它不再是"赔本赚吆喝" —— 阿里云的利润率（EB­I­TA ma­r­g­in），从上一季的 9.1%，这一季提升到了低双位数（11%~12%），管理层还说未来一两年会继续显著提升。

对比一下：海外的亚马逊、微软、谷歌，云业务干了十几年、跑成熟了，经营利润率都超过 30%。

阿里云现在才刚过 10%，这恰恰说明它往上的空间还很大 —— 增速已经国内第一，利润率却才刚起步。

这种"增长快、又刚开始赚钱、还有一大截空间"的组合，正是避险资金愿意进来的理由。

$阿里巴巴(BABA)$  $阿里巴巴-W(09988)$  $恒生科技指数(HSTECH)$