会议纪要显示，少数与_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

会议纪要显示，少数与会者认为，6月会议已有充分理由加息，但最终仍支持维持利率不变。这意味着，点阵图所体现的分歧更多反映的是对未来经济前景的不同判断，而不是对当前政策行动的意见分裂。

美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险

华尔街见闻

紧盯全球金融市场，覆盖股市、外汇、债券、大宗商品等。

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":583756951581192,"tweetId":"583756951581192","gmtCreate":1783550302910,"gmtModify":1783550305403,"author":{"id":3498680662745699,"idStr":"3498680662745699","authorId":3498680662745699,"authorIdStr":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e27d4b46eee1454d2bd4f83bb56ab921","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.02.21","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"wearingBadges":[],"fanSize":94,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"5025dc3c20f14808adebf26909c9e535","categoryId":"2929bb7468f5415f853fd96fb35d7c3b","name":"华尔街见闻","type":2,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/special/finance&rndata={\"themeId\":5025dc3c20f14808adebf26909c9e535}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"紧盯全球金融市场，覆盖股市、外汇、债券、大宗商品等。","image":"https://static.tigerbbs.com/38b2d7b10c53afe188a3eead61d9c3e4"}],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body><p>会议纪要显示，少数与会者认为，6月会议已有充分理由加息，但最终仍支持维持利率不变。这意味着，点阵图所体现的分歧更多反映的是对未来经济前景的不同判断，而不是对当前政策行动的意见分裂。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>会议纪要显示，少数与会者认为，6月会议已有充分理由加息，但最终仍支持维持利率不变。这意味着，点阵图所体现的分歧更多反映的是对未来经济前景的不同判断，而不是对当前政策行动的意见分裂。</p></body></html>","text":"会议纪要显示，少数与会者认为，6月会议已有充分理由加息，但最终仍支持维持利率不变。这意味着，点阵图所体现的分歧更多反映的是对未来经济前景的不同判断，而不是对当前政策行动的意见分裂。","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/583756951581192","repostId":2650193919,"repostType":2,"repost":{"id":"2650193919","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1783544753,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2650193919?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-07-09 05:05","market":"sh","language":"zh","title":"美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2650193919","media":"华尔街见闻","summary":"越来越多的官员认为，AI投资热潮可能成为通胀持续维持高位的重要推动因素；中东战争以及关税政策是另外两大通胀风险。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束。受此消息影响，市场预计美联储今年将加息一至两次。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>越来越多的官员认为，AI投资热潮可能成为通胀持续维持高位的重要推动因素；中东战争以及关税政策是另外两大通胀风险。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束。受此消息影响，市场预计美联储今年将加息一至两次。