研值组【解盘新高股】系列第十二期
文│研值组 Jessica
编│研值组Jessica
12月23日，市场震荡下行，共25家公司创阶段新高。
水井坊（600779）就是阶段新高中的一员，当日上涨4.83%，收报89.94元/股。
研值组今日挑选这家公司解盘，因为它是白酒优质标的，近期荣登龙虎榜，获机构大额买入。
股价反弹
1996年12月6日，水井坊上市。
上市时间距离现在太久，我们就不去过多的追溯。
2006年，A股市场开始了最为经典的一轮牛市，到2007年达到巅峰，2008年泡沫破裂。
2006年1月18日至2008年5月15日期间，水井坊股价上涨895.09%。之后至2008年11月4日，股价又下跌72.46%。
2008年金融危机的阴霾，水井坊足足花了4年才得以消化，股价至2012年7月才重新涨回2008年的泡沫高点。
正当股民拍手叫好时，著名的白酒塑化剂事件，“八项规定”反腐政策，陆续登上历史舞台。给整个白酒行业造成史诗级的重创。
水井坊股价自2012年7月13日，一路下跌至2014年6月19日，期间跌幅高达77.87%，股价已经跌破2008年的低点。
2014年之后，白酒行业重启繁荣态势，这一次的牛市很长。水井坊的股价自2014年6月20日，上涨至2021年7月23日，期间上涨2301.33%。
2015年的股灾熔断，水井坊股价回撤52.72%。2018年的中美贸易战，水井坊股价回撤47.74%。2020年的新冠疫情，水井坊股价回撤23.38%。2021年初的核心资产泡沫破裂，水井坊股价回撤不足35%。
从历史数据来看，水井坊的股价再也没有像2008年和2012年那样下跌近80%。
2021年7月，长达6年多的牛市被中断，整个白酒板块再次进入消化估值的阶段，至2022年10月，水井坊股价下跌62.7%，回撤幅度之大已经位列历史第三。
2022年11月以来，受益经济整体复苏，消费需求边际改善等外部变化，白酒板块的行情又回来了。11月至今，水井坊股价上涨58.96%。
12月23日，水井坊成交量22.17万手，换手率为4.54%。
日线上看，2022年12月6日，水井坊股价首次自下而上突破120日均线。周线上看，水井坊股价刚刚突破120日均线。
优质白酒标的
水井坊是国内唯一由外资控股的白酒上市公司，经过数任管理层的变革后，公司的经营治理战略更加贴合国内白酒市场环境。
水井坊的核心产品包括臻酿八号、井台、典藏，价格横跨300至800元，定位次高端。臻酿八号和井台贡献主要收入，2021年合计占比约88%；典藏仍处于培育阶段，占比约8%。
去年以来，公司先后发布升级版典藏和井台，有望逐步替代老版产品，推动批价上行。
针对井台和臻酿八号，公司通过拓展宴席、团购等渠道推动增长；针对典藏，通过成立高端白酒销售公司、实施配额制等举措，加强布局次高端上沿价格带。
营销层面，水井坊高举高打，致力于通过连结体育文化、艺术文化来打造高端品牌形象。
2022年三季报显示，水井坊实现营业收入37.71亿元，同比增长10.15%；实现归母净利润10.55亿元，同比增长5.46%。
单第三季度，水井坊实现营业收入16.97亿元，同比增长6.99%；实现归母净利润6.85亿元，同比增长9.98%。
根据中金公司的调研显示，今年以来水井坊主销市场河南、河北、四川等受到疫情影响，使得公司次高端产品动销承压，新版井台导入节奏不及预期；受疫情及经济承压影响，提价节奏未达到公司预期。
随着防疫政策逐步优化，宴席等白酒消费场景将逐步恢复，水井坊产品销售及业绩有望好转。
中金公司表示，下调2022年盈利预测至12.4 亿元，引入2023 年盈利预测14.5 亿元，分别同比增长3.2%/17.3%。
龙虎榜机构大量买入
根据最新公布的前十大股东明细，其中新进入者包括社保基金、指数基金和股票基金。
Wind数据显示，截至三季报，基金和陆股通分别持有水井坊5.19%和3.17%的股份。
Wind数据显示，12月22日，水井坊荣登龙虎榜，其中机构席位净买入27138.93万元，为近一年首次上榜。
风险提示：疫情反复影响宴席消费场景；宏观经济波动风险
此栏目仅为研值组复盘解盘，所提及任何观点及个股仅是举例，绝非买卖建议。股市有风险，投资需谨慎。
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