明略科技的270天股份锁定期已经届满，市场围绕流通盘变化的讨论随之升温。
但解禁只是股份从“限制流通”转为“可以流通”，并不等同于相关股东一定减持。对一家刚完成业务模式升级的AI公司来说，我更关心的，是其Agentic Services能否从首年破亿元继续走向规模化。
因为决定明略科技中长期价值的，终究还是收入、效率和商业模式。
明略的底牌，是积累了近20年的企业数据
这一轮AI浪潮发展到今天，市场对大模型参数的兴奋已经有所降温，企业客户开始追问一个更实际的问题：AI到底能帮我多赚多少钱，或者节省多少成本？
这恰好是明略科技长期深耕的方向。
公司成立于2006年，主要围绕企业营销和运营场景提供数据智能产品及解决方案。与面向个人用户的通用AI产品相比，企业级AI需要面对更复杂的数据权限、业务流程和效果衡量标准。
一家消费品牌想要优化营销，不能只生成几张海报，还需要完成市场洞察、内容策划、素材生产、渠道分发和效果复盘；一家连锁企业想提高门店效率，也不能只部署聊天机器人，还要把AI接进订单、员工管理和客户服务流程。
明略科技过去积累的价值，就在这些真实业务场景里。
截至2025年，公司已经服务约2100家品牌客户和超过24万家企业用户，大客户续约率达到96%。长期客户关系带来的不只是收入，还有企业经营过程中不断产生的多模态数据、行业知识和反馈样本。
大模型本身可以快速迭代，真实商业数据和工作流经验却很难在短期内复制。这构成了明略科技发展企业级Agent的重要基础。
从“看懂数据”走向“交付结果”
明略科技2025年最值得关注的变化，是正式推出Agentic Services业务。
过去的数据智能业务，主要帮助客户采集、整合和分析数据，再将洞察结果交给客户。Agentic Services向前多走了一步：AI不仅负责分析，还参与内容生产、营销投放和运营执行，最终围绕客户设定的业务目标交付结果。
这个变化看起来只是服务范围扩大，实际触及了商业模式。
传统软件通常按账号、许可或者项目收费，客户买到的是一套工具。Agentic Services更加接近结果付费，客户关注营销效果、内容产出效率以及运营成本改善，明略则通过智能体调度数据、模型和工具完成任务。
当AI能够承担更多重复工作，同一套能力便有机会服务更多客户，业务的复用性和经营杠杆也会随之提高。
2025年，明略科技Agentic Services收入达到1.002亿元，完成了从零到一的商业化验证；公司新增大客户中，超过30%来自这一业务板块。围绕营销场景，公司已经打通洞察策划、多模态内容生产、分发和投放链路，以接近3倍的运营效率，帮助相关客户实现平均20%的营销效果提升。
超过1亿元的收入当然还不是终点，但它至少证明，客户愿意为Agent驱动的结果交付付费。
业绩变化开始印证AI的经营杠杆
2025年，明略科技实现营业收入14.258亿元，同比增长3.2%；毛利达到7.896亿元，同比增长10.8%，毛利率由2024年的51.6%提升至55.4%。
更值得注意的是，经调整净利润达到4200万元，实现了由负转正。
毛利增长快于收入，说明AI带来的效率改善已经开始反映在财务数据中。
公司披露，DeepMiner进入主要业务流程后，营销智能业务的交付效率最高提升4倍，营运智能业务的单个工单解决时间缩短超过30%。秒针系统经过Agentic AI改造后，全链路AI自动完成率达到90%，深度复盘报告产出效率提升20倍。
AI公司最有价值的阶段，往往不是模型刚刚发布的时候，而是技术开始减少人工步骤、缩短交付周期并改善利润结构的时候。
明略正在走到这个阶段。
DeepMiner只是起点，产品边界还在扩大
支撑这套业务模式的核心平台是DeepMiner。
DeepMiner由明略自研模型Cito和Mano提供支持，负责调用企业数据、拆解任务、规划步骤并使用工具。公司已经将其升级至V2版本，进一步强化任务规划、数据接入和工具使用能力。
更重要的是，明略的产品布局正在从营销智能向更多Agent场景延伸。
2026年6月，公司开源发布Octo，尝试构建人与AI Agent协作的工作平台；端侧方向则推出Mano-P及AI录音硬件Octic。公司还在推进GEO评估与优化、AI点单、AI导购等解决方案，把Agentic AI延伸至内容入口、线下消费和企业工作场景。
7月，明略自研的Web Agent评测基准WebRetriever获ECCV 2026接收。该基准覆盖800个网站和1500项任务，重点评估智能体在真实网页环境中的任务执行能力。
这些布局指向同一个方向：明略希望从单一的数据分析服务商，升级为企业Agent的技术与交付平台。
解禁之后，市场会把注意力重新交给基本面
解禁改变的是市场筹码结构，不会直接改变公司的客户数量、产品能力和收入质量。
对投资者而言，接下来更有价值的观察指标有三个：Agentic Services收入能否保持较快扩张，其收入占比提升后能否继续释放经营杠杆，以及DeepMiner、Octo和端侧AI产品能否进入更多可收费场景。
2025年超过1亿元的Agentic Services收入，已经完成第一次商业验证。2026年的任务，是将这套模式从少数项目复制到更多客户、更多行业和更多地区。
在我看来，明略科技真正值得研究的地方，不在于短期流通盘发生了多少变化，而在于它找到了一条较为清晰的AI商业化路径：以数据智能作为基本盘，用Agent改造交付流程，再围绕可量化结果收费。
如果这条路径继续兑现，市场最终讨论的将不再是一次解禁，而是明略科技能否成为企业级Agent规模化落地的重要平台。
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