名亚马逊员工提供医疗保健、交通、机器学习和云计算等领域的培训。这个项目被称为“职业选择”(Career Choice)，我们为那些急需高收入领域证书或文凭的人支付95%的学费，不管这些证书或文凭是否与在亚马逊的职业相关。</p><p>我们的同事帕特里夏·索托(Patricia Soto)就是“职业选择”项目成功故事的典范。索托一直想从事医疗领域的职业，以帮助照顾他人，但由于只有高中文凭，而且面临着高等教育昂贵费用，她不确定自己能否实现这个目标。在通过职业选择获得医疗认证后，索托离开亚马逊，开始了她的新职业生涯，在萨特-古尔德医学基金会担任医疗助理。职业选择给了索托和其他许多人选择第二份职业的机会，而这份职业曾经显得如此遥不可及。</p><p>过去10年，亚马逊在美国投资了超过2700亿美元。除了我们自己的劳动力之外，亚马逊的投资还在建筑、建筑服务和酒店业等领域间接创造了近70万个就业岗位。我们的就业和投资带来了急需的工作机会，为马萨诸塞、加州和俄亥俄州的经济活动增加了数亿美元。在新冠疫情期间，我们增加了17.5万名员工，其中包括许多在经济停摆期间下岗的人。仅在第二季度，我们就花费了40多亿美元，以便在疫情期间向客户提供基本产品并保障员工的安全。来自整个公司的一个敬业亚马逊员工团队已经创建了一个项目，定期对我们的员工进行病毒检测。我们期待与其他有兴趣的公司和政府合作伙伴分享我们的经验。</p><p>我们参与竞争的全球零售市场规模巨大，竞争也异常激烈。在25万亿美元的全球零售市场中，亚马逊只占不到1%的份额，在美国零售市场的份额也不到4%。与赢家通吃的行业不同，零售市场足有容纳很多赢家的空间。例如，仅在美国就有80多家零售商年收入超过10亿美元。像任何零售商一样，我们知道自家商店的成功完全取决于顾客对他们在我们店内体验的满意度。</p><p>每天，亚马逊都要和许多大型的老牌公司竞争，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/TGT\">塔吉特</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KR\">克罗格</a>，当然还有<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>，后者规模是亚马逊两倍多。虽然我们一直专注于为主要在网上进行的零售销售提供良好的客户体验，但对其他商店来说，网上发起的销售现在是个更大的增长领域。今年第一季度，沃尔玛的在线销售额增长了74%。顾客越来越多地涌向其他商店推出的服务，比如路边提货和店内退货，在这些业务规模上，亚马逊仍无法与其他大公司匹敌。</p><p>新冠疫情使这些多年来始终在增长的趋势成为人们关注的焦点。近几个月来，路边提货的网上订单增加超过200%，部分原因是对疫情的担忧。我们还面临着来自Shopify和instacart等公司的新竞争，这些公司使传统实体店几乎在瞬间就建立起完整的网上商店，并以创新的方式将产品直接送到顾客手中，以及采用越来越多的全渠道商业模式。就像我们经济的几乎所有其他部分一样，技术在零售中无处不在，这只会让零售更具竞争力，无论是在网上，在实体店，还是在构成当今大多数商店的两者各种组合中。我们和所有其他商店都清楚地意识到，无论“网上”和“实体”商店的最佳特性如何结合，我们都在争夺和服务于相同的客户。零售竞争对手和相关服务的范围在不断变化，而零售中唯一不变的是顾客对更低价格、更好选择和方便的渴望。</p><p>同样重要的是要明白，亚马逊的成功很大程度上取决于成千上万的中小企业的成功，这些企业也在亚马逊的商店里销售他们的产品。回到1999年，我们采取了在当时前所未有的举措，欢迎第三方卖家进入我们的商店，并使他们能够在我们的产品旁边提供他们的产品。这在公司内引起了极大的争议，许多人持不同意见，有些人预测这将是一场长期、失败战斗的开始。我们不需要邀请第三方卖家进入商店，我们可以把这块宝贵的土地留给自己。但我们的理念是，从长远来看，这将增加客户的选择，而更满意的客户对第三方卖家和亚马逊都有好处。</p><p>事情就是这样发生的。在添加了这些卖家后的一年内，第三方销售就占了单位销售的5%。很明显，顾客很喜欢这种便利，因为他们可以买到最好的产品，还可以在同一家商店里看到不同卖家的价格。 与亚马逊自己的零售业务相比，这些中小型第三方企业现在为亚马逊的商店增加了明显更多的产品选择。目前，第三方销售约占亚马逊实体产品销售的60%，而且这些销售的增长速度快于亚马逊自身的零售销售。我们猜测这不是一个零和游戏。我们是对的，整个蛋糕确实增长了，第三方卖家做得很好，增长很快，这对顾客和亚马逊来说都是好事。</p><p>现在全世界有170万家中小企业在亚马逊的商店里销售产品。2019年，全球有超过20万名企业家在我们的门店销售额超过10万美元。除此之外，我们估计在亚马逊商店销售的第三方企业已经在全球创造了超过220万个新工作岗位。</p><p>雪莉·尤克尔(Sherri Yukel)就是这些卖家之一，她想要改变职业，以便更多地留在家里照顾孩子们。起初，她把为朋友手工制作礼物和聚会用品作为爱好，最终开始在亚马逊上销售她的产品。如今，尤克尔的公司拥有近80名员工，客户遍布全球。另一位是来自盐湖城的克里斯汀·克劳格(Christine Krogue)，她是五个孩子的全职妈妈。克劳格开始通过自己的网站销售婴儿服装，然后在亚马逊上冒险。从那以后，她的销售额增长了一倍多，而且她还扩大了产品线，雇佣了一支兼职团队。在亚马逊上销售让尤克尔和克劳格得以发展自己的业务，并以自己的方式满足顾客。</p><p>令人感到惊讶的是，这一切都是最近发生的。我们一开始并不是最大的市场，ebay的规模是我们的好几倍。只有专注于支持卖家，并给他们提供最好的工具，我们才能成功，并最终超越<a href=\"https://laohu8.com/S/EBAY\">eBay</a>。其中一个工具就是Amazon Fulfillment，它使我们的第三方卖家能够将他们的库存储存在我们的配送中心，我们承担所有的物流、客户服务和产品退货服务。通过以一种经济有效的方式，极大地简化了销售体验中所有挑战，我们已经帮助了成千上万的卖家在亚马逊上发展他们的业务。我们的成功可能有助于解释世界各地各种类型和规模的市场的广泛扩散。这包括沃尔玛、eBay、Etsy和塔吉特等美国公司，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和乐天(Rakuten)等总部设在海外但在全球销售产品的零售商。这些市场进一步加剧了零售行业的竞争。</p><p>过去十年中，顾客对我们的信任让亚马逊在美国创造了比其他任何公司都多的就业机会，遍布42个州的数十万个就业机会。亚马逊员工的最低工资为每小时15美元，是联邦最低工资的两倍多(我们已经敦促国会提高联邦最低工资)。我们已经向其他大型零售商发起挑战，要求达到我们15美元的最低工资标准。塔吉特最近就这么做了，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBY\">百思买</a>上周也这么做了。我们欢迎他们加入。我们在福利方面也不吝啬。我们的小时工与总部的全职员工享有同样的福利，包括从入职第一天开始的综合医疗保险、401(k)退休计划和育儿假，其中包括20周的带薪产假。我鼓励你们与我们的任何零售竞争对手薪酬和福利进行对比。</p><p>超过80%的亚马逊股票由外部人士持有，在过去的26年里，我们从零开始，为外部股东创造了超过1万亿美元的财富。那些股东是谁?它们包括消防、警察和教师养老基金，其他的则是401(k)s共同基金，它们拥有亚马逊的部分股权。还有大学的捐赠基金，这样的例子不胜枚举。因为我们为很多人创造了财富，很多人会更好地退休，我们对此非常自豪。</p><p>在亚马逊，对客户的执着造就了我们现在的成功，也让我们能够做更伟大的事情。我知道当我们只有10个人的时候亚马逊能做什么，我知道当我们有1000人、10000人乃至100万人的时候能做些什么。我喜欢车库企业家，我自己就是其中之一。但是，就像世界需要小公司一样，它也需要大公司。有些事情是小公司根本做不到的。不管你是一个多么优秀的企业家，你都无法在自家车库里造一架全纤维的<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>787。</p><p>我们的规模允许我们对重要的社会问题产生有意义的影响。“气候承诺”是亚马逊做出的承诺，其他公司也加入其中，承诺提前10年实现《巴黎协定》的目标，并在2040年前实现零碳排放。我们计划通过从Rivian购买10万辆电动送货面包车来兑现承诺，Rivian是一家总部位于密歇根州的电动汽车生产商。亚马逊的目标是最早在2022年让1万辆Rivian新型电动货车上路，到2030年让所有10万辆车上路。亚马逊在全球运营着91个<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>和风能项目，发电量超过2900兆瓦，年发电量超过760万兆瓦，足以为68万美国家庭提供电力。</p><p>亚马逊还通过“现在气候基金”(Right Now Climate Fund)向全球造林项目投资1亿美元，其中包括亚马逊今年4月承诺的1000万美元，用于保护、恢复和支持整个阿巴拉契亚山脉的可持续林业、野生动物和基于自然的解决方案，并资助与美国大自然保护协会合作的两个创新项目。Verizon、Reckitt Benckier、Infosys和Oak View Group这四家全球公司最近签署了气候承诺，我们将继续鼓励其他公司加入。我们将共同利用我们的规模立即解决气候危机。上个月，亚马逊推出了气候承诺基金(Climate Pledge Fund)，我们提供了启动资金20亿美元。该基金将支持可持续技术和服务的发展，从而使亚马逊和其他公司能够实现气候承诺。该基金将投资于有远见的企业家和创新者，他们正在开发产品和服务以帮助企业减少碳排放影响，提高运营的可持续性。</p><p>我们最近在华盛顿州开设了最大的无家可归者收容所，它位于西雅图市中心我们最新的总部大楼中。这个收容所是为玛丽之家（Mary’s Place）准备的，这是个总部设在西雅图的非营利组织。这个收容所是亚马逊为玛丽之家所投资1亿美元的一部分，占地8层，每晚最多可容纳200人。它有自己的健康诊所，并提供重要的工具和服务，帮助无家可归的家庭重新站起来。此外，亚马逊还有专门的空间，每周提供公益性法律诊所，就信贷和债务问题、人身伤害、住房和租户权利提供咨询。自2018年以来，亚马逊的法律团队已经为玛丽之家的数百名客人提供了支持，并志愿提供了1000多个小时的无偿服务。</p><p>亚马逊未来工程师是个全球性的、从儿童到职业的项目，旨在激励、教育成千上万的儿童和年轻人，他们来自缺乏代表性和服务的社区，追求计算机科学的职业。该项目为数百所小学的计算机科学课程和专业教师发展提供资金，为全国服务不足社区的2000多所学校提供计算机科学入门和AP课程，并为来自低收入家庭的计算机科学学生提供100个为期四年、金额达4万美元的大学奖学金。这些奖学金获得者还可以保证在亚马逊实习。科技行业存在着多元化的渠道问题，这对黑人社区产生了巨大的影响。我们希望投资于为该行业培养下一代技术人才，并扩大代表人数不足的少数族裔机会。我们现在还想加速这一变化。为了找到最优秀的技术和非技术人才，我们积极与历史悠久的黑人学院和大学在招聘、实习和提高技能方面进行合作。</p><p>最后，我想说，我认为亚马逊应该受到审查。我们应该审查所有的大型机构，无论是公司、政府机构还是非营利组织。我们的责任是确保我们成功地通过这种审查。</p><p>亚马逊诞生在这个国家并非巧合。与地球上任何其他地方相比，新公司可以在美国创业、成长和蓬勃发展。我们的国家崇尚自力更生，也欢迎白手起家的建设者。我们以稳定的法治、世界上最好的大学体系、民主的自由和被广泛接受的冒险文化来培养企业家和初创企业。当然，我们这个伟大的国家远非完美。就在我们缅怀国会议员约翰·刘易斯（John Lewis）并尊重他的遗产时，我们正处于一场急需的竞选清算之中。我们还面临着气候变化和收入不平等的挑战，我们正在跌跌撞撞地度过一场全球疫情危机。 尽管如此，世界其他地方还是会喜欢我们在美国拥有的哪怕是一小口长生不老药。像我父亲这样的移民看到了这个国家是多么宝贵，他们有远见，而且往往比我们这些幸运地出生在这里的人更清楚地看到了这一点。这仍然是这个国家的第一天，即使面对今天的严峻挑战，我对我们的未来也从未如此乐观过。</p><p>我很感谢今天有机会出现在你们面前，并很高兴回答你们的问题。（腾讯科技审校/金鹿）</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>亚马逊创始人贝索斯发布书面声明：每天都在与大型老牌对手竞争</title>\n<style 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Cicilline，众议院反垄断委员会主席)、各位委员，我是贝索斯。26年前，我创立了亚马逊，其长期使命就是成为世界上最以客户为中心的公司。