港投公司2025年报：200+投资版图曝光，10家上市、30+排队，耐心资本进入收获季

香港投资管理有限公司（港投公司）发布2025年年报：

营运利润63.2亿港元，同比暴增181%；

净内部回报率达14%（扣除全部经营成本）；

累计投资超200个项目，10家被投企业已成功上市；

每投放1港元，撬动超过8港元市场长期资金跟投。

成立仅三年的特区政府投资旗舰，正以“金融—创新科技—人才”飞轮加速转动，为香港经济注入结构性动能。

一、核心财务数据：三年积淀，回报初显

翻开港投公司2025年年报，最引人注目的莫过于一组量质齐升的财务数字：

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营运利润从22.52亿港元跃升至63.2亿港元，增幅高达181%；累计收益从14.92亿港元飙升至72.14亿港元，增长384%——这组数据充分说明，港投公司三年来的战略布局已从播种期迈入收获期。

二、"投资+"模式：不止于资本，更在于生态

港投公司主席、香港特区政府财政司司长陈茂波在年报致辞中明确指出：港投公司正加速构建"金融—创新科技—人才"的飞轮效应，通过"投资+"模式引导长期资本精准投放至具战略意义的本地产业。

行政总裁陈家齐则进一步阐释了"耐心"与"专业"的双重立足之本——"耐心"必须与主动出击、勇于创造及把握机遇的精神并肩同行；"专业"必须以尽心服务香港社会的使命和担当为方向。

这一"投资+"理念的核心在于：每一笔投资不仅带来资金，更撬动产业生态、人才汇聚与国际联动。年报披露的"引资效应"数据最为直观——

港投公司每投放1港元，撬动超过8港元的市场长期资金跟投。

这意味着港投公司并非简单花钱，而是发挥着资本放大器和生态连接器的双重功能。

三、投资版图：硬科技为王，全球布局加速

按主题划分

截至2025年12月31日，港投公司已投入项目资本63亿港元，投资组合按主题分布如下：

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硬科技占比下降并非缩减投资，而是其他板块增长带来的结构性变化，其中生命科技及健康科技占比从14%提升至22%，增长尤为显著。

按阶段划分

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成熟期企业占比从21%大幅提升至33%，反映投资组合质量日趋成熟。

按地域划分

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这一地理结构恰好呼应了港投公司立足香港、背靠内地、面向全球的定位逻辑。更值得关注的是被投企业的出海势头——年报显示，港投公司大多数本地及内地被投企业已拓展海外业务。截至2026年3月底，这些企业在各区域的业务覆盖比例令人瞩目：

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四、上市成果：从"零到一"到"一到无限"

年报中最具标志性的成果，莫过于被投企业的上市进程：

• 10家被投企业已成功在香港上市

• 30余家已递表或准备在2026年于香港递表上市

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其中，于2025年12月成为首家依据港交所主板规则第8.05条上市的人工智能驱动型生物科技企业，同时获国际知名投资者支持。这一案例堪称港投公司“三阶段”思维领导力框架的范本——从“坚定信念”（率先发现生成式AI在药物研发的潜力），到“协同合作”（巩固香港研发、人才及全球制药网络），再到“实现愿景”（成功上市并获国际资本认可）。

行政总裁陈家齐将这一趋势概括为“从零到一，再从一到无限的加速”——在港投公司投资组合中，不同阶段企业的成长步伐加快，成功上市及录得估值上升的项目持续增多。

五、两大亮点课题：RISC-V与"一带一路"

亮点一：构建RISC-V全链生态圈

港投公司正系统性推动RISC-V开源芯片架构在香港的落地与产业化：

• 支持赛昉科技在香港研发全球首款RISC-V架构数据中心管理芯片"狮子山芯"；

• 支持进迭时空推出全球首款符合RVA23标准及可量产的RISC-V AI CPU芯片"K3"，支持原生FP8推理运算；

• 作为中国电子工业标准化技术协会RISC-V工作委员会的企业成员及香港RISC-V联盟创始成员，推动相关技术扎根香港；

覆盖芯片设计、封装与测试、场景应用的全链条布局。

这一战略的深层意义在于：助力国家实现科技自立自强，同时巩固香港作为开源芯片研发、人才培育及科技应用领先枢纽的地位。

亮点二："一带一路"出海之路

港投公司正将香港在金融、品质监控、严谨标准及商业化创新方面的优势，转化为"一带一路"沿线市场的具体成果：

• Spark EV将香港智能出行技术输出至泰国，与Bangchak Corporation联手五年内建设超过1000个电动车充电站，并拓展至马来西亚及其他东南亚市场；

