美联储加息一周年，乌云未散，何时才能落幕？

一年前的3月，美联储开始了本轮的首次加息，宣布上调联邦基金利率25个基点至0.25%~0.5%，在金融市场上掀起了“腥风血雨”的加息潮。

FOMC点阵图显示，2022年全年将加息175个基点，目标利率水平中位数在1.75%-2%，最激进的认为年内将加息275基点。但这轮加息速度之猛，远超预期。

在3月加息25个基点后，5月加息50个基点，接下来连续四次加息75个基点，直到12月，速度放缓，加息50个基点。在2022年全年，累计加息7次共425个基点，加息速度为近40年来最快。

到了2023年2月，美联储进一步放缓加息至25个基点，到4.5%至4.75%之间。

回顾过去一年，加息虽然在一定程度上放缓了通胀，但整体的效果远不及预计。最新的CPI数据显示，1月CPI环比上涨0.5%，同比上涨6.4%，虽然较最高点有所回落，但距离美联储2%的目标水平仍有很大的距离。

花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst认为，到今年年底，美联储可能会将关键通胀指标控制在4%左右。

12月点阵图

目前来看，加息进程还未结束。在去年12月的点阵图显示，预计加息终点在5%-5.25%，但市场预计，美联储最终会上调至5.25%-5.5%。

3月2日，亚特兰大联储主席Raphael Bostic放鸽，表示美联储可能在今年夏季中后期暂停加息：

我本人倾向于在3月政策会议上继续加息25个基点，但是还是观察更新的经济数据

美联储理事Christopher Waller则称：

如果经济数据继续火热，他将比目前更倾向加息，并预计加息重点介于5.1%至5.4%之间。

野村预计3月将加息50个基点，最终利率5.50-5.75%。

小话问问大家：

• 本轮加息已经接近一年了，你有什么感触？
• 你觉得本轮加息何时才能结束呢？
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