我妈妈杰基（Jackie）17岁时就生下了我，当时她还是新墨西哥州阿尔伯克基的高中生。在1964年时，高中怀孕在阿尔伯克基并不常见，因此对她来说这种情况很难应对。当有人想把她赶出学校时，我的外祖父为她辩护。一番协商后，校长表示：“好吧，她可以留下来读完高中，但她不能参加任何课外活动，也不能有储物柜。”我的外祖父接受了这笔交易，母亲也因此完成了高中学业，尽管她不被允许和其他同学走上舞台领取毕业证。但她决心继续接受教育，参加了夜校，选择那些允许让她带着婴儿来上课的教授开办的课程。她会带着两个行李袋，一个装满课本，另一个装满尿布、瓶子和任何能让我保持兴趣和安静几分钟的东西。我的养父叫米格尔（Miguel），他在我四岁的时候收养了我。米格尔16岁时从古巴独自来到美国，因为父母觉得他在这里会更安全。但他们以为美国很冷，所以用清洁布给他做了一件夹克，那是他们手头唯一拥有的材料。我们还留着那件夹克，它挂在我父母的餐厅里。我父亲在佛罗里达州的难民中心呆了两周，然后被调到特拉华州威尔明顿的天主教传教团。他很幸运到达那里，但即便如此，他也不会说英语，前方的路依然艰难。他确实有很大的毅力和决心，拿到了去阿尔伯克基上大学的奖学金，并在那里遇到了我妈妈。每个人都能在生活中得到不同的礼物，而我最好的礼物就是爸爸妈妈，他们始终是我和兄弟姐妹们最好的榜样。我们从祖父母那里学到的东西与从父母那里学到的不同，从4岁到16岁之间，我有机会在外祖父母位于德克萨斯州的牧场度过暑假。我的外祖父是公务员和牧场主，他在20世纪50年代和60年代为原子能委员会从事空间技术和导弹防御系统工作。他喜欢自力更生，而且足智多谋。当你身处偏僻的地方时，你不会总是拿起电话，在什么东西坏了的时候打电话向别人求助。你只能自己动手。小时候，我看到他自己搞定了许多看似无法解决的问题，包括修复发生故障的推土机，充当兽医等。他教会我自己解决棘手的问题。当你遇到挫折时，你会重新站起来，再试一次。你可以发明新的方法去更好地做事。十几岁的时候，我把这些教训牢记在心，并成为了一名车库发明家。我发明了用水泥填充的轮胎自动闸门，用雨伞和锡箔做太阳灶，并用烤盘做警报器等。1994年，亚马逊的概念出现在我的脑海中，建立一个拥有数百万种图书的在线书店的想法让我感到非常兴奋。当时，我在纽约市的一家投资公司工作。在告诉老板自己要离开时，他带我去中央公园散步。听我阐述了很久，他终于说：“杰夫，你知道吗，我认为这是个好主意，但对于那些还没有找到好工作的人来说，这会是个更好的主意。”他说服我在做出最后决定之前再考虑两天，但这是我用心做出的决定，绝非莽撞行事。当我80岁的时候，回想起来，我想把我一生中的遗憾减到最少。我们的遗憾大多是疏忽所致，我们没有尝试过的事情，没有走过的路，这些都是困扰我们的事情。我决定，如果我不尽最大努力，我会后悔没有尝试参与这个名叫互联网的事情，我认定它会是“下一件大事”、。亚马逊最初的启动资金主要来自父母，他们将毕生积蓄中的很大一部分投资于完全不理解的东西。他们没有把赌注押在亚马逊或互联网书店的概念上，而是押在自己儿子的身上。我告诉他们，我认为他们有70%的可能性会失去投资，但他们还是这么做了。我花了50多次会议才从投资者那里筹集到100万美元资金，在所有这些会议过程中，我遇到的最常见问题是：“什么是互联网？”与世界上许多国家不同，我们生活的这个伟大的国家支持创业冒险。我离开了一份收入稳定的工作，来到西雅图的车库创立了自己的初创公司，尽管当时我自己也认为这可能行不通。然而现在回想起来，当时的情景依然历历在目，感觉就像昨天我才自己开车把包裹送到邮局，并梦想着有一天我们也许能买得起叉车。亚马逊的成功绝非命中注定，早期投资亚马逊需要冒很大的风险。从我们成立到2001年底，我们的业务累计亏损近30亿美元，直到当年第四季度才实现盈利。精明的分析师预测，Barnes&Noble会把我们打得落花流水，并称我们为“亚马逊.吐司”(Amazon.Toast)。1999年，在我们开业近五年后，《巴伦周刊》刊登了一篇关于我们即将倒闭的故事《亚马逊炸弹》(Amazon.Bomb)。在互联网泡沫的顶峰时期，我们的股价达到了116美元的峰值，而泡沫破裂后，股价跌到了6美元。专家和权威人士认为我们要倒闭了。但很多聪明人愿意和我一起冒险，愿意坚持我们的信念，亚马逊才能生存下来，并最终取得成功。这不仅仅是亚马逊创业初期的故事。除了好运和优秀的员工，我们作为一家公司之所以能够取得成功，还因为我们继续承担巨大的风险。要想发明，你必须进行实验，如果你事先知道它会成功，那就不是实验。超高的回报来自对传统智慧的押注，而传统智慧通常是正确的。当我们开始的时候，许多观察家将AWS描述为一个危险的干扰。他们想知道：“卖计算能力、存储和卖书有什么关系？”没有人想要使用AWS。事实证明，世界已经准备好并渴望云计算，只是暂时还没有意识到这一点。我们对AWS的看法是正确的，但事实上，我们也承担了很多风险，也陷入过数十亿美元的失败。发明和冒险过程中不可避免失败，因此我们试图让亚马逊成为世界上最容易失败的地方。自公司成立以来，我们一直努力保持“创业第一天”的心态。我的意思是，用创业第一天的精力和创业精神来做我们所做的每一件事。虽然亚马逊已经是一家大公司，但我一直认为，如果我们把“创业第一天心态”作为我们DNA的重要组成部分，这样我们就可以拥有大公司的规模和能力，也可以拥有小公司的精神和核心。在我看来，执着地关注客户是迄今为止实现和保持创业第一天活力的最好方法。这是因为顾客总是容易感到不满，即使他们说自己很开心，生意很好。即使客户还不知道，他们也想要更好的东西，不断取悦客户的欲望驱使我们不断地为他们发明新产品和服务。结果，通过专注于客户，我们在内部被驱使去改善我们的服务，增加好处和新功能，发明新产品，降低价格，加快递送时间。没有客户要求亚马逊创建Prime会员计划，但事实证明他们确实想要它。我可以给你很多这样的例子。并不是每个企业都采取顾客至上的方式，但我们做到了，这也是我们最大的优势。赢得客户信任难，而失去客户信任却很容易。当你让客户满意时，他们就会忠于你，直到别人为他们提供更好的服务的那一刻。我们知道客户是敏锐和聪明的，我们坚信，当我们努力做正确的事情时，客户会注意到我们，通过不断地这样做，我们将赢得信任。随着时间的推移，通过把困难的事情做好，你会慢慢地赢得信任，包括按时交货、提供每日低价、做出承诺并信守承诺、做出有原则的决定，以及通过发明更方便的购物、阅读和家庭自动化方式，让客户有更多时间与家人共度时光。正如我在1997年第一次致股东信时所说的那样，我们的决策是基于我们为满足客户需求而创造的长期价值。当我们因为这些选择而受到批评时，我们会倾听并进行自我反思。当我们认为我们的批评者是正确的，我们就会改变。当我们犯错时，我们道歉。但是，当你反思，评估批评，并且仍然相信你在做正确的事情时，世界上任何力量都不应该让你动摇。幸运的是，我们的方法是有效的。据领先的独立调查显示，80%的美国人对亚马逊总体印象良好。在“做正确的事情”方面，美国人更信任谁?根据2020年1月的一项调查，只有主治医生和军队的信任度比亚马逊更高。乔治敦大学和纽约大学的研究人员在2018年发现，在一项关于机构和品牌信任的调查中，亚马逊在所有受访者中仅次于军队。在共和党人中，我们只落后于军队和地方警察；在民主党人中，我们位居榜首，领先于政府的各个部门、大学和媒体。在《财富》2020年全球最受尊敬公司排名中，我们位居第二(苹果位居第一)。我们感谢客户注意到我们为他们所做的努力，也感谢他们用信任来回报我们。努力赢得并保持这种信任，是亚马逊“第一天创业文化”的最大推动因素。你们大多数人所知道的亚马逊公司就是把网上订单装在棕色盒子里寄给你的公司，盒子的侧面有个笑脸。这就是我们开始的地方，到目前为止，零售业仍然是我们最大的业务，占我们总收入的80%以上。这种业务的本质是将产品提供给客户。这些业务需要靠近客户，我们不能把这些工作外包给其他人。为了履行我们对美国消费者的承诺，我们需要美国工人把产品送到美国消费者手中。当顾客在亚马逊上购物时，他们正在帮助当地社区创造就业机会。因此，亚马逊直接雇佣了100万人，其中很多是入门级员工，按小时计酬。我们不仅在西雅图和硅谷雇佣受过高等教育的计算机科学家和工商管理硕士。我们在全国各地雇佣和培训了成千上万的员工，比如西弗吉尼亚、田纳西、堪萨斯和爱达荷等州。这些员工包括包装工、机械师和工厂经理。对许多人来说，这是他们的第一份工作。对一些人来说，这些工作是通往其他职业的垫脚石，我们很自豪能在这方面帮助他们。我们将花费7亿多美元，为超过10万名亚马逊员工提供医疗保健、交通、机器学习和云计算等领域的培训。这个项目被称为“职业选择”(Career Choice)，我们为那些急需高收入领域证书或文凭的人支付95%的学费，不管这些证书或文凭是否与在亚马逊的职业相关。我们的同事帕特里夏·索托(Patricia Soto)就是“职业选择”项目成功故事的典范。索托一直想从事医疗领域的职业，以帮助照顾他人，但由于只有高中文凭，而且面临着高等教育昂贵费用，她不确定自己能否实现这个目标。在通过职业选择获得医疗认证后，索托离开亚马逊，开始了她的新职业生涯，在萨特-古尔德医学基金会担任医疗助理。职业选择给了索托和其他许多人选择第二份职业的机会，而这份职业曾经显得如此遥不可及。过去10年，亚马逊在美国投资了超过2700亿美元。除了我们自己的劳动力之外，亚马逊的投资还在建筑、建筑服务和酒店业等领域间接创造了近70万个就业岗位。我们的就业和投资带来了急需的工作机会，为马萨诸塞、加州和俄亥俄州的经济活动增加了数亿美元。在新冠疫情期间，我们增加了17.5万名员工，其中包括许多在经济停摆期间下岗的人。仅在第二季度，我们就花费了40多亿美元，以便在疫情期间向客户提供基本产品并保障员工的安全。来自整个公司的一个敬业亚马逊员工团队已经创建了一个项目，定期对我们的员工进行病毒检测。我们期待与其他有兴趣的公司和政府合作伙伴分享我们的经验。我们参与竞争的全球零售市场规模巨大，竞争也异常激烈。在25万亿美元的全球零售市场中，亚马逊只占不到1%的份额，在美国零售市场的份额也不到4%。与赢家通吃的行业不同，零售市场足有容纳很多赢家的空间。例如，仅在美国就有80多家零售商年收入超过10亿美元。像任何零售商一样，我们知道自家商店的成功完全取决于顾客对他们在我们店内体验的满意度。每天，亚马逊都要和许多大型的老牌公司竞争，比如塔吉特、好市多、克罗格，当然还有沃尔玛，后者规模是亚马逊两倍多。虽然我们一直专注于为主要在网上进行的零售销售提供良好的客户体验，但对其他商店来说，网上发起的销售现在是个更大的增长领域。今年第一季度，沃尔玛的在线销售额增长了74%。顾客越来越多地涌向其他商店推出的服务，比如路边提货和店内退货，在这些业务规模上，亚马逊仍无法与其他大公司匹敌。新冠疫情使这些多年来始终在增长的趋势成为人们关注的焦点。近几个月来，路边提货的网上订单增加超过200%，部分原因是对疫情的担忧。我们还面临着来自Shopify和instacart等公司的新竞争，这些公司使传统实体店几乎在瞬间就建立起完整的网上商店，并以创新的方式将产品直接送到顾客手中，以及采用越来越多的全渠道商业模式。就像我们经济的几乎所有其他部分一样，技术在零售中无处不在，这只会让零售更具竞争力，无论是在网上，在实体店，还是在构成当今大多数商店的两者各种组合中。我们和所有其他商店都清楚地意识到，无论“网上”和“实体”商店的最佳特性如何结合，我们都在争夺和服务于相同的客户。零售竞争对手和相关服务的范围在不断变化，而零售中唯一不变的是顾客对更低价格、更好选择和方便的渴望。同样重要的是要明白，亚马逊的成功很大程度上取决于成千上万的中小企业的成功，这些企业也在亚马逊的商店里销售他们的产品。回到1999年，我们采取了在当时前所未有的举措，欢迎第三方卖家进入我们的商店，并使他们能够在我们的产品旁边提供他们的产品。这在公司内引起了极大的争议，许多人持不同意见，有些人预测这将是一场长期、失败战斗的开始。我们不需要邀请第三方卖家进入商店，我们可以把这块宝贵的土地留给自己。但我们的理念是，从长远来看，这将增加客户的选择，而更满意的客户对第三方卖家和亚马逊都有好处。事情就是这样发生的。在添加了这些卖家后的一年内，第三方销售就占了单位销售的5%。很明显，顾客很喜欢这种便利，因为他们可以买到最好的产品，还可以在同一家商店里看到不同卖家的价格。 与亚马逊自己的零售业务相比，这些中小型第三方企业现在为亚马逊的商店增加了明显更多的产品选择。目前，第三方销售约占亚马逊实体产品销售的60%，而且这些销售的增长速度快于亚马逊自身的零售销售。我们猜测这不是一个零和游戏。我们是对的，整个蛋糕确实增长了，第三方卖家做得很好，增长很快，这对顾客和亚马逊来说都是好事。现在全世界有170万家中小企业在亚马逊的商店里销售产品。2019年，全球有超过20万名企业家在我们的门店销售额超过10万美元。除此之外，我们估计在亚马逊商店销售的第三方企业已经在全球创造了超过220万个新工作岗位。雪莉·尤克尔(Sherri Yukel)就是这些卖家之一，她想要改变职业，以便更多地留在家里照顾孩子们。起初，她把为朋友手工制作礼物和聚会用品作为爱好，最终开始在亚马逊上销售她的产品。如今，尤克尔的公司拥有近80名员工，客户遍布全球。