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纳斯达克风云虎

近期美股上涨逻辑

最近几周美股反弹力度还不错,纳指和标普从底部反弹超过10%, 从7月份美联储加息75个基点以来,市场普遍预测加息最快的时间点已经过去。芝加哥CME利率观察工具显示9月加息50bp的概率攀升至62.5%, 因此7月份的加息幅度被认为是幅度最大的时候。 从这几周成长股蠢蠢欲动中可以看出, 成长型股票被打压的太长时间了,有一种向上脱离底部的欲望, 沉积一年多的WSJ抱团股也开始卷土重来, 有些股票也开始脱离底部通道, 这是一个非常好的现象。芝加哥CME利率观察工具显示9月加息50bp的概率攀升至62.5%那么现在的美股是反弹还是反转?对于市场是否是反弹还是反转, 采用的投资策略是完全不同的。 如果市场是反转,那么就要坚定不移的做多,抓主要趋势。 如果是反弹,那么预期就要降低,高抛低吸做波段。个人认为市场反转还缺乏关键数据- 通胀见顶如果通胀不见顶, 市场是很难反转的,美国7月CPI同比8.5%低于预期8.7%,环比0%低于预期0.2%;核心CPI同比5.9%低于预期6.1%;环比0.3%低于预期0.5%。这其中要归功于能源价格的下跌, 从而也带动了交通运输价格的下跌。 抛开这两块,住房和食品的价格依旧在上升,同时7月非农数据反映工资增速还在。因此现在断定美国通胀见顶还为时尚早。7月CPI Top4贡献率排序:住房>食品饮料>交通运输>能源成长股现在可以投资了么?其实现在可以稍微勤奋一点开始选择一些成长股放在池子里面,目前虽然波动依旧还是有点大,一个波段来回都在20% 以上, 但是价格要低于前期最低点也不容易, 因此可以适当开始在底部附近布局一些, 逢低买入,不要追高, 分批建仓。 重点可以关注一些美国本土的SAAS 股票, 这些股票虽然经历了疫情大爆发,美联储大放水,美国加息,依旧保持营收的高增长, 从近期陆续披露的财报来看, 一旦财报相对还不错, 当日涨幅都很大, 可想而知,一旦通胀回落,美联储政策开始放松, 这些股票的潜在收益都不错,大家应该都还记得2020年行情的开端就是这些股票大幅上涨而开始的。低吸,低吸,还是低吸PS: 关于底部通道,我就不贴图了, 大家去翻下行情,大概都能找到底部区域$Shopify Inc(SHOP)$ $阿莎娜(ASAN)$ $Unity Software Inc.(U)$ 
近期美股上涨逻辑
哈哈,又来,市场确实调整接近回升,散户们按耐不住了,通胀可能反复,对于小盘股,成交量决定价格,加上选择那些高做空比例的股票,这是好事,有赚钱效益总比被华尔街垄断定价权, 单边下跌好。附上几只用我方法选出来的其它几只投机股,供大家围观。
@话题虎:散户抱团股再度雄起,小盘股的春天来了?

鲍威尔释放鸽派信号,美股反弹的时间到了么?

昨日美联储加息75个基点,联邦基金利率升至2.25~2.5%,与2018年底上一轮加息周期后的最高水平齐平,符合市场普遍预期。鲍威尔在会后的新闻发布会上暗示接下来加息速度有可能逐步降速,市场对此反应积极,美股市场在议息会议后涨幅扩大,纳斯达克收盘大涨4%,标普500上涨2.5%那么7月的FOMC会议有哪些重要信息?1) 声明中开始强调近期消费和生产的趋弱,但是就业市场依然强劲,美联储主席鲍威尔在会后的发言中表示并不认为当前美国将要衰退。2) 通胀方面,声明中突出了食品价格的影响,但是去掉了疫情防控导致的供应链扰动。 3) 未来货币政策上,鲍威尔强调不会给未来固定一个清晰的路径,但是需要在未来一段时间降低潜在增速来抑制通胀,市场更为关注的是其关于加息速度有可能逐步放缓的说法。那么,美联储紧缩最严重的阶段过去了么?市场是否要开始反弹了?咱们之前聊过,第三季度要密切关注通胀数据和美联储政策的变化。美股很多成长股在短短不到1年的时间,下跌超过50%, 这些股票的长期成长性其实不错,但是在加息周期阶段,就会成为华尔街的弃儿, 而当货币政策开始放松, 这些成长股就会成为反弹急先锋, 这也是为什么昨晚纳指在鲍威尔言论后强烈反弹的原因。我们今天讨论投资者最为关心的两个话题:通胀是否真的得到了控制?美联储是否过了紧缩最快的阶段?6月份的通胀数据爆表与油价有直接关系,在之后美国政府也是不遗余力的与各大产油国协商增产来增加供给,从而降低油价。这个效果还是比较明显,国家油价在过去两个月持续回落,美国国内的能源价格在过去一个月的时间也得到了维持,下个月的通胀中这部分会有明显缓解。但是去年同期9月之前的基数也不高,所以同比来看,通胀在三季度很难从数据上体现有效回落,但是如果保持这个趋势,9月份以后的通胀数据应该会有明显回落。不过美联储的紧缩最快的阶段可能真的已经过去。主要理由如下: 美联储在6月的FOMC会议,给出了2.5%的中性利率,可以认为是紧缩的目标。 但是中性利率目标不上调的情况下,鉴于高通胀,美联储依然需要继续紧缩几次,把基准利率提高到中性利率之上。如果后续通胀不超预期的话,美联储不需要再进一步提高加息速度。CME的利率期货预计9月加息50bp,明年中可能预计降息预期。CME利率期货统计图         2.随着二季度业绩报的逐步披露,美股业绩也逐渐开始下调。最近公布的公司业绩普遍不及预期。 但是只要估值处于相对低位,就能计入未来盈利下调的预期, 同时政策能够出现确定性的信号,那么市场就可以构成反弹契机。 比如在2019年初,美股的底部比美联储降息和企业盈利见底提前了半年到3个季度。因此总的来说, 从通胀角度来看,近两个月应该是维持住了,如果保持这个趋势9月后,通胀数据就会出现下降的信号。紧缩政策可能最快的阶段已经过去,后续加息幅度会逐渐缩小, 这两个都是比较积极的信号,如果真的通胀见顶回落,紧缩政策退坡, 成长股肯定会强烈反弹。 比较不好的信号是,二季度披露的企业盈利仍然处于增长下滑阶段,目前美股估值16倍PE,处于历史均值附近,不算很便宜。 所以市场依然处于看政策信号阶段,这个阶段波动会很大。另外从历史经验来看,FOMC会议当天最后两小时的市场反应往往对于后续走势不能作为主要参考、甚至多数在第二天会有些逆转,例如5月和6月的FOMC会议, 因此这两天不要急着加仓。我觉得美股最适合加仓的时间点可能在9月份,最主要的是从投资性价比的角度去考虑。 $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $Unity Software Inc.(U)$ $Shopify Inc(SHOP)$ $Meta Platforms(META)$ 
鲍威尔释放鸽派信号,美股反弹的时间到了么?

