百·度良恒

1.

先说一个相信很多人都能赞同的结论：从估值的角度出发，恒生指数非常有长期投资价值。

有人曾问了我一个尖锐的问题，你天天说定投定投，那像恒生指数这种横盘15年，定投能挣钱吗。但我认为他其实保持了足够的礼貌，因为事实上恒生指数是横盘了25年。

我对此的回答是，能的吧。

方法是，只要你以一定估值中枢，高估时就停止定投，过于高估就卖出，低估再继续定投，哪怕是横盘25年的指数，坚持下来，也能收益了得。当然，“过于高估就卖出”这是个技术活，而且很可能你卖出后，指数还会继续猛涨。这个时候请务必冷静住，不要追涨。大V “ETF拯救世界”，我们熟悉的E大，采用的就是类似策略。

当然有一点，历史数据是在不停变化中的，所谓“中枢”其实不是画一条中线就可以了那么简单的（见下图14.28那条虚线）。至少流动性就会抬高这整个“中枢”水平。但中枢无论怎么漂移，价值就是锚，它总有其重力。

另外恒指有高达3.3%的股息率。虽说炒股只看股息、那你迟早归西，但股息总归是个添头。

当然啦，永远永远都要警惕的就是把老婆本取出来一把去去抄底，一把梭这种抄底方式我是极其不赞同的，对此我赋诗云：我欲乘风归去，又恐穷low抑郁。我也想梭哈，但是我知道我承受不了梭哈失败的代价。所以我要忍住，要耐心，定投的六字诀：沉住腚，埋起头。

2.

先说了那么多恒生指数，一个香江遗珠，一个曾经的亚洲之光，一个目前非常低估的指数。恒生指数的成分股是市场上最具代表性的公司，总市值约占香港证券交易所总市值90%。而且让我很开心的是，恒生指数即将迎来了我的大爱股之一——百度。百度进入恒生指数成分股，从9月5日（下周一）开始生效，所有追踪恒生指数的ETF，也将会配置其相应的比重。对于百度而言，肯定是个利好消息。

作为第一个进入恒生指数的AI科技股，百度纳入恒生指数，说明恒指对百度业绩和健康度的认可，资本市场看好百度未来表现，脸上有光，时辰正良，乃为度良恒。恒生指数——有点类似于上证指数，被银行与非银金融给绑架得比较厉害（三分之一金融股），另外房地产占比也比较高。虽然信息技术的占比不低（27.6%），但从商业业态的发展与对标标普更为高阶市场的现状，我认为信息技术（科技股）的占比仍然不够高，而我也认为信息技术将会是未来估值水平均值回归的主要力量。

（数据来源：恒生指数公司，数据截止之2022年7月）

当然，与已经加入腾讯、阿里、小米、京东、网易这些科技公司不同，百度是唯一有AI属性的公司，而此前恒指有科技分类，并无AI分类。

恒指公司将百度纳入恒生指数，相关其检讨文件来看，主要原因是看中百度的智能云、Robotaxi平台、自动驾驶这些AI业务，其背后是AI技术能力支撑，也确实想市场表达，老子不是老态龙钟的恒生，我也是要拥抱科技创新的靓仔。

3. 百度各项业务指标颇亮眼：

第一就是智能云，百度智能云在过去三年实现了高于行业的增长（2022年第一季度营收同比增长45%，IDC数据显示为21%），主要得益其IaaS和PaaS集成一站式解决方案（2021年营收同比增长120%），在支持其在交通运输/汽车(+290%) /能源(+130%)/水(+580%)行业垂直领域的份额增长;

第二是Apollo Go，也就是无人驾驶出租车的商业化。到2022年7月，百度的Robotaxi平台累计在运营的10多个城市完成超过100万个订单；百度正式推出第六代量产无人车Apollo RT6，每辆车总成本为25万元，比上一代Apollo RT5低50%；

第三是Apollo自动驾驶（ASD）：我们可以看到一个清晰的ASD智能试点的盈利路线图（未来5年100%以上的出货量复合年增长率），百度的ASD订单积累的快速增长。在未来2-3年内，随着汽车OEM客户基数的扩大，积压订单的增长速度将加快（截至22年第一季度已达到100亿人民币）。

 对于我们这些百度的股东，反正纳入恒指终归是利好，被动ETF基金肯定要配置，这些买盘是确定的也跑不了，即使我们说可能消息已经被price in了，但是愿意长期持有你的优质基金，除了那些专注于长线的退休养老基金、大学捐赠基金，第二好的就是ETF指数基金；你们看这些ETF，把FAANG怼得有多高。在看好AI商业化开始出成果的大前提，我仍然会坚定不移持有百度，咱Q2财报见。

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利益披露：作者持有$百度(BIDU)$$百度集团-SW(09888)$  多头仓位

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