另一位是来自盐湖城的克里斯汀·克劳格(Christine Krogue)，她是五个孩子的全职妈妈。克劳格开始通过自己的网站销售婴儿服装，然后在亚马逊上冒险。从那以后，她的销售额增长了一倍多，而且她还扩大了产品线，雇佣了一支兼职团队。在亚马逊上销售让尤克尔和克劳格得以发展自己的业务，并以自己的方式满足顾客。令人感到惊讶的是，这一切都是最近发生的。我们一开始并不是最大的市场，ebay的规模是我们的好几倍。只有专注于支持卖家，并给他们提供最好的工具，我们才能成功，并最终超越eBay。其中一个工具就是Amazon Fulfillment，它使我们的第三方卖家能够将他们的库存储存在我们的配送中心，我们承担所有的物流、客户服务和产品退货服务。通过以一种经济有效的方式，极大地简化了销售体验中所有挑战，我们已经帮助了成千上万的卖家在亚马逊上发展他们的业务。我们的成功可能有助于解释世界各地各种类型和规模的市场的广泛扩散。这包括沃尔玛、eBay、Etsy和塔吉特等美国公司，以及阿里巴巴和乐天(Rakuten)等总部设在海外但在全球销售产品的零售商。这些市场进一步加剧了零售行业的竞争。过去十年中，顾客对我们的信任让亚马逊在美国创造了比其他任何公司都多的就业机会，遍布42个州的数十万个就业机会。亚马逊员工的最低工资为每小时15美元，是联邦最低工资的两倍多(我们已经敦促国会提高联邦最低工资)。我们已经向其他大型零售商发起挑战，要求达到我们15美元的最低工资标准。塔吉特最近就这么做了，百思买上周也这么做了。我们欢迎他们加入。我们在福利方面也不吝啬。我们的小时工与总部的全职员工享有同样的福利，包括从入职第一天开始的综合医疗保险、401(k)退休计划和育儿假，其中包括20周的带薪产假。我鼓励你们与我们的任何零售竞争对手薪酬和福利进行对比。超过80%的亚马逊股票由外部人士持有，在过去的26年里，我们从零开始，为外部股东创造了超过1万亿美元的财富。那些股东是谁?它们包括消防、警察和教师养老基金，其他的则是401(k)s共同基金，它们拥有亚马逊的部分股权。还有大学的捐赠基金，这样的例子不胜枚举。因为我们为很多人创造了财富，很多人会更好地退休，我们对此非常自豪。在亚马逊，对客户的执着造就了我们现在的成功，也让我们能够做更伟大的事情。我知道当我们只有10个人的时候亚马逊能做什么，我知道当我们有1000人、10000人乃至100万人的时候能做些什么。我喜欢车库企业家，我自己就是其中之一。但是，就像世界需要小公司一样，它也需要大公司。有些事情是小公司根本做不到的。不管你是一个多么优秀的企业家，你都无法在自家车库里造一架全纤维的波音787。我们的规模允许我们对重要的社会问题产生有意义的影响。“气候承诺”是亚马逊做出的承诺，其他公司也加入其中，承诺提前10年实现《巴黎协定》的目标，并在2040年前实现零碳排放。我们计划通过从Rivian购买10万辆电动送货面包车来兑现承诺，Rivian是一家总部位于密歇根州的电动汽车生产商。亚马逊的目标是最早在2022年让1万辆Rivian新型电动货车上路，到2030年让所有10万辆车上路。亚马逊在全球运营着91个太阳能和风能项目，发电量超过2900兆瓦，年发电量超过760万兆瓦，足以为68万美国家庭提供电力。亚马逊还通过“现在气候基金”(Right Now Climate Fund)向全球造林项目投资1亿美元，其中包括亚马逊今年4月承诺的1000万美元，用于保护、恢复和支持整个阿巴拉契亚山脉的可持续林业、野生动物和基于自然的解决方案，并资助与美国大自然保护协会合作的两个创新项目。Verizon、Reckitt Benckier、Infosys和Oak View Group这四家全球公司最近签署了气候承诺，我们将继续鼓励其他公司加入。我们将共同利用我们的规模立即解决气候危机。上个月，亚马逊推出了气候承诺基金(Climate Pledge Fund)，我们提供了启动资金20亿美元。该基金将支持可持续技术和服务的发展，从而使亚马逊和其他公司能够实现气候承诺。该基金将投资于有远见的企业家和创新者，他们正在开发产品和服务以帮助企业减少碳排放影响，提高运营的可持续性。我们最近在华盛顿州开设了最大的无家可归者收容所，它位于西雅图市中心我们最新的总部大楼中。这个收容所是为玛丽之家（Mary’s Place）准备的，这是个总部设在西雅图的非营利组织。这个收容所是亚马逊为玛丽之家所投资1亿美元的一部分，占地8层，每晚最多可容纳200人。它有自己的健康诊所，并提供重要的工具和服务，帮助无家可归的家庭重新站起来。此外，亚马逊还有专门的空间，每周提供公益性法律诊所，就信贷和债务问题、人身伤害、住房和租户权利提供咨询。自2018年以来，亚马逊的法律团队已经为玛丽之家的数百名客人提供了支持，并志愿提供了1000多个小时的无偿服务。亚马逊未来工程师是个全球性的、从儿童到职业的项目，旨在激励、教育成千上万的儿童和年轻人，他们来自缺乏代表性和服务的社区，追求计算机科学的职业。该项目为数百所小学的计算机科学课程和专业教师发展提供资金，为全国服务不足社区的2000多所学校提供计算机科学入门和AP课程，并为来自低收入家庭的计算机科学学生提供100个为期四年、金额达4万美元的大学奖学金。这些奖学金获得者还可以保证在亚马逊实习。科技行业存在着多元化的渠道问题，这对黑人社区产生了巨大的影响。我们希望投资于为该行业培养下一代技术人才，并扩大代表人数不足的少数族裔机会。我们现在还想加速这一变化。为了找到最优秀的技术和非技术人才，我们积极与历史悠久的黑人学院和大学在招聘、实习和提高技能方面进行合作。最后，我想说，我认为亚马逊应该受到审查。我们应该审查所有的大型机构，无论是公司、政府机构还是非营利组织。我们的责任是确保我们成功地通过这种审查。亚马逊诞生在这个国家并非巧合。与地球上任何其他地方相比，新公司可以在美国创业、成长和蓬勃发展。我们的国家崇尚自力更生，也欢迎白手起家的建设者。我们以稳定的法治、世界上最好的大学体系、民主的自由和被广泛接受的冒险文化来培养企业家和初创企业。当然，我们这个伟大的国家远非完美。就在我们缅怀国会议员约翰·刘易斯（John Lewis）并尊重他的遗产时，我们正处于一场急需的竞选清算之中。我们还面临着气候变化和收入不平等的挑战，我们正在跌跌撞撞地度过一场全球疫情危机。 尽管如此，世界其他地方还是会喜欢我们在美国拥有的哪怕是一小口长生不老药。像我父亲这样的移民看到了这个国家是多么宝贵，他们有远见，而且往往比我们这些幸运地出生在这里的人更清楚地看到了这一点。这仍然是这个国家的第一天，即使面对今天的严峻挑战，我对我们的未来也从未如此乐观过。我很感谢今天有机会出现在你们面前，并很高兴回答你们的问题。（腾讯科技审校/金鹿）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1866,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":948807409,"gmtCreate":1595313309901,"gmtModify":1704208465887,"author":{"id":"3448425404107310","authorId":"3448425404107310","name":"炮王爆威尔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92e427098b098e66e1d1e6d2ee2ae792","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948807409","repostId":"2053478479","repostType":2,"repost":{"id":"2053478479","weMediaInfo":{"introduction":"最有深度的半导体新媒体，实讯、专业、原创、深度，30万半导体精英关注！专注观察全球半导体最新资讯、技术前沿、发展趋势。《摩尔精英》《中国集成电路》共同出品，欢迎订阅摩尔旗下公众号：摩尔精英、摩尔芯闻、摩尔App","home_visible":1,"media_name":"半导体行业观察","id":"1001700217","head_image":"https://static.tigerbbs.com/705285f8deea4d7b8e48df7848a67868"},"pubTimestamp":1595295420,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2053478479?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-21 09:37","market":"hk","language":"zh","title":"半导体“老三”的喜与忧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2053478479","media":"半导体行业观察","summary":"在半导体这个技术高度密集的行业，大者恒大，强者愈强的规律体现得非常明显。业内常有这种说法：行业老大吃肉，次席喝汤，而第三名只能勉强维持生存。这在一定程度上体现了相关企业的生存现状，特别是在各细分领域，","content":"<html><body><div>\n<p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a94da5c774e4c31ac32e43f7568ac55\"/></span></span></strong></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在半导体这个技术高度密集的行业，大者恒大，强者愈强的规律体现得非常明显。业内常有这种说法：行业老大吃肉，次席喝汤，而第三名只能勉强维持生存。这在一定程度上体现了相关企业的生存现状，特别是在各细分领域，以上说法还是很形象的。不过，世事无绝对，特别是对于行业排名第三的企业来说，有的勉强维持经营，甚至几乎被产业遗忘；有的则踌躇满志，受到多方关注和支持，前途光明；还有的成为了行业明星，光芒几乎盖过了前两强企业。总之，在纷繁复杂的半导体行业内，“老三”们也是有喜有忧。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">不过，总体来看，行业老大的营收规模和市占率的优势大都非常明显，排名次席的企业与老大之间的市占和营收差距非常明显，而“老三”与行业二哥之间的关系则依细分领域而各有不同。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">“消失”的老三</span></strong></span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span></span></strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在CPU领域，除了Intel、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>，宝岛台湾的威盛电子（VIA）也是会造x86处理器的，不知道还有多少人知道？</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">成立于1992年的威盛，经过几年的发展，于1999年收购了Cyrix（当时是国家半导体的一个部门）以及Centaur。自从收购了Cyrix之后，威盛开始涉足x86架构的CPU设计领域，先后推出了多款处理器，虽然性能无法与第一、第二名的Intel和AMD抗衡，但是其特长在于低功耗，因此得以在某些特殊领域的市场上站住脚跟。此外，威盛CPU有一个与众不同的特色，就是硬件整合了数据加密/解密的功能。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">与此同时，威盛也为Intel和AMD提供PC用芯片组，但随着市场的发展，第三方提供的芯片组逐步退出市场，这也使得威盛在CPU及相关芯片市场的存在感越来越弱。如今，其CPU市占率不足1%。只能看着“苏妈”领导下的AMD单枪匹马地对抗Intel。不过，不知道2016年以来AMD在CPU领域对Intel的强劲逆袭势头是否能带给威盛更多的信心和动力？</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在GPU芯片领域，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和AMD已经统治多年，一个主攻高性能应用，如服务器和汽车，另一个则主攻消费类产品，以PC和游戏机为主。而自从2005年AMD收购ATI之后，市场上就再也没有出现过第三家能有一定市占率的独立GPU芯片供应商。这不禁让我们怀念起40多年前那个GPU诞生和处于生长期的时代，Intel、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>和TI等群雄逐鹿，你方唱罢我登场，热闹非常。