要不要做股市的永动机?

今天这个话题,我觉得非常重要,对于每个投资者来说都是要想清楚的问题。想清楚了这个事情,至少可以解决你三个问题:1. 所有人都在告诉我要长期投资,我非常认同巴菲特老人家的理念,可是为什么这几年都没在股市赚到钱?2. 今年虽然大部分股票都是跌的, 但是也有很多资源股比如石油,天然气的涨了很多, 我明明知道为什么不敢买?3. 股票都被套了, 是不是只能做个躺平的美男子?我曾经也是股市的永动机,读了很多关于股票的书, 国外的书大部分叫你如何选到好股,穿越牛熊。 国内的书大部分教的是技术分析,龙头战法,熊市也能跟庄赚钱。 因此忙的不亦乐乎,大盘风格来了买大票,小盘风格来了切换到小盘,牛市初期炒证券,牛市尾期买医药,仿佛总能摸到一种股市的门道。即使市场已经很热,但是单纯的认为,市场见顶后也不怕,因为还有双顶可以让我全身而退。 幻想着口袋里装满了钞票,然后优雅的转身。 结果现实是2015年的股灾以及2016年的熔断,给了沉重的打击。 虽然之后进入了美股,受益于漫长的牛市, 纳斯达克更是没有一个单季度跌幅超过20%的, 但是到了今年,美股三大指数跌幅都超过了20%, 很多个股跌幅超过了50%。如果依然还是这样操作, 那损失将会很大,身边很多朋友今年的损失都不小。因此要不要成为股市的永动机, 我的答案是否定的。为什么长期投资对于大部分人来说都是伪命题, 因为对于我们普通投资人来说,至少有两件事情无法做到:第一就是找到长期穿越牛熊的个股,这个是前提, 否则你长期持有个烂股,直到跌成了渣渣,回过头来才醒悟,长期投资是骗人的,这个时候已经就完了。 第二就是长期跟踪和调整的能力。 巴菲特对于自己持有的股票,跟踪下来发现跟之前预期不同也是果断的卖出,比如刚投资科技股时买入的IBM, 重仓后没赚钱,清仓也不含糊。2020年疫情指出,清仓航空股也是不含糊。 大部分投资者,没有持续跟踪个股的能力以及基本面变化时清仓的决心。因此做不到这两点,就不要长期投资了。 我想也能解释了长期投资赚不到钱的原因。那该怎么办呢? 张一鸣说,人很难赚到认知以外的钱, 所以提高认知就是唯一途径。认知高: 了解宏观周期,提前预判市场,提前离场。为什么要了解宏观,比如说加息周期,成长股表现差, 对于有些人来说时常识,对于不知道经济运行逻辑的人可能就不理解, 不断的加仓加仓,股价在腰斩后再腰斩,最后删了软件,告诉自己三年后再看。何必呢, 谁的钱的大风刮来的,经得起这样折腾。所以,提高认知的最有效的途径一:好好了解一下当下国内,海外处于怎样的宏观环境,经济政策,货币政策, 财政政策。 在历史环境下,如何影响股市。认知一般:追随趋势,设定止损。那么如果没有时间去做这么多功课,有没有更省心的办法。 有, 那就是制定止损铁律。 关于止损的重要性,我在很多篇文章都提到过, 提再多次都不为过。因为你要承认自己有看错公司的可能,市场有黑天鹅事件的可能, 而且随着全球化的加剧,全球各地飞舞的黑天鹅都会影响你手上的股票。 还有一个原因是我在2015年股灾以后发现的现象,2015年A股的股灾的时候,量化刚刚在国内出现,就见识到它的威力,信息的瞬间捕捉,交易的快速执行,使用衍生品对冲。 都大大放大了市场下跌的速度和幅度。 经历了这几年的发展,目前A股20%以上的交易量都是量化贡献的,美股市场上超过50%的交易量是量化贡献的。 因此当你还在寻找顶部信号的时候,股价由于某个你还没在新闻上看到的新闻,市场以迅雷不及掩耳盗铃响叮当之势下跌。一开始基本面量化模型开始抛售,接着趋势跟踪测量的量化模型开始抛售。这个时候你没有止损,两天后已经跌去20%+了,正准备躺平,结果市场还继续跌,想躺平都惴惴不安。 而书上的双顶越来越少看到了。只有设置止损,才你让你立于不败之地, 看走眼,黑天鹅统统不担心。 我看走眼的股票多了去了, 被动8% 止损, 只是掉层面。 看对眼的股票,翻一倍不就都回来了嘛。在下单买股票的时动动小手指,设个止损位, 上涨多了, 设置个移动止损位,几分钟的事情。今年的资源股涨的非常好,其实我一点都不羡慕,没买的朋友也不用羡慕。还是那句话,你只赚你认知范围内的钱, 大宗商品是个周期属性非常强的品种,天天去盯着供求关系,不累嘛。在一个长期增长趋势明确的行业里找一个好公司,是不是更简单。 大宗商品适合量化去做,通过计算机跟踪趋势比人有优势多了。 最近石油回调了两天,又往上走。 有多少人知道下半年石油价格是涨还是跌,你跟着巴菲特去买西方石油,你心里没底的。战争带来的能源价格上涨, 大家都知道, 但是真通过它赚到钱,其实一点也不容易,而且无法复制。 因此也就不羡慕,让熟悉大宗商品并在认知范围内的专家们去赚这个钱。最后一点, 股票被套了,是否要做个躺平的美男子。如果你有止损的习惯,你没有这个烦恼。 但是我想每个人都有个执念,总有些自己特别有信念的公司想长期持有。 我的建议是不躺平,很多时候躺着躺着真的没了呼吸。 公司基本面会变化的, 行业估值也会变化的。 我觉得你至少要有个基本面的行业判断。不行的早点割, 为什么大太监比小太监有钱,因为割的早。 之前买过一只贷款公司股票趣店, 犯过一个错误,那个时候互联网借贷已经日落西山了, 行业收紧,很多公司倒闭。趣店那个时候手上30多亿现金, 公司市值5亿多美金,以为是个好交易。 后来深入调查发现,这个行业基本没戏,因此赶紧止损。股市看的是增长预期,没有增长=没有价值。那如果是好行业的好公司, 怎么办, 之前聊过了几个底部加仓的办法, 比如利用期权,做波段, 寻找拐点底部加仓。那么哪些是好公司,这也是个认知问题。 但是至少一些高景气的行业,是比较好找的。 2030年碳达峰,2060年碳中和, 新能源和光伏,至少可以投资个5年没问题吧。互联网公司的拐点怎么判断,看政策吧。 这些都是我们需要提高的认知。总结来说,投资最重要的一件事情,是持续学习, 提高认知。 你只要赚你认知范围内的钱,不要去羡慕别人在你认知以外赚到的钱。另外不要做股市的永动机,当这个市场没机会的时候,不妨换个市场看看,年初我就跟很多朋友说,今年机会在A股和港股, 虽然也经历了波动, 但是你持有新能源,光伏再配合一些加仓策略,赚钱是大概率的。 实在感觉抓不到机会,放到固定收益等待机会也不可。
要不要做股市的永动机?
美国6月CPI同比增长9.1%,在两周后的7月议息会议上,加息幅度至少75个基点,如果本周五公布的通胀预期数据再次走高,甚至不排除加息100个基点的可能。激进加息将加大经济下行压力,增加衰退风险,衰退时间也可能提前。预计美联储迎来“沃尔克时刻”的概率已越来越高,以经济衰退为代价换取物价稳定将是唯一的选择。$纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$
$WTI原油主连 2208(CLmain)$  这个季度大家多多关注石油价格,如果石油等大宗商品价格继续回落,那么未来美股通胀预期有望得到缓解。快到话三季度有可能迎来成长股的黄金坑。无论被套的还是抄底的,都是不错的机会。如果石油在100美元下方停留不久又网上走,那就继续远离美股。港股今年机会还有很多。$纳斯达克100指数(NDX)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  
$恒生科技指数(HSTECH)$  港股这一波反弹大家有抓住么?
6月15日:包括亚马逊、Alphabet、微软在内的100多名美国公司高管签署信件,敦促美国国会就《2022美国竞争法案(America COMPETES Act 2022)》达成协议,尽早给总统签字。 《外国公司问责法案》细则中提到,关于审计底稿的期限为3年,即22年第一次审核,23年第二次,24年第三次,连续三次纳入临时退市清单后,SEC会让公司从交易所退市;而《2022美国竞争法案》中的一个附件要求把原本所设的3年观察期变成2年,如果通过则23年春天相关公司就会面临退市风险,也被称为“加速法案”。 也就是说100多为美国公司高管催促总统签字,加快竞争法案的通过, 从而可能导致中概股整改的时间从3年变为2年, 也就是如果通过,2022年中概股需要完成符合美国监管的审计要求。 这将倒逼监管部门加快谈判进程,预计快的话,今年应该会有好消息。$亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$
聊聊宏观吧, 大家怎么看上周五美国通胀数据爆表对美股的影响?目前纳指的市盈率接近近20年的均值水平,也不算高估, 如果估值再低20%就非常有吸引力。这外资已经连续12天流入A股,看迹象有跟去年外资出逃中国资产相反的趋势,A股今年应该要走出独立行情了。$纳斯达克(.IXIC)$ $NQ100指数主连 2206(NQmain)$

