7月19日，复星与中国工商银行上海分行签署战略合作协议，双方将在高新技术、先进制造、生物医药、幸福产业等领域深入合作。工商银行上海分行行长付捷、复星国际董事长郭广昌以视频方式出席了签约仪式。
上海是科创中心，复星的定位是一家创新驱动的全球家庭消费产业集团。在今年稳经济大盘的背景下，工商银行和复星分别作为国有金融、民营经济的代表，在长期良好合作的基础上再次携手，不仅意味着国有大型金融机构正在为优秀民营企业的产业升级保驾护航，更重要的是共同释放出对中国经济长期发展的信心。
2022年是复星创立30周年。伴随着中国经济快速发展的大周期，复星历经蜕变、发展成为一家深度全球化的企业，围绕“健康、快乐、富足、智造”四大业务板块进行了深度布局，依托全球化运营投资能力和持续科技创新投入，迸发出强劲的商业能量。但接下来，复星的生态系统如何持续释放出更大的价值，将考验其把握市场波动稳健前行的智慧。
复星的韧性
今年6月，国际评级机构穆迪将复星国际的评级展望纳入观察名单，一度导致相关美元债受到冲击。面对意外事件，复星国际很快宣布对两笔年内到期的境外债券进行全额回购。回购完成后，复星国际今年内已再无到期的境外债券。复星高科还提前划付了超10亿元债券兑付资金，用实际行动有力恢复了市场信心。
复星在经济动荡周期展现出的稳健与韧性，赢得了更多国际评级机构和投行的持续看好。今年6月，标普罕见地两次发布报告肯定复星的财务能力。
6月1日，标普发表报告，维持复星国际BB（稳定）评级。在近期波动的市场环境里，复星国际仍能获国际评级机构标普“稳定”展望，充分肯定了复星控制债务的努力和内生式增长的战略。
在复星国际宣布全额回购两笔年内到期的境外债券，展现出的强韧财务基本面后，标普于6月23日再次发布报告，认为复星国际拥有足够资源管理到期的债务。标普认为，复星能够使用包括担保债务、银行借款以及出售资产来偿付到期债务，复星有效管理好到期债务的能力毋庸置疑。同时，标普表示，复星今年的离岸和在岸银行融资都有所增加，而且复星与银行业务的关系合作良好，不会有受到冲击的可能。
摩根士丹利则直言，市场对穆迪报告存在过度反应，并且重申对复星的“买入”评级。摩根士丹利指出复星在全球拥有超过100亿美金的较高流动性的资产，即使大市受压，债市场环境转差，复星的融资能力并不受限。瑞银、高盛也相继发布报告，认可复星的财务安全性。
今年以来，全球经济波动加剧、疫情反复冲击，中国企业面临着前所未有的考验。面对不利的市场形势下，复星长期坚持稳健的经营策略，产业深度运营能力不断溢出，凸显出穿越周期动荡、应对意外冲击的韧性。这也是宇宙大行及国外标普、大摩等评级公司和投行看好复星的深层逻辑。
2021年，复星国际摆脱疫情阴影，营收人民币1613亿元、同比增长18%；归母净利润人民币100.9亿元、同比增长26%。以最近10年的较长周期观察，复星国际营收、净利的年均复合增长率都保持双位数增长，体现出“深度产业运营+产业投资”的优秀管理能力。
稳健增长的业绩，为复星提供了充沛的现金流。近两年，考虑到经济下行、风险上升，复星的资金管理更为稳健，进一步增持现金保障经营安全。截至2021年末，复星国际持有的现金、银行结余及定期存款接近千亿元规模，同时还持有600多亿元的高流动性金融资产和投资。
值得一提的是，复星国际的多元化产业中包括保险和资管等金融业务，受金融业务吸收资金计入负债的影响，通常而言的资产负债率并不能真实反映其财务杠杆水平，以总债务/总资本比率来衡量更为客观。
过去数年，复星国际的总债务/总资本比率始终保持在50%-60%之间，截至2021年底，复星国际的总债务/总资本比率为53.8%，稳中有降；平均债务成本则为4.6%，处于历史低位。
