公司背景
丰树集团(Mapletree)是新加坡主权基金淡马锡(Termasek)旗下的房地产公司,而在丰树集团旗下共有 4 支 Reit,接下来每周将会逐一介绍每一支 Reit 的特点。
进入全球化时代,运送货物分为 3 种,空运最迅速,但价格昂贵;陆运覆盖网最大,主要是承担最后一里路的重担,属于区域覆盖性服务,运输量有限;海运则运输速度虽慢,但运输量最大,有助于降低运输成本。三种类型的物流属于相辅相成,缺一不可,因此今天谈及的 Reit 就是以物流资产为主的$丰树物流信托(M44U.SI)$ 丰树物流信托 Mapletree Logistics Trust。
亚洲第一家 Reit 诞生于 2001 年,丰树物流在 2005 年上市,属于较早期的挂牌上市的 Reit,在当时而言,属于较为领先的概念,是亚洲第一个侧重物流资产。
资产分布新加坡、香港、日本、中国大陆、澳洲、韩国、马来西亚及越南。旗下资产数量超过 150 项以上,至今仍在不断发展收购中。
物流资产特点需要庞大的空间,除了给予货物需要大量的储藏空间外,交通工具也需要空间停放。通常这类资产地点不容易亲自考察,因为资产地点多半在城郊区一带,需要大量接收来自港口(机场)的货物,然后再分批发送至不同的城市。
丰树物流,目前租户超过 700 名租户,10 大租户占了 25.7% 的营业额,来自各国群体,当作大腕包括京东及菜鸟物流,由此可以判断,丰树物流的租户也是相当有素质。
股息
过往 5 年,该公司股息稳步走高,每年成长率约 3% 左右,成长幅度不明显,但也是属于不错的表现。股息率方面,虽然只有 4%,并不算太高。
前景发展
收购资产是 Reit 驱动成长最佳的动力,丰树物流信托也不能例外。该公司在 8 月 13 日透露,将会收购澳洲墨尔本冷链资产,收益率为 4.3%。
对于超过 150 项资产的 Reit 而言,收购一项资产,当然无法带来太高的收益,但丰树物流未来肯定还有更多收购资产的举动。
管理层认为,仓库需求与租金保持相当大的弹性,而且疫苗接种率逐渐走高,将有助于经济复苏,唯独地缘政治紧张,需要提防。
整体点评
物流 Reit 与工业 Reit 一样,需要相当大的空间。需要这类型资产的租户,一般也不会轻易搬离,因为要找到地点及面积适合的资产,并不容易。
虽然目前周息率不高,但以资产稳定性而言,5 年股价取得 1 倍成长,适合长期投资。
精彩评论