《史上最伟大的交易》约翰 · 保尔森

OptionS
2022-07-20

周末读完《史上最伟大的交易》,这本书介绍华尔街空神约翰保尔森在2008年美国次贷危机中做空而获利百亿美金(基金层面),可以搭配电影《大空头》(豆瓣得分:8.5)观看。

做空太难,尤其是在坚守的日子里。

这里面有个细节印象深刻:寻找合适的工具非常重要,做空常常很难的一点是:亏损无上限,而且有高昂的时间成本。另外,大量的正股short,有可能会被要求强制归还,short利率也可能变得很高。

保尔森通过购买CDS来获利,将一个实质short操作变成一个做多的操作。设计的基金结构里最坏情况,客户亏损是8%(含1%管理费)。

"市场上对次级抵押债券的需求很大,而对相应的CDS保险的需求很小,BBB级债券的保险费只有承保债券价值的1%。假如保尔森还想买10亿美元BBB级债券的保险,那么每年只需要花1000万美元的保险费。保尔森认为基于这种价格,他的公司应该大力购进这类保险。假如他能说服投资者出资开设一只10亿美元左右的新基金,就能为120亿美元债券购买CDS合同,每年费用约为1.2亿美元。对一只新基金的大多数投资者来讲,每年12%的费用显得太高。但是CDS合同跟其他保险一样,保险费都是到期才支付的,因此新基金可以把钱留到保险账单到期时才付款,这些钱每年还可以有5%的利息。这样算下来,每年的费用就降到7%,这个数字投资者比较容易接受。保尔森每年会收取1%的管理费,因此投资者每年的总费用为8%。"

想起最近发行的只对应$特斯拉(TSLA)$ 1倍空头的etf,一般来说etf会对应多标的,但从空头安全性的角度,$AXS做空特斯拉ETF(TSLQ)$ 也是有价值的。

我的阅读笔记(备选)
让我们重新与书籍相遇,让我们一起用阅读投资自己,成为一名更优秀的投资人。
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

  • 爱雅额
    2022-07-20
    爱雅额
    做空真的太难了,尤其是在坚守的日子里,绝对不能放弃。
  • meigu333
    2022-07-20
    meigu333
    有些路,你不走下去,就不会知道那边的风景有多美,有些股票你不买就不知道有多好。
  • 斯维特斯
    2022-07-20
    斯维特斯
    入市有风险,投资需谨慎,在做出投资决定之前必须先咨询财务顾问。
  • 领跑
    2022-07-21
    领跑

    这篇文章不错,分享给大家!

  • 仲春
    2022-07-21
    仲春
  • 虎虎生风我要赢
    2022-07-20
    虎虎生风我要赢
    亏损无上限,而且有高昂的时间成本,有点接受不了。
发表看法
27
8