新易盛半年报：增长很猛，锋芒也很硬

新易盛这份半年报，最扎眼的不是增长二字，而是增长的速度和密度一起往上拱。

2026年上半年，公司实现营业收入209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%；扣非净利润75.11亿元，同比增长90.92%。按半年报与一季报相减测算，二季度单季收入125.72亿元、归母净利47.49亿元，同比增幅分别达到96.90%和100.40%。这不是慢牛，是把加速踩到了底。

更耐人寻味的是，报表不是只在规模上变大，结构也在往更硬的方向走。公司披露，光互联产品产能2836万只、产量1091万只、销量1119万只，毛利率48.46%，较上年同期的47.48%继续抬升；研发投入4.40亿元，占营收2.1%，半年新增授权专利17项，累计177项。这是把高速度产品、高毛利结构和技术投入一起往前推。

但这份中报也不是没有需要盯紧的地方。合并口径下，应收账款75.48亿元，较年初增长70.10%；存货116.55亿元，较年初增长61.11%；货币资金72.40亿元，较年初下降11.23%。经营活动现金流净额16.16亿元，虽然同比增长69.67%，可放在75.29亿元净利润面前，现金生成还是慢了半拍。利润跑得很快，回款和备货也在跑，只是报表的锋芒背后，真正要守的是兑现能力，而不是单纯的增速。

所以，新易盛这份半年报的结论其实很清楚：景气是真的，业绩也是真的；但越到这种高度，越要看它能不能把高增长继续写成高质量。 $新易盛(300502)$