A股磷酸盐正极材料龙头「湖南裕能」首次递表港交所，湘潭国资、宁德时代持股

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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年8月17日，湖南裕能首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信建投、HSBC。

公司已于2023年在A股上市，代码301358，截至8月17日的A股总市值达615亿人民币。

公司是全球领先的新能源材料公司，2025年收入近346.25亿元人民币，净利润约12.67亿元人民币；2026年前三个月收入同比增长约121.31%至149.65亿元人民币，净利润约13.59亿元人民币，毛利率升至16.16%以上。

**获悉，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司Hunan Yuneng New Energy Battery Material Co., Ltd.（简称“湖南裕能”）于2026年8月17日第一次递表港交所。 

公司是兼具技术创新与先进制造能力的全球领先新能源材料企业，专注磷酸盐正极材料（以磷酸铁锂为核心）的研发、生产与销售，致力于为全球新能源客户提供高性能、高一致性、高性价比的正极材料产品，助力全球能源转型与绿色低碳发展。

公司主力产品为磷酸铁锂正极材料，同时前瞻布局磷酸锰铁锂、钠离子电池正极材料、固态电池正极材料等前沿产品，核心应用覆盖新能源乘用车、商用车等动力电池场景，源网侧、工商业、户用等储能电池场景，以及具身智能、电动船舶、低空经济、工程机械等新兴领域。

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根据弗若斯特沙利文报告，按出货量计公司2020-2025年连续六年位居全球磷酸盐正极材料供应商首位，2025年全球市场份额达28.2%。2025年度，公司已实现对中国前十大动力电池及储能电池厂商的全覆盖，并实现对全球前十大动力电池厂商中的九家及全球前十大储能电池厂商的全覆盖。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月：

• 收入分别约为人民币413.58亿、225.99亿、346.25亿、67.62亿、149.65亿，2026年前3月同比+121.31%；

• 毛利分别约为人民币28.29亿、17.41亿、31.52亿、3.73亿、24.18亿，2026年前3月同比+547.75%；

• 净利分别约为人民币15.81亿、5.90亿、12.67亿、0.94亿、13.59亿，2026年前3月同比+1352.63%；

• 毛利率分别约为6.84%、7.71%、9.10%、5.52%、16.16%；

• 净利率分别约为3.82%、2.61%、3.66%、1.38%、9.08%。

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截至2026年3月底，公司账上现金约57.04亿元，2025年经营现金流约-15.46亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球锂离子电池正极材料出货量由2020年的80.0万吨增至2025年的549.3万吨，复合年增长率为47.0%。预计2030年将进一步增至1,654.6万吨，2025年至2030年复合年增长率为24.7%。

中国锂离子电池正极材料出货量由2020年的50.8万吨增至2025年的501.7万吨，复合年增长率达58.1%。预计2030年将达到1,492.6万吨，2025年至2030年复合年增长率为24.4%。其中，中国磷酸盐正极材料出货量预计由2025年的389.2万吨增至2030年的1,275.7万吨，复合年增长率达26.8%。

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2025年，全球锂离子电池磷酸盐正极材料出货量约为403.7万吨，全球前五大制造商合计出货量约为228.9万吨，占据56.7%的市场份额。其中，本公司2025年销量约为113.7万吨，市占率为28.2%，超过第二名至第四名的市场份额之和。

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可比公司

同行业IPO可比公司：龙蟠科技(2465.HK)、中伟新材(2579.HK)。

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董事高管

董事会由十名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，公司控股股东及一致行动人集团为电化集团、湘潭电化(002125.SZ)、振湘国投，其中振湘国投由湘潭市国资委全资拥有，电化集团为振湘国投全资子公司，振湘国投通过直接及间接方式持有湘潭电化三分之一以上权益，三者构成法定一致行动关系，截至最后可行日期合计控制公司15.41%的投票权

津晟新材料：6.94%；

宁德时代(300750.SZ)：6.03%；

其他A股股东：71.62%。

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中介团队

据**大数据统计，湖南裕能中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队历史数据表现缺乏亮点。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）