谈股天地：新加坡 Reit 篇章（6）：—— $腾飞印度信托.SG

根据数据显示，印度 8% 的 GDP 由 IT 业贡献，换句话，IT 是印度的重要经济命脉，此外，印度源代码在全球也占有领先的地位。换句话，印度 IT 公司属于相当稳健的企业。那么这些稳健的企业，又能给谁带来稳定的租金呢？其中一个最大的受惠者就是$腾飞印度信托(CY6U.SI)$ 

公司背景

腾飞印度信托是新加坡最大的地产集团凯德集团的旗下业务，而凯德的最大股东则是新加坡政府主权基金淡马锡机构。腾飞印度信托在 2007 年 8 月上市，是印度首个信托资产，名字虽然与房地产信托有点差别，但结构与操作并无二致。两者皆是投资房地产、派发 90% 的盈利、负债定限为 50%。

资产种类及分布地区

资产分为 2 种分别是 IT 工业园（包括数据中心）及仓库。这些资产分布在孟买（Mumbai）、浦那（Pune）、清奈（Chennai）及海得拉巴（Hyderabad）。目前，整体出租率为 94%。

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租客

目前租客约 300 名，十大租客贡献了 45% 的租金。这 10 大租户包括了印度最大商业集团 - 塔塔集团，包含 7 大业务为通信和信息技术、工程、材料、服务、能源、消费产品和化工产品。此外，亚马逊也是租户。

租户背景相当有来头，无需担忧无法交付租金。

腾飞管理层曾表示，基本上，租金交付率为 99%。

 租约

Reit 的成长，取决租金是否可调高，而调高必须等候租约到期后才能调高。2021 有 23% 租约到期，在疫情困难下，基本上调高租金是不大可能的事，同时，也会调低租金，以便让租户有更好的应对。

但 2022 年及 2023 年约 20% 的租约到期，若疫情顺利解决，那么未来 2 年要调高租金也不是难事了。

 股息

印度经营的业务，货币自然就是以当地货币计算，换算成新币，难免会有汇率上的波动，所幸，两者汇率近年相对稳定，而且换成新币后，每年股息仍有所成长，从 2013 年计算，股息基本都处于成长轨迹，相信在疫情后仍能维持成长走势。

隐忧

疫情爆发下，居家工作成了常态，IT 业当属前线，因为不少工作都是透过线上处理，那么 IT 租户会大量退租吗？这点需要观察观察。

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