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">而在半导体行业的上游，IP供应商的行业角色愈加重要，掌握标准制定权和产业上游核心资产的重要性已深入人心。而在当今的GPU IP领域，主要厂商只剩下Imagination和Arm了，几乎找不出第三家。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">最风光的老三</span></strong></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">当下，无论是泛IT领域，还是半导体行业，最受瞩目、发展潜力最大、对人们的生活和工作影响最为深远的非人工智能（AI）莫属了，而谁能在AI发展初期针对该时期的应用推出适当的芯片，无疑就会有巨大的商机，而这正是英伟达最近几年在做的。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">拓墣产业研究院发布的2020年第一季度全球前十大IC设计公司榜单显示，排名第三的英伟达（NVIDIA）表现依然稳健，第一季度营收年增长率达到39.6%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a40c67e4a474e449a02449ce9cf58af\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><em>图片来源：拓墣产业研究院</em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">英伟达在数据中心的增长相当强劲，特别是其GPU在高性能AI计算应用方面，在当下的芯片界一枝独秀。也正是因为如此，该公司的市值在前些天一度超过了Intel，成为了全球市值排名第三的半导体企业，前两名分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">这样风光无限的第三名，在半导体发展史上也不多见，特别是对于一家IC设计企业来讲，更是如此，因为它是轻资产企业，自家没有芯片制造和封装厂，在这种情况下，市值能够超越Intel，且紧跟台积电和三星这样的资金、技术高度密集的重资产半导体企业，实属难得。记得上一次出现类似情况，还是在智能手机市场“疯狂”增长的2013年，当时，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>凭借其在手机基带和4G技术方面的提前布局，抓住了那一波智能手机高速发展的风口期，市值也一度超过了Intel，当时也是无限风光。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">一路坎坷的老三</span></strong></span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span></span></strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">对于晶圆代工和封装测试这种重资产领域，起步早的企业具有非常大的先发优势，台积电和日月光都是如此。而对于后来者来说，追赶起来就显得非常吃力，几乎可以肯定地讲，只要细分领域的龙头老大不犯方向性的错误，后面的二哥和老三就很难逼近甚至超过。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">而要缩短与领头羊，或是行业二哥的差距，往往就要采取一些“非常规”手段。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在全球封测业，中国台湾地区的日月光和矽品长期占据着第一和第三的位置，二哥则是美国的安靠。而中国大陆的<a href=\"https://laohu8.com/S/600584\">长电科技</a>为了提升营收规模和行业影响力，于2015年收购了新加坡的星科金朋，排名也来到了行业第三的位置。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">那之后，一度出现了“消化不良”的状况，整体规模虽然提升了，但利润水平却出现了明显下滑，经过这些年的调整和适应，长电科技与星科金朋逐步实现“化学反应”，营收和利润不断改善，2019年实现扭亏为盈，且2020年第一季度经营业绩创历史同期新高。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cefaf9365c9640d59eda5cfe37e52c08\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><em>图片来源：拓墣产业研究院</em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">从上图也可以看出，行业排名第三的长电科技，无论是市占率，还是营收的同比增长情况，都是比较健康的。在收购星科金朋四年后，该公司以行业第三的位置继续向前发起着冲击。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">作为封测业的上游，晶圆代工在全球半导体行业的地位举足轻重，甚至可以被看作为产业的核心。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">台积电一直是该细分领域的龙头老大，而二哥和老三的位置在近些年有所变化。2017年之前，行业排名第二的是格芯（GlobalFoundries），而处于下风的三星一直将台积电作为赶超目标，为此，该集团于2017年将其晶圆代工业务部门独立了出去，也正是因为如此，三星晶圆代工业务的营收计算方法出现了很大的变化（为三星自研的手机处理器代工营收归为晶圆代工业务部门），这样就使得三星晶圆代工的市占率提升了很多（目前是18.8%），远高于格芯的7.4%，因此将后者挤到了第三的位置。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">格芯自诞生之日起，一路走来，充满着坎坷。在4大纯晶圆代工厂中，GlobalFoundries的历史最短（成立于2009年），而且是脱胎于传统的IDM公司AMD，在经过了一系列的分拆、整合、并购和更名以后，才形成了今天的格芯。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">虽然有中东母公司的巨额投入，但格芯的盈利能力一直难以令人满意。2018年，该公司宣布放弃12nm以下（不包括12nm）先进制程技术的研发，将精力放在特色工艺技术研发。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">这一策略，一方面是为了避开与台积电硬碰硬式的竞争，以降低风险，提升资金利用效率，另一方面，格芯要更加大力发展特色工艺SOI。实际上，SOI虽然不是什么新的技术，但这真的是一种比较好、接地气的工艺。当下，相对于FD-SOI，RF-SOI已经取得了比较广泛的应用，特别是以手机为代表的移动通信终端的RF前端，其应用的如鱼得水。而FD-SOI发展的相对较慢，其可以说是与体硅的逻辑工艺并驾齐驱的竞争技术，最大的特色就是漏电少，低功耗。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">而今的晶圆代工行业老三正处在大调整时期，在市占率方面，要想追赶前面的两家，难于登天，与此同时，身后的<a href=\"https://laohu8.com/S/UMC\">联电</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>对其位置也虎视眈眈，而且，相对于格芯追赶前两名的难度来说，联电和<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>追赶格芯的难度要小得多，它们三家的市占率差距不是很大，联电为7.3%，排名第五的中芯国际市占率为4.8%。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">最近，中芯国际登陆科创板，其市值一度超过了6000亿元，这极大地提升了其在A股市场的融资能力，对于资本高度密集的晶圆代工厂商来说，有足够和持续的资金供应是至关重要的，而科创板和“大基金”会给它巨大的支持。也因为如此，越来越多的人对于中芯国际进一步提升营收和市占率充满信心。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">招商电子日前发表了研究报告，表达了对中芯国际的看好，认为该公司现在的研发强度及资本开支都要高于行业平均水平，到2021年，有可能接近或超越没有10nm及更先进制程的联电和格芯，从而来到行业第三的位置。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">中芯国际已经量产了14nm芯片，12nm也已经导入客户验证，而且还在研究N+1、N+2代工艺，虽然官方一直不肯明确这两代工艺到底是什么节点的，不过，据业界分析，N+1大概是8nm制程，而n+2则接近7nm工艺。不过，这些只是猜测，准确信息还要以中芯国际的官方公告为准。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">当然，在2021年就能来到行业第三的位置是我们美好的愿望，但要实现起来，难度非常大，特别是在晶圆代工这个技术壁垒高起的细分领域，短时间内赶超前者非常困难。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">结语</span></strong></span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span></span></strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">可见，在半导体行业，要坐到、坐稳各细分领域老三的位置，也不是一件容易的事情。</span></p><p>*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。</p><p><strong>今天是《半导体行业观察》为您分享的第2377期内容，欢迎关注。</strong></p><p>推荐阅读</p><p><span>★</span><span>摩尔定律的突围</span></p><p><span>★</span><span>模拟芯片江湖</span></p><p><span>★</span><span>台积电登顶背后的三大关键</span></p><p>半导体行业观察</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a9bc4005e914a208bf2475f756420c8\"/></p><p>『<strong>半导体第一垂直媒体</strong><span>』</span></p><p><strong>实时 专业 原创 深度</strong></p><p><strong>识别二维码</strong>，回复下方关键词，阅读更多</p><p><span>台积电｜CMOS｜模拟芯片</span><span>｜晶圆</span><span>｜</span>TWS<span>｜</span>5G｜功率半导体｜射频</p><p><span>回复 <strong>投稿</strong>，看《如何成为“半导体行业观察”的一员 》</span></p><p>回复 <strong>搜索</strong>，还能轻松找到其他你感兴趣的文章！</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fdd5180f53f45bf8a80a90c49bb6995\"/></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>半导体“老三”的喜与忧</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/705285f8deea4d7b8e48df7848a67868);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">半导体行业观察 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-07-21 09:37</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><body><div>\n<p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a94da5c774e4c31ac32e43f7568ac55\"/></span></span></strong></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在半导体这个技术高度密集的行业，大者恒大，强者愈强的规律体现得非常明显。