是时候投资互联网科技股票了么?

我有好几个互联网大厂的朋友刚刚经历了一轮裁员, 有些是被“毕业”, 有些是因为业务被剥离出去,需要跟着业务去新公司, 但是非核心业务,没有了“奶妈”前途未卜,待着也没意思,也纷纷离职了。但是唯一能让他们欣慰的是手上持有的中概股这段时间慢慢开始回升了。 在5月份,这些大厂的员工手上的公司股票在过去一年缩水了50%以上, 加上裁员的阴霾, 短短一年仿佛经历人生的过山车。周期这个东西不仅是在宏观经济,在我们的职业生涯或者人生阶段也是如此。 反应到股票市场亦是如此,在如今信息传递效率飞快的时代,社会资源配置的效率也越来越高,周期也变得越来越短。 在过去A股牛熊周期在8年, 但是现在一轮周期可能2-3年就完成了。中概股被按在地上摩擦了1年多, 最近似乎基本面有了新的变化。周一消息称,监管机构将结束对滴滴和满帮,BOSS直聘的调查。 目前满帮旗下APP已恢复注册,事情正在发生积极变化。从3月16日以来,政策暖风频吹,从国务院金融委会议,到中央政治局会议,到政协会议,再到各种稳增长重视平台的提法,版号象征性重启,PCAOB谈判积极推进,网络安全审查出结果……从我的理解上,监管制度已经逐渐完善,另外今年多方面的困难, 收缩性政策继续发布的可能不大。那么目前中概互联网的投资逻辑是什么?降成本,增利润上个月大家可能都听到了阿里裁员, 腾讯裁员, 快手裁员, 剥离的主要是非核心的部门, 过去依靠烧钱的模式来尝试新的业务,看能否找到新的增长点。 在过去赚钱能力强的时候, 烧钱试错的影响很小。 但是如今, 大厂们都认识到监管的态度,经济的压力,开始关注利润增长,其中采取最重要的措施就是降本增效。降本增效对那些有较多战略性新业务巨亏的公司来说, 效果会比较明显, 短期会释放巨大利润空间, 比如阿里巴巴, 美团,京东。价值股Or 成长股在过去营收增速超30% 的时候, 大家都把互联网公司当成长股看待, 可能很快这个逻辑需要改变, 市场对持续的亏损的容忍度越来越低。 不相信未来的现金流, 需要看到每个季度的现金流增长, 因为在经济下行期, 未来的不确定性很大。因此在未来中概股投资要避开那些未来前景很性感, 当下收入很骨感的公司, 经历了这一波膝盖斩式的下跌, 大家对于成长股的敬畏应该也更多了一份。当然,纵使整个板块成长的色彩淡了,价值的色彩浓了,但少数公司仍然有相对可观的增长,当然也有些公司可能突破估值限制的公司,比如财报亮眼的美团和BOSS直聘。总的来说, 中概股最外的时间应该过去了, 接下去不妨乐观一点, 这一次,也许春天真的在前面。$阿里巴巴(BABA)$ $美团-W(03690)$ $BOSS直聘(BZ)$ 
是时候投资互联网科技股票了么?

