$Roku Inc(ROKU)$ 在11月2日盘后刚刚公布的Q3季度财报表现超过市场预期，然而仍然止不住大跌，仍然是Q4悲观的业绩预期所致。这也是Q3财报季又一家没有逃出“增长陷阱”的广告公司。
由于此前华尔街大行多多少少都下调了对Q3业绩的预期，ROKU的Q3整体业绩是超市场共识的。
- 营收7.61亿美元，同比增速下降至12%，高于一直预期的7.02亿美元；
- 硬件收入9097万美元，同比-6.64%，高于市场预期的8462万美元；平台收入6.7亿美元，同比表增长15%，高于市场预期的6.2亿美元；
- 月活用户6540万，高于预期的6389万，ARPU上升至44.25美元；
- GAAP每股亏损0.88美元，好于市场预期的亏损1.32美元。
值得注意的是，这是ROKU第三个连续亏损的季度。随着成本的大幅增加，营业利润从去年的6880万美元转为1.4 亿美元的巨额亏损。
首先，ROKU的成本增加，硬件方面的压力的最大的。从21年Q1开始，ROKU的硬件就已经是亏本在卖了， 毛利率都是负的。一方面是原材料成本的上升，另一方面也是竞争激烈难以涨价。不过ROKU也不在乎，本来硬件只是载体，如果平台收入再高一点，它都可以免费（跟微信对腾讯一样）
其次，就是平台收入的萎缩，也就是广告。本季度平台收入增速只有15%，去年这个时候是83%。如果不出意外的话，下个季度增速应该会降到个位数。而广告收入本来就是利润率相对更高的。不过在整体广告的毛利率也下降，主要也是销售策略中，利润率较低的占了大头。
这都反应了一个显示：广告主趋于保守，衰退预期更加强烈。
当然，ROKU面临的行业竞争依然很激烈，$谷歌(GOOG)$ 的播放器之争，以及YouTube的长久竞争关系，眼下$奈飞(NFLX)$ 也开始亲手进入广告市场，直接抢夺ROKU的广告市场。
此外，CFO史蒂夫·劳登 (Steve Louden) 计划在2023年退出公司，这也是利空的信号。
而公司更新的Q4指引，收入为8亿美元，低于市场预期8.95亿美元，毛利润3.25亿美元；净亏损2.45亿美元；调整后EBITDA为-1.35亿美元，差于市场预期的-4550万美元。
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