业内常有这种说法：行业老大吃肉，次席喝汤，而第三名只能勉强维持生存。这在一定程度上体现了相关企业的生存现状，特别是在各细分领域，以上说法还是很形象的。不过，世事无绝对，特别是对于行业排名第三的企业来说，有的勉强维持经营，甚至几乎被产业遗忘；有的则踌躇满志，受到多方关注和支持，前途光明；还有的成为了行业明星，光芒几乎盖过了前两强企业。总之，在纷繁复杂的半导体行业内，“老三”们也是有喜有忧。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">不过，总体来看，行业老大的营收规模和市占率的优势大都非常明显，排名次席的企业与老大之间的市占和营收差距非常明显，而“老三”与行业二哥之间的关系则依细分领域而各有不同。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">“消失”的老三</span></strong></span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span></span></strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在CPU领域，除了Intel、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>，宝岛台湾的威盛电子（VIA）也是会造x86处理器的，不知道还有多少人知道？</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">成立于1992年的威盛，经过几年的发展，于1999年收购了Cyrix（当时是国家半导体的一个部门）以及Centaur。自从收购了Cyrix之后，威盛开始涉足x86架构的CPU设计领域，先后推出了多款处理器，虽然性能无法与第一、第二名的Intel和AMD抗衡，但是其特长在于低功耗，因此得以在某些特殊领域的市场上站住脚跟。此外，威盛CPU有一个与众不同的特色，就是硬件整合了数据加密/解密的功能。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">与此同时，威盛也为Intel和AMD提供PC用芯片组，但随着市场的发展，第三方提供的芯片组逐步退出市场，这也使得威盛在CPU及相关芯片市场的存在感越来越弱。如今，其CPU市占率不足1%。只能看着“苏妈”领导下的AMD单枪匹马地对抗Intel。不过，不知道2016年以来AMD在CPU领域对Intel的强劲逆袭势头是否能带给威盛更多的信心和动力？</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在GPU芯片领域，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和AMD已经统治多年，一个主攻高性能应用，如服务器和汽车，另一个则主攻消费类产品，以PC和游戏机为主。而自从2005年AMD收购ATI之后，市场上就再也没有出现过第三家能有一定市占率的独立GPU芯片供应商。这不禁让我们怀念起40多年前那个GPU诞生和处于生长期的时代，Intel、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>和TI等群雄逐鹿，你方唱罢我登场，热闹非常。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">而在半导体行业的上游，IP供应商的行业角色愈加重要，掌握标准制定权和产业上游核心资产的重要性已深入人心。而在当今的GPU IP领域，主要厂商只剩下Imagination和Arm了，几乎找不出第三家。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">最风光的老三</span></strong></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">当下，无论是泛IT领域，还是半导体行业，最受瞩目、发展潜力最大、对人们的生活和工作影响最为深远的非人工智能（AI）莫属了，而谁能在AI发展初期针对该时期的应用推出适当的芯片，无疑就会有巨大的商机，而这正是英伟达最近几年在做的。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">拓墣产业研究院发布的2020年第一季度全球前十大IC设计公司榜单显示，排名第三的英伟达（NVIDIA）表现依然稳健，第一季度营收年增长率达到39.6%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a40c67e4a474e449a02449ce9cf58af\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><em>图片来源：拓墣产业研究院</em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">英伟达在数据中心的增长相当强劲，特别是其GPU在高性能AI计算应用方面，在当下的芯片界一枝独秀。也正是因为如此，该公司的市值在前些天一度超过了Intel，成为了全球市值排名第三的半导体企业，前两名分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">这样风光无限的第三名，在半导体发展史上也不多见，特别是对于一家IC设计企业来讲，更是如此，因为它是轻资产企业，自家没有芯片制造和封装厂，在这种情况下，市值能够超越Intel，且紧跟台积电和三星这样的资金、技术高度密集的重资产半导体企业，实属难得。记得上一次出现类似情况，还是在智能手机市场“疯狂”增长的2013年，当时，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>凭借其在手机基带和4G技术方面的提前布局，抓住了那一波智能手机高速发展的风口期，市值也一度超过了Intel，当时也是无限风光。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">一路坎坷的老三</span></strong></span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span></span></strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">对于晶圆代工和封装测试这种重资产领域，起步早的企业具有非常大的先发优势，台积电和日月光都是如此。而对于后来者来说，追赶起来就显得非常吃力，几乎可以肯定地讲，只要细分领域的龙头老大不犯方向性的错误，后面的二哥和老三就很难逼近甚至超过。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">而要缩短与领头羊，或是行业二哥的差距，往往就要采取一些“非常规”手段。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">在全球封测业，中国台湾地区的日月光和矽品长期占据着第一和第三的位置，二哥则是美国的安靠。而中国大陆的<a href=\"https://laohu8.com/S/600584\">长电科技</a>为了提升营收规模和行业影响力，于2015年收购了新加坡的星科金朋，排名也来到了行业第三的位置。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">那之后，一度出现了“消化不良”的状况，整体规模虽然提升了，但利润水平却出现了明显下滑，经过这些年的调整和适应，长电科技与星科金朋逐步实现“化学反应”，营收和利润不断改善，2019年实现扭亏为盈，且2020年第一季度经营业绩创历史同期新高。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cefaf9365c9640d59eda5cfe37e52c08\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><em>图片来源：拓墣产业研究院</em></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">从上图也可以看出，行业排名第三的长电科技，无论是市占率，还是营收的同比增长情况，都是比较健康的。在收购星科金朋四年后，该公司以行业第三的位置继续向前发起着冲击。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">作为封测业的上游，晶圆代工在全球半导体行业的地位举足轻重，甚至可以被看作为产业的核心。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">台积电一直是该细分领域的龙头老大，而二哥和老三的位置在近些年有所变化。2017年之前，行业排名第二的是格芯（GlobalFoundries），而处于下风的三星一直将台积电作为赶超目标，为此，该集团于2017年将其晶圆代工业务部门独立了出去，也正是因为如此，三星晶圆代工业务的营收计算方法出现了很大的变化（为三星自研的手机处理器代工营收归为晶圆代工业务部门），这样就使得三星晶圆代工的市占率提升了很多（目前是18.8%），远高于格芯的7.4%，因此将后者挤到了第三的位置。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">格芯自诞生之日起，一路走来，充满着坎坷。在4大纯晶圆代工厂中，GlobalFoundries的历史最短（成立于2009年），而且是脱胎于传统的IDM公司AMD，在经过了一系列的分拆、整合、并购和更名以后，才形成了今天的格芯。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">虽然有中东母公司的巨额投入，但格芯的盈利能力一直难以令人满意。2018年，该公司宣布放弃12nm以下（不包括12nm）先进制程技术的研发，将精力放在特色工艺技术研发。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">这一策略，一方面是为了避开与台积电硬碰硬式的竞争，以降低风险，提升资金利用效率，另一方面，格芯要更加大力发展特色工艺SOI。实际上，SOI虽然不是什么新的技术，但这真的是一种比较好、接地气的工艺。当下，相对于FD-SOI，RF-SOI已经取得了比较广泛的应用，特别是以手机为代表的移动通信终端的RF前端，其应用的如鱼得水。而FD-SOI发展的相对较慢，其可以说是与体硅的逻辑工艺并驾齐驱的竞争技术，最大的特色就是漏电少，低功耗。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">而今的晶圆代工行业老三正处在大调整时期，在市占率方面，要想追赶前面的两家，难于登天，与此同时，身后的<a href=\"https://laohu8.com/S/UMC\">联电</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>对其位置也虎视眈眈，而且，相对于格芯追赶前两名的难度来说，联电和<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>追赶格芯的难度要小得多，它们三家的市占率差距不是很大，联电为7.3%，排名第五的中芯国际市占率为4.8%。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">最近，中芯国际登陆科创板，其市值一度超过了6000亿元，这极大地提升了其在A股市场的融资能力，对于资本高度密集的晶圆代工厂商来说，有足够和持续的资金供应是至关重要的，而科创板和“大基金”会给它巨大的支持。也因为如此，越来越多的人对于中芯国际进一步提升营收和市占率充满信心。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">招商电子日前发表了研究报告，表达了对中芯国际的看好，认为该公司现在的研发强度及资本开支都要高于行业平均水平，到2021年，有可能接近或超越没有10nm及更先进制程的联电和格芯，从而来到行业第三的位置。