A股今年走势推演

对于 2022开年以来A 股大盘剧烈波动的原因,我总结了 4 个理由。第一个原因可能占 60%以上的权重:过去三年市场风格过于极致,成长风格表现突出,基金收益颇丰,均值回归是市场的必然规律;二是市场风向朝“保增长”发生了预期转变,但对应板块缺乏系统性行情;三是美股和港股等外围股市表现不佳,对 A 股造成了一定的影响;四是当下市场缺乏蕴藏大机会的赛道和潜在牛股。第一,过往几年市场风格演绎的过于极致,极致的回报就会有一个均值回归修正性的行情发生。这种修正幅度可大可小、时间可长可短。价值投资者在过去三年饱受摧残,从投资基金经理的角度看,其实是坚守了价值投资的理念,只不过与市场风格无法匹配,从投资的角度实际是没有任何问题的,这就是 A 股的偏好而已。均值回归的现象在以前也发生过,去年年初 A 股市场出现了一轮较大的波动,实际上就是均值回归的力量在起作用。这两年的成长赛道,尤其新能源赛道发展的非常好,对应收益也很高,去年算是电动车真正的“元年”,但在一季度对应板块表现的非常差,并不是因为基本面或自身有什么问题,而正是由于均值回归的修正。其次,市场风向朝“保增长”发生了预期转变,但对应板块缺乏系统性行情。有一个通常的现象,当与一个市场较热的板块不太相关、甚至属于对立的板块出现机会后,抱团板块往往就会形成松动。例如 2009 年,在“保增长”下,市场认为地产板块见底,大市值的金融和周期类股票出现机会。当资金注入了这些板块,就会影响持有成长性赛道股票的投资者情绪,进而尝试切换风格,致使热门赛道股的下跌。疫情以来,整体经济增长的压力还是很大,中央政府再次提出“保增长”,且相信国家有相当的能力实现它。但是本轮“保增长”下,金融地产类股票又缺乏系统性行情的条件,涨幅都不大,就进而导致了整个指数的下跌。第三,外围股市,尤其是美股和港股表现不佳。美股的行情总是让人担心,因为过往十余年涨幅巨大,且估值也不低。这些年以来,每年都有各种大势预测,认为美股将会大跌,可能至少现在看,今年貌似是成功预测了,这就会从心理层面上给大家带来一些困扰,尤其是对港股的冲击。但即便如此,外围市场的调整,可能对 A 股的影响只占 10%左右。最后,当下缺乏蕴藏大机会的赛道和潜在牛股。这个原因非常关键,因为 A 股在历史上有绝对回报的年份都存在共同特征,即当年都有获利效应明显的赛道和牛股。例如,2012 年相对回报偏差,公募基金的平均回报勉强为正,但那一年依然产生了一批市值较大、行业地位较高的牛股,且这类股票让投资人也非常容易参与;2013 年创业板超大行情,2014 年前三个季度是成长股,四季度降息点燃大盘蓝筹,公募基金平均回报 33%;2015 年上半年高歌猛进,但是到 2016 年完全没有成长赛道的板块,当年整个公募基金的回报都比较差。二、 2022 年行情类似 2016 年,但今年不具备形成单边熊市的条件因为年初的情况,大家都很担心,尤其是很多年没见过大熊市了。目前,2022 年公募基金跌了大概 10%。开盘的涨和跌并不代表全年的涨跌,没有必然联系。例如,2015 年互联网炒的很夸张,但实际上那一年最开始涨的股票是美的电器。2016 年开盘就熔断,但实际上熔断了 2 个月,后面涨了 10 个月。2017 年白酒又被炒的很厉害,但当年开盘涨的是军工,后来军工却成了全年最熊的板块。A 股历史上系统的大熊市,是在 2004 年、2008 年、2011 年和 2018 年。这种大级别的熊市,全部是由于经济层面引致的,基本都和紧缩相关,是在货币环境非常不友好情况下产生的熊市。当牛市进入到估值结束,开始炒 EPS 的时候,通常结果都不好,货币条件对股市的负面影响,远远大于经济上行 EPS上升对股市的正面影响。所以过去 4 次大熊市,别无二致,全部是由于货币紧缩所导致的。2008 年还叠加了全球金融危机,和对个别行业的调控和限制,但主基调都是紧缩。而 2022 年不仅没有紧缩,而且正好相反,我们强调经济保增长,货币只能宽不能紧。现在只是货币宽松的起始阶段,步调比较慢,还没有到全面宽松的时刻。整个经济环境,降息只是时间的问题。尤其人民币汇率在去年走强,对出口打击较大,这时对人民币汇率的贬值已不是羁绊,所以现在降息宽松货币毫无压力,所以目前的货币环境和前四次正相反。在货币宽松的大背景下,中国股市和美国股市处在两个完全不同状态中。也就是说,美国股市的下跌,和中国 A 股相关性没有那么强,货币环境完全不同。对中国 A 股而言,现在货币环境处在宽松的起点,A 股市场在这个局面下不具备形成单边熊市的条件。今年有个特征,就是看不到哪些赛道有潜在的大牛股,甚至哪些是中等以上市值且机构投资者可参与的机会,至少在年初并不明朗。这种情况酷似 2016 年,都是在前几年涨幅巨大,获利巨丰后,当年找不到有大行情的赛道和股票。2016 年的行情比较差,那年公募基金的平均回报为-15%左右。在过去 20 年里面,单纯由估值所导致的,也就是不由经济层面所导致的熊市或者偏熊市行情,只有 2016 年 A 股市场。但 2016 年的经济基本面很弱,并且严重受制于人民币汇率。2015 年 817 汇改带来人民币汇率大跌。2016 年初的熔断就是由于人民币贬值导致的,并不是单纯的估值因素,而且与货币政策无法宽松、人民币汇率压力密切相关。而今年人民币汇率没有压力,而且还是宽松的起点,这一点和 2016 年完全不同。三、 今年 A 股将逐步经历“见底-企稳-震荡-分化”四个阶段去年量化基金对 A 股的中证 1000 和中证 500 指数起到了推波助澜的作用,这些基金的量很大,年初它们杀出来也会加剧市场下跌,但这些都是短期的,它们很快就会被出清。今年以来,机构投资者的负收益基本上已经见底了,前提是没有黑天鹅事件。等一季报及社融企稳,全年可能走出震荡分化行情。震荡指今年 A 股市场难以出现单边上行,会有比较长时间震荡缩量行情。分化是指好公司永远稀缺,机构投资者将找到投资的脉搏,哪些是有获利空间的,有中长期前景的,慢慢的都会显现出来。20 年前,A 股只有 600 个股票,缺乏好公司,好股票。然而,现在市场 4000多个股票,市场的厚度和深度,已经不可同日而语,所以公募基金和私募基金,还是能找到一些股票来挽回损失。短期来看,虽然保增长可能还是主流,但可能无法维系太久,今年将是拼选股的一年,甚至明年也是。比如说有多少项目要落地,地产会不会松动,货币是否要宽松,不排除还会有周期股的躁动。但从中期来看,这个板块可能也不再有大机会。因为此时此刻的保增长和 2009年截然不同,如今受限条件比较多,地产政策对于整个地产已经毫无空间,这是中国经济基本面的第一大要素。从 2003 年到 2021 年,18 年以来的量价齐升结束了,地产周期的结束是中国经济基本面最重要的因素。地方政府加杠杆的能力与 2009 年也是天壤之别,居民部门杠杆水平也到了较高的极限。只要坚持房住不炒,坚持财政纪律,不无意义地放大杠杆,保增长主要就是起到“托而不举”的作用。所以就算炒基建一个季度,下个季度热点可能就不是它了。2009 年强力推大基建,然而下半年最好的板块是医药。所以中期来看,还是要回到成长赛道。可能很多投资者觉得基金抱团买新能源、军工不好,但在经济下行压力较大的背景下,还能够保持高行业景气度的赛道是极度稀缺的。投资的第一要素就是稀缺,这种股票集中在过去的热门赛道里,像新能源、军工。但是成长股不止它们,还有别的成长股。在未来这类股票不仅重要,而且可能是基金经理唯一能确定给投资者赚钱的方向。所以今年是纯拼选股,甚至明年可能也是。过去几年在 A 股赚到超额的回报,在今年明年可能不会出现了。四、 当下和中期的风险仍然存在,但不影响我们保持信心当然判断过于乐观也是有可能的,所有的判断都基于没有黑天鹅事件。如果有黑天鹅事件,容易让市场超调,包括地缘政治风险和需要高度关注的疫情,疫情如果阶段性失控,可能会对信心产生比较大的打击。但是如巴菲特讲的一句话——股票只会越来越好。这句话的背后一面就是,有中央银行以来,货币只会越来越多,尤其在宽松大背景下,哪怕是黑天鹅事件所导致的市场超调,哪怕地产见顶、经济偏弱,只要国家是稳定的,我们就能够找到阶段性的好公司、好股票。由于稀缺性,这类股票就会被市场热捧,就能给投资人带来绝对回报,尽管不一定很高。这种信心大家还是应该有的。此时此刻恐慌的理由不充分,在一季报之后,市场应该开始有序上涨。在今年下半年预计 2023 年业绩和估值的时候,一批成长股将走出独立行情,现在也许是低位逐渐布局的好机会。
A股今年走势推演
$恒生科技指数(HSTECH)$  港股这两周的表现在全球范围内的表现领先。港股建筑,物业管理,电力设备,国有地产商等受国内稳增长利好,同时又处于低估值,机构抄底迹象明显。科技公司的反弹能否持续,还需再观察下。

