一季度收益率 2023年第一季度整体收益率维持在37.32%左右，在2022年11月左右体验完GPT-3后已经隐约嗅到了AI奇点时刻的临近，可惜交织春节回云南看老妈归心似箭，回家陪伴家人没有对市场保持及时的觉知，没有在更早的时间和更快的决心all in AI，毕竟在今天这个充满不确定性的世界里，AI为我们提供了相对清晰的确定性。 简单总结一下一季度的几个感悟： 1.俄乌冲突从闪电战转变为持久战，持续加剧地缘政治关系紧张，战场的动态给市场带来了诸多不确定性，不过呢，当我们回顾过去几十年中的几场大战争不难发现，每一次大的战役冲突背后往往会催生出一波新的技术应用，俄乌冲突为我们带来了无人化、自动化和AI化在战场上大规模应用的可能，通过这场战争有了宏观层面的基本面的趋势判断后，将会影响到配置个股的微观行为。（希望世界和平，战争早日结束）。 2.一季度初期大部分仓位本来是持有TSM，但由于台海地缘政治因素和芯片制造回归美国本土等因素的影响，让我觉得有些担心，秉持君子不立于危墙之下的原则，在春节后将30%仓位调整为Nvidia，Jensen Huang是不可多得的千里马，在他的治理下Nvidia借助AI的东风以及行业绝对领先优势，进入万亿市值俱乐部可能只是时间问题，工业时代得石油者得天下，智能时代得芯片者得天下。 Duolingo 各国App Store排名 3.Duolingo最近半年的表现让我既意外又不意外，因为自己是Duolingo的付费用户，基本上每天都会使用Duolingo来学习英语和法语，目前Duolingo整体产品形态已进入成熟阶段（机制和体验比较顺滑的阶段），产品的游戏化元素设计大大提升了用户体验的同时也大大增加了用户粘性和留存，这种不意外的切身直观感受也反应到了意外的财报中，Q4月活跃用户6070万，上年同期仅有4240万，同比增长43%，日活跃用户同比增长62%至1
Miller
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这些误区不应该让教育市场独自承担
最近大家对教育市场落地的双减政策非常关注，政策的调整使得新东方、好未来等龙头教培机构基本面发送巨大变化，周末一直没时间，今天正好抽空梳理一下自己对一些主流解读观点的思考和看法，如果对双减政策不了解的同学可以自行搜索，这里就不再赘述。《教父》宴会结束人群离场常见的商业游戏推动力主要源于以下三方面： 政府政策改变游戏规则：土改、分税制、双减等； 领导企业对未来的判断：Apple M1、AWS等； 大众消费习惯的改变：现在结婚不流行买永久自行车等； 第一类属于国家层面的自上而下，市场影响指数最高且市场反应最直接，该类规则更多在于宏观层面的资源引导和再分配。第二类属于企业层面的自上而下，市场影响指数较高，市场反应有延迟性，更多在于企业生产效率或商业效率的提升。第三类属于纯市场行为的自下而上，市场影响和市场反应是一个共识达成的过程，有延迟性，人们对美好生活的向往驱动着大家做出对自己更有利的选择，驱动市场达尔文主义发展。双减政策无疑属于第一类，自上而下的政策相继出台对教育市场的冲击是巨大的，过去几天我们已经从教育类公司个股股价变化有了深刻的认识。治大国如烹小鲜，治大病当下猛药，对于国家为什么要制定双减政策以及为何如此闪电般落地，我的智商是不足以解答的，至少目前还不够，双减政策对我们普通老百姓的实际影响可能需要数年后我们才能窥得一隅。今天我们讨论的重点在于，在双减政策出台后很多公众号文章中专家们错误的解读很容易给大众造成误导，作为社会主义的接班人，我们很有必要拨乱反正：误区1.教培机构影响教育公平？《垫底辣妹》全力以赴、奋不顾身教育公平，是最近几天各类新媒体文章解读占比较高的观点，自己很难苟同。所谓的公平本身是一件很难量化的事情，教育的过程是一个学校、教师、学生、家长、社会等多角色多环节同时参与的过程，不同孩子秉赋不同，不同家庭购买力不同，即使是双胞胎在同样的学习环境和教授方法下，学习水
这些误区不应该让教育市场独自承担
2023年一季度总结：无序中发现有序
2023年一季度总结：无序中发现有序
2021年关于投资的反思