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">中芯国际已经量产了14nm芯片，12nm也已经导入客户验证，而且还在研究N+1、N+2代工艺，虽然官方一直不肯明确这两代工艺到底是什么节点的，不过，据业界分析，N+1大概是8nm制程，而n+2则接近7nm工艺。不过，这些只是猜测，准确信息还要以中芯国际的官方公告为准。</span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">当然，在2021年就能来到行业第三的位置是我们美好的愿望，但要实现起来，难度非常大，特别是在晶圆代工这个技术壁垒高起的细分领域，短时间内赶超前者非常困难。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35aa89cf2cd04ce18d47ea3775f37768\"/></p><span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span mpa-is-content=\"t\">结语</span></strong></span><strong mpa-from-tpl=\"t\"><span></span></strong><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"></span><p><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\">可见，在半导体行业，要坐到、坐稳各细分领域老三的位置，也不是一件容易的事情。</span></p><p>*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。</p><p><strong>今天是《半导体行业观察》为您分享的第2377期内容，欢迎关注。</strong></p><p>推荐阅读</p><p><span>★</span><span>摩尔定律的突围</span></p><p><span>★</span><span>模拟芯片江湖</span></p><p><span>★</span><span>台积电登顶背后的三大关键</span></p><p>半导体行业观察</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a9bc4005e914a208bf2475f756420c8\"/></p><p>『<strong>半导体第一垂直媒体</strong><span>』</span></p><p><strong>实时 专业 原创 深度</strong></p><p><strong>识别二维码</strong>，回复下方关键词，阅读更多</p><p><span>台积电｜CMOS｜模拟芯片</span><span>｜晶圆</span><span>｜</span>TWS<span>｜</span>5G｜功率半导体｜射频</p><p><span>回复 <strong>投稿</strong>，看《如何成为“半导体行业观察”的一员 》</span></p><p>回复 <strong>搜索</strong>，还能轻松找到其他你感兴趣的文章！</p><p><img 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IP领域，主要厂商只剩下Imagination和Arm了，几乎找不出第三家。最风光的老三当下，无论是泛IT领域，还是半导体行业，最受瞩目、发展潜力最大、对人们的生活和工作影响最为深远的非人工智能（AI）莫属了，而谁能在AI发展初期针对该时期的应用推出适当的芯片，无疑就会有巨大的商机，而这正是英伟达最近几年在做的。拓墣产业研究院发布的2020年第一季度全球前十大IC设计公司榜单显示，排名第三的英伟达（NVIDIA）表现依然稳健，第一季度营收年增长率达到39.6%。图片来源：拓墣产业研究院英伟达在数据中心的增长相当强劲，特别是其GPU在高性能AI计算应用方面，在当下的芯片界一枝独秀。也正是因为如此，该公司的市值在前些天一度超过了Intel，成为了全球市值排名第三的半导体企业，前两名分别是台积电和三星。这样风光无限的第三名，在半导体发展史上也不多见，特别是对于一家IC设计企业来讲，更是如此，因为它是轻资产企业，自家没有芯片制造和封装厂，在这种情况下，市值能够超越Intel，且紧跟台积电和三星这样的资金、技术高度密集的重资产半导体企业，实属难得。记得上一次出现类似情况，还是在智能手机市场“疯狂”增长的2013年，当时，高通凭借其在手机基带和4G技术方面的提前布局，抓住了那一波智能手机高速发展的风口期，市值也一度超过了Intel，当时也是无限风光。一路坎坷的老三对于晶圆代工和封装测试这种重资产领域，起步早的企业具有非常大的先发优势，台积电和日月光都是如此。而对于后来者来说，追赶起来就显得非常吃力，几乎可以肯定地讲，只要细分领域的龙头老大不犯方向性的错误，后面的二哥和老三就很难逼近甚至超过。而要缩短与领头羊，或是行业二哥的差距，往往就要采取一些“非常规”手段。在全球封测业，中国台湾地区的日月光和矽品长期占据着第一和第三的位置，二哥则是美国的安靠。而中国大陆的长电科技为了提升营收规模和行业影响力，于2015年收购了新加坡的星科金朋，排名也来到了行业第三的位置。那之后，一度出现了“消化不良”的状况，整体规模虽然提升了，但利润水平却出现了明显下滑，经过这些年的调整和适应，长电科技与星科金朋逐步实现“化学反应”，营收和利润不断改善，2019年实现扭亏为盈，且2020年第一季度经营业绩创历史同期新高。图片来源：拓墣产业研究院从上图也可以看出，行业排名第三的长电科技，无论是市占率，还是营收的同比增长情况，都是比较健康的。在收购星科金朋四年后，该公司以行业第三的位置继续向前发起着冲击。作为封测业的上游，晶圆代工在全球半导体行业的地位举足轻重，甚至可以被看作为产业的核心。台积电一直是该细分领域的龙头老大，而二哥和老三的位置在近些年有所变化。2017年之前，行业排名第二的是格芯（GlobalFoundries），而处于下风的三星一直将台积电作为赶超目标，为此，该集团于2017年将其晶圆代工业务部门独立了出去，也正是因为如此，三星晶圆代工业务的营收计算方法出现了很大的变化（为三星自研的手机处理器代工营收归为晶圆代工业务部门），这样就使得三星晶圆代工的市占率提升了很多（目前是18.8%），远高于格芯的7.4%，因此将后者挤到了第三的位置。格芯自诞生之日起，一路走来，充满着坎坷。在4大纯晶圆代工厂中，GlobalFoundries的历史最短（成立于2009年），而且是脱胎于传统的IDM公司AMD，在经过了一系列的分拆、整合、并购和更名以后，才形成了今天的格芯。虽然有中东母公司的巨额投入，但格芯的盈利能力一直难以令人满意。2018年，该公司宣布放弃12nm以下（不包括12nm）先进制程技术的研发，将精力放在特色工艺技术研发。这一策略，一方面是为了避开与台积电硬碰硬式的竞争，以降低风险，提升资金利用效率，另一方面，格芯要更加大力发展特色工艺SOI。实际上，SOI虽然不是什么新的技术，但这真的是一种比较好、接地气的工艺。当下，相对于FD-SOI，RF-SOI已经取得了比较广泛的应用，特别是以手机为代表的移动通信终端的RF前端，其应用的如鱼得水。而FD-SOI发展的相对较慢，其可以说是与体硅的逻辑工艺并驾齐驱的竞争技术，最大的特色就是漏电少，低功耗。而今的晶圆代工行业老三正处在大调整时期，在市占率方面，要想追赶前面的两家，难于登天，与此同时，身后的联电和中芯国际对其位置也虎视眈眈，而且，相对于格芯追赶前两名的难度来说，联电和中芯国际追赶格芯的难度要小得多，它们三家的市占率差距不是很大，联电为7.3%，排名第五的中芯国际市占率为4.8%。最近，中芯国际登陆科创板，其市值一度超过了6000亿元，这极大地提升了其在A股市场的融资能力，对于资本高度密集的晶圆代工厂商来说，有足够和持续的资金供应是至关重要的，而科创板和“大基金”会给它巨大的支持。也因为如此，越来越多的人对于中芯国际进一步提升营收和市占率充满信心。招商电子日前发表了研究报告，表达了对中芯国际的看好，认为该公司现在的研发强度及资本开支都要高于行业平均水平，到2021年，有可能接近或超越没有10nm及更先进制程的联电和格芯，从而来到行业第三的位置。中芯国际已经量产了14nm芯片，12nm也已经导入客户验证，而且还在研究N+1、N+2代工艺，虽然官方一直不肯明确这两代工艺到底是什么节点的，不过，据业界分析，N+1大概是8nm制程，而n+2则接近7nm工艺。不过，这些只是猜测，准确信息还要以中芯国际的官方公告为准。当然，在2021年就能来到行业第三的位置是我们美好的愿望，但要实现起来，难度非常大，特别是在晶圆代工这个技术壁垒高起的细分领域，短时间内赶超前者非常困难。结语可见，在半导体行业，要坐到、坐稳各细分领域老三的位置，也不是一件容易的事情。*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。今天是《半导体行业观察》为您分享的第2377期内容，欢迎关注。推荐阅读★摩尔定律的突围★模拟芯片江湖★台积电登顶背后的三大关键半导体行业观察『半导体第一垂直媒体』实时 专业 原创 深度识别二维码，回复下方关键词，阅读更多台积电｜CMOS｜模拟芯片｜晶圆｜TWS｜5G｜功率半导体｜射频回复 投稿，看《如何成为“半导体行业观察”的一员 》回复 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&nbsp; &nbsp; &nbsp; 没了张屠户，就吃不了带毛猪？&nbsp; 作者：蜀山熊猫 来源：真视界 这些天看了不少讲国内EDA情况的帖子，有客观的也有极其离谱的，作为一名从业十余年的芯片设计工程师，我以一线从业者的角度来谈谈我们在实际工作中的EDA软件使用情况究竟是怎样的吧。 先回答个很常见的问题：没有了美国的EDA，我们是不是芯片都不能做了？这也是促成我写这篇文章的因素之一吧。 我的简要回答是：180nm/350nm以上的部分老工艺线是可以用破解版或国产替代版继续做的，但深亚微米级130nm/90nm开始就很难离得开正版授权了,越往下越难，到了22nm以下，就完全不可能了。 和大家熟知的office, autocad等工具类软件不一样，这种软件很纯粹，脱机都可以用，完了打印出来就可以；芯片EDA工具软件的最大特点是它与芯片代工厂具有高度的绑定关系，因为我们设计时，是需要代工厂提供数据包的,称之为PDK，包含了诸如晶体管，MOS管，电阻电容等基础器件或反向器，与非门，或非门，锁存器，寄存器等逻辑单元的基本特征信息，这个数据包会不断优化，更新频繁，同时对EDA软件有绑定及校验的作用，一般只支持当前最新版的工具。 没软件，哥用手画不一样吗? 当年原子弹氢弹就是手算的呀。。 好的，首先我必须要讲明白为啥必须要使用自动化设计软件(EDA)，否则我后面都是白说, 这部分懂的同学请直接往后拉，从第二部分开始看。文章有点长，受不了的请直接看第四段。 文章分五个部分： 一、为什么要用EDA； 二、EDA圈子的那些事； 三、不得不提的IP； 四、破局。 01 为什么要用EDA？ EDA，Electronic design automation，中文叫电子设计自动化。 最早的集成电路是用手工做的，因为就几个管子，前端可以手工完成其功能的计算，后端版图就根据电路图","listText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 没了张屠户，就吃不了带毛猪？&nbsp; 作者：蜀山熊猫 来源：真视界 这些天看了不少讲国内EDA情况的帖子，有客观的也有极其离谱的，作为一名从业十余年的芯片设计工程师，我以一线从业者的角度来谈谈我们在实际工作中的EDA软件使用情况究竟是怎样的吧。 先回答个很常见的问题：没有了美国的EDA，我们是不是芯片都不能做了？这也是促成我写这篇文章的因素之一吧。 我的简要回答是：180nm/350nm以上的部分老工艺线是可以用破解版或国产替代版继续做的，但深亚微米级130nm/90nm开始就很难离得开正版授权了,越往下越难，到了22nm以下，就完全不可能了。 和大家熟知的office, autocad等工具类软件不一样，这种软件很纯粹，脱机都可以用，完了打印出来就可以；芯片EDA工具软件的最大特点是它与芯片代工厂具有高度的绑定关系，因为我们设计时，是需要代工厂提供数据包的,称之为PDK，包含了诸如晶体管，MOS管，电阻电容等基础器件或反向器，与非门，或非门，锁存器，寄存器等逻辑单元的基本特征信息，这个数据包会不断优化，更新频繁，同时对EDA软件有绑定及校验的作用，一般只支持当前最新版的工具。 没软件，哥用手画不一样吗? 当年原子弹氢弹就是手算的呀。。 好的，首先我必须要讲明白为啥必须要使用自动化设计软件(EDA)，否则我后面都是白说, 这部分懂的同学请直接往后拉，从第二部分开始看。文章有点长，受不了的请直接看第四段。 文章分五个部分： 一、为什么要用EDA； 二、EDA圈子的那些事； 三、不得不提的IP； 四、破局。 01 为什么要用EDA？ EDA，Electronic design automation，中文叫电子设计自动化。 最早的集成电路是用手工做的，因为就几个管子，前端可以手工完成其功能的计算，后端版图就根据电路图","text":"没了张屠户，就吃不了带毛猪？ 作者：蜀山熊猫 来源：真视界 这些天看了不少讲国内EDA情况的帖子，有客观的也有极其离谱的，作为一名从业十余年的芯片设计工程师，我以一线从业者的角度来谈谈我们在实际工作中的EDA软件使用情况究竟是怎样的吧。 先回答个很常见的问题：没有了美国的EDA，我们是不是芯片都不能做了？这也是促成我写这篇文章的因素之一吧。 我的简要回答是：180nm/350nm以上的部分老工艺线是可以用破解版或国产替代版继续做的，但深亚微米级130nm/90nm开始就很难离得开正版授权了,越往下越难，到了22nm以下，就完全不可能了。 和大家熟知的office, autocad等工具类软件不一样，这种软件很纯粹，脱机都可以用，完了打印出来就可以；芯片EDA工具软件的最大特点是它与芯片代工厂具有高度的绑定关系，因为我们设计时，是需要代工厂提供数据包的,称之为PDK，包含了诸如晶体管，MOS管，电阻电容等基础器件或反向器，与非门，或非门，锁存器，寄存器等逻辑单元的基本特征信息，这个数据包会不断优化，更新频繁，同时对EDA软件有绑定及校验的作用，一般只支持当前最新版的工具。 没软件，哥用手画不一样吗? 当年原子弹氢弹就是手算的呀。。 好的，首先我必须要讲明白为啥必须要使用自动化设计软件(EDA)，否则我后面都是白说, 这部分懂的同学请直接往后拉，从第二部分开始看。文章有点长，受不了的请直接看第四段。 文章分五个部分： 一、为什么要用EDA； 二、EDA圈子的那些事； 三、不得不提的IP； 四、破局。 01 为什么要用EDA？ EDA，Electronic design automation，中文叫电子设计自动化。 最早的集成电路是用手工做的，因为就几个管子，前端可以手工完成其功能的计算，后端版图就根据电路图","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/39bcee05fd25486692ac15321f101389","width":"750","height":"70"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/84dd722a55354cdfa8f64ab803730012","width":"331","height":"545"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/018228a5d62942ccbd597ff3a03c9e43","width":"640","height":"386"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953666145","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":14,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1873,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":943620871,"gmtCreate":1594617337293,"gmtModify":1704205953079,"author":{"id":"3448425404107310","authorId":"3448425404107310","name":"炮王爆威尔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92e427098b098e66e1d1e6d2ee2ae792","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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\n \n  【一个视频带你了解芯片制造过程以及它的工作原理，涨姿势了！】通过将近5000道工序，把数亿个晶体管，在一片只有指甲盖大小的硅晶片上制造出来，还要进行复杂的逻辑设计，建造难度相当于在一个几厘米见方的小地方建造一座千万级规模的超级城市[眼眼] <a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a>\n \n","listText":"【一个视频带你了解芯片制造过程以及它的工作原理，涨姿势了！】通过将近5000道工序，把数亿个晶体管，在一片只有指甲盖大小的硅晶片上制造出来，还要进行复杂的逻辑设计，建造难度相当于在一个几厘米见方的小地方建造一座千万级规模的超级城市[眼眼] <a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a>","text":"【一个视频带你了解芯片制造过程以及它的工作原理，涨姿势了！】通过将近5000道工序，把数亿个晶体管，在一片只有指甲盖大小的硅晶片上制造出来，还要进行复杂的逻辑设计，建造难度相当于在一个几厘米见方的小地方建造一座千万级规模的超级城市[眼眼] $台积电(TSM)$ $美光科技(MU)$ 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参与方式很简单，欢迎小虎们来玩儿～ 第一步，点击链接：<a href=\"https://r.tigerbbs.com/lrcw\" target=\"_blank\">看看我的六年成长记录</a>， 第二步，截图你和老虎相识的日期或者你来到老虎多少天了～ 第三步，在本帖留言，或者发帖关联“晒晒我的成长记录”主题，suosuo你的故事～ 如果你愿意多聊聊，也有机会获得银币，以及罗杰斯同款大虎，标题最好包含“我的成长记录”，内容可包含你的成长记录，以及你对生活、投资、健康、工作等各方面的领悟。（字数大于200字容易获奖哦） 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【活动奖品】 凡是参与分享成长记录的虎友均可获得66虎币奖励（积分也称虎币，可以在老虎app的“虎币兑好礼”中兑换小虎玩偶，T恤，卫衣，免佣卡，行情卡等多重好礼。）另外愿意多说说的虎友有机会获得以下奖励 特别奖：老虎限量纪念币1个 优秀奖：罗杰斯同款大虎玩偶1只 活动一直持续到6月30日，欢迎各位虎友们来晒晒自己的成长记录～<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>","listText":"老虎六岁了，六年来，老虎荣幸收获了430万名虎友的信任。一路走来，感谢各位虎友的陪伴。值此六周年之际，我们向所有小虎们发出邀约，一起来晒晒你的成长记录～Attention，本活动是有奖励的哦，凡是参与分享成长记录的虎友均可以获得虎币奖励，如果你愿意多说一说，我们还会有其他大奖等你来拿！【参与方式】： 参与方式很简单，欢迎小虎们来玩儿～ 第一步，点击链接：<a href=\"https://r.tigerbbs.com/lrcw\" target=\"_blank\">看看我的六年成长记录</a>， 第二步，截图你和老虎相识的日期或者你来到老虎多少天了～ 第三步，在本帖留言，或者发帖关联“晒晒我的成长记录”主题，suosuo你的故事～ 如果你愿意多聊聊，也有机会获得银币，以及罗杰斯同款大虎，标题最好包含“我的成长记录”，内容可包含你的成长记录，以及你对生活、投资、健康、工作等各方面的领悟。（字数大于200字容易获奖哦） 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【活动奖品】 凡是参与分享成长记录的虎友均可获得66虎币奖励（积分也称虎币，可以在老虎app的“虎币兑好礼”中兑换小虎玩偶，T恤，卫衣，免佣卡，行情卡等多重好礼。）另外愿意多说说的虎友有机会获得以下奖励 特别奖：老虎限量纪念币1个 优秀奖：罗杰斯同款大虎玩偶1只 活动一直持续到6月30日，欢迎各位虎友们来晒晒自己的成长记录～<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>","text":"老虎六岁了，六年来，老虎荣幸收获了430万名虎友的信任。一路走来，感谢各位虎友的陪伴。值此六周年之际，我们向所有小虎们发出邀约，一起来晒晒你的成长记录～Attention，本活动是有奖励的哦，凡是参与分享成长记录的虎友均可以获得虎币奖励，如果你愿意多说一说，我们还会有其他大奖等你来拿！【参与方式】： 参与方式很简单，欢迎小虎们来玩儿～ 第一步，点击链接：看看我的六年成长记录， 第二步，截图你和老虎相识的日期或者你来到老虎多少天了～ 第三步，在本帖留言，或者发帖关联“晒晒我的成长记录”主题，suosuo你的故事～ 如果你愿意多聊聊，也有机会获得银币，以及罗杰斯同款大虎，标题最好包含“我的成长记录”，内容可包含你的成长记录，以及你对生活、投资、健康、工作等各方面的领悟。（字数大于200字容易获奖哦） 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【活动奖品】 凡是参与分享成长记录的虎友均可获得66虎币奖励（积分也称虎币，可以在老虎app的“虎币兑好礼”中兑换小虎玩偶，T恤，卫衣，免佣卡，行情卡等多重好礼。）另外愿意多说说的虎友有机会获得以下奖励 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活动一直持续到6月30日，欢迎各位虎友们来晒晒自己的成长记录～$老虎证券(TIGR)$$蔚来(NIO)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c1379ea2f1e25d612fe53ca67b5a205b","width":"646","height":"656"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a1eaf5ba6097057c8f4bbd7836bbde26","width":"950","height":"956"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2212e28c51488d13c3af9d2bcfd365b2","width":"200","height":"200"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/955318997","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":711,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":956569546,"gmtCreate":1591721580085,"gmtModify":1704196678389,"author":{"id":"3448425404107310","authorId":"3448425404107310","name":"炮王爆威尔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92e427098b098e66e1d1e6d2ee2ae792","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/956569546","repostId":"956386401","repostType":1,"repost":{"id":956386401,"gmtCreate":1591584886303,"gmtModify":1704195981240,"author":{"id":"3498862311246415","authorId":"3498862311246415","name":"财经故事荟","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fcb387baf2d7088a5dcd53c9b61b07d6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"买芯片一年超2万亿，国家队集结，能否打破英特尔X86垄断铁幕？","htmlText":"文／陈纪英1999年6月21日，正值北京酷暑时节，一场由科技部召开的会议上，与会者个个面色沉重，会议的主题是“发展我国自主操作系统”。时任科技部部长的徐冠华，痛心疾首地总结，“中国信息产业缺芯少魂”！——芯是芯片，魂是操作系统。此后20年间，中国芯片产业全力突围，几度沉浮。芯片业堪称高科技行业的珠穆朗玛，后来者从0攀爬，欲达顶峰谈何容易？！