• 大豆天地研发耐旱耐盐大豆品种，已在马来西亚、泰国和埃及开展试验计划，并与香港理工大学成立联合实验室；

• RushOwl与文莱政府合作推出按需调配公共交通系统，推动当地运输数码转型。

六、精选投资故事：七家企业的香港联结

年报精选了多家被投企业的深度故事，每一家都体现了港投公司超越资本的价值创造：

智元AGIBOT（具身智能）：在上海成立，全球通用人工智能机器人龙头。港投公司助力其在香港机场、商场等场景部署具身智能服务方案，培育本地高端人才，推动香港成为大湾区具身智能产业化门户。

骏创科技（新能源出行）：在香港成立，国际人才比例接近50%，掌握电动车核心技术全链条知识产权。港投公司助其发挥"一国两制"优势，吸引国际顶尖人才，布局全球市场。

屹创新能源（基础设施级储能）：在硅谷成立，港投公司助其设立香港办事处负责研发及供应链优化，并将香港作为亚洲区域战略总部。

相达生物科技（尿液液体活检）：总部位于香港，专有PHASIFY技术可捕捉比业界黄金标准高一百倍的目标分析物，已向30多个国家供应逾1亿份诊断测试套装。

星睿云智（商业航天）：香港科技大学衍生企业，联合研发"天韵相机"成功部署于国家空间站——首个由香港主导的科学载荷部署于国家级空间站，写下历史新篇章。

阶跃星辰（智能体原生基础模型）：在上海成立，已在香港注册成立公司作为海外平台，引入全球AI科学家，开发专为代理式系统而设的技术架构。

超目科技（眼科医疗设备与芯片）：研发全球首款针对先天性眼球震颤的第三类有源植入物，已获国家药监局审批及美国食品药品监督管理局认定为"人道用途医疗器材资格认定"。

七、前瞻视野：下一站，前沿赛道

年报明确列出了港投公司的下一阶段重点投资延伸方向：

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此外，港投公司还将：

• 提速与本地资产管理机构及金融服务者合作，扩大协同效应

• 进一步支持内地及香港企业出海

• 落实大湾区及北部都会区建设、离岸人民币创投基金、AI基建（数据中心）、教育产业等战略举措

• 深化沪港与京港合作

八、超越资本：社会贡献与生态影响力

港投公司的价值不止于财务回报。截至2026年3月底的累计数据揭示了其更深层的经济与社会贡献：

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在社会责任层面，港投公司举办首届"AI国际人才峰会"吸引超150名学生参与、举办"香港RISC-V发展高峰论坛"、与所罗门教育集团深化Project M2领袖计划、支持GBA Venture Ready Programme辅导深科技初创——全链条搭建青年人才发展阶梯。

结语：耐心资本的加速时刻

行政总裁陈家齐在致辞中点出了三个值得深思的趋势——从"零到一"再到"一到无限"的加速、"眼见为实"的个案落地、以及国际投资者对香港机遇的"错失恐惧"。

这三条趋势线交汇之处，正是港投公司三年积淀所释放的合力：资本撬动、产业培育、人才汇聚、国际联动——一个以"耐心"为底色、以"主动"为动能的飞轮生态。

正如陈茂波所言：港投公司已迈入加速发展的新阶段，全面启动"金融—创新科技—人才"良性循环生态圈的建设。特区政府将适时向港投公司注资，确保这一飞轮持续运转。

对于关注香港资本市场与产业变革的投资者而言，这份年报传递的核心信号是——港投公司不仅是特区政府的耐心资本旗舰，更是香港产业生态的系统性建构者。其每1港元撬动8港元的资本乘数、14%的净内部回报率、以及从10家上市企业到30余家递表企业的上市Pipeline，正在重新定义"耐心资本"的价值边界。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）