你的中概股信仰还在么?

过去一年对于海外中概股可谓是悲惨的一年,从高点下来,股价普遍跌幅在50-80%。我碰到很多朋友本身在互联网大厂上班,对互联网和技术发展也算是非常了解,去年的行情下来,也都对中概股失去了信仰。而对美国本土的公司股票因为不了解,一般也不会去买,除了FANNG 和特斯拉,这也是正常可以理解。在美股市场上国内的基金大佬如高瓴,高毅等也只能算是韭菜,在研究,资金,影响力上也无法同华尔街的这帮机构相比,而我们广大的散户去买美国的公司更是韭菜的二次方。对于大多数的投资者来说买入FANNG加上$特斯拉(TSLA)$,不失为一个长期投资美股的好策略。然后2022年的开年行情貌似也还没有转机,由于美联储可能增加加息次数以及首提“缩表”,导致美股成长股大幅杀估值,很多从高点下来也有很多回调50%,被称为牛市女王的Cathie wood的重仓股比如ZOOM, TDOC跌幅都超过50%,而在年初的这波美股调整中,中概股也继续跟跌。 这让人不仅疑虑:均值回归这个股票市场的经典理论是否还有效?其中最让人不能确定的因素是美国通胀是否有效控制。我们来分析下乐观的情况和悲观的情况对中概股的影响。►乐观情形:随着通胀忧虑缓解,国内政策显著放松。更乐观一点就是全球通胀压力快速改善。海外央行在通胀改善的背景下选择不提前加息。另一方面,中国大幅放松货币和财政政策,国内经济增速出现回升。这一情形下,随着刺激性措施推出提升估值和盈利,海外中概股市场有望得到明显提振。►悲观情形:全球通胀居高不下,国内政策立场从紧。在这一情形下,全球通胀率继续攀升。企业成本上升促使全球央行大幅收紧货币政策,导致风险资产在全球范围内抛售。面对全球通胀和 CPI上升,海外市场加息对国内货币政策宽松带来约束,导致经济增长进一步放缓。在这一情形下,海外中概股市场有可能存在压力。海外资金流出规模攀升,由于全球流动性快速收紧以及长期国债收益率大幅上升,成长标的可能表现明显落后。然而今天国内央行刚刚宣布降息10个基点,从目前的情况来看,国内货币政策收到海外加息预期的“胁迫”影响还是很小的。现在以小盘股为代表罗素2000指数成分股正经历大幅杀估值阶段,然而中概股却相对抗跌一点,也许在这一波美股小盘股的杀估值结束后,优秀的中概股在盈利和估值的双修复下,在2022年能迎来真正的”均值回归"。
你的中概股信仰还在么?

