沙特阿美持股，银粉产商「建邦金属材料」再次递表港交所，年营收超50亿！

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来源丨招股书、**大数据

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2026年7月14日，建邦金属(前称为建邦材料有限公司)第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。公司曾分别于2025年5月2日、2025年11月6日递交过上市申请。

建邦金属材料较前两次申请，上市架构发生变化，公司解除了离岸架构，上市主体由此前的开曼公司，变成此次的境内股份有限公司。

公司是中国知名的银粉供应商，2025年收入约为人民币50.67亿元，净利润1.96亿元，毛利率4.66%；2026年前五月收入约为人民币40.5亿元，净利润0.62亿元，毛利率1.99%。

公司是中国知名的银粉供应商，拥有逾十多年的运营经验，集研究、开发、生产及销售能力于一体。公司的银粉产品主要用于光伏银浆（生产光伏电池的关键原材料）的生产。

根据弗若斯特沙利文报告，按2023-2025年中国光伏银粉销售收入计，公司分别位列国内厂商第一、第三、第三，对应市场份额10.0%、9.8%、9.3%；按2025年中国xBC电池用银粉销售收入计，公司位列全行业第一，是国内xBC电池专用银粉的核心供应商。

公司拥有自主知识产权的完整银粉生产工艺体系，截至最后可行日期拥有20项发明专利、31项实用新型专利，是国内最早实现光伏银粉量产、首批实现TOPCon兼容银粉量产、xBC专用银粉核心供应商。

下表载列公司于往绩记录期间按产品及服务类型划分的收入明细：

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月：

收入分别约为人民币27.82亿、39.50亿、50.67亿、14.09亿、40.50亿，2026年前5月同比+187.43%；

毛利分别约为人民币1.07亿、1.31亿、2.36亿、0.39亿、0.81亿，2026年前5月同比+105.68%；

净利分别约为人民币0.67亿、0.90亿、1.96亿、0.21亿、0.62亿，2026年前5月同比+189.07%；

毛利率分别约为3.86%、3.31%、4.66%、2.79%、1.99%；

净利率分别约为2.40%、2.28%、3.86%、1.52%、1.53%。

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球光伏银粉的销售收入由2021年的人民币163亿元增至2025年的人民币571亿元，复合年增长率为36.8%。同期，中国光伏银粉的销售收入由2021年的人民币143亿元增至2025年的人民币525亿元，复合年增长率为38.4%。随着光伏行业的不断发展，2030年，全球光伏银粉的销售收入预计将达到人民币1,330亿元，2025年至2030年的复合年增长率为18.4%。

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以2025年中国光伏银粉的销售收入计，中国前五大制造商约占54.2%的份额，其中公司位列第三，市场份额为9.3%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：

博迁新材(605376.SH)、聚和材料(688503.SH)、信义光能(0968.HK)。

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董事高管

公司董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

陈先生为单一最大股东，通过境外全资控股链条间接持有本公司72.99%的股权；

济南蔚蓝湾（员工持股平台）持股5.29%；

鑫辰汇智（早期投资平台）持股3.83%。

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融资历程

公司共计进行过多次转融资行为，最近一次融资时间为2025年4月。

其中，沙特阿美通过间接全资拥有的AV China Holdings PCC Limited持股4.99%。

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中介团队

据**大数据统计，建邦金属材料中介团队共计9家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计3家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）