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">据“新美联储通讯社”、《华尔街日报》记者Nick Timiraos报道，美联储上月会议纪要显示，官员们普遍认为，<strong>如果今年通胀持续处于高位，就需要进一步提高利率；如果价格压力很快缓解，则可以继续按兵不动。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">会议纪要显示，决策者越来越关注一个几个月前几乎未出现在讨论中的新通胀来源——<strong>人工智能（AI）投资热潮</strong>。纪要认为，AI投资扩张、中东战争以及关税政策共同构成了可能令通胀维持高位、并促使美联储加息的重要因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储在<strong>6月16日至17日</strong>的会议上一致投票决定，将联邦基金利率目标区间维持在<strong>3.5%至3.75%</strong>，该利率水平自去年12月以来一直未变。与此同时，政策声明删除了有关未来政策方向的任何暗示。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，市场仍将此次会议——也是沃什担任主席后的首次FOMC会议——解读为偏鹰派信号，因为最新公布的利率预测显示，支持加息的官员明显增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">18位与会者中，有<strong>9人预计年底前至少加息一次</strong>，而今年3月时无人作出这一预测；与此同时，仅<strong>1人预计今年降息</strong>，较3月的12人大幅减少。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，受中东局势反复影响，油价剧烈波动，通胀前景更趋复杂。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束，美国可能将对伊朗发动进一步打击。受此消息影响，<strong>市场投资者当日早间预计美联储今年将加息一至两次。</strong></p><h2 id=\"id_3095418873\">少数官员认为6月就应加息，但最终支持按兵不动</h2><p style=\"text-align: justify;\">即便是最鹰派的官员，当时也没有主张立即采取行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">会议纪要显示，少数与会者认为，6月会议已有充分理由加息，但最终仍支持维持利率不变。这意味着，点阵图所体现的分歧更多反映的是对未来经济前景的不同判断，而不是对当前政策行动的意见分裂。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什本人没有提交利率预测，但他反复强调恢复价格稳定的重要性，且没有释放任何“保持耐心”的信号，进一步强化了市场对于美联储整体立场偏向进一步收紧的判断。</p><h2 id=\"id_3085861132\">AI投资首次成为主要通胀风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">通常滞后三周公布的会议纪要显示，官员们对未来通胀走势的担忧进一步升温。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比此前，<strong>更多官员首次将AI基础设施建设带来的企业投资热潮列为持续通胀的新来源。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">会议纪要指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“多位与会者表示，价格压力已经变得更加广泛，许多商品和服务价格均出现了明显上涨。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">多位官员指出，大规模建设数据中心、持续扩充算力基础设施，使美国经济面临新的需求冲击，而供给能力正难以跟上。</p><p style=\"text-align: justify;\">不少官员认为，一年前，美联储可以将关税导致的涨价视为一次性冲击，不急于作出政策回应，因为当时劳动力市场足够疲软，可以给予更多耐心。</p><p style=\"text-align: justify;\">但如今，就业市场已经趋于稳定，而能源价格上涨与AI投资热潮又同时推高成本，这意味着继续“等待观察”可能增加通胀长期高于目标的风险。</p><h2 id=\"id_2017514478\">中东局势反复，通胀前景不明</h2><p style=\"text-align: justify;\">会议召开前，美联储高度关注中东冲突可能推高能源价格，并进一步演变为更具黏性的通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在会议召开前夕，由于霍尔木兹海峡恢复航运的初步协议达成，国际油价大幅回落，这一担忧有所缓解。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，多位美联储官员也表达了类似观点。</p><p style=\"text-align: justify;\">纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）周二表示，目前政策处于合适位置，并预计随着能源价格下降，美联储青睐的PCE通胀率（目前约4%）将在未来数月持续回落。