大家好，欢迎来到岩松课堂！
上周五三大指数全线回调，沪指全天窄幅震荡，小幅收跌。科技50领跌，大跌2.3%。盘面上，前期主线光伏、半导体、军工等板块全线调整，北向资金全天净买入30.23亿元！
操作方面，上周五前期强势的以科创50、创业板、中证1000等为代表的中小盘回调幅度较大，前期弱势的以上证50为代表的大盘蓝筹8月12日收红，是否会发生风格偏移，还需持续观察。前期涨幅巨大，风、光储、新能源汽车回调还没有到位，短期回避。
调整到位的医药、食品、白酒可以适当关注。
聊完今天市场的整体表现，我们继续来做低估值好公司的淘宝。
不了解我们淘宝计划的朋友，可以看看：《正式开启低估值好公司的淘宝之路》。
上一期我们对航运港口行业中的港口板块进行淘宝，这一期，我们继续来看看航运港口行业中的航运子行业，看看有没有值得投资的宝藏公司。
航运行业淘宝
这是航运行业的个股列表：
中远海控：公司主营业务是集装箱航运业务和码头业务，港口的码头组合，根据数据统计，中远海控集装箱船队规模居世界第三。
从2016年剥离干散货运输业务后，公司业绩开始恢复增长。因疫情影响，一个原本只要1500美元左右的集装箱，在最高价时可以卖到4万美金，公司2021年业绩出现爆增800%。
今年一季度末货币资金2362亿，市值2100亿。预计2022年中报业绩：净利润647.2亿元左右，增长74.45%左右。
虽然公司很赚钱，手里也很有钱，但分红却很抠门，2021年股利支付率仅15.6%。对此，公司的解释是，全球产业链和供应链的不稳定性明显加剧，公司需要积累适当的留存收益，应对未来的不确定性，可以考虑。
中远海发：中远海控的兄弟公司，是中国远洋海运集团所属专门从事供应链综合金融服务的公司，为全球第二大集装箱制造商。公司本质上不属于航运股，而是做集装箱租赁的金融平台。
2021年业绩同样爆发性增长了180%，一季度增速66%。目前估值为5倍PE-TTM，估值低，可以考虑。
招商轮船：公司主要业务有国际原油海运、国际干散货海运、国内沿海干散货运输、LNG运输、内贸滚装。同时以油轮，干散货为双核心，拥有全球规模前五的油轮。
目前估值为12倍PE-TTM、2.06倍PB，市净率估值处于高位，不考虑。
中远海能：公司业务包括了油气运输以及船舶租赁等。油轮船队规模排名全球第一。公司业绩波动太大，目前亏损，不考虑。
中谷物流：2020年上市的次新股，主营业务是内贸集装箱物流服务。2021年利润增速136%，中报增长40%。根据券商业绩预测，公司未来两年业绩增速为个位数，目前估值9倍PE-TTM、2.65倍PB，估值没有性价比，不考虑。
中远海特：业绩呈周期波动，整体基本不增长。目前估值17倍PE-TTM，高估，ROE股查查评分仅16分，不考虑。
安通控股：公司是国内内贸集装箱物流前三甲企业。2019年突然巨亏43亿，亏损的原因是公司银行账户被债权人冻结、违规担保预计负债10.89亿-21.77亿、应收账款减值4亿-5亿、固定资产减值5.5亿-7亿。
招商局港口集团对公司进行破产重整后，业绩恢复正常。2022年中报预计净利润11.3亿元~12.5亿元，增长259.87%~298.09%。目前估值为8倍PE-TTM、2倍PB，可以考虑。
招商南油：公司是招商局集团旗下油轮运输专业化公司，市场定位为全球中小船型液货运输服务商，内贸原油运力规模排名第二。
2020年之前的业绩波动性大，增长不明显。2020年出售5艘油轮厚增了业绩，2021年业绩大幅下降。目前估值55倍PE-TTM，假设恢复到2019年的利润水平，目前市值对应18倍市盈率，估值高，不考虑。
宁波海运：公司主营长江中下游货船、成品油船运输，以及国际船舶普通货物运输，还经营宁波绕城高速公路西段项目。又以煤炭运输为主的专业化散货运输为主，是控股股东——浙能集团的能源运输主平台。
2021年利润暴增90%，主因是煤炭海运业仍处于景气期，船运费仍处于高位运行！目前估值15倍PE-TTM。但作为周期股，船运费高位持续性存疑，暂不考虑。