如何看待元宇宙概念股-Unity

之前有很多小伙伴问我元宇宙的股票推荐啥, 从确定性的角度上来讲,我推荐的是$Meta Platforms(FB)$ 和歌尔股份$歌尔股份(002241)$  , 前者是目前元宇宙生态最完善的公司,拥有全球销量最好的VR头盔品牌和软件生态, 而后者占全球VR头盔80%的代工量。 两家公司目前都是盈利的,2021年无论营收增速还是利润增速都超过30%, 成长性就好比特斯拉与电动车一样的肉眼可见。对于明牌的股票的涨幅就跟他的盈利涨幅相挂钩, 比如歌尔股份如果2023年的预期利润增速是35%, 在估值不变的情况下,我耐心持有1年,预期获得35%的股价回报, 当然这是一种理想的状态,抛开了其它影响股价的因素, 其中最重要的是估值。估值是一门艺术,无论公募基金和私募基金, 对于估值都有自己逻辑。 如果元宇宙的概念在未来炒的更火, 相关公司就能被容忍更高的PE, 相反如果发展不及预期, 给的PE就更低, 股价就下来了。对于一些不喜欢明牌的投资者,喜欢追求刺激,来获得除了更高的收益的投资者, 会更乐意投资一些不确定性更强, 边界也有更多可能性,尚未盈利的公司。这些公司因为存在预期差, 当大家普遍不看好时买入, 当估值扩张或者营收增速加快的时候,股价爆发的速度也会更快, 所以我们今天来聊一下$Unity Software Inc.(U)$  这家公司, 也是很多小伙伴让我帮忙分析一下, 其实我关注Unity已经很久了,我们需要确定两件事情:1.Unity是不是元宇宙的纯正标的,是否会给他带来估值的扩张。2.抛开元宇宙的概念,本身是否具有高成长性,能够以时间换空间。 如果上面两个答案都是Yes,那么Unity是可以持有的。 我将从基本面和估值水平两个角度来分析Unity。Unity是一家2004年成立的3D引擎公司,主要被用于游戏,影视,建筑等行业, 其中游戏是其主要收入来源。什么是游戏引擎游戏,虚拟世界,数字化模拟都依赖于源自底层的代码,或“引擎”。引擎掌管着数字世界的一切——决策逻辑、规则、物理联系(比如因为你按下了PS5手杆上的X钮,游戏玩家1射出了一颗从位置 A到位置 B的子弹,重伤了玩家2)、到实时视觉效果、声音特效、人工智能、内存及网络管理等。虽然每个游戏都需要一个引擎,大部分游戏制造商(开发商和出版商)都会选择第三方引擎来建立和运营游戏。思考这个问题的一个好方法是想想电影和电视节目。漫威和迪士尼拍电影时,不需要独立设计和制造相机、剪辑软件、数据仓库等,内容制造公司只专注于创造作品。然而游戏引擎套件的复杂性和范围远超电影、电视行业。首先,比起抓取一帧帧画面并进行前后顺序的排列,实时维护多个玩家玩游戏时的底层物理机制困难得多。其次,游戏引擎的技术能力在深度(如视觉优化)和范围(如增加AR、VR、实时语音转录等技术)方面都在不断增长。另外,要成功实现这些功能且不影响游戏体验,引擎的设计者需要针对数百个游戏和多达数千个不同的设备进行部署。当下主流的引擎是什么?直至今天,在业界中只有两个主流引擎——Unreal和 Unity。Unreal常被认为最适用于开发视觉效果丰富的游戏,特别是在游戏机、PC上玩的多人游戏。它通过许可费实现大部分的盈利,通常是一个游戏收入的 5%,开发者们也可以预先买断这笔费用。Unity比Unreal更容易使用,也更灵活,但在技术层面也更受限制。因此,Unity更适用于开发手机游戏,到目前为止,Unity是手游的最主流引擎,这也意味着 Unity是最广泛应用的引擎。其次,Unity不收取收入分成,开发者只需支付少量的月费来使用该软件,就像大多数设计软件,比如 Adobe Photoshop, Autodesk AutoCAD等。Unity同时运营一个移动广告网络,让使用Unity的开发者更轻松地实现盈利。这样下来,开发者们不需要再费心思寻找、整合和管理第三方广告渠道,更不用去雇佣自己的广告销售队伍。因此,他们可以更加专注于游戏设计和创意,据统计,Unity每个月在 22亿台设备上发布 230亿条广告。过去主流游戏发行商,如暴雪或 Take-Two,通常使用独立开发的引擎,而不是Unreal或 Unity。主流开发商的游戏规模,巨量的营收,强大的工程师团队意味着他们能够独立建造优秀的游戏引擎。但是,这些发行商的专用引擎整体性能表现通常不如Unreal和 Unity,虽然极致的图形保真度或顶尖的物理体感可以是一个游戏不错的卖点,但本质上任何一款游戏能够成功是因为它内容非常有趣。过去15年里,第三方引擎的使用量实现了巨量增长,如今连大部分大型发行商都在使用第三方引擎。例如,任天堂 2019年的 Switch游戏《Yoshi's Crafted World》使用了Unreal,暴雪的《炉石传说》是基于 Unity的。大多数新成立的游戏工作室也都在使用Unreal或 Unity。堡垒之夜采用Unreal 的引擎游戏行业以外的应用2019年最大的两部影视作品作品《狮子王》和《曼达洛人》几乎都是分别基于 Unity和Unreal拍摄的。《曼达洛人》的全部场景,从不知其名的冰雪世界,到 Nevarro沙漠星球和 Sorgan森林——以及剩下的每一个场景,几乎都是在加州曼哈顿海滩的一个虚拟舞台上拍摄的。狮子王采用Unity制作特效游戏引擎的应用至关重要:它只以导演一半的预算实现了电影级的视觉效果和两倍以上的时间优化。同时它也给摄影工作带来了极大的灵活性。在过去五年,一些城市规划、建筑和汽车工程公司已经将他们的工作流程和设计转向Unreal或 Unity。这不仅可以使他们的模型更容易、更精细地进行渲染,还可以围绕这些模型进行全部功能的模拟展示。例如,香港国际机场使用 Unity来模拟乘客量的变化。同时,一家建筑公司可以很容易为潜在客户提供一个虚拟现实模型,该模型可以让客户通过触摸屏、鼠标或 VR头盔进行实际探索,或在各种天气条件下进行测试。如果被选中,它的客户就可以获得这个场所的数字复制品——甚至是在实体建筑落地之前。此外,引擎制造商可以利用其影响力来推动、加速、甚至颠覆许多其他领域。Unity利用其在移动游戏领域的影响力推出了世界上最大的移动应用广告网络之一。当这个网络足够大 ,它的市场领导地位很难被迅速削弱。理论上说,一架飞机可以在飞行过程中更换引擎,可是,一款游戏在发布后不能改变引擎。总的来说Unity 在手游市场的应用更加广泛, 同时拥有非常完善的广告网络, 对中小游戏开发商来说比较有优势。 Unity 和Unreal 之间不是非此即彼的关系, 3D的应用市场前景非常广泛,元宇宙生态的完善会加速这一进程,当蛋糕足够大的时候, 会派生出很多的细分领域,可以说Unity的边界还很模糊。估值水平目前Unity的市值在405亿美金左右, 2021年和2022年的营业收入预计为10.9亿美金和14亿美金, 预计2021年营收增速全年为39.4%, 2022年营收增速为44.5%, 当前市值对应2021年和2022年的市销率分别为37倍和29倍。估值上来看,目前的价格确实不便宜。如果拿SAAS公司的估值来比较,40-50%营收增长的市销率通常在15-25倍左右,比如云通讯公司TWLO 2021年预计增速57%, 预计营收27.7亿美金, 市值为442亿, 对应市销率为16倍。然而在股价表现上,U在2021年整体下跌6.83%, 最低到过76, 最高打过210,中间的波动是非常大的, 其中110-210这段的涨幅刚好是在元宇宙概念热炒的时候, 因此股价的上涨很大部分是由于估值扩张而推动的, 因此Unity在估值上比其它的软件公司享受更高的溢价也是可以理解的。除非在未来1-2年,Unity的营收大大超出华尔街的预期, 这种可能性也是有的。从安全性上来讲, 股价在100以下我觉得是可以放心买的, 估值合理,成长性也比较确定,还能有一定的估值溢价。
如何看待元宇宙概念股-Unity
avatarGentle麦克斯
2021-12-21

手上的股票下跌该怎么办?