生意只是概率游戏2020年初市场整体笼罩在疫情的恐慌之中，很多好公司突然之间变得非常便宜，自己阴差阳错的变得异常兴奋，由于工作原因和疫情的影响，2020年春节期间需要通过Zoom和海外团队协作和沟通，第一次使用完Zoom会议后，突然意识到疫情将会促使全球的团队协作线上化，而Zoom是当时相对较好的解决方案提供商，对Zoom团队做了简单了解后迅速买入了Zoom的股票，最终Zoom果然因为全球疫情迎来了爆发式增长，相同思路也在Fiverr、TSM等公司上进行了复制，果断迅速的进场促使自己在2020年收获了人生第一次10倍收益的体验，新房计划一下从五环变成了二环。时间进入2021年后由于自己对在线教育治理严峻形势的误判，3-5月市场酝酿双减政策逐渐形成恐慌情绪时，自己内心选择不相信政策会出现一刀切的情况，于是在EDU、TAL下跌时开始进入埋伏，在不断的补仓中把原本较少的仓位的持有演变成了占比较高的重仓股，最终被现实打了脸。2021年自己对市场有了充分的敬畏之心，也对运气有了更多的理解，凭运气赚到的最终也会凭运气亏掉，特别是在自己了解的领域造成巨大亏损的概率往往越高。运气不可知总结一下今年的投资教训：1.市场的变化是非常迅速的。2.去年暴利的思路和今年亏损的思路往往是一样的。3.在做决策时对自己了解的事物应该更加小心和谨慎。4.信心需要通过正向反馈不断建立，在股市表现为盈利。缓慢的通过建立盈利能力来构建起自己的认知体系，避免前过多假设，实践出真知。5.孤注一掷有时候带来的也许是自我毁灭。6.我们玩的其实是概率游戏而已。7.人们更愿意选择自己相信的东西，对自己不相信的会视而不见。8.宏观调整到微观变化的传导速度将会越来越快。9.意外不可预测，同时意外带来增长的空间和增长的方式会指数级变化。10.普通人（我）应该倍加珍惜危机时刻。11.厨师和餐馆是共生互助的关系，趋势-公司-团队也是共
2021年关于投资的反思
$京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ 今晚拼多多市值将挑战中国第二电商京东，你更看好谁？为什么？
2022年关于投资的觉知和感悟
今年对短期策略和中长期策略差异有了更清醒的认识，我依然坚信自己无法判断最佳的买入时机也无法准确的预判最佳的卖出时机，通过短期策略进行的决策无论涨跌多少都需要坚决贯彻快进快出的原则，比如打新、比如市场出现的短期热点，在执行短期策略时切忌不可因过高意外涨幅而贪战恋战，反之遭遇意外跌幅时短期策略也需要快速止损。 另一方面，通过中长期策略进行的决策无论跌幅多少只要当初的价值点没有发生本质变化，都应该更加自信地持有和买入。 BAT从今年的低点其实已经恢复了近100%涨幅。宏观层面，中国的信息化进程并未完全结束，各行各业伴随工程师红利带来的海外溢出效应也才刚刚开始，BAT的价值并不会因为中美竞争就一夜付之东流，中国高校体系每年培养千万数量级的理工科学生，理工科类高校毕业生在过去10年的增速持续保持全球第一，大量的新鲜血液源源不断的推动这中国信息化的历史进程，科技力量已经从过去经济成长的关键要素演化成为今天中国经济增长的核心引擎，这是不可逆的中长期趋势，在这个趋势的驱动下，芯片自研、人工智能、量子计算、工业自动化、生物医学、低轨卫星移动通信、绿色能源、新材料的研发和创新应用都将源源不断的产生。随着摩尔定律的持续推演，BAT这样的头部公司也将在未来不断缩小和发达国家FAANG的差距，从长远来看，这些中长期趋势都不以某一个个人意志为转移。 就个体投资者而言，在不确定性和黑天鹅频发的年份中，往往充满更多机会，前提是个体对未来的判断需要有理有据，符合逻辑，顺应时代发展潮流趋势。 $网易(NTES)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BAB
2022年关于投资的觉知和感悟
$拼多多(PDD)$ PDD22块时把老虎证券和京东清盘集中子弹从22到21逐级买了PDD. 买进逻辑：地摊货其实并不分五环内外，而且地摊货在中国是一个规模巨大的市场，而大家吐槽最多的正版和口碑的改善只是时间问题，经营现金流估值已经到了相对低位. 最后：今天依然敢于和巨头死磕的公司都是很有竞争力的，前些年头条面对的门户，巨头掐不死它，它就野蛮生长，很多公司并非规模大，才变得强大，它们在很小的时候就非常强才能在今天变成巨头. Ps：阿里淘宝看到今天的PDD就像当年自己被eBay看到一样，正在经历：看不见、看不起、看不懂、来不及的阶段，从淘宝最近的动作来看他们终于看懂了，但围剿PDD的最佳时机早已过去.
