消费复苏背景下，白酒板块值得投资么？

$易方达白酒(03189)$ 今年在美联储加息接近尾声的大背景下， 美股笼罩着银行危机， 通胀和衰退的阴影，而国内A股市场风景这边独好，“中特估” 和“人工智能”板块独领风骚。 其中中国移动 $中国移动(00941)$ 今年都涨了50%， $三六零(601360)$ 今年都涨了135%。 随着一季报陆续披露， 消费复苏主题逐渐成为五一假期后，市场关注的热点，有望成为市场后续接棒的上涨板块。

 可能有些小伙伴，对消费复苏的体感不是非常明显，不过在刚刚过去的五一假期，据文旅部数据，2023年“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，实现国内旅游收入1480.56亿元，同比分别增长70.8%和128.9%， 可谓是爆发式的增长。

而白酒作为消费板块中弹性较好的二级板块， 最近受到较高的关注，它的后续成长性如何？

首先从一季度披露的业绩上来看，白酒板块业绩表现稳健， 在去年同期高基数以及今年年初的疫情扰动的背景下，整体营收增速仍然达到15.7%。

白酒板块营收增速

净利润增速也从去年四季度的17.6%， 提升到19.1%

白酒板块盈利增速

其次，从股价潜力上来看， 今年一月份白酒又一波不错的上涨，但是随着3月CPI下行，部分投资者担忧消费复苏可持续性和经济增长情况，引发板块回调。截至5月4日， 2023年以来中证白酒指数下跌2.36%， 而同期沪深300指数上涨3.75%， 可见股价还并未表现复苏的预期。

中证白酒指数表现

最后， 从板块估值上来看，整个白酒板块当前的市盈率为31.69倍， 位于近5年32.81% 的分位值，属于低估值区域。

中证白酒指数估值

展望全年，随着需求复苏态势明显，白酒板块复苏确定性较强，景气度可能延续 2-3 年，今年上半年主要为量增，下半年主流单品的批发价将会逐步上行，打开行业价格上涨空间，整体的板块也有望迎来估值修复，当前白酒板块估值性价比高。 在整体不确定的环境下，是一个确定性较强的投资品种， 可以通过相应的ETF 去配置。