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投资要点
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一、港股市场综述（注：本周指的是20211025-2021029）
股指表现：本周港股主要指数均下跌，其中恒生科技（跌5.6%）、恒生国企指数（跌4.2%）和恒生中型股（跌3.7%）领跌，另外，恒生小型股跌3.6%，恒生综合指数跌3.1%，恒生大型股跌3.0%，恒生指数跌2.9%。行业上，恒生必需性消费业、恒生公用事业类、恒生非必需性消费业领涨；恒生能源业、恒生原材料业、恒生地产建筑业领跌。
市场和行业估值：截至10月29日，市场估值：恒生指数市净率水平为1.07倍，恒生国指市净率水平为1.01倍，分别位于2014年以来的15%和29%分位数水平；恒生指数2021财年一致预测EPS增速为32.7%。行业估值(PE-TTM)分位数特征如下：恒生资讯科技业（38%）、公用事业（27%）、原材料业（22%）、综合业（21%）、工业（11%）、地产建筑业（8%）、能源业（2%）、金融业（1%）、电讯业（低于1%）（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。
资金流动：本周港股通资金净流出9.08亿元人民币，从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入汽车、计算机、食品饮料，流出银行、电子元器件、煤炭。截至10月29日，AH溢价指数为144.33，高于上周收盘的142.42，位于2014年以来的97%分位数水平。
投资者情绪：截至10月29日，恒生波指为19.4，与上周收盘持平，处于2012年以来的59%分位数水平；主板周平均卖空成交比为14.6%，低于上周收盘的15.8%。
Markit iBoxx中资美元债回报指数：本周，房地产企业下跌3.62%，金融企业下跌1.2%，非金融企业上涨0.47%。
二、美股市场综述（注：本周指的是20211025-20211029）
股指表现：本周美股除中概股指数（跌5.8%）外均上涨，纳斯达克指数（涨2.7%）、标普500指数（涨1.3%）和罗素大盘指数（涨1.1%）领涨，另外，道琼斯工业指数涨0.4%，罗素小盘指数涨0.3%。行业上，非核心消费品、信息技术 和医疗保健领涨。电信服务、能源和金融领跌。
估值水平和盈利预测：截至10月29日，1）标普500预测市盈率为21.9倍，低于上周收盘的22.1倍，高于1990年以来的3/4分位数；2）标普500指数2021年EPS预期增速为66.7%。
流动性：截至10月29日，1）相比上周五，10年期美债名义收益率降11bp至1.55%，美国TIPS隐含的5年通胀预期降2bp至2.89%，10年通胀预期降13bp至2.51%。2）2022年12月联邦基金目标利率预期中值上升6bp至0.67%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值上升5.7bp至0.72%。3）2年期美债收益率升7bp至0.48%，美债长短端期限溢价缩窄。
投资者情绪：截至10月29日，VIX指数为15.4，VIX指数为16.3，高于上周收盘的15.4，处于1990年以来的42%分位数水平。
三、全球资产市场表现（美元定价）（注：本周指的是20211025-20211029）
跨资产：农产品>债券>发达市场股票>黄金>新兴市场股票>资源品大宗；全球股票市场：越南、土耳其和美国（标普500指数）股市领涨，墨西哥、中国香港（恒生指数）、菲律宾股市领跌；大宗商品：本周农产品涨3.16%，黄金跌0.52%，布伦特原油跌1.34%，工业金属指数跌3.05%；汇率：本周美元指数上涨0.51%；市场风格：本周全球成长型指数上涨1.9%，全球价值型指数下跌0.4%。
四、全球公共卫生事件跟踪
新冠肺炎周度新增确诊病例数：截至10月29日这一周，日平均新冠肺炎确诊病例中，美国为7.96万例，英国为4.10万例，俄罗斯为3.81万例，德国为1.66万例，印度为1.22万例，巴西为1.16万例，法国为5388例，意大利为2485例，西班牙为2236例，日本为261例。
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报告正文
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短期太拥挤，科创长牛洗洗更健康
外资如何看待中国产业政策调整？
美长端利率大幅下行是MMT的折射
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冬天的太阳之曲折反弹
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“倒春寒”之后，仍是科技创新的春天 ——中国权益资产投资策略
西风冷，东风暖，顺风而行
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中国权益资产投资策略报告
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一溪流水泛轻舟——中国权益资产2019年投资策略
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
《美债长短端期限溢价缩窄——港股美股及全球市场数据周报》
对外发布时间：2021年10月31日
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