2023年最值得持有的三家公司：$英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$ $特斯拉(TSLA)$ 1. 2023年Ai算力需求增长，NVDA会因此受益，且未来一段时间内需求都会持续增加。 2. 微软在纳德拉的治理下老树发新芽，MSFT对市场的反应速度、执行力都焕发出了新的生命力，Ai对数据存储的需求会进一步拓宽云存储服务的潜能，微软在服务层和应用层均有大量筹码，且还在不断布局，未来两者的普遍应用充满了很多想象力。（搜索：bing，智能助理：Cortana等） 3. 特斯拉虽然高估值，但如果以人工智能的估值看，目前也还有很大的空间，有了电动车这头现金牛后，横向出行的交通工具都可能成为Tesla下一步不断拓展的领域，结合自动驾驶和辅助驾驶不断升级从而颠覆各种交通工具。（家用轿车、越野车、卡车、自行车、小货车等） 最后：每一次算力的提升都会释放巨大的生产力提升，人工智能在乌克兰战场上已经表现出了他的巨大潜能，在2023年除了ChatGPT还将会有越来越多有趣的实际应用和产品冒出来，我期待着更聪明的Cortana和Siri、更智能的Tesla、以及算力更强算力和更低能耗的芯片。
从网络拓扑结构出发，一些人在空间上拓宽节点（规模效应），一些人在时间上沉淀打磨（精品路线），区别只是一个追求速度，一个追求质量. 另一方面，在科技和创新落后的国家速度是阶段性的核心竞争力，提供高质量服务会成为霸者，而速度和质量上并驾齐驱者会成为王者，网易有霸者之相，但现在发展中的中国速度也很重要.....游戏社交化后，掌握社交关系的腾讯有先天优势，网易仅有的游戏研发、运营和渠道优势正在受到腾讯的强烈冲击，希望网易能再接再厉，变革一下思路，网易电商板块在中美关系大背景下依旧看好且保持高速增长，小平同志告诉我们两手抓，两手都要硬，任何一边出问题都会坏了大事，而这两手在网易大概就是：游戏为基本面，电商为新增点....祝福三十哥，如果网易遇到困难了，米乐会无偿回去贡献自己的力量，所以现在要做的就是努力提高自己.
@点拾投资:互联网的下半场，为什么我们看好网易?
$拼多多(PDD)$ Q1财报应该是要超预期啦，最近高频深度的使用PDD，游戏化机制运用到了如火纯青的地步，从获客到用户活跃再到个性化的信息push，对流量的珍视程度应该是目前电商领域最高的，五花八门的地摊货在中国是一个非常大的市场，不亚于专柜和商超，最近几年的高速增长背后的方法论是值得花时间研究的.
不用过于担心Netflix的新增用户，Q3出了那么多爆款美剧、且不说《黑镜第五季》、《伦敦生活第二季》、《走进比尔》，仅仅靠《**监制》估计就能在全球带来很可观的新用户增长，优质内容的传播和覆盖对于促进新用户转换和促进老用户续费也是非常有帮助的，Q3 Netflix的表现很强劲。$Netflix, Inc.(NFLX)$
$网易(NTES)$ Sensor Tower监测数据，网易的《荒野行动》是上月出海游戏中收入最高的。这已经是《荒野行动》连续四个月拿下出海游戏收入榜冠军。Sensor Tower估算，11月《荒野行动》全球流水超过5200万美元，排名全球第九，这也是《荒野行动》首次进入全球收入榜前十。 《荒野行动》11月流水超过了《堡垒之夜》和《刺激战场》，从收入来看是吃鸡类游戏中王者。《荒野行动》主要收入来源于日本地区，贡献了总收入的93%。
AB站作为国内仅存的UGC社区是最接近YouTube滴，而对标Netflix就风马牛不相及啦，Netflix的商业模式需要建立在成熟的影视工业体系之上，通过集中化和个性化（数据化和AI驱动）批量生产优质影视剧作品并且全球发行，是全球发行哦，这点是Netflix最牛逼以及美国工业电影体系最牛逼的地方。 中国目前的烂片数足矣说明我们的影视生产方式依然非常粗糙，再加上高压的意识形态使得文化多元化成为了纸上谈兵。AB站也好爱奇艺也好，视频无论长短制作成本都是很高滴，而持续的优质内容是维系用户的关键，这就非常考验社区的内容生态（同质化）和挖掘能力，加上短时间内高昂的运营成本很难通过用户数的提升来盈利。有时候我也在思考和反思一个问题，我们真的需要这么多视频网站嘛？同质化的竞争如此严重，那么核心竞争力除了买版权外还剩下什么呢？ 综上所述：现阶段，国内的视频网站都不具备合理的盈利模型，无论是B站A站、爱奇艺、腾讯视频、优酷、秒拍、西瓜、火山、快手都还停留在流量为导向的初级阶段，流量思维在视频领域很难挣到钱滴. $(BILI)$ $(NFLX)$ $(00700)$