技不如人，中国付出的代价不可谓不贵——自2015年之后，中国芯片进口规模连续数年超过2000亿美金，名列第一大进口商品，到了2018年，进口额又攀升至3120亿美元，占据全球芯片总产值的三分之二。比高价更恐怖的是“断供”——随着中美关系进入冰封期，芯片又成为了美国的制裁武器，试图以此遏住中国信息产业的喉咙。外部，压制越发紧迫。上个月，美国商务部再发禁令——限制华为利用美国的技术和软件，设计和生产半导体产品。“造不如买，买不如租”的省力省事模式，就此走到了死胡同。国内，芯片企业却迎来了小爆发。5月底，中国移动80亿采购大单中，芯片板块虽然英特尔占了八成，但国产芯片这次也不再是陪跑，华为鲲鹏、天津海光拿下了两成份额。6月1日，中国最大、全球第三的芯片代工企业中芯国际科创板上市获受理；6月2日，寒武纪通过了科创板首发申请，创下了今年最快过会新记录；同天，敏芯微也顺利过会，敲开了科创板的大门。外冷内热之下，中国“芯”机遇是否已至？芯片产业能否逆势上行，突破美国封锁线？1举国之力，能否复刻日韩奇迹？中国几代芯片人20年倾心的芯片产业，堪称整个信息产业的基石，也是信息安全的最后一道屏障。从1999年至今20年间，发展自主芯片产业，一直是政府和市场的双重期许。尤其在中兴、华为事件之后，扶持芯片产业，开始上升为重中之重的国家战略。2018年的《政府工作报告》，明确提出要推动芯片产业发展。政府出手，该以什么招式和身位切入？答案是缺什么给什么。芯片产业的特点","listText":"文／陈纪英1999年6月21日，正值北京酷暑时节，一场由科技部召开的会议上，与会者个个面色沉重，会议的主题是“发展我国自主操作系统”。时任科技部部长的徐冠华，痛心疾首地总结，“中国信息产业缺芯少魂”！——芯是芯片，魂是操作系统。此后20年间，中国芯片产业全力突围，几度沉浮。芯片业堪称高科技行业的珠穆朗玛，后来者从0攀爬，欲达顶峰谈何容易？！技不如人，中国付出的代价不可谓不贵——自2015年之后，中国芯片进口规模连续数年超过2000亿美金，名列第一大进口商品，到了2018年，进口额又攀升至3120亿美元，占据全球芯片总产值的三分之二。比高价更恐怖的是“断供”——随着中美关系进入冰封期，芯片又成为了美国的制裁武器，试图以此遏住中国信息产业的喉咙。外部，压制越发紧迫。上个月，美国商务部再发禁令——限制华为利用美国的技术和软件，设计和生产半导体产品。“造不如买，买不如租”的省力省事模式，就此走到了死胡同。国内，芯片企业却迎来了小爆发。5月底，中国移动80亿采购大单中，芯片板块虽然英特尔占了八成，但国产芯片这次也不再是陪跑，华为鲲鹏、天津海光拿下了两成份额。6月1日，中国最大、全球第三的芯片代工企业中芯国际科创板上市获受理；6月2日，寒武纪通过了科创板首发申请，创下了今年最快过会新记录；同天，敏芯微也顺利过会，敲开了科创板的大门。外冷内热之下，中国“芯”机遇是否已至？芯片产业能否逆势上行，突破美国封锁线？1举国之力，能否复刻日韩奇迹？中国几代芯片人20年倾心的芯片产业，堪称整个信息产业的基石，也是信息安全的最后一道屏障。从1999年至今20年间，发展自主芯片产业，一直是政府和市场的双重期许。尤其在中兴、华为事件之后，扶持芯片产业，开始上升为重中之重的国家战略。2018年的《政府工作报告》，明确提出要推动芯片产业发展。政府出手，该以什么招式和身位切入？答案是缺什么给什么。芯片产业的特点","text":"文／陈纪英1999年6月21日，正值北京酷暑时节，一场由科技部召开的会议上，与会者个个面色沉重，会议的主题是“发展我国自主操作系统”。时任科技部部长的徐冠华，痛心疾首地总结，“中国信息产业缺芯少魂”！——芯是芯片，魂是操作系统。此后20年间，中国芯片产业全力突围，几度沉浮。芯片业堪称高科技行业的珠穆朗玛，后来者从0攀爬，欲达顶峰谈何容易？！技不如人，中国付出的代价不可谓不贵——自2015年之后，中国芯片进口规模连续数年超过2000亿美金，名列第一大进口商品，到了2018年，进口额又攀升至3120亿美元，占据全球芯片总产值的三分之二。比高价更恐怖的是“断供”——随着中美关系进入冰封期，芯片又成为了美国的制裁武器，试图以此遏住中国信息产业的喉咙。外部，压制越发紧迫。上个月，美国商务部再发禁令——限制华为利用美国的技术和软件，设计和生产半导体产品。“造不如买，买不如租”的省力省事模式，就此走到了死胡同。国内，芯片企业却迎来了小爆发。5月底，中国移动80亿采购大单中，芯片板块虽然英特尔占了八成，但国产芯片这次也不再是陪跑，华为鲲鹏、天津海光拿下了两成份额。6月1日，中国最大、全球第三的芯片代工企业中芯国际科创板上市获受理；6月2日，寒武纪通过了科创板首发申请，创下了今年最快过会新记录；同天，敏芯微也顺利过会，敲开了科创板的大门。外冷内热之下，中国“芯”机遇是否已至？芯片产业能否逆势上行，突破美国封锁线？1举国之力，能否复刻日韩奇迹？中国几代芯片人20年倾心的芯片产业，堪称整个信息产业的基石，也是信息安全的最后一道屏障。从1999年至今20年间，发展自主芯片产业，一直是政府和市场的双重期许。尤其在中兴、华为事件之后，扶持芯片产业，开始上升为重中之重的国家战略。2018年的《政府工作报告》，明确提出要推动芯片产业发展。政府出手，该以什么招式和身位切入？答案是缺什么给什么。芯片产业的特点","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f261a63c5b89573c9c191c0a89475253","width":"1080","height":"698"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/956386401","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1182,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3462794306096781","authorId":"3462794306096781","name":"acosta8","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"大佬，请问你有认识的靠谱中介吗？","text":"大佬，请问你有认识的靠谱中介吗？","html":"大佬，请问你有认识的靠谱中介吗？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":959248267,"gmtCreate":1589939600159,"gmtModify":1704191177385,"author":{"id":"3448425404107310","authorId":"3448425404107310","name":"炮王爆威尔","avata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还记得三年前的辉山乳业么，自从遭遇做空机构浑水“狙击”股价暴跌到宣布破产重整，再到最终退市，辉山乳业已经“挣扎”了三年。4月21日消息，去年下半年拟接手辉山乳业的伊利也已退出了重组。至此，伊利、蒙牛、新希望、菲仕兰等曾与辉山乳业进行意向接触的企业，都明确表示退出。背负242亿未偿还的债务，辉山乳业何去何从。本是沈阳当地明星企业，纳税大户，一切就起于浑水的一篇做空报告，辉山乳业股价当日闪崩，迅速引发一连串的多米诺骨牌效应。而这242亿的债务里又牵涉许多的上市公司，银行，信托，财富管理公司，高净值客户。虽然企业本身的问题很大，但是以这种方式爆炸，对企业上下游，当地政府，金融机构的伤害都是非常不利，所以浑水创始人宣称的做空让世界更美好的观点，我却并不认同。 成立60多年的老牌乳品企业因一纸做空报告而陨落 在瑞幸事件不久后，另外一家中概股爱奇艺被wolf 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10:42","market":"hk","language":"zh","title":"银保监会回应瑞幸事件：对财务造假行为“零容忍”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187995882","media":"老虎资讯综合","summary":"4月22日讯，银保监会回应瑞幸咖啡财务造假事件：对财务造假行为始终保持“零容忍”，已督促相关银行加强风险监测。目前保险公司已收到瑞幸咖啡的理赔申请，相关调查还在进行，理赔工作还存在不确定性。银保监会回","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3229f385f93916a87822914f5e16f904\"><span>4月22日讯，银保监会回应瑞幸咖啡财务造假事件：对财务造假行为始终保持“零容忍”，已督促相关银行加强风险监测。目前保险公司已收到瑞幸咖啡的理赔申请，相关调查还在进行，理赔工作还存在不确定性。</span></p><p><span>银保监会回应瑞幸咖啡事件：性质恶劣，将坚决支持、积极配合主管部门依法严厉惩处。</span></p><p><span>中国银保监会副主席曹宇今日在国新办新闻发布会上表示，瑞幸咖啡财务造假事件性质恶劣、教训深刻，银保监会将坚决支持、积极配合主管部门依法严厉惩处，对财务造假行为始终保持零容忍的态度，共同维护好良好的市场环境。</span></p><p><span>曹宇说，据我们了解，目前瑞幸咖啡在相关银行机构有信贷关系，但是授信额度不大，真正的贷款余额量更小，我们已督促相关银行加强风险监测和贷后管理。关于董责险的问题，瑞幸咖啡在上市前买了董责险，保单共有4层，总限额2500万美元，涉及境内外十几家保险公司。有的保险公司对这项业务还做了再保分出。据了解，目前保险公司已经收到了瑞幸咖啡的理赔申请，鉴于案情比较复杂，相关调查还在进行中，有关理赔工作还存在着一定不确定性。我们将督促相关保险公司依照保单的合同规定依法合规的妥善处理。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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如果美股ipo规则真是这样开盘前还可以临时修改分配。那么好，老虎作为上市券商应该有这个专业度，知道这种情况可能会出现，就不应该给大家确认所谓订单。现在这样，我觉得甩锅到发行人或者承销商身上没道理。我们只是老虎的客户，老虎要对自己的行为负责，给大家一个说法。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":11,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/903889539","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922826335,"gmtCreate":1587510391527,"gmtModify":1704364527397,"author":{"id":"3448425404107310","authorId":"3448425404107310","name":"炮王爆威尔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92e427098b098e66e1d1e6d2ee2ae792","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TVIX\">$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$</a>&nbsp;做空不香吗","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TVIX\">$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$</a>&nbsp;做空不香吗","text":"$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ 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在于股价上涨你做空出现浮亏后，券商可以不经过你的同意，把你强平，浮亏会变为实际的亏损，哪怕后面股价跌成毛票也和你无关。 所以，劝你别做空了，划不来。","text":"你的亏损不会来自于，被拉爆。 在于股价上涨你做空出现浮亏后，券商可以不经过你的同意，把你强平，浮亏会变为实际的亏损，哪怕后面股价跌成毛票也和你无关。 所以，劝你别做空了，划不来。","html":"你的亏损不会来自于，被拉爆。 在于股价上涨你做空出现浮亏后，券商可以不经过你的同意，把你强平，浮亏会变为实际的亏损，哪怕后面股价跌成毛票也和你无关。 所以，劝你别做空了，划不来。"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}