中芯国际百亿成交，半导体大爆发，还能上车吗？

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今天市场窄幅震荡，指数整体较为平淡，沪指收平，深成指涨0.06%，创业板指涨0.2%，成交11933亿元。

市场内部在进一步撕裂，一边是近3000只个股下跌，另一边是半导体集体大爆发。

唯捷创芯、拓荆科技等十余股涨超10%，瑞芯微、雅克科技、博通集成、沪电股份等多股涨停，士兰微、兆易创新、国芯科技、北方华创、国科微等大涨，中芯国际成交达到112亿。

ChatGPT概念股全线下挫，鸿博股份、三人行跌停，海天瑞声、青云科技、汤姆猫等多股跌超10%。

踏对了就是身处大牛市，站错了就是大熊市，市场就是这么极端！

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大家现在更关心半导体还能涨多久，还能不能上车？

为什么半导体会上涨？

要弄清楚半导体还能不能上车，我们先要搞清楚板块上涨的原因。

原因1：半导体板块这波行情的导火索源于ChatGPT和AI浪潮的炒作。

ChatGPT爆火的背后是人工智能算法的迭代升级，想要训练更强大的AI就需要更强的计算能力，因此对GPU芯片的需求增加，这个阶段属于纯概念炒作，国内并没有GPU芯片的替代能力。

资金开始挖掘AI+概念，AIGC赋能助力行业降本提效，延伸出许多AI+的炒作机会。

包括:

AI+游戏：腾讯控股、吉比特、完美世界、昆仑万维、三七互娱等

AI+电商：值得买、壹网壹创、吉宏股份、东方甄选

AI+教育: 盛通股份、世纪天鸿

AI+办公：金山办公、彩讯股份、福星股份、致远互联

AI+传媒：当红科技、数码视讯、大华股份、万兴科技

AI+营销：蓝色光标、利欧股份、天下秀、天娱数科

AI+证券: 东方财富、同花顺、大智慧

AI+医疗：康朗玛信息、资创医会、创业汇康、润达医疗

原因2：行业景气反转预期。

半导体是一个周期性行业，大约每4-5年会经历一轮完整的周期，通常上升周期1-3年，下降周期1-2年。

要如何把握半导体投资节奏？主要参考指标是费城半导体指数，另一个是行业库存水平。

最近这一轮周期启动是从2019年中开始，至今已近4年，下行期从2022年初开始，从时间维度看，行业周期可能已到底部区域。

结合半导体行业历史周期规律，今年年中或下半年即将迎来本轮周期拐点。

但资本市场都会抢跑，股价基本是领先基本面2个季度见底的，也就是23年一季度、二季度，会成为布局半导体板块的时间窗口。

大家还可以通过费城半导体指数和跟踪行业库存数据印证周期复苏逻辑，这里不展开。

半导体行业现在走到哪个阶段了？

要想知道现在还能不能上车，关键还是要知道半导体板块现在已经走到什么地方了。

先看看半导体设备行业，目前行业估值为69倍PE，历史估值分位为16%；PB为7.45，处于63%的历史分位。

从市盈率看，上一个周期的第一阶段是从80倍PE修复到120倍PE，之后又冲高到200+倍PE的高位。

目前70倍PE依然处于很低的位置，后续还有修复空间，第一阶段的修复已经过半。从PB角度看，目前已经处于合理估值位置。

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再看看半导体材料行业，目前估值为58倍PE，估值分位为8%，4.8倍PB，估值分位49%。估值情况类似半导体设备行业。

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一般来说，市场主题炒作大致都会经历4个阶段：第一阶段是萌芽期，第二阶段是发酵期，第三阶段是疯狂期，第四阶段为泡沫破灭期。

目前肯定不是容易赚钱的第一、二阶段了，按机构的亢奋程度，更像是第三阶段，接下来的风险是不断加大的，随着年报和一季报的公布，个股要随着业绩基本面情况分化，后面就要考验投资者的个股选择能力了。

总的来说，半导体还处于周期底部，以年为单位，依然有着很大的修复空间。

短期看，第一轮的修复行情已经过半，市场处于疯狂阶段，风险正在聚集，要谨慎追高。

现在还可以买么？

目前对半导体的炒作主要集中在集成电路里，包括光刻胶之类的材料领域，以及设备行业。

除此之外，半导体行业另一个分支——分立器件行业，还没被市场充分发掘。

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分立器件，是相对于集成电路而言的半导体另一大产品分支，可分为普通二极管、三极管、以电容/电阻/电感为代表的三大被动元件，和占据分立器件主要地位的功率器件。

广泛应用在通讯、消费电子、汽车电子、工业电子等领域。

就国内市场而言，二极管、三极管、晶闸管分立器件产品大部分已实现国产化，而MOSFET、IGBT等分立器件产品还较大程度上依赖进口，未来进口替代空间较大。

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我国是全球最大的半导分体立器件市场。2020年国内半导体分立器件市场规模达2763亿元，预计2023年我国半导体分立器件产业销售额将达到4400亿元。

主要是受益于新能源汽车及充电桩、智能装备制造、物联网、光伏新能源等新兴应用的发展。

IGBT分立器件方面，英飞凌以29%的市占率稳坐榜首，国内厂商士兰微以4%的市占率排名第八，未来提升空间仍然较大。

车载功率模块市场方面，已有斯达半导、BYD半导、时代电气三家国内厂商跻身前五，合计装机量占比接近50%，将继续受益新能源领域需求高增长。

士兰微：

2021年公司在全球IGBT单管/IPM模块市占率达2.6%、2.2%，位列国内第一；在全球MOSFET市占率达3%，位列国内第一。

已成功向比亚迪、零跑等主机厂供货。

公司拟融资65亿元新建年产36万片12英寸功率芯片、年产14.4万片SiC功率器件、年产720万块汽车级功率模块产线，进一步扩充公司产能。

扬杰科技：

公司为功率器件传统优势厂商，是国内少数集半导体器件、半导体芯片、半导体硅片为一体的企业。

公司现有4寸+6寸产能，年初完成收购楚微半导体后将拥有8寸产线，有望快速形成全系列产品生产能力。

2022年业绩快报显示，公司营业收入54.3亿，同比增长23.22%，归属于上市公司股东的净利润10亿元，较上年同期增长38.17%。

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东微半导：

公司是国内少数具备从专利到量产完整经验的高性能功率器件设计公司之一，并在应用于工业级领域的高压超级结和中低压功率器件产品领域实现了国产化替代。

预告2022年归母净利同比+94%，扣非净利同比+90%。

斯达半导：

公司2020年度IGBT模块的全球市场份额占有率国际排名第6位，是国内IGBT行业的领军企业。

目前其IGBT模块已覆盖600V-3300V电压等级，应用于工控/光伏/储能/汽车/变频白电等多个领域，为国内稀缺的兼具IGBT芯片设计与模块封装能力的厂商。

预计2022年实现归母净利润为8.12亿至8.25亿元，同比增加103.82%-107.09%；实现扣非后归母净利润7.62亿-7.75亿元，同比增加101.55%-104.99%。

新洁能：

公司曾为中国半导体功率器件十强企业。

2022年公司共实现营业收入18.11亿元，同比+19.87%；归母净利润4.35亿元，同比+4.51%；扣非归母净利润4.12亿元，同比+0.97%；扣除股份支付影响后的净利润为5.04亿元，同比+20.45%。

捷捷微电：

公司主导产品为晶闸管、MOSFET、低结电容放电管等各类保护器件、功率型开关晶体管等，晶闸管市占率约为37%；

MOSFET业务收入快速增长，有望把握进口替代机遇抢占市场。