@老虎牌兔子:为什么我不看好爱奇艺反而看好b站。
华尔街投机之父：利弗莫尔
最近在反思一个问题，在股票市场如何做出相对合理的买入卖出操作，如何建立自己的交易系统？在买入和卖出的趋势的把握上，自己所做的决策一直不太合理，完全凭直觉，哈哈哈哈哈，虽然这些直觉在狗屎运的帮忙下有异常可观的收益，但总感觉心理不踏实，如何通过客观的指标分析，做更科学的决策呢？ 这些疑问带着我找到了Jesse Lauriston Livermore，作为华尔街大空头的祖师爷，他人生的戏剧性、丰富性让我印象深刻，经历了数次大起大落，从数额巨大的盈利到一贫如洗、两手空空、负债累累、再到满血复活，正常人一生可能遭遇一次就爬不起来了，他的人生中经历了四次这样的循环。并且在第一次世界大战后Livermore还悄悄垄断了棉花市场，为了避免棉花价格暴涨，迫使时任美国总统威尔逊出面干预和阻止他的交易行为。时代杂志曾经评价他为：the most fabulous living US stock trader。 除这些传奇故事外，通过Jesse Lauriston Livermore的经历和自述让我理解了市场情绪、理解了市场波动和经济周期，理解了判断市场趋势和观察市场信号，比如市场交易价格围绕市场平均成本波动，再比如通过MA均线理论别破线、拐头、交叉等交易信号，懵懵懂懂之中，好像开始有了如何建立自己的交易系统的思路，希望以后自己能不断积累更多交易经验，学会主动控制好风险，提升对市场趋势的理性理解，减少进入市场的成本。 交易和对市场的判断的本身，其实是自我发现和自我完善的旅程，这是我喜欢股票市场的核心驱动力（当然能赚钱就更好啦），在买入和卖出的决策中，我看到了那个未知的自己，那个有待完善的自己。 以下摘录自Livermore口述自传《股票大作手回忆录》的阅读笔记： 1. 在实战中学会实战； 2. 市场按照最小阻力路线演变形成趋势； 3. 投资人需要提防很多东西，尤其是自己； 4. 市场会
华尔街投机之父：利弗莫尔
$RLX科技(RLX)$ 政策和限制长期来看只会顺应时代趋势，无法阻挡时代的趋势，我是电子烟的用户，自从抽电子烟以后再也回不去抽纸质烟了，基于此，总有一天中烟也会出自己的电子烟。致于是先清空市场再入局还是和市场公平竞争，我更愿意相信后者.
中美谈崩了，未来局势会怎样？
文件清单狮子大开口:要求2020年前将贸易顺差缩窄2000亿美元；要求停止中国制造2025计划中涉及的行业补贴；要求在7月1日前就外国投资发布负面清单；要求将所有商品关税降至不高于美国的水平；要求与中国每个季度举行会议以评估进展。
中美谈崩了，未来局势会怎样？
$滴滴(DIDI)$ 那些抄底的等一个月后发现自己抄在半山腰～～
手游市场将保持高速增长
Niko Partners预测：2017年中国游戏玩家数量为6.04亿，是目前世界上最大的移动游戏市场，占全球移动游戏收入的25%以上。到2022年，中国的游戏的市场将高达420亿美元。关于游戏比重，国内PC游戏收入最高，在2017年总额达到174.4亿美元；单机游戏收入总额紧随其后为155.3亿美元；手游收入虽略低于前两位，只有121.3亿美元，但增势迅猛，较上年同期增长47.3%，远远超过前两项的增长率。 由此，Niko Partners预计到2022年，中国国内手游收入将达到246.7亿美元，将在2022年游戏总收入中占比接近2/3，复合增长率为15.3%。 $网易(NTES)$ $腾讯控股(00700)$ #网易PK腾讯#
手游市场将保持高速增长
卫星通信制导以及无人机的应用颠覆了大规模战争的战术和策略，今天的战争科技含量远远大于过往，比拼的不再是数量，而是质量和精准度。希望战争早日结束。
$腾讯控股(00700)$ 腾讯回调到了2017年的水平，大家觉得接下来会继续下行还是重新上涨呢？
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