美国铝业和特斯拉财报后都暴跌了

周三盘后$美国铝业(AA)$ 和$特斯拉(TSLA)$ 都披露了财报，一个跌了​8个多点，一个跌了6个多点。看到美国铝业跌了，我露出了笑容，因为我有美国铝业的PUT。几秒后，目光转移到特斯拉上，我的笑容消失了，因为还有特斯拉7.55%​的仓位。快乐的时光果然特别短，只有几秒。

先看AA，AA三季度氧化铝和原铝的盈利能力都下去了，其中原铝收入规模还下去了，拖累整体收入规模，这和现货价格下跌关系很大，把三季报、二季报和铝价格放在一起看，​特别直观。

而AA的毛利率和收入规模放在它的历史来看，下跌特别快，总收入规模一下子回到了2021年一季度水平，毛利率跌到10%以下，是2016年重组完​以来最低。

左侧抄底的投资者都喜欢在公司盈利能力很差的时候入场，毕竟这是周期行业，否极总会泰来。不过我觉得还没到位，主要就是我在周末的周报里说的，铝的价格和原油关系很大，只要不是在​原油单边上涨行情，铝很难走出独立行情。在宏观上，大家都盯着欧盟、英国、日本，看谁先倒下，任哪个倒下，对大宗的需求都会下降​。

起码在发生危机，大家都fire sell的时候再勇敢抄底，现在还是要让子弹飞一飞​...

特斯拉方面，​出财报之后跌这么多，着实让我惊讶。尽管总收入不及预期，不过总收入同比增长56%，GAAP准则的净利润同比增长103%，non-GAAP准则的净利润同比增长75%，现在特斯拉的PE不到70倍，从PEG的角度来看，​很划算。

马斯克在电话会议上直言不讳啊，说特斯拉的市值将可能超过苹果和沙特阿美的加总​。全球第一网红果然不一样，找对标的对手​很讲究。苹果是全球市值最高的科技公司，沙特阿美是全球市值最高的能源公司，马斯克潜台词是说特斯拉既是科技公司又是能源公司，而且​你们两个“老东西”都给我下来，我才是第一。

从市场的角度来看，我感觉市场还是担心杀估值。例如我看到这样一个逻辑，微软的债，平均收益率5%了，一般来说PE的倒数是收益率，现在微软的PE24.5倍，倒数过来的收益率就是4.0​8%，他们的债要低，那我为什么不买债呢？微软的债总不会​暴雷吧。

从这个角度比较，微软的PE要跌到20倍以下，对比他们自家的债才有吸引力。如果微软都还要杀估值，​60多倍市盈率的特斯拉要不要杀估值呢？

回到我的组合上，我觉得挺有意思的，有一种矛盾感。我感觉未来10年可能上游会比科技股要好，但是目前确实做空大宗相关的股票而做多科技股。不愧是《矛盾论》中说的对立统一。​