刚刚，小鹏汽车公布二季报，数据不太乐观。
财报发布之后，小鹏汽车股价在盘前走势中跌超4%：
小鹏的这份财报，与理想汽车如出一辙，都是二季度营收略超预期，但三季度指引奇差。
管理层对三季度汽车销量的指引是2.9万-3.1万辆，同比增速只有13%-20.8%，不及市场预期的45865辆，增速远低于此前动辄100%的成长速度：
从二季度来看，季度交付量34422辆，同比增长98%。二季度国内疫情有上海事件，供应链受到巨大的干扰，而三季度，重点城市并未发生严重的疫情，同时，小鹏也未像理想汽车一样，用户都在等待新车型而推迟购买。
目前，业绩电话会还未召开，个人猜测，三季度销量指引崩盘，大概率是市场竞争加剧造成，投资者可以关注今晚8点召开的电话会，且看小鹏能否有理想二季报后的待遇，股价能在业绩会后稳住。
具体来看下小鹏的这份财报，首先，营收端二季度实现74.36亿人民币，同比增长97.8%，这个增速低于往季150%以上的水平，但超出市场预期的72.9亿。考虑到二季度国内疫情严重，这份成绩单也相当靓丽了：
二季度，小鹏汽车销售收入69.4亿，同比增长93.6%，服务及其他收入5亿，同比增长182%。
营收结构上和理想汽车一样，随着汽车存量的增长，服务及其他收入增速超过整车销售，但由于规模仍然较小，对整体营收影响不大，投资者可以忽略。
销量方面，二季度汽车销量34422辆，其中，P7车型销量15983辆，同比增长38.7%，低于整体增速；P5车型交付12848辆，该车型为2021年3季度交付，故去年同期销量为0：
以此来看，小鹏也好，理想汽车也罢，收入的增长只能依赖新车型发布，而小鹏的P7从目前的销量及增速来看，显然称不上“爆款”。
如果只能依赖新车型推动，业绩不确定性就会大幅增长，参考理想汽车L9新车型发布之后，理想ONE潜在用户多数转向L9，一增一降之间，新车型对整体业绩的拉动作用并不明显。
说白了，老车型持续发力，新车型扩大用户群体，这样的结构才是投资者对造车新势力的期待。
今年8月11日，小鹏汽车宣布其新发布的车型G9,24小时的订单达到22819辆。二季报中，管理层宣称G9将在9月上市。
G9售价或在40万左右，CEO何小鹏宣称该车是50万以内最好的SUV！
这个称号似乎借鉴了理想汽车L9车型500万以内最好的SUV口号，从价格带上来看，小鹏的G9将和理想汽车及蔚来汽车正面硬刚！
小鹏汽车杀入理想和蔚来的地盘，蔚来也在成立第二、第三品牌杀向大众车型，造车新势力开始“内卷”了！
除了和理想、蔚来厮杀，小鹏当下的危机或更多的来自传统汽车厂及新造车新势力们的竞争。
今年7月，蔚小理汽车交付量同比增速分别为26.7%、43.3%和21.3%，相比过往增速，表现一般。而反观其他造车新势力，如7月哪吒交付量为14037辆，同比增长134%；零跑交付12044辆，同比增长177%；小康股份销量为13291辆，同比增长317%；广汽埃安销量25033辆，同比增长138%。
肉眼可见，新能源汽车的竞争越来越激烈了，尤其是小鹏汽车的定价多在10-20万区间，面对的竞争烈度远超高端车型的理想汽车和蔚来。
竞争加剧的一个表现是毛利率下滑，二季度，小鹏汽车毛利率10.9%，较去年同期的11.9%下滑一个百分点：
虽然有电池涨价因素影响，但理想汽车二季度毛利率为21.5%，高于去年同期的18.9%，仅比今年一季度低了1.1个百分点，而小鹏却达到1.3个百分点。
在这次财报发布之前，小鹏降价促销的新闻就甚嚣尘上，从竞争格局变化、毛利率及三季度销量指引来看，打折促销是大概率事件！
目前为止，蔚小理们还尚未盈利，在成本端日益上涨的当下打折促销，小鹏离盈利的日子越来越远了。
今年二季度，小鹏的净利润为亏损27亿，创历史之最，远高于一季度的-16.7亿！
投资者唯一欣慰的可能只有小鹏账上还有413亿的现金及现金等价物，财大气粗是小鹏能否翻越生死大关的底气。
一面是销量指引崩盘，一面是此前投资者过高的期待，给予了超高的估值，在营收增速断崖是下滑之下，戴维斯双杀或将来临：
唯一能拯救股价的，只有汽车销量重回高增长了！$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车(XPEV)$
精彩评论