</p><p style=\"text-align: justify;\">旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）上周在西班牙表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“油价重新回到每桶70美元附近，对消费者和整体经济而言都是非常好的消息。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">然而，这一乐观判断很快再次受到挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">周三，美国总统特朗普宣布，美伊停火已经结束。在伊朗袭击商船后，美军再次发动空袭，特朗普还提出考虑控制伊朗石油出口枢纽，并重新实施海上封锁，令油价前景再次充满不确定性。</p><h2 id=\"id_244151460\">劳动力市场已不再是主要担忧</h2><p style=\"text-align: justify;\">去年9月至12月，美联储累计降息三次，当时多数官员愿意容忍通胀在较长时间内略高于目标，以避免就业市场进一步恶化，并防止失业率出现难以逆转的快速攀升。</p><p style=\"text-align: justify;\">但最近几个月，就业市场已经企稳。</p><p style=\"text-align: justify;\">曾积极支持去年降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）本周一在罗马表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“如今通胀重新抬头，这自然会改变你对货币政策的思考方式。”</p></blockquote><h2 id=\"id_467095290\">7月会议将面临更艰难的政策抉择</h2><p style=\"text-align: justify;\">经济韧性仍然较强，而新的通胀来源不断出现，使得美联储在<strong>7月28日至29日会议</strong>上的政策讨论更加复杂。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周公布的6月非农就业数据显示，就业增长弱于预期，这意味着劳动力市场重新过热的风险有所下降，也可能进一步支持继续按兵不动。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，下周即将公布的6月CPI数据，将成为官员们新的重要参考。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美联储面临两难局面：</p><p style=\"text-align: justify;\">劳动力市场虽然已不是明显的通胀来源，但也未能明显推动通胀回落。与此同时，关税、油价以及AI投资热潮形成了一轮又一轮叠加的价格冲击，不断考验美联储“忽略一次性价格上涨”的政策框架。</p><p style=\"text-align: justify;\">官员们担忧，这些因素叠加之后，可能会更加深刻地影响居民和企业制定工资、定价以及通胀预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">戴利上周表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“这些究竟只是可以忽略的一次性冲击，还是会真正渗透进经济体系、改变经济运行方式？”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">她强调，<strong>政策收紧过快可能不必要地拖累经济，而行动过慢则可能令通胀根深蒂固。真正困难的地方，就在于如何在两者之间取得平衡。</strong></p><h2 id=\"id_2483056804\">沃什：市场其实已经理解美联储的新沟通方式</h2><p style=\"text-align: justify;\">上周在葡萄牙举行的一场会议上，沃什回应了外界关于美联储沟通透明度不足的批评。</p><p style=\"text-align: justify;\">他表示，投资者并不需要美联储事先明确说明未来如何调整政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什指出，自6月会议以来，<strong>利率波动率下降、美债收益率回落，以及市场对未来一至两年通胀下降的预期增强</strong>，都说明自己一方面坚持降低通胀、另一方面保持政策策略“建设性模糊”（constructive ambiguity）的沟通方式正在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“有人认为市场没有理解我的意思，我认为，他们其实理解得非常清楚。”</p></blockquote><h2 id=\"7-14-cpi\">近期市场关注7月14日CPI数据</h2><p style=\"text-align: justify;\">就在会议结束约一周后，公布的5月PCE数据令通胀担忧进一步加剧。整体PCE同比涨幅达4.1%，创逾两年新高，主要由伊朗战争对能源价格的冲击驱动；剔除食品和能源的核心PCE同比亦跳升3.4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场目光正聚焦于7月14日发布的6月消费者价格指数（CPI）数据，分析人士预计届时市场将重点关注非能源分项的通胀走势。