再考虑到复星拥有在全球资本市场通过债券发行、IPO等多形式、多渠道融资的能力，以及全球金融机构对复星的授信额度仍较为宽裕，复星还有相当大的财务腾挪空间。
全球化布局优势凸显
复星自2008年启动全球化进程至今，多年积累下来深厚的全球化产业运营+产业投资的能力，这两年来正在帮助其顺利通过疫情“大考”、熨平周期波动。
受益最明显的应该是深耕文旅、商业零售的复星“快乐”板块。从去年下半年开始，复星旅文（1992.HK）的海外业务率先快速反弹，体现出全球化布局的优势。
最新的复星旅文上半年业绩预告显示，受益于全球业务的强势反弹和复星的稳步布局，预计旅游运营营业额同比增加约200%，已经达到疫情之前的水平。其中，复星旅文的度假村业务已经恢复运营，旗下Club Med地中海俱乐部上半年营业额达到57亿元以上，同比增长超过300%。国内业务方面，复星旅文持有的三亚亚特兰蒂斯从6月份开始也已经出现明显反弹，订房量爆满。
不过，正如郭广昌在2021年致股东信中所言，复星的生态系统绝不只是一个简单的风险对冲机制，而是在充满挑战的环境中，复星能够调配全球资源，同时利用自己内部生态系统形成的“乘长”效应，创造更多的价值。
全球化布局是一个需要长时间积累的过程，经过坚持不懈的努力，复星旗下多数全球业务已经度过了布局阶段，进入收获期。
2021年，复星国际42%销售收入来自海外国家和地区，在近30个国家和地区拥有深度产业布局。其中，复星2014年收入麾下的葡萄牙保险，已经成长为“富足”板块的核心力量之一。2021年，复星葡萄牙保险在本地的市场领导地位不断增强，当年实现保费收入49.12亿欧元，同比增长38%。
需要注意的是，复星全球化能力的核心，是全球范围内的资源配置，利用复星强大的国际化团队，将不同地区的优势资源，传递至全球的消费者手中。复星在这一过程中，为消费者提供健康、富足、快乐的服务和体验。以日本北海道的Tomamu度假村为例，其在拥有日本最好的滑雪场的同时，还具备Club Med的管理能力，可以承接全世界的游客。健康也是如此，面对疫情冲击，复星医药与德国BioNTech合作开发了复必泰（mRNA新冠疫苗）。
科创提供“硬核”支撑
市场越充满挑战，越需要企业扎根向下的力量。复星信奉：要穿越周期，必须“做对的事，做难的事，做需要时间积累的事”，其中很重要的就是科技创新。
复星持续30年的科创投入，为创新发展提供了“硬核”支撑。2021年，复星科创总投入达到89亿元，截至当年末拥有超过1500项授权发明专利，这些专利将源源不断地转化为复星的生产力，为复星“健康、快乐、富足、智造”四大板块业务长足发展提供连绵不绝的动力。
得益于研发创新的持续投入，从创新药到仿制药，复星医药不断传出好消息。复星医药的重磅抗癌新药汉利康去年销量实现翻倍，奕凯达则成为国内首个获批上市的CAR-T 细胞治疗产品，mRNA新冠疫苗复必泰在港澳台地区累计接种超2400万剂（截至2022年3月末数据）。2022年以来，复星医药还分别获得授权许可，向全球签约地区的中低收入国家地区供应默沙东新冠口服药物Molnupravia和辉瑞新冠口服药奈玛特韦（Nirmatrelvir），为全球抗击传染病做出贡献。
复星的科创能力不仅仅应用在健康领域，智造板块核心公司之一南钢股份的科创成果——特种耐候钢在2022年北京冬奥会的“雪游龙”（国家雪车雪橇中心）得到了广泛应用。
行稳致远。复星善于与周期共舞、逆周期成长，在市场波动中抓住产业投资的获利机会，但归根到底，消费者对美好生活的向往才是复星从容穿越周期的底气。
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