今年2月份市场也经历过一波大幅下跌,当时写过一篇文章《市场下跌,加仓该怎么加》,在现在的时间节点,这个话题我想再聊的深入一点,因为单纯的加仓,往往也很难解决所有问题,比如拿着成长性不确定的股票,手上没有更多子弹等等。特别是很多股票随着宏观环境的变化,它的估值预期,市场偏好都发生了变化,如果短时间没有催化因素,虽然底位加了仓,但是很长时间股价都起不来,也是影响投资效率的。对于下跌中的股票,最后总会有企稳的时候,至于反弹还是在地板上趴着,影响因素很多。但是有一种情况,能脱手就早点脱手,就是股票的基本面发生了重大变化,原先的成长逻辑遭到了破坏,这种股票未来的不确定性非常大,不是所有困境都能反转,比如中概教育股,哪怕浮亏很大,也不用留恋,把注意力集中在其它增长性好的股票,在这个坑上,我也是踩过了很多坑。那么如何判断手上的股票是不是这类股票呢?这类股票往往伴随着行业整体的萎缩,前景黯淡,比如前几年的中概互联网金融股,另外是出现重大暴雷,业绩连续2个季度以上同比,环比大幅下滑等等,总之哟用基本逻辑就能判断的明显变化。排除上面的情况,你手上的股票无论从行业基本面,业绩成长性都没有很大的问题,股价的下跌都有应对之道,我总结主要有三中途径:拐点前加仓,做波段降低成本,sell-covered-call赚期权费来降低损失。首先,拐点前加仓是所有投资朋友最常想到的方法,试图在股价触底反弹前加仓,但是触底不等于反弹,而且试图抄底有时候容易变成徒手接飞刀,最有效的加仓时间就是在股价迎来拐点之前,这个拐点可能不是最低点,但是却可以节省很多之前的时间和不确定性。那么如何寻找股价反弹的拐点呢?重点是要找到股价的催化因素,我把股价催化因素分为三个维度,宏观,行业和公司。大家看新闻关注美联储和财政部的动作,无论是鲍威尔的讲话,还是议息会议的结果等等,都是试图找出宏观层面在未来一段时间影响市场的信号。这个信号是最为直接,也是影响面最广的。所以大家看到Taper的进程,加息的进程, 对通胀的应对,对市场的影响还是比较明显的,总的来说宏观层面释放的信号越积极,大盘向好的可能性比较高,在当前时间点,比如通胀有效缓解,加息进展没有提前等等都是宏观的催化因素,港股和A股的逻辑也是一样,但是关注的宏观因素有点不一样, 主要关注货币政策和财政政策的预期, 是放松还是收紧。行业催化因素,今年大家看到了很多行业收到打击的新闻,教育,互联网,房地产等等, 中概互联网更是两面夹击。但是也有很多行业有非常明显的催化因素,比如新能源,半导体,最直观的观察方法就是政府领导人的表态。其次是行业报告,统计数据。如果出现行业整体性机会的政策,数据,就是行业催化因素。前段时间元宇宙股票都大涨,主要催化因素是Facebook改名为Meta后,对整个元宇宙产业出现了催化因素。个股催化因素,我们要关注的就是公司的动态,财报的发布,股份回购,重大合同和订单,收购等等能使公司股价往积极方向变化的因素。最后虽然掌握了宏观,行业和个股基本面的催化因素,判断股价的拐点依然也是一件不容易的事情,有时候也会判断失误,但是至少成功概率会比盲目加仓高不少。判断出了股价出现拐点的时间,在接近拐点前寻找支撑位置分批买入,或者通过卖出看跌期权,到期日在拐点附近,行权价在支撑位。那么如果股价持续下跌倒了行权价,你可能以行权价买入了股票,至少比你现在直接买入的成本低。如果股价没有跌倒行权价,到期日后你获得了期权费收入,段永平就是这样来做多$拼多多(PDD)$ 第二种方法通过做波段来降低成本,今年的行情,很多个股是在箱体内震荡,碰到箱体上轨就回调,碰到箱体下轨就反弹,那么通过在箱体来回做波段,能够有效降低持仓成本,几个回合下来,这个股票的持仓可能就盈利了。很多朋友问我五大长持股里的$Shopify Inc(SHOP)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$是否还继续持有,因为这两只票没有走出大的趋势,但是这两个票是非常适合做波段操作的,通过在轨道内高抛低吸两个来回,你基本上不会在这两个股票上亏钱。Palantir周线图SHOP 日线图第三种方法也是一种期权的策略,对于一只你准备长期拿着的股票,短期的波动有时候让你很苦恼,特别是当一波趋势上涨后又开始连续回调,要么在上涨的时候卖过的过早,要么还想让它再涨一会,结果开始回调,来回做电梯。这个时候可以使用一种sell-covered-call的策略。假如某一只股票你有100股,股价从10元涨到了15元,你不确定他还会继续上涨,但是又不愿意15元卖出,担心卖飞。这个时候有一张2周后到期的看涨期权,价格为1元,行权价为18元。那么你可以sell这张看涨期权,最后会有2种结果。结果1:股价一直没有到18元,2周到期后,你获得了期权费100元。结果2:2周内股价涨到了18元,这个时候你需要行权以18元的价格来卖出你手上的100股股票,对你来说以18元价格卖出也是不错的结果。所以同样是股票下跌,比起持有不动,这三种方法可以有效提高投资收益率,因为股市的回调时间有时候会很长,buy-hold策略不一定是最好的策略。从目前国内公募基金和私募基金的统计数据来看,换手率在10-30倍每年的基金经理平均收益是要大幅跑赢换手率低于5的基金经理。最后祝大家投资顺利!
手上的股票下跌该怎么办?
avatarGentle麦克斯
2021-12-13
$歌尔股份(002241)$  第一阶段目标50%涨幅已达成。
avatarGentle麦克斯
2021-12-10
感谢邀约,看到的虎友投个票呗,祝您明年手握金股[得意] 
@小虎活动:老虎社区最受欢迎虎友评选开始啦,快来为他打call!
avatarGentle麦克斯
2021-12-10