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一数据的发布时间与Warsh出席众议院金融服务委员会作证的日期恰好重合——这将是他自5月22日宣誓就职以来首次国会听证。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-07-09 05:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>越来越多的官员认为，AI投资热潮可能成为通胀持续维持高位的重要推动因素；中东战争以及关税政策是另外两大通胀风险。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束。受此消息影响，市场预计美联储今年将加息一至两次。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">据“新美联储通讯社”、《华尔街日报》记者Nick Timiraos报道，美联储上月会议纪要显示，官员们普遍认为，<strong>如果今年通胀持续处于高位，就需要进一步提高利率；如果价格压力很快缓解，则可以继续按兵不动。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">会议纪要显示，决策者越来越关注一个几个月前几乎未出现在讨论中的新通胀来源——<strong>人工智能（AI）投资热潮</strong>。纪要认为，AI投资扩张、中东战争以及关税政策共同构成了可能令通胀维持高位、并促使美联储加息的重要因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储在<strong>6月16日至17日</strong>的会议上一致投票决定，将联邦基金利率目标区间维持在<strong>3.5%至3.75%</strong>，该利率水平自去年12月以来一直未变。与此同时，政策声明删除了有关未来政策方向的任何暗示。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，市场仍将此次会议——也是沃什担任主席后的首次FOMC会议——解读为偏鹰派信号，因为最新公布的利率预测显示，支持加息的官员明显增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">18位与会者中，有<strong>9人预计年底前至少加息一次</strong>，而今年3月时无人作出这一预测；与此同时，仅<strong>1人预计今年降息</strong>，较3月的12人大幅减少。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，受中东局势反复影响，油价剧烈波动，通胀前景更趋复杂。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束，美国可能将对伊朗发动进一步打击。受此消息影响，<strong>市场投资者当日早间预计美联储今年将加息一至两次。</strong></p><h2 id=\"id_3095418873\">少数官员认为6月就应加息，但最终支持按兵不动</h2><p style=\"text-align: justify;\">即便是最鹰派的官员，当时也没有主张立即采取行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">会议纪要显示，少数与会者认为，6月会议已有充分理由加息，但最终仍支持维持利率不变。这意味着，点阵图所体现的分歧更多反映的是对未来经济前景的不同判断，而不是对当前政策行动的意见分裂。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什本人没有提交利率预测，但他反复强调恢复价格稳定的重要性，且没有释放任何“保持耐心”的信号，进一步强化了市场对于美联储整体立场偏向进一步收紧的判断。</p><h2 id=\"id_3085861132\">AI投资首次成为主要通胀风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">通常滞后三周公布的会议纪要显示，官员们对未来通胀走势的担忧进一步升温。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比此前，<strong>更多官员首次将AI基础设施建设带来的企业投资热潮列为持续通胀的新来源。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">会议纪要指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“多位与会者表示，价格压力已经变得更加广泛，许多商品和服务价格均出现了明显上涨。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">多位官员指出，大规模建设数据中心、持续扩充算力基础设施，使美国经济面临新的需求冲击，而供给能力正难以跟上。</p><p style=\"text-align: justify;\">不少官员认为，一年前，美联储可以将关税导致的涨价视为一次性冲击，不急于作出政策回应，因为当时劳动力市场足够疲软，可以给予更多耐心。</p><p style=\"text-align: justify;\">但如今，就业市场已经趋于稳定，而能源价格上涨与AI投资热潮又同时推高成本，这意味着继续“等待观察”可能增加通胀长期高于目标的风险。