渤海轮渡：公司主营烟台至大连、蓬莱至旅顺客滚船运输业务，一直经营渤海湾地区各主要航线，是渤海湾乃至全国的专业化客滚运输企业之一。
2020年公司业绩大跌，主要是因为疫情，经营中韩航线的海蓝鲸号客箱船和邮轮业务受影响。
假设恢复到2019年4.1亿的利润水平，目前33亿市值对应的市盈率估值为8倍，而公司2017年到2019年业绩复合增速仅为6%，代表了正常年份的业绩增速。目前估值16倍PE-TTM。动态和静态估值都没有性价比，不考虑。
海峡股份：公司主营海口至海安、海口至北海客滚运输航线、海口（三亚）至西沙旅游客运航线以及新海港和秀英港轮渡港口服务业务。
公司过去五年业绩增长不明显，过去三年利润复合增长率8%，目前估值45倍PE-TTM。业务没爆发点，业绩增速小，估值还高，不考虑。
长航凤凰：2015年至今净利润都没增长，业绩不行，估值31倍PE-TTM，估值高，不考虑。
盛航股份：2021年上市的次新股，目前估值28倍PE-TTM。一般情况下，新股上市都会有估值过高的现象，除个别情况外，都需要两三年的时间消化高估值，而且为规避新股上市后业绩不稳定的风险，建议普通投资者对上市未满三年的公司要谨慎参与，不考虑。
兴通股份：2022年刚上市，一般上市未满三年的公司，暂不考虑。
小结：航运行业虽然是一个三级行业，但业务范围依旧可以分为国际航运和国内航运，按运输的货物不同又可以分为集装箱运输、干散货运输、滚装等等。
从业绩的角度看，简单来说海运好于国内河运，集装箱好于干散货。国际海运特别是集装箱受益于疫情导致的运价暴增，国内运输也受益于煤炭、原油等能源运价的上涨，所以近两年业绩都取得了不错的增长。
比如用来表现集运价高低的CCFI指数（中国出口集装箱运价指数），在2020年的年均值为984点、均价860美元，而2021年上涨到了年均值2616点、均价1800美元，这印证了航运业正处于黄金时代。
其中，海运龙头——中远海控就是这个大时代成就的典型。无论营收规模还是利润水平，中远海控均超出其他公司好几个数量级。单单账上的现金就超过市值，今明两年还能再赚一个上市公司。
虽然管理层吝啬的分红政策导致股价萎靡不振，但是真金白银还是在公司里的。而且留存在上市公司，也有利于公司在下一个行业低谷中胜出，经营成果终有一天会体现在股价上。假设3年后，公司业绩下滑8成至200亿利润，目前市值对应10倍市盈率估值，估值依旧不高。
另外，中远海控的兄弟公司——中远海发，主要做供应链综合金融服务。公司背靠中国远洋海运集团，目前估值仅5倍PE-TTM，也可以考虑。
在内贸航运企业中，安通控股在招商局港口集团对公司进行破产重整后，业绩正逐步恢复，目前估值为8倍PE-TTM，处于较低位置。
但在看航运股的时候别忘了，船运是一个典型的周期性行业。
当经济繁荣时，需求上升会拉高运价，船公司也会造船提高运力，但由于造船周期需要2-3年，因此过剩运力又会造成运价下跌，行业重新陷入低谷。而目前就处于新船订单量增加的阶段。
据中国船舶工业行业协会发布的《2021年船舶工业经济运行分析》，2021年，全国承接新船订单6707万载重吨，同比增长了131.8%。Zim、万海等新船订单占运力比为83%、60%。ONE在订单运力比占21%的基础上宣布了8年200亿美元的资本开支计划。
业内分析，2022-2023年将是集中交船的高峰年份。
短期来看，航运行业的景气度应该还能延续，但拉长时间看，目前也可能正处于行业周期的最高点。如果行业转入下降周期，行业内的公司基本面大概率也会逐年下降，同时抑制估值。
投资航运股不但需要跟踪各类航运指数变化和运费涨跌，还要留意上市公司。比如中远海控确实有着很厚的安全垫，但这也有一个前提，就是公司管理层不会逆势大幅买船扩张，或者因为其他原因把手里的钱挥霍干净了，否则寒冬来临时，公司只能重回亏损的循环。
综合来看，如果你对航运业没有了解，平时也不想对航运数据做跟踪分析，那么不建议你投资航运板块。
精彩评论