2021投资复盘与明年机会大盘点

一转眼2021年就快结束了,也是有必要对今年做个总结,也对2022年的投资做个计划。很多老虎社区的朋友也是去年结识,一起经历过了市场的波动,至今还依然保存对投资的热情。去年底的时候也写过总结和展望,很多也得到了验证,回顾今年的操作,总体上还是比较满意,但是也有几笔失败的交易,有点遗憾。从指数上看今年的美股算是个小牛市,标普500指数涨了24%,大盘股表现比小盘股好,代表小盘股的罗素2000指数只上涨了13%。从大家的体验上来说有人欢喜,有人忧。 重仓大盘科技股的投资者今年收益不会太差, 而重仓中概股的投资者今年市值腰斩的很多。港股恒生指数今年下跌了11%,也令人大跌眼镜。相比而言,今年的A股却给人很大的意外,从经济上来看,中国的经济周期大概领先美国3个季度,当今年美国还在放水之际,中国前三个季度基本上采用紧缩的货币政策来控制流动性,同时出台了对房地产等行业的严厉监管,经济增速下滑,原材料价格上涨,经济面临滞涨。这要是在过去,在历经两年牛市后,又面临滞涨,股票市场大概率又进入熊市。今年的A股打破了熊长牛短的魔咒,其中中证500指数上涨14%,创业板指数上涨16%,投资主线也是非常清晰,基本围绕新能源,高端制造两个大的主题,国家政策也是指明了投资方向。这其中跟机构投资者的比例大幅上升有关,目前A股的散户比例已经下降到50%以下。回顾今年的操作,我觉得有两个战略上的决定对我来讲特别重要,在收益获取,风险控制上起到80%的作用。第一个决定就是在去年底的总结中提醒大家的,今年尽量不要使用期权,在去年的美股牛市中,大小票齐涨,很多虎友也通过期权赚了很多钱,熟悉我的朋友都知道,去年我写了好几篇文章关于期权交易,也获益不错,今年初就平仓了所有的期权,完美的躲过了今年2月和3月指数的20%回调,优质的股票调整后通过几个月的修复,股价慢慢都回来了,甚至创出了新高,但是期权很多就一文不值了。今年唯一两次小仓位的期权操作也是在第四季度,一正一负,可见今年的期权操作难度很大。第二个决定是在今年3月的大跌后,完全抛弃了小盘题材股,重仓五大长持股和两只中小成长股。主要判断的逻辑就是在3月的大跌后, 机构的风险偏好发生了变化, 预期从估值提升转向了业绩增长。今年标普指数上涨24%, 而成分股的平均盈利增速将近50%, 2022年的增速虽然会大幅放缓,市场预计也会有8-10%的盈利增速。因此3月份后把各种题材全抛了,去年热炒的题材包括大麻,博彩,SPAC基本上都腰斩了,理由很简单-业绩增速还跟不上。为此我专门给五大长持股专门写了5篇专题,也是希望虎友们能坚定持有的信心。经历这样的换仓后,7只股票里2只翻倍了,包括第一重仓的$特斯拉(TSLA)$,以及后面最高涨近4倍的$Asana, Inc.(ASAN)$,其它比如$AMD(AMD)$也都有不错的涨幅,表现相对逊色一点的是$Square, Inc(SQ)$$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$, 但是也都曾创出过新高,相信也会很快重回上涨趋势。投资就是这样,择时永远都是最难的,但是有两点是可以做到的,做到这两点,基本上80%的投资难题也就解决了,第一个是宏观分析,我一直提倡自上而下做投资,先看宏观经济周期处于什么位置,货币政策和财政政策是怎么样的,其次看行业,政策扶持的行业是哪几个,需求快速增长的行业是哪些,最后才在高景气的行业里寻找发展最确定的公司。从现在这个时间段看明年6-12个月的宏观经济和高景气行业,还是不难的,其次在市场突然性的调整的时候,一定要有应对的方法,相信应对,比相信预言要靠谱的多。今年也踩过一个令我损失不小的坑,虽然投入的金额不大,但是亏损的比例很大,连及时止损的机会都没有。认识早的朋友可能知道我向来不提倡在美股投资中概股,但是今年唯一我抄底的中概股好未来,在双减的正式文件出来前一个月买了一点,等政策落地,后面的股价走势大家也都知道了,自动止损根本没用,最后只能割肉了事,知行合一真的不太容易。展望2022年,我还是比较乐观的,从宏观的角度来讲,首先美股对taper加速和加息的影响不担心。大家可能都觉得美国加息了,流动性收紧了,市场资金减少了,股价就下跌,如果有那么简单的逻辑,投资那也太好做了。回顾历史上美股几次加息后,市场反而是涨的。为什么?因为影响美股走势的最根本的原因还是在于企业盈利的增长,2018年第四季度美股大跌,就是企业盈利不行了,见顶回落。长期国债利率并不是随着加息而升高,历史上长期国债利率往往是在开始加息后见顶,经历今年2月和3月的大跌后,相信大家都已经见识到了,长期国债利率升高对市场的影响了,基本上是正相关。其次美国加息的话,新兴市场资金会回流美国,因此股市的资金面也不是大家需要担心的。目前机构预测明年美国上市企业盈利增速在8-10%的水平,美股牛市不太可能,走熊也很难, 指数没有大的行情和小跌风险下,成长股的大幅调整都是买入的机会, 需要耐心的等待合适的买点,你买入的价格决定了收益率。其次讲港股,制约港股的最大因素是资金面,无论从基本面上来看,港股都是严重低估区,但是港股全天的成交量才1000多亿,不到A股的十分之一,由于今年海外机构资金的流出,港股基本上是南下资金占主导。这种现象我在明年有望改观,不过从选择行业上,需要做个调整,互联网公司也许有估值修复的空间,但是基本上不可能回到过去的估值了, 而电力运营商,龙头物业,生物医药等成长性好的板块,机会还是很多。最后聊聊A股市场,当美国准备加息来给经济增速降温的时候,国内已经开始做经济刺激了,因为等美国开始加息,如果我们经济还是处于下行的话,就会比较被动,到时再进行降息降准,收效就不明显,资金也会回流美国,因此今年上半年国内的政策面是比较友好的,央行刚刚宣布了降准,预计2022年会有降息。因此我比较看好的上半年的A股,投资主线上还是高景气的光伏,新能源,半导体产业链,高端制造,经济企稳后消费也会迎来拐点。至于明年个股的布局上,12月底,1月初是比较好的布局时间点,往后再给大家分享个股的投资逻辑。最后祝大家2022年账户市值翻番!
2021投资复盘与明年机会大盘点
avatarGentle麦克斯
2021-12-02
$纳斯达克(.IXIC)$  12月美股通常不太好,为了税收抵扣,许多投资者在12月把亏损的头寸平仓,越靠近圣诞,成交量也会逐渐减少,去年12月也是一波不小的回调。 建议不要急着补仓,到月底再说。
avatarGentle麦克斯
2021-11-10
$康方生物-B(09926)$  今天医保谈判,PD-1药企股价大涨,重头戏在明年。

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