</p><h2 id=\"id_2017514478\">中东局势反复，通胀前景不明</h2><p style=\"text-align: justify;\">会议召开前，美联储高度关注中东冲突可能推高能源价格，并进一步演变为更具黏性的通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在会议召开前夕，由于霍尔木兹海峡恢复航运的初步协议达成，国际油价大幅回落，这一担忧有所缓解。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，多位美联储官员也表达了类似观点。</p><p style=\"text-align: justify;\">纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）周二表示，目前政策处于合适位置，并预计随着能源价格下降，美联储青睐的PCE通胀率（目前约4%）将在未来数月持续回落。</p><p style=\"text-align: justify;\">旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）上周在西班牙表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“油价重新回到每桶70美元附近，对消费者和整体经济而言都是非常好的消息。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">然而，这一乐观判断很快再次受到挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">周三，美国总统特朗普宣布，美伊停火已经结束。在伊朗袭击商船后，美军再次发动空袭，特朗普还提出考虑控制伊朗石油出口枢纽，并重新实施海上封锁，令油价前景再次充满不确定性。</p><h2 id=\"id_244151460\">劳动力市场已不再是主要担忧</h2><p style=\"text-align: justify;\">去年9月至12月，美联储累计降息三次，当时多数官员愿意容忍通胀在较长时间内略高于目标，以避免就业市场进一步恶化，并防止失业率出现难以逆转的快速攀升。</p><p style=\"text-align: justify;\">但最近几个月，就业市场已经企稳。</p><p style=\"text-align: justify;\">曾积极支持去年降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）本周一在罗马表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“如今通胀重新抬头，这自然会改变你对货币政策的思考方式。”</p></blockquote><h2 id=\"id_467095290\">7月会议将面临更艰难的政策抉择</h2><p style=\"text-align: justify;\">经济韧性仍然较强，而新的通胀来源不断出现，使得美联储在<strong>7月28日至29日会议</strong>上的政策讨论更加复杂。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周公布的6月非农就业数据显示，就业增长弱于预期，这意味着劳动力市场重新过热的风险有所下降，也可能进一步支持继续按兵不动。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，下周即将公布的6月CPI数据，将成为官员们新的重要参考。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美联储面临两难局面：</p><p style=\"text-align: justify;\">劳动力市场虽然已不是明显的通胀来源，但也未能明显推动通胀回落。与此同时，关税、油价以及AI投资热潮形成了一轮又一轮叠加的价格冲击，不断考验美联储“忽略一次性价格上涨”的政策框架。</p><p style=\"text-align: justify;\">官员们担忧，这些因素叠加之后，可能会更加深刻地影响居民和企业制定工资、定价以及通胀预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">戴利上周表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“这些究竟只是可以忽略的一次性冲击，还是会真正渗透进经济体系、改变经济运行方式？”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">她强调，<strong>政策收紧过快可能不必要地拖累经济，而行动过慢则可能令通胀根深蒂固。真正困难的地方，就在于如何在两者之间取得平衡。</strong></p><h2 id=\"id_2483056804\">沃什：市场其实已经理解美联储的新沟通方式</h2><p style=\"text-align: justify;\">上周在葡萄牙举行的一场会议上，沃什回应了外界关于美联储沟通透明度不足的批评。</p><p style=\"text-align: justify;\">他表示，投资者并不需要美联储事先明确说明未来如何调整政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什指出，自6月会议以来，<strong>利率波动率下降、美债收益率回落，以及市场对未来一至两年通胀下降的预期增强</strong>，都说明自己一方面坚持降低通胀、另一方面保持政策策略“建设性模糊”（constructive ambiguity）的沟通方式正在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“有人认为市场没有理解我的意思，我认为，他们其实理解得非常清楚。”</p></blockquote><h2 id=\"7-14-cpi\">近期市场关注7月14日CPI数据</h2><p style=\"text-align: justify;\">就在会议结束约一周后，公布的5月PCE数据令通胀担忧进一步加剧。整体PCE同比涨幅达4.1%，创逾两年新高，主要由伊朗战争对能源价格的冲击驱动；剔除食品和能源的核心PCE同比亦跳升3.4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场目光正聚焦于7月14日发布的6月消费者价格指数（CPI）数据，分析人士预计届时市场将重点关注非能源分项的通胀走势。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一数据的发布时间与Warsh出席众议院金融服务委员会作证的日期恰好重合——这将是他自5月22日宣誓就职以来首次国会听证。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3776500","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2650193919","content_text":"越来越多的官员认为，AI投资热潮可能成为通胀持续维持高位的重要推动因素；中东战争以及关税政策是另外两大通胀风险。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束。受此消息影响，市场预计美联储今年将加息一至两次。据“新美联储通讯社”、《华尔街日报》记者Nick Timiraos报道，美联储上月会议纪要显示，官员们普遍认为，如果今年通胀持续处于高位，就需要进一步提高利率；如果价格压力很快缓解，则可以继续按兵不动。会议纪要显示，决策者越来越关注一个几个月前几乎未出现在讨论中的新通胀来源——人工智能（AI）投资热潮。纪要认为，AI投资扩张、中东战争以及关税政策共同构成了可能令通胀维持高位、并促使美联储加息的重要因素。美联储在6月16日至17日的会议上一致投票决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%，该利率水平自去年12月以来一直未变。与此同时，政策声明删除了有关未来政策方向的任何暗示。不过，市场仍将此次会议——也是沃什担任主席后的首次FOMC会议——解读为偏鹰派信号，因为最新公布的利率预测显示，支持加息的官员明显增加。18位与会者中，有9人预计年底前至少加息一次，而今年3月时无人作出这一预测；与此同时，仅1人预计今年降息，较3月的12人大幅减少。目前，受中东局势反复影响，油价剧烈波动，通胀前景更趋复杂。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束，美国可能将对伊朗发动进一步打击。受此消息影响，市场投资者当日早间预计美联储今年将加息一至两次。少数官员认为6月就应加息，但最终支持按兵不动即便是最鹰派的官员，当时也没有主张立即采取行动。会议纪要显示，少数与会者认为，6月会议已有充分理由加息，但最终仍支持维持利率不变。这意味着，点阵图所体现的分歧更多反映的是对未来经济前景的不同判断，而不是对当前政策行动的意见分裂。沃什本人没有提交利率预测，但他反复强调恢复价格稳定的重要性，且没有释放任何“保持耐心”的信号，进一步强化了市场对于美联储整体立场偏向进一步收紧的判断。AI投资首次成为主要通胀风险通常滞后三周公布的会议纪要显示，官员们对未来通胀走势的担忧进一步升温。相比此前，更多官员首次将AI基础设施建设带来的企业投资热潮列为持续通胀的新来源。会议纪要指出：“多位与会者表示，价格压力已经变得更加广泛，许多商品和服务价格均出现了明显上涨。”多位官员指出，大规模建设数据中心、持续扩充算力基础设施，使美国经济面临新的需求冲击，而供给能力正难以跟上。不少官员认为，一年前，美联储可以将关税导致的涨价视为一次性冲击，不急于作出政策回应，因为当时劳动力市场足够疲软，可以给予更多耐心。但如今，就业市场已经趋于稳定，而能源价格上涨与AI投资热潮又同时推高成本，这意味着继续“等待观察”可能增加通胀长期高于目标的风险。中东局势反复，通胀前景不明会议召开前，美联储高度关注中东冲突可能推高能源价格，并进一步演变为更具黏性的通胀。不过，在会议召开前夕，由于霍尔木兹海峡恢复航运的初步协议达成，国际油价大幅回落，这一担忧有所缓解。近期，多位美联储官员也表达了类似观点。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）周二表示，目前政策处于合适位置，并预计随着能源价格下降，美联储青睐的PCE通胀率（目前约4%）将在未来数月持续回落。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）上周在西班牙表示：“油价重新回到每桶70美元附近，对消费者和整体经济而言都是非常好的消息。”然而，这一乐观判断很快再次受到挑战。周三，美国总统特朗普宣布，美伊停火已经结束。在伊朗袭击商船后，美军再次发动空袭，特朗普还提出考虑控制伊朗石油出口枢纽，并重新实施海上封锁，令油价前景再次充满不确定性。劳动力市场已不再是主要担忧去年9月至12月，美联储累计降息三次，当时多数官员愿意容忍通胀在较长时间内略高于目标，以避免就业市场进一步恶化，并防止失业率出现难以逆转的快速攀升。但最近几个月，就业市场已经企稳。曾积极支持去年降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）本周一在罗马表示：“如今通胀重新抬头，这自然会改变你对货币政策的思考方式。”7月会议将面临更艰难的政策抉择经济韧性仍然较强，而新的通胀来源不断出现，使得美联储在7月28日至29日会议上的政策讨论更加复杂。上周公布的6月非农就业数据显示，就业增长弱于预期，这意味着劳动力市场重新过热的风险有所下降，也可能进一步支持继续按兵不动。不过，下周即将公布的6月CPI数据，将成为官员们新的重要参考。目前，美联储面临两难局面：劳动力市场虽然已不是明显的通胀来源，但也未能明显推动通胀回落。与此同时，关税、油价以及AI投资热潮形成了一轮又一轮叠加的价格冲击，不断考验美联储“忽略一次性价格上涨”的政策框架。官员们担忧，这些因素叠加之后，可能会更加深刻地影响居民和企业制定工资、定价以及通胀预期。戴利上周表示：“这些究竟只是可以忽略的一次性冲击，还是会真正渗透进经济体系、改变经济运行方式？”她强调，政策收紧过快可能不必要地拖累经济，而行动过慢则可能令通胀根深蒂固。真正困难的地方，就在于如何在两者之间取得平衡。沃什：市场其实已经理解美联储的新沟通方式上周在葡萄牙举行的一场会议上，沃什回应了外界关于美联储沟通透明度不足的批评。他表示，投资者并不需要美联储事先明确说明未来如何调整政策。沃什指出，自6月会议以来，利率波动率下降、美债收益率回落，以及市场对未来一至两年通胀下降的预期增强，都说明自己一方面坚持降低通胀、另一方面保持政策策略“建设性模糊”（constructive ambiguity）的沟通方式正在发挥作用。他说：“有人认为市场没有理解我的意思，我认为，他们其实理解得非常清楚。”近期市场关注7月14日CPI数据就在会议结束约一周后，公布的5月PCE数据令通胀担忧进一步加剧。整体PCE同比涨幅达4.1%，创逾两年新高，主要由伊朗战争对能源价格的冲击驱动；剔除食品和能源的核心PCE同比亦跳升3.4%。市场目光正聚焦于7月14日发布的6月消费者价格指数（CPI）数据，分析人士预计届时市场将重点关注非能源分项的通胀走势。这一数据的发布时间与Warsh出席众议院金融服务委员会作证的日期恰好重合——这将是他自5月22日宣誓就职以来首次国会听证。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HIBL":0.6,"HYG":1.5,"QDEC":0.6,"VCIT":1.5,"DMAX":0.6,"US6M.BOND":1.5,"TLH":1.5,"SH":0.6,"SHY":1.5,"07568":0.6,"TMF":1.5,"03034":0.6,".DJI":2,"EBUF":1.5,"DIA":0.6,"US3Y.BOND":1.5,"SDS":0.6,"RMIF":1.5,"07266":0.6,"SPYM":0.6,"09834":0.6,".SPX":2,"GOVT":1.5,"09086":0.6,"SMAX":0.6,"JULD":1.5,"DXD":0.6,"QTOC":1.5,"VGIT":1.5,"TBT":1.5,"QLD":0.6,"02834":0.6,"SPDN":0.6,"SPXL":0.6,"SQQQ":0.6,"VTHR":1.5,"UNIY":1.5,"BSR":1.5,"NOCT":0.6,"SPY":1.5,"SPYQ":0.6,"FAZ":1.5,"VGSH":1.5,"IEI":1.5,"SCHO":1.5,"SPXS":0.6,"SKRE":1.5,"QMAR":0.6,"TQQY":0.6,"YSPY":0.6,"LQD":1.5,"QQQ":0.6,"ZROZ":1.5,"DOG":0.6,"USHY":1.5,"CHAT":1.5,"AIPO":1.5,"IEF":1.5,"NJAN":0.6,"IVV":0.6,"GPIQ":0.6,"TPLS":1.5,"VCSH":1.5,"NDX":2,"QID":0.6,"VOO":1.5,"DDM":0.6,"SPYH":0.6,"RULE":1.5,"AGIX":1.5,"SDOW":0.6,"SPUU":0.6,"07261":0.6,"03455":0.6,"NJUL":0.6,"NGHT":1.5,"SPXU":0.6,"TQQQ":0.6,"CWS":1.5,"TLTW":1.5,"UDOW":0.6,"US2Y.BOND":1.5,"VGLT":1.5,"FEM":1.5,"UPRO":0.6,"07522":0.6,"TBIL":1.5,"ISHG":1.5,"QQQM":0.6,".IXIC":2,"PBDC":1.5,"UDN":1.5,"EMPB":1.5,"SPYU":0.6,"QQQX":0.6,"SSO":0.6,"03086":0.6,"NAPR":0.6,"PSQ":0.6,"MUB":1.5,"US30Y.BOND":1.5,"MMAX":0.6,"EDGF":1.5,"TLT":1.5,"TYO